美國VC的發(fā)展歷程課件

1、美國VC的發(fā)展歷程小組成員：孟繁強(qiáng) 李岳 成定一 尤文諾 趙鵬衛(wèi)概述美國VC概述：風(fēng)險投資最早產(chǎn)生于美國，為美國經(jīng)濟(jì)的繁榮做出了巨大貢獻(xiàn)，對美國科技創(chuàng)新及新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了極大的促進(jìn)作用。所以，美國風(fēng)險投資的發(fā)展是世界風(fēng)險投資業(yè)的縮影，研究其發(fā)展歷程有助于其他國家更好的推動本國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展。. 早期階段 風(fēng)險投資的孕育階段（19 世紀(jì)末1945 年）1 風(fēng)險投資的發(fā)展階段（19461970 年）2美國風(fēng)險投資的調(diào)整階段（19711980 年）3美國風(fēng)險投資的快速增長階段（19811989 年）4孕育階段19 世紀(jì)末1945 年：19 世紀(jì)末，一些富有的個人和家庭將資金投向油田開發(fā)、鐵路建

2、設(shè)、鋼鐵和玻璃等工業(yè)的生產(chǎn)，從中獲得了高額的回報，從而構(gòu)成了美國風(fēng)險投資的雛形。20 世紀(jì)初，一些金融公司和財團(tuán)也開始直接向其他企業(yè)投資。但無論是個人還是企業(yè)的投資都是分散的，都是憑著自己的經(jīng)驗(yàn)單獨(dú)進(jìn)行的投資，各自為陣發(fā)展階段19461970 年：美國真正意義的風(fēng)險投資始于 1946 年，以美國“研究與發(fā)展公司”的創(chuàng)立為標(biāo)志。1971年，美國成立了全美證券交易商協(xié)會自動報價系統(tǒng)，簡稱納斯達(dá)克市場，該市場不僅為新興的科技型中小企業(yè)提供了融資平臺，而且也為風(fēng)險資本提供了便利的退出渠道。1973 年，美國風(fēng)險投資協(xié)會成立，這是美國第一家全國性的風(fēng)險投資業(yè)自律組織，它對于風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)

3、?？焖僭鲩L階段調(diào)整稅率推出小企業(yè)創(chuàng)新研究計(jì)劃，引導(dǎo)了風(fēng)險投資對高科技企業(yè)的投資3風(fēng)險投資業(yè)本身也在發(fā)生著重大變化19811989 年12：納斯達(dá)克小型資本市場成立1.全國市場1992年2.小型資本市場 上市開盤價 4 美元以上必須維持90 天，之后不得低于 1 美元，否則就要降級到柜臺交易告示板；反之，若公司營運(yùn)良好且股價上升在 5 美元以上，則可申請到全國市場交易風(fēng)險投資業(yè)績較好20世紀(jì)90年代后：20 世紀(jì) 90 年代是美國生物醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)、信息通訊等行業(yè)迅猛發(fā)展的時期，科技水平有了較大的飛躍。納斯達(dá)克市場成為世界新興科技企業(yè)的融資平臺，這一時期高新技術(shù)企業(yè)在資本市場的上市數(shù)量遠(yuǎn)高于其

4、他行業(yè)，成為市場的主導(dǎo)力量： 美國風(fēng)險投資的調(diào)整發(fā)展階段20012008 年：風(fēng)險投資方向的重大調(diào)整20012008 年：納斯達(dá)克股指暴跌后，風(fēng)險投資業(yè)調(diào)整了投資產(chǎn)業(yè)，不再將大部分資金投資于互聯(lián)網(wǎng)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)，而是向其他高科技產(chǎn)業(yè)分散投資。生物醫(yī)藥業(yè)成為風(fēng)險投資的重點(diǎn)支持產(chǎn)業(yè)，被認(rèn)為是繼互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)后的又一經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)和投資熱門行業(yè)。20052007年，美國出臺了一些優(yōu)惠政策，為新能源產(chǎn)業(yè)提供稅收優(yōu)惠和貸款擔(dān)保。使一些有遠(yuǎn)見的風(fēng)險投資家開始關(guān)注和扶持新能源和新材料行業(yè)風(fēng)險投資的放緩階段2009年至今：國際金融危機(jī)后，美國風(fēng)險投資業(yè)受到較大影響，出現(xiàn)明顯的下滑跡象。2009 年是美國風(fēng)險投資業(yè)下滑最

5、為嚴(yán)重的一年，風(fēng)險投資額、籌資額、交易數(shù)等與 2008 年相比都有較大幅度的降低。這一年，美國風(fēng)險投資業(yè)投資額為 203.78億美元，比 2008 年降低高達(dá) 37%，風(fēng)險投資的交易數(shù)量也比 2008 年下降 30%。有調(diào)查顯示，世界上最著名的風(fēng)險投資樂園硅谷的風(fēng)險投資家們對投資環(huán)境也缺乏信心。風(fēng)險投資的放緩階段次貸危機(jī)和國際金融危機(jī)沉重打擊了風(fēng)險投資業(yè)：風(fēng)險投資的放緩階段次貸危機(jī)和國際金融危機(jī)沉重打擊了風(fēng)險投資業(yè)：風(fēng)險投資業(yè)在 2010 年后逐漸復(fù)蘇2010年后：風(fēng)險投資額在經(jīng)過 2009 年的低谷后，逐步波動攀升。2010 年攀升至 234 億美元，比上年增加 15.27%；2011 年風(fēng)險資本投資額達(dá)到后金融危機(jī)以來的小高峰，為 297 億美元，比上年提高 26.93%；2012 年，風(fēng)險資本投資額略有下降，為 273 億美元；2013 年，風(fēng)險資本投資額又略有上升，為 294 億美元，僅比上年提高 7.69%。20092013 年的五年間，風(fēng)險投資的交易數(shù)量波動情況也與投資額類似。2009 年最低，為 3146 筆；2010 年增加到 3646 筆，比上年提高 15.89%；2011 年又增加到 4001 比，是五年中的最高峰，比上年提高 9.74%；2012 年隨著風(fēng)險投資額的減少，交易數(shù)量也相應(yīng)降低，降到 3858 筆；2013 年，交易數(shù)量又小幅上升，提高了 39