中國新會計準則分析

1、 2006中國新新會計準則分分析簡介：日前，財財政部頒布了了新的企業(yè)會會計準則。新新準則引發(fā)了了市場對上市市公司潛在業(yè)業(yè)績波動的熱熱烈討論。不不過，從證券券投資角度看看，僅僅討論論企業(yè)會計利利潤的波動是是遠遠不夠的的。本版今日日刊登的申銀銀萬國證券研研究所的研究究報告即從股股票估值、管管理層行為決決策的相機調(diào)調(diào)整以及會計計政策變更蘊蘊藏的投資機機會等視角，多多維度地剖析析了新準則對對證券市場的的影響。利潤波動無礙股股票估值新會計準則則相對于原準準則，在會計計處理上有很很大的差異。我我國現(xiàn)行的是是16項企業(yè)業(yè)會計準則，而而新準則的數(shù)數(shù)量達到399項，在體系系的完整性方方面得到了巨巨大的提高。新會

2、計準則則由1項起基基本財務框架架概念作用的的基本準則則（以財政政部令形式發(fā)發(fā)布）和377項具體會計計準則以及11項首次采用用新準則時與與原準則進行行實務銜接的的辦法組成。我我們建議投資資者在閱讀新新會計準則時時，關注企企業(yè)會計準則則第38號 首次執(zhí)行企企業(yè)會計準則則。在377項具體會計計準則中，某某些準則會對對某些行業(yè)有有著很大的影影響，我們將將這些準則以以及他們影響響的主要行業(yè)業(yè)整理出來（見見表一）。業(yè)績波動不不會明顯影響響股價目前投資者者普遍關心新新會計準則啟啟用后，上市市公司的業(yè)績績波動，市場場預計這將在在2006下下半年至20007上半年年反映出來。我我們將上市公公司接下來可可能的業(yè)績

3、波波動分為兩個個階段：一是是實施準則前前，上市公司司可能進行的的會計政策調(diào)調(diào)整。我們在在這一階段主主要關心上市市公司可能會會在新準則實實施前，針對對新準則中增增加的某些會會計處理的限限制，提前進進行賬務調(diào)整整，最典型的的可能就是將將在新準則中中規(guī)定不可轉轉回的減值準準備提前轉回回；二是準則則實施時上市市公司根據(jù)新新準則對資產(chǎn)產(chǎn)、負債、所所有者權益賬賬面價值的調(diào)調(diào)整以及由于于采用更反映映經(jīng)濟實質(zhì)的的會計政策后后，所產(chǎn)生的的業(yè)績的波動動，比如資產(chǎn)產(chǎn)從以歷史成成本計量轉為為采用公允價價值計量而引引發(fā)的連鎖反反應。準則變更導導致的會計利利潤變動是否否會引起股價價的變動？其實，這個個命題在國內(nèi)內(nèi)外許多關

4、于于有效市場理理論與實證分分析的研究報報告都已經(jīng)被被闡述過。如如果市場有效效，準則變更更導致的會計計利潤變動不不會引起股價價的變動！因因為，股價是是由投資者對對公司未來的的預期現(xiàn)金流流以及因承擔擔投資風險而而要求的報酬酬率決定的。會會計政策的變變更，只是影影響會計利潤潤，而不改變變公司現(xiàn)金流流以及投資人人短期內(nèi)的信信心，那么，對對公司的股價價就不應該產(chǎn)產(chǎn)生影響?；谝陨侠碛捎桑覀冋J為為前段所述上上市公司啟用用新會計準則則前后兩階段段的業(yè)績波動動不會明顯影影響公司股價價。對于第一階階段，上市公公司將所計提提減值準備的的轉回，只是是對以前業(yè)績績的重述或修修正而已?？煽赡茉?6年年出現(xiàn)大額減減值

5、準備轉回回的公司會是是那些在以前前年度通過計計提各項減值值準備隱藏了了利潤，或者者需要并可以以通過減值準準備的轉回來來達到某些經(jīng)經(jīng)濟指標要求求的公司。由由于季報、中中報不需要注注冊會計師出出具審計意見見，因此，上上述公司的確確可以比較容容易地在066年的季報、中中報中對相關關資產(chǎn)的減值值準備進行調(diào)調(diào)整。但這只只是會有助于于投資者重新新認識那些前前期超額計提提的公司的資資產(chǎn)質(zhì)量而已已。對于第二階階段，會計政政策調(diào)整后可可能造成的業(yè)業(yè)績波動，由由于涉及眾多多公司方方面面面的問題，我我們很難進行行精確的測算算。但是我們們更傾向于認認為“企業(yè)目目前以歷史成成本計量的資資產(chǎn)其賬面價價值普遍低于于其公允價

6、值值”，尤其是是對于那些仍仍在產(chǎn)生良好好經(jīng)濟效益的的長期資產(chǎn)更更是如此。而而且，新會計計準則中，對對許多會計業(yè)業(yè)務都將以公公允價值來計計量，并且多多項資產(chǎn)公允允價值的變動動將通過損益益反映。因此此，我們認為為采用新會計計準則后，上上市公司整體體業(yè)績會有一一定程度的提提升。提高境內(nèi)外外股票估值可可比性在股票估值值中，雖然現(xiàn)現(xiàn)金流貼現(xiàn)法法的科學性要要遠高于對比比法，但是由由于對比法簡簡單實用，因因此它一直是是證券投資界界使用最多的的估值方法，最最常用的無疑疑是PE和PPB等指標。目前，國內(nèi)內(nèi)分析師在對對上市公司進進行股票估值值時，往往將將股公司與與香港、美國國或西歐等市市場的同行業(yè)業(yè)公司進行業(yè)業(yè)績

7、和估值水水平的比較。暫暫且不論A股股公司與境外外公司所處的的成長性、經(jīng)經(jīng)營風險等方方面的不同，僅僅僅從會計上上來看，這種種做法就可能能存在很大的的問題。事實實上，由于會會計政策上的的差異，我們們在直接比較較股公司與與境外公司的的業(yè)績以及PPE、PB等等指標時，很很有可能會得得到錯誤的結結論。因此，在在進行業(yè)績比比較和估值水水平比較時，關關注不同公司司之間會計政政策的差異非非常重要，尤尤其是當我們們將此類比較較作為對股股公司投資意意見的重要依依據(jù)時，更是是如此。 這次會計準則的的改革，本質(zhì)質(zhì)上是一次中中國的會計準準則與國際會會計準則的趨趨同。如果我我們對比新準準則與國際會會計準則，雖雖然在個別方

8、方面還存在一一些細小的差差異，但一致致的程度相當當高。會計準準則的國際趨趨同并不只有有中國，目前前歐盟、香港港、俄羅斯等等國家或地區(qū)區(qū)的會計準則則已經(jīng)使用國國際會計準則則或已經(jīng)實質(zhì)質(zhì)性趨同，美美國的會計準準則也正不斷斷朝著與國際際會計準則趨趨同的方向進進行修訂。因因此，采用新新會計準則后后，股公司司與境外上市市公司之間的的業(yè)績與估值值水平，將更更具有可比性性（有關新準準則與國際會會計準則及香香港會計準則則主要差異的的比較見表99）。這種可比性性的提高所帶帶來的影響并并不僅僅局限限于股票估值值這樣一個技技術領域，而而是會降低中中國投資人了了解境外上市市公司以及境境外投資人了了解中國上市市公司的成

9、本本。會計準則則的趨同，消消除相互之間間理解會計政政策與會計信信息的隔閡，必必將促進國際際間的貿(mào)易與與投資活動。這這次會計準則則的改革，將將對QFIII投資人進入入中國A股市市場以及境外外戰(zhàn)略投資者者購并中國企企業(yè)的積極性性的提高，產(chǎn)產(chǎn)生長遠的影影響。（表一）準則名稱稱 受影響行行業(yè)、公司投資性房房地產(chǎn) 主主要影響房地地產(chǎn)上市公司司生物資產(chǎn)產(chǎn) 主要應應用于農(nóng)業(yè)的的上市公司金融工具具確認和計量量主要影影響銀行及其其他金融板塊塊上市公司金融資產(chǎn)產(chǎn)轉移 金融工具具列報 套期保值值 受受影響最大的的是有色金屬屬板塊上市公公司原保險合合同 主主要應用于保保險公司再保險合合同 石油天然然氣開采 主要應應用

10、于某些采采掘類上市公公司（目前股市場上，主主要有中國石石化與中原油油氣）資料來源：申銀萬國證證券研究所注：這里的的影響并不局局限于對公司司利潤造成的的影響，還包包括在會計披披露上的影響響。費用資本本化 蘊含兩兩大投資機會會雖然會計政政策與方法本本身的變動所所導致的會計計利潤的變動動不會影響公公司估值水平平，但是，通通過解讀新會會計準則中對對某些會計政政策的調(diào)整，我我們?nèi)匀豢梢砸钥吹絿覍δ承┊a(chǎn)業(yè)政政策的變化，再再結合國家其其他相關的稅稅收政策的變變化，我們的的確可以從新新會計準則中中，洞察到新新的投資機會會。首先，開發(fā)發(fā)費用資本化化將顯著提高高科技企業(yè)的的自主創(chuàng)新意意識，提升科科技及創(chuàng)新類類

11、企業(yè)的業(yè)績績，減輕經(jīng)營營者在開發(fā)階階段的利潤指指標壓力。在新的無形資資產(chǎn)準則中中，將企業(yè)的的研究與開發(fā)發(fā)支出區(qū)別對對待，允許將將開發(fā)支出予予以資本化。準準則將無形資資產(chǎn)的開發(fā)劃劃分為兩個階階段：研究階階段和開發(fā)階階段。研究階階段的支出應應當計入當期期損益，即費費用化；而開開發(fā)階段的支支出，如果能能夠滿足相關關條款規(guī)定時時，進行資本本化處理，計計入無形資產(chǎn)產(chǎn)。開發(fā)費用的的資本化無疑疑會提升科技技及創(chuàng)新類企企業(yè)的業(yè)績，減減輕經(jīng)營者在在開發(fā)階段的的利潤指標壓壓力，從而提提高他們在研研發(fā)投入上的的熱情。如果果我們用更開開闊地視野來來看待此項會會計變更，將將其與國家最最新發(fā)布的國國家中長期科科學和技術發(fā)

12、發(fā)展規(guī)劃綱要要聯(lián)系起來來，我們認為為，此項會計計變更的意義義不僅在于與與國際會計準準則的趨同，更更是體現(xiàn)了國國家對科技及及創(chuàng)新類企業(yè)業(yè)的政策扶持持。綱要中中提到，國家家將鼓勵企業(yè)業(yè)增加研究開開發(fā)投入，增增強技術創(chuàng)新新能力，積極極鼓勵和支持持企業(yè)開發(fā)新新產(chǎn)品、新工工藝和新技術術，加大企業(yè)業(yè)研究開發(fā)投投入的稅前扣扣除等激勵政政策的力度。我我們認為，會會計及稅收政政策的配套，將將使得科技及及創(chuàng)新類企業(yè)業(yè)的業(yè)績及現(xiàn)現(xiàn)金流實現(xiàn)長長期的同向增增長，如決策策正確，這將將使相關公司司進入一個發(fā)發(fā)展的良性循循環(huán)周期，并并提高估值水水平。其次，借款款費用可資本本化范圍的擴擴大將使生產(chǎn)產(chǎn)周期長的先先進制造業(yè)公公司受

13、益。在新借款款費用準則則中，擴大了了借款費用可可以資本化的的資產(chǎn)范圍。準準則規(guī)定借款款費用如果可可直接歸屬于于符合資本化化條件的資產(chǎn)產(chǎn)的購建或者者生產(chǎn)的，應應當予以資本本化；需要經(jīng)經(jīng)過相當長時時間購建或者者生產(chǎn)活動才才能達到可使使用或者可銷銷售狀態(tài)的資資產(chǎn)可以作為為符合資本化化條件的資產(chǎn)產(chǎn)，這包括固固定資產(chǎn)和需需要經(jīng)過相當當長時間的購購建或者生產(chǎn)產(chǎn)活動才能達達到可使用或或可銷售狀態(tài)態(tài)的存貨、投投資性房地產(chǎn)產(chǎn)等。并且，如如果相關資產(chǎn)產(chǎn)的購建或生生產(chǎn)占用了專專項借款之外外的一般借款款的，被占用用的一般借款款的利息費用用也允許資本本化。這項規(guī)定，對對于目前證券券市場上廣受受關注的先進進制造業(yè)是有有利

14、的。由于于許多先進制制造業(yè)公司的的生產(chǎn)周期比比較長，而且且借款金額巨巨大，因此實實施新會計準準則將會提高高此類企業(yè)的的業(yè)績。我們們注意到，相相關國際會計計準則中，對對于可資本化化的借款費用用的要求比中中國更為苛刻刻，要求借款款費用必須很很可能為主體體帶來經(jīng)濟利利益時才允許許資本化。我我們認為，借借款費用準準則與國際會會計準則的趨趨同及差異化化，也隱含了了國家對先進進制造業(yè)的扶扶持政策，而而且，新的無無形資產(chǎn)準準則中，對開開發(fā)支出資本本化的規(guī)定也也適用于先進進制造業(yè)。這這種會計政策策的變更，帶帶來的不僅僅僅是企業(yè)當前前的會計利潤潤上升，關鍵鍵在于改善企企業(yè)經(jīng)營者的的業(yè)績考核指指標，從而提提高經(jīng)營

15、者擴擴大再生產(chǎn)的的積極性。其其實，除了先先進制造業(yè)以以外，當前廣廣受投資人關關注的軍工企企業(yè)同樣如此此。不過由于于上市的軍工工企業(yè)多是所所屬軍工集團團的某一生產(chǎn)產(chǎn)車間，因此此上市的軍工工企業(yè)可能不不是最大的受受益者。推動資資產(chǎn)重估 防防止利潤調(diào)節(jié)節(jié)新準準則對申萬重重點關注公司司的影響新會計準則則相對于舊準準則、實務或或規(guī)定，有著著非常大的變變化。例如長長期股權投資資準則中對對子公司股權權投資收益確確認的改變、所所得稅會計方方法的改革、債債務重組中以以公允價值計計量并允許債債務人確認重重組收益、非非貨幣性交易易中以公允價價值確認換入入資產(chǎn)并確認認置換收益等等，相對于原原會計實務都都是革命性的的變

16、化。考察到具體體的上市公司司，由于企業(yè)業(yè)多元化以及及相互參股的的原因，其實實我們很難簡簡單地用利多多或者利空來來綜合判斷它它們對上市公公司的影響。因因此，我們只只能針對某些些會計處理方方法的改變，來來分析它們對對申銀萬國證證券研究所重重點研究的3300家上市市公司的影響響。我們分析析所涉及的準準則包括：投投資性房地產(chǎn)產(chǎn)，減值值準備，存存貨，套套期保值。投資性房房地產(chǎn)：推推動資產(chǎn)重估估新準則要求求將已出租的的土地使用權權、長期持有有并準備增值值后轉讓的土土地使用權，企企業(yè)擁有并已已出租的建筑筑物劃分為投投資性房地產(chǎn)產(chǎn)，根據(jù)新準準則的規(guī)定進進行處理。企企業(yè)對投資性性房地產(chǎn)的計計量，可以采采用成本模

17、式式或公允價值值模式，并且且，新準則傾傾向于讓企業(yè)業(yè)采用公允價價值法進行計計量。企業(yè)在在首次采用公公允價值模式式對原以成本本模式計量的的投資性房地地產(chǎn)，公允價價值與原賬面面價值的差額額調(diào)整留存收收益，從目前前的市場環(huán)境境來看，我們們認為相關企企業(yè)將會調(diào)增增留存收益。從證券市場場的角度看，公公允價值法無無疑是與當前前投資人津津津樂道的“資資產(chǎn)重估”概概念相一致的的。目前，確確實有一批房房地產(chǎn)、零售售以及酒店類類的上市公司司，他們所擁擁有的物業(yè)價價值已經(jīng)遠遠遠超過賬面價價值，個別公公司甚至超過過了股票的市市價總額；公公允價值模式式的使用，似似乎可以為這這些股票的價價值實現(xiàn)提供供有力的支持持，即使有

18、些些資產(chǎn)重估概概念公司所持持有的物業(yè)還還不符合投資資性房地產(chǎn)的的定義。然而而，采用公允允價值模式又又帶來了新的的問題，即在在稅收上如何何銜接？畢竟竟這個問題會會影響到企業(yè)業(yè)的現(xiàn)金流。 目前市場普遍關關心企業(yè)在首首次采用公允允價值計量投投資性房地產(chǎn)產(chǎn)后，調(diào)增的的留存收益在在稅法上是否否需要征稅。我我們認為，由由于稅法上對對企業(yè)收入與與費用的確認認，強調(diào)的是是收付實現(xiàn)制制，因此，對對這部分留存存收益，估計計進行征稅的的可能性比較較小。企業(yè)采用公公允價值計量量投資性房地地產(chǎn)后，由于于不再對投資資性房地產(chǎn)計計提折舊或進進行攤銷，因因此，可能會會增加企業(yè)的的應交所得稅稅。就目前的的信息而言，對對這個問題

19、還還沒有給出結結論，但我們們認為如果企企業(yè)采用公允允價值計量投投資房地產(chǎn)后后將使原來折折舊攤銷的稅稅前扣除效應應消失的話，對對此類企業(yè)將將會不利。我我們曾就此問問題拜訪過一一些房地產(chǎn)企企業(yè)，不少企企業(yè)表示，如如果采用公允允價值模式在在稅收上不利利，則他們有有可能還是傾傾向于使用成成本模式。減值準備備：防止利利潤調(diào)節(jié)在新準則的的規(guī)定中，有有多項資產(chǎn)的的減值準備一一旦計提不得得轉回，設計計如此嚴格的的一刀切規(guī)定定，估計主要要是為了防止止企業(yè)利用減減值準備的計計提和沖回來來調(diào)節(jié)利潤，這這再次反映了了會計準則的的制定本身是是一種博弈。在新會計準準則中，適用用減值準備備準則規(guī)定定的資產(chǎn)，主主要有固定資資

20、產(chǎn)、無形資資產(chǎn)、長期期股權投資準準則規(guī)定的股股權投資、商商譽、生產(chǎn)性性生物資產(chǎn)、某某些權益工具具、礦區(qū)權益益等。在表33中，我們列列出了申萬重重點公司中固固定資產(chǎn)減值值準備、無形形資產(chǎn)減值準準備、長期股股權投資減值值準備三項合合計數(shù)占公司司05年中報報兩倍稅前利利潤的比例達達到20以上上的公司。對對于同時符合合以下兩個條條件的公司應應予關注：11、在03至至04年出現(xiàn)現(xiàn)行業(yè)景氣高高點、業(yè)績大大幅上升的同同時大量計提提減值準備；2、05至至06年由于于行業(yè)景氣下下滑可能導致致業(yè)績回落的的公司。這些些公司很有可可能會在新準準則啟用之前前，轉回以往往年份計提的的減值準備。存貨：取消先進先先出法新存貨

21、準準則中，取消消了存貨流轉轉的后進先出出法，從理論論上講，企業(yè)業(yè)從后進先出出法轉向其他他方法，如先先進先出法時時，會造成企企業(yè)毛利的波波動。并且，如如果是在一個個通貨膨脹的的市場環(huán)境下下，使用后進進先出法還可可以降低稅收收，因此，轉轉向先進先出出法會對企業(yè)業(yè)不利。但由由于通貨膨脹脹的因素在當當前的中國經(jīng)經(jīng)濟環(huán)境中無無需考慮，因因此，后進先先出法的取消消，對原采用用的企業(yè)影響響不會很大。目目前申萬3000家重點公公司中，采用用后進先出法法核算存貨流流轉的上市公公司有四家，見見下表：套期保值值：確認浮浮動盈虧新準則要求求企業(yè)確認在在套期業(yè)務中中的浮動盈虧虧，并且根據(jù)據(jù)金融工具具列報準則則，需要將相

22、相關衍生工具具在報表上予予以列示。因因此，采用新新準則后，企企業(yè)在套期業(yè)業(yè)務上的浮動動盈虧將會影影響公司的盈盈利，在資產(chǎn)產(chǎn)負債表上反反映有關套期期合約的公允允價值，也將將使投資者更更能把握公司司在套期業(yè)務務上面臨的風風險。由于各各企業(yè)套期業(yè)業(yè)務的發(fā)生沒沒有連續(xù)性，并并且業(yè)務規(guī)模模變化也很大大，因此，我我們無法進行行量化測算。申申萬重點公司司中，有套期期業(yè)務的公司司主要集中于于有色金屬與與銀行板塊，并并且，有色金金屬板塊公司司開展套期業(yè)業(yè)務的規(guī)模比比較大，江西西銅業(yè)和銅都都銅業(yè)的比例例可能都要達達到30以上上。投資性房地地產(chǎn)占總資產(chǎn)產(chǎn)比例較大的的公司股票代碼 公司名名稱 比例 總資產(chǎn)（百百萬）0

23、000002 萬科 33 18，8778586003883 金地集團 144 6，2766420000224 招商地產(chǎn) 144 8，7255960004002 金融街 400 6，5544016006339 浦東金橋 655 4，6277756007336 蘇州高新 5 5，66145226007448 上實發(fā)展 100 3，3899456006775 中華企業(yè) 155 7，0600450009226 福星科技 0 3，11442666000007 中國國貿(mào) 800 4，7344626007554 錦江酒店 433 2，3433546008224 益民百貨 550 1，481174600822

24、7 友誼股份 155 7，8244656008114 杭州解百 100 727221 理論上可轉回的的減值準備對對部分公司業(yè)業(yè)績有重大影影響證券代碼 證券簡簡稱 比例 證券代碼 證券簡簡稱 比例6008001 華新 577097 6000718 東軟軟股份 506606006443 愛建股份 555464 0000513 麗珠珠集團 460010005663 陜國投 322242 6000183 生益益科技 441176008112 華北制藥 155375 0000782 美達達股份 412296008114 杭州解百 133564 6000860 北人人股份 391180009227 一汽夏

25、利 122681 6000635 大眾眾公用 346616008111 東方集團 100918 6000600 青島島啤酒 332266008666 星湖 100885 0000949 新鄉(xiāng)鄉(xiāng)化纖 283356006337 廣電信息 97701 0000568 老老窖 280076008339 四川長虹 86656 6000268 國電電南自 277716000008 首創(chuàng)股份 82215 0000666 經(jīng)緯緯紡機 273346000554 黃山 80078 6000741 巴士士股份 240040004222 湖北宜化 75503 6000315 上海海家化 220060000221 深科

26、技 70018 0002031 巨輪輪股份 219930009000 現(xiàn)代投資 68873 6000001 邯鄲鄲鋼鐵 209926005447 山東黃金 62245 6000132 重慶慶啤酒 205546001004 上汽 51139 6000962 國投投中魯 20440資料來源：申銀萬國證證券研究所公司管理層行為為決策將有調(diào)調(diào)整雖然單純會會計利潤的變變化不會改變變公司的估值值，但是，我我們認為新準準則中某些會會計確認方法法的變更會改改變上市公司司管理層的行行為及某些投投資決策，從從而導致上市市公司價值的的改變。持續(xù)注入上上市公司優(yōu)質(zhì)質(zhì)資產(chǎn)原債務重重組準則不不允許債務人人將債權人的的讓步

27、確認為為重組收益，但但在新準則下下，債務人將將可以確認重重組收益。因因此，上市公公司的控股股股東很可能會會在公司出現(xiàn)現(xiàn)虧損或面臨臨“ST”的的情況下，出出于維持公司司業(yè)績或保住住“殼資源”的的考慮，通過過債務重組為為上市公司注注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)產(chǎn)。新非貨貨幣性交易準準則也會產(chǎn)生生相同效果，大大股東可以通通過與上市公公司以優(yōu)質(zhì)資資產(chǎn)換劣質(zhì)資資產(chǎn)的方式，來來不斷向上市市公司輸送利利益。雖然這這些非經(jīng)常性性損益不會直直接改變上市市公司的持續(xù)續(xù)經(jīng)營能力，但但優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的的注入的確會會提高上市公公司的估值水水平，甚至還還有可能令上上市公司的成成長出現(xiàn)拐點點。新準則將將提高大股東東向上市公司司注入優(yōu)質(zhì)資資產(chǎn)的熱情

28、。增加對員工工的股權激勵勵完成股權分分置改革的上上市公司將可可以施行股權權激勵計劃，而而新的股份份支付準則則也使得上市市公司在操作作時有規(guī)可循循。上市公司施施行股權激勵勵計劃，將會會改變公司人人力成本的支支付方式，從從而改變公司司現(xiàn)金流的流流轉。但上市市公司對關鍵鍵管理人員和和核心員工進進行股權激勵勵，對公司價價值的影響很很難判斷。上上市公司很可可能因為施行行股權激勵后后，得以確保保珍貴的人力力資源，從而而在競爭中取取勝；但也很很可能給予員員工過度的激激勵，從而令令公司價值受受損。調(diào)整無形資資產(chǎn)滿足融資資規(guī)定前期證券市市場流傳的首首次公開發(fā)行行股票并上市市管理辦法（草草案）（未未正式發(fā)布，下下

29、文簡稱為草草案）規(guī)定定企業(yè)最近一一期末無形資資產(chǎn)占凈資產(chǎn)產(chǎn)的比例不高高于20%，但但允許扣除土土地使用權、水水面養(yǎng)殖權和和采礦權等用用益物權。新新無形資產(chǎn)產(chǎn)準則中，對對無形資產(chǎn)的的攤銷不再限限于直線法，并并且對攤銷年年限也不再固固定。因此，企企業(yè)可能會通通過調(diào)節(jié)無形形資產(chǎn)的攤銷銷年限或方法法來規(guī)避草案案的限制。由于在草草案中，在在計算公司盈盈利時對非經(jīng)經(jīng)常性損益做做出了限制，因因此，企業(yè)不不大可能通過過債務重組，非非貨幣性交易易進行利益輸輸送，來滿足足草案對對公司盈利能能力的要求。可能采用新新的盈余管理理手段會計準則的的修改本身不不能完全消除除企業(yè)的盈余余管理。新會會計準則的目目的是使公司司提供的會計計信息更真實實地反映企業(yè)業(yè)的經(jīng)濟實質(zhì)質(zhì)，并且對決決策更加有用用。因此，新新會計準則全全面引入了公公允價值計量量屬性，并且且給予了公司司更大的自主主權來根據(jù)對對公司經(jīng)濟預預期的改變調(diào)調(diào)整會計政策策。但是我們們擔心，針對對新準則的規(guī)規(guī)定，企業(yè)可可能會以新的的盈余管理手手段來應對。 我們以新固固定資產(chǎn)準準則的規(guī)定為為例。新固固定資產(chǎn)準準則要求企業(yè)業(yè)對固定資產(chǎn)產(chǎn)折舊年限、方方法及預計凈凈殘值至少每每年復核一次次，當使用壽壽命預計數(shù)及及預計凈殘值值與原先估計計有差異時，就就應當調(diào)整固固定資產(chǎn)的折折舊年限與凈凈殘值。雖然然新準則仍然然要求企業(yè)只只有在固定