醫(yī)藥生物行業(yè)：“4+7”配套政策頻出DRGs付費(fèi)推動(dòng)用藥合理化

1、正文目錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _bookmark0 行業(yè)重要新聞3 HYPERLINK l _bookmark1 國(guó)家保發(fā)于報(bào)按病斷關(guān)組費(fèi)國(guó)試的知3 HYPERLINK l _bookmark2 國(guó)家監(jiān)關(guān)加藥集中購(gòu)使試期藥品管作知4 HYPERLINK l _bookmark3 上市公司重要公告7 HYPERLINK l _bookmark4 智飛物產(chǎn)獲臨驗(yàn)批件7 HYPERLINK l _bookmark5 海正業(yè)設(shè)子司7 HYPERLINK l _bookmark6 科倫業(yè)產(chǎn)首通致性價(jià)8 HYPERLINK l _bookmark7 京新業(yè)通過(guò)FDA現(xiàn)檢查

2、8 HYPERLINK l _bookmark8 天壇物獲單血可證8 HYPERLINK l _bookmark9 華海業(yè)參公掛市9 HYPERLINK l _bookmark10 基蛋物對(duì)投資9 HYPERLINK l _bookmark11 主要原料藥價(jià)格跟蹤10 HYPERLINK l _bookmark12 抗染價(jià)跟蹤10 HYPERLINK l _bookmark13 維素價(jià)跟蹤 HYPERLINK l _bookmark14 醫(yī)藥行業(yè)估值跟蹤12 HYPERLINK l _bookmark15 周策略建議14 HYPERLINK l _bookmark16 風(fēng)險(xiǎn)提示15行業(yè)重要新聞

3、知（201755 55 要DRGs 付費(fèi)體DRGs 一、高度重視推進(jìn)按 DRGs 付費(fèi)試點(diǎn)工作55 DRGs DRGs DRGs DRGs 付費(fèi)DRGs 二、工作目標(biāo)DRGs DRGs 原則上各省可推薦 1-2 個(gè)城市（直轄市以全市為單位）作為國(guó)家試點(diǎn)候選城市。試點(diǎn)城市應(yīng)具備以下條件：DRGs DRGs DRGs DRGs 3 DRGs HIS 改造的能力，與醫(yī)保經(jīng)辦系統(tǒng)及分組器實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)互傳。五是試點(diǎn)城市醫(yī)?；疬\(yùn)行平穩(wěn)，有結(jié)余。四、工作要求各省要積極推動(dòng)和參與按 DRGs 付費(fèi)國(guó)家試點(diǎn)工作，建立健全工作機(jī)制，指導(dǎo)擬申報(bào)國(guó)家試點(diǎn)的城市做好調(diào)查摸底、數(shù)據(jù)收集等前期準(zhǔn)備和申報(bào)工作。12 20 DR

4、Gs 資料來(lái)源：國(guó)家醫(yī)療保障局辦公室DRGs DRGs DRG 病組，在 DRGs 國(guó)家藥監(jiān)局關(guān)于加強(qiáng)藥品集中采購(gòu)和使用試點(diǎn)期間藥品監(jiān)管工作通知二、加強(qiáng)藥品生產(chǎn)監(jiān)管三、加強(qiáng)藥品流通使用監(jiān)管201835 2020 四、加強(qiáng)藥品抽檢和不良反應(yīng)監(jiān)測(cè)（2018 66 號(hào)） 五、加快推進(jìn)一致性評(píng)價(jià)工作國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于深化審評(píng)審批制度改革鼓勵(lì)藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見(jiàn)（廳字201742 ）七、工作要求（一（二201835 號(hào)2020 （三資料來(lái)源：國(guó)家藥品監(jiān)督管理局近日，招采司召開的 4+7 上市公司重要公告智飛生物 產(chǎn)品獲得臨床試驗(yàn)批件BCG-PPD 海正藥業(yè) 設(shè)立子公司（）（） 2018 10 月31 日

5、為評(píng)估基準(zhǔn)日，上述資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為 117,634.87 萬(wàn)元。100%9 30 79,543.90 29,829.5 20,170.5 59.66%將公司現(xiàn)有單抗類資產(chǎn)進(jìn)行重組后，符合行業(yè)發(fā)展規(guī)律，有利于開展差異化的薪科倫藥業(yè) 產(chǎn)品首家通過(guò)一致性評(píng)價(jià)(2015 版)SIS （2017 2018 586 京新藥業(yè) 通過(guò) FDA現(xiàn)場(chǎng)檢查2018 5 9 FDA 2018 12 25 FDA 21 CFR FDA FDA FDA 的FDA 現(xiàn)場(chǎng)檢查通過(guò)是ANDA ANDA 天壇生物 獲得單采血漿許可證2018 12 25 華海藥業(yè) 參股公司掛牌上市Eutilex 2018 年12 月4 q0，50,

6、000 韓元Eutilex 韓國(guó)Eutilex 18.75%Eutilex 公1,221,858 16.8%。Eutilex 基蛋生物 對(duì)外投資260 2,428.63 34%主要原料藥價(jià)格跟蹤抗感染藥價(jià)格跟蹤圖表1：青霉素工業(yè)鹽格走勢(shì)圖表國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)2008-1102008-116005004003002001002007-122008-122009-122010-122011-122012-122013-122014-122015-122016-122017-122018-1202007-122008-122009-122010-122011-122012-122013-122014-12

7、2015-122016-122017-122018-122009-112010-112011-112012-112013-112014-112015-112016-112017-112018-11來(lái)源：Wind，來(lái)源：Wind，2009-112010-112011-112012-112013-112014-112015-112016-112017-112018-11圖表3：阿莫西林國(guó)內(nèi)格走勢(shì)圖表4：頭孢曲松鈉國(guó)價(jià)格走勢(shì)6001,4005004003002001001,2001,0008006004002002008-112009-112010-112011-112012-112013-1120

8、14-112015-112016-112017-112018-112008-112009-112010-112011-112012-112013-112014-112015-112016-112017-112018-11002008-112009-112010-112011-112012-112013-112014-112015-112016-112017-112018-112008-112009-112010-112011-112012-112013-112014-112015-112016-112017-112018-11來(lái)源：Wind，來(lái)源：Wind， 66.5元/BOU650元/kg1

9、82.5元/kg1224182.5元/kg，比上周下降 5 元/kg。維生素類價(jià)格跟蹤圖表5：維生素C國(guó)內(nèi)格走勢(shì)圖表6：維生素A國(guó)內(nèi)格走勢(shì)80701,6001,400601,200501,0004080030600204001020000來(lái)源：Wind，來(lái)源：Wind，圖表7：維生素E國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)圖表8：泛酸鈣（鑫富發(fā)）國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)20018016014012010008007006005004003002001000來(lái)源：Wind，來(lái)源：Wind，C 和維生素E 33.5 元/kg 41 元/kg。維生素A A 465 元15 元/kg170 元/kg5 元/kg。醫(yī)藥行業(yè)估值跟蹤截止到8年

10、12月28TT24.17 （40.04 倍2018 12 28 A 1.92 圖表 9：醫(yī)藥行業(yè)歷史估值比較圖803.5板塊相對(duì)70估值3估值均值60均值2.5502401.530120100.5002001/1/52018/12/28全部A股SW醫(yī)藥生物板塊估值均值溢價(jià)比例相對(duì)估值均值來(lái)源：Wind，圖表 10：化學(xué)原料藥行業(yè)市盈率變化趨勢(shì)圖圖表 11：化學(xué)制劑行業(yè)市盈率變化趨勢(shì)圖1405120板塊相對(duì)估值估值4100均值均值80360240120002001/1/5 2018/12/28全部A股SW化學(xué)料藥板塊估均值溢價(jià)比相對(duì)估均值803.5板塊相對(duì)70估值估值360均值均值2.55024

11、01.530201100.5002001/1/5 全部A股SW化學(xué)制2018/12/28劑 板塊估均值溢價(jià)比例來(lái)源：Wind，來(lái)源：Wind，圖表 12：生物制品行業(yè)市盈率變化趨勢(shì)圖圖表 13：醫(yī)療器械行業(yè)市盈率變化趨勢(shì)圖100590相對(duì)80板塊估值470估值均均值603504023020110002001/1/52018/12/28全部A股SW生物品板塊估均值溢價(jià)比例14065.5120相對(duì)5100板塊估值4.5估值均值480均值3.53602.52401.52010.5002001/1/52018/12/28全部A股SW醫(yī)療械板塊估均值溢價(jià)比例來(lái)源：Wind，來(lái)源：Wind，圖表 14：醫(yī)

12、藥商業(yè)行業(yè)市盈率變化趨勢(shì)圖圖表 15：中藥行業(yè)市盈率變化趨勢(shì)圖90相對(duì)380估值2.570板塊均值估值60均值2501.540301200.510002001/1/5 2018/12/28 全部A股 SW醫(yī)藥業(yè)板塊估均值溢價(jià)比例1004相對(duì)3.580板塊估值估值均值360均值2.52401.51200.5002001/1/5 全部A股 SW中藥2018/12/28 板塊估均值溢價(jià)比例來(lái)源：Wind，來(lái)源：Wind，周策略建議0.89%圖表 16：本周個(gè)股表現(xiàn)前 10證券代碼證券簡(jiǎn)稱漲幅前10證券代碼證券簡(jiǎn)稱跌幅前10300453.SZ三鑫醫(yī)療15.63002437.SZ譽(yù)衡藥業(yè)-13.3100

13、2252.SZ上海萊士14.10600789.SH魯抗醫(yī)藥-13.12600833.SH 第一醫(yī)藥11.75300108.SZ吉藥控股-10.71002653.SZ海思科9.28300216.SZ千山藥機(jī)-10.30000999.SZ華潤(rùn)三九8.75002940.SZ昂利康-10.13002821.SZ凱萊英8.68000503.SZ國(guó)新健康-9.77300529.SZ健帆生物8.67600272.SH開開實(shí)業(yè)-9.21300314.SZ戴維醫(yī)療8.58300199.SZ翰宇藥業(yè)-8.97300676.SZ華大基因8.50000650.SZ仁和藥業(yè)-8.36002900.SZ哈三聯(lián)8.4460

14、0518.SH康美藥業(yè)-8.18來(lái)源：Wind，OTC 跌幅較大。短期我們?nèi)匀煌扑]不受集采降價(jià)影響的非藥板塊相關(guān)標(biāo)的如歐普康視0Z（0Z等。圖表 17圖表 17：國(guó)證券醫(yī)藥重點(diǎn)證券簡(jiǎn)稱證券代碼18 年 EPS18 年 PE長(zhǎng)期看好理由新華制藥000756.SZ0.5623.0基本面向好，制劑業(yè)務(wù)快速發(fā)展，國(guó)企改革在即仙琚制藥002332.SZ0.2830.8國(guó)內(nèi)激素類制劑龍頭企業(yè)，國(guó)企改革步伐加快千金藥業(yè)600479.SH0.6025.2主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)，搶灘醫(yī)療健康安圖生物603658.SH1.4633.9國(guó)內(nèi)化學(xué)發(fā)光龍頭，質(zhì)譜及生化免疫流水線值得期待恒瑞醫(yī)藥600276.SH1.3362.2處

15、方藥銷售實(shí)力強(qiáng)勁，仿制藥研發(fā)一流華蘭生物002007.SZ1.0725.7采漿量快速增長(zhǎng)、業(yè)績(jī)進(jìn)入加速釋放期華東醫(yī)藥000963.SZ2.3326.3工業(yè)品種出色，歷史問(wèn)題已解決華海藥業(yè)600521.SH0.7240.6制劑出口進(jìn)入收獲期，高端仿制藥迎發(fā)展契機(jī)邁克生物300463.SZ0.8526.7化學(xué)發(fā)光持續(xù)放量，渠道布局及打包效果顯現(xiàn)翰宇藥業(yè)300199.SZ0.5130化學(xué)合成多肽龍頭，多肽原料藥放量在即康緣藥業(yè)600557.SH0.7717熱毒寧加大科室推廣，銀杏、金振等二線產(chǎn)品快速增長(zhǎng)一心堂002727.SZ0.8630.2西南區(qū)布局成型，重點(diǎn)市場(chǎng)步入盈利期濟(jì)川藥業(yè)600566.SH1.9223.0高成長(zhǎng)的中藥白馬，營(yíng)銷實(shí)力強(qiáng)通策醫(yī)療600763.SH0.6264.7口腔+輔助生殖雙主業(yè)，標(biāo)的稀缺中國(guó)醫(yī)藥600056.SH1.3018.0商業(yè)擴(kuò)張、工業(yè)協(xié)同，資產(chǎn)注入，國(guó)企改革羚銳制藥600285