企業(yè)價值評估作業(yè)題

1、第八章企業(yè)價值評估PAGE PAGE 3企業(yè)價值評估一、單項選擇題 1.A公司今年的每股收益為1元，分配股利0.3元/股。該公司利潤和股利的增長率都是6%，系數(shù)為1.1。政府債券利率為3%，股票市場的風(fēng)險附加率為5%。則該公司的內(nèi)在市盈率為（ ）。 A. 9.76 B. 12 C. 6.67 D. 8.462.被評估企業(yè)未來5年收益現(xiàn)值之和為2000萬元，折現(xiàn)率及資本化率同為l0，第六年企業(yè)預(yù)期收益為600萬元，并一直持續(xù)下去。企業(yè)的整體評估值為（）。A.5000萬元B.5387萬元C.8000萬元D.5725萬元3.假設(shè)社會平均收益率為8，無風(fēng)險報酬率為6.2，被評估企業(yè)所在行業(yè)的系數(shù)為1.

2、5，則該企業(yè)的風(fēng)險報酬率為（）。A.8B.6.2C.6.5D.2.74.在運(yùn)用市盈率乘數(shù)法評估企業(yè)價值時，市盈率的作用是（）。A.重要參考B.乘數(shù)作用C.間接作用D.不起作用5. 按照企業(yè)價值評估的市價/收入比率模型，以下四種不屬于“收入乘數(shù)”驅(qū)動因素的是( )。 A.股利支付率 B.權(quán)益收益率 C.企業(yè)增長潛力 D.股權(quán)資本成本 6. 有關(guān)企業(yè)的公平市場價值表述不正確的是( )。 A.企業(yè)的公平市場價值應(yīng)當(dāng)是續(xù)營價值與清算價值中較高的一個 B.一個企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營的基本條件，是其繼續(xù)經(jīng)營價值超過清算價值 C.依據(jù)理財?shù)摹白岳瓌t”，當(dāng)未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值大于清算價值時，投資人通常會選擇 繼續(xù)經(jīng)營 D

3、.如果現(xiàn)金流量下降，或者資本成本提高，使得未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于清算價值，則企 業(yè)必然要進(jìn)行清算 7. 用可比企業(yè)的市凈率估計目標(biāo)企業(yè)價值應(yīng)該滿足的條件為( )。 A.適合連續(xù)盈利，并且值接近于1的企業(yè)。 B.適合市凈率大于1，凈資產(chǎn)與凈利潤變動比率趨于一致的企業(yè) C.適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。 D.適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè) 8.甲公司今年的每股收益為2元，分配股利0.6元/股，該公司利潤和股利的增長率都5%，值為1.2。政府債券利率為4%，股票市場的風(fēng)險附加率為6%。問該公司的預(yù)期市盈率是( )。 A.2.59 B.4.55 C.13

4、.64 D.4.5二、多項選擇題1. 應(yīng)用市盈率模型評估企業(yè)的股權(quán)價值，在確定可比企業(yè)時需要考慮的因素有( )。 A.收益增長率 B.銷售凈利率 C.未來風(fēng)險 D.股利支付率 2.企業(yè)的整體價值觀念主要體現(xiàn)在( )。 A.整體不是各部分的簡單相加 B.整體價值來源于要素的結(jié)合方式 C.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值 D.整體價值只有在運(yùn)行中才能體現(xiàn)出來 3.下列說法中正確的有( )。 A.經(jīng)營營運(yùn)資本增加= 經(jīng)營流動資產(chǎn)- 經(jīng)營流動負(fù)債 B.股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤-(本期凈投資-凈負(fù)債增加) C.投資資本=股東權(quán)益+凈負(fù)債 D.投資資本=經(jīng)營營運(yùn)資本+經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值-經(jīng)營長期債務(wù)4.以下關(guān)

5、于企業(yè)價值評估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中，錯誤的有( )。 A.預(yù)測基數(shù)應(yīng)為上一年的實際數(shù)據(jù)，不能對其進(jìn)行調(diào)整 B.預(yù)測期是指企業(yè)增長的不穩(wěn)定時期，通常在5至7年之間 C.實體現(xiàn)金流量應(yīng)該等于融資現(xiàn)金流量 D.后續(xù)期的現(xiàn)金流量不可預(yù)測5.進(jìn)行企業(yè)的整體價值評估時，應(yīng)該考慮的因素有（）。A.企業(yè)全部資產(chǎn)價值B.企業(yè)所屬行業(yè)的收益C.市場競爭因素D.企業(yè)的經(jīng)營管理水平E.企業(yè)的外部環(huán)境三、計算題1.預(yù)測某企業(yè)未來現(xiàn)金流量，其中前5年分別為l20萬元、125萬元、l28萬元、120萬元和130萬元，從第6年開始，企業(yè)現(xiàn)金流量將基本保持在120萬元的水平上，已知折現(xiàn)率、資本化率同為10。求該企業(yè)的整體資產(chǎn)

6、評估值。 2.A公司是一個規(guī)模較大的跨國公司，目前處于穩(wěn)定增長狀態(tài)。2001 年每股凈利潤為13.7元。根據(jù)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期，長期增長率為6%，預(yù)計該公司的長期增長率與宏觀經(jīng)濟(jì)相同，為維持每年6%的增長率，需要每股股權(quán)本年凈投資11.2元。據(jù)估計，該企業(yè)的股權(quán)資本成本為10%。請計算該企業(yè)2001年每股股權(quán)現(xiàn)金流量和每股股權(quán)價值。 3.甲企業(yè)今年每股凈利為0.5元/股，預(yù)期增長率為7.8%，每股凈資產(chǎn)為1.2元/股，每股收入為2元/股，股東權(quán)益凈利率為10.6%，銷售凈利率為3.4%。假設(shè)同類上市企業(yè)中，增長率、股利支付率和風(fēng)險與該企業(yè)類似的有5家，相關(guān)資料見下表：要求： （1）按照平均市盈率法計算甲企業(yè)每股價值； （2）按照平均市凈率法計算甲企業(yè)每股價值； （3）按照平均收入乘數(shù)法計算甲企業(yè)每股價值。（計算過程和結(jié)果均保留兩位小數(shù)）4. A公司目前處于穩(wěn)定增長階段，本年度的稅后利潤為4000萬元，假設(shè)沒有非營業(yè)收益，發(fā)行在外的股數(shù)為2000萬股，資本支出2000萬元，折舊和攤銷1800萬