國(guó)際金融第01章國(guó)際收支

1、國(guó)際金融第1章國(guó)際收支學(xué)習(xí)目標(biāo)通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，使學(xué)生掌握國(guó)際收支平衡表的基本結(jié)構(gòu)；國(guó)際收支平衡與失衡對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響以及調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡的基本措施。1.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表所謂國(guó)際收支（balance of payments），是指在一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)居民（residents）與非居民（non-residents）之間全部經(jīng)濟(jì)往來(lái)的系統(tǒng)記錄。它是一個(gè)衡量一國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易價(jià)值的概念，這一概念自產(chǎn)生以來(lái)伴隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展，其自身的內(nèi)涵和外延也在不斷地變化和發(fā)展。第1章國(guó)際收支國(guó)際收支1.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表1.1.1國(guó)際收支1.國(guó)際收支的概念 狹義的國(guó)際收支是建立在現(xiàn)金基礎(chǔ)上的，是指

2、一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年），同其他國(guó)家為清算到期的債權(quán)債務(wù)所發(fā)生的外匯收支的總和。 根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在國(guó)際收支手冊(cè)（第5版）中的定義，廣義的國(guó)際收支，是指在一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)居民與非居民之間的全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。第1章國(guó)際收支1.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表1.1.1國(guó)際收支2.國(guó)際收支的特點(diǎn)第1章國(guó)際收支（1）國(guó)際收支是一個(gè)流量概念它與一定的報(bào)告期相對(duì)應(yīng)，這一報(bào)告期可以是一年，也可以是半年或一個(gè)季度、一個(gè)月，但通常以一年為報(bào)告期。（2）國(guó)際收支記錄的是對(duì)外往來(lái)的內(nèi)容，即一國(guó)居民與非居民之間的交易 （3）國(guó)際收支所反映的內(nèi)容是經(jīng)濟(jì)交易這說(shuō)明國(guó)際收支概念不再以支付為基礎(chǔ)，而是以交

3、易為基礎(chǔ)。1.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表1.1.2國(guó)際收支平衡表 1.國(guó)際收支平衡表的概念在一個(gè)報(bào)告期內(nèi)，一國(guó)居民所從事的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易是大量而多樣的，要系統(tǒng)了解一國(guó)國(guó)際收支狀況及其變化，需要對(duì)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行收集和規(guī)范管理，這個(gè)任務(wù)需要通過(guò)編制國(guó)際收支平衡表來(lái)完成。國(guó)際收支平衡表（balance of payments statement），是按照特定賬戶分類和復(fù)式記賬原則，系統(tǒng)記錄一定時(shí)期內(nèi)（一年、半年、一季度）各種國(guó)際收支項(xiàng)目及其金額的一種統(tǒng)計(jì)報(bào)表。第1章國(guó)際收支1.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表1.1.2國(guó)際收支平衡表 第1章國(guó)際收支1.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表1.1.2國(guó)際收支平衡表 第1章

4、國(guó)際收支1.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表1.1.2國(guó)際收支平衡表 第1章國(guó)際收支1.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表1.1.2國(guó)際收支平衡表 第1章國(guó)際收支1.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表1.1.2國(guó)際收支平衡表 第1章國(guó)際收支1.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表1.1.2國(guó)際收支平衡表 第1章國(guó)際收支1.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表1.1.2國(guó)際收支平衡表 第1章國(guó)際收支1.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表1.1.2國(guó)際收支平衡表2.國(guó)際收支平衡表的基本內(nèi)容為使各成員方編制的國(guó)際收支平衡表相互之間具有可比性，國(guó)際貨幣基金組織出版了國(guó)際收支手冊(cè)（Balance of Payment Handbook），并多次進(jìn)行修改

5、，對(duì)編表所采用的概念、準(zhǔn)則、分類方法以及標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成都做了統(tǒng)一的規(guī)定和說(shuō)明。IMF出版的國(guó)際收支手冊(cè)（第5版）中的“國(guó)際收支平衡表標(biāo)準(zhǔn)組成部分”規(guī)定：國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容包括經(jīng)常賬戶、資本與金融賬戶、儲(chǔ)備資產(chǎn)、凈誤差與遺漏賬戶。第1章國(guó)際收支1.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表2.國(guó)際收支平衡表的基本內(nèi)容 第1章國(guó)際收支經(jīng)常賬戶01資本與金融賬戶02儲(chǔ)備資產(chǎn)03凈誤差與遺漏賬戶041.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表2.國(guó)際收支平衡表的基本內(nèi)容（1）經(jīng)常賬戶經(jīng)常賬戶（current account），又稱經(jīng)常項(xiàng)目，是指記錄實(shí)際資源在國(guó)際的流動(dòng)行為的賬戶。經(jīng)常賬戶是國(guó)際收支平衡表中最基本、最重要的賬戶，它反映居

6、民與非居民之間經(jīng)常發(fā)生的經(jīng)濟(jì)交易內(nèi)容，表現(xiàn)了一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）自我創(chuàng)匯的能力，影響和制約著其他賬戶的變化。經(jīng)常賬戶通常下設(shè)四個(gè)項(xiàng)目：貨物、服務(wù)、收入（或稱收益）以及經(jīng)常轉(zhuǎn)移。第1章國(guó)際收支1.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表2.國(guó)際收支平衡表的基本內(nèi)容（1）經(jīng)常賬戶 貨物（goods），系統(tǒng)地記錄一國(guó)商品的進(jìn)口和出口情況，除一般商品之外，該項(xiàng)目還包括用于加工的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具在港口購(gòu)買的貨物以及非貨幣性黃金（即不作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的黃金）等的進(jìn)出口。服務(wù)（services），記錄一國(guó)提供或接受服務(wù)或勞務(wù)所發(fā)生的收支，即服務(wù)貿(mào)易，亦稱無(wú)形貿(mào)易（invisible trade），是經(jīng)常賬戶中的第二

7、大項(xiàng)目，它包括運(yùn)輸、旅游、建筑、通信、保險(xiǎn)、金融服務(wù)、計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)、廣告、專有權(quán)使用費(fèi)和特許費(fèi)、各種商業(yè)服務(wù)、個(gè)人服務(wù)、文化和娛樂(lè)服務(wù)（如音像及其有關(guān)服務(wù)）等。第1章國(guó)際收支1.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表2.國(guó)際收支平衡表的基本內(nèi)容（1）經(jīng)常賬戶 收入（income），又稱為“收益”，項(xiàng)目下系統(tǒng)地記錄了生產(chǎn)要素（包括勞動(dòng)力與資本）在國(guó)際的流動(dòng)而引起的要素報(bào)酬收支。主經(jīng)常轉(zhuǎn)移（current transfers），是指所有非資本性所有權(quán)轉(zhuǎn)移的轉(zhuǎn)移項(xiàng)目，主要包括各級(jí)政府的轉(zhuǎn)移和其他轉(zhuǎn)移。第1章國(guó)際收支1.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表2.國(guó)際收支平衡表的基本內(nèi)容（2）資本與金融賬戶資本與金融賬戶（

8、capital and financial account）是對(duì)資本和金融資產(chǎn)所有權(quán)在國(guó)際流動(dòng)的行為進(jìn)行記錄的賬戶，它包括資本賬戶和金融賬戶兩大部分。資本賬戶（capital account），包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄。金融賬戶（financial account），包括一個(gè)經(jīng)濟(jì)體對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有交易，反映的是居民與非居民之間投資與借貸的增減變化。第1章國(guó)際收支1.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表2.國(guó)際收支平衡表的基本內(nèi)容（2）資本與金融賬戶金融賬戶（financial account）a.直接投資（direct investment）反映跨國(guó)投資者的永久性權(quán)益，

9、即擁有控股權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)的投資，也就是說(shuō)投資者對(duì)另一經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)擁有永久利益。b.b.證券投資（portfolio investment）即跨國(guó)投資者購(gòu)進(jìn)并持有非居民單位的股票、中長(zhǎng)期債券、貨幣市場(chǎng)工具以及衍生金融工具，以期獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的活動(dòng)，又稱間接投資。c.其他投資（other investment）指所有直接投資、證券投資或儲(chǔ)備資產(chǎn)未包括的金融交易，它是一個(gè)剩余項(xiàng)目，包括長(zhǎng)短期貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款、應(yīng)收款項(xiàng)和應(yīng)付款項(xiàng)以及其他資產(chǎn)或負(fù)債。第1章國(guó)際收支1.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表2.國(guó)際收支平衡表的基本內(nèi)容 （3）儲(chǔ)備資產(chǎn)賬戶儲(chǔ)備資產(chǎn)（reserve assets），又稱官方儲(chǔ)備項(xiàng)

10、目，是指一國(guó)官方擁有的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，反映一國(guó)一定時(shí)期內(nèi)國(guó)際收支活動(dòng)的結(jié)果，一國(guó)國(guó)際收支的狀況最終都表現(xiàn)為官方儲(chǔ)備資產(chǎn)的增減。當(dāng)經(jīng)常項(xiàng)目和資本與金融項(xiàng)目出現(xiàn)順差時(shí)，儲(chǔ)備資產(chǎn)增加，記在國(guó)際收支平衡表的借方，用“-”號(hào)表示；出現(xiàn)逆差時(shí)，表示儲(chǔ)備資產(chǎn)減少，記在國(guó)際收支平衡表的貸方，用“+”號(hào)表示。官方儲(chǔ)備資產(chǎn)主要包括四類：第1章國(guó)際收支 黃金儲(chǔ)備外匯儲(chǔ)備在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸特別提款權(quán) 010203041.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表2.國(guó)際收支平衡表的基本內(nèi)容（4）凈誤差與遺漏賬戶凈誤差與遺漏賬戶（errors and omissions account），也可稱作平衡項(xiàng)目或統(tǒng)計(jì)誤差賬戶，是人為

11、設(shè)立的一個(gè)項(xiàng)目，用于平國(guó)際收支平衡表的借貸方總額。第1章國(guó)際收支1.1國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表2.國(guó)際收支平衡表的基本內(nèi)容（4）凈誤差與遺漏賬戶 國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)出現(xiàn)誤差與遺漏的主要原因有第1章國(guó)際收支030201第一，數(shù)據(jù)來(lái)源不同。 第三，客觀的統(tǒng)計(jì)誤差和貨幣折算在一定程度上也會(huì)造成誤差與遺漏。第二，資料收集不完整，一國(guó)貨幣當(dāng)局不可能完整準(zhǔn)確地記錄居民與非居民間的一切交易活動(dòng)，如跨國(guó)公司的資金調(diào)撥或走私。1.2國(guó)際收支分析1.2.1國(guó)際收支的分析方法 第1章國(guó)際收支A靜態(tài)分析法C比較分析法B動(dòng)態(tài)分析法D綜合分析法1.2國(guó)際收支分析1.2.2國(guó)際收支的一般性分析第1章國(guó)際收支5.分析其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)

12、、金融政策以及重大國(guó)際事件對(duì)本國(guó)國(guó)際收支狀況的影響2.對(duì)國(guó)際收支平衡表進(jìn)行縱向比較分析 3.對(duì)國(guó)際收支平衡表進(jìn)行橫向比較分析 4.分析國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、金融政策對(duì)該國(guó)國(guó)際收支的影響1.全面分析本國(guó)國(guó)際收支平衡表 1.2國(guó)際收支分析 1.2.3國(guó)際收支差額分析 差額分析法就是計(jì)算和分析平衡表中的各個(gè)項(xiàng)目及其差額，分析各個(gè)項(xiàng)目差額形成的原因及其對(duì)國(guó)際收支總差額的影響。這種分析有時(shí)也稱為靜態(tài)分析法。一般而言，考察國(guó)際收支狀況主要分析五個(gè)差額：貿(mào)易收支差額經(jīng)常賬戶差額資本與金融賬戶差額綜合差額錯(cuò)誤與遺漏差額第1章國(guó)際收支1.2國(guó)際收支分析 1.2.3國(guó)際收支差額分析1.貿(mào)易收支差額貿(mào)易收支差額（trade b

13、alance）是指一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)商品與服務(wù)進(jìn)出口差額。2.經(jīng)常賬戶差額經(jīng)常賬戶差額（balance of current account）包括商品、服務(wù)的進(jìn)出口、收入及經(jīng)常性轉(zhuǎn)移項(xiàng)目的借貸差額，該差額反映了實(shí)際資源在一國(guó)與其他國(guó)家之間轉(zhuǎn)讓的凈額。第1章國(guó)際收支1.2國(guó)際收支分析 1.2.3國(guó)際收支差額分析3.資本與金融賬戶差額資本與金融賬戶差額（balance of capital and financial account）是該賬戶下資本轉(zhuǎn)移、直接投資、證券投資和其他投資交易以及儲(chǔ)備資產(chǎn)交易的差額，反映了世界其他國(guó)家和地區(qū)對(duì)本國(guó)的投資凈額或貸款（或借款）凈額。4.綜合差額綜合差額（overa

14、ll balance）是指經(jīng)常賬戶、資本與金融賬戶中的資本轉(zhuǎn)移、直接投資、證券投資、其他投資賬戶所構(gòu)成的總差額，因此又稱為總差額。第1章國(guó)際收支1.2國(guó)際收支分析 1.2.3國(guó)際收支差額分析5.錯(cuò)誤與遺漏差額錯(cuò)誤與遺漏差額是伴隨國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)中原始數(shù)據(jù)收集和處理過(guò)程中不完善或者統(tǒng)計(jì)方法欠科學(xué)造成的誤差等不可避免的因素產(chǎn)生的，因此，對(duì)錯(cuò)誤與遺漏凈額規(guī)模和趨勢(shì)的分析可能有助于發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)問(wèn)題，找出錯(cuò)誤，提高國(guó)際收支平衡表編制的質(zhì)量，同時(shí)可以幫助有關(guān)當(dāng)局根據(jù)對(duì)涵蓋范圍、報(bào)告問(wèn)題等方面的評(píng)估對(duì)其加以調(diào)查和分析。第1章國(guó)際收支1.2國(guó)際收支分析1.2.4國(guó)際收支不平衡的分析1.國(guó)際收支不平衡的含義一般來(lái)說(shuō)，所

15、謂國(guó)際收支不平衡，是指國(guó)際收支出現(xiàn)不同程度的順差和逆差。由于國(guó)際收支采用的是復(fù)式記賬法，所以整個(gè)平衡表總是平衡的，但這種平衡只是會(huì)計(jì)賬面上的平衡和形式上的平衡。一般所說(shuō)的國(guó)際收支不平衡是說(shuō)整個(gè)國(guó)際收支平衡表中一部分的不平衡。在國(guó)際收支分析中，通常將自主性交易的差額作為判斷國(guó)際收支平衡與否的依據(jù)。第1章國(guó)際收支1.2國(guó)際收支分析1.2.4國(guó)際收支不平衡的分析2.國(guó)際收支不平衡的類型 第1章國(guó)際收支（4）收入性不平衡（5）結(jié)構(gòu)性不平衡（6）沖擊性不平衡（1）臨時(shí)性不平衡（2）周期性不平衡（3）貨幣性不平衡1.2國(guó)際收支分析1.2.4國(guó)際收支不平衡的分析2.國(guó)際收支不平衡的類型（1）臨時(shí)性不平衡臨時(shí)

16、性不平衡（temporary disequilibrium）是指短期的由非確定或偶然性因素引起的國(guó)際收支不平衡，如突發(fā)事件、自然災(zāi)害、政局動(dòng)蕩等因素引起的國(guó)內(nèi)產(chǎn)量減少（如糧食產(chǎn)量減少），進(jìn)口需求增加，出口供給減少，導(dǎo)致本國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差。（2）周期性不平衡周期性不平衡（cyclical disequilibrium）是指一國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)引起該國(guó)國(guó)民收入、價(jià)格水平、生產(chǎn)和就業(yè)發(fā)生變化而導(dǎo)致的國(guó)際收支不平衡。第1章國(guó)際收支1.2國(guó)際收支分析1.2.4國(guó)際收支不平衡的分析2.國(guó)際收支不平衡的類型 （3）貨幣性不平衡貨幣性不平衡（monetary disequilibrium）是指由于一國(guó)貨幣增長(zhǎng)速

17、度、商品成本、物價(jià)水平、利率和匯率等貨幣性因素的變化而引起的國(guó)際收支不平衡。（4）收入性不平衡收入性不平衡（income disequilibrium）是指由于各種經(jīng)濟(jì)條件的惡化導(dǎo)致國(guó)民收入的較大變動(dòng)而引起的國(guó)際收支不平衡。第1章國(guó)際收支1.2國(guó)際收支分析1.2.4國(guó)際收支不平衡的分析2.國(guó)際收支不平衡的類型 （5）結(jié)構(gòu)性不平衡結(jié)構(gòu)性不平衡（structural disequilibrium）是指由于一國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和商品進(jìn)出口結(jié)構(gòu)的變化而引起的國(guó)際收支不平衡，它通常反映在貿(mào)易賬戶或經(jīng)常賬戶上。結(jié)構(gòu)性不平衡包含兩層含義：第一層含義是指因經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的滯后和困難所引起的國(guó)際收支不

18、平衡。第二層含義是指由一國(guó)進(jìn)出口商品所面臨的特定的收入彈性或價(jià)格彈性引起的國(guó)際收支不平衡。第1章國(guó)際收支1.2國(guó)際收支分析1.2.4國(guó)際收支不平衡的分析2.國(guó)際收支不平衡的類型 （6）沖擊性不平衡沖擊性不平衡是指在浮動(dòng)匯率制下由利率差別或匯率變動(dòng)而引發(fā)的國(guó)際收支不平衡。這種類型的不平衡多產(chǎn)生于短期資本流動(dòng)。第1章國(guó)際收支1.2國(guó)際收支分析1.2.4國(guó)際收支不平衡的分析3.國(guó)際收支不平衡對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響一國(guó)的國(guó)際收支出現(xiàn)不平衡，會(huì)對(duì)該國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生很大的影響。國(guó)際收支不平衡有短期性的，也有長(zhǎng)期性的，長(zhǎng)期性的國(guó)際收支不平衡對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響更為突出，需要有關(guān)當(dāng)局認(rèn)真面對(duì)。（1）國(guó)際收支持續(xù)順差對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響 （2）國(guó)際收支持續(xù)逆差對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響第1章國(guó)際收支1.3 國(guó)際收支調(diào)節(jié)1.3.1國(guó)際收支調(diào)節(jié)原則第1章國(guó)際收支 1.按照國(guó)際收支不平衡的類型選擇適當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)方式2.調(diào)節(jié)國(guó)際收支要充分考慮到國(guó)內(nèi)平衡，避免內(nèi)外平衡沖突 3.在調(diào)節(jié)本國(guó)國(guó)際收支時(shí)要盡量避免刺激其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)1.3 國(guó)際收支調(diào)節(jié)1.3.2國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制第1章國(guó)際收支匯率調(diào)節(jié)機(jī)制是指在浮動(dòng)匯率制度下，國(guó)際收支的不平衡會(huì)帶來(lái)外匯市場(chǎng)上本外幣供求關(guān)系發(fā)生變化，必然會(huì)引起該國(guó)匯率的變動(dòng)，匯率變動(dòng)反過(guò)來(lái)自動(dòng)調(diào)節(jié)該國(guó)貿(mào)易收支，最終改善國(guó)際收支，從而形成了匯率變動(dòng)的自