亮資本之劍-剖析企業(yè)投融資之道

1、亮資本之之劍-剖析企業(yè)業(yè)投融資資之道目錄一 、企企業(yè)投融融資意義義二、企業(yè)業(yè)投資三、企業(yè)業(yè)融資四、總總結(jié)一、企業(yè)業(yè)投融資資意義一、企業(yè)業(yè)投資1，企業(yè)正正確投資資的必要要性2，掌握企企業(yè)投資資理論的的迫切性性3，企業(yè)投投資的機(jī)機(jī)遇與挑挑戰(zhàn)4，企業(yè)投投資的意意義二、企業(yè)業(yè)融資1，企業(yè)正正確融資資的必要要性與掌掌握企業(yè)業(yè)融資理理論的迫迫切性2，正確認(rèn)認(rèn)識(shí)融資資的雙刃刃劍效應(yīng)應(yīng)3，企業(yè)融融資的機(jī)機(jī)遇與挑挑戰(zhàn)4，企業(yè)融融資的意意義企業(yè)投資資企業(yè)正確確投資的的必要性性（案例例）1）GE與德隆2）聯(lián)想、TCL與海爾3）創(chuàng)維與與格林科科爾3）巨能、三株GEGE是一家多多元化的的科技、媒體和和金融服服務(wù)公司司，

2、致力力于解決決世界上上最棘手手的一些些問(wèn)題。GE的產(chǎn)品和和服務(wù)范范圍廣闊闊，從飛飛機(jī)發(fā)動(dòng)動(dòng)機(jī)、發(fā)發(fā)電設(shè)備備、水處處理和安安防技術(shù)術(shù)，到醫(yī)醫(yī)療成像像、商務(wù)務(wù)和消費(fèi)費(fèi)者融資資、媒體體以及高高新材料料，客戶(hù)戶(hù)遍及全全球100多個(gè)國(guó)家家，擁有有30多萬(wàn)員工工。杰夫夫伊梅爾特特先生是是現(xiàn)任董董事長(zhǎng)及及首席執(zhí)執(zhí)行官。迄今為止止，GE的所有工工業(yè)產(chǎn)品品集團(tuán)已已在中國(guó)國(guó)開(kāi)展業(yè)業(yè)務(wù)，擁?yè)碛?1,0000多名員工工，GE已建立了了40個(gè)經(jīng)營(yíng)實(shí)實(shí)體。隨隨著中國(guó)國(guó)加入WTO以后市場(chǎng)場(chǎng)的逐步步開(kāi)放，GE的金融業(yè)業(yè)務(wù)也正正積極尋尋求在中中國(guó)發(fā)展展的機(jī)會(huì)會(huì)。20055年GE在中國(guó)的的銷(xiāo)售收收入達(dá)50億美元。商務(wù)金融融服務(wù)、

3、消費(fèi)者者金融、工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施、醫(yī)醫(yī)療、NBC環(huán)球GE數(shù)一數(shù)二二原則多元化產(chǎn)產(chǎn)業(yè)模式式擴(kuò)展戰(zhàn)略略國(guó)際化戰(zhàn)戰(zhàn)略德隆19866年德隆前身身-烏魯木齊齊市新產(chǎn)產(chǎn)品技術(shù)術(shù)開(kāi)發(fā)部部和天山山商貿(mào)公公司先后后成立，從事彩彩相沖擴(kuò)擴(kuò)、服裝裝批發(fā)、食品加加工、計(jì)計(jì)算機(jī)銷(xiāo)銷(xiāo)售等業(yè)業(yè)務(wù)19922年注冊(cè)成立立新疆德德隆實(shí)業(yè)業(yè)公司，注冊(cè)資資本人民民幣800萬(wàn)元成立新疆疆德隆房房地產(chǎn)公公司，開(kāi)開(kāi)始進(jìn)入入娛樂(lè)、餐飲和和房地產(chǎn)產(chǎn)投資領(lǐng)領(lǐng)域19944年成立新疆疆德隆農(nóng)農(nóng)牧業(yè)有有限責(zé)任任公司，注冊(cè)資資本人民民幣1億元，在新疆進(jìn)進(jìn)行農(nóng)牧牧業(yè)開(kāi)發(fā)發(fā)19955年成立新疆疆德隆國(guó)國(guó)際實(shí)業(yè)業(yè)總公司司，注冊(cè)冊(cè)資本人人民幣2億元設(shè)設(shè)立北美美聯(lián)

4、絡(luò)處處，拓展展國(guó)外業(yè)業(yè)務(wù)19966年受讓新疆疆屯河法法人股，組建新新疆屯河河集團(tuán)19977年受讓沈陽(yáng)陽(yáng)合金法法人股，進(jìn)入家家用戶(hù)外外維護(hù)設(shè)設(shè)備、電電動(dòng)工具具制造領(lǐng)領(lǐng)域受受讓湘火火炬法人人股，進(jìn)進(jìn)入汽車(chē)車(chē)零部件件制造領(lǐng)領(lǐng)域 德隆19988年新疆德隆隆國(guó)際實(shí)實(shí)業(yè)總公公司改制制為新疆疆德隆（集團(tuán)）有限責(zé)責(zé)任公司司 成立立中國(guó)民民族旅行行有限公公司，進(jìn)進(jìn)入旅游游業(yè)19999年成立北京京喜洋洋洋文化發(fā)發(fā)展有限限公司和和北京國(guó)國(guó)武體育育交流有有限責(zé)任任公司，進(jìn)入文文體產(chǎn)業(yè)業(yè)，成功功舉辦“中國(guó)武術(shù)術(shù)散打王王爭(zhēng)霸賽賽”常年賽事事20000年1月在上海浦浦東注冊(cè)冊(cè)成立德德隆國(guó)際際投資控控股有限限公司，注冊(cè)資資本

5、人民民幣2億元，控控股新疆疆德隆集集團(tuán)和新新疆屯河河集團(tuán)；同年8月，更名名為德隆隆國(guó)際戰(zhàn)戰(zhàn)略投資資有限公公司；同同年10月，注冊(cè)冊(cè)資本增增至5億元人民民幣20011年成立德隆隆國(guó)際戰(zhàn)戰(zhàn)略投資資有限公公司黨委委20022年11月26日，董事事局主席席唐萬(wàn)里里當(dāng)選中中華全國(guó)國(guó)工商業(yè)業(yè)聯(lián)合會(huì)會(huì)副主席席12月，德隆隆大廈落落成并投投入使用用德隆總體戰(zhàn)略略以“產(chǎn)業(yè)整合合，創(chuàng)造造中國(guó)傳傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)業(yè)新價(jià)值值”為己任，致力于于通過(guò)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)整合合的手段改善產(chǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)，增強(qiáng)強(qiáng)產(chǎn)業(yè)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力以以獲取長(zhǎng)長(zhǎng)期的利利益回報(bào)報(bào)和企業(yè)業(yè)的可持持續(xù)發(fā)展。 運(yùn)作模式式融資并購(gòu)新的的強(qiáng)大融融資平臺(tái)臺(tái)(增發(fā)、擔(dān)擔(dān)保、抵抵押、質(zhì)質(zhì)押、信信

6、用)再融資進(jìn)行更更大的并并購(gòu)(產(chǎn)業(yè)整合合)發(fā)展路徑徑19866年到19900年的原始始資本積積累，90年代初證證券一二二級(jí)市場(chǎng)場(chǎng)淘金，19966年打造的德隆隆系及其其產(chǎn)業(yè)整整合，20033年德隆資資金鏈緊緊張直至至20044年崩盤(pán)德隆與GE對(duì)比德隆學(xué)有有GE其形，卻卻無(wú)其神神GE賴(lài)以成功功的是制制度和文文化GE對(duì)金融業(yè)業(yè)的投資資，從消消費(fèi)信貸貸、融資資租賃到到人壽保保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)構(gòu)，無(wú)一一例外地為為了投資資獲利，而不是是為GE的實(shí)體產(chǎn)產(chǎn)業(yè)部分分構(gòu)建融融資平臺(tái)臺(tái)。它們分屬屬GE集團(tuán)的兩兩類(lèi)不同同產(chǎn)業(yè)，切斷了了金融和和實(shí)業(yè)在在同一控控制權(quán)下的關(guān)聯(lián)聯(lián)交易，降低由由此產(chǎn)生生的金融融風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)想 聯(lián)想現(xiàn)狀狀：聯(lián)想

7、的總總部設(shè)在在紐約的的Purcchasse，同時(shí)在在中國(guó)北北京和美美國(guó)北卡卡羅萊納納州的羅羅利設(shè)立立兩個(gè)主主要運(yùn)營(yíng)營(yíng)中心，通過(guò)聯(lián)聯(lián)想自己己的銷(xiāo)售售機(jī)構(gòu)、聯(lián)想業(yè)業(yè)務(wù)合作作伙伴以以及與IBM的聯(lián)盟，新聯(lián)想想的銷(xiāo)售售網(wǎng)絡(luò)遍遍及全世世界。聯(lián)聯(lián)想在全全球有190000多名員工工。研發(fā)發(fā)中心分分布在中中國(guó)的北北京、深深圳、廈廈門(mén)、成成都和上上海，日日本的東東京以及及美國(guó)北北卡羅萊萊納州的的羅利。聯(lián)想 聯(lián)想歷史史：19844年，在世世界的東東方，柳柳傳志帶帶領(lǐng)的10名中國(guó)計(jì)計(jì)算機(jī)科科技人員員前瞻性性的認(rèn)識(shí)識(shí)到了PC必將改變變?nèi)藗兊牡墓ぷ骱秃蜕睢汛е?0萬(wàn)元人民民幣（2.5萬(wàn)美元）的啟動(dòng)動(dòng)資金以以及將研

8、研發(fā)成果果轉(zhuǎn)化為為成功產(chǎn)產(chǎn)品的堅(jiān)堅(jiān)定決心心，這11名科研人人員在北北京一處處租來(lái)的的傳達(dá)室室中開(kāi)始始創(chuàng)業(yè)，年輕的的公司命命名為“聯(lián)想”（legeend，英文含含義為傳傳奇）。在公司司發(fā)展過(guò)過(guò)程中，聯(lián)想勇勇于創(chuàng)新新，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)了許多多重大技技術(shù)突破破，其中中包括了了研制成成功可將將英文操操作系統(tǒng)統(tǒng)翻譯成成中文的的聯(lián)想式式漢卡，開(kāi)發(fā)出出可一鍵鍵上網(wǎng)的的個(gè)人電電腦，并并于20033年，推出出完全創(chuàng)創(chuàng)新的關(guān)關(guān)聯(lián)應(yīng)用用技術(shù)，從而確確立了聯(lián)聯(lián)想在3C時(shí)代的的的重要地地位。憑憑借這些些技術(shù)領(lǐng)領(lǐng)先的個(gè)個(gè)人電腦腦產(chǎn)品，聯(lián)想登登上了中中國(guó)IT業(yè)的頂峰峰，20044年時(shí)聯(lián)想想已然連連續(xù)八年年占據(jù)中中國(guó)市場(chǎng)場(chǎng)份額第第一的

9、位位置。19944年，聯(lián)想想在香港港證券交交易所成成功上市市；4年后，聯(lián)聯(lián)想生產(chǎn)產(chǎn)了自有有品牌的的第一百百萬(wàn)臺(tái)個(gè)個(gè)人電腦腦。20033年，聯(lián)想想將其英英文標(biāo)識(shí)識(shí)從“Legeend”更換為“Lenoovo”，其中“Le”取自原標(biāo)標(biāo)識(shí)“Legeend”，代表著著秉承其其一貫傳傳統(tǒng)，新新增加的的“novoo”取自拉丁丁詞“新”，代表著著聯(lián)想的的核心是是創(chuàng)新精精神。20044年，聯(lián)想想公司正正式從“Legeend”更名為“Lenoovo”。聯(lián)想 聯(lián)想的投投融資：并購(gòu)IBM個(gè)人PC業(yè)務(wù)的經(jīng)經(jīng)典案例例聯(lián)想在收收購(gòu)IBM全球PC業(yè)務(wù)，打打造全球球第三大大PC企業(yè)。涉及全球球160個(gè)國(guó)家10,0000名員工的

10、的IBM筆記本、臺(tái)式機(jī)機(jī)業(yè)務(wù)及及相關(guān)業(yè)業(yè)務(wù)客戶(hù)/分銷(xiāo)渠道道，包括括直銷(xiāo)客客戶(hù)和大大企業(yè)客客戶(hù)，分分銷(xiāo)和經(jīng)經(jīng)銷(xiāo)渠道道、互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)和直直銷(xiāo)渠道道，涉及及在遍布布在全球球160個(gè)國(guó)家的的2,6000名員工IBMTThiink品牌及相相關(guān)專(zhuān)利利IBM在中國(guó)的的合資公公司IIPCC，不包括括X系列服務(wù)務(wù)生產(chǎn)能能力新聯(lián)想將將獲得以以下益處處：品牌：全全球品牌牌認(rèn)知度度管理層：一流的的國(guó)際化化管理團(tuán)團(tuán)隊(duì)技術(shù)：獨(dú)獨(dú)特的領(lǐng)領(lǐng)先技術(shù)術(shù)產(chǎn)品：更更豐富、更具競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力的的產(chǎn)品組組合營(yíng)銷(xiāo)：更更多元化化的客戶(hù)戶(hù)基礎(chǔ)和和全球分分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)絡(luò)業(yè)務(wù)：更更高效的的運(yùn)營(yíng)能能力聯(lián)想交易概覽覽：交易總額額為12.55億美元，在為期期三年的的鎖

11、定期期結(jié)束后后，聯(lián)想想將以?xún)蓛煞N方式式向美國(guó)IBM支付，其其中現(xiàn)金金至少為為6.5億美元，聯(lián)想普普通股至至多6億美元。屆時(shí)IBM將成為聯(lián)聯(lián)想的第第二大股股東，持持有18.99%的聯(lián)想股股份。另另外，還還將有約約5億美元的的凈負(fù)債債轉(zhuǎn)到聯(lián)聯(lián)想名下下。收購(gòu)金額額：實(shí)際交易易價(jià)格為為17.55億美元，其中含含6.5億美元現(xiàn)現(xiàn)金、6億股票以以及5億的債務(wù)務(wù)收購(gòu)形式式：在股份收收購(gòu)上，聯(lián)想會(huì)會(huì)以每股股2.6775港元，向向IBM發(fā)行包括括8.211億股新股股，及9.2116億股無(wú)投投票權(quán)的的股份。收購(gòu)后規(guī)規(guī)模：本次收購(gòu)購(gòu)?fù)瓿珊蠛?，?lián)想想將成為為全球第第三大PC廠商，年年收入規(guī)規(guī)模約120億進(jìn)入世世界50

12、0強(qiáng)企業(yè)。股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)：中方股東東、聯(lián)想想控股將將擁有聯(lián)聯(lián)想集團(tuán)團(tuán)45%左右的股股份，IBM公司將擁?yè)碛?8.55%左右的股股份。聯(lián)想融資：6億美元5年期的銀銀團(tuán)貸款款，主要要用作收收購(gòu)IBM個(gè)人計(jì)算算機(jī)業(yè)務(wù)務(wù)。該項(xiàng)項(xiàng)貸款牽牽頭銀行行為工銀銀亞洲、法國(guó)巴巴黎銀行行、荷蘭蘭銀行及及渣打銀銀行，其其中另外外16家來(lái)自中中國(guó)內(nèi)地地和香港港及歐洲洲、亞洲洲和美國(guó)國(guó)的銀行行是在過(guò)過(guò)去2個(gè)月內(nèi)加加入貸款款的，貸貸款額度度為3.455億美元。據(jù)稱(chēng)聯(lián)聯(lián)想集團(tuán)團(tuán)支付的的利率比比3個(gè)月期倫倫敦銀行行同業(yè)往往來(lái)貸款款利率(昨天報(bào)3.099%)高0.8225個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)。全球三大大私人股股權(quán)投資資公司德德克薩斯斯太平洋洋

13、集團(tuán)(TexxasPPaccifiicGGrouup)、Geneerall Attlannticc及美國(guó)新新橋投資資集團(tuán)(Newwbriidgee CaapittalLLLCC)達(dá)成協(xié)議議，三大大私人股股權(quán)投資資公司向向聯(lián)想集集團(tuán)提供供3.5億美元(約合人民民幣28.99億元)的戰(zhàn)略投投資，以以供聯(lián)想想收購(gòu)IBM全球PC業(yè)務(wù)之用用。聯(lián)想融資：在此次戰(zhàn)戰(zhàn)略投資資總額中中，約1.5億美元將將用作收收購(gòu)資金金，余下下約2億美元將將用作聯(lián)聯(lián)想日常常運(yùn)營(yíng)資資金及一一般企業(yè)業(yè)用途。根據(jù)投投資協(xié)議議，聯(lián)想想集團(tuán)將將向德克克薩斯太太平洋集集團(tuán)、Geneerall Attlannticc、美國(guó)新新橋投資資集團(tuán)發(fā)

14、發(fā)行共2,7330,0000股非上市市A類(lèi)累積可可換股優(yōu)優(yōu)先股(“優(yōu)先股”)，每股發(fā)發(fā)行價(jià)為為1,0000港元，以以及可用用作認(rèn)購(gòu)購(gòu)237,4177,4774股聯(lián)想股股份的非非上市認(rèn)認(rèn)股權(quán)證證。該交交易總現(xiàn)現(xiàn)金代價(jià)價(jià)達(dá)3.5億美元，其中德德克薩斯斯太平洋洋集團(tuán)投投資2億美元、Geneerall Attlannticc投資1億美元，美國(guó)新新橋投資資集團(tuán)投投資5千萬(wàn)美元元。這些優(yōu)先先股將獲獲得每年年4.5%的固定累累積優(yōu)先先現(xiàn)金股股息(每季度支支付)，并且在在交易完完成后的的第七年年起，聯(lián)聯(lián)想或優(yōu)優(yōu)先股持持有人可可隨時(shí)贖贖回。這這些優(yōu)先先股共可可轉(zhuǎn)換成成1,0001,8834,8622股聯(lián)想普普通

15、股，轉(zhuǎn)換價(jià)價(jià)格為每每股2.7225港元，較較截至20055年3月24日(包括該日日)止連續(xù)30個(gè)交易日日聯(lián)想普普通股平平均收市市價(jià)2.3335港元溢價(jià)價(jià)約16.77%。每份認(rèn)認(rèn)股權(quán)證證可按行行使價(jià)格格每股2.7225港元認(rèn)購(gòu)購(gòu)一股聯(lián)聯(lián)想普通通股。認(rèn)認(rèn)股權(quán)證證有效期期為5年。在這些優(yōu)優(yōu)先股全全面轉(zhuǎn)換換以及假假設(shè)收購(gòu)購(gòu)IBMPPC業(yè)務(wù)完成成向IBM發(fā)行相關(guān)關(guān)股份之之后，德德克薩斯斯太平洋洋集團(tuán)、Geneerall Attlannticc和美國(guó)新新橋投資資集團(tuán)將將共獲得得聯(lián)想擴(kuò)擴(kuò)大后總總發(fā)行股股份的約約10.22%。假設(shè)所所有認(rèn)股股權(quán)證全全面行使使，上述述投資者者將共擁?yè)碛屑s12.44%的股權(quán)。TC

16、LTCL集團(tuán)股份份有限公公司創(chuàng)辦辦于19811年，是目目前國(guó)內(nèi)內(nèi)最大的的消費(fèi)類(lèi)類(lèi)電子集集團(tuán)之一一。旗下下?lián)碛腥疑鲜惺泄荆謩e是是：TCL集團(tuán)(SZ.00001000)、TCL多媒體科科技（HK.110700）、TCL通訊科技技（HK.226188）。總部位于于中國(guó)南南部惠州州市的TCL集團(tuán)，從從20世紀(jì)90年代以來(lái)來(lái)，連續(xù)續(xù)多年保保持高速速增長(zhǎng)，20055年全球營(yíng)營(yíng)業(yè)收入入516億元人民民幣，6萬(wàn)3千多名雇雇員遍布布全球145個(gè)國(guó)家。20044年，通過(guò)過(guò)兼并重重組湯姆姆遜彩電電業(yè)務(wù)，成立TTE公司，一一躍成為為全球最最大彩電電企業(yè)，20055年彩電銷(xiāo)銷(xiāo)售近23000萬(wàn)臺(tái)，居居全球首首位；

17、TCL集團(tuán)旗下下手機(jī)業(yè)業(yè)務(wù)，通通過(guò)兼并并阿爾卡卡特手機(jī)機(jī)業(yè)務(wù)，也使其其手機(jī)從從國(guó)內(nèi)第第一品牌牌迅速拓拓展成覆覆蓋歐洲洲、南美美、東南南亞和中中國(guó)的全全球性手手機(jī)供應(yīng)應(yīng)商。目目前，TCL集團(tuán)已形形成以多多媒體電電子、移移動(dòng)通訊訊、數(shù)碼碼電子為為支柱，包括家家電、核核心部品品（模組組、芯片片、顯示示器件、能源等等）、照照明和文文化等產(chǎn)產(chǎn)業(yè)在內(nèi)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)業(yè)集群。20044年兼并重重組湯姆姆遜彩電電業(yè)務(wù)和和阿爾卡卡特手機(jī)機(jī)業(yè)務(wù)以以來(lái)，TCL快速建立立起覆蓋蓋全球市市場(chǎng)的業(yè)業(yè)務(wù)架構(gòu)構(gòu)，集團(tuán)團(tuán)下屬產(chǎn)產(chǎn)業(yè)在世世界范圍圍內(nèi)擁有有4個(gè)研發(fā)總總部、18個(gè)研發(fā)中中心和近近20個(gè)制造基基地和代代加工廠廠，并在在全球45

18、個(gè)國(guó)家和和地區(qū)設(shè)設(shè)有銷(xiāo)售售組織，銷(xiāo)售其其旗下TCL、Thommsonn、RCA等品牌彩彩電及TCL、Alcaatell品牌手機(jī)機(jī)。20055年，TCL集團(tuán)海外外營(yíng)業(yè)收收入已超超過(guò)中國(guó)國(guó)本土市市場(chǎng)營(yíng)業(yè)業(yè)收入，成為真真正意義義上的跨跨國(guó)公司司。TCL歷史：19999年，TCL在越南開(kāi)開(kāi)設(shè)其第第一家境境外工廠廠，現(xiàn)已已年產(chǎn)30萬(wàn)臺(tái)電視視機(jī)20022年，TCL拿出820萬(wàn)歐元收收購(gòu)了德德國(guó)施耐耐德。20044年5月，TCL在美國(guó)收收購(gòu)高威威達(dá)，試試圖通過(guò)過(guò)這個(gè)老老品牌進(jìn)進(jìn)入美國(guó)國(guó)市場(chǎng)。TCLTCL與湯姆遜TCL與法國(guó)湯湯姆遜電電子公司司之間通通過(guò)合資資打造的的全球最最大電視視企業(yè)Tccl-TThomm

19、sonn Ellecttyonnicss Lttd.(簡(jiǎn)稱(chēng)TTE)于20044年7月29日在深圳圳正式揭揭牌。根據(jù)雙方方簽署的的協(xié)議，TCL將其在中中國(guó)內(nèi)地地、越南南、德國(guó)國(guó)的所有有彩電及及DVD生產(chǎn)廠房房、研發(fā)發(fā)機(jī)構(gòu)和和銷(xiāo)售網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)并入入TTE；湯姆遜遜則將其其位于墨墨西哥、波蘭、泰國(guó)的的彩電生生產(chǎn)廠房房、所有有DVD銷(xiāo)售業(yè)務(wù)務(wù)以及所所有彩電電及DVD的研發(fā)機(jī)機(jī)構(gòu)并入入新公司司；雙方方的股權(quán)權(quán)比例為為67333。新的合合資公司司TTE的年總銷(xiāo)銷(xiāo)量將超超過(guò)18000萬(wàn)臺(tái)，成成為全球球最大的的彩電供供應(yīng)商，而雙方方合并重重組的總總資產(chǎn)規(guī)規(guī)模也超超過(guò)了4.5億歐元。TCLTCL與湯姆遜TCL多媒體公

20、公司于20055年8月10日與湯姆姆遜完成成了股權(quán)權(quán)交換。今后，湯姆遜遜不再持持有TTE(TCLL-湯姆遜電電子有限限公司)的股權(quán)，TTE由TCL多媒體100%控股，而而湯姆遜遜換持TCL多媒體29.332%的股權(quán)。相應(yīng)的的，TCL集團(tuán)持有有TCL多媒體的的股權(quán)，則從54%減至約38%。TCLTCL與阿爾卡特特TCL與法國(guó)阿阿爾卡特特公司于于年月日，正正式訂立立股份認(rèn)購(gòu)購(gòu)協(xié)議。根據(jù)這份份協(xié)議，阿爾卡卡特集團(tuán)團(tuán)將首先先在香港港成立合合資公司司。其后后，阿爾爾卡特公公司及通通訊控股股擬分別別以現(xiàn)金金和或或資產(chǎn)投投入合資資公司（以下簡(jiǎn)簡(jiǎn)稱(chēng)“本次合資資”）。其中中，阿爾爾卡特公公司擬以以現(xiàn)金和和全部手

21、手機(jī)業(yè)務(wù)務(wù)相關(guān)資資產(chǎn)、權(quán)權(quán)益和債債務(wù)合計(jì)計(jì)萬(wàn)歐歐元（約約合人民民幣萬(wàn)元）投入合合資公司司，認(rèn)購(gòu)購(gòu)合資公公司的股股份；通通訊控股股擬向合合資公司司投入萬(wàn)歐元元現(xiàn)金（約合人人民幣萬(wàn)元元），認(rèn)認(rèn)購(gòu)合資資公司的的股份。合資公公司的凈凈資產(chǎn)值值將為億歐元元。集團(tuán)團(tuán)股份有有限公司司通過(guò)通通訊控股股持有合合資公司司的控股股股權(quán)。TCL僅僅牽手手了7個(gè)月，由由于整合合不力帶帶來(lái)的巨巨額虧損損，就讓讓TCL和阿爾卡卡特的手手機(jī)“聯(lián)聯(lián)姻”迎迎來(lái)了分分手的時(shí)時(shí)刻。20055年5月，香港港上市的的TCL通訊發(fā)布布公告，正式宣宣布TCL將以換股股的形式式，收購(gòu)購(gòu)阿爾卡卡特持有有的合資資公司TCL阿爾卡特特（以下下簡(jiǎn)稱(chēng)T

22、A）45的股份份。至此此，阿爾爾卡特正正式退出出TA的經(jīng)營(yíng)與與管理，TCL通訊通過(guò)過(guò)增發(fā)約約1.411億股新股股給阿爾爾卡特，換取阿阿爾卡特特持有的的45TA公司股份份，加上上TCL通訊持有有的55合資公公司股份份，TA成為T(mén)CL的全資子子公司，而阿爾爾卡特則則成為T(mén)CL通訊的戰(zhàn)戰(zhàn)略投資資股東。海爾簡(jiǎn)介：海爾集團(tuán)團(tuán)是世界界第四大大白色家家電制造造商、中中國(guó)最具具價(jià)值品品牌。旗旗下?lián)碛杏?40多家法人人單位，在全球球30多個(gè)國(guó)家家建立本本土化的的設(shè)計(jì)中中心、制制造基地地和貿(mào)易易公司，全球員員工總數(shù)數(shù)超過(guò)五五萬(wàn)人，重點(diǎn)發(fā)發(fā)展科技技、工業(yè)業(yè)、貿(mào)易易、金融融四大支支柱產(chǎn)業(yè)業(yè)，20055年，海爾爾全球營(yíng)

23、營(yíng)業(yè)額實(shí)實(shí)現(xiàn)10344億元（約約合128億美元）海爾20055年6月，中國(guó)國(guó)最大的的白色家家電制造造商海爾爾集團(tuán)聯(lián)聯(lián)手多家家美國(guó)私私人投資公司，向向美國(guó)第第三大家家電巨頭頭美泰克克(Mayytagg)提出收購(gòu)購(gòu)請(qǐng)求，報(bào)價(jià)為為12.88億美元。后者是是一家具具有百年年歷史的的美國(guó)老老牌家電電企業(yè)，正遭遇遇經(jīng)營(yíng)困困境。美泰克表表示，由由于海爾爾的出價(jià)價(jià)高于此此前Rippplewwoodd控股公司司11.22億美元的的報(bào)價(jià)，目前，美泰克克正考慮慮海爾等等公司的的收購(gòu)請(qǐng)請(qǐng)求。收購(gòu)總價(jià)價(jià)將達(dá)22.555億美元同海爾美美國(guó)公司司一起提提交收購(gòu)購(gòu)請(qǐng)求的的私人投投資公司司為BainnCappitaal和Bla

24、ccksttoneeCapiitall公司，收收購(gòu)報(bào)價(jià)價(jià)為每股股16美元。美美泰克共共有79700萬(wàn)股流通通股。美美泰克曾曾經(jīng)同Rippplewwoodd領(lǐng)銜的一一個(gè)投資資集團(tuán)達(dá)達(dá)成協(xié)議議，當(dāng)時(shí)時(shí)Rippplewwoodd的收購(gòu)報(bào)報(bào)價(jià)為每每股14美元。海海爾與美美國(guó)私人人投資公公司此次次提出的的收購(gòu)申申請(qǐng)，也也同樣會(huì)會(huì)將美泰泰克9.755億美元的的債務(wù)打打包在內(nèi)內(nèi)，因此此，此次次的收購(gòu)購(gòu)總價(jià)將將達(dá)到22.555億美元。海爾美國(guó)第二二大家用用電器巨巨頭惠而而浦于上上周日，提出以以每股17美元，出出價(jià)13.77億美元收收購(gòu)美泰泰克。加加上承擔(dān)擔(dān)美泰克克9.7億美元的的債務(wù)，惠而浦浦總報(bào)價(jià)價(jià)達(dá)23億

25、美元。此前海海爾Rippplewwoodd的報(bào)價(jià)分分別為每每股16美元和每每股14美元。創(chuàng)維創(chuàng)維集團(tuán)團(tuán)有限公公司是以以香港創(chuàng)創(chuàng)維數(shù)碼碼控股有有限公司司為龍頭頭，跨越越粵港兩兩地，生生產(chǎn)消費(fèi)費(fèi)類(lèi)電子子的大型型高科技技上市公公司，是是中國(guó)三三大彩電電龍頭企企業(yè)之一一。經(jīng)過(guò)近二二十年的的奮斗，創(chuàng)維已已成長(zhǎng)為為蜚聲國(guó)國(guó)際的中中國(guó)家電電巨子，20055財(cái)年集團(tuán)團(tuán)年銷(xiāo)售售額達(dá)131億元，出出口額持持續(xù)8年居全國(guó)國(guó)領(lǐng)先行行列，成成功挺進(jìn)進(jìn)世界彩彩電十大大品牌之之列，成成為中國(guó)國(guó)電子百百?gòu)?qiáng)名列列第15位的優(yōu)秀秀企業(yè)。作為連連續(xù)五年年深圳市市納稅大大戶(hù)，截截至20055年度，已已累計(jì)向向國(guó)家繳繳納各項(xiàng)項(xiàng)稅金超超

26、過(guò)25億余元，累計(jì)向向社會(huì)各各界捐助助50000多萬(wàn)元，扶持500多家配套套企業(yè)，解決約約10萬(wàn)人就業(yè)業(yè)。創(chuàng)維在20000年-20004年間，黃黃宏生、其弟黃黃培升將將創(chuàng)維系系公司合合共51000萬(wàn)元款項(xiàng)項(xiàng)，假借借以顧問(wèn)問(wèn)費(fèi)及現(xiàn)現(xiàn)金形式式，存入入其他人人戶(hù)口，再轉(zhuǎn)入入個(gè)人及及其母親親的戶(hù)口口。作為創(chuàng)維維股份的的三大股股東之一一，黃宏宏生現(xiàn)在在持有創(chuàng)創(chuàng)維數(shù)碼碼39.661%的股份，是創(chuàng)維維的第一一大股東東。但是是卻因?yàn)闉閿?shù)年前前的一筆筆51000萬(wàn)元的賬賬務(wù)，遭遭受牢獄獄之災(zāi)。企業(yè)投資資掌握企業(yè)業(yè)投資理理論的迫迫切性宏觀：社社會(huì)層面面中國(guó)和發(fā)發(fā)達(dá)國(guó)家家的差距距微觀：企企業(yè)層面面1）對(duì)于目目前比較

27、較順利的的企業(yè)2）對(duì)于目目前不太太順利的的企業(yè)企業(yè)投資資企業(yè)投資資的機(jī)遇遇與挑戰(zhàn)戰(zhàn)1）宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境境A，國(guó)際與與國(guó)內(nèi)環(huán)環(huán)境B，未來(lái)的的機(jī)遇與與發(fā)展空空間C，實(shí)業(yè)與與資本運(yùn)運(yùn)作D，經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展的切切實(shí)要求求2）機(jī)遇與與挑戰(zhàn)A，宏觀與與微觀的的環(huán)境B，基礎(chǔ)與與觀念的的落后C，后發(fā)優(yōu)優(yōu)勢(shì)與機(jī)機(jī)遇喪失失企業(yè)投資資企業(yè)投資資的意義義1）宏觀層層面2）微觀層層面企業(yè)融資資企業(yè)正確確融資的的必要性性與掌握握企業(yè)融融資理論論的迫切切性宏觀：社社會(huì)層面面中國(guó)和發(fā)發(fā)達(dá)國(guó)家家的差距距微觀：企企業(yè)層面面1）對(duì)于目目前比較較順利的的企業(yè)2）對(duì)于目目前不太太順利的的企業(yè)企業(yè)融資資正確認(rèn)識(shí)識(shí)融資的的雙刃劍劍效應(yīng)1）德隆和和

28、格林科科爾2）徐工和和雙匯3）聯(lián)想4）UT斯達(dá)康、網(wǎng)易與與中國(guó)人人壽5）國(guó)內(nèi)利利用銀行行資金的的企業(yè)徐工作為中國(guó)國(guó)最大的的工程機(jī)機(jī)械開(kāi)發(fā)發(fā)、制造造和出口口企業(yè)，徐工集集團(tuán)是國(guó)國(guó)有獨(dú)資資企業(yè)，20044營(yíng)業(yè)額增增長(zhǎng)到年年的170億元，成成為行業(yè)業(yè)龍頭。20055年10月25日，美國(guó)國(guó)凱雷集集團(tuán)已經(jīng)經(jīng)與徐工工集團(tuán)簽簽約，以以23.11億元的價(jià)價(jià)格收購(gòu)購(gòu)母公司司徐工機(jī)械械超過(guò)85的股份份。這也也是私人人股權(quán)投資基金（PrivvateeEquuityyFunnd）在中國(guó)國(guó)第一個(gè)個(gè)真正意意義上的的控股權(quán)權(quán)收購(gòu)（Buyoout）。凱雷徐工工同意以以相當(dāng)于于人民幣幣20.669億元的等等額美元元，購(gòu)買(mǎi)買(mǎi)徐工

29、集集團(tuán)所持持有的82.111%徐工機(jī)械械股權(quán)；同時(shí)，徐工機(jī)機(jī)械在現(xiàn)現(xiàn)有注冊(cè)冊(cè)資本人民幣12.553億元的基基礎(chǔ)上，增資人人民幣2.411億元，全全部由凱凱雷徐工工認(rèn)購(gòu)。徐工凱雷徐工工需要在在交易完完成的當(dāng)當(dāng)期支付付60000萬(wàn)美元；如果徐徐工機(jī)械械20066年的經(jīng)常常性EBITTDA（經(jīng)常性性EBITTDA是指不包包括非經(jīng)經(jīng)常性損損益的息息、稅、折舊、攤銷(xiāo)前前利潤(rùn)）達(dá)到約約定目標(biāo)標(biāo)，凱雷雷徐工還還將另外外支付60000萬(wàn)美元。上述股權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓及及增資完完成后，凱雷徐徐工將擁?yè)碛行旃すC(jī)械85%的股權(quán)，徐工集集團(tuán)仍持持有徐工工機(jī)械15%的股權(quán)，徐工機(jī)機(jī)械變更更為中外外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)。徐工機(jī)械械目前直

30、直接或間間接持有有上市公司徐工工科技23.447億股股份份，占徐徐工科技技總股本本的43.006%。此次股股權(quán)轉(zhuǎn)讓讓及增資資行為完完成后，徐工科科技實(shí)際際控制人人將發(fā)生生變更，并因此此觸發(fā)上上市公司司要約收收購(gòu)。徐工20055年10月25日，凱雷雷與徐工工集團(tuán)、徐工機(jī)機(jī)械簽署署股權(quán)買(mǎi)賣(mài)賣(mài)及股本本認(rèn)購(gòu)協(xié)協(xié)議，凱雷出出資20.669億元人民民幣以換換取徐工工機(jī)械82.111%的股權(quán)，加上對(duì)對(duì)賭協(xié)議議和增資資，凱雷雷最多可可增加1.2億美元將將持股比比例提高高到85%，最多將將支付3.7億美元的的價(jià)格。同時(shí)董事事會(huì)9名董事中中6名由凱雷雷委任，2名由徐工工集團(tuán)任任命，另另1名董事由由總經(jīng)理理?yè)?dān)任，董

31、事長(zhǎng)長(zhǎng)由凱雷雷任命。但是經(jīng)過(guò)過(guò)近一年年的等待待，凱雷雷收購(gòu)徐徐工機(jī)械械的原方方案未能能獲得國(guó)國(guó)家有關(guān)關(guān)部門(mén)的的批準(zhǔn)，在這種種情況下下，徐工工集團(tuán)、徐工機(jī)機(jī)械和凱凱雷于20066年10月16日簽署修修訂協(xié)議議，將收收購(gòu)比例例和增資資價(jià)格進(jìn)進(jìn)行調(diào)整整，最終終持股比比例由原原先的85%降至50%，金額則則從3.7億美金減減少到約約18億人民幣幣，約折折合2.255億美金。修訂的新新方案取取消了原原有的對(duì)對(duì)賭協(xié)議議，董事事會(huì)達(dá)到到10名左右，董事長(zhǎng)長(zhǎng)由徐工工任命，雙方委委任董事事相同。另外新新方案還還對(duì)部分分條款進(jìn)進(jìn)行了修修訂，但但保留了了毒丸計(jì)計(jì)劃與懲懲罰性條條款。雙匯4月28日，雙匯匯發(fā)展（000

32、8895.SZ）發(fā)布公公告稱(chēng)，由美國(guó)國(guó)高盛集集團(tuán)、鼎鼎暉中國(guó)國(guó)成長(zhǎng)基基金授權(quán)、代代表上述述兩公司司參與投投標(biāo)的香香港羅特特克斯有有限公司司，最終終中標(biāo)雙雙匯股權(quán)權(quán)拍賣(mài)。中標(biāo)金金額人民民幣20.11億元。企業(yè)融資資企業(yè)融資資的機(jī)遇遇與挑戰(zhàn)戰(zhàn)1）機(jī)遇A，宏觀環(huán)環(huán)境B，金融與與資本的的成長(zhǎng)C，產(chǎn)業(yè)發(fā)發(fā)展的周周期膨脹脹與投資資和消費(fèi)費(fèi)驅(qū)動(dòng)2）挑戰(zhàn)A，基礎(chǔ)與與觀念的的薄弱B，金融限限制C，企業(yè)與與企業(yè)家家素質(zhì)D，政策與與法律限限制企業(yè)融資資企業(yè)融資資的意義義宏觀：微觀：二、企業(yè)業(yè)投資一 、企企業(yè)投資資戰(zhàn)略二、企業(yè)業(yè)投資策策劃三、企業(yè)業(yè)投資實(shí)實(shí)施四、企企業(yè)投資資風(fēng)險(xiǎn)控控制五、企業(yè)業(yè)投資評(píng)評(píng)價(jià)一、政治治與環(huán)

33、境境蒙牛與鐵鐵本二、知己己知彼；現(xiàn)實(shí)SWOTT分析華為與TCL的國(guó)際化化之路三、判斷斷投資機(jī)機(jī)會(huì)與潛潛力中海油四、投資資準(zhǔn)備聯(lián)想企業(yè)投資資戰(zhàn)略政治與環(huán)環(huán)境1）重要性性2）如何判判斷3）過(guò)程控控制4）危機(jī)處處理蒙牛與鐵鐵本企業(yè)投資資戰(zhàn)略知己知彼彼；現(xiàn)實(shí)實(shí)SWOTT分析知己與知知彼優(yōu)劣勢(shì)分分析華為與TCL企業(yè)投資資戰(zhàn)略知己知彼彼；現(xiàn)實(shí)實(shí)SWOTT分析華為：華為在19988年就開(kāi)始始了海外外業(yè)務(wù)的的拓展，對(duì)于剛剛剛在國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)場(chǎng)站穩(wěn)腳腳跟的華華為，這這樣的決決策是承承擔(dān)較大大風(fēng)險(xiǎn)的的，但結(jié)結(jié)果證明明是明智智的。一是華為為在國(guó)內(nèi)內(nèi)市場(chǎng)已已經(jīng)很強(qiáng)強(qiáng)，處于于國(guó)內(nèi)領(lǐng)領(lǐng)頭羊位位置。二是不屈屈不撓的的精神，華為

34、人人靠的是是智慧和和耐力。就是“屢戰(zhàn)屢敗敗、屢敗敗屢戰(zhàn)”精神，通通過(guò)不懈懈的努力力最終扭扭轉(zhuǎn)了局局面，獲獲得了認(rèn)認(rèn)可，最最終取得得海外市市場(chǎng)的成成功。三是在進(jìn)進(jìn)入國(guó)際際市場(chǎng)時(shí)時(shí)突破口口選擇正正確，從從19988年開(kāi)始進(jìn)進(jìn)軍國(guó)際際市場(chǎng)，華為打打入海外外市場(chǎng)的的突破口口是第三三世界國(guó)國(guó)家和一一些很有有潛力的的欠發(fā)達(dá)達(dá)國(guó)家,然后再進(jìn)進(jìn)入發(fā)達(dá)達(dá)地區(qū)，用的是是“農(nóng)村包圍圍城市的的策略”。經(jīng)過(guò)六六年發(fā)展展，華為為的設(shè)備備已經(jīng)在在歐洲許許多發(fā)達(dá)達(dá)國(guó)家晝晝夜運(yùn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。四是華為為公司的的產(chǎn)品具具備核心心技術(shù)與與自主知知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)，又有有成本優(yōu)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)投資資戰(zhàn)略判斷投資資機(jī)會(huì)與與潛力中海油企業(yè)投資資戰(zhàn)略投資準(zhǔn)備備1

35、）資格準(zhǔn)準(zhǔn)備2）財(cái)務(wù)準(zhǔn)準(zhǔn)備3）談判準(zhǔn)準(zhǔn)備4）政策準(zhǔn)準(zhǔn)備5）人員準(zhǔn)準(zhǔn)備6）媒體攻攻關(guān)7）危機(jī)應(yīng)應(yīng)對(duì)聯(lián)想企業(yè)投資資戰(zhàn)略投資策略略人的重要要性行業(yè)項(xiàng)目定性與定定量分析析組合投資策略略人的重要要性-團(tuán)隊(duì)誠(chéng)信戰(zhàn)略執(zhí)行力投資策略略行業(yè)-朝陽(yáng)或周周期性上上升投資策略略項(xiàng)目-核心競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)力投資策略略定性與定定量分析析組合定量分析析成長(zhǎng)速度度高于GDP增長(zhǎng)的速速度在公開(kāi)股股票市場(chǎng)場(chǎng)上該行行業(yè)的平平均市盈盈率比較較高該行業(yè)里里的企業(yè)業(yè)IPO和并購(gòu)業(yè)業(yè)務(wù)頻繁繁足夠大的的潛在市市場(chǎng)定性分析析團(tuán)隊(duì)商業(yè)模式式一、產(chǎn)業(yè)業(yè)分析二、關(guān)聯(lián)聯(lián)度分析析三、項(xiàng)目目周期理理論四、財(cái)務(wù)務(wù)分析（貼現(xiàn)與與非貼現(xiàn)現(xiàn)）五、項(xiàng)目目計(jì)劃書(shū)書(shū)六、方案案選

36、擇企業(yè)投資資策劃產(chǎn)業(yè)分析析1）宏觀環(huán)環(huán)境2）微觀分分析企業(yè)投資資策劃行業(yè)分析析通過(guò)宏觀觀經(jīng)濟(jì)分分析找出出理想的的投資時(shí)時(shí)期后，投資者者還得通通過(guò)行業(yè)業(yè)分析找找出滿(mǎn)意意的投資資行業(yè)。當(dāng)整個(gè)個(gè)宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)現(xiàn)上升趨趨勢(shì)的時(shí)時(shí)候，不不排除某某些行業(yè)業(yè)正在走走小坡路路 產(chǎn)業(yè)業(yè)分析屬屬于中觀觀分析，辨認(rèn)哪哪些產(chǎn)業(yè)業(yè)將會(huì)有有良好的的前景。BenjjamiinKKingg（19966）認(rèn)為49的股價(jià)價(jià)變動(dòng)是是來(lái)自與與產(chǎn)業(yè)有有關(guān)的因因素例如：中中國(guó)獲20088年奧運(yùn)會(huì)會(huì)主辦權(quán)權(quán)對(duì)北京京地產(chǎn)股股的影響響。行業(yè)的生生命周期期幼稚期新技術(shù)、市場(chǎng)壟壟斷、高高邊際利利潤(rùn)、高高速增長(zhǎng)長(zhǎng)成長(zhǎng)期穩(wěn)步增長(zhǎng)長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)較激烈烈、較

37、高高的利潤(rùn)潤(rùn)，高于于整體經(jīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度度成熟期與整體經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展速度同同步，穩(wěn)穩(wěn)定的現(xiàn)現(xiàn)金流收收入衰退期發(fā)展速度度已經(jīng)慢慢于經(jīng)濟(jì)濟(jì)中的其其他行業(yè)業(yè)，或者者已經(jīng)慢慢慢萎縮行業(yè)對(duì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)周期期的敏感感度1，銷(xiāo)售額額對(duì)經(jīng)濟(jì)濟(jì)周期的的敏感度度 人們們的收入入是否是是影響該該行業(yè)最最主要的的因素，如食品品行業(yè)2.經(jīng)營(yíng)杠桿桿率企企業(yè)固定定成本與與可變成成本之間間的比例例 經(jīng)營(yíng)營(yíng)杠桿越越高的行行業(yè)，經(jīng)經(jīng)濟(jì)周期期對(duì)其影影響較大大，比如如鋼鐵行行業(yè)3.財(cái)務(wù)杠桿桿率若若經(jīng)濟(jì)處處在發(fā)展展中，公公司的投投資回報(bào)報(bào)率超過(guò)過(guò)利息，則提高高財(cái)務(wù)杠杠桿對(duì)公公司有利利，不同同行業(yè)的的財(cái)務(wù)杠杠桿率是是不同的的。如銀銀行業(yè)是是高負(fù)

38、債債行業(yè)周周期期敏感型型行業(yè)（Cycllicaaliinduustrriess） ：防防守型行行業(yè)（Defeensiiveiinddusttriees）：大米米、面粉粉和醫(yī)療療社別廠廠商。投資策略略：經(jīng)濟(jì)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)時(shí)選擇周周期敏感感型行業(yè)業(yè)，而在在對(duì)經(jīng)濟(jì)濟(jì)蕭條時(shí)時(shí)投資防防守型行行業(yè)行業(yè)定性性分析1行業(yè)的競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)程度度波特（Portter）的5種力量模模型政府的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)政策策 政府府是否對(duì)對(duì)某些行行業(yè)具有有鼓勵(lì)和和限制技技術(shù)變變革技技術(shù)變革革對(duì)產(chǎn)業(yè)業(yè)的影響響是致命命的1.進(jìn)入（退退出）壁壁壘規(guī)模經(jīng)濟(jì)濟(jì)壁壘：自然壟壟斷技技術(shù)壁壘壘：專(zhuān)利利 行政政壁壘：政府監(jiān)監(jiān)管2.替代品：替代品的的存在對(duì)對(duì)廠商向向消費(fèi)

39、者者索取高高價(jià)進(jìn)行行限制毛毛紡廠廠面臨著著合成纖纖維廠商商的競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)3.購(gòu)買(mǎi)者的的談判能能力在產(chǎn)業(yè)鏈鏈中，下下游廠商商的數(shù)量量是否眾眾多，如如果購(gòu)買(mǎi)買(mǎi)者買(mǎi)了了某一個(gè)個(gè)行業(yè)的的大部分分產(chǎn)品，則他就就會(huì)掌握握很大的的談判能能力，如如發(fā)電廠廠與電網(wǎng)網(wǎng)的關(guān)系系4.供應(yīng)商的的談判能能力供應(yīng)商位位于廠商商的上游游，如果果它控制制了關(guān)鍵鍵的投入入品，則則下游廠廠商不具具有談判判能力如如IT行業(yè)中的的Inteel5.行業(yè)現(xiàn)有有的競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)者市場(chǎng)結(jié)構(gòu)構(gòu)：完全全競(jìng)爭(zhēng)、壟斷競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)、寡寡頭壟斷斷、完全全壟斷若若行業(yè)業(yè)本身增增長(zhǎng)緩慢慢則引起起激烈的的競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)定量量分析某個(gè)時(shí)期期行業(yè)市市盈率行行業(yè)（價(jià)格）指數(shù)行業(yè)利利潤(rùn)率選選擇

40、行行業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)率高，行業(yè)價(jià)價(jià)格指數(shù)數(shù)高，而而市盈率率低的行行業(yè)進(jìn)行行投資行行業(yè)指指數(shù)高表表明了人人們對(duì)該該行業(yè)的的良好預(yù)預(yù)期回回歸分分析估計(jì)計(jì)行業(yè)的的風(fēng)險(xiǎn)與與預(yù)期的的回報(bào)率率關(guān)聯(lián)度分分析1)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)聯(lián)度2)項(xiàng)目關(guān)聯(lián)聯(lián)度3)人力資源源關(guān)聯(lián)度度企業(yè)投資資策劃項(xiàng)目周期期理論1)朝陽(yáng)夕陽(yáng)陽(yáng)理論2)上升下降降周期理理論企業(yè)投資資策劃財(cái)務(wù)分析析行業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)分析項(xiàng)目財(cái)務(wù)務(wù)分析資本分析析回報(bào)分析析風(fēng)險(xiǎn)分析析企業(yè)投資資策劃財(cái)務(wù)分析析上市公司司必須按按照證券法所要求的的財(cái)務(wù)公公開(kāi)原則則，定期期把公司司財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表交由由證券交交易所在在國(guó)內(nèi)的的主要證證券傳媒媒上加以以公布。新上市市公司最最初的財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表表刊登于于招股說(shuō)明

41、明書(shū)和上市公告告書(shū)中。其他他上市公公司的財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表表刊登在在中期報(bào)告告和年度報(bào)告告中。上市市公司的的財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表主要要包括：資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表、利潤(rùn)及及利潤(rùn)分分配表（或損損益表）和現(xiàn)金金流量表表。資產(chǎn)負(fù)債債表（Balaancee shheett）：反映映公司在在某一特特定時(shí)點(diǎn)點(diǎn)（往往往是年末末或季末末）資產(chǎn)產(chǎn)與負(fù)債債的清單單。作為為分析、研判企企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)狀況和和償債能能力的依依據(jù)。資產(chǎn)負(fù)債債表?yè)p益表：對(duì)公司司在一段段時(shí)期內(nèi)內(nèi)（例如如1年）的盈盈利能力力的總結(jié)結(jié)。它顯顯示了在在運(yùn)營(yíng)期期間公司司獲得的的收入，以及與與此同時(shí)時(shí)產(chǎn)生的的費(fèi)用，是分析析公司經(jīng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)績(jī)、經(jīng)濟(jì)濟(jì)效益和和利潤(rùn)分分配情況況的依據(jù)據(jù)損損

42、益表是是一個(gè)動(dòng)動(dòng)態(tài)報(bào)告告，收入入減去費(fèi)費(fèi)用所得得的差額額就是公公司的利利潤(rùn)。1.營(yíng)業(yè)收入入或銷(xiāo)售售額；2.與營(yíng)業(yè)收收入有關(guān)關(guān)的生產(chǎn)產(chǎn)性費(fèi)用用和其他他費(fèi)用；3.利潤(rùn)在股股息與留存收收益之間間的分配配。損益表現(xiàn)金流量量表(Staatemmentt off caashffloows)提供了一一家公司司經(jīng)營(yíng)是是否健康康的證據(jù)據(jù) 詳細(xì)細(xì)描述了了由公司司的經(jīng)營(yíng)營(yíng)、投資資與財(cái)務(wù)務(wù)活動(dòng)所所產(chǎn)生的的現(xiàn)金流流 注意意：損益益表與資資產(chǎn)負(fù)債債表均建建立在應(yīng)應(yīng)收應(yīng)付付會(huì)計(jì)方方法之上上。即使使沒(méi)發(fā)生生現(xiàn)金交交易，收收入與費(fèi)費(fèi)用也在在其發(fā)生生時(shí)就進(jìn)進(jìn)行確認(rèn)認(rèn)，但現(xiàn)金流量量表只承承認(rèn)產(chǎn)生生了現(xiàn)金金變化的的交易。例如銷(xiāo)銷(xiāo)售一

43、批批貨物，沒(méi)有收收到現(xiàn)金金就不能能計(jì)入現(xiàn)現(xiàn)金流量量表。現(xiàn)金流量量表主要財(cái)務(wù)務(wù)比率1.單個(gè)年度度的財(cái)務(wù)務(wù)比率分分析判判斷年度度內(nèi)償債債能力、資本結(jié)結(jié)構(gòu)、經(jīng)經(jīng)營(yíng)效率率、盈利利能力等等情況。2.縱向分析析從一個(gè)較較長(zhǎng)的時(shí)時(shí)期來(lái)考考察財(cái)務(wù)務(wù)比率，從而動(dòng)動(dòng)態(tài)地分分析公司司狀況。3.橫向分析析。與同行行業(yè)其他他公司進(jìn)進(jìn)行比較較財(cái)務(wù)比比率市盈率越越高，購(gòu)購(gòu)入該股股票的每每元投資資所具有有的稅后后利潤(rùn)就就越低。由于稅稅后利潤(rùn)潤(rùn)是衡量量股票投投資價(jià)值值的主要要因素，因而，市盈率率就成為為比較股股票價(jià)位位相對(duì)高高低，從從而比較較股票投投資價(jià)值值高低的的重要指指標(biāo)。市盈率率指標(biāo)對(duì)對(duì)短線投投機(jī)與以以年為單單位的長(zhǎng)長(zhǎng)線

44、投資資具有不不同的意意義。市市盈率的的高低是是市場(chǎng)追追捧者多多寡強(qiáng)弱弱的結(jié)果果。中長(zhǎng)長(zhǎng)期股價(jià)價(jià)低業(yè)績(jī)績(jī)好，而而具有較較好的抗抗跌性。估值方法法私募短期盈利利性未來(lái)退出出渠道的的預(yù)期目前財(cái)務(wù)務(wù)數(shù)據(jù)管理團(tuán)隊(duì)隊(duì)上市PE值等預(yù)期期VC估值方法法高科技企企業(yè)估值值要點(diǎn)、難點(diǎn)如何應(yīng)對(duì)對(duì)（如無(wú)無(wú)固定資資產(chǎn)）企業(yè)增值值實(shí)際型增增值虛擬型增增值項(xiàng)目計(jì)劃劃書(shū)1)目的2)對(duì)象3)內(nèi)容4)重點(diǎn)5)形式企業(yè)投資資策劃方案選擇擇1)單純型方方案2)混合型方方案企業(yè)投資資策劃一、直接接投資1，基本投投資2，附加投投資3，風(fēng)險(xiǎn)投投資與產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資資二、間接接投資1，關(guān)聯(lián)性性投資2，非關(guān)聯(lián)聯(lián)性投資資3，業(yè)務(wù)性性投資企業(yè)投資資實(shí)施

45、基本投資資1，流動(dòng)資資產(chǎn)2，固定資資產(chǎn)直接投資資附加投資資1，開(kāi)發(fā)性性投資2，無(wú)形資資產(chǎn)投資資直接投資資風(fēng)險(xiǎn)投資資與產(chǎn)業(yè)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)投資資產(chǎn)業(yè)投資資直接投資資產(chǎn)業(yè)投資資產(chǎn)業(yè)投資資是指一一種對(duì)企業(yè)進(jìn)行行股權(quán)投投資和提供經(jīng)營(yíng)營(yíng)管理服服務(wù)的利益共享享、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)共擔(dān)的投資方方式。產(chǎn)業(yè)投資資類(lèi)別目前的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資資主要有有兩類(lèi)：一類(lèi)是創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資資（風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)投資），以風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)投資資公司為為代表的的投資主主體所關(guān)關(guān)注的高高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)報(bào)投資；另一類(lèi)是是產(chǎn)業(yè)投投資機(jī)構(gòu)構(gòu)一直密密切關(guān)注注的傳統(tǒng)統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投投資，其其目標(biāo)是是風(fēng)險(xiǎn)性性較小、收益穩(wěn)穩(wěn)定的基基礎(chǔ)設(shè)施施建設(shè)等等投資。中外創(chuàng)投投比較世界范圍圍20000年達(dá)到頂頂峰，總總

46、量10000億美金20011-20004每年200億美金左左右目前累計(jì)計(jì)約700億美金中國(guó)創(chuàng)投公司司約400家比較活躍躍200家左右，約500億人民幣幣中國(guó)的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資資立法據(jù)消息，由發(fā)改改委制訂訂的產(chǎn)業(yè)投資資基金（試點(diǎn)）管理辦辦法（以下簡(jiǎn)簡(jiǎn)稱(chēng)辦法）已起草草完畢，各地方方發(fā)改委委征求意意見(jiàn)階段段也已結(jié)結(jié)束，目目前正征征求中央央各部委委意見(jiàn)，等待會(huì)會(huì)簽。這是國(guó)內(nèi)內(nèi)首個(gè)針針對(duì)人民民幣的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)投資資基金管管理辦法法，一旦旦出臺(tái)，意味著著人民幣幣私募股股權(quán)投資資將拉開(kāi)開(kāi)序幕中國(guó)的創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資資立法創(chuàng)業(yè)投資資企業(yè)管管理暫行行辦法20005年9月7日國(guó)務(wù)院院批準(zhǔn)，20055年11月15日國(guó)家發(fā)發(fā)展和改改革委

47、員員會(huì)、科科技部、財(cái)政部部、商務(wù)務(wù)部、中中國(guó)人民民銀行、國(guó)家稅稅務(wù)總局局、國(guó)家家工商行行政管理理總局、中國(guó)銀銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外外匯管理理局聯(lián)合合發(fā)布，自20066年3月1日起施行行。法律空間間新公司法等降低公司司注冊(cè)門(mén)門(mén)檻，注注冊(cè)金可可分批到到位放寬了原原定公司司對(duì)外投投資額不不超過(guò)資資本金50%的規(guī)定修改技術(shù)術(shù)、知識(shí)識(shí)等無(wú)形形資產(chǎn)入入股不超超過(guò)20%的規(guī)定一人公司司的設(shè)立立合伙企業(yè)業(yè)法已經(jīng)出臺(tái)臺(tái)關(guān)聯(lián)性投投資（租租賃管理理）間接投資資非關(guān)聯(lián)性性投資1，股票2，債券間接投資資業(yè)務(wù)性投投資（并并購(gòu)）1）并購(gòu)的的意義（國(guó)際5次并購(gòu)潮潮）2）并購(gòu)的的挑戰(zhàn)與與風(fēng)險(xiǎn)3）中國(guó)的的并購(gòu)新新規(guī)間接投資

48、資企業(yè)并購(gòu)購(gòu)企業(yè)并購(gòu)購(gòu)充足的的兩大基基本思路路金融性并并購(gòu)：以以捕捉機(jī)機(jī)會(huì)為宗宗旨；以以估值為為核心；追求：物有所所值，物物超所值值，價(jià)格格預(yù)期戰(zhàn)略性并并購(gòu)：以以?xún)?yōu)化經(jīng)經(jīng)營(yíng)資源源的配置置結(jié)構(gòu)為為宗旨；配置為為核心；追求：協(xié)同效效應(yīng)、競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)勢(shì)、規(guī)模模和范圍圍經(jīng)濟(jì)、事業(yè)擴(kuò)擴(kuò)張并購(gòu)思維維改變估值值思維：從基于于標(biāo)的品品質(zhì)的估估值到基基于結(jié)構(gòu)構(gòu)優(yōu)化的的估值改變買(mǎi)賣(mài)賣(mài)策略：從基于于處理和和回收的的買(mǎi)賣(mài)到到基于買(mǎi)買(mǎi)賣(mài)的處處理和回回收，比比如為了了賣(mài)而先先買(mǎi)改變戰(zhàn)略略思維：從不良良資產(chǎn)處處理戰(zhàn)略略到資產(chǎn)產(chǎn)管理戰(zhàn)戰(zhàn)略并購(gòu)過(guò)程程成功要要點(diǎn)從收購(gòu)目目的出發(fā)發(fā)確立收收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)，選擇擇合適的的收購(gòu)對(duì)對(duì)象收購(gòu)方案案

49、設(shè)計(jì)（交易結(jié)結(jié)構(gòu)、股股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)、股東東結(jié)構(gòu)、步驟與與策略）談判與公公關(guān)（概概念、打打什么牌牌、公關(guān)關(guān)和私關(guān)關(guān)-關(guān)系疏通通）存量處理理：（業(yè)業(yè)務(wù)、資資產(chǎn)、債債務(wù)、人人員、合合同作為一個(gè)個(gè)戰(zhàn)略主主體還是是作為一一個(gè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)環(huán)節(jié)？）作價(jià)（學(xué)學(xué)會(huì)出牌牌、談判判、一攬攬子解決決問(wèn)題、支付條條件、盈盈利模式式）重組與注注入（注注入什么么、作價(jià)價(jià)、規(guī)范范操作、監(jiān)管程程序疏通通和報(bào)批批、時(shí)機(jī)機(jī)選擇）市場(chǎng)公關(guān)關(guān)和股價(jià)價(jià)定位管控與整整合收購(gòu)融資資和后續(xù)續(xù)融資（股權(quán)質(zhì)質(zhì)押融資資、上市市公司擔(dān)擔(dān)保融資資、配股股、增發(fā)發(fā)）風(fēng)險(xiǎn)管理理（信息息不對(duì)稱(chēng)稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)、泄密風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、監(jiān)管管風(fēng)險(xiǎn)）收購(gòu)目標(biāo)標(biāo) 1）公司市市場(chǎng)與控

50、控制性溢溢價(jià)2）誰(shuí)的控控股權(quán)值值得收購(gòu)購(gòu)績(jī)效改進(jìn)進(jìn)空間大大、資產(chǎn)產(chǎn)重組和和公司再再造可行行性強(qiáng)的的中小型型上市公公司（大大型公司司也無(wú)妨妨）。WTO情景下，在國(guó)際際產(chǎn)業(yè)分分工中有有全球競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)勢(shì)的上市市公司，比如勞勞動(dòng)密集集型產(chǎn)業(yè)業(yè)或在國(guó)國(guó)際產(chǎn)業(yè)業(yè)梯度轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移過(guò)程程中能夠夠密集受受惠的公公司。收購(gòu)目標(biāo)標(biāo)續(xù)中國(guó)正在在生長(zhǎng)中中的產(chǎn)業(yè)業(yè)，比如如教育產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、體體育產(chǎn)業(yè)業(yè)。核心資源源當(dāng)?shù)鼗蚴袌?chǎng)場(chǎng)當(dāng)?shù)鼗⒅饕可虡I(yè)業(yè)模式和和管理水水平取勝勝而不是是主要依依靠技術(shù)術(shù)領(lǐng)先取取勝的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，比比如水務(wù)務(wù)、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、百百貨零售售業(yè)、傳傳媒及出出版。中國(guó)有獨(dú)獨(dú)特資源源優(yōu)勢(shì)的的公司，比如稀稀土、鎢鎢礦、水水利、

51、景景觀。案例備受業(yè)界界關(guān)注的的國(guó)美永永樂(lè)合并并案終于于塵埃落落定。月日晚，國(guó)美電電器在北北京宣布布，國(guó)美美電器（）并并購(gòu)中國(guó)國(guó)永樂(lè)（）的的所有條條件已于于月月日全全部滿(mǎn)足足，國(guó)美美電器以以?xún)|億港元的的價(jià)格正正式“吞并”永樂(lè)。尚尚未接受受要約收收購(gòu)的永永樂(lè)股東東，必須須在月日前接接受要約約，永樂(lè)樂(lè)股票將將于月日開(kāi)始始停牌，并預(yù)計(jì)計(jì)于年年元月底底在香港港聯(lián)交所所下市。永樂(lè)下下市后將將成為國(guó)國(guó)美電器器的全資資子公司司。合并并后，華華平、摩摩根等機(jī)機(jī)構(gòu)投資資者將成成為新集集團(tuán)的主主要股東東。案例20055年11月7日，中國(guó)最大大的戶(hù)外外視頻廣廣告運(yùn)營(yíng)營(yíng)商分眾眾傳媒宣宣布全資資收購(gòu)國(guó)國(guó)內(nèi)最大大電梯平平面

52、媒體體框架媒媒介，涉涉及金額額將超過(guò)過(guò)10億元，成成為國(guó)內(nèi)內(nèi)歷史最最大媒體體并購(gòu)案案件，分分眾借此此圍剿對(duì)對(duì)手聚眾眾。據(jù)介紹，分眾首首期支付付了39600萬(wàn)美元的的現(xiàn)金和和55900萬(wàn)美元的的股票，根據(jù)框框架媒介介20066年的表現(xiàn)現(xiàn)，分眾眾還將支支付不超超過(guò)88600萬(wàn)美元的的第二期期收購(gòu)款款，假如如按照框框架媒介介目前的的發(fā)展速速度，分分眾最終終將支付付大約1.3億美元的的總價(jià)，超過(guò)10億元人民民幣，獲獲得框架架媒介全全部股份份，從而而成為國(guó)國(guó)內(nèi)歷史史上最大大的媒體體并購(gòu)案案。案例美國(guó)投資資集團(tuán)KKR向法國(guó)音音樂(lè)和電電信業(yè)集集團(tuán)威旺旺迪（V ivvendd i）發(fā)起了了進(jìn)攻的的號(hào)角，法新社

53、社報(bào)道稱(chēng)稱(chēng)，威旺旺迪公司司已經(jīng)證證實(shí)，這這樁交易易的加碼碼是400億歐元，約合510億美元。如果這樁樁交易達(dá)達(dá)成，這這將是迄迄今為止止世界上上最大的的一起杠杠桿收購(gòu)購(gòu)案，而而且還將將證明，在全球球化時(shí)代代私募股股權(quán)的力力量在日日益增長(zhǎng)長(zhǎng)。一、正確確認(rèn)識(shí)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)二、控制制風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投資資風(fēng)險(xiǎn)控控制正確認(rèn)識(shí)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的意意義與絕絕對(duì)性特特點(diǎn)企業(yè)投資資風(fēng)險(xiǎn)控控制控制風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)事前成功功與防火火墻風(fēng)險(xiǎn)管理理危機(jī)處理理企業(yè)投資資風(fēng)險(xiǎn)控控制一、評(píng)估估原則與與指標(biāo)客觀性、時(shí)效性性、可比比性等全面的投投資回報(bào)報(bào)率對(duì)比比與風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)度控制制二、評(píng)估估程序1）企業(yè)數(shù)數(shù)據(jù)采集集2）對(duì)比數(shù)數(shù)據(jù)采集集3）全面對(duì)對(duì)比4）客觀性性分析

54、5）結(jié)論企業(yè)投資資評(píng)價(jià)二、企業(yè)業(yè)融資一 、企企業(yè)融資資戰(zhàn)略二、企業(yè)業(yè)融資原原則三、企業(yè)業(yè)融資策策劃四、企企業(yè)融資資實(shí)施五、企業(yè)業(yè)融資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)五、企業(yè)業(yè)融資評(píng)評(píng)價(jià)一、目標(biāo)標(biāo)二、分析析三、準(zhǔn)備備企業(yè)融資資戰(zhàn)略初創(chuàng)型企企業(yè)以自我發(fā)發(fā)展為主主,不排斥外外來(lái)優(yōu)良良資源(資金)支持戰(zhàn)略方向向盈利模型型團(tuán)隊(duì)建設(shè)設(shè)與管理理營(yíng)銷(xiāo)能力力發(fā)展型企企業(yè)立足自身身,但不排斥斥財(cái)務(wù)投投資者,更積極尋尋找戰(zhàn)略略合作者者,實(shí)現(xiàn)資本本與實(shí)業(yè)業(yè)的良性性互動(dòng)。目的性、節(jié)約性性與時(shí)效效性企業(yè)融資資原則一、融資資組合（成本、結(jié)構(gòu)和和方式選選擇）二、融資資方案融資程序序沒(méi)有固固定的模模式。不同的投投資者對(duì)對(duì)融資程程序也有有不同的的要求，如

55、產(chǎn)業(yè)業(yè)投資者者和風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)投資者者就有不不同的要要求，前前者側(cè)重重于項(xiàng)目目的長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)發(fā)展和和未來(lái)收收益，而而后者則則更關(guān)注注企業(yè)的的現(xiàn)金流流量能否否滿(mǎn)足股股權(quán)退出出的需求求。企業(yè)融資資策劃融資組合合（成本本、結(jié)構(gòu)構(gòu)和方式式選擇）企業(yè)融資資策劃融資方案案企業(yè)融資資策劃企業(yè)定價(jià)價(jià)價(jià)值與價(jià)價(jià)格“knowwsttheppriiceoofeeveerytthinng,bbutt thhevvaluueoofnnothhingg”O(jiān)scaarWWildde定價(jià)藝術(shù)術(shù)基礎(chǔ)：技術(shù)：統(tǒng)統(tǒng)計(jì)、定定價(jià)模型型經(jīng)驗(yàn)：行行業(yè)和資資本市場(chǎng)場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)原則：著眼于增增值和未未來(lái)的現(xiàn)現(xiàn)金流定價(jià)方式式及適用用性的對(duì)對(duì)應(yīng)：行行業(yè)、企企業(yè)的生生

56、命周期期、方式式、時(shí)機(jī)機(jī)等特征征定價(jià)方式式市值比較較折現(xiàn)現(xiàn)金金流（DCF）風(fēng)險(xiǎn)收益益定價(jià)模模型：CAPMM、APM、Multti-FFacttorMModdelss、ProxxyMModeel等期權(quán)定價(jià)價(jià)模型：BinoomiaalMModeel、Blacck-SSchooless Moodell等企業(yè)定價(jià)價(jià)影響定價(jià)價(jià)的因素素客觀因素素：行業(yè)：行行業(yè)特征征、行業(yè)業(yè)地位、行業(yè)成成熟度與與集中度度、市場(chǎng)場(chǎng)結(jié)構(gòu)等等資本市場(chǎng)場(chǎng)：市場(chǎng)場(chǎng)定價(jià)水水平、追追捧熱點(diǎn)點(diǎn)、系統(tǒng)統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)水平、供求狀狀況定價(jià)的應(yīng)應(yīng)用領(lǐng)域域：企業(yè)業(yè)融資、并購(gòu)、組合投投資主觀因素素投資人的的偏好：行業(yè)偏偏好、企企業(yè)生命命周期偏偏好、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)

57、收益益偏好動(dòng)機(jī)差異異：財(cái)務(wù)務(wù)性投資資、戰(zhàn)略略性投資資、投機(jī)機(jī)性參與與、投資資組合調(diào)調(diào)整溢、折價(jià)價(jià)因素控制權(quán)、流動(dòng)性性、協(xié)同同效應(yīng)等等一、直接接融資二、間接接融資企業(yè)融資資實(shí)施直接融資資（股權(quán)權(quán)）1，私募2，上市（原理、實(shí)施、步驟、周期、地點(diǎn)選選擇、費(fèi)費(fèi)用、中中介)3，過(guò)程（準(zhǔn)備、作價(jià)、商業(yè)計(jì)計(jì)劃書(shū)、融資談?wù)勁?、法法律條款款與投資資合同、維護(hù)投投資者關(guān)關(guān)系）4，特殊融融資模式式（夾層層融資、杠桿融融資、反反向兼并并借殼上上市、MBO等）企業(yè)融資資實(shí)施私募投資方關(guān)關(guān)注的問(wèn)問(wèn)題戰(zhàn)略投資資者的介介入是一一個(gè)投資資方與被被投資方方相互溝溝通、了了解的過(guò)過(guò)程。戰(zhàn)略投資資者投入入目標(biāo)明明確，經(jīng)經(jīng)營(yíng)和退退出方

58、式式特殊戰(zhàn)略投資資者沿用用一定時(shí)時(shí)期內(nèi)投投資收益益的最大大化在行業(yè)內(nèi)內(nèi)領(lǐng)先，市場(chǎng)前前景好，并且具具有增長(zhǎng)長(zhǎng)性的企企業(yè)。企業(yè)管理理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)穩(wěn)定，對(duì)對(duì)現(xiàn)有管管理團(tuán)隊(duì)隊(duì)有一個(gè)個(gè)不斷改改進(jìn)的組組合方案案在財(cái)務(wù)方方面，即即要有現(xiàn)現(xiàn)在的數(shù)數(shù)據(jù)，又又要有今今后預(yù)測(cè)測(cè)。比如如企業(yè)的的盈利能能力和現(xiàn)現(xiàn)金流情情況，是是投資者者關(guān)心的的重要指指標(biāo)。企業(yè)融資資實(shí)施私募企業(yè)應(yīng)關(guān)關(guān)注的問(wèn)問(wèn)題做好商業(yè)業(yè)計(jì)劃書(shū)書(shū)，多方方面總結(jié)結(jié)項(xiàng)目亮亮點(diǎn)確定投資資者進(jìn)入入方式，增資擴(kuò)擴(kuò)股或股股權(quán)轉(zhuǎn)讓讓通盤(pán)考慮慮公司戰(zhàn)戰(zhàn)略，確確定股權(quán)權(quán)出讓比比例合理確定定股權(quán)價(jià)價(jià)位，保保障合作作各方權(quán)權(quán)益融資的書(shū)書(shū)面文件件的準(zhǔn)備備。商業(yè)計(jì)劃劃書(shū)：商商業(yè)計(jì)劃劃書(shū)

59、可全全面介紹紹項(xiàng)目所所在行業(yè)業(yè)、發(fā)展展戰(zhàn)略、管理團(tuán)團(tuán)隊(duì)、市市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)銷(xiāo)、財(cái)務(wù)務(wù)預(yù)測(cè)和和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)預(yù)控等方方面。企業(yè)價(jià)值值分析報(bào)報(bào)告：企企業(yè)價(jià)值值分析報(bào)報(bào)告則側(cè)側(cè)重于股股權(quán)價(jià)值值的認(rèn)定定，在其其中提出出企業(yè)的的目標(biāo)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)值值以及企企業(yè)的支支持文件件。企業(yè)融資資實(shí)施私募融資程序序沒(méi)有固固定的模模式。不同的投投資者對(duì)對(duì)融資程程序也有有不同的的要求，如產(chǎn)業(yè)業(yè)投資者者和風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)投資者者就有不不同的要要求，前前者側(cè)重重于項(xiàng)目目的長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)發(fā)展和和未來(lái)收收益，而而后者則則更關(guān)注注企業(yè)的的現(xiàn)金流流量能否否滿(mǎn)足股股權(quán)退出出的需求求。融資的幾幾個(gè)基本本階段融資咨詢(xún)?cè)內(nèi)谫Y準(zhǔn)備備融資談判判融資實(shí)施施企業(yè)融資資實(shí)施私募融資咨詢(xún)?cè)?/p>

60、階段：與投資初初步接觸觸，了解解投資者者具體要要求確定股權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓比比例和價(jià)價(jià)格融資準(zhǔn)備備階段：進(jìn)行相關(guān)關(guān)的財(cái)務(wù)務(wù)整理和和稅務(wù)調(diào)調(diào)整準(zhǔn)備商業(yè)業(yè)計(jì)劃書(shū)書(shū)和企業(yè)業(yè)價(jià)值分分析報(bào)告告與意向投投資者接接觸，遞遞交商業(yè)業(yè)計(jì)劃書(shū)書(shū)概況通過(guò)路演演向投資資者進(jìn)行行推薦企業(yè)融資資實(shí)施私募融資談判判階段：與意向投投資者進(jìn)進(jìn)行初步步談判，安排現(xiàn)現(xiàn)場(chǎng)考察察配合投資資者進(jìn)行行盡職調(diào)調(diào)查與投資者者進(jìn)行商商務(wù)談判判簽訂股權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓法法律文件件融資實(shí)施施階段：股權(quán)轉(zhuǎn)讓讓資金到到位，調(diào)調(diào)整股權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)和和董事會(huì)會(huì)成員明確管理理體制保保證融資資的正常常運(yùn)轉(zhuǎn)企業(yè)融資資實(shí)施私募融資資方式生存性資資金發(fā)展性資資金過(guò)渡性資資金操作過(guò)程程自測(cè)尋找