企業(yè)盈利能力分析課件-002

第七章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及意義第二節(jié)、銷(xiāo)售盈利能力分析第三節(jié)、資源盈利能力分析第四節(jié)、投資盈利能力分析第五節(jié)、股份有限公司（上市公司）盈利能力分析第七章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及第七章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及意義第二節(jié)、銷(xiāo)售盈利能力分析第三節(jié)、資源盈利能力分析第四節(jié)、投資盈利能力分析第五節(jié)、股份有限公司（上市公司）盈利能力分析第七章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及意義一、企業(yè)盈利能力的內(nèi)涵盈利能力是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力

盈利能力體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)用其所支配的經(jīng)濟(jì)資源開(kāi)展某項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從中賺取利潤(rùn)的能力。通常表現(xiàn)為企業(yè)在一定期間內(nèi)收益額的大小以及收益額的構(gòu)成。盈利能力的大小是一個(gè)相對(duì)的概念，即利潤(rùn)相對(duì)于一定的資源投入、一定的收入而言，利潤(rùn)率越高，盈利能力越強(qiáng)，反之亦然。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否具有較強(qiáng)的盈利能力，對(duì)企業(yè)的生存、發(fā)展至關(guān)重要。第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及意義一、企業(yè)盈利能力的內(nèi)涵盈利能力與償債能力的關(guān)系分析

統(tǒng)一性：盈利能力的提高是企業(yè)追求的總體目標(biāo)盈利能力的提高，可以改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，有利于提高企業(yè)的償債能力。矛盾性：盈利能力是一個(gè)時(shí)期數(shù)，而償債能力是一個(gè)時(shí)點(diǎn)數(shù)。不適當(dāng)?shù)刈非笥芰Γ瑫?huì)使企業(yè)償債能力下降。不適當(dāng)?shù)刈非髢攤芰ΓM管可以減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，卻會(huì)引起盈利能力的下降盈利能力與償債能力的關(guān)系分析統(tǒng)一性：矛盾性

我買(mǎi)入企業(yè)的基本標(biāo)準(zhǔn)之一是：顯示出具有持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力。我寧愿要一個(gè)收益率15%、資本規(guī)模1000萬(wàn)美元的中小企業(yè)，也不愿要一個(gè)收益率5%、資本規(guī)模1億美元的大企業(yè)。

----沃倫.巴菲特我買(mǎi)入企業(yè)的基本標(biāo)準(zhǔn)之一是：顯示二、企業(yè)盈利能力分析的意義

企業(yè)盈利能力分析是企業(yè)利益相關(guān)的各個(gè)方面了解企業(yè)、認(rèn)識(shí)企業(yè)、改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的重要手段之一。由于不同的會(huì)計(jì)報(bào)表使用者使用會(huì)計(jì)報(bào)表的出發(fā)點(diǎn)不同，因而企業(yè)盈利能力分析對(duì)于不同的財(cái)務(wù)報(bào)表使用者也有著不同的意義。二、企業(yè)盈利能力分析的意義企業(yè)盈利能力分析是企業(yè)利益1、有利于投資者進(jìn)行投資決策

投資者是最關(guān)心盈利能力的主體，其往往認(rèn)為企業(yè)的盈利能力比財(cái)務(wù)狀況營(yíng)運(yùn)能力更重要。投資者對(duì)盈利能力的分析是為了判斷企業(yè)盈利能力的大小、盈利能力的穩(wěn)定性和持久性及未來(lái)盈利能力的變化趨勢(shì)。企業(yè)的盈利能力增強(qiáng)，投資者直接利益（股利）就會(huì)提高，此外，還會(huì)使股票價(jià)格上升，從而使投資者獲得資本利得。投資者投資目的是獲取更多利潤(rùn)，將資金投向盈利能力強(qiáng)的企業(yè)1、有利于投資者進(jìn)行投資決策投資者是最關(guān)心盈利能力2、有利于債權(quán)人衡量投入資金的安全性短期債權(quán)人：

主要分析企業(yè)當(dāng)期盈利水平，較少關(guān)注未來(lái)獲利水平的穩(wěn)定性和持久性；長(zhǎng)期債權(quán)人：

主要分析長(zhǎng)期盈利水平的高低、盈利能力的穩(wěn)定性和持久性，并以此預(yù)測(cè)長(zhǎng)期借款本息足額收回的可靠性。債權(quán)人衡量收回本息的安全程度，使借貸資金流向安全、利潤(rùn)率高的社會(huì)生產(chǎn)部門(mén)2、有利于債權(quán)人衡量投入資金的安全性短期債權(quán)人：債權(quán)人衡量收3、有利于政府部門(mén)行使社會(huì)職能

稅收是國(guó)家財(cái)政收入的主要來(lái)源，而稅收的大部分來(lái)自于企業(yè)。企業(yè)盈利能力強(qiáng)，意味著實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)多，對(duì)政府稅收貢獻(xiàn)大。則各級(jí)政府有足夠的資金投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、科技教育、環(huán)境保護(hù)及其他各項(xiàng)公益事業(yè)，更好的行使社會(huì)管理職能，推動(dòng)社會(huì)發(fā)展。

政府保證足夠的財(cái)政收入（稅收），以行使其管理職能3、有利于政府部門(mén)行使社會(huì)職能稅收是國(guó)家財(cái)政收入的主4、有利于企業(yè)職工判斷職業(yè)的穩(wěn)定性

企業(yè)盈利能力強(qiáng)弱、經(jīng)濟(jì)利益大小，直接關(guān)系到企業(yè)員工自身利益，實(shí)際上也成為人們選擇職業(yè)的一個(gè)比較重要的衡量條件。企業(yè)盈利能力強(qiáng)，就能為員工提供穩(wěn)定的就業(yè)職位、較多的深造和發(fā)展機(jī)會(huì)、較豐厚的薪金和物質(zhì)待遇，為員工在工作生活健康等各方面創(chuàng)造良好的條件，使他們更努力的為企業(yè)工作。

員工將人力資源投入到高收益的企業(yè)中4、有利于企業(yè)職工判斷職業(yè)的穩(wěn)定性企業(yè)盈利能力強(qiáng)弱、5、有利于企業(yè)管理人員對(duì)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理

一方面：用已達(dá)到的盈利能力指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)、基期、同行業(yè)平均水平、其他企業(yè)相比較，則可以衡量經(jīng)理人員工作業(yè)績(jī)的優(yōu)劣；

另一方面：通過(guò)對(duì)盈利能力的深入分析及因素分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題，進(jìn)而采取措施，提高企業(yè)收益水平。

管理人員持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展是獲取利潤(rùn)的基礎(chǔ)，最大限度的獲取利潤(rùn)是持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的保證5、有利于企業(yè)管理人員對(duì)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理一方面：管理三、企業(yè)盈利能力的分類

企業(yè)的盈利能力按其基礎(chǔ)不同分為以下三種:

（一）銷(xiāo)售盈利能力（二）資源盈利能力（三）投資盈利能力（四）股份有限公司（上市公司）特有指標(biāo)

三、企業(yè)盈利能力的分類企業(yè)的盈利能力按其基礎(chǔ)不同分為以下三第七章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及意義第二節(jié)、銷(xiāo)售盈利能力分析第三節(jié)、資源盈利能力分析第四節(jié)、投資盈利能力分析第五節(jié)、股份有限公司（上市公司）盈利能力分析第七章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及第二節(jié)、銷(xiāo)售盈利能力分析

銷(xiāo)售盈利能力是指在一定主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

（營(yíng)業(yè)收入）的基礎(chǔ)上取得的利潤(rùn)有多少。

關(guān)心企業(yè)盈利能力的各方面信息使用者都非常重視銷(xiāo)售盈利能力指標(biāo)的變動(dòng)，因?yàn)檫@是衡量總資產(chǎn)報(bào)酬率、資本回報(bào)率的基礎(chǔ)，也是同行業(yè)中各個(gè)企業(yè)之間比較工作業(yè)績(jī)和考察管理水平的重要依據(jù)。第二節(jié)、銷(xiāo)售盈利能力分析銷(xiāo)售盈利能力是指在一反映企業(yè)銷(xiāo)售盈利能力的指標(biāo)有：1、銷(xiāo)售毛利率

2、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

3、銷(xiāo)售凈利率反映企業(yè)銷(xiāo)售盈利能力的指標(biāo)有：1、銷(xiāo)售毛利率一、銷(xiāo)售毛利率

銷(xiāo)售毛利率是銷(xiāo)售毛利與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率。

銷(xiāo)售毛利是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與主營(yíng)業(yè)務(wù)成本之差。1、指標(biāo)的計(jì)算銷(xiāo)售毛利率=(銷(xiāo)售毛利÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)×100%

銷(xiāo)售毛利=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本【注】新準(zhǔn)則下的利潤(rùn)表沒(méi)有“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”、“主營(yíng)業(yè)務(wù)成本”數(shù)據(jù)，外部信息使用者只能用“營(yíng)業(yè)收入”、“營(yíng)業(yè)成本”來(lái)估計(jì)。一、銷(xiāo)售毛利率2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用上述公式主要反映企業(yè)商品生產(chǎn)、銷(xiāo)售的獲利能力。銷(xiāo)售毛利對(duì)于企業(yè)是至關(guān)重要的。毛利是企業(yè)利潤(rùn)形成的基礎(chǔ)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)取得的收入扣除成本后有余額，才能用來(lái)抵補(bǔ)企業(yè)的各項(xiàng)費(fèi)用（主要指期間費(fèi)用）。單位收入的毛利越高，抵補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用的能力越強(qiáng)，企業(yè)的盈利能力

越強(qiáng)。2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（2）銷(xiāo)售成本率銷(xiāo)售成本率是與銷(xiāo)售毛利率相聯(lián)系的一個(gè)指標(biāo)，其分析同于銷(xiāo)售毛利率。銷(xiāo)售成本率

=(主營(yíng)業(yè)務(wù)成本÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)×100%=1-銷(xiāo)售毛利率（3）銷(xiāo)售毛利率是企業(yè)產(chǎn)品定價(jià)政策的指標(biāo)。

例如：國(guó)計(jì)民生必需品毛利率低奢侈品或新品毛利率高（2）銷(xiāo)售成本率（4）銷(xiāo)售毛利率指標(biāo)有明顯的行業(yè)特點(diǎn)。

商品零售行業(yè)：營(yíng)業(yè)周期短、固定費(fèi)用低重工業(yè)行業(yè)：營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)、固定費(fèi)用高因此，在分析毛利率時(shí)，必須與企業(yè)的目標(biāo)毛利

率、同行業(yè)平均水平及先進(jìn)水平的毛利率加以比

較，以正確評(píng)價(jià)本企業(yè)的盈利能力，并分析產(chǎn)生差距的原因，尋找提高盈利能力的途徑。毛利率低毛利率高（4）銷(xiāo)售毛利率指標(biāo)有明顯的行業(yè)特點(diǎn)。毛利率低毛利率高根據(jù)ABC公司報(bào)表：2009年銷(xiāo)售毛利率=(5343817853-4321611797)÷5343817853×100%=19.13%2008年銷(xiāo)售毛利率=(4065162946-3209655362)÷4065162946×100%=21.04%

通過(guò)計(jì)算，企業(yè)2009年毛利率比2008年下降了，表明企業(yè)的獲利能力在減弱。根據(jù)ABC公司報(bào)表：2009年銷(xiāo)售毛利率二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（書(shū)上“營(yíng)業(yè)收益率”取消）

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率。該指標(biāo)用來(lái)衡量企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的獲利能力。1、指標(biāo)的計(jì)算

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=(營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入)×100%

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)作為一種凈獲利額，比銷(xiāo)售毛利更好的說(shuō)明了企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的獲利情況，從而能更全面、完整的體現(xiàn)收入的獲利能力。二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（書(shū)上“營(yíng)業(yè)收益率”取消）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是最能體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)業(yè)績(jī)的項(xiàng)目。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是利潤(rùn)總額中最基本、最經(jīng)常，同時(shí)也是最穩(wěn)定的組成部分，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重的多少，是說(shuō)明企業(yè)盈利能力質(zhì)量高低的重要據(jù)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，表明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越低，表明企業(yè)的盈利能力越弱。

但是，各行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率大不相同，要通過(guò)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的同業(yè)比較分析來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。2、指標(biāo)分析要點(diǎn)但是，各行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率大不相同，要（2）企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)成正比，與營(yíng)業(yè)收入成反比；因此，要使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)率保持不變或有所提高，企業(yè)在增加收入的同時(shí)，必須相應(yīng)的

獲得更多的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，這就要求企業(yè)在擴(kuò)大銷(xiāo)售、增加收入的同時(shí)，還要注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，提高獲利水平。（3）要注重對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的構(gòu)成要素及其結(jié)構(gòu)比重

的變動(dòng)情況進(jìn)行分析，從而找出營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率增減變動(dòng)的具體原因，以提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率水平，改善獲利能力。（2）企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)成正比，與營(yíng)業(yè)根據(jù)ABC公司報(bào)表：

2009年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率

=193033247÷5343817853×100%=3.61%2008年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率

=90487076÷4065162946×100%=2.23%

通過(guò)計(jì)算，企業(yè)2009年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率比2008年有所提高，但該公司總的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率水平是較低的，應(yīng)結(jié)合企業(yè)具體情況進(jìn)行分析。根據(jù)ABC公司報(bào)表：2009年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率三、銷(xiāo)售凈利率

銷(xiāo)售凈利率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入（營(yíng)業(yè)收入）的對(duì)比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期銷(xiāo)售收入獲取利潤(rùn)的能力。1、指標(biāo)的計(jì)算

銷(xiāo)售凈利率=(凈利潤(rùn)÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入)×100%【注】式中最好可用“銷(xiāo)售收入”，若無(wú)法獲得則以

“營(yíng)業(yè)收入”代替。三、銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用

該指標(biāo)被廣泛用來(lái)衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。企業(yè)的銷(xiāo)售凈利率越高越好，因?yàn)閿?shù)值越高說(shuō)明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。銷(xiāo)售凈利率低未能創(chuàng)造足夠多的銷(xiāo)售收入業(yè)績(jī)未能控制好成本費(fèi)用上述兩者兼有

但是，各行業(yè)銷(xiāo)售凈利率大不相同，要通過(guò)凈利潤(rùn)的同業(yè)比較分析來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。2、指標(biāo)分析要點(diǎn)銷(xiāo)售凈利率低未能創(chuàng)造足夠多的銷(xiāo)售收入業(yè)績(jī)未能（2）由于凈利潤(rùn)中包含波動(dòng)較大的營(yíng)業(yè)外收支凈

額和投資收益，該指標(biāo)年度之間的變化相對(duì)

較大。企業(yè)債權(quán)人和短期投資者企業(yè)管理者及所有者直接使用該指標(biāo)將該指標(biāo)數(shù)額與凈利潤(rùn)的內(nèi)部構(gòu)成結(jié)合分析如：如果企業(yè)本期銷(xiāo)售凈利率的升降主要是營(yíng)業(yè)外項(xiàng)目變動(dòng)引起的，則不能簡(jiǎn)單的認(rèn)為是企業(yè)管理水平提高或下降了。（2）由于凈利潤(rùn)中包含波動(dòng)較大的營(yíng)業(yè)外收支凈企業(yè)債權(quán)人和企業(yè)（3）企業(yè)的銷(xiāo)售凈利率與凈利潤(rùn)成正比，與營(yíng)業(yè)收入成反比。因此，要使銷(xiāo)售凈利率保持不變或有所提高，企業(yè)在增加收入的同時(shí)，必須相

應(yīng)的獲得更多的凈利潤(rùn)。通過(guò)這一指標(biāo)的分析，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷(xiāo)售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利水平。（3）企業(yè)的銷(xiāo)售凈利率與凈利潤(rùn)成正比，與營(yíng)業(yè)根據(jù)ABC公司報(bào)表：

2009年銷(xiāo)售凈利率

=158251518÷5343817853×100%=2.96%2008年銷(xiāo)售凈利率

=72893537÷4065162946×100%=1.79%

通過(guò)計(jì)算，企業(yè)2009年銷(xiāo)售凈利率比2008年有所提高，但該公司總的銷(xiāo)售凈利率水平是較低的，可能是公司經(jīng)營(yíng)管理反面存在些問(wèn)題，但顯然已經(jīng)在采取措施增強(qiáng)利潤(rùn)。根據(jù)ABC公司報(bào)表：2009年銷(xiāo)售凈利率第七章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及意義第二節(jié)、銷(xiāo)售盈利能力分析第三節(jié)、資源盈利能力分析第四節(jié)、投資盈利能力分析第五節(jié)、股份有限公司（上市公司）盈利能力分析第七章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及第三節(jié)、資源盈利能力分析

資源的盈利能力又稱資產(chǎn)的盈利能力，是指以企業(yè)投入的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，評(píng)價(jià)其盈利能力。銷(xiāo)售盈利能力分析

以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（營(yíng)業(yè)收入）為基礎(chǔ)，就利潤(rùn)表本身，對(duì)相關(guān)的盈利能力水平指標(biāo)所進(jìn)行的分析。沒(méi)有考慮投入與產(chǎn)出的對(duì)比關(guān)系，僅是在產(chǎn)出與產(chǎn)出之間進(jìn)行比較。是企業(yè)盈利能力的基本表現(xiàn)，未能全面反映企業(yè)的盈利能力。資源盈利能力分析從資產(chǎn)運(yùn)用效率角度做進(jìn)一步分析第三節(jié)、資源盈利能力分析資源的盈利能力又稱資產(chǎn)的盈利

企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必須以擁有一定的資產(chǎn)為前提，資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)要合理配置，并有效運(yùn)用。資產(chǎn)盈利能力分析可以衡量資產(chǎn)的運(yùn)用效益，從總體上反映投資效果，報(bào)表使用者關(guān)心公司資產(chǎn)盈利能力是否高于社會(huì)平均的和同行業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率，若某個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力長(zhǎng)期低于社會(huì)平均或本行業(yè)的其他企業(yè)，不僅無(wú)法繼續(xù)吸引投資，原有的投資也會(huì)轉(zhuǎn)移至其他企業(yè)。因此，企業(yè)應(yīng)爭(zhēng)取在占用和消耗現(xiàn)有資源的基礎(chǔ)上，獲取最大值的利潤(rùn)，以提高資源盈利能力。企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必須以擁有一定的資產(chǎn)為反映企業(yè)資源盈利能力的指標(biāo)有：1、總資產(chǎn)利潤(rùn)率2、成本費(fèi)用利潤(rùn)率反映企業(yè)資源盈利能力的指標(biāo)有：1、總資產(chǎn)利潤(rùn)率一、總資產(chǎn)利潤(rùn)率總資產(chǎn)利潤(rùn)率又稱總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)收益率。是企業(yè)在一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)額與該時(shí)期總資產(chǎn)平均占用額之間的比率，它是反映企業(yè)資源綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)盈利能力的重要指標(biāo)。一、總資產(chǎn)利潤(rùn)率1、指標(biāo)的計(jì)算總資產(chǎn)利潤(rùn)率=(凈利潤(rùn)÷總資產(chǎn)平均數(shù))×100%總資產(chǎn)平均數(shù)

=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)÷2為什么？

從資源占用角度1、指標(biāo)的計(jì)算為什么？從資源占用角度2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用

總資產(chǎn)利潤(rùn)率越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤(rùn)越多，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平越高；反之亦然。總資產(chǎn)利潤(rùn)率的高低反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的高低和經(jīng)濟(jì)責(zé)任的落實(shí)情況。通過(guò)對(duì)其分析，能夠考察各部門(mén)、各生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的工作效率和工作質(zhì)量，尋求責(zé)任主體，以提高經(jīng)濟(jì)效益。2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（2）保持分析的連續(xù)性。僅僅分析企業(yè)某一會(huì)計(jì)期間的總資產(chǎn)利潤(rùn)率，不足以對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)管理狀況作出全面的評(píng)價(jià)。因?yàn)閮衾麧?rùn)中可能包含著非經(jīng)?；蚍钦５囊蛩兀虼耍瑧?yīng)進(jìn)行連續(xù)幾年的總資產(chǎn)利潤(rùn)率的比較分析，對(duì)其變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行判斷，才能取得相對(duì)正確的信息。在此基礎(chǔ)上，再進(jìn)行同業(yè)比較分析，有利于提高分析結(jié)論的準(zhǔn)確性。（2）保持分析的連續(xù)性。（3）總資產(chǎn)利潤(rùn)率的局限性分子：凈利潤(rùn)分母：總資產(chǎn)歸屬于所有者由所有者和債權(quán)人共同所有計(jì)算口徑不一致，限制了其運(yùn)用總資產(chǎn)利潤(rùn)率（修正）=凈利潤(rùn)+利息支出總資產(chǎn)平均值資本化&利潤(rùn)化（3）總資產(chǎn)利潤(rùn)率的局限性分子：凈利潤(rùn)分母：總資產(chǎn)歸屬于所有根據(jù)ABC公司報(bào)表：

2009年總資產(chǎn)利潤(rùn)率=158251518÷[(7240924327+8386353569)÷2]×100%=2.03%

假設(shè)企業(yè)2007年、2008年的總資產(chǎn)利潤(rùn)率分別為4.31%和3.05%，則計(jì)算表明，企業(yè)三年間銷(xiāo)售凈利率一直在下降，即盈利能力在減弱。當(dāng)然，還要將企業(yè)與同行業(yè)的平均總資產(chǎn)利潤(rùn)率相比，看企業(yè)是否存在危險(xiǎn)信號(hào)。根據(jù)ABC公司報(bào)表：2009年總資產(chǎn)利潤(rùn)率二、成本費(fèi)用利潤(rùn)率

成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指企業(yè)的凈利潤(rùn)與成本費(fèi)用總額的比率，它是反映企業(yè)成本費(fèi)用與凈利潤(rùn)之間的關(guān)系，從耗費(fèi)角度考核盈利情況的指標(biāo)。總資產(chǎn)利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率從資源占用角度從資源耗費(fèi)角度

從資源耗費(fèi)角度二、成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指企業(yè)的凈利潤(rùn)1、指標(biāo)的計(jì)算成本費(fèi)用利潤(rùn)率=(凈利潤(rùn)÷成本費(fèi)用)×100%包括：營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失、投資損失、營(yíng)業(yè)外支出、所得稅成本費(fèi)用利潤(rùn)率是全面考核企業(yè)耗費(fèi)所取得收益的指標(biāo)1、指標(biāo)的計(jì)算包括：營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附成本費(fèi)用利潤(rùn)率是全2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用當(dāng)獲利總額不變時(shí)：

成本費(fèi)用總額越小，成本費(fèi)用利潤(rùn)率越高，盈利能力越強(qiáng)；當(dāng)成本費(fèi)用總額不變時(shí)：

利潤(rùn)總額（凈利潤(rùn)）越大，成本費(fèi)用率越高，盈利能力越強(qiáng)，一定量耗費(fèi)帶來(lái)的盈利越多，效益越好?？傊撼杀举M(fèi)用利潤(rùn)率越高，盈利能力越強(qiáng)。2、指標(biāo)分析要點(diǎn)根據(jù)ABC公司報(bào)表：

2009年成本費(fèi)用利潤(rùn)率=158251518÷(4321611797+306774+566232489+61675644+37616150+30812035+132529717+2339401+39639127)×100%=3.05%2008年成本費(fèi)用利潤(rùn)率=72893537÷(3209655362+214873+506561656+62038190+54012477+250154331+866017+18312264)×100%=1.78%根據(jù)ABC公司報(bào)表：2009年成本費(fèi)用利潤(rùn)率

經(jīng)計(jì)算，企業(yè)2009年成本費(fèi)用利潤(rùn)率高于2008年，即企業(yè)盈利能力有所增強(qiáng)，表明企業(yè)對(duì)利潤(rùn)的管理及成本費(fèi)用的控制能力有所提升。經(jīng)計(jì)算，企業(yè)2009年成本費(fèi)用利潤(rùn)率高于成本費(fèi)用利潤(rùn)率&成本利潤(rùn)率成本利潤(rùn)率是企業(yè)凈利潤(rùn)與產(chǎn)品銷(xiāo)售成本的比率。成本利潤(rùn)率=(凈利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)成本)×100%或“營(yíng)業(yè)成本”成本利潤(rùn)率：企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理者判斷哪個(gè)品種經(jīng)營(yíng)效益更好成本費(fèi)用利潤(rùn)率：外部報(bào)表使用者企業(yè)整體耗費(fèi)取得的經(jīng)濟(jì)效益成本費(fèi)用利潤(rùn)率&成本利潤(rùn)率或“營(yíng)業(yè)成本”成本利潤(rùn)率：成本費(fèi)用第七章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及意義第二節(jié)、銷(xiāo)售盈利能力分析第三節(jié)、資源盈利能力分析第四節(jié)、投資盈利能力分析第五節(jié)、股份有限公司（上市公司）盈利能力分析第七章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及第四節(jié)、投資盈利能力分析

投資盈利能力，又叫投資回報(bào)能力。是從投資人（包括所有者和債權(quán)人）的角度、以投入資產(chǎn)為基礎(chǔ)，根據(jù)與利潤(rùn)之間的內(nèi)在聯(lián)系，來(lái)考察投資回報(bào)水平，同時(shí)用以說(shuō)明企業(yè)盈利能力。第四節(jié)、投資盈利能力分析投資盈利能力，又叫投資回反映企業(yè)投資盈利能力的指標(biāo)有：1、資本金利潤(rùn)率

2、凈資產(chǎn)收益率

3、長(zhǎng)期資本報(bào)酬率

4、凈利潤(rùn)現(xiàn)金保證比率

5、資本保值增值率反映企業(yè)投資盈利能力的指標(biāo)有：1、資本金利潤(rùn)一、資本金利潤(rùn)率（不重要，了解）

資本金利潤(rùn)率是指凈利潤(rùn)與企業(yè)所有者投入資本的對(duì)比關(guān)系，用以表明企業(yè)所有者投入資本賺取利潤(rùn)的能力。1、指標(biāo)的計(jì)算：資本金利潤(rùn)率=(凈利潤(rùn)÷資本金總額)×100%

式中的“資本金總額”通常指“實(shí)收資本”數(shù)額，若本期實(shí)收資本發(fā)生較大變化，則應(yīng)取平均值，否則可直接用期末數(shù)額。一、資本金利潤(rùn)率（不重要，了解）資本金利潤(rùn)率是指凈利2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用

該指標(biāo)越高，說(shuō)明投入企業(yè)資金的回報(bào)水平越高，而且企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。一方面：

該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)管理水平的高低、經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣；另一方面：

該指標(biāo)反映了對(duì)該企業(yè)的投資收益，影響所有者及潛在投資人的投資傾向；2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（2）資本金利潤(rùn)率反映了投入資本的獲利水平，但并非企業(yè)每期實(shí)際支付給所有者的利潤(rùn)。因?yàn)閮衾麧?rùn)額須按規(guī)定提取公積金，不可能全部用來(lái)作為股利分配。（3）資本金利潤(rùn)率的局限性。該指標(biāo)是從企業(yè)所有者投入資本角度來(lái)考察企業(yè)盈利能力的，因此要注意資本結(jié)構(gòu)是否大體一致，否則不宜進(jìn)行橫向或縱向的比較。（2）資本金利潤(rùn)率反映了投入資本的獲利水平，但并非企業(yè)每期實(shí)根據(jù)ABC公司報(bào)表：

2009年資本金利潤(rùn)率

=158251518÷992006563×100%=15.95%2008年資本金利潤(rùn)率

=72893537÷992006563×100%=7.35%

經(jīng)計(jì)算：企業(yè)2009年的資本金利潤(rùn)率較2008年有很大幅度的增加，表明公司投入資本的回報(bào)率增加，盈利能力有所增長(zhǎng)。根據(jù)ABC公司報(bào)表：2009年資本金利潤(rùn)率二、凈資產(chǎn)收益率（書(shū)上凈值報(bào)酬率）

凈資產(chǎn)收益率又稱所有者權(quán)益報(bào)酬率、股東權(quán)益報(bào)酬率或凈值報(bào)酬率，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與平均所有者權(quán)益之比。

凈資產(chǎn)收益率是所有者、投資人最關(guān)心的指標(biāo)。股東權(quán)益報(bào)酬率是上市公司年度報(bào)告中最重要的指標(biāo)。二、凈資產(chǎn)收益率（書(shū)上凈值報(bào)酬率）凈資產(chǎn)收1、指標(biāo)的計(jì)算：凈資產(chǎn)收益率

=(凈利潤(rùn)÷所有者權(quán)益平均值)×100%

該指標(biāo)越高，表明投資者的收益越高，企業(yè)資本的盈利能力越強(qiáng)，對(duì)投資者越具吸引力。反之，則說(shuō)明企業(yè)資本的盈利能力弱。1、指標(biāo)的計(jì)算：2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）凈資產(chǎn)收益率綜合性極強(qiáng)，是投資者、所有者最關(guān)心的指標(biāo)，是最重要、核心的指標(biāo)。表現(xiàn)在：①股東權(quán)益報(bào)酬率是上市公司年度報(bào)告中最重要的指標(biāo)②在杜邦分析體系中，凈資產(chǎn)收益率是起點(diǎn)、核心和龍頭指標(biāo)。被進(jìn)一步分解，并通過(guò)層層分解將凈資產(chǎn)收益率這一綜合指標(biāo)發(fā)生升降變化的原因具體化，比只用一項(xiàng)綜合性指標(biāo)更能說(shuō)明問(wèn)題。2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（2）在相同的總資產(chǎn)報(bào)酬率水平下，由于企業(yè)采用不同的資本結(jié)構(gòu)形式，會(huì)造成不同的凈資產(chǎn)收益率。（3）凈資產(chǎn)收益率&資本金利潤(rùn)率

①資本金利潤(rùn)率以“實(shí)收資本”為基礎(chǔ)，一般應(yīng)用于有限責(zé)任公司；②凈資產(chǎn)收益率與資本金收益率道理相似，只是擴(kuò)大到了以“所有者權(quán)益總額”為基礎(chǔ)，有限責(zé)任公司與股份有限公司均可使用。二者可按照相同的思路進(jìn)行分析（2）在相同的總資產(chǎn)報(bào)酬率水平下，由于企根據(jù)ABC公司報(bào)表：

2009年凈資產(chǎn)收益率

=158251518÷[(2592744886+3145213697)÷2]×100%=5.52%

公司凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)重要指標(biāo)，利用其分析公司盈利能力時(shí)，應(yīng)結(jié)合公司歷史數(shù)據(jù)及同行業(yè)的平均水平進(jìn)行綜合判斷。根據(jù)ABC公司報(bào)表：2009年凈資產(chǎn)收益率三、長(zhǎng)期資本報(bào)酬率（不重要，了解）

長(zhǎng)期資本報(bào)酬率是指利潤(rùn)總額與公司長(zhǎng)期資本之間的對(duì)比關(guān)系，可以說(shuō)明企業(yè)運(yùn)用長(zhǎng)期資金賺取利潤(rùn)的能力。長(zhǎng)期資本包括：非流動(dòng)負(fù)債和所有者權(quán)益

該指標(biāo)是在不考慮資金籌集方式的情況下評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的。三、長(zhǎng)期資本報(bào)酬率（不重要，了解）長(zhǎng)期資本報(bào)酬率是指其計(jì)算公式為：長(zhǎng)期資本報(bào)酬率=利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用非流動(dòng)負(fù)債平均值+所有者權(quán)益平均值×100%式中的“利息費(fèi)用”，只包含非流動(dòng)負(fù)債負(fù)擔(dān)的部分，短期借款等流動(dòng)負(fù)債對(duì)應(yīng)的利息費(fèi)用應(yīng)剔除。

這一比率越高，表明企業(yè)為取得收益而付出的代價(jià)越小，盈利能力越強(qiáng)；同時(shí)，向長(zhǎng)期資金提供者支付報(bào)酬的能力也越強(qiáng)，更容易吸引未來(lái)的資金提供者。息稅前利潤(rùn)？其計(jì)算公式為：長(zhǎng)期資本=利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用非流動(dòng)負(fù)債平均值+根據(jù)ABC公司報(bào)表：

假設(shè)公司2009年度財(cái)務(wù)費(fèi)用均為非流動(dòng)負(fù)債的利息費(fèi)用：非流動(dòng)負(fù)債平均值

=(1359173084+1007926018)÷2=1183549551所有者權(quán)益平均值

=(2592744886+3145213697)÷2=28689792922009年長(zhǎng)期資本報(bào)酬率=(197890645+37616150)÷(1183549551+2868979292)×100%=5.81%根據(jù)ABC公司報(bào)表：假設(shè)公司2009年度財(cái)務(wù)費(fèi)用均為非流四、凈利潤(rùn)現(xiàn)金保證比率

凈利潤(rùn)現(xiàn)金保證比率是指企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)之間的對(duì)比關(guān)系。其計(jì)算公式為：凈利潤(rùn)現(xiàn)金保證比率

=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量÷凈利潤(rùn))×100%

實(shí)際上，該指標(biāo)是反映企業(yè)獲現(xiàn)能力的重要指標(biāo)，同時(shí)也可用于評(píng)價(jià)凈收益的質(zhì)量。四、凈利潤(rùn)現(xiàn)金保證比率凈利潤(rùn)現(xiàn)金保證比率是指企業(yè)一定

前述指標(biāo)僅以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，不能反映企業(yè)有現(xiàn)金流入時(shí)的盈利情況，只能評(píng)價(jià)盈利能力的“數(shù)量”，不能評(píng)價(jià)盈利能力的“質(zhì)量”。然而企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展能力，也決定著企業(yè)的盈利能力。

把凈利潤(rùn)這一指標(biāo)建立在與之相稱的現(xiàn)金流量和較高的支付能力的基礎(chǔ)上，才能防止由于現(xiàn)金短缺而陷入經(jīng)營(yíng)困難的境地。前述指標(biāo)僅以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，不能反映根據(jù)ABC公司報(bào)表：2009年凈利潤(rùn)現(xiàn)金保證比率

=651375868÷158251518×100%=411.61%2008年凈利潤(rùn)現(xiàn)金保證比率

=623585904÷72893537×100%=855.47%

由此可知：凈利潤(rùn)現(xiàn)金保證比率大于1，表明該企業(yè)當(dāng)期收益質(zhì)量較好，但存在凈利潤(rùn)相對(duì)較低的問(wèn)題。對(duì)此，還應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷年數(shù)據(jù)、同行業(yè)平均水平進(jìn)行比較評(píng)價(jià)。根據(jù)ABC公司報(bào)表：2009年凈利潤(rùn)現(xiàn)金保證比率五、資本保值增值率

資本保值增值率是指企業(yè)期末所有者權(quán)益總額與期初所有者權(quán)益總額之間的對(duì)比關(guān)系，它可以衡量企業(yè)投資者擁有企業(yè)主權(quán)資本的完整性、保全性和增值性。

1、指標(biāo)的計(jì)算：資本保值增值率=期末所有者權(quán)益總額期初所有者權(quán)益總額×100%五、資本保值增值率資本保值增值率是指企業(yè)期末所有者權(quán)2、指標(biāo)的應(yīng)用

如果資本保值增值率大于100%，說(shuō)明所有者權(quán)益增加；如果資本保值增值率小于100%，則意味著所有者權(quán)益遭受損失。一般而言，資本保值增值率越高，說(shuō)明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的效果越好；反之，則說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳。第七章企業(yè)盈利能力分析--課件【注意】

判斷所有者權(quán)益數(shù)額變動(dòng)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)構(gòu)成。例如：資本保值增值率的增長(zhǎng)并不一定是企

業(yè)通過(guò)自身經(jīng)營(yíng)，提高經(jīng)濟(jì)效益的結(jié)果，而

是由于投資者對(duì)企業(yè)新注入了資金。因此，分析時(shí)要區(qū)別是投資者的新投資（實(shí)收資本、資本公積）還是企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得（盈余公積、未分配利潤(rùn)）?！咀⒁狻扛鶕?jù)ABC公司報(bào)表：2009年資本保值增值率=3145213697÷2592744886×100%=121.31%

由此可知：資本保值增值率大于1，表明企業(yè)當(dāng)期所有者權(quán)益有所增加，進(jìn)而對(duì)所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，以確定是否是盈利能力較強(qiáng)導(dǎo)致的。根據(jù)ABC公司報(bào)表：2009年資本保值增值率書(shū)上：社會(huì)貢獻(xiàn)率（取消）書(shū)上：社會(huì)貢獻(xiàn)率（取消）第七章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及意義第二節(jié)、銷(xiāo)售盈利能力分析第三節(jié)、資源盈利能力分析第四節(jié)、投資盈利能力分析第五節(jié)、股份有限公司（上市公司）

盈利能力分析第七章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及第五節(jié)、股份有限公司（上市公司）盈利

能力分析

對(duì)于股份有限公司，尤其是上市公司而言，除了應(yīng)用前述有關(guān)比率外，還常用以下若干比率來(lái)說(shuō)明股份有限公司的盈利能力，以評(píng)價(jià)股東投資回報(bào)水平的高低。第五節(jié)、股份有限公司（上市公司）盈利

反映股份有限公司盈利能力的指標(biāo)有：1、股東權(quán)益報(bào)酬率2、普通股每股收益3、普通股每股股利4、股利支付率5、市盈率6、普通股每股賬面價(jià)值7、市凈率8、每股現(xiàn)金流量反映股份有限公司盈利能力的指標(biāo)有：1、股東權(quán)益報(bào)酬率一、股東權(quán)益報(bào)酬率

股東權(quán)益報(bào)酬率同于前述“凈資產(chǎn)收益率”，只是該比率專用于股份有限公司。相關(guān)內(nèi)容此處不再贅述。其計(jì)算公式為：股東權(quán)益報(bào)酬率=(凈利潤(rùn)÷股東權(quán)益平均值)×100%股東權(quán)益報(bào)酬率是上市公司年度報(bào)告中最重要的指標(biāo)。一、股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率同于前述“凈資產(chǎn)如果公司股份中含有優(yōu)先股優(yōu)先股股利在提取盈余公積和支付普通股股利之前支付，而且無(wú)論公司的收益是多少，優(yōu)先股股利是固定不變的。因此，普通股股東才是公司資產(chǎn)的真正所有者和風(fēng)險(xiǎn)的主要承擔(dān)者。普通股股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利股東權(quán)益平均值-優(yōu)先股股東權(quán)益平均值如果公司股份中含有優(yōu)先股普通股股東=凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利股

優(yōu)先股是相對(duì)于普通股(ordinaryshare)而言的。主要指在利潤(rùn)分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu)先于普通股。特點(diǎn)：①在公司分配盈利時(shí)，擁有優(yōu)先股票的股東比持有普通股票的股東，分配在先，而且享受固定數(shù)額的股息，即優(yōu)先股的股息率都是固定的，普通股的紅利卻不固定，視公司盈利情況而定；②優(yōu)先股一般不上市流通，也無(wú)權(quán)干涉企業(yè)經(jīng)營(yíng)，不具有表決權(quán)；③在公司解散，分配剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先股在普通股之前分配，而次于債權(quán)人。

優(yōu)先股是相對(duì)于普通股(ordinarysha二、普通股每股收益

每股收益又稱每股利潤(rùn)或每股盈余，是指企業(yè)凈利潤(rùn)扣除優(yōu)先股股利后與流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)的比率。它反映普通股的盈利水平，是衡量上市公司盈利能力的最重要、基本和核心的指標(biāo)，對(duì)于公司股票市價(jià)、股利支付能力等均有重要影響，因而是股票投資人最為關(guān)心的指標(biāo)之一。二、普通股每股收益每股收益又稱每股利潤(rùn)或每股盈余《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)——財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)》

規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在利潤(rùn)表的最下端列示每股收益，并且對(duì)具有復(fù)雜資本結(jié)構(gòu)的企業(yè)，要求將基本每股收益和稀釋每股收益進(jìn)行雙重列示。普通股的同等權(quán)益（約當(dāng)普通股、潛在普通股）：如：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證、股票期權(quán)等，這些權(quán)益對(duì)每股收益具有潛在稀釋影響。需要計(jì)算“稀釋每股收益”?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)——財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)》1、指標(biāo)的計(jì)算：（只要求掌握基本每股收益的計(jì)算）普通股每股收益=凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利流通在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)【說(shuō)明】分子：應(yīng)只包括屬于普通股的凈收益，因而扣除優(yōu)先股股利分母：①不同于“發(fā)行在外”，不包括已發(fā)行又購(gòu)回的庫(kù)存股；②如有年度中間發(fā)行新股、發(fā)放股票股利、轉(zhuǎn)增股本等情況，應(yīng)以流通時(shí)間為權(quán)數(shù)，計(jì)算加權(quán)平均股數(shù)。1、指標(biāo)的計(jì)算：普通股每股收益=凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利流通在外【例】

已知A公司2009年的凈利潤(rùn)為36099元，應(yīng)付優(yōu)先股股利為0。假設(shè)該公司流通在外的普通股股數(shù)如下表所示，計(jì)算A公司的每股收益。時(shí)間股數(shù)權(quán)數(shù)加權(quán)平均股數(shù)1~9月620699/1246551.7510~12月682753/1217068.75合計(jì)--63620.5每股收益=36099÷63620.5=0.57【例】時(shí)間股數(shù)權(quán)數(shù)加權(quán)平均股數(shù)1~9月620699/12462、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用

對(duì)投資者而言，普通股每股收益的高低比公司財(cái)務(wù)狀況的好壞或其他收益指標(biāo)更重要也更直觀。

每股收益值越高，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，股東的投資效益越好，每一股份所獲得的利潤(rùn)也越多；反之亦然。（2）企業(yè)的每股收益多，卻并不意味著多分紅，還要取決于公司的股利分配政策。2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（2）每股收益不能反映股票的所含有的風(fēng)險(xiǎn)；

例如：一公司由經(jīng)營(yíng)日用品的產(chǎn)銷(xiāo)轉(zhuǎn)為向房地產(chǎn)投資，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加，但每股收益可能不變或提高，并未反映風(fēng)險(xiǎn)增大的不利變化。（3）投資者不應(yīng)以“股本收益率”直接衡量上市公司的盈利水平和資金利用效果，因?yàn)楣就ㄟ^(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲稅后利潤(rùn)，并非僅動(dòng)用了股本，而是使用了所籌集的全部資金；同理，以普通股每股收益進(jìn)行不同公司股票投資價(jià)值對(duì)比分析時(shí)，也需注意這一點(diǎn)。（2）每股收益不能反映股票的所含有的風(fēng)險(xiǎn)；（3）股票是一個(gè)“份額”的概念，不同公司股票的每一股所含有的凈資產(chǎn)和市價(jià)不同，即每股收益的投入量不同，則限制了公司之間每股收益的比較，但股價(jià)與每股收益是具有相關(guān)性的。（4）凈利潤(rùn)中可能包含非正常和非經(jīng)常性項(xiàng)目，最好將這些項(xiàng)目剔除，如此計(jì)算出的每股收益更有利于投資者對(duì)公司業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)。（5）股票投資是對(duì)公司未來(lái)的投資，而每股收益所反映的是過(guò)去的情況，投資者公司其他財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合分析和判斷。（3）股票是一個(gè)“份額”的概念，不同公司股票的每一股所含有的三、普通股每股股利（不重要，了解）

普通股每股股利是指普通股股利總額與流通在外普通股的比值。其計(jì)算公式為：普通股每股股利

=普通股股利總額÷流通在外普通股股數(shù)①該指標(biāo)數(shù)值高，說(shuō)明公司盈利能力強(qiáng)，會(huì)吸引投資者；②每股股利逐年持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，就能提高該股票質(zhì)量。有時(shí)僅指現(xiàn)金股利三、普通股每股股利（不重要，了解）普通股每股股利是指分析時(shí)應(yīng)考慮公司的股利政策：一方面：若公司正準(zhǔn)備擴(kuò)充，則會(huì)多留存、少分配，會(huì)造成普通股每股股利的減少；另一方面：采取股票股利政策，雖然可減少現(xiàn)金壓力、且每股股利不致減少，但經(jīng)常如此會(huì)增加流通在外股數(shù)，引起股價(jià)下跌，對(duì)公司和股東均不利。分析時(shí)應(yīng)考慮公司的股利政策：四、股利支付率

股利支付率又稱股利發(fā)放率，它是指普通股每股股利與普通股每股收益的比率。用以衡量普通股的每股收益中，有多大比例用于支付股利。1、指標(biāo)的計(jì)算：股利支付率=普通股每股股利普通股每股收益×100%四、股利支付率股利支付率又稱股利發(fā)放率，它是指2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用①股利支付率越大，表明公司對(duì)股東發(fā)放的股利越多；反之，則表明股東得到的股利越少；②該指標(biāo)一般情況下小于1，即公司當(dāng)年賺取的收益不能分光吃凈，要留存部分供以后擴(kuò)張之用；但若以前年度累積盈余很多時(shí)，也可動(dòng)用以前年度的盈余來(lái)分配股利，此時(shí)股利支付率可能會(huì)大于1；③合理的股利支付率沒(méi)有一個(gè)固定的標(biāo)準(zhǔn)，各公司可根據(jù)自己的股利政策以及股東大會(huì)決議支付股利。2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（2）從穩(wěn)健性原則出發(fā)，計(jì)算股利支付率時(shí)，分母應(yīng)采用充分稀釋后的每股收益；（3）多數(shù)公司不愿降低股利支付率，因?yàn)檫@樣可能會(huì)對(duì)股票市價(jià)產(chǎn)生不利影響；但有些公司注重長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，要為后續(xù)發(fā)展積累實(shí)力。有些股東愿意當(dāng)期多拿股利，另有一些則愿意把更多的收益用于再投資，以期獲得更多的資本收益。（2）從穩(wěn)健性原則出發(fā)，計(jì)算股利支付率時(shí)，分母應(yīng)采用充分稀釋（4）股利支付率&留存收益率可根據(jù)股利支付率計(jì)算留存收益率，因?yàn)閮衾麧?rùn)在支付股利后就成為公司的留存收益；留存收益率=1-股利支付率

留存收益率越大，表明公司未來(lái)發(fā)展的財(cái)務(wù)實(shí)力越強(qiáng)，公司積累的資金越充裕，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越?。坏撝笜?biāo)并非越大越好，因?yàn)檫^(guò)高的留存收益率會(huì)使股東對(duì)目前的股利要求得不到滿足，若長(zhǎng)期的低股利支付率會(huì)使投資者喪失信心，由此影響股票

價(jià)格。（4）股利支付率&留存收益率五、市盈率（書(shū)上講解少）

市盈率也稱“價(jià)格/收益比率”，是指普通股每股市價(jià)與每股收益的比值。1、指標(biāo)的計(jì)算：市盈率=普通股每股市價(jià)÷普通股每股收益

表明：投資者對(duì)每一元收益所愿支付的價(jià)格；

是與每股收益一樣受到投資者普遍關(guān)注的指標(biāo)；是上市公司最重要的市場(chǎng)表現(xiàn)指標(biāo)之一；五、市盈率（書(shū)上講解少）市盈率也稱“價(jià)格/收益比率”，2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用①市盈率是投資者衡量股票潛力、借以投資入市的重要指標(biāo)。②該指標(biāo)越大，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)公司的未來(lái)越看好，表明公司具有良好的發(fā)展前景，投資者預(yù)期能獲得很好的回報(bào)；③但過(guò)高的市盈率蘊(yùn)含著較高的風(fēng)險(xiǎn)，除非公司在未來(lái)有較高的收益，才能把股價(jià)太高，否則市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。2、指標(biāo)分析要點(diǎn)(2)市盈率計(jì)算式中的“普通股每股市價(jià)”的取值。其年度平均價(jià)格計(jì)算，即全年售價(jià)的算術(shù)平均數(shù)多采用報(bào)告期前一日的實(shí)際股票市價(jià)來(lái)計(jì)算理論上實(shí)務(wù)中能反映企業(yè)整個(gè)年度內(nèi)的實(shí)際平均價(jià)格表現(xiàn)能反映目前股票的實(shí)際市價(jià)情況，簡(jiǎn)便且適時(shí)性強(qiáng)分析者可根據(jù)不同目的選擇使用，但要保證不同時(shí)期口徑一致(2)市盈率計(jì)算式中的“普通股每股市價(jià)”的取值。其年度平均價(jià)（3）市盈率對(duì)投資者進(jìn)行投資決策的指導(dǎo)意義是建立在健全資本市場(chǎng)的假設(shè)基礎(chǔ)上的，倘若市場(chǎng)不健全，則很難依據(jù)市盈率對(duì)企業(yè)作出分析和評(píng)價(jià)。（4）影響市盈率變動(dòng)的因素之一是股票市價(jià)的升降，而影響股價(jià)升降的原因除了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和發(fā)展前景外，還受整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政府宏觀政策、行業(yè)發(fā)展前景以及意外因素的制約。因此，必須對(duì)股票市場(chǎng)的整個(gè)形勢(shì)做全面的了解和分析，才能對(duì)市盈率的升降做出正確評(píng)價(jià)。（3）市盈率對(duì)投資者進(jìn)行投資決策的指導(dǎo)意義是建立在健全資本市（5）在企業(yè)發(fā)生年度虧損時(shí)，每股收益可能接近零甚至為負(fù)數(shù)，而以每股收益為分母計(jì)算的市盈率會(huì)異常的高或?yàn)樨?fù)數(shù)，此時(shí)市盈率指標(biāo)就會(huì)變得毫無(wú)意義。（6）市盈率的高低與行業(yè)發(fā)展有密切關(guān)系，各行業(yè)的發(fā)展階段不同，其市盈率高低也會(huì)不同。充滿擴(kuò)張機(jī)會(huì)的新興行業(yè)市盈率普遍較高，而成熟產(chǎn)業(yè)的市盈率普遍較低。因此，市盈率不能用于不同行業(yè)公司之間的比較。（5）在企業(yè)發(fā)生年度虧損時(shí)，每股收益可能接近零甚至為負(fù)數(shù)，而（7）計(jì)算市盈率時(shí)，如果分母采用稀釋的每股收益，則會(huì)得到較高的市盈率，此時(shí)是一個(gè)保守的市盈率。（8）市盈率是對(duì)公司已實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)而言，而股票價(jià)格是公司對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的預(yù)期。如果公司的業(yè)績(jī)不斷衰退，今天看來(lái)是低的市盈率，明天可能就顯得高了；相反，今天看來(lái)是高的市盈率，如果公司業(yè)績(jī)可以有較大增長(zhǎng)，明天就變得低了。因此，研究市盈率應(yīng)結(jié)合公司的增長(zhǎng)情況。（7）計(jì)算市盈率時(shí)，如果分母采用稀釋的每股收益，則會(huì)得到較高六、每股凈資產(chǎn)（普通股每股賬面價(jià)值）

每股凈資產(chǎn)是指期末凈資產(chǎn)總額與期末普通股股數(shù)的比率，反映普通股每股所擁有的凈資產(chǎn)。1、指標(biāo)的計(jì)算：每股凈資產(chǎn)=期末股東權(quán)益總額期末普通股股數(shù)-優(yōu)先股權(quán)益注意：分子分母均為期末數(shù)每股收益呢？六、每股凈資產(chǎn)（普通股每股賬面價(jià)值）每股凈資產(chǎn)是指期2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用①每股凈資產(chǎn)反映公司的財(cái)務(wù)實(shí)力，該指標(biāo)越高，表明公司普通股每股實(shí)際擁有的凈資產(chǎn)越大，公司的未來(lái)發(fā)展?jié)摿υ綇?qiáng)；②但該指標(biāo)并非越高越好，較高的每股凈資產(chǎn)可能是由公司較少使用負(fù)債或未有效運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿而導(dǎo)致的，但凈資產(chǎn)的收益率并不一定是最好的；

③因此，如果公司有較高的獲利水平，在此前提下每股凈資產(chǎn)指標(biāo)的上升，才表明具有真正良好的財(cái)務(wù)狀況。2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（2）每股凈資產(chǎn)、每股收益、凈資產(chǎn)收益率（股東權(quán)益報(bào)酬率）是上市公司的三大重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。通常證券信息機(jī)構(gòu)定期公布的上市公司排行榜就是按照這三項(xiàng)指標(biāo)的高低進(jìn)行排序的。因此，可將該三項(xiàng)指標(biāo)綜合起來(lái)對(duì)上市公司的收益狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)。（3）利用每股凈資產(chǎn)進(jìn)行縱向和橫向的對(duì)比及結(jié)構(gòu)分析等，可以衡量公司的發(fā)展進(jìn)度、發(fā)展?jié)摿Γg接地表明了企業(yè)盈利能力的大小。（2）每股凈資產(chǎn)、每股收益、凈資產(chǎn)收益率（股東權(quán)益報(bào)酬率）是（4）每股凈資產(chǎn)在理論上提供了每股股票的最低價(jià)格，可用來(lái)估計(jì)其上市公司股票的合理市價(jià)，判斷投資價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。（5）每股凈資產(chǎn)指標(biāo)的計(jì)量基礎(chǔ)是歷史成本，如果公司經(jīng)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)，又未定期進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，則其賬面價(jià)值與實(shí)際的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)產(chǎn)生較大差距，而股票的市場(chǎng)表現(xiàn)及價(jià)值評(píng)估主要傾向于市場(chǎng)價(jià)值，用歷史成本計(jì)量的指標(biāo)作為對(duì)現(xiàn)實(shí)的評(píng)價(jià)，其結(jié)果會(huì)有偏差。（4）每股凈資產(chǎn)在理論上提供了每股股票的最低價(jià)格，可用來(lái)估計(jì)七、市凈率（不重要，了解）市凈率是普通股每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比值。1、指標(biāo)的計(jì)算：市凈率=普通股每股市價(jià)÷普通股每股凈資產(chǎn)市凈率比值越大，說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量越好，有發(fā)展?jié)摿?，市?chǎng)對(duì)其有良好評(píng)價(jià)，投資者對(duì)公司的未來(lái)發(fā)展有信心，但對(duì)投資者來(lái)講也蘊(yùn)含了較大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。七、市凈率（不重要，了解）市凈率是普通股每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用投資者不看好公司發(fā)展前景，股票市價(jià)會(huì)低于其賬面價(jià)值，市凈率小于1；反之亦然。但同時(shí)要考慮投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。（2）嚴(yán)格來(lái)講，市凈率并非衡量獲利能力的指標(biāo)，每股凈資產(chǎn)是一個(gè)歷史成本數(shù)據(jù)、股票市價(jià)卻反映現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格，二者的計(jì)算口徑不一致。2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（3）市凈率&市盈率

相同點(diǎn)：①都不是簡(jiǎn)單的越高越好或越低越好的指標(biāo)；②都代表投資者對(duì)某企業(yè)發(fā)展前景的判斷；③都要求完善、健全的資本市場(chǎng)；

區(qū)別點(diǎn)：①市盈率主要從股票的獲利性的角度考慮；②市凈率主要從股票賬面價(jià)值的角度考慮；（3）市凈率&市盈率八、每股現(xiàn)金流量（不重要，了解）

每股現(xiàn)金流量是指反映每股發(fā)行在外的普通股票所平均占有的現(xiàn)金流量，或者是反映公司為每一普通股獲取的現(xiàn)金流入量的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：該指標(biāo)可用于反映企業(yè)的獲現(xiàn)能力每股現(xiàn)金流量=現(xiàn)金凈流量-優(yōu)先股股利發(fā)行在外的普通股股數(shù)八、每股現(xiàn)金流量（不重要，了解）每股現(xiàn)金流量是指反映每股現(xiàn)金流量&每股收益①在短期經(jīng)營(yíng)中，每股現(xiàn)金流量在反應(yīng)企業(yè)進(jìn)行資本支出和支付能力方面，要優(yōu)于每股收益；②但每股現(xiàn)金流量不能替代每股收益，其是上述有關(guān)指標(biāo)的補(bǔ)充比率；③分母“發(fā)行在外的普通股股數(shù)”計(jì)算口徑要與每股收益一致，以便二者進(jìn)行比較。每股現(xiàn)金流量&每股收益態(tài)度決定一切細(xì)節(jié)影響成敗態(tài)度決定一切第七章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及意義第二節(jié)、銷(xiāo)售盈利能力分析第三節(jié)、資源盈利能力分析第四節(jié)、投資盈利能力分析第五節(jié)、股份有限公司（上市公司）盈利能力分析第七章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及第七章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及意義第二節(jié)、銷(xiāo)售盈利能力分析第三節(jié)、資源盈利能力分析第四節(jié)、投資盈利能力分析第五節(jié)、股份有限公司（上市公司）盈利能力分析第七章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及意義一、企業(yè)盈利能力的內(nèi)涵盈利能力是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力

盈利能力體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)用其所支配的經(jīng)濟(jì)資源開(kāi)展某項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從中賺取利潤(rùn)的能力。通常表現(xiàn)為企業(yè)在一定期間內(nèi)收益額的大小以及收益額的構(gòu)成。盈利能力的大小是一個(gè)相對(duì)的概念，即利潤(rùn)相對(duì)于一定的資源投入、一定的收入而言，利潤(rùn)率越高，盈利能力越強(qiáng)，反之亦然。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否具有較強(qiáng)的盈利能力，對(duì)企業(yè)的生存、發(fā)展至關(guān)重要。第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及意義一、企業(yè)盈利能力的內(nèi)涵盈利能力與償債能力的關(guān)系分析

統(tǒng)一性：盈利能力的提高是企業(yè)追求的總體目標(biāo)盈利能力的提高，可以改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，有利于提高企業(yè)的償債能力。矛盾性：盈利能力是一個(gè)時(shí)期數(shù)，而償債能力是一個(gè)時(shí)點(diǎn)數(shù)。不適當(dāng)?shù)刈非笥芰Γ瑫?huì)使企業(yè)償債能力下降。不適當(dāng)?shù)刈非髢攤芰ΓM管可以減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，卻會(huì)引起盈利能力的下降盈利能力與償債能力的關(guān)系分析統(tǒng)一性：矛盾性

我買(mǎi)入企業(yè)的基本標(biāo)準(zhǔn)之一是：顯示出具有持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力。我寧愿要一個(gè)收益率15%、資本規(guī)模1000萬(wàn)美元的中小企業(yè)，也不愿要一個(gè)收益率5%、資本規(guī)模1億美元的大企業(yè)。

----沃倫.巴菲特我買(mǎi)入企業(yè)的基本標(biāo)準(zhǔn)之一是：顯示二、企業(yè)盈利能力分析的意義

企業(yè)盈利能力分析是企業(yè)利益相關(guān)的各個(gè)方面了解企業(yè)、認(rèn)識(shí)企業(yè)、改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的重要手段之一。由于不同的會(huì)計(jì)報(bào)表使用者使用會(huì)計(jì)報(bào)表的出發(fā)點(diǎn)不同，因而企業(yè)盈利能力分析對(duì)于不同的財(cái)務(wù)報(bào)表使用者也有著不同的意義。二、企業(yè)盈利能力分析的意義企業(yè)盈利能力分析是企業(yè)利益1、有利于投資者進(jìn)行投資決策

投資者是最關(guān)心盈利能力的主體，其往往認(rèn)為企業(yè)的盈利能力比財(cái)務(wù)狀況營(yíng)運(yùn)能力更重要。投資者對(duì)盈利能力的分析是為了判斷企業(yè)盈利能力的大小、盈利能力的穩(wěn)定性和持久性及未來(lái)盈利能力的變化趨勢(shì)。企業(yè)的盈利能力增強(qiáng)，投資者直接利益（股利）就會(huì)提高，此外，還會(huì)使股票價(jià)格上升，從而使投資者獲得資本利得。投資者投資目的是獲取更多利潤(rùn)，將資金投向盈利能力強(qiáng)的企業(yè)1、有利于投資者進(jìn)行投資決策投資者是最關(guān)心盈利能力2、有利于債權(quán)人衡量投入資金的安全性短期債權(quán)人：

主要分析企業(yè)當(dāng)期盈利水平，較少關(guān)注未來(lái)獲利水平的穩(wěn)定性和持久性；長(zhǎng)期債權(quán)人：

主要分析長(zhǎng)期盈利水平的高低、盈利能力的穩(wěn)定性和持久性，并以此預(yù)測(cè)長(zhǎng)期借款本息足額收回的可靠性。債權(quán)人衡量收回本息的安全程度，使借貸資金流向安全、利潤(rùn)率高的社會(huì)生產(chǎn)部門(mén)2、有利于債權(quán)人衡量投入資金的安全性短期債權(quán)人：債權(quán)人衡量收3、有利于政府部門(mén)行使社會(huì)職能

稅收是國(guó)家財(cái)政收入的主要來(lái)源，而稅收的大部分來(lái)自于企業(yè)。企業(yè)盈利能力強(qiáng)，意味著實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)多，對(duì)政府稅收貢獻(xiàn)大。則各級(jí)政府有足夠的資金投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、科技教育、環(huán)境保護(hù)及其他各項(xiàng)公益事業(yè)，更好的行使社會(huì)管理職能，推動(dòng)社會(huì)發(fā)展。

政府保證足夠的財(cái)政收入（稅收），以行使其管理職能3、有利于政府部門(mén)行使社會(huì)職能稅收是國(guó)家財(cái)政收入的主4、有利于企業(yè)職工判斷職業(yè)的穩(wěn)定性

企業(yè)盈利能力強(qiáng)弱、經(jīng)濟(jì)利益大小，直接關(guān)系到企業(yè)員工自身利益，實(shí)際上也成為人們選擇職業(yè)的一個(gè)比較重要的衡量條件。企業(yè)盈利能力強(qiáng)，就能為員工提供穩(wěn)定的就業(yè)職位、較多的深造和發(fā)展機(jī)會(huì)、較豐厚的薪金和物質(zhì)待遇，為員工在工作生活健康等各方面創(chuàng)造良好的條件，使他們更努力的為企業(yè)工作。

員工將人力資源投入到高收益的企業(yè)中4、有利于企業(yè)職工判斷職業(yè)的穩(wěn)定性企業(yè)盈利能力強(qiáng)弱、5、有利于企業(yè)管理人員對(duì)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理

一方面：用已達(dá)到的盈利能力指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)、基期、同行業(yè)平均水平、其他企業(yè)相比較，則可以衡量經(jīng)理人員工作業(yè)績(jī)的優(yōu)劣；

另一方面：通過(guò)對(duì)盈利能力的深入分析及因素分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題，進(jìn)而采取措施，提高企業(yè)收益水平。

管理人員持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展是獲取利潤(rùn)的基礎(chǔ)，最大限度的獲取利潤(rùn)是持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的保證5、有利于企業(yè)管理人員對(duì)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理一方面：管理三、企業(yè)盈利能力的分類

企業(yè)的盈利能力按其基礎(chǔ)不同分為以下三種:

（一）銷(xiāo)售盈利能力（二）資源盈利能力（三）投資盈利能力（四）股份有限公司（上市公司）特有指標(biāo)

三、企業(yè)盈利能力的分類企業(yè)的盈利能力按其基礎(chǔ)不同分為以下三第七章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及意義第二節(jié)、銷(xiāo)售盈利能力分析第三節(jié)、資源盈利能力分析第四節(jié)、投資盈利能力分析第五節(jié)、股份有限公司（上市公司）盈利能力分析第七章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及第二節(jié)、銷(xiāo)售盈利能力分析

銷(xiāo)售盈利能力是指在一定主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

（營(yíng)業(yè)收入）的基礎(chǔ)上取得的利潤(rùn)有多少。

關(guān)心企業(yè)盈利能力的各方面信息使用者都非常重視銷(xiāo)售盈利能力指標(biāo)的變動(dòng)，因?yàn)檫@是衡量總資產(chǎn)報(bào)酬率、資本回報(bào)率的基礎(chǔ)，也是同行業(yè)中各個(gè)企業(yè)之間比較工作業(yè)績(jī)和考察管理水平的重要依據(jù)。第二節(jié)、銷(xiāo)售盈利能力分析銷(xiāo)售盈利能力是指在一反映企業(yè)銷(xiāo)售盈利能力的指標(biāo)有：1、銷(xiāo)售毛利率

2、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

3、銷(xiāo)售凈利率反映企業(yè)銷(xiāo)售盈利能力的指標(biāo)有：1、銷(xiāo)售毛利率一、銷(xiāo)售毛利率

銷(xiāo)售毛利率是銷(xiāo)售毛利與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率。

銷(xiāo)售毛利是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與主營(yíng)業(yè)務(wù)成本之差。1、指標(biāo)的計(jì)算銷(xiāo)售毛利率=(銷(xiāo)售毛利÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)×100%

銷(xiāo)售毛利=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本【注】新準(zhǔn)則下的利潤(rùn)表沒(méi)有“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”、“主營(yíng)業(yè)務(wù)成本”數(shù)據(jù)，外部信息使用者只能用“營(yíng)業(yè)收入”、“營(yíng)業(yè)成本”來(lái)估計(jì)。一、銷(xiāo)售毛利率2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用上述公式主要反映企業(yè)商品生產(chǎn)、銷(xiāo)售的獲利能力。銷(xiāo)售毛利對(duì)于企業(yè)是至關(guān)重要的。毛利是企業(yè)利潤(rùn)形成的基礎(chǔ)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)取得的收入扣除成本后有余額，才能用來(lái)抵補(bǔ)企業(yè)的各項(xiàng)費(fèi)用（主要指期間費(fèi)用）。單位收入的毛利越高，抵補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用的能力越強(qiáng)，企業(yè)的盈利能力

越強(qiáng)。2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（2）銷(xiāo)售成本率銷(xiāo)售成本率是與銷(xiāo)售毛利率相聯(lián)系的一個(gè)指標(biāo)，其分析同于銷(xiāo)售毛利率。銷(xiāo)售成本率

=(主營(yíng)業(yè)務(wù)成本÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)×100%=1-銷(xiāo)售毛利率（3）銷(xiāo)售毛利率是企業(yè)產(chǎn)品定價(jià)政策的指標(biāo)。

例如：國(guó)計(jì)民生必需品毛利率低奢侈品或新品毛利率高（2）銷(xiāo)售成本率（4）銷(xiāo)售毛利率指標(biāo)有明顯的行業(yè)特點(diǎn)。

商品零售行業(yè)：營(yíng)業(yè)周期短、固定費(fèi)用低重工業(yè)行業(yè)：營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)、固定費(fèi)用高因此，在分析毛利率時(shí)，必須與企業(yè)的目標(biāo)毛利

率、同行業(yè)平均水平及先進(jìn)水平的毛利率加以比

較，以正確評(píng)價(jià)本企業(yè)的盈利能力，并分析產(chǎn)生差距的原因，尋找提高盈利能力的途徑。毛利率低毛利率高（4）銷(xiāo)售毛利率指標(biāo)有明顯的行業(yè)特點(diǎn)。毛利率低毛利率高根據(jù)ABC公司報(bào)表：2009年銷(xiāo)售毛利率=(5343817853-4321611797)÷5343817853×100%=19.13%2008年銷(xiāo)售毛利率=(4065162946-3209655362)÷4065162946×100%=21.04%

通過(guò)計(jì)算，企業(yè)2009年毛利率比2008年下降了，表明企業(yè)的獲利能力在減弱。根據(jù)ABC公司報(bào)表：2009年銷(xiāo)售毛利率二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（書(shū)上“營(yíng)業(yè)收益率”取消）

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率。該指標(biāo)用來(lái)衡量企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的獲利能力。1、指標(biāo)的計(jì)算

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=(營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入)×100%

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)作為一種凈獲利額，比銷(xiāo)售毛利更好的說(shuō)明了企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的獲利情況，從而能更全面、完整的體現(xiàn)收入的獲利能力。二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（書(shū)上“營(yíng)業(yè)收益率”取消）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是最能體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)業(yè)績(jī)的項(xiàng)目。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是利潤(rùn)總額中最基本、最經(jīng)常，同時(shí)也是最穩(wěn)定的組成部分，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重的多少，是說(shuō)明企業(yè)盈利能力質(zhì)量高低的重要據(jù)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，表明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越低，表明企業(yè)的盈利能力越弱。

但是，各行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率大不相同，要通過(guò)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的同業(yè)比較分析來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。2、指標(biāo)分析要點(diǎn)但是，各行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率大不相同，要（2）企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)成正比，與營(yíng)業(yè)收入成反比；因此，要使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)率保持不變或有所提高，企業(yè)在增加收入的同時(shí)，必須相應(yīng)的

獲得更多的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，這就要求企業(yè)在擴(kuò)大銷(xiāo)售、增加收入的同時(shí)，還要注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，提高獲利水平。（3）要注重對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的構(gòu)成要素及其結(jié)構(gòu)比重

的變動(dòng)情況進(jìn)行分析，從而找出營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率增減變動(dòng)的具體原因，以提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率水平，改善獲利能力。（2）企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)成正比，與營(yíng)業(yè)根據(jù)ABC公司報(bào)表：

2009年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率

=193033247÷5343817853×100%=3.61%2008年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率

=90487076÷4065162946×100%=2.23%

通過(guò)計(jì)算，企業(yè)2009年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率比2008年有所提高，但該公司總的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率水平是較低的，應(yīng)結(jié)合企業(yè)具體情況進(jìn)行分析。根據(jù)ABC公司報(bào)表：2009年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率三、銷(xiāo)售凈利率

銷(xiāo)售凈利率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入（營(yíng)業(yè)收入）的對(duì)比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期銷(xiāo)售收入獲取利潤(rùn)的能力。1、指標(biāo)的計(jì)算

銷(xiāo)售凈利率=(凈利潤(rùn)÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入)×100%【注】式中最好可用“銷(xiāo)售收入”，若無(wú)法獲得則以

“營(yíng)業(yè)收入”代替。三、銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用

該指標(biāo)被廣泛用來(lái)衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。企業(yè)的銷(xiāo)售凈利率越高越好，因?yàn)閿?shù)值越高說(shuō)明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。銷(xiāo)售凈利率低未能創(chuàng)造足夠多的銷(xiāo)售收入業(yè)績(jī)未能控制好成本費(fèi)用上述兩者兼有

但是，各行業(yè)銷(xiāo)售凈利率大不相同，要通過(guò)凈利潤(rùn)的同業(yè)比較分析來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。2、指標(biāo)分析要點(diǎn)銷(xiāo)售凈利率低未能創(chuàng)造足夠多的銷(xiāo)售收入業(yè)績(jī)未能（2）由于凈利潤(rùn)中包含波動(dòng)較大的營(yíng)業(yè)外收支凈

額和投資收益，該指標(biāo)年度之間的變化相對(duì)

較大。企業(yè)債權(quán)人和短期投資者企業(yè)管理者及所有者直接使用該指標(biāo)將該指標(biāo)數(shù)額與凈利潤(rùn)的內(nèi)部構(gòu)成結(jié)合分析如：如果企業(yè)本期銷(xiāo)售凈利率的升降主要是營(yíng)業(yè)外項(xiàng)目變動(dòng)引起的，則不能簡(jiǎn)單的認(rèn)為是企業(yè)管理水平提高或下降了。（2）由于凈利潤(rùn)中包含波動(dòng)較大的營(yíng)業(yè)外收支凈企業(yè)債權(quán)人和企業(yè)（3）企業(yè)的銷(xiāo)售凈利率與凈利潤(rùn)成正比，與營(yíng)業(yè)收入成反比。因此，要使銷(xiāo)售凈利率保持不變或有所提高，企業(yè)在增加收入的同時(shí)，必須相

應(yīng)的獲得更多的凈利潤(rùn)。通過(guò)這一指標(biāo)的分析，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷(xiāo)售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利水平。（3）企業(yè)的銷(xiāo)售凈利率與凈利潤(rùn)成正比，與營(yíng)業(yè)根據(jù)ABC公司報(bào)表：

2009年銷(xiāo)售凈利率

=158251518÷5343817853×100%=2.96%2008年銷(xiāo)售凈利率

=72893537÷4065162946×100%=1.79%

通過(guò)計(jì)算，企業(yè)2009年銷(xiāo)售凈利率比2008年有所提高，但該公司總的銷(xiāo)售凈利率水平是較低的，可能是公司經(jīng)營(yíng)管理反面存在些問(wèn)題，但顯然已經(jīng)在采取措施增強(qiáng)利潤(rùn)。根據(jù)ABC公司報(bào)表：2009年銷(xiāo)售凈利率第七章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及意義第二節(jié)、銷(xiāo)售盈利能力分析第三節(jié)、資源盈利能力分析第四節(jié)、投資盈利能力分析第五節(jié)、股份有限公司（上市公司）盈利能力分析第七章企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及第三節(jié)、資源盈利能力分析

資源的盈利能力又稱資產(chǎn)的盈利能力，是指以企業(yè)投入的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，評(píng)價(jià)其盈利能力。銷(xiāo)售盈利能力分析

以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（營(yíng)業(yè)收入）為基礎(chǔ)，就利潤(rùn)表本身，對(duì)相關(guān)的盈利能力水平指標(biāo)所進(jìn)行的分析。沒(méi)有考慮投入與產(chǎn)出的對(duì)比關(guān)系，僅是在產(chǎn)出與產(chǎn)出之間進(jìn)行比較。是企業(yè)盈利能力的基本表現(xiàn)，未能全面反映企業(yè)的盈利能力。資源盈利能力分析從資產(chǎn)運(yùn)用效率角度做進(jìn)一步分析第三節(jié)、資源盈利能力分析資源的盈利能力又稱資產(chǎn)的盈利

企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必須以擁有一定的資產(chǎn)為前提，資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)要合理配置，并有效運(yùn)用。資產(chǎn)盈利能力分析可以衡量資產(chǎn)的運(yùn)用效益，從總體上反映投資效果，報(bào)表使用者關(guān)心公司資產(chǎn)盈利能力是否高于社會(huì)平均的和同行業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率，若某個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力長(zhǎng)期低于社會(huì)平均或本行業(yè)的其他企業(yè)，不僅無(wú)法繼續(xù)吸引投資，原有的投資也會(huì)轉(zhuǎn)移至其他企業(yè)。因此，企業(yè)應(yīng)爭(zhēng)取在占用和消耗現(xiàn)有資源的基礎(chǔ)上，獲取最大值的利潤(rùn)，以提高資源盈利能力。企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必須以擁有一定的資產(chǎn)為反映企業(yè)資源盈利能力的指標(biāo)有：1、總資產(chǎn)利潤(rùn)率2、成本費(fèi)用利潤(rùn)率反映企業(yè)資源盈利能力的指標(biāo)有：1、總資產(chǎn)利潤(rùn)率一、總資產(chǎn)利潤(rùn)率總資產(chǎn)利潤(rùn)率又稱總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)收益率。是企業(yè)在一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)額與該時(shí)期總資產(chǎn)平均占用額之間的比率，它是反映企業(yè)資源綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)盈利能力的重要指標(biāo)。一、總資產(chǎn)利潤(rùn)率1、指標(biāo)的計(jì)算總資產(chǎn)利潤(rùn)率=(凈利潤(rùn)÷總資產(chǎn)平均數(shù))×100%總資產(chǎn)平均數(shù)

=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)÷2為什么？

從資源占用角度1、指標(biāo)的計(jì)算為什么？從資源占用角度2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用

總資產(chǎn)利潤(rùn)率越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤(rùn)越多，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平越高；反之亦然?？傎Y產(chǎn)利潤(rùn)率的高低反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的高低和經(jīng)濟(jì)責(zé)任的落實(shí)情況。通過(guò)對(duì)其分析，能夠考察各部門(mén)、各生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的工作效率和工作質(zhì)量，尋求責(zé)任主體，以提高經(jīng)濟(jì)效益。2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（2）保持分析的連續(xù)性。僅僅分析企業(yè)某一會(huì)計(jì)期間的總資產(chǎn)利潤(rùn)率，不足以對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)管理狀況作出全面的評(píng)價(jià)。因?yàn)閮衾麧?rùn)中可能包含著非經(jīng)常或非正常的因素，因此，應(yīng)進(jìn)行連續(xù)幾年的總資產(chǎn)利潤(rùn)率的比較分析，對(duì)其變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行判斷，才能取得相對(duì)正確的信息。在此基礎(chǔ)上，再進(jìn)行同業(yè)比較分析，有利于提高分析結(jié)論的準(zhǔn)確性。（2）保持分析的連續(xù)性。（3）總資產(chǎn)利潤(rùn)率的局限性分子：凈利潤(rùn)分母：總資產(chǎn)歸屬于所有者由所有者和債權(quán)人共同所有計(jì)算口徑不一致，限制了其運(yùn)用總資產(chǎn)利潤(rùn)率（修正）=凈利潤(rùn)+利息支出總資產(chǎn)平均值資本化&利潤(rùn)化（3）總資產(chǎn)利潤(rùn)率的局限性分子：凈利潤(rùn)分母：總資產(chǎn)歸屬于所有根據(jù)ABC公司報(bào)表：

2009年總資產(chǎn)利潤(rùn)率=