光線傳媒財務(wù)分析-光線傳媒系列研究三

光芒傳媒財務(wù)分析一一光芒傳媒系列研究（三）（一）主要財務(wù)數(shù)據(jù)營業(yè)收入凈利潤經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流

2015年2016年2017年2018年2019年1~6月15.23億17.31億18.43億14.92億11.71億4.02億7.41億8.15億13.73億1.05億3.98億7.47億-0.32億-4.76億-3.77億量凈額數(shù)據(jù)根源：光芒年報2015年2016年2017年2018年2019年12月31日12月31日12月31日12月31日6月30日流動財產(chǎn)36.86億32.73億38.85億48.35億32.51億非流動財產(chǎn)58.76億45.03億79.99億60.12億65.38億總財產(chǎn)81.89億91.50億118.84億108.46億97.88億流動欠債9.79億8.52億13.71億12.01億4.32億非流動欠債2.39億11.80億20.59億10.03億10.02億總欠債12.18億20.32億34.30億22.04億14.34億凈財產(chǎn)68.72億70.35億84.20億86.44億83.56億數(shù)據(jù)根源：光芒年報錢幣資本15.12億15.20億19.24億18.70億10.43億數(shù)據(jù)根源：光芒年報（二）財務(wù)數(shù)據(jù)分析光芒近來幾年凈利潤、營收■凈利潤（億元）■營業(yè)總收入（億元）■凈利潤同比增添率數(shù)據(jù)根源：光芒年報1、營業(yè)收入光芒在營業(yè)收入上向來保持穩(wěn)步增添。僅在2018年“影視寒冬”的行業(yè)不利環(huán)境下，營收有較大幅度的降低，但在2019年上半年恢復(fù)增添態(tài)勢。據(jù)光芒傳媒宣告2019年第三季度報告顯示，前三季度光芒傳媒實現(xiàn)營收24.6億元，同比增添91.47%。2、凈利潤光芒近來幾年利潤數(shù)據(jù)根源：光芒年報2015年~2017年，光芒的凈利潤連續(xù)增添。2018年，面對行業(yè)寒冬，光芒的業(yè)務(wù)也遇到必定程度的影響，所以當(dāng)年的扣非凈利潤為-2.85億。2018年最大的一筆投資利潤根源于，光芒以33.17億元的對價將擁有的新麗傳媒27.64%的股份銷售于騰訊。該筆投資，光芒利潤22.83億丿元。據(jù)光芒傳媒宣告2019年第三季度報告顯示，歸屬于上市企業(yè)股東的凈利潤11.09億元，同比減少51.46%；但扣除非常常性損益的凈利潤為10.73億元，同比增添171.97%。此中，2019年第三季度，光芒傳媒實現(xiàn)營業(yè)收入12.9億元，同比增添128.65%;實現(xiàn)歸屬于上市企業(yè)股東的凈利潤10.04億元，同比大增463.33%;扣除非常常性損益凈利潤同比大增495.64%=3、市值表現(xiàn)截止當(dāng)前，光芒傳媒總市值303.9億，打破300億，創(chuàng)下階段新高。并超出以前的行業(yè)市值老大一一萬達(dá)電影的299.5億，成為影視行業(yè)一哥。以前，萬達(dá)電影、中國電影、華誼兄弟，這三大巨頭的市值都在光芒以前?，F(xiàn)在，中影總市值跌到了250.9億，已落伍于光芒；華誼總市值跌到了126.6億，只有光芒的四成。光芒在2011年上市時的市值為82.58億元。在2015年的時候，光芒市值最頂峰時達(dá)到億元。數(shù)據(jù)根源：同花順（三）主營業(yè)務(wù)財務(wù)數(shù)據(jù)分析1、電影2015年后，光芒來自電影的營收有所下滑。有部分原由是光芒將投資要點放在了動畫上，而動畫電影制作周期較長，致使電影板塊的營收放緩。2019年，光芒在影視主業(yè)的業(yè)績大幅好轉(zhuǎn)，企業(yè)電影業(yè)務(wù)利潤較上年同期大幅增添。2019

年前三季度，光芒參加投資、刊行的電影共十四部，總票房為

94.17億元，此中，報告期內(nèi)上映了《瘋狂的外星人》《四個春季》《夏目友人帳》《露臺上》《風(fēng)中有朵雨做的云》《雪暴》《千與千尋》《銀河補習(xí)班》《哪吒之魔童降世》《保

持沉默》《破釜沉舟》《小小的夢想》《友誼以上》《我和我的祖國》，共十四部影

片。此中，暑期檔的《哪吒之魔童降世》共獲得了49億票房，估計《哪吒之魔童降線帶來的營收約14.7億元，而該企業(yè)昨年整年營收也才14.92億元。參投的《我和我的祖國》獲得票房29.81億。估計光芒根源于該片的營業(yè)收入約為1250萬元至1600萬元。

世》為光2、電視劇5.00億4.00億3.00億2.00億1.00億0.00億

電視劇業(yè)務(wù)收入及占總營收及比重/R

30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%電視劇營收（億元）------------占營收比重數(shù)據(jù)根源：光芒年報在2012年光芒實行電視劇結(jié)盟策略下，光芒電視劇業(yè)務(wù)收入開始有所提高。2012年＞2013年電視劇收入分別為0.62、0.70億元，毛利率分別為45.91%、67.60%。2013年，電視劇業(yè)務(wù)收入占比上漲至8%,企業(yè)在年報中正式將影視劇板塊拆分，使得電視劇成為與電影、欄目制作并列的第三大業(yè)務(wù)板塊。2014年，企業(yè)電視劇業(yè)務(wù)收入0.35億元，驟降50.62%,收入占比降至2.85%=電視劇收入降落的主要原由是項目數(shù)目的降落：當(dāng)年共3部電視劇確認(rèn)收入，低于前一年的6部。但從毛利率看，企業(yè)2014年電視劇業(yè)務(wù)毛利率67.30%，仍保持在較高水平。2015年、2016年，企業(yè)電視劇業(yè)務(wù)收入分別為0.67、1.35億元，同比增添92.45%、101.80%,占企業(yè)總營收比率上漲至4.39%、7.8%。但2015年企業(yè)轉(zhuǎn)結(jié)了到期的電視劇庫存項目，所以毛利率降至-40.72%;2016年電視劇業(yè)務(wù)毛利率快速上漲至44.47%。2018年，光芒在電視劇的營收暴增至3.83億元，表示