大學(xué)生財(cái)務(wù)管理期末考試習(xí)題和答案1

大學(xué)生財(cái)務(wù)管理期末考試習(xí)題和答案[1]大學(xué)生財(cái)務(wù)管理期末考試習(xí)題和答案[1]大學(xué)生財(cái)務(wù)管理期末考試習(xí)題和答案[1]V:1.0精細(xì)整理，僅供參考大學(xué)生財(cái)務(wù)管理期末考試習(xí)題和答案[1]日期：20xx年X月習(xí)題一、單項(xiàng)選擇題1.發(fā)生在每期期初的系列收入或支出等額款項(xiàng)稱為()。A、普通年金B(yǎng)、預(yù)付年金C、遞延年金D、永續(xù)年金2.償債基金系數(shù)和()互為倒數(shù)。A、年金現(xiàn)值系數(shù)B、年金終值系數(shù)C、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)D、復(fù)利終值系數(shù)3.取得年利率為10%的銀行借款,借款期限為2年,借款利息每半年付一次,則借款的實(shí)際利率為()。A、10.25%B、10%C、10.5%D、9.75%4.一般情況下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是指沒(méi)有通貨膨脹時(shí)的（）利率A、股票B、企業(yè)債券C、國(guó)庫(kù)券D、銀行存款5.當(dāng)兩個(gè)方案的期望收益率不相同時(shí)，應(yīng)通過(guò)()來(lái)衡量?jī)蓚€(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)。A、期望收益率B、方差C、標(biāo)準(zhǔn)差D、標(biāo)準(zhǔn)離差率6.某企業(yè)取得3年期長(zhǎng)期借款300萬(wàn)元，年利率為9.5％，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為5％，企業(yè)所得稅率為25％。則該項(xiàng)長(zhǎng)期借款的資金成本為()。A、9.5％B、7.125％C、10％D、7.5％7.某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.8，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，則該公司的復(fù)合杠桿系數(shù)為()。A、1.8B、1.5C、3.38.（）不屬于負(fù)債籌資。A、商業(yè)信用B、發(fā)行債券C、融資租賃D、發(fā)行股票9.項(xiàng)目投資決策中，完整的項(xiàng)目計(jì)算期是指()。A、建設(shè)期B、經(jīng)營(yíng)期C、建設(shè)期和生產(chǎn)期D、建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期10.（）是現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。A、現(xiàn)金凈流量B、凈現(xiàn)值C、營(yíng)業(yè)收入D、付現(xiàn)成本11.（）是流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額。 A、凈資產(chǎn)B、所有者權(quán)益C、營(yíng)運(yùn)資金D、流動(dòng)資金12關(guān)于項(xiàng)目投資的特征，表述不正確的有（）。A、投資回收期長(zhǎng)B、變現(xiàn)能力強(qiáng)C、投資金額大D、投資風(fēng)險(xiǎn)高13.若投資項(xiàng)目可行，則下列關(guān)系式中不正確的有（）。A、NPV>0B、NPV﹤0C、NPVR>0D、14.衡量投資項(xiàng)目是否可行的靜態(tài)指標(biāo)是（）。A、凈現(xiàn)值B、投資報(bào)酬率C、凈現(xiàn)值率D、內(nèi)含報(bào)酬率15.信用條件不包括（）。A、信用期B、現(xiàn)金折扣期C、現(xiàn)金折扣率D、壞賬損失率16.“2/10,n/30”中的30表示（A、信用期B、現(xiàn)金折扣期C、現(xiàn)金折扣率D、壞賬損失率17.在采用成本模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，不考慮（）的影響。A、機(jī)會(huì)成本B、短缺成本C、轉(zhuǎn)換成本D、管理成本18.如果企業(yè)一定期間內(nèi)的固定生產(chǎn)成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用均不為零，則由上述因素共同作用而導(dǎo)致的杠桿效應(yīng)屬于（）。A.經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)B.財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)C.復(fù)合杠桿效應(yīng)D.風(fēng)險(xiǎn)杠桿效應(yīng)19.杜邦分析體系的核心指標(biāo)是（）。A、資產(chǎn)報(bào)酬率B、銷售凈利率C、凈資產(chǎn)報(bào)酬率D、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20.流動(dòng)比率衡量企業(yè)的（）A、償債能力B、盈利能力C、營(yíng)運(yùn)能力D、發(fā)展能力1、財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)是指（）A、籌資、投資和用資B、資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益C、預(yù)測(cè)、決策、預(yù)算、控制和分析D、籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、營(yíng)運(yùn)活動(dòng)和資金分配活動(dòng)2、沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通漲情況下的均衡點(diǎn)利率是指（）A、基準(zhǔn)利率B、固定利率C、純粹利率D、名義利率3、企業(yè)籌資活動(dòng)的最終結(jié)果是（）A、銀行借款B、發(fā)行債券C、發(fā)行股票D、資金流入4、投資者甘冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資的誘因是（）A、可以獲得報(bào)酬B、可獲得利潤(rùn)C(jī)、可獲得相當(dāng)于資金時(shí)間價(jià)值的報(bào)酬率D、可獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬5、多個(gè)方案比較時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小的方案，其風(fēng)險(xiǎn)（）A、越大B、越小C、兩者無(wú)關(guān)D、無(wú)法判斷6、普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)不包括（）A、沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)B、沒(méi)有固定的到期日C、籌資風(fēng)險(xiǎn)小D、資金成本低7、某企業(yè)擬以“2/10，n/30”的信用條件購(gòu)進(jìn)原材料一批，該企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本為（）A、2%B、18%C、36%D、36.73%8、下列各項(xiàng)不屬于融資租賃租金構(gòu)成內(nèi)容的是（）A、租賃設(shè)備的價(jià)款B、租賃手續(xù)費(fèi)C、租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)D、租賃期間利息9、可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，可在一定時(shí)期內(nèi)將其轉(zhuǎn)化為（）A、普通股B、優(yōu)先股C、收益比較高的新發(fā)行債券D、其他有價(jià)證券10、當(dāng)資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率大于債務(wù)資金成本率時(shí)，籌集（）資金有利于企業(yè)獲得財(cái)務(wù)杠桿利益。A、資本金B(yǎng)、債務(wù)資金C、留存收益資金D、股票資金11、某企業(yè)發(fā)行面額為500萬(wàn)元的5年期債券，票面利率為12%，發(fā)行費(fèi)率為5%，公司所得稅率為33%，發(fā)行價(jià)格600萬(wàn)元，則該債券成本為（）。A、8.64%B、7.05%C、10.24%D、9.38%12、當(dāng)貢獻(xiàn)邊際超過(guò)固定成本后，下列（）有利于降低復(fù)合杠桿風(fēng)險(xiǎn)。A、提高資產(chǎn)負(fù)債率B、減少產(chǎn)品銷售量C、降低產(chǎn)品銷售單價(jià)D、節(jié)約固定成本支出13、在財(cái)務(wù)管理中，將企業(yè)為使項(xiàng)目完成達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營(yíng)而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金稱為（）A、投資總額B、現(xiàn)金流量C、建設(shè)投資D、原始總投資14、包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期是（）A、凈現(xiàn)值為零的年限B、凈現(xiàn)金流量為零的年限C、累計(jì)凈現(xiàn)值為零的年限D(zhuǎn)、累計(jì)凈現(xiàn)金流量為零的年限15、持有過(guò)量現(xiàn)金可能導(dǎo)致的不利后果為（）A、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大B、收益水平下降C、償債能力下降D、資產(chǎn)流動(dòng)性下降16、采用ABC分類法對(duì)存貨進(jìn)行控制時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)規(guī)劃和控制的是（）A、數(shù)量較多的存貨B、占用金額較多的存貨C、品種較多的存貨D、庫(kù)存時(shí)間較長(zhǎng)的存貨17、公司的盈余公積達(dá)到注冊(cè)資本的（）時(shí)，可不再提取盈余公積金。A25%B、50%C、80%D100%18、一般的除息日之后的股票價(jià)格（）除息日之前的價(jià)格。A、高于B、低于C、等于D、不一定19、我國(guó)上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資金是（）A、資本公積B、任意盈余公積C、法定盈余公積D、上年未分配利潤(rùn)20、評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力強(qiáng)弱最直接的指標(biāo)是（）A、已獲利息倍數(shù)B、速動(dòng)比率C、流動(dòng)比率D、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率二、多項(xiàng)選擇題1.利潤(rùn)最大化目標(biāo)的缺陷包括（）。A、沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值B、沒(méi)有反映創(chuàng)造利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系C、沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素D、可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為2.財(cái)務(wù)活動(dòng)包括（）。A、籌資活動(dòng)B、投資活動(dòng)C、營(yíng)運(yùn)活動(dòng)D、分配活動(dòng)3.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)屬于（）。A、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C、可分散風(fēng)險(xiǎn)D、不可分散風(fēng)險(xiǎn)4.計(jì)算企業(yè)保本點(diǎn)銷量時(shí)，應(yīng)考慮的因素有（）。A、目標(biāo)利潤(rùn)B、固定成本C、單位變動(dòng)成本D、單價(jià)5.企業(yè)籌資方式包括（）。A、發(fā)行股票B、發(fā)行債券C、商業(yè)信用D、融資租賃6.計(jì)算資金成本時(shí)，（）不考慮企業(yè)所得稅的影響。A、借款資金成本B、債券資金成本C、普通股資金成本D、留存收益資金成本7.（）方式可用來(lái)籌集長(zhǎng)期資金。A、發(fā)行債券B、發(fā)行股票C、融資租賃D、銀行借款8.計(jì)算（）指標(biāo)需考慮資金時(shí)間價(jià)值。A、NCFB、NPVC、NPVRD、PI9.在確定存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量時(shí)，應(yīng)考慮的成本有（）。A、訂貨成本B、短缺成本C、儲(chǔ)存成本D、機(jī)會(huì)成本10.用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)有（）。A、流動(dòng)比率B、速動(dòng)比率C、現(xiàn)金比率D、資產(chǎn)負(fù)債率1、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)包括（）A、籌資活動(dòng)B、投資活動(dòng)C、資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)D、分配活動(dòng)2、下列系數(shù)中互為倒數(shù)的有（）A、復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)B、普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)C、普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)D、普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)3、投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值有兩種表現(xiàn)形式（）A、標(biāo)準(zhǔn)離差B、標(biāo)準(zhǔn)離差率C、絕對(duì)數(shù)形式D、相對(duì)數(shù)形式4、永續(xù)年金的特點(diǎn)有（）A、沒(méi)有終值B、只有現(xiàn)值C、期限趨于無(wú)窮大D、每期等額首付5、下列表述中屬于普通股的有（）A、優(yōu)先取得固定股利B、得不到固定股利C、剩余財(cái)產(chǎn)求償權(quán)位于優(yōu)先股之后D、公司發(fā)行股票的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)6、下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的表述，正確的有（）A、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大B、財(cái)務(wù)系數(shù)越大，每股收益增長(zhǎng)越快C、財(cái)務(wù)杠桿利益是指利用負(fù)債籌資給企業(yè)自有資金帶來(lái)的額外收益D、財(cái)務(wù)杠桿與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)7、某企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)等于3，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)6%，每股收益增長(zhǎng)12%。下列說(shuō)法正確的有（）A、復(fù)合杠桿系數(shù)等于6B、產(chǎn)銷量增長(zhǎng)2%C、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于2D、資產(chǎn)負(fù)債率等于50%8、影響企業(yè)內(nèi)部收益率大小的因素有（）A、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量B、建設(shè)期長(zhǎng)短C、投資項(xiàng)目有效年限D(zhuǎn)、原始投資額9、某投資項(xiàng)目的獲利指數(shù)為1.35，則下列表述中正確的有（）A、項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于0B、凈現(xiàn)值率等于0.35C、內(nèi)含報(bào)酬率大于計(jì)算獲利指數(shù)時(shí)設(shè)定的折現(xiàn)率D、項(xiàng)目回收期大于設(shè)定的基準(zhǔn)回收期10、財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容包括（）A、償債能力分析B、營(yíng)運(yùn)能力分析C、發(fā)展能力分析D、盈利能力分析三、判斷題1.籌資活動(dòng)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的起點(diǎn)。（）2.如果一年復(fù)利多次，則實(shí)際利率大于名義利率。（）3.所有企業(yè)都存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（）4.年金終值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)。（）5.資金結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心。()6.一般情況下，債券的資金成本高于股票的資金成本。（）7.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)用來(lái)衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。()8.預(yù)期收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率與風(fēng)險(xiǎn)收益率之和。（）9.建設(shè)期的現(xiàn)金凈流量均為負(fù)數(shù)，運(yùn)營(yíng)期的現(xiàn)金凈流量均為正數(shù)。（）10.流動(dòng)比率、速動(dòng)比率是正指標(biāo)，這些指標(biāo)越大越好。（）1、企業(yè)價(jià)值與企業(yè)獲利能力成正比，與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)成反比。（）2、只要能獲取最大的利潤(rùn)，就可以使企業(yè)價(jià)值最大化。（）3、用內(nèi)插法時(shí)，如果用8%測(cè)試出的現(xiàn)值大于目標(biāo)現(xiàn)值，則所求利率必定小于8%。（）4、一年若復(fù)利若干次時(shí)，實(shí)際利率小于名義利率。（）5、商業(yè)信用籌資屬于直接信用行為，是一種自然性融資，其優(yōu)點(diǎn)是容易取得，不必負(fù)擔(dān)籌資成本。（）6、如果說(shuō)籌資渠道是客觀存在的，那么籌資方式則取決于企業(yè)的主觀能動(dòng)行為。（）7、提高個(gè)別資本占全部資本的比重，必然導(dǎo)致加權(quán)平均資金成本的提高。（）8、內(nèi)含報(bào)酬率反映了項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率。（）9、訂貨的經(jīng)濟(jì)批量大小與訂貨提前期無(wú)關(guān)。（）10、留用利潤(rùn)是留在企業(yè)的利潤(rùn)，歸企業(yè)所有，投資者無(wú)權(quán)要求對(duì)其分配。（）四、計(jì)算分析題1.某公司擬籌資5000萬(wàn)元，其中：銀行借款1000萬(wàn)元，年利率為5％，籌資費(fèi)率為0.1％；按面值發(fā)行企業(yè)債券1000萬(wàn)元，票面利率為12％，籌資費(fèi)率為3％；發(fā)行普通股200萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)15元，每股發(fā)費(fèi)用3元，預(yù)計(jì)第一年現(xiàn)金股利為1.5元，以后每年按2.5％遞增，企業(yè)所得稅稅率為25％。要求：(1)計(jì)算銀行借款資金成本；（2分）(2)計(jì)算企業(yè)債券成本；（2分）(3)計(jì)算普通股資金成本；（2分）(4)計(jì)算加權(quán)平均資金成本。（2分）2.某公司流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨145萬(wàn)元，年初應(yīng)收賬款125萬(wàn)元，年末流動(dòng)比率為3，年末速動(dòng)比率為1.5，存貨周轉(zhuǎn)率為4，年末流動(dòng)資產(chǎn)為270萬(wàn)元，年末應(yīng)收賬款為135萬(wàn)元，本年賒銷凈額為260萬(wàn)元。要求計(jì)算下列指標(biāo)：（1）流動(dòng)負(fù)債年末余額；（2分）（2）存貨年末余額；（2分）（3）本年銷貨成本；（2分）（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。（2分）3、某公司年度需耗用乙材料36000千克，該材料采購(gòu)成本為200元/千克，年度儲(chǔ)存成本為16元/千克，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為20元。要求：（1）計(jì)算本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；（2分）（2）計(jì)算年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本；（2分）（3）計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額；（2分）（4）計(jì)算本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次。（2分）1.某企業(yè)因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，購(gòu)入一套設(shè)備，原始投資額23萬(wàn)元，墊支流動(dòng)資金3萬(wàn)元，該設(shè)備壽命5年，采用直線法折舊，殘值3萬(wàn)元，預(yù)計(jì)5年中每年銷售收入為14.8萬(wàn)元，付現(xiàn)成本第一年為7萬(wàn)元，以后每年增加修理費(fèi)0.5萬(wàn)元，假如企業(yè)所得稅率為40%。要求:計(jì)算該項(xiàng)目投資各年的凈現(xiàn)金流量（NCF）（7分）及靜態(tài)回收期。（1分）2.某企業(yè)甲材料年需求量為45000千克，單價(jià)5元，單位訂貨成本180元，單位儲(chǔ)存成本20元。要求計(jì)算下列指標(biāo)：（1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量；（2分）（2）最低相關(guān)總成本；（2分）（3）最佳訂貨次數(shù)；（2分）（4）最佳訂貨周期。（2分）3.B企業(yè)購(gòu)入一套設(shè)備，付款條件為：前5年不用支付任何款項(xiàng)，從第6年至第15年每年末支付50000元，假定市場(chǎng)利率為10%?！荆≒/A,10%,9）=5.7590；（P/A,10%,10）=6.1446；(P/F,10%,4)=0.6830；(P/F,10%,5)=0.6209】要求：（1）計(jì)算購(gòu)買該設(shè)備相當(dāng)于現(xiàn)在一次性付款額；（4分）（2）如果比B企業(yè)于第6年至15年每年初付款，則設(shè)備的現(xiàn)值應(yīng)是多少？（4分）五、綜合題（1.某企業(yè)在選擇應(yīng)收賬款信用期限時(shí)，擬定了甲、乙兩個(gè)方案，相關(guān)資料如下表：信用條件備選方案表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目甲方案(信用條件n/60)乙方案(信用條件2/10，1/20，n/90)年賒銷收入50005400收賬費(fèi)用4050壞賬損失率%24假如變動(dòng)成本率為60%，資金成本率為8%，乙中30%的貨款于10日內(nèi)收到，20%的貨款于20日內(nèi)收到，其余50%的貨款于90日內(nèi)收到，前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞賬。要求：（1）填寫下列表中數(shù)字；（9分）（2）確定最佳信用政策。（3分）信用條件決策計(jì)算表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目甲方案(信用條件n/60)乙方案(信用條件2/10，1/20，n/90)年賒銷收入減：變動(dòng)成本邊際貢獻(xiàn)減：信用成本：----------------1.機(jī)會(huì)成本2.壞賬損失3.收賬費(fèi)用4.折扣成本小計(jì)信用收益2.某建設(shè)項(xiàng)目的建設(shè)期2年，運(yùn)營(yíng)期10年，原始投資為1000萬(wàn)元，分別于第1年和第2年年初等額投入，運(yùn)營(yíng)期1—10年的凈現(xiàn)金流量均為200萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期期末的資本回收額為100萬(wàn)元，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。要求計(jì)算該項(xiàng)目的下列指標(biāo)：（1）原始投資額；（2）項(xiàng)目計(jì)算期；（3）靜態(tài)投資回收期(PP)；（4）各年現(xiàn)金凈流量(NCF)；（5）凈現(xiàn)值(NPV)、凈現(xiàn)值率(NPVR)和現(xiàn)值指數(shù)(PI)；（6）判斷該項(xiàng)目投資是否可行。已知：（P/A,10%,10）=6.1446、（P/F，10%,1）=0.9090、（P/F，10%,2）=0.8264、（P/F，10%,12）=0.31861、某企業(yè)預(yù)計(jì)的年度賒銷收入為6000萬(wàn)元，信用條件是（2／10，1／20，N／60），變動(dòng)成本率為65%，資金成本率為8%，收賬費(fèi)用為70萬(wàn)元，壞賬損失率為4%。預(yù)計(jì)占賒銷額70%的客戶會(huì)利用2%的現(xiàn)金折扣，占賒銷額10%的客戶利用1%的現(xiàn)金折扣。一年按360天計(jì)算。要求：（1）計(jì)算變動(dòng)成本；（2分）（2）計(jì)算信用成本前收益；（2分）（3）計(jì)算平均收現(xiàn)期；（2分）（4）計(jì)算應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本；（2分）（5）計(jì)算年折扣成本；（2分）（6）信用成本后收益。（2分）2.某公司目前發(fā)行在外的普通股總數(shù)是100萬(wàn)股，每股面值1元；已發(fā)行的5年期企業(yè)債券400萬(wàn)元，年利率為10%。該公司預(yù)進(jìn)行項(xiàng)目投資，需籌集資金500萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年的息稅前利潤(rùn)（EBIT）為200萬(wàn)元。目前有兩個(gè)籌資方案可供選擇：（1）甲方案：發(fā)行年利率為12%的企業(yè)債券；（2）乙方案：按每股20元的價(jià)格發(fā)行普通股。假如企業(yè)所得稅率為40%，要求：（1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差異點(diǎn)；（2分）（2）計(jì)算兩個(gè)方案每股收益無(wú)差異點(diǎn)的每股收益（EPS）；（2分）（3）判斷最佳籌資方案；（2分）（4）計(jì)算甲方案每股收益無(wú)差異點(diǎn)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）；（2分）（5）計(jì)算乙方案每股收益無(wú)差異點(diǎn)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）；（2分）（6）如果息稅前利潤(rùn)（EBIT）增長(zhǎng)10%，判斷甲方案每股收益（EPS）的增長(zhǎng)幅度；（2分）（7）如果息稅前利潤(rùn)（EBIT）增長(zhǎng)10%，判斷乙方案每股收益（EPS）的增長(zhǎng)幅度；（2分）參考答案一、單選1—5BBACD6—10DDDDA11—15CBBBD16—20A1-5CCDDB6-10DDCAB11-15BDDDB16-20BBBAD二、多選1.ABCD2.ABCD3.AD4.BCD5.ABCD6.CD7.ABCD8.BCD9.AC10.ABC1ABCD2ABC3CD4ABCD5BCD6ABC7ABC8ABCD9ABC10ABCD三、判斷1—5√√××√6—10×√√××1-5×××××6-10√×√√×四、計(jì)算分析題1.(1)銀行借款資金成本K=1000×5%×（1-25%）/1000×（1-0.1%）=3.75%(2)企業(yè)債券成本K=1000×12%×（1-25%）/1000×（1-3%）=9.28%(3)普通股資金成本K=1.5/（15-3）×100%+2.5%=15%(4)加權(quán)平均資金成本=20%×3.75%+20%×9.28%+60%×15%=11.506%。2.（1）流動(dòng)負(fù)債年末余額=年末流動(dòng)資產(chǎn)/年末流動(dòng)比率=270/3=90（萬(wàn)元）（2）年末速動(dòng)資產(chǎn)=年末流動(dòng)負(fù)債×年末速動(dòng)比率=90×1.5=135（萬(wàn)元）存貨年末余額=年末流動(dòng)資產(chǎn)-年末速動(dòng)資產(chǎn)=270-135=135（萬(wàn)元）（3）本年銷貨成本=存貨周轉(zhuǎn)率×平均存貨=4×(145+135)/2=560（萬(wàn)元）（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=本年賒銷凈額/平均應(yīng)收賬款=260/(125+135)/2=23、（1）本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量＝＝300（千克）（2）本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本＝＝4800（元）（3）本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額＝300×200÷2＝30000（元）（4）本年度乙材料最佳進(jìn)貨次數(shù)＝36000÷300＝120（次）1.（1）固定資產(chǎn)年折舊=（23-3）/5=4（萬(wàn)元）（2）NCF0=-（23+3）=-26（萬(wàn)元）NCF1=（14.8-7-4）×（1-40%）+4=6.28（萬(wàn)元）NCF2=（14.8-7.5-4）×（1-40%）+4=5.98（萬(wàn)元）NCF3=（14.8-8-4）×（1-40%）+4=5.68（萬(wàn)元）NCF4=（14.8-8.5-4）×（1-40%）+4=5.38（萬(wàn)元）NCF5=（14.8-9-4）×（1-40%）+4+3+3=11.08（萬(wàn)元）PP=4+2.68/11.08=4.24年2.（1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量Q==900（件）（2）最低相關(guān)總成本T==18000（元）（3）最佳訂貨次數(shù)=45000/900=50（次）（4）最佳訂貨周期=360/50=7.2（天）3.（1）P=50000*（P/A,10%,10）*(P/F,10%,5)=190759.1（2）P=50000*（P/A,10%,10）*(P/F,10%,4)=209838.1五、綜合題（第一題12分，第二題14，共26分）1.項(xiàng)目甲方案乙方案(信用條件n/60)(信用條件2/10，1/20，n/90)年賒銷收入50005400減：變動(dòng)成本30003240邊際貢獻(xiàn)20002160減：信用成本：----------------1.機(jī)會(huì)成本4037.442.壞賬損失1001083.收賬費(fèi)用40504.折扣成本043