美的集團(tuán)的償債能力分析畢業(yè)論文

PAGE本科生畢業(yè)論文美的集團(tuán)的償債能力分析關(guān)鍵詞：美的集團(tuán)；短期償債能力；長期償債能力；問題；改進(jìn)AbstractWiththeestablishmentofthesocialistmarketeconomicsystem,theenterprisesfacingtheenvironmentfromtheexternalandinternalisbecomingmoreandmorecomplicated.Debtpayingabilityisdirectlyrelatedtocompany’sabilitytocontinueasagoingconcern,isoneofthemostconcernedfinancialcapacityforthecorporatestakeholders,isthecorecontenttomeasureenterprisefinancialmanagement,isanimportantaspectoffinancialanalysis.Therefore,itisessentialtoanalysisdebtpayingability.ThispapermainlythroughtheanalysisoftheMideaGroupMideaindexshort-termdebt-payingabilityanalysisandlong-termsolvencyindicators,torevealthebeautyofsomeproblemsexistinginthefinancialaspects,andputsforwardcorrespondingsuggestions.KeyWords:Mideagroup;Short-termdebtpayingability;Long-termdebtpayingability;Problem;Improve

目錄1.引言1.1研究背景隨著企業(yè)制度的不斷完善和市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同行業(yè)之間的競爭越來越烈，企業(yè)管理層和外部相關(guān)利益者越來越需要及時(shí)準(zhǔn)確的關(guān)注企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況，并從自身利益出發(fā)通過各項(xiàng)指標(biāo)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，以便做出正確的決策和判斷，從而滿足自身和相關(guān)利益者的需求，獲得最大潤，實(shí)現(xiàn)最大價(jià)值。我國的企業(yè)管理已經(jīng)由管理型轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)型，由執(zhí)行型轉(zhuǎn)變?yōu)闆Q策型，由封閉型轉(zhuǎn)變?yōu)殚_放型，企業(yè)再也不用等待和依賴上級(jí)，而必須能動(dòng)的去適應(yīng)時(shí)代的變遷，自覺的去符合市場的需要，勇敢去迎接競爭的挑戰(zhàn)，近年來，隨著經(jīng)濟(jì)觀念，經(jīng)營意識(shí)的不斷轉(zhuǎn)變和增強(qiáng)，企業(yè)償債能力也深受投資者、經(jīng)營者和債權(quán)人的關(guān)注。1.2研究意義財(cái)務(wù)分析以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告及其他相關(guān)的資料為依據(jù)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行評(píng)價(jià)和剖析，反映企業(yè)在運(yùn)營過程中的利弊得失和發(fā)展趨勢，從而為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)政策提供重要的財(cái)務(wù)信息。財(cái)務(wù)分析既是已完成的財(cái)務(wù)活動(dòng)的總結(jié)，又是財(cái)務(wù)預(yù)測的前提，在財(cái)務(wù)管理的循環(huán)中起著承上啟下的作用。做好財(cái)務(wù)分析工作有以下重要意義。1.2.1財(cái)務(wù)分析是評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況、衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)1.2.2財(cái)務(wù)分析是挖掘潛力、改進(jìn)工作、實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段1.2.3財(cái)務(wù)分析是合理的實(shí)施投資決策的重要步驟1.3文章結(jié)構(gòu)本文主要分為五部分，第一部分是企業(yè)償債能力指標(biāo)的分析，第二部分是美的集團(tuán)的基本概況，第三部分是美的集團(tuán)的償債能力指標(biāo)的分析，第四部分是美的集團(tuán)償債能力方面存在的問題，第五部分是美的集團(tuán)償債能力存在問題的原因，第六部分是美的集團(tuán)存在問題的解決對(duì)策。本文通過對(duì)美的電器的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行解讀，運(yùn)用財(cái)務(wù)分析中的償債能力的相關(guān)指標(biāo)，分析其優(yōu)勢和不足，提出改進(jìn)建議，從而能為企業(yè)經(jīng)營管理者的經(jīng)營、投資者的投資提供相應(yīng)的參考意見，加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營管理，提升自身企業(yè)的競爭能力。2.企業(yè)償債能力指標(biāo)的分析企業(yè)償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)（包括本息）的能力。其內(nèi)容受企業(yè)負(fù)債類型和償債所需資產(chǎn)類型的制約，不同的負(fù)債，其償還所需要的資產(chǎn)不同，或者說不同的資產(chǎn)可用于償還的負(fù)債也有所不同。一個(gè)企業(yè)的償債能力影響到該企業(yè)的生存狀況，當(dāng)企業(yè)保持有較強(qiáng)的償債能力時(shí)，才可能有較好的理財(cái)環(huán)境，才有可能籌集到更多的資金，節(jié)省更多的籌資成本，取得更多更好地投資機(jī)會(huì)，從而為投資者帶來更多的利潤。相反，若是一個(gè)企業(yè)的償債能力較弱時(shí)，企業(yè)籌集到更多的資金的可能性就小，或者會(huì)加重企業(yè)的籌資成本，喪失投資的好機(jī)會(huì)，投資者獲得的利潤就會(huì)減少，甚至發(fā)生債務(wù)危機(jī)，因不能及時(shí)的償還到期債務(wù)而導(dǎo)致破產(chǎn)清算。企業(yè)償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析，其中短期償債能力分析的指標(biāo)有流動(dòng)比率、營運(yùn)資本、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流量比率等，長期償債能力分析的指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、所有者權(quán)益比率、利息保障倍數(shù)等。下面通過這些指標(biāo)對(duì)美的集團(tuán)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。2.1短期償債能力指標(biāo)分析短期償債能力是企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)及時(shí)償還流動(dòng)負(fù)債的能力的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。企業(yè)的短期債務(wù)需要用企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)來償還，同樣，企業(yè)到期的長期債務(wù)，一般也需要用流動(dòng)資產(chǎn)來償還，除非企業(yè)終止，否則，在通常情況下，企業(yè)是不會(huì)售出固定資產(chǎn)來償還債務(wù)的。因此，對(duì)企業(yè)的短期償債能力住要側(cè)重于企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系以及相關(guān)項(xiàng)目的變動(dòng)情況。如果一個(gè)企業(yè)的短期償債能力表現(xiàn)不佳，這也將意味著企業(yè)的長期償債能力會(huì)出現(xiàn)問題。股東的權(quán)益同時(shí)也會(huì)受到影響。評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力指標(biāo)有流動(dòng)比率、營運(yùn)資本、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流量比率。2.1.1流動(dòng)比率流動(dòng)比率是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。它表明企業(yè)每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為保證，反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%2.1.2營運(yùn)資本營運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)超過流動(dòng)負(fù)債的部分，是企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)以流動(dòng)資產(chǎn)歸還和抵償流動(dòng)負(fù)債后的剩余。其計(jì)算公式為：營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債2.1.3速動(dòng)比率速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它假設(shè)速動(dòng)資產(chǎn)是可以用于償債的資產(chǎn)，表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為償還保障。所謂的速動(dòng)資產(chǎn)是指可以在短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收、預(yù)付款項(xiàng)等。其計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%2.1.4現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率是指企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率，表明每1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營現(xiàn)金流量保障程度，它可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。其計(jì)算公式為：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債×100%2.2長期償債能力指標(biāo)分析長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。衡量長期償債能力的指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、所有者權(quán)益比率、利息保障倍數(shù)等。對(duì)于企業(yè)的長期償債能力，主要評(píng)價(jià)企業(yè)償還本金以及支付利息的能力。企業(yè)償還長期債務(wù)能力的強(qiáng)弱，不僅關(guān)系到企業(yè)投資者資金的安全，而且關(guān)系到企業(yè)擴(kuò)展經(jīng)營能力的強(qiáng)弱。評(píng)價(jià)企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、所有者權(quán)益比率、利息保障倍數(shù)等。2.2.資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，指負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它表明企業(yè)資中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額／資產(chǎn)總額×100%2.2.2產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于企業(yè)的債務(wù)資本和權(quán)益資本的關(guān)系，反映企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)性，以及所有者對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的償債能力。其計(jì)算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額／股東權(quán)益×100%2.2.3所有者權(quán)益比率所有者權(quán)益比率是指\o"所有者權(quán)益"所有者權(quán)益同資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)全部資產(chǎn)中有多少是投資人投資所形成的。其計(jì)算公式如下：所有者權(quán)益比率=所有者權(quán)益／資產(chǎn)總額×100%=1-資產(chǎn)負(fù)債率2.2.4利息保障倍數(shù)任何企業(yè)為了保證再生產(chǎn)的順利進(jìn)行，在取得\o"營業(yè)收入"營業(yè)收入后，首先需要補(bǔ)償企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的耗費(fèi)。所以，營業(yè)收入雖然是\o"利息支出"利息支出的資金來源，但利息費(fèi)用的真正資金來源是營業(yè)收入補(bǔ)償生產(chǎn)經(jīng)營中的耗費(fèi)之后的余額，若其余額不足以支付利息費(fèi)用，企業(yè)的\o"再生產(chǎn)"再生產(chǎn)就會(huì)受到影響。利息保證倍數(shù)，亦稱利息賺取倍數(shù)或利息保障倍數(shù)，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前營業(yè)利潤與利息費(fèi)用之比。其計(jì)算公式如下。利息保障倍數(shù)=息稅前利潤總額／利息費(fèi)用=（利潤總額+利息支出）／利息費(fèi)用=（凈利潤+所得稅+利息支出）／利息費(fèi)用3.關(guān)于美的集團(tuán)償債能力的案例介紹3.1美的集團(tuán)的基本概況美的集團(tuán)創(chuàng)業(yè)于1968年，是一家以家電制造業(yè)為主的大型綜合性企業(yè)集團(tuán)，旗下?lián)碛忻赖碾娖鳎⊿Z000527）、小天鵝（SZ000418）、威靈控股（HK00382）等三家上市公司。1980年，美的正式進(jìn)入家電行業(yè)，1981年注冊(cè)美的品牌。目前，旗下?lián)碛忻赖摹⑿√禊Z、威靈、華凌、安得、正力精工等十余個(gè)品牌。集團(tuán)在國內(nèi)建有廣東順德、廣州、中山及江門；安徽合肥及蕪湖；湖北武漢及荊州；江蘇無錫、淮安、蘇州及常州；重慶、山西臨汾、江西貴溪、河北邯鄲等16個(gè)生產(chǎn)基地，輻射華南、華東、華中、西南、華北五大區(qū)域；在越南、白俄羅斯、埃及、巴西、阿根廷、印度等6個(gè)國家建有生產(chǎn)基地。主要家電產(chǎn)品有家用空調(diào)、商用空調(diào)、大型中央空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、微波爐、風(fēng)扇、洗碗機(jī)、電磁爐、電飯煲、電壓力鍋、豆?jié){機(jī)、飲水機(jī)、熱水器、空氣能熱水機(jī)、吸塵器、取暖器、電水壺、烤箱、抽油煙機(jī)、凈水設(shè)備、空氣清新機(jī)、加濕器、灶具、消毒柜、整體家居、照明等家電產(chǎn)品和空調(diào)壓縮機(jī)、冰箱壓縮機(jī)、電機(jī)、磁控管、變壓器等家電配件產(chǎn)品。現(xiàn)擁有中國最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈、冰箱產(chǎn)業(yè)鏈、洗衣機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、微波爐產(chǎn)業(yè)鏈和洗碗機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈；擁有中國最完整的小家電產(chǎn)品群和廚房家電產(chǎn)品群；在全球設(shè)有60多個(gè)海外分支機(jī)構(gòu)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷200多個(gè)國家和地區(qū)。3.2短期償債能力指標(biāo)分析3.2.1流動(dòng)比率一般情況下，流動(dòng)比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。國際上通常認(rèn)為，流動(dòng)比率的下限為1；而流動(dòng)比率為2時(shí)較為適當(dāng)，它表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定可靠，除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動(dòng)資金需要外，還有足夠的財(cái)力償還到期短期債務(wù)。如果比率過低，則表示企業(yè)可能捉襟見肘，難以如期償還債務(wù)。但是，流動(dòng)比率也不可過高，過高則表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用較多，會(huì)影響資金的使用效率和企業(yè)的籌資成本，進(jìn)而影響獲利能力。究竟應(yīng)保持多高水平的流動(dòng)比率，主要視企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)與收益的態(tài)度予以確定。下面通過美的2006-2010年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析其流動(dòng)比率。見下表：表3-1美的集團(tuán)2006—2010年的流動(dòng)比率單位：元2006年2007年2008年2009年2010年流動(dòng)資產(chǎn)8191154020.3212465135717.0513786770231.092113197898028016799150流動(dòng)負(fù)債7938397599.4111666371996.9516015364834.3118859423450251881182702006年流動(dòng)比率=8191154020.32／7938397599.41=1.032007年流動(dòng)比率=12465135717.05／11666371996.95=1.072008年流動(dòng)比率09／16015364834.31=0.862009年流動(dòng)比率=211319789801.122010年流動(dòng)比率=28016799150／25188118270=1.11根據(jù)上述數(shù)據(jù)可得，美的集團(tuán)2008年的流動(dòng)比率小于1，其他年份的也基本保持在1的水平上。可見，美的短期償債能力較弱。3.2.2營運(yùn)資本一般情況下，當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，營運(yùn)資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，超過部分被用于流動(dòng)資產(chǎn)。營運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。極而言之，全部流動(dòng)資產(chǎn)都有營運(yùn)資本提供資金來源，則企業(yè)沒有任何償債壓力。當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，營運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明長期資本小于長期資產(chǎn)，有部分長期資產(chǎn)由流動(dòng)負(fù)債提供資金來源。由于流動(dòng)負(fù)債在1年內(nèi)需要償還，而長期資產(chǎn)在1年內(nèi)不能變現(xiàn)，償債所需資金不足，必須設(shè)法另外籌資，則財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。2006年?duì)I運(yùn)資本=8191154020.32-7938397599.41=2527564212007年?duì)I運(yùn)資本=12456135717.05-11666371996.95=7897637202008年?duì)I運(yùn)資本09－16015364834.31=-22285946602009年?duì)I運(yùn)資本=2113197898022725555302010年?duì)I運(yùn)資本=28016799150-25188118270=2828680880從2006-2010年美的集團(tuán)的營運(yùn)資本看，2008年的營運(yùn)資本要比2007年的營運(yùn)資本狀況差的多，流動(dòng)資產(chǎn)已不足以抵流動(dòng)負(fù)債，營運(yùn)資本出現(xiàn)了負(fù)數(shù)，表現(xiàn)了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定，短期償債能力極大弱化。分析其內(nèi)部變化，雖然2008年的流動(dòng)資產(chǎn)比2007年的流動(dòng)資產(chǎn)增加了132163.4520萬元，但是，2008年的流動(dòng)負(fù)債比2007年的流動(dòng)負(fù)債增加了434899.2840萬元，流動(dòng)負(fù)債的增加額大于流動(dòng)資產(chǎn)的增加額，導(dǎo)致集團(tuán)的營運(yùn)資本減少。由于營運(yùn)資本反映可用于償還短期負(fù)債剩余資金的絕對(duì)量，因此在集團(tuán)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債都發(fā)生變化時(shí)，運(yùn)用相對(duì)數(shù)指標(biāo)反映集團(tuán)的短期償債能力就顯得十分必要。3.2.3速動(dòng)比率一般情況下，速動(dòng)比率越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為，速動(dòng)比率等于1時(shí)較為適當(dāng)。如果速動(dòng)比率小于1，必使企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險(xiǎn)；如果速動(dòng)比率大于1，盡管債務(wù)償還的安全性很高，但卻會(huì)因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。下面通過美的2006-2010年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析其速動(dòng)比率。見下表：表3-2美的集團(tuán)2006—2010年的速動(dòng)比率單位：元2006年2007年2008年2009年2010年速動(dòng)資產(chǎn)3845343281.405546760882.188565061272.661516457826017278532780流動(dòng)負(fù)債7938397599.4111666371996.9516015364834.3118859423450251881182702006年速動(dòng)比率=3845343281.40／7938397599.41=0.482007年速動(dòng)比率=5546760882.18／11666371996.95=0.482008年速動(dòng)比率=8565061272.66／16015364834.31=0.542009年速動(dòng)比率18859423450=0.812010年速動(dòng)比率25188118270=0.69通過以上數(shù)據(jù)分析得，美的2006年-2010年的速動(dòng)比率均小于1?？梢?，美的的短期償債能力比較弱。3.2.4現(xiàn)金流量比率一般來說，現(xiàn)金流量比率越高越好，但是低于0.5則說明企業(yè)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，下面通過美的2006-2010年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析其現(xiàn)金流量比率。見下表：表3-3美的集團(tuán)2006—2010年的現(xiàn)金流量比率單位：元2006年2007年2008年2009年2010年經(jīng)營現(xiàn)金流量1043215437.331633532366375284769020564669805445721000流動(dòng)負(fù)債7938397599.4111666371996.9516015364834.3118859423450251881182702006年現(xiàn)金流量比率=1043215437.33／7938397599.41=0.132007年現(xiàn)金流量比率=1633532366／11666371996.95=0.142008年現(xiàn)金流量比率=3752847690／16015364834.31=0.232009年現(xiàn)金流量比率=20564669800.112010年現(xiàn)金流量比率=5445721000／25188118270=0.22通過以上數(shù)據(jù)分析得，美的2006年-2010年的現(xiàn)金流量一直比較低。其比率均在0.25以下,雖然2008年有所上升，但是2009年又下降了，顯然美的短期償債能力較弱。綜上所述，美的的短期償債能力較弱，是由于其流動(dòng)資產(chǎn)和現(xiàn)金流量較少，不足以償還流動(dòng)負(fù)債。3.3長期償債能力指標(biāo)分析3.3.1資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債而得到的，資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力。一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，表示企業(yè)長期償債能力分析越強(qiáng)。該指標(biāo)越小越好，這樣企業(yè)償債越有保證。如果資產(chǎn)負(fù)債率過大，則表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，企業(yè)資金實(shí)力不強(qiáng)，不僅對(duì)債權(quán)人不利，而且企業(yè)有瀕臨倒閉的危險(xiǎn)。一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)該高于0.5，否則，債權(quán)人的利益得不到保證。反之，償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。下面通過美的2006-2010年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析其資產(chǎn)負(fù)債率。見下表：表3-4美的集團(tuán)2006—2010年的資產(chǎn)負(fù)債率單位：元2006年2007年2008年2009年2010年總資產(chǎn)12442024812.4517326204885.38233835864273165762747042054037520總負(fù)債7943097599.4111669041996.951609108126418929753180256713406802006年資產(chǎn)負(fù)債率=12442024812.45／7943097599.41=0.642007年資產(chǎn)負(fù)債率38／11669041996.95=0.672008年資產(chǎn)負(fù)債率=23383586427／16091081264=0.692009年資產(chǎn)負(fù)債率=316576274700.602010年資產(chǎn)負(fù)債率=42054037520／25671340680=0.61通過以上數(shù)據(jù)分析得，美的2006年-2010年的資產(chǎn)負(fù)債率比較高，其比率均超出了0.5的水平，說明了企業(yè)的資金實(shí)力不強(qiáng)，債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，長期償債能力較弱。3.3.2產(chǎn)權(quán)比率一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率在1:1比較合適，但也需要根據(jù)企業(yè)自身的情況而定。比率越高表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況越差，債權(quán)人貸款的安全性越?jīng)]保障，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越大，負(fù)債融資能力越強(qiáng)。下面通過美的2006-2010年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析其產(chǎn)權(quán)比率。見下表：表3-5美的集團(tuán)2006—2010年的產(chǎn)權(quán)比率單位：元2006年2007年2008年2009年2010年股東權(quán)益總額4498927213.045657162888.4372925051621272787429016382696840負(fù)債總額7943097599.4111669041996.951609108126418929753180256713406802006年產(chǎn)權(quán)比率=7943097599.41／4498927213.04=2.282007年產(chǎn)權(quán)比率=5657162888.43／11669041996.95=2.602008年產(chǎn)權(quán)比率=7292505162／16091081264=3.382009年產(chǎn)權(quán)比率=127278742902.002010年產(chǎn)權(quán)比率=16382696840／25671340680=2.08通過以上數(shù)據(jù)分析可得，美的2006年-2010年的產(chǎn)權(quán)比率呈先上升后下降的趨勢，并且均在1以上，說明美的的財(cái)務(wù)狀況比較差，長期償還債務(wù)的能力不強(qiáng)，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比較大。3.3.3所有者權(quán)益比率所有者權(quán)益比率是表示長期償債能力保證程度的重要指標(biāo)，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)資產(chǎn)中由投資人投資所形成的資產(chǎn)越多，償還債務(wù)的保證程度越大。從“所有者權(quán)益比率=1-資產(chǎn)負(fù)債率”來看，該指標(biāo)越大，資產(chǎn)負(fù)債率越小，債權(quán)人對(duì)這一比率是非常感興趣的。當(dāng)債權(quán)人將其\o"資金"資金借給\o"股東權(quán)益比率"股東權(quán)益比率較高的企業(yè)，由于企業(yè)有較多的自有資產(chǎn)作償債保證，債權(quán)人全額收回\o"債權(quán)"債權(quán)就不會(huì)有問題，即使\o"企業(yè)清算"企業(yè)清算時(shí)資產(chǎn)不能按\o"賬面價(jià)值"賬面價(jià)值收回，債權(quán)人也不會(huì)有太大損失。由此可見，所有者權(quán)益比率高低能夠明顯表達(dá)企業(yè)對(duì)債權(quán)人的保護(hù)程度。如果企業(yè)處于清算狀態(tài)，該指標(biāo)對(duì)償債能力的保證程度就顯得更重要。2006年所有者權(quán)益比率=1-0.64=0.362007年所有者權(quán)益比率=1-0.67=0.332008年所有者權(quán)益比率=1-0.69=0.312009年所有者權(quán)益比率=1-0.60=0.402010年所有者權(quán)益比率=1-0.61=0.39根據(jù)數(shù)據(jù)分析可以看出，企業(yè)2006年-2010年的資產(chǎn)負(fù)債率均大于所有者權(quán)益比率，且所有者權(quán)益比率均比較低，說明企業(yè)對(duì)債權(quán)人的保護(hù)程度比較低，企業(yè)償還長期債務(wù)的能力比較弱。3.3.4利息保障倍數(shù)利息保證倍數(shù)指標(biāo)反映了企業(yè)盈利與利息費(fèi)用之間的特定關(guān)系。一般來說，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)；該指標(biāo)越低，說明企業(yè)長期償債能力越差。運(yùn)用利息保障倍數(shù)分析評(píng)價(jià)企業(yè)的長期償債能力時(shí)，從靜態(tài)上看，一般認(rèn)為該指標(biāo)至少要大于1，否則說明企業(yè)償債能力很差，無力舉債經(jīng)營；從動(dòng)態(tài)上看，如果利息保證倍數(shù)提高，則說明償債能力增強(qiáng)，否則說明企業(yè)償債能力下降。表3-6美的集團(tuán)2006—2010年的利息保障倍數(shù)單位：元2006年2007年2008年2009年2010年凈利潤767622038.691674369749155110221425138662504043238620所得稅59527398.41195383362.54204469198.1238962590919932160利息支出139138978.89252547120.04481410018.4222445770464055870利息費(fèi)用139138978.89252547120.04481410018.42224457704640558702006年利息保障倍數(shù)=(767622038.69+59527398.41+139138978.89)／139138978.89=6.942007年利息保障倍數(shù)=(1674369749+195383362.54+252547120.04)／252547120.04=8.402008年利息保障倍數(shù)=(1551102214+204469198.1+481410018.4)／481410018.4=4.652009年利息保障倍數(shù)=(2513866250+238962590+222445770)／222445770=13.382010年利息保障倍數(shù)=(4043238620+919932160+464055870)／464055870=11.70根據(jù)以上數(shù)據(jù)分析可以看出，雖然2008年的利息保障倍數(shù)比2007年的利息保障倍數(shù)降低了3.75,但是2008年的利息保障倍數(shù)仍然保持在4.65較高水平，說明其盈利能力較強(qiáng)。4.美的集團(tuán)償債能力方面存在的問題及成因分析4.1美的集團(tuán)償債能力方面存在的問題4.1.1短期償債能力表現(xiàn)較弱表4-1 美的集團(tuán)2006—2010年的短期償債能力分析指標(biāo)2006年2007年2008年2009年2010年流動(dòng)比率1.031.070.861.121.11營運(yùn)資本252756421789763720-222859466022725555302828680880速動(dòng)比率0.480.480.540.810.69現(xiàn)金流量比率0.130.140.230.110.22根據(jù)上文數(shù)據(jù)分析可得出以上表格，發(fā)現(xiàn)流動(dòng)比率、營運(yùn)資本、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流量比率這些短期償債能力分析指標(biāo)均小于其平均值，說明了集團(tuán)的短期償債能力表現(xiàn)較弱。4.1.2長期償債能力值得信賴，但是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不理想表4-2 美的集團(tuán)2006—2010年的長期償債能力分析指標(biāo)2006年2007年2008年2009年2010年利息保障倍數(shù)6.948.404.6513.3811.70資產(chǎn)負(fù)債率0.640.670.690.600.61產(chǎn)權(quán)比率2.282.603.382.002.08所有者權(quán)益比率0.360.330.310.400.39根據(jù)上文數(shù)據(jù)分析可得出以上表格，發(fā)現(xiàn)美的集團(tuán)的利息保障倍數(shù)指標(biāo)較高，表明該企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)，說明其長期償債能力還是值得信賴的。但是，進(jìn)一步分析我們可以得出，企業(yè)的負(fù)債總額較大，股東權(quán)益額較少，企業(yè)的自有資產(chǎn)較少。從而，表明了企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不理想。4.2美的集團(tuán)償債能力方面存在問題的成因4.2.1存貨過多表4-3美的集團(tuán)2006—2010年的存貨周轉(zhuǎn)率單位：元2006年2007年2008年2009年2010年 營運(yùn)成本1649974941827096480930366315396053697521584062114202050年初存貨余額32774056744344971165681014261051375364605827507520年末存貨余額4344971165681014261051375364605827507520104362486702006年平均存貨余額=（3277405674+4344971165）／2=38111884202007年平均存貨余額=（4344971165+6810142610）／2=55775568882008年平均存貨余額=（6810142610+5137536460）／2=59738395352009年平均存貨余額=（5137536460+5827507520）／2=54825219902010年平均存貨余額=（5827507,520+10436248670）／2=81318780952006年存貨周轉(zhuǎn)率=16499749418／3811188420=4.332007年存貨周轉(zhuǎn)率=27096480930／5577556888=4.862008年存貨周轉(zhuǎn)率=36631539605／5973839535=6.132009年存貨周轉(zhuǎn)率=36975215840／5482521990=6.742010年存貨周轉(zhuǎn)率=62114202050／8131878095=7.64分析美的2006年-2010年的存貨周轉(zhuǎn)率，發(fā)現(xiàn)其存貨周轉(zhuǎn)率較快，存貨變現(xiàn)能力較強(qiáng)。4.2表4-4美的集團(tuán)2006—2010年各年的短期借款對(duì)比及利息費(fèi)用對(duì)比單位：元2006年2007年2008年2009年2010年短期借款536942545802326971.902360335182539688830728562710利息費(fèi)用139138979252547120.04481410018.37222445770464055870分析其短期借款和利息費(fèi)用發(fā)現(xiàn)2008年的短期借增加了15580082.10萬元，導(dǎo)致其利息費(fèi)用增加了228862898.3萬元。4.企業(yè)債務(wù)問題是我國從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)過渡過程中暫時(shí)存在的問題，它的形成有宏觀、微觀、政府、銀行、企業(yè)、體制、改革、經(jīng)營等多方面的原因。所以，美的集團(tuán)存在的債務(wù)償還能力弱的問題也不僅僅是企業(yè)存貨、短期借款過多，還有其他的原因，原因如下：4.24.2.34.2綜上所述，企業(yè)造成債務(wù)負(fù)擔(dān)過重的原因有政府、銀行、和企業(yè)等多方面的原因。5.美的集團(tuán)存在的問題的解決對(duì)策每一個(gè)企業(yè)償債能力水平一般都客觀的存在著一個(gè)合理的數(shù)量界限，超過這個(gè)數(shù)量界限一般會(huì)削弱企業(yè)的盈利能力，低于這個(gè)數(shù)量界限則會(huì)使企業(yè)承擔(dān)過大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。國家將企業(yè)推向市場，企業(yè)如何保證在市場競爭中獲勝，這取決于企業(yè)的盈利能力。要增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，必須增強(qiáng)企業(yè)的償債能力，特別是負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)負(fù)債比率要同企業(yè)的獲利能力和償債能力相適應(yīng)，否則，即使一個(gè)盈利企業(yè)由于無法清償債務(wù)也會(huì)削弱企業(yè)的活力和生產(chǎn)經(jīng)營的積極性。因此，增強(qiáng)企業(yè)的償債能力是保證企業(yè)在激烈的市場競爭中健康發(fā)展的關(guān)鍵。當(dāng)然，美的集團(tuán)作為一家以家電銷售為主的現(xiàn)代化上市企業(yè)也不能逃避這個(gè)問題。新會(huì)計(jì)制度取消?？顚Ｓ茫髽I(yè)的資金不再按照用途進(jìn)行劃分，可以融通使用，這對(duì)企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)也產(chǎn)生了重大影響。正常經(jīng)營的企業(yè)，其資產(chǎn)總額總是大于負(fù)債總額，但是由于各種變現(xiàn)能力的不同，速度有快有慢，導(dǎo)致企業(yè)的償債能力就有強(qiáng)有弱，特別是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、周轉(zhuǎn)失靈時(shí)，應(yīng)下大力氣優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)才能滿足償還債務(wù)的需要。我認(rèn)為應(yīng)該通過以下幾方面入手：5.1減少庫存產(chǎn)品積極銷售產(chǎn)成品，降低產(chǎn)品庫存。如根據(jù)市場的需求，積極與客戶溝通，調(diào)節(jié)客戶的提貨時(shí)間，甚至可以主動(dòng)給客戶送貨上門，但與客戶商量運(yùn)輸成本由購買方來承擔(dān)，或者在某時(shí)間提貨，可以給予一定的優(yōu)惠，引導(dǎo)客戶及時(shí)提貨。從而，減少庫存數(shù)量，增加企業(yè)的資金數(shù)量，增強(qiáng)企業(yè)的償債能力。5.2樹立資金時(shí)間價(jià)值觀念，減少利息費(fèi)用長期以來，人們?nèi)狈Y金時(shí)間觀念和資金成本觀念，出現(xiàn)了對(duì)不同資金收支時(shí)間的等同相待，不少投資資金回收慢，投資效果差，因此，企業(yè)必須樹立時(shí)間就是收益，時(shí)間就是金錢的觀念，從而減少企業(yè)的借款數(shù)量，減少企業(yè)的利息費(fèi)用。5.3提高銷售收入，減少應(yīng)收賬款通過提高銷售收入，減少應(yīng)收賬款，如利用現(xiàn)金折扣、商業(yè)折扣等方式增加企業(yè)的銷售收入；建立恰當(dāng)?shù)馁d銷額度；建立健全賒銷申報(bào)制度；加快應(yīng)收賬款的催收，但要制定科學(xué)合理的催收辦法；從而，增加企業(yè)的現(xiàn)金流量，降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率，提高所有者權(quán)益。5.4正確運(yùn)用財(cái)務(wù)桿杠,提高企業(yè)自有資金收益率財(cái)務(wù)杠桿原理，簡而言之是指企業(yè)使用一定規(guī)模的負(fù)債經(jīng)營，可以提高企業(yè)的自有資金收益率，這是因?yàn)槠髽I(yè)稅前收益率的微量變化可以帶動(dòng)自有資金收益率的較大變化。但是財(cái)務(wù)杠桿具有正負(fù)效應(yīng)，它既可以使企業(yè)獲得較高的收益，也可以使企業(yè)遭受較大的財(cái)務(wù)損失。正確使用財(cái)務(wù)杠桿的原理