上市公司財務(wù)報表分析-以南方航空為例

..上市公司財務(wù)報表分析——以南方航空為例班級：2013級MPAcc4班小組成員:賈琳琳藍曄劉蓓劉冰冰劉飛學(xué)號：2013123171-2013123175航空運輸業(yè)作為交通運輸基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，是20世紀(jì)產(chǎn)生的新興行業(yè)，作為一個規(guī)模巨大的經(jīng)濟實體，航空運輸業(yè)具有高投入、高產(chǎn)出、高效率等基礎(chǔ)性設(shè)施產(chǎn)業(yè)的基本特征，近年來，我國的航空運輸業(yè)在國家綜合交通運輸體系中的地位和作用在不斷的提高。由于于航空運輸業(yè)投資巨大，資金、技術(shù)、風(fēng)險高度密集，投資回收周期長，對航空運輸主體資格限制較嚴，市場準(zhǔn)入門檻高，加之歷史的原因，使得航空運輸業(yè)在發(fā)展過程中形成自然壟斷。目前，在中國的航空運輸業(yè)現(xiàn)在的整體格局可以概括為“三強為主（南航、東航、國航）、地方為輔、外航滲透”的格局。而據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)查顯示著三巨頭占據(jù)著國內(nèi)超過80%以上的市場份額。隨著航空運輸?shù)娜蚧?、產(chǎn)品銷售的市場化，航空業(yè)之間的競爭也日趨激烈。研究和制定航空企業(yè)適用的旅客運輸服務(wù)品牌戰(zhàn)略，能夠及時準(zhǔn)確處理短期利益與長期利益的關(guān)系，實現(xiàn)經(jīng)濟效益的穩(wěn)定提高，使企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢。目前航空運輸業(yè)的競爭己進入少數(shù)大的航空公司、全球性或區(qū)域性航空公司聯(lián)盟瓜分、壟斷航空運輸市場的新階段。應(yīng)對競爭，國家民航總局以國航、東航、南航為基礎(chǔ)，以資產(chǎn)債務(wù)重組、機構(gòu)重組和航線航班重組為重點，實施民航運輸企業(yè)重組，把11個直屬航空公司組建為三大航空運輸企業(yè)集團。這不僅將深層次地優(yōu)化中國民航的資源配置，而且將進一步增強國內(nèi)民航運輸企業(yè)的綜合實力和國際競爭力。但與一流的國外航空企業(yè)相比，重組后東航無論是資產(chǎn)規(guī)模和機隊規(guī)模，還是經(jīng)營管理水平和服務(wù)水平仍然存在不小的差距。航空行業(yè)的分析國家的政策大力支持航空行業(yè)的發(fā)展國家近年來制定了一系列的政策措施來促進我國航空行業(yè)的發(fā)展。特別是2008年，為了幫助中國航空公司走出困境，民航總局出臺了十項確保民航正常運營的措施：理順航空煤油價格，支持企業(yè)聯(lián)合重組，投入專項基金100億元，2010年以前不接受新設(shè)航空公司申請，嚴格2009年新增引進運輸飛機項目申請審批等。我國的航空行業(yè)發(fā)展迅速我國的航空業(yè)雖然起步較晚，但是發(fā)展迅速。截止到2011年，我國已經(jīng)有民用航空企業(yè)350戶，實現(xiàn)產(chǎn)值1880.6億元，同比增長21.2%，約占國內(nèi)生產(chǎn)總值的0.4%，高于國內(nèi)生產(chǎn)總值增幅12個百分點，行業(yè)從業(yè)人員約13萬人。我國的航空行業(yè)未來將持續(xù)快速發(fā)展近年來，我國國民經(jīng)濟持續(xù)快速增長，伴隨經(jīng)濟總量的增加，人均國民收入也逐年提高。隨著收入水平的不斷提高，激發(fā)了人們對商務(wù)出行、旅游度假的需求，越來越多的人選擇飛機作為交通運輸工具。這也為航空公司未來的發(fā)展奠定了很好的基礎(chǔ)。我國的航空公司普遍面臨人才匱乏的困境民航總局等五部委明確規(guī)定，飛行員在流動時要由新東家給原東家70萬～210萬元的補償，并需要征得原東家的同意。如果飛行員要辭職，民航管理局會通過對飛行執(zhí)照的控制來限制人才的流動。再加上飛行員的素質(zhì)要求一般都較高，因此，導(dǎo)致一些航空公司缺乏人才。我國的航空行業(yè)競爭中出現(xiàn)大集團壟斷的現(xiàn)象我國航空行業(yè)有多家航空公司，包括國航集團、南航集團、東航集團、海航集團、上海航、四川航、深圳航、山東航等8家民航客貨運輸航空公司。另有郵政航空、中國貨運航空公司、揚子江快運公司、金鹿公務(wù)機、彩虹公務(wù)機、上航公務(wù)機、中國海洋直升機公司等專業(yè)及通用航空公司。但其中，國航、南航、東航三大航空公司占據(jù)了國內(nèi)80%的市場份額。而國際航線方面，三大航空公司更是占據(jù)了90%的市場份額。而且未來仍會繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)位置。二、南方航空公司概述(一)公司基本信息公司的中文名稱中國南方航空股份有限公司公司的中文名稱簡稱南方航空公司的外文名稱ChinaSouthernAirlinesCompanyLimited公司的外文名稱縮寫CSN公司的法定代表人司獻民（二）公司股票概況公司股票簡況股票種類股票上市交易所股票簡稱股票代碼A股上海證券交易所南方航空600029H股香港聯(lián)合交易所南方航空1055N股紐約證券交易所ChinaSouthernAirZNH（三）前10名股東持股情況表（摘自2013年半年報）報告期末股東總數(shù)257,598前十名股東持股情況股東名稱股東性質(zhì)持股比例(%)持股總數(shù)持有有限售條件股份數(shù)量質(zhì)押或凍結(jié)的股份數(shù)量中國南方航空集團公司國家42.274,150,050,000123,900,000無香港中央結(jié)算（代理人）有限公司境外法人17.831,750,130,2980未知南龍控股有限公司國有法人10.531,033,650,0000無安徽海螺創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司境內(nèi)非國有法人2.01196,861.2550未知中航鑫港擔(dān)保有限公司境內(nèi)非國有法人1.62159,000,0000未知蕪湖瑞健投資咨詢有限公司境內(nèi)非國有法人1.52149,200,0000未知趙曉東境內(nèi)自然人1.48145,147,0560未知全國社保基金五零一組合境內(nèi)非國有法人0.7169,813,8470未知太平人壽保險有限公司－傳統(tǒng)－普通保險產(chǎn)品－022L-CT001滬境內(nèi)非國有法人0.4140,000,0000未知興業(yè)銀行股份有限公司－光大保德信紅利股票型證券投資基金境內(nèi)非國有法人0.3029,344,0990未知上述股東關(guān)聯(lián)關(guān)系或一致行動的說明南龍控股有限公司為中國南方航空集團公司在香港的全資子公司。公司未知其他股東是否有關(guān)聯(lián)關(guān)系。上述香港中央結(jié)算（代理人）有限公司持有的H股中包括南航集團在香港的三級境外子公司亞旅實業(yè)有限公司持有的31,120,000股本公司H股股票。（四）公司發(fā)展目標(biāo)近期來說，在確保飛行安全和企業(yè)穩(wěn)定的前提下，完成業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、機構(gòu)和人員的重組；以市場為導(dǎo)向，以資本為紐帶，深化企業(yè)改革，轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，加強企業(yè)管理，優(yōu)化資源配置，提高投資收益和經(jīng)濟效益。遠期來說，以航空運輸業(yè)為主要投資方向，以資本運營為主要經(jīng)營方式，充分利用各種資源，逐步發(fā)展成為具有先進管理水平和國際競爭力的大型航空運輸企業(yè)集團?？傮w來說，南航集團公司的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)是，建設(shè)成為具有綜合競爭優(yōu)勢和價值創(chuàng)造力的航空產(chǎn)業(yè)集團。以“顧客至上、尊重人才、追求卓越、持續(xù)創(chuàng)新、愛心回報”為核心價值觀，以“成為顧客首選、員工喜愛的航空公司”為愿景和使命，以打造“中國最好、亞洲一流”為服務(wù)品牌目標(biāo)。三、南方航空作為分析目標(biāo)的理由在眾多的上市公司中，我們小組首先將目光鎖定在那些我們生活中有所接觸、對其經(jīng)營業(yè)務(wù)有直觀了解、并對其發(fā)展懷有好奇心的企業(yè)；其次，我們考慮了各企業(yè)我們所能獲取資源的便利程度；以及最重要的，考慮對其進行財務(wù)分析是否能帶給我們較豐富的思維充電。同時，在考慮是否最終敲定對南方航空的選擇時，我們小組參考相關(guān)資料，對南方航空公司進行了SWOT分析，得出其較具行業(yè)代表性與可研究價值的結(jié)論，并最終決定選擇南航作為我們的財報分析跟蹤對象?？偟膩碚f，選擇南方航空的原因從下列三個方面闡述：南方航空的SWOT分析1.南方航空公司優(yōu)勢評述:

（1）企業(yè)良好的經(jīng)營狀況及成長空間

由于南航近幾年注重管理,榮譽方面收獲頗分,中央政策已經(jīng)向南航傾斜,具備一定的優(yōu)勢.雖然目前處于國內(nèi)市場上的第三大航空公司,但發(fā)展?jié)摿薮?

（2）較強的財務(wù)管理能力

南方航空公司從進入調(diào)整發(fā)展階段，開始建立了“成本與收入”財務(wù)管理的數(shù)學(xué)模型，從運營的邊際成本與收益管理入手分析數(shù)據(jù)，為指導(dǎo)市場營銷提供了有力的依據(jù)。因而，南航是在民航業(yè)中按財務(wù)分析的數(shù)據(jù)制定營銷策略的航空公司，并將票價升降幅度定在較好的適應(yīng)市場競爭需求的范圍內(nèi)。由于符合市場經(jīng)濟的規(guī)律。近幾年在中國民航業(yè)當(dāng)中運營收益排名第一。南方航空公司十分注意活化內(nèi)部財務(wù)管理,率先在中國民航使用ORICAL財務(wù)管理系統(tǒng)，全面規(guī)范預(yù)算管理，各項費用支出得到嚴格控制。1999年通過自己開發(fā)與社會開發(fā)結(jié)合先后建立了財務(wù)收入分析系統(tǒng)、財務(wù)結(jié)算系統(tǒng)、航材采購監(jiān)督系統(tǒng)等。這些財務(wù)管理系統(tǒng)的建立，使南航公司財務(wù)管理工作在原有基礎(chǔ)上得到很大的提高。1998-1999年全民航10次運輸成本指標(biāo)中有8項指標(biāo)處于國內(nèi)民航業(yè)領(lǐng)先水平。

（3）較為合理的人機比及人力資源結(jié)構(gòu)

南方航空公司人力資源狀況關(guān)系到企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展，關(guān)系到企業(yè)的長盛不衰的大問題。這一點在下面的南航人力資源觀有所體現(xiàn).。2.南方航空公司的劣勢

（1）公司戰(zhàn)略發(fā)展實質(zhì)性啟動速度不快

南航這幾年來雖然持續(xù)加速發(fā)展，形成一定的規(guī)模和能力，但在戰(zhàn)略發(fā)展上特別是聯(lián)合兼并的進程中發(fā)展速度不快，也影響南航發(fā)展進程，特別在民航三大集團重組后，南航戰(zhàn)略問題成為至關(guān)重要的關(guān)鍵問題。（2）某些專業(yè)部門的人才比較缺乏

航空公司的競爭最終是人才的競爭，特別是行業(yè)內(nèi)高級專業(yè)技術(shù)人才的儲備，目前上航某些專業(yè)部門的專業(yè)人才比較缺乏，如飛行技術(shù)過硬的飛行人員，地面機務(wù)維修高級工程師、技師、高級專業(yè)營銷人員和IT專業(yè)技術(shù)人員，這些人才問題是影響公司發(fā)展的瓶頸。

（3）企業(yè)機隊資本、財務(wù)實力不強，再上新臺階難度加大

三大集團組建后，南航的資本、航線產(chǎn)品目前比不上三大集團的綜合實力，特別是三大集團組建后，競爭格局形成了三大集團與中小航空公司的比拼。南航要緊追國航,東航并最終超越它，其規(guī)模方面跨上新臺階的難度異乎尋常的加大。

3.南方航空公司的發(fā)展機會：

（1）中國民航運輸業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?/p>

中國民航運輸業(yè)，特別是1980年改革開放以后，一直比較高速度增長。到1980年底航空運輸總周轉(zhuǎn)量為42935萬噸公里比1950年增長273.47倍，到1999年底為1061127萬噸公里，增長6758.77倍，平均年增長速度為18.63%，是同期國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP增長速度的2倍左右，高于世界航空運輸增長約3.6倍。因此，民航業(yè)同國民經(jīng)濟發(fā)展有著密不可分的聯(lián)系，并以國民經(jīng)濟發(fā)展為依托發(fā)展運輸業(yè)

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從目前的形勢來看，我國航空運輸市場的成長潛力巨大，已成為國外航空公司競爭進入的重點。上航地處上海這樣的獨有區(qū)位優(yōu)勢、經(jīng)濟增長優(yōu)勢、基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢，更是國外航空公司搶先進駐的首選，這為上航擴大與國外航空公司的戰(zhàn)略合作提供了難得的契機。同時，對于拓展公司業(yè)務(wù)包括飛機維修業(yè)、物流業(yè)務(wù)合作發(fā)展也是不可多得的機遇。

（2）上海建成航空樞紐港的步伐加快根據(jù)上海市政府規(guī)劃，上海航空樞紐港到2005年旅客的吞吐量將突破2000萬人次，貨郵吞吐量突破100萬噸。

確定上海作為亞太地區(qū)航空樞紐港是一項意義深遠的國家戰(zhàn)略，上海不僅具有成為國際國內(nèi)符合航空樞紐的區(qū)位優(yōu)勢，而且已經(jīng)覆蓋了61%國內(nèi)航線市場，因而成為實施這一項目是國家的戰(zhàn)略。上海市政府亮出上?！笆濉彼{圖時，向世人宣布建設(shè)浦東國際機場工程，初步確定以浦東國際機場為主，虹橋國際機場為輔的亞太地區(qū)航空樞紐港，在“十五”期間使之成為全球化機場的中樞輻射的能力成為現(xiàn)實。

4.南方航空發(fā)展的威脅:

（1）民航總局直屬企業(yè)“三大集團”的重組

2002年4月中國民航總局直屬企業(yè)三大集團重組，倍受關(guān)注的民航重組方案即：以國航為基礎(chǔ)、聯(lián)合中航（包括中航浙江公司）、西南航組建新的航空集團公司，以東航為基礎(chǔ)、聯(lián)合云南航、兼并西北航組建新的航空集團公司，以南航為基礎(chǔ)、聯(lián)合北方航、新疆航組建新的航空集團公司。三大集團的重組是一個以政府部門為產(chǎn)業(yè)重組的輔助主體，以大型航空企業(yè)集團為產(chǎn)業(yè)重組的基礎(chǔ)主體的實施方案。三大集團重組以后，市場占有率將在80%左右，民航業(yè)的行業(yè)集中后即壟斷競爭度大大提高，這將對南方航空企業(yè)進一步發(fā)展帶來很大的壓力，并會使有些中小企業(yè)失去生存的空間。（2）航空機票價格競爭日益激烈

隨著中國民航業(yè)改革的逐步深入，各地民航客、貨市場的競爭態(tài)勢達到了白熱化程度，“票價大戰(zhàn)”愈演愈烈。盡管民航總局頻頻發(fā)出通知，各航空公司的所有航班均禁止隨意變動機票價格、班次必須按分布方案執(zhí)行，不得隨意調(diào)整航班。但有些航空公司仍然我行我素，這給市場有序的競爭帶來更大“比拼”余地。(二)興趣使然有句話說，心不累而身不乏。在這一點上，我們組的組員達成了一致意見。組員們都認為，做自己感興趣的公司，會更有干勁，能投入更多的精力，然后把此項工作做好。所以，興趣是我們選擇南方航空的最大原因?，F(xiàn)代生活中，飛機是一項非常重要的航空工具，它縮短了人們出行的時間，減少了，減少了人們旅途的疲憊，使人們的出行非常的方便。盡管飛機現(xiàn)在如此普遍，但是對于人們來講，航空航天對于普通人民來講，仍然具有一定的神秘色彩。國家非常重視航空行業(yè)的發(fā)展，更是每年斥巨資投入航天事業(yè)的發(fā)展。雖然