房地產(chǎn)行業(yè)2022年三季報(bào)分析

2022.11.17 2022.11.17記編碼：S1490513080001證券研究報(bào)告行業(yè)研究房地產(chǎn)業(yè)2022年三季報(bào)分析房地產(chǎn)行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)回顧2022年1月1日至2022年9月30日，房地產(chǎn)(申萬(wàn))指數(shù)下跌10.36%，排名申萬(wàn)行業(yè)漲幅榜第5位。同期滬深300指數(shù)下跌房地產(chǎn)行業(yè)政策與市場(chǎng)運(yùn)行情況策持續(xù)加大對(duì)居民購(gòu)房的支持，放寬限購(gòu)、限貸，降低首付比率，加市場(chǎng)繼續(xù)處于低位，房地產(chǎn)銷售環(huán)比降幅收窄。雖然政策力度進(jìn)一步加大，地方政府“一城一策”支持房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)，但房地產(chǎn)市場(chǎng)仍，復(fù)蘇力度較弱。房地產(chǎn)三季報(bào)業(yè)績(jī)大幅下滑581.81億元，同比2.84%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)合計(jì)213.99億元，同比下降74.42%，扣非后歸屬母公司股東凈利潤(rùn)為58.81億元，同比下降91.29%。差。行業(yè)盈利能力大幅下降，行業(yè)營(yíng)收小幅下降，歸母凈利潤(rùn)大幅下滑，行業(yè)毛利率、凈利率和凈資產(chǎn)收益率均較上年同期大幅下降。房投資建議雖然今年以來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)政策友好，中央和地方持續(xù)加大對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的支持力度，但房地產(chǎn)投資、銷售和土地市場(chǎng)均較為低迷，房地產(chǎn)行業(yè)景氣下行。從三季報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，行業(yè)營(yíng)收和凈利潤(rùn)持續(xù)承壓，受部分民營(yíng)企業(yè)大幅虧損影響，行業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比大幅下降。今年的土地市場(chǎng)及新開工均大幅下降，將對(duì)明年的房企規(guī)模增長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響，部分民企的債務(wù)危機(jī)仍未解除，今年房企的整體業(yè)績(jī)將觸底，未來(lái)隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)逐步化解，房企盈利有望逐步回升。建議關(guān)注具有融資優(yōu)勢(shì)的央企和國(guó)企房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，一方面其未來(lái)市占率有提升空--------------------------閱讀全文請(qǐng)聯(lián)-----------------風(fēng)險(xiǎn)提示1、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；2、房地產(chǎn)政策調(diào)整對(duì)市場(chǎng)的積極影響低于預(yù)究未經(jīng)授權(quán)引用或轉(zhuǎn)發(fā)須承擔(dān)法律責(zé)任及一切后果，并請(qǐng)務(wù)必閱讀文后的免責(zé)聲明2投資評(píng)級(jí)定義公司評(píng)級(jí)業(yè)評(píng)級(jí)好薦平數(shù)變動(dòng)在-5%到5%內(nèi)淡免責(zé)聲明態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映了本人的研究觀點(diǎn)。本人不曾因，不因，也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見(jiàn)或觀點(diǎn)而直接或間接收到任何形式的補(bǔ)償?shù)?。?guó)新證券股份有限公司(已具備中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，以下簡(jiǎn)稱本公司)已在知曉范圍內(nèi)按照相關(guān)法律規(guī)定履行披露義務(wù)。本公司的資產(chǎn)管理和證券自營(yíng)部門以及其他投資業(yè)務(wù)部門可能獨(dú)立做出與本報(bào)告中的意見(jiàn)和建議不一致的投資決策。本報(bào)告僅提供給本公司客戶有償使用。本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。本公司會(huì)授權(quán)相關(guān)媒體刊登研究報(bào)告，但相關(guān)媒體客戶并不視為本公司客戶。本報(bào)告版權(quán)歸本公司所有。未獲得本公司書面授權(quán)，任何人不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何形式的發(fā)布、復(fù)制、傳播，不得以任何形式侵害該報(bào)告版權(quán)及所有相關(guān)權(quán)利。本報(bào)告中的信息、建議等均僅供本公司客戶參考之用，不構(gòu)成所述證券買賣的出價(jià)或征價(jià)。本報(bào)告并未考慮到客戶的具體投資目的、財(cái)務(wù)狀況以及特定需求，在任何時(shí)候均不構(gòu)成對(duì)任何人的個(gè)人推薦?？蛻魬?yīng)當(dāng)對(duì)本報(bào)告中的信息和意見(jiàn)進(jìn)行獨(dú)立評(píng)估，并應(yīng)同時(shí)考量各自的投資目的、財(cái)務(wù)狀況和特定需求，必要時(shí)可就研究報(bào)告相關(guān)問(wèn)題咨詢本公司的投資顧問(wèn)。本公司市場(chǎng)研究部及其分析師認(rèn)為本報(bào)告所載資料來(lái)源可靠，但本公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性均不作任何保證，也不承擔(dān)任何投資者因使用本報(bào)告而產(chǎn)生的任何責(zé)任。本公司及其關(guān)聯(lián)方可能會(huì)持