現(xiàn)代企業(yè)流動(dòng)資金管理研討課件

第12、13和14章流動(dòng)資金管理12章流動(dòng)資金管理概述13章存貨和應(yīng)收賬款管理14章現(xiàn)金和應(yīng)付賬款管理第12、13和14章流動(dòng)資金管理12章流動(dòng)資金管理概112章流動(dòng)資金管理概述流動(dòng)資金管理的性質(zhì)和目的流動(dòng)資金（營(yíng)運(yùn)資本）的含義：流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債（廣義）/應(yīng)收賬款+存貨-應(yīng)付賬款（狹義）流動(dòng)資金管理的目的：在確保滿足日常經(jīng)營(yíng)需求的情況下提高資金的回報(bào)率，將流動(dòng)資金維持在既沒(méi)有過(guò)度資本化又沒(méi)有過(guò)量交易的水平對(duì)流動(dòng)資金的監(jiān)控可以通過(guò)使用流動(dòng)資金比率進(jìn)行，具體包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期12章流動(dòng)資金管理概述流動(dòng)資金管理的性質(zhì)和目的212章流動(dòng)資金管理概述現(xiàn)金周期的計(jì)算現(xiàn)金周期：從公司支付原材料貨款的付款日到最終收回銷貨款的收款日之間的期限現(xiàn)金周期=平均存貨周轉(zhuǎn)期+平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-平均應(yīng)付賬款付款期12章流動(dòng)資金管理概述現(xiàn)金周期的計(jì)算312章流動(dòng)資金管理概述案例：p285-4.5及練習(xí)與思考12.1比較現(xiàn)金周期與流動(dòng)資金投資之間的關(guān)系：現(xiàn)金周期越長(zhǎng)，流動(dòng)資金投資越高12章流動(dòng)資金管理概述案例：p285-4.5及練習(xí)與思考4應(yīng)收賬款銷售收入×（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期/365）2065×70/365=396存貨銷售成本×（存貨周轉(zhuǎn)期/365）1478.6×50/365=202.5應(yīng)付賬款銷售成本×（應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期/365）1478.6×25/365=101.3流動(dòng)資金(百萬(wàn)）應(yīng)收賬款+存貨-應(yīng)付賬款396+202.5-101.3=497.2應(yīng)收賬款2065×70/365存貨1478.6×50/3655p285-4.5（2003）練習(xí)與思考12.1現(xiàn)金周期（天）流動(dòng)資金投資（億）現(xiàn)金周期（天）流動(dòng)資金投資（億）292.126954.972p285-4.5（2003）練習(xí)與思考12.1現(xiàn)金周期流動(dòng)資612章流動(dòng)資金管理概述流動(dòng)資金需求預(yù)測(cè)公司的流動(dòng)資金需求取決于公司所處行業(yè)及其流動(dòng)資金政策流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債（廣義）=應(yīng)收賬款+存貨-應(yīng)付賬款(狹義)案例：p287-5.212章流動(dòng)資金管理概述流動(dòng)資金需求預(yù)測(cè)7流動(dòng)資產(chǎn)：(各種資產(chǎn)成本×周轉(zhuǎn)期/12個(gè)月）原材料半成品產(chǎn)成品應(yīng)收賬款合計(jì)450,000×3/12=112,500(450,000+375,000+150,000)×2/12×50%=81,250(450,000+375,000+150,000)×1/12=81,2501500,000×2.5/12=312,500587,500流動(dòng)負(fù)債：(各種應(yīng)付款成本×周轉(zhuǎn)期/12個(gè)月）原材料直接人工變動(dòng)性管理費(fèi)用固定性管理費(fèi)用銷售和分配合計(jì)450,000×2/12=75,000375,000×1/50=7,500150,000×1/12=12,500225,000×1/12=18,75075000×0.5/12=3,125116,875流動(dòng)資金587,500-116,875=470,625流動(dòng)資產(chǎn)：(各種資產(chǎn)成本×周轉(zhuǎn)期/12個(gè)月）流動(dòng)負(fù)債：(各種813章存貨和應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理信貸控制的要素：p292應(yīng)收賬款的功能和成本功能：促進(jìn)銷售/減少存貨成本：機(jī)會(huì)成本（企業(yè)因?qū)①Y金投放于應(yīng)收賬款而喪失的投資于其他方面的收益）/管理成本（管理應(yīng)收賬款發(fā)生的費(fèi)用支出）/壞賬成本（由于應(yīng)收賬款無(wú)法收回給企業(yè)造成的經(jīng)濟(jì)損失）13章存貨和應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款管理913章存貨和應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理的目的：在發(fā)揮應(yīng)收賬款擴(kuò)大銷售、強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)功能的同時(shí)，盡可能降低應(yīng)收賬款投資的機(jī)會(huì)成本，減少壞賬損失和管理成本，提高應(yīng)收賬款投資的收益率信用評(píng)估信用評(píng)估程序?qū)π驴蛻舻男庞迷u(píng)估對(duì)現(xiàn)有客戶申請(qǐng)延長(zhǎng)賒賬期的評(píng)估13章存貨和應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理的目的：在發(fā)揮應(yīng)收賬1013章存貨和應(yīng)收賬款管理銷售條款組成內(nèi)容：信貸額度/信用期/結(jié)算折扣改變銷售條款對(duì)公司的影響改變信用期對(duì)公司的影響——影響利潤(rùn)和流動(dòng)資金投資考察應(yīng)否改變信用期：衡量信用期改變后的投資回報(bào)率水平/比較利潤(rùn)變動(dòng)與流動(dòng)資金投資額變動(dòng)部分要求的回報(bào)案例：p294-3.3,練習(xí)與思考13.1,p298-3.1013章存貨和應(yīng)收賬款管理銷售條款11信用期延長(zhǎng)引起的利潤(rùn)變動(dòng)：銷售收入增加額銷售利潤(rùn)率利潤(rùn)增加額2400,000×10%=240,000(10-7)/10=30%240,000×30%=72,000所有客戶都享受兩個(gè)月信用期引起的流動(dòng)資金投資變動(dòng)：應(yīng)收賬款增加額+存貨增加額-應(yīng)付賬款增加額流動(dòng)資金投資凈增加額流動(dòng)資金投資增加部分要求的投資回報(bào)額外投資的回報(bào)率要求投資回報(bào)率2400,000×(1+10%)×2/12－2400,000×1/12=240,000100,00020,000320,000320,000×20%=64,00072,000/320,000=22.5%20%只有新客戶享受兩個(gè)月的信用期引起的流動(dòng)資金變動(dòng)：應(yīng)收賬款增加額+存貨增加額-應(yīng)付賬款增加額流動(dòng)資金投資凈增加額流動(dòng)資金投資增加部分要求的投資回報(bào)額外投資的回報(bào)率要求投資回報(bào)率240,000×2/12=40,000100,00020,000120,000120,000×20%=24,00072,000/120,000=60%20%信用期延長(zhǎng)引起的利潤(rùn)變動(dòng)：所有客戶都享受兩個(gè)月信用期引起的流12信用期延長(zhǎng)引起的利潤(rùn)變動(dòng)：銷售收入增加額銷售利潤(rùn)率利潤(rùn)增加額-壞賬成本增加額凈利潤(rùn)增加額60000,000×20%=12000,00020%12000,000×20%=2400,00060000,000×(1+20%)×2%=1440,000960,000信用期延長(zhǎng)引起的流動(dòng)資金投資變動(dòng)：應(yīng)收賬款增加額+存貨增加額-應(yīng)付賬款增加額流動(dòng)資金投資凈增加額流動(dòng)資金投資增加部分要求的投資回報(bào)額外投資的回報(bào)率要求投資回報(bào)率60000,000×(1+20%)×1.5/12－60000,000×1/12=4000,00011000,000×20%=2200,0004500,000×20%=900,0005300,0005300,000×17%=901,000960,000/5300,000=18.1%17%信用期延長(zhǎng)引起的利潤(rùn)變動(dòng)：信用期延長(zhǎng)引起的流動(dòng)資金投資變動(dòng)：13采用寬松信用政策（A方式）引起的利潤(rùn)變動(dòng)：銷售收入增加額銷售利潤(rùn)率利潤(rùn)增加額-壞賬成本增加額凈利潤(rùn)增加額1800,000×25%=450,0001-80%×75%=40%450,000×40%=180,0001800,000×(1+25%)×3%-18,000=49,500130,500采用寬松信用政策引起的流動(dòng)資金投資變動(dòng)：應(yīng)收賬款增加額+存貨增加額-應(yīng)付賬款增加額流動(dòng)資金投資凈增加額流動(dòng)資金投資增加部分要求的投資回報(bào)額外投資的回報(bào)率要求投資回報(bào)率1800,000×(1+25%)×2/12－1800,000×1/12=225,00000225,000225,000×20%=45,000130,500/225,000=58%20%采用寬松信用政策（A方式）引起的利潤(rùn)變動(dòng)：采用寬松信用政策引1413章存貨和應(yīng)收賬款管理采用結(jié)算折扣對(duì)公司的影響——縮短收賬期，減少應(yīng)收賬款投資，節(jié)約機(jī)會(huì)成本，同時(shí)發(fā)生折扣成本考察應(yīng)否采用結(jié)算折扣：如果不影響銷售量（額），比較節(jié)約的機(jī)會(huì)成本和折扣成本/如果影響銷售額，比較采用折扣后利潤(rùn)的變動(dòng)與流動(dòng)資金投資額變動(dòng)部分要求的回報(bào)案例：P296-3.7，練習(xí)與思考13.2案例：p399-313章存貨和應(yīng)收賬款管理采用結(jié)算折扣對(duì)公司的影響——縮短15折扣成本12000,000×50%×2%=120,000應(yīng)收賬款減少額應(yīng)收賬款減少節(jié)約的機(jī)會(huì)成本不提供折扣的回報(bào)率要求的投資回報(bào)率12000,000×3/12-[12000,000×50%×10/365+12000,000×50%×2/12]=1,835,6161,835,616×20%=367,123120,000/1,835,616=6.5%20%折扣成本12000,000×50%×2%=120,000應(yīng)收16采用結(jié)算折扣引起的利潤(rùn)變動(dòng)：銷售收入增加額銷售利潤(rùn)率利潤(rùn)增加額-折扣成本凈利潤(rùn)增加額365,000×12×25%=109,50010%109,500×10%=10,950365,000×12×(1+25%)×1/3×3%=5,4755,475采用結(jié)算折扣引起的流動(dòng)資金投資變動(dòng)：應(yīng)收賬款增加額+存貨增加額-應(yīng)付賬款增加額流動(dòng)資金投資凈增加額365,000×12×(1+25%)×10/365－365,000×12×30/365=-21,00025,00010,000-6,000采用結(jié)算折扣引起的利潤(rùn)變動(dòng)：采用結(jié)算折扣引起的流動(dòng)資金投資變17信用期延長(zhǎng)引起的利潤(rùn)變動(dòng)：銷售收入增加額銷售利潤(rùn)率利潤(rùn)增加額1200,000×25%=300,000(20-17)/20=15%300,000×15%=45,000所有客戶都享受新信用期引起的流動(dòng)資金投資變動(dòng)：應(yīng)收賬款增加額+存貨增加額-應(yīng)付賬款增加額流動(dòng)資金投資凈增加額流動(dòng)資金投資增加部分要求的投資回報(bào)額外投資的回報(bào)率要求投資回報(bào)率1200,000×(1+25%)×1.5/12－1200,000×1/12=87,500150,00050,000187,500187,500×25%=46,87545,000/187,500=24%25%只有新客戶享受兩個(gè)月的信用期引起的流動(dòng)資金變動(dòng)：應(yīng)收賬款增加額+存貨增加額-應(yīng)付賬款增加額流動(dòng)資金投資凈增加額流動(dòng)資金投資增加部分要求的投資回報(bào)額外投資的回報(bào)率要求投資回報(bào)率300,000×1.5/12=37,500150,00050,000137,500137,500×25%=34,37545,000/137,500=32.7%25%信用期延長(zhǎng)引起的利潤(rùn)變動(dòng)：所有客戶都享受新信用期引起的流動(dòng)資1813章存貨和應(yīng)收賬款管理收賬政策收賬程序應(yīng)收賬款賬齡分析：通過(guò)編制賬齡分析表進(jìn)行收賬程序兩個(gè)步驟：發(fā)賬單和接受賬款/向客戶追賬加強(qiáng)客戶對(duì)銷售條款的認(rèn)識(shí)/正確處理賬單/了解客戶的付款體系13章存貨和應(yīng)收賬款管理收賬政策1913章存貨和應(yīng)收賬款管理二、存貨管理存貨的功能和成本存貨的功能：防止生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的中斷/適應(yīng)市場(chǎng)變化/降低進(jìn)貨成本/維持均衡生產(chǎn)存貨的成本進(jìn)貨成本:包括購(gòu)置成本和訂貨成本儲(chǔ)存成本（持有成本）短缺成本

13章存貨和應(yīng)收賬款管理二、存貨管理2013章存貨和應(yīng)收賬款管理2.存貨管理的目標(biāo)

在存貨的功能與成本之間進(jìn)行權(quán)衡，在充分發(fā)揮存貨功能的同時(shí)降低成本，實(shí)現(xiàn)二者的最佳結(jié)合

存貨管理的科學(xué)方法

采用經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型確定最佳存貨數(shù)量/采用大宗訂貨享受折扣優(yōu)惠/保持緩沖存貨13章存貨和應(yīng)收賬款管理2.存貨管理的目標(biāo)2113章存貨和應(yīng)收賬款管理確定再進(jìn)貨時(shí)間的方法：定期審查系統(tǒng)（P系統(tǒng)）/再進(jìn)貨水平系統(tǒng)（Q系統(tǒng)）/適時(shí)采購(gòu)法（JIT法）確定經(jīng)濟(jì)訂貨批量的方法經(jīng)濟(jì)訂貨批量的含義：能夠使一定時(shí)期存貨的相關(guān)總成本達(dá)到最低的進(jìn)貨數(shù)量13章存貨和應(yīng)收賬款管理確定再進(jìn)貨時(shí)間的方法：定期審查系2213章存貨和應(yīng)收賬款管理經(jīng)濟(jì)訂貨批量基本模型假設(shè)前提：需求量可以預(yù)測(cè)且保持穩(wěn)定/存貨耗用和銷售均衡/存貨價(jià)格穩(wěn)定，不存在數(shù)量折扣/訂貨能夠立即到達(dá)企業(yè)/不允許缺貨計(jì)算公式：存貨相關(guān)總成本＝相關(guān)訂貨成本＋相關(guān)儲(chǔ)存成本，即：13章存貨和應(yīng)收賬款管理經(jīng)濟(jì)訂貨批量基本模型2313章存貨和應(yīng)收賬款管理經(jīng)濟(jì)訂貨批量：經(jīng)濟(jì)訂貨批量的存貨相關(guān)總成本：經(jīng)濟(jì)訂貨批次：存貨周轉(zhuǎn)期：13章存貨和應(yīng)收賬款管理經(jīng)濟(jì)訂貨批量：2413章存貨和應(yīng)收賬款管理案例：p307-6.13d=40,000,c=20,h=0.413章存貨和應(yīng)收賬款管理案例：p307-6.132513章存貨和應(yīng)收賬款管理實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型計(jì)算公式：存貨相關(guān)總成本＝購(gòu)置成本＋相關(guān)訂貨成本＋相關(guān)持有成本即：計(jì)算步驟：（1）確定存貨經(jīng)濟(jì)批量，作為進(jìn)貨批量的第一選擇，計(jì)算存貨相關(guān)總成本；（2）計(jì)算按實(shí)行數(shù)量折扣的進(jìn)貨批量進(jìn)貨時(shí)的存貨相關(guān)總成本；（3）比較不同進(jìn)貨批量下的存貨相關(guān)總成本，最低存貨相關(guān)總成本對(duì)應(yīng)的進(jìn)貨批量，即為最佳經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。案例：p308-7.313章存貨和應(yīng)收賬款管理實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型26經(jīng)濟(jì)訂貨批量經(jīng)濟(jì)訂貨批量相關(guān)總成本：采購(gòu)成本訂貨成本持有成本9000+450+450=990045×200=9000300×45/30=45030/2×(200×15%)=450享受3%折扣并訂貨60件相關(guān)總成本：采購(gòu)成本訂貨成本持有成本8730+225+873=982845×200×(1-3%)=8730300×45/60=22560/2×[200×15%×(1-3%)]=873享受5%折扣并訂貨90件相關(guān)總成本：采購(gòu)成本訂貨成本持有成本8550+150+1282.5=9982.545×200×(1-5%)=8550300×45/90=15090/2×[200×15%×(1-5%)]=1282.5經(jīng)濟(jì)訂貨批量享受3%折扣并訂貨60件享受5%折扣并訂貨90件2714章現(xiàn)金和應(yīng)付賬款的管理現(xiàn)金管理現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)/預(yù)防動(dòng)機(jī)/投機(jī)動(dòng)機(jī)現(xiàn)金管理的目標(biāo)：在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需現(xiàn)金的同時(shí)，盡可能減少現(xiàn)金持有量，而將閑置的資金用于投資以獲取一定的投資收益潛在的現(xiàn)金流問(wèn)題表現(xiàn)形式：虧損/通貨膨脹/成長(zhǎng)/業(yè)務(wù)的季節(jié)性/一次性大筆支出緩解方法：推遲資本支出/加速未來(lái)現(xiàn)金流入/變賣資產(chǎn)/推遲付款14章現(xiàn)金和應(yīng)付賬款的管理現(xiàn)金管理2814章現(xiàn)金和應(yīng)付賬款的管理銀行存款流程和現(xiàn)金管理無(wú)效現(xiàn)金管理的表現(xiàn)：長(zhǎng)期浮存款/信用期高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)/管理不善浮存款：從付款公司支付貨款到收款公司收到貨款存入銀行可以使用為止的期間內(nèi)占用的資金長(zhǎng)期浮存款的成因：傳遞延誤/存放延誤/結(jié)算延誤減少浮存款的方法：存放延誤最小化/使用銀行劃撥系統(tǒng)/鼓勵(lì)客戶通過(guò)BACS付款/定期付款采用訂單和直接借記方法/使用結(jié)算行自動(dòng)支付系統(tǒng)14章現(xiàn)金和應(yīng)付賬款的管理銀行存款流程和現(xiàn)金管理2914章現(xiàn)金和應(yīng)付賬款的管理銀行透支管理管理銀行透支的方法：提前與銀行簽訂透支協(xié)議/不能超過(guò)透支額度/收款立即存入銀行以減少透支額/準(zhǔn)時(shí)付款/臨時(shí)而非持久透支透支利息自透支之日起以透支額為基數(shù)按日收取，透支天數(shù)包括周末和節(jié)假日案例：p318-4.514章現(xiàn)金和應(yīng)付賬款的管理銀行透支管理30每日透支利率11%/365=0.03%每日平均收入1950,000/(52×6)=6250每日可節(jié)省透支利息6250×0.03%=1.875每周存放延誤總天數(shù)16天每周可節(jié)省透支利息1.875×16=30每年可節(jié)省透支利息30×52=1560每日透支利率11%/365=0.03%每日平均收入1950,3114章現(xiàn)金和應(yīng)付賬款的管理剩余現(xiàn)金的投資短期存款（貨幣市場(chǎng)借貸/地方政府存款/金融公司存款）進(jìn)行短期投資（投資于短期債券(國(guó)庫(kù)券\存款證\匯票等)/長(zhǎng)期債券/股票）歸還股東（增加年度股息派送/進(jìn)行特別股息派送/回購(gòu)公司股份）14章現(xiàn)金和應(yīng)付賬款的管理剩余現(xiàn)金的投資3214章現(xiàn)金和應(yīng)付賬款的管理應(yīng)付賬款的管理使用應(yīng)付賬款的利益和風(fēng)險(xiǎn)（利益：減少流動(dòng)資金投資/融資成本低；風(fēng)險(xiǎn)：不能按期償還損害自身信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)/增加信貸風(fēng)險(xiǎn)/需要提供擔(dān)保）應(yīng)付賬款的管理要素：從供應(yīng)商處獲得滿意的賒賬條件/出現(xiàn)現(xiàn)金短缺時(shí)延長(zhǎng)付款期/與供應(yīng)商保持良好關(guān)系14章現(xiàn)金和應(yīng)付賬款的管理應(yīng)付賬款的管理3314章現(xiàn)金和應(yīng)付賬款的管理應(yīng)付賬款和結(jié)算折扣案例：某企業(yè)按照“2/10，n/30”的信用條件購(gòu)入貨物10萬(wàn)元（1）如果該企業(yè)在10天內(nèi)付款，便可享受10天的免費(fèi)信用期，并獲得折扣0.2萬(wàn)元（10×2%）（2）如果買(mǎi)方企業(yè)放棄折扣，在10天后（不超過(guò)30天）付款，便要承擔(dān)因放棄折扣而造成的隱含利息成本。放棄結(jié)算折扣成本的計(jì)算公式為：14章現(xiàn)金和應(yīng)付賬款的管理應(yīng)付賬款和結(jié)算折扣3414章現(xiàn)金和應(yīng)付賬款的管理該企業(yè)10天后（不超過(guò)30天）付款放棄折扣所承擔(dān)的成本為：

（3）如果買(mǎi)方企業(yè)延遲至50天付款，則所承擔(dān)的成本為：

14章現(xiàn)金和應(yīng)付賬款的管理該企業(yè)10天后（不超過(guò)303514章現(xiàn)金和應(yīng)付賬款的管理結(jié)論：三個(gè)權(quán)衡如果能以低于放棄折扣的引含利息成本的利率借入資金，則應(yīng)借入資金享受折扣如果在折扣期內(nèi)將應(yīng)付賬款用于短期投資，所得投資收益率高于放棄折扣的隱含利息成本，則應(yīng)放棄折扣進(jìn)行投資如果企業(yè)因資金短缺而欲展延付款期，則應(yīng)在因展延付款期降低的放棄折扣成本與喪失的信譽(yù)之間進(jìn)行權(quán)衡14章現(xiàn)金和應(yīng)付賬款的管理結(jié)論：三個(gè)權(quán)衡3614章現(xiàn)金和應(yīng)付賬款的管理小企業(yè)的流動(dòng)資金問(wèn)題規(guī)模小，與供應(yīng)商、銀行和客戶談判時(shí)處弱勢(shì)地位缺乏財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn)缺乏用于監(jiān)督控制現(xiàn)金、存貨和應(yīng)收賬款的有效信息系統(tǒng)14章現(xiàn)金和應(yīng)付賬款的管理小企業(yè)的流動(dòng)資金問(wèn)題37第12、13和14章流動(dòng)資金管理12章流動(dòng)資金管理概述13章存貨和應(yīng)收賬款管理14章現(xiàn)金和應(yīng)付賬款管理第12、13和14章流動(dòng)資金管理12章流動(dòng)資金管理概3812章流動(dòng)資金管理概述流動(dòng)資金管理的性質(zhì)和目的流動(dòng)資金（營(yíng)運(yùn)資本）的含義：流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債（廣義）/應(yīng)收賬款+存貨-應(yīng)付賬款（狹義）流動(dòng)資金管理的目的：在確保滿足日常經(jīng)營(yíng)需求的情況下提高資金的回報(bào)率，將流動(dòng)資金維持在既沒(méi)有過(guò)度資本化又沒(méi)有過(guò)量交易的水平對(duì)流動(dòng)資金的監(jiān)控可以通過(guò)使用流動(dòng)資金比率進(jìn)行，具體包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期12章流動(dòng)資金管理概述流動(dòng)資金管理的性質(zhì)和目的3912章流動(dòng)資金管理概述現(xiàn)金周期的計(jì)算現(xiàn)金周期：從公司支付原材料貨款的付款日到最終收回銷貨款的收款日之間的期限現(xiàn)金周期=平均存貨周轉(zhuǎn)期+平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-平均應(yīng)付賬款付款期12章流動(dòng)資金管理概述現(xiàn)金周期的計(jì)算4012章流動(dòng)資金管理概述案例：p285-4.5及練習(xí)與思考12.1比較現(xiàn)金周期與流動(dòng)資金投資之間的關(guān)系：現(xiàn)金周期越長(zhǎng)，流動(dòng)資金投資越高12章流動(dòng)資金管理概述案例：p285-4.5及練習(xí)與思考41應(yīng)收賬款銷售收入×（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期/365）2065×70/365=396存貨銷售成本×（存貨周轉(zhuǎn)期/365）1478.6×50/365=202.5應(yīng)付賬款銷售成本×（應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期/365）1478.6×25/365=101.3流動(dòng)資金(百萬(wàn)）應(yīng)收賬款+存貨-應(yīng)付賬款396+202.5-101.3=497.2應(yīng)收賬款2065×70/365存貨1478.6×50/36542p285-4.5（2003）練習(xí)與思考12.1現(xiàn)金周期（天）流動(dòng)資金投資（億）現(xiàn)金周期（天）流動(dòng)資金投資（億）292.126954.972p285-4.5（2003）練習(xí)與思考12.1現(xiàn)金周期流動(dòng)資4312章流動(dòng)資金管理概述流動(dòng)資金需求預(yù)測(cè)公司的流動(dòng)資金需求取決于公司所處行業(yè)及其流動(dòng)資金政策流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債（廣義）=應(yīng)收賬款+存貨-應(yīng)付賬款(狹義)案例：p287-5.212章流動(dòng)資金管理概述流動(dòng)資金需求預(yù)測(cè)44流動(dòng)資產(chǎn)：(各種資產(chǎn)成本×周轉(zhuǎn)期/12個(gè)月）原材料半成品產(chǎn)成品應(yīng)收賬款合計(jì)450,000×3/12=112,500(450,000+375,000+150,000)×2/12×50%=81,250(450,000+375,000+150,000)×1/12=81,2501500,000×2.5/12=312,500587,500流動(dòng)負(fù)債：(各種應(yīng)付款成本×周轉(zhuǎn)期/12個(gè)月）原材料直接人工變動(dòng)性管理費(fèi)用固定性管理費(fèi)用銷售和分配合計(jì)450,000×2/12=75,000375,000×1/50=7,500150,000×1/12=12,500225,000×1/12=18,75075000×0.5/12=3,125116,875流動(dòng)資金587,500-116,875=470,625流動(dòng)資產(chǎn)：(各種資產(chǎn)成本×周轉(zhuǎn)期/12個(gè)月）流動(dòng)負(fù)債：(各種4513章存貨和應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理信貸控制的要素：p292應(yīng)收賬款的功能和成本功能：促進(jìn)銷售/減少存貨成本：機(jī)會(huì)成本（企業(yè)因?qū)①Y金投放于應(yīng)收賬款而喪失的投資于其他方面的收益）/管理成本（管理應(yīng)收賬款發(fā)生的費(fèi)用支出）/壞賬成本（由于應(yīng)收賬款無(wú)法收回給企業(yè)造成的經(jīng)濟(jì)損失）13章存貨和應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款管理4613章存貨和應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理的目的：在發(fā)揮應(yīng)收賬款擴(kuò)大銷售、強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)功能的同時(shí)，盡可能降低應(yīng)收賬款投資的機(jī)會(huì)成本，減少壞賬損失和管理成本，提高應(yīng)收賬款投資的收益率信用評(píng)估信用評(píng)估程序?qū)π驴蛻舻男庞迷u(píng)估對(duì)現(xiàn)有客戶申請(qǐng)延長(zhǎng)賒賬期的評(píng)估13章存貨和應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理的目的：在發(fā)揮應(yīng)收賬4713章存貨和應(yīng)收賬款管理銷售條款組成內(nèi)容：信貸額度/信用期/結(jié)算折扣改變銷售條款對(duì)公司的影響改變信用期對(duì)公司的影響——影響利潤(rùn)和流動(dòng)資金投資考察應(yīng)否改變信用期：衡量信用期改變后的投資回報(bào)率水平/比較利潤(rùn)變動(dòng)與流動(dòng)資金投資額變動(dòng)部分要求的回報(bào)案例：p294-3.3,練習(xí)與思考13.1,p298-3.1013章存貨和應(yīng)收賬款管理銷售條款48信用期延長(zhǎng)引起的利潤(rùn)變動(dòng)：銷售收入增加額銷售利潤(rùn)率利潤(rùn)增加額2400,000×10%=240,000(10-7)/10=30%240,000×30%=72,000所有客戶都享受兩個(gè)月信用期引起的流動(dòng)資金投資變動(dòng)：應(yīng)收賬款增加額+存貨增加額-應(yīng)付賬款增加額流動(dòng)資金投資凈增加額流動(dòng)資金投資增加部分要求的投資回報(bào)額外投資的回報(bào)率要求投資回報(bào)率2400,000×(1+10%)×2/12－2400,000×1/12=240,000100,00020,000320,000320,000×20%=64,00072,000/320,000=22.5%20%只有新客戶享受兩個(gè)月的信用期引起的流動(dòng)資金變動(dòng)：應(yīng)收賬款增加額+存貨增加額-應(yīng)付賬款增加額流動(dòng)資金投資凈增加額流動(dòng)資金投資增加部分要求的投資回報(bào)額外投資的回報(bào)率要求投資回報(bào)率240,000×2/12=40,000100,00020,000120,000120,000×20%=24,00072,000/120,000=60%20%信用期延長(zhǎng)引起的利潤(rùn)變動(dòng)：所有客戶都享受兩個(gè)月信用期引起的流49信用期延長(zhǎng)引起的利潤(rùn)變動(dòng)：銷售收入增加額銷售利潤(rùn)率利潤(rùn)增加額-壞賬成本增加額凈利潤(rùn)增加額60000,000×20%=12000,00020%12000,000×20%=2400,00060000,000×(1+20%)×2%=1440,000960,000信用期延長(zhǎng)引起的流動(dòng)資金投資變動(dòng)：應(yīng)收賬款增加額+存貨增加額-應(yīng)付賬款增加額流動(dòng)資金投資凈增加額流動(dòng)資金投資增加部分要求的投資回報(bào)額外投資的回報(bào)率要求投資回報(bào)率60000,000×(1+20%)×1.5/12－60000,000×1/12=4000,00011000,000×20%=2200,0004500,000×20%=900,0005300,0005300,000×17%=901,000960,000/5300,000=18.1%17%信用期延長(zhǎng)引起的利潤(rùn)變動(dòng)：信用期延長(zhǎng)引起的流動(dòng)資金投資變動(dòng)：50采用寬松信用政策（A方式）引起的利潤(rùn)變動(dòng)：銷售收入增加額銷售利潤(rùn)率利潤(rùn)增加額-壞賬成本增加額凈利潤(rùn)增加額1800,000×25%=450,0001-80%×75%=40%450,000×40%=180,0001800,000×(1+25%)×3%-18,000=49,500130,500采用寬松信用政策引起的流動(dòng)資金投資變動(dòng)：應(yīng)收賬款增加額+存貨增加額-應(yīng)付賬款增加額流動(dòng)資金投資凈增加額流動(dòng)資金投資增加部分要求的投資回報(bào)額外投資的回報(bào)率要求投資回報(bào)率1800,000×(1+25%)×2/12－1800,000×1/12=225,00000225,000225,000×20%=45,000130,500/225,000=58%20%采用寬松信用政策（A方式）引起的利潤(rùn)變動(dòng)：采用寬松信用政策引5113章存貨和應(yīng)收賬款管理采用結(jié)算折扣對(duì)公司的影響——縮短收賬期，減少應(yīng)收賬款投資，節(jié)約機(jī)會(huì)成本，同時(shí)發(fā)生折扣成本考察應(yīng)否采用結(jié)算折扣：如果不影響銷售量（額），比較節(jié)約的機(jī)會(huì)成本和折扣成本/如果影響銷售額，比較采用折扣后利潤(rùn)的變動(dòng)與流動(dòng)資金投資額變動(dòng)部分要求的回報(bào)案例：P296-3.7，練習(xí)與思考13.2案例：p399-313章存貨和應(yīng)收賬款管理采用結(jié)算折扣對(duì)公司的影響——縮短52折扣成本12000,000×50%×2%=120,000應(yīng)收賬款減少額應(yīng)收賬款減少節(jié)約的機(jī)會(huì)成本不提供折扣的回報(bào)率要求的投資回報(bào)率12000,000×3/12-[12000,000×50%×10/365+12000,000×50%×2/12]=1,835,6161,835,616×20%=367,123120,000/1,835,616=6.5%20%折扣成本12000,000×50%×2%=120,000應(yīng)收53采用結(jié)算折扣引起的利潤(rùn)變動(dòng)：銷售收入增加額銷售利潤(rùn)率利潤(rùn)增加額-折扣成本凈利潤(rùn)增加額365,000×12×25%=109,50010%109,500×10%=10,950365,000×12×(1+25%)×1/3×3%=5,4755,475采用結(jié)算折扣引起的流動(dòng)資金投資變動(dòng)：應(yīng)收賬款增加額+存貨增加額-應(yīng)付賬款增加額流動(dòng)資金投資凈增加額365,000×12×(1+25%)×10/365－365,000×12×30/365=-21,00025,00010,000-6,000采用結(jié)算折扣引起的利潤(rùn)變動(dòng)：采用結(jié)算折扣引起的流動(dòng)資金投資變54信用期延長(zhǎng)引起的利潤(rùn)變動(dòng)：銷售收入增加額銷售利潤(rùn)率利潤(rùn)增加額1200,000×25%=300,000(20-17)/20=15%300,000×15%=45,000所有客戶都享受新信用期引起的流動(dòng)資金投資變動(dòng)：應(yīng)收賬款增加額+存貨增加額-應(yīng)付賬款增加額流動(dòng)資金投資凈增加額流動(dòng)資金投資增加部分要求的投資回報(bào)額外投資的回報(bào)率要求投資回報(bào)率1200,000×(1+25%)×1.5/12－1200,000×1/12=87,500150,00050,000187,500187,500×25%=46,87545,000/187,500=24%25%只有新客戶享受兩個(gè)月的信用期引起的流動(dòng)資金變動(dòng)：應(yīng)收賬款增加額+存貨增加額-應(yīng)付賬款增加額流動(dòng)資金投資凈增加額流動(dòng)資金投資增加部分要求的投資回報(bào)額外投資的回報(bào)率要求投資回報(bào)率300,000×1.5/12=37,500150,00050,000137,500137,500×25%=34,37545,000/137,500=32.7%25%信用期延長(zhǎng)引起的利潤(rùn)變動(dòng)：所有客戶都享受新信用期引起的流動(dòng)資5513章存貨和應(yīng)收賬款管理收賬政策收賬程序應(yīng)收賬款賬齡分析：通過(guò)編制賬齡分析表進(jìn)行收賬程序兩個(gè)步驟：發(fā)賬單和接受賬款/向客戶追賬加強(qiáng)客戶對(duì)銷售條款的認(rèn)識(shí)/正確處理賬單/了解客戶的付款體系13章存貨和應(yīng)收賬款管理收賬政策5613章存貨和應(yīng)收賬款管理二、存貨管理存貨的功能和成本存貨的功能：防止生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的中斷/適應(yīng)市場(chǎng)變化/降低進(jìn)貨成本/維持均衡生產(chǎn)存貨的成本進(jìn)貨成本:包括購(gòu)置成本和訂貨成本儲(chǔ)存成本（持有成本）短缺成本

13章存貨和應(yīng)收賬款管理二、存貨管理5713章存貨和應(yīng)收賬款管理2.存貨管理的目標(biāo)

在存貨的功能與成本之間進(jìn)行權(quán)衡，在充分發(fā)揮存貨功能的同時(shí)降低成本，實(shí)現(xiàn)二者的最佳結(jié)合

存貨管理的科學(xué)方法

采用經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型確定最佳存貨數(shù)量/采用大宗訂貨享受折扣優(yōu)惠/保持緩沖存貨13章存貨和應(yīng)收賬款管理2.存貨管理的目標(biāo)5813章存貨和應(yīng)收賬款管理確定再進(jìn)貨時(shí)間的方法：定期審查系統(tǒng)（P系統(tǒng)）/再進(jìn)貨水平系統(tǒng)（Q系統(tǒng)）/適時(shí)采購(gòu)法（JIT法）確定經(jīng)濟(jì)訂貨批量的方法經(jīng)濟(jì)訂貨批量的含義：能夠使一定時(shí)期存貨的相關(guān)總成本達(dá)到最低的進(jìn)貨數(shù)量13章存貨和應(yīng)收賬款管理確定再進(jìn)貨時(shí)間的方法：定期審查系5913章存貨和應(yīng)收賬款管理經(jīng)濟(jì)訂貨批量基本模型假設(shè)前提：需求量可以預(yù)測(cè)且保持穩(wěn)定/存貨耗用和銷售均衡/存貨價(jià)格穩(wěn)定，不存在數(shù)量折扣/訂貨能夠立即到達(dá)企業(yè)/不允許缺貨計(jì)算公式：存貨相關(guān)總成本＝相關(guān)訂貨成本＋相關(guān)儲(chǔ)存成本，即：13章存貨和應(yīng)收賬款管理經(jīng)濟(jì)訂貨批量基本模型6013章存貨和應(yīng)收賬款管理經(jīng)濟(jì)訂貨批量：經(jīng)濟(jì)訂貨批量的存貨相關(guān)總成本：經(jīng)濟(jì)訂貨批次：存貨周轉(zhuǎn)期：13章存貨和應(yīng)收賬款管理經(jīng)濟(jì)訂貨批量：6113章存貨和應(yīng)收賬款管理案例：p307-6.13d=40,000,c=20,h=0.413章存貨和應(yīng)收賬款管理案例：p307-6.136213章存貨和應(yīng)收賬款管理實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型計(jì)算公式：存貨相關(guān)總成本＝購(gòu)置成本＋相關(guān)訂貨成本＋相關(guān)持有成本即：計(jì)算步驟：（1）確定存貨經(jīng)濟(jì)批量，作為進(jìn)貨批量的第一選擇，計(jì)算存貨相關(guān)總成本；（2）計(jì)算按實(shí)行數(shù)量折扣的進(jìn)貨批量進(jìn)貨時(shí)的存貨相關(guān)總成本；（3）比較不同進(jìn)貨批量下的存貨相關(guān)總成本，最低存貨相關(guān)總成本對(duì)應(yīng)的進(jìn)貨批量，即為最佳經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。案例：p308-7.313章存貨和應(yīng)收賬款管理實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型63經(jīng)濟(jì)訂貨批量經(jīng)濟(jì)訂貨批量相關(guān)總成本：采購(gòu)成本訂貨成本持有成本9000+450+450=990045×200=9000300×45/30=45030/2×(200×15%)=450享受3%折扣并訂貨60件相關(guān)總成本：采購(gòu)成本訂貨成本持有成本8730+225+873=982845×200×(1-3%)=8730300×45/60=22560/2×[200×15%×(1-3%)]=873享受5%折扣并訂貨90件相關(guān)總成本：采購(gòu)成本訂貨成本持有成本8550+150+1282.5=9982.545×200×(1-5%)=8550300×45/90=15090/2×[200×15%×(1-5%)]=1282.5經(jīng)濟(jì)訂貨批量享受3%折扣并訂貨60件享受5%折扣并訂貨90件6414章現(xiàn)金和應(yīng)付賬款的管理現(xiàn)金管理現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)/預(yù)防動(dòng)機(jī)/投機(jī)動(dòng)機(jī)現(xiàn)金管理的目標(biāo)：在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需現(xiàn)金的同時(shí)，盡可能減少現(xiàn)金持有量，而將閑置的資金用于投資以獲取一定的投資收益潛在的現(xiàn)金流問(wèn)題表現(xiàn)形式：虧損/通貨膨脹/成長(zhǎng)/業(yè)務(wù)的季節(jié)性/一次性