公司金融第章2

2.1財(cái)務(wù)管理的商業(yè)環(huán)境第二章財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境2.2財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境2.3財(cái)務(wù)管理的稅收環(huán)境

獨(dú)資企業(yè)（SoleProprietorship）2.1財(cái)務(wù)管理的商業(yè)環(huán)境合伙企業(yè)（Partnership）

公司（Corporation）

獨(dú)資企業(yè)（個(gè)體業(yè)主制）是一個(gè)人擁有的企業(yè)。一、獨(dú)資企業(yè)

設(shè)立程序簡(jiǎn)單，設(shè)立費(fèi)用不高

不支付公司所得稅，只繳納個(gè)人所得稅

業(yè)主個(gè)人對(duì)企業(yè)的全部債務(wù)負(fù)責(zé)

企業(yè)的存續(xù)期受制于業(yè)主本人的生命期

籌集的資本僅限于業(yè)主本人的財(cái)富

合伙企業(yè)是一種有兩個(gè)或兩個(gè)以上的個(gè)人充當(dāng)所有者的商業(yè)組織形式。二、合伙企業(yè)

一般合伙制企業(yè)（GeneralPartnership）

每個(gè)合伙人都對(duì)企業(yè)的債務(wù)負(fù)有無(wú)限連帶責(zé)任；每一個(gè)合伙人的行為都代表整個(gè)企業(yè)而不是其個(gè)人。

有限合伙制企業(yè)（LimitedPartnership）

這種企業(yè)允許一個(gè)或多個(gè)合伙人僅以自己投入的資本額對(duì)債務(wù)承擔(dān)有限的責(zé)任。

至少有一人是一般合伙人有限合伙人不參與企業(yè)管理

三、公司公司是在法律上獨(dú)立于所有者的商業(yè)組織形式。

股份容易轉(zhuǎn)讓

具有無(wú)限存續(xù)期

所有者責(zé)任僅以其投資額為限

利潤(rùn)雙重征稅設(shè)立程序復(fù)雜

2.2財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境

一、金融市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)體系中的作用二、金融市場(chǎng)的主要分類三、金融資產(chǎn)的價(jià)值構(gòu)成

在經(jīng)濟(jì)體系中，每個(gè)經(jīng)濟(jì)部門都可能出現(xiàn)收支不相抵的情形，具體表現(xiàn)為盈余部門或赤字部門；因此需要有某種機(jī)制來(lái)促進(jìn)儲(chǔ)蓄從資金剩余的經(jīng)濟(jì)單位向資金短缺的經(jīng)濟(jì)單位轉(zhuǎn)移，這正是金融市場(chǎng)的最主要功能。一、金融市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)體系中的作用

金融市場(chǎng)通過(guò)三種方式轉(zhuǎn)移儲(chǔ)蓄資金

非金融公司（赤字部門）非金融公司（赤字部門）非金融公司（赤字部門）資金提供者（盈余部門）資金提供者（盈余部門）資金提供者（盈余部門）投資銀行儲(chǔ)蓄與信貸機(jī)構(gòu)企業(yè)證券儲(chǔ)蓄資金儲(chǔ)蓄資金儲(chǔ)蓄資金企業(yè)證券企業(yè)證券企業(yè)證券儲(chǔ)蓄資金儲(chǔ)蓄資金儲(chǔ)蓄信貸機(jī)構(gòu)證券

按金融交易融資期限的長(zhǎng)短劃分二、金融市場(chǎng)的主要分類

資本市場(chǎng)&貨幣市場(chǎng)

按金融交易的過(guò)程劃分初級(jí)市場(chǎng)&次級(jí)市場(chǎng)

按金融市場(chǎng)的組織方式劃分證券交易所&柜臺(tái)市場(chǎng)

金融資產(chǎn)是對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流入量的索取權(quán)，其價(jià)值取決于它所能帶來(lái)的現(xiàn)金流入量。由于這個(gè)現(xiàn)金流入量是未來(lái)的，尚未實(shí)現(xiàn)的，因此它具有時(shí)間性和不確定性兩個(gè)特征。三、金融資產(chǎn)的價(jià)值構(gòu)成貨幣的所有有者為了讓讓渡資金的的使用權(quán)必必須獲得補(bǔ)補(bǔ)償，這個(gè)個(gè)補(bǔ)償額的的高低通常常按讓渡時(shí)時(shí)間的長(zhǎng)短短來(lái)計(jì)算。。這就是金金融資產(chǎn)現(xiàn)現(xiàn)金流入量量的時(shí)間性因素素特征。1.金融融資產(chǎn)（貨貨幣）的時(shí)時(shí)間價(jià)值在金融資產(chǎn)產(chǎn)的買賣過(guò)過(guò)程中，生生產(chǎn)性投資資風(fēng)險(xiǎn)從金金融資產(chǎn)出出售者手中中轉(zhuǎn)移到金金融資產(chǎn)購(gòu)購(gòu)買者（貨貨幣所有者者）手中。。貨幣的所有有者承擔(dān)生生產(chǎn)性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)要求生產(chǎn)產(chǎn)投資人（（金融資產(chǎn)產(chǎn)出售者））支付一定定的報(bào)酬作作為承擔(dān)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償償，這個(gè)補(bǔ)補(bǔ)償額的大大小與投資資風(fēng)險(xiǎn)成正正比。這就就是金融資資產(chǎn)現(xiàn)金流流入量的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)性性因因素素特征征。。2.金金融融資資產(chǎn)產(chǎn)（（貨貨幣幣））的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)價(jià)價(jià)值值無(wú)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)收收益益率率（（貨貨幣幣的的純純時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值））風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)補(bǔ)補(bǔ)償償率率（（貨貨幣幣的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)價(jià)價(jià)值值））3.金金融融資資產(chǎn)產(chǎn)的的收收益益率率（（金金融融市市場(chǎng)場(chǎng)利利率率））通貨貨膨膨脹脹溢溢價(jià)價(jià)（（inflationriskpremium））違約約風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)溢溢價(jià)價(jià)（（defaultriskpremium））變現(xiàn)現(xiàn)能能力力溢溢價(jià)價(jià)（（liquiditypremium））期限限溢溢價(jià)價(jià)（（maturitypremium））K=k*+IRP+DRP+LP+MP其中中：：K————固固定定收收入入證證券券的的名名義義利利率率IRP————通通貨貨膨膨脹脹溢溢價(jià)價(jià)DRP——違違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)價(jià)LP——變現(xiàn)現(xiàn)能力溢價(jià)MP——期限限溢價(jià)K=krf+DRP+LP+MP一、所得稅概概述二、影響公司司納稅的幾個(gè)個(gè)事項(xiàng)三、稅收對(duì)財(cái)財(cái)務(wù)決策的意意義2.3財(cái)財(cái)務(wù)管理的稅稅收環(huán)境一、所得稅概概述所得稅的目的的為政府提供財(cái)財(cái)政收入達(dá)到特定的社社會(huì)目的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)2.納稅稅人的類型個(gè)人（公司司雇員、私人人雇主及合伙伙人）公司（股東東僅就其股利利所得納稅））信用機(jī)構(gòu)（（就其未分配配的收入納稅稅）3.稅稅率財(cái)務(wù)決策關(guān)心心的是邊際稅稅率而不是平平均稅率所謂邊際稅率率，就是對(duì)于于每增加一美美元的收入所適用用的稅率。

1997年美美國(guó)公司所得得稅率公司應(yīng)稅所得大于（美元）不超過(guò)（美元）適用稅率（％）050,0001550,00075,0002575,000100,00034100,000335,00039335,00010,000,0003410,000,00015,000,0003515,000,00018,333,3333818,333,333

354.計(jì)算算應(yīng)稅收入應(yīng)稅收入包括括各種來(lái)源的的收入扣除免免稅的部分以及可以減稅稅的費(fèi)用。收入包括可減稅的費(fèi)用用包括毛收入（即銷銷售收入減銷銷貨成本）其他收入（公公司的利息股股息收入）營(yíng)業(yè)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用二、影響公司司納稅的幾個(gè)個(gè)事項(xiàng)（一）折舊對(duì)對(duì)公司納稅的的影響折舊減少應(yīng)稅稅收入資本性資產(chǎn)計(jì)計(jì)提折舊的方方法直線折舊法加速折舊法例如：公司購(gòu)購(gòu)入固定資產(chǎn)產(chǎn)價(jià)值為12,000美美元，預(yù)期經(jīng)經(jīng)濟(jì)壽命為5年，采用直直線折舊法資資產(chǎn)的每年折折舊額為2,400美元元（$12,000/5=2,400）。直線折舊法（（StraightLineDepreciation）雙倍余額遞減減法是一種加加速折舊的方方法，這一方方法所應(yīng)用的的折舊率為直直線法的兩倍倍。在這種方法下下，資產(chǎn)不可可能完全折舊舊完，稅法允允許在資產(chǎn)的的壽命期內(nèi)從從雙倍余額法法轉(zhuǎn)換為直線線法，這一轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換最合理的的時(shí)間是當(dāng)直線折舊額額超過(guò)雙倍余余額遞減法的的折舊額的時(shí)時(shí)候。雙倍余額遞減減法（Double-decliningBalance）舉例：按雙倍倍余額遞減法法計(jì)算折舊費(fèi)費(fèi)用年份年初資產(chǎn)賬面值折舊率折舊費(fèi)用累計(jì)折舊額年末資產(chǎn)賬面值112,0000.404,8004,800$7,200.0027,2000.402,8807,680$4,320.0034,3200.401,7289,408$2,592.0042,592

1,29610,704$1,296.0051,296

1,29612,000$0.00（二）利息息費(fèi)用和股利利支付公司為所負(fù)擔(dān)擔(dān)的債務(wù)支付付的利息是作為費(fèi)用看待的，，它在納稅是是可以從應(yīng)稅收收入中扣除的；但是，支支付給普通股股股東的股利不能從應(yīng)應(yīng)稅收入中扣扣除。（三）資本本利得與損失失資本收益按公公司普通收入入適用的稅率率納稅，資本損失從資資本收入中扣扣除；但若公公司的資本損失超過(guò)資資本利得，則則該凈損失額額不允許扣減，但可以沖銷其前前3年或后5年的資本利得收益。在資本性資產(chǎn)產(chǎn)出售時(shí)，其其售價(jià)超出（（或低于）資產(chǎn)原始成本本得數(shù)額即為為資本利得或或資本損失。。（四）公公司股利收益益的稅收減免免公司有有可能能持有有其他他公司司的股股票。。若公司因因此而而得到到現(xiàn)金金股利利，則則根據(jù)據(jù)美國(guó)的稅稅法，，這一一部分分股利的的70%是是免稅的。（五））凈凈營(yíng)營(yíng)業(yè)損損失的的稅務(wù)務(wù)處理理如果公公司有有凈經(jīng)經(jīng)營(yíng)虧虧損，，則一一般可可以把虧損損向前前結(jié)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)（carryback））3年年，向后結(jié)結(jié)轉(zhuǎn)（（carryforward））15年，，抵消這這些年年份的的應(yīng)稅稅收入入。公司所所得稅稅實(shí)例例假設(shè)ABC公司司去年年有500萬(wàn)美美元的的銷售售額，，銷售售成本為為300萬(wàn)萬(wàn)美元元，營(yíng)營(yíng)業(yè)費(fèi)費(fèi)用100萬(wàn)美美元。。利息息收入和和股利利收入入分別別為18.5萬(wàn)萬(wàn)美元元和10萬(wàn)萬(wàn)美元元；同時(shí)利利息費(fèi)費(fèi)用為為4萬(wàn)萬(wàn)美元元。另另外，，公司司出售售了一一臺(tái)原值值為35萬(wàn)萬(wàn)美元元的舊舊機(jī)器器，收收入20萬(wàn)萬(wàn)美元元。這一設(shè)設(shè)備是是5年年前買買的，，應(yīng)在在10年的的壽命命期內(nèi)內(nèi)以直線法法計(jì)提提折舊舊，出出售時(shí)時(shí)的賬賬面價(jià)價(jià)值為為17.5萬(wàn)美美元。公公司還還出售售了一一塊6年前前以5萬(wàn)美美元購(gòu)購(gòu)買的的土地，出出售收收入為為10萬(wàn)美美元。。試計(jì)計(jì)算應(yīng)應(yīng)付所所得稅稅。ABC公司司的所所得稅稅計(jì)算算首先，，計(jì)算算公司司的營(yíng)營(yíng)業(yè)收收入；；EBIT=Sales-CGS-O.E.=500萬(wàn)萬(wàn)-300萬(wàn)-100萬(wàn)萬(wàn)=100萬(wàn)美美元其次，，計(jì)算算其他他應(yīng)稅稅收入入；利息應(yīng)應(yīng)納稅稅收入入=18.5萬(wàn)萬(wàn)-4萬(wàn)=14.5萬(wàn)美美元股利應(yīng)應(yīng)納稅稅收入入=10萬(wàn)萬(wàn)*30%=3萬(wàn)美美元出售售設(shè)設(shè)備備收收入入=20萬(wàn)萬(wàn)-17.5萬(wàn)萬(wàn)=2.5萬(wàn)萬(wàn)美美元元出售售土土地地收收入入=10萬(wàn)萬(wàn)-5萬(wàn)萬(wàn)=5萬(wàn)萬(wàn)美美元元公司司的的應(yīng)應(yīng)稅稅所所得得=營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)收收入入+其其他他應(yīng)應(yīng)稅稅收收入入=100+14.5+3+2.5+5=125（（萬(wàn)萬(wàn)美美元元））公司司的的應(yīng)應(yīng)付付所所得得稅稅=5*15%+2.5*25%+117.5*34%+23.5*5%=42.5（（萬(wàn)萬(wàn)美美元元））債務(wù)務(wù)融融資資與與較較有有利利的的稅稅收收條條件件相相聯(lián)聯(lián)；；公司司所所得得稅稅對(duì)對(duì)股股利利政政策策也也產(chǎn)產(chǎn)生