XXXX年金融市場(chǎng)之貨幣市場(chǎng)

第二章貨幣市場(chǎng)2022/12/8本章框架貨幣市場(chǎng)的基本概念同業(yè)拆借市場(chǎng)回購(gòu)市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)短期政府債券市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)共同基金2022/12/82第一節(jié)貨幣市場(chǎng)的基本概念一、概念貨幣市場(chǎng)指短期資金融通的市場(chǎng)。二、貨幣市場(chǎng)的特征1、風(fēng)險(xiǎn)性低2、流動(dòng)性高3、收益低貨幣市場(chǎng)是無形市場(chǎng)：1、通過通訊系統(tǒng)和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)；2、此市場(chǎng)中的金融工具一般具有交易量大、發(fā)行范圍廣的特點(diǎn)，保證規(guī)模效益和空間效益；3、參與者主要是機(jī)構(gòu)（單筆交易規(guī)模大，單位交易成本低；客戶數(shù)量少，彼此了解；交易頻繁）2022/12/83第一節(jié)貨幣市場(chǎng)的基本概念三、貨幣市場(chǎng)的主要參與者

貨幣市場(chǎng)的參與者是指在貨幣市場(chǎng)中參與交易的各種主體。它們大致可以分為機(jī)構(gòu)參與者與從事貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)的專業(yè)人員。

機(jī)構(gòu)參與者包括中央銀行、商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、非金融性企業(yè)、政府。

貨幣市場(chǎng)專業(yè)人員包括經(jīng)紀(jì)人、交易商、承銷商等。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，宏觀調(diào)控頭寸管理商業(yè)銀行的頭寸是指在某一時(shí)點(diǎn)上銀行可以營(yíng)運(yùn)的資金。實(shí)現(xiàn)最佳投資組合調(diào)整流動(dòng)性資產(chǎn)比重，取得短期投資收益籌集資金，以彌補(bǔ)財(cái)政赤字；資金供求：通過央行買回證券，進(jìn)行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作2022/12/84第二節(jié)同業(yè)拆借市場(chǎng)一、概念同業(yè)拆借市場(chǎng)，也可以稱為同業(yè)拆放市場(chǎng)，是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場(chǎng)。2022/12/85同業(yè)拆借市場(chǎng)(形成和發(fā)展)同業(yè)拆借市場(chǎng)產(chǎn)生于存款準(zhǔn)備金政策的實(shí)施，伴隨著中央銀行業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展而發(fā)展。拆借交易不僅發(fā)生在銀行之間，還發(fā)生在銀行與其它金融機(jī)構(gòu)之間。

我國(guó)的同業(yè)拆借市場(chǎng)法定存款準(zhǔn)備金比率是指一國(guó)政府或中央銀行通過法律規(guī)定各類銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金存款與該銀行所吸收的存款總額的法定比率。2022/12/86第二節(jié)同業(yè)拆借市場(chǎng)二、特點(diǎn)1、實(shí)行市場(chǎng)準(zhǔn)入制度（同業(yè)性）2、交易頻繁，手續(xù)簡(jiǎn)便3、期限短4、利率低5、無須交納存款準(zhǔn)備金2022/12/87第二節(jié)同業(yè)拆借市場(chǎng)三、同業(yè)拆借市場(chǎng)的參與者商業(yè)銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)外國(guó)銀行的代理機(jī)構(gòu)和分支機(jī)構(gòu)市場(chǎng)中介人拆入者：大銀行拆出者：中小銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、外國(guó)銀行分支機(jī)構(gòu)中介：大銀行、央行2022/12/88第二節(jié)同業(yè)拆借市場(chǎng)四、同業(yè)拆借市場(chǎng)的交易程序不通過中介機(jī)構(gòu)的同城拆借2022/12/89第二節(jié)同業(yè)拆借市場(chǎng)四、同業(yè)拆借市場(chǎng)的交易程序不通過中介機(jī)構(gòu)的異地拆借2022/12/810第二二節(jié)節(jié)同同業(yè)業(yè)拆拆借借市市場(chǎng)場(chǎng)四、同業(yè)業(yè)拆借市市場(chǎng)的交交易程序序通過中介介機(jī)構(gòu)進(jìn)進(jìn)行的同同城拆借借2022/12/811第二節(jié)同同業(yè)拆拆借市場(chǎng)場(chǎng)四、同業(yè)業(yè)拆借市市場(chǎng)的交交易程序序通過中介介結(jié)構(gòu)進(jìn)進(jìn)行的異異地拆借借2022/12/812第二節(jié)同同業(yè)拆拆借市場(chǎng)場(chǎng)五、同業(yè)業(yè)拆借市市場(chǎng)(拆借期限限與利率率)拆借期限限：1—2天、隔夜夜、1—2周、1個(gè)月、接接近或達(dá)達(dá)到一年年。拆息率：：按日計(jì)計(jì)息。倫敦銀行行同業(yè)拆拆借利率率（LIBOR）、新加加坡銀行行同業(yè)拆拆借利率率、香港港銀行同同業(yè)拆借借利率、、SHIBOR2022/12/813第二節(jié)同同業(yè)拆借市市場(chǎng)六、同業(yè)拆拆借市場(chǎng)的的作用1、拓展了資金金來源渠道道（大銀行行）2、為短期資產(chǎn)產(chǎn)帶來收益益（中小銀銀行）3、發(fā)揮基礎(chǔ)利率的作用4、央行貨幣政政策制定、、實(shí)施的市市場(chǎng)機(jī)制1、從市場(chǎng)角度度2、從管理角度度3、從微觀層面面2022/12/814第三三節(jié)節(jié)回回購(gòu)購(gòu)市市場(chǎng)場(chǎng)一、、概概念念回購(gòu)購(gòu)市市場(chǎng)場(chǎng)是是指指通通過過回回購(gòu)購(gòu)協(xié)協(xié)議議進(jìn)進(jìn)行行短短期期資資金金融融通通交交易易的的市市場(chǎng)場(chǎng)。。所謂謂回回購(gòu)購(gòu)協(xié)協(xié)議議(RepurchaseAgreement)，指指的的是是在在出出售售證證券券的的同同時(shí)時(shí)，，和和證證券券的的購(gòu)購(gòu)買買商商簽簽定定協(xié)協(xié)議議，，約約定定在在一一定定期期限限后后按按原原定定價(jià)價(jià)格格或或約約定定價(jià)價(jià)格格購(gòu)購(gòu)回回所所賣賣證證券券，，從從而而獲獲取取即即時(shí)時(shí)可可用用資資金金的的一一種種交交易易行行為為。。從從本本質(zhì)質(zhì)上上說說，，回回購(gòu)購(gòu)協(xié)協(xié)議議是是一一種種抵抵押押貸貸款款，，其其抵抵押押品品為為證證券券。。2022/12/815第三三節(jié)節(jié)回回購(gòu)購(gòu)市市場(chǎng)場(chǎng)二、、關(guān)關(guān)于于回回購(gòu)購(gòu)交交易易1、、回購(gòu)購(gòu)交交易易的的對(duì)對(duì)象象：：主主要要是是短短期期國(guó)國(guó)債債（（國(guó)國(guó)庫(kù)庫(kù)券券））及及擔(dān)擔(dān)保保債債券券、、CD、、商業(yè)業(yè)票票據(jù)據(jù)等等；；2、、回購(gòu)購(gòu)協(xié)協(xié)議議的的期期限限：：1日———數(shù)月月不不等等，，分分為為“隔（（日日））夜夜回回購(gòu)購(gòu)”和“定期期回回購(gòu)購(gòu)”；；3、、證券券的的買買方方即即資資金金的的供供應(yīng)應(yīng)者者；；4、、證券券的的賣賣方方即即資資金金的的需需求求者者；；5、、回購(gòu)購(gòu)價(jià)價(jià)格格6、、回購(gòu)購(gòu)交交易易與與國(guó)國(guó)債債市市場(chǎng)場(chǎng)、、同同業(yè)業(yè)拆拆借借市市場(chǎng)場(chǎng)的的關(guān)關(guān)系系2022/12/816第三三節(jié)節(jié)回回購(gòu)購(gòu)市市場(chǎng)場(chǎng)回購(gòu)購(gòu)交交易易計(jì)計(jì)算算公公式式：：(2.1)(2.2)其中中，，PP表示示本本金金，，RR表示示證證券券商商和和投投資資者者所所達(dá)達(dá)成成的的回回購(gòu)購(gòu)時(shí)時(shí)應(yīng)應(yīng)付付的的利利率率，，T表示示回回購(gòu)購(gòu)協(xié)協(xié)議議的的期期限限，，I表示示應(yīng)應(yīng)付付利利息息，，RP表示示回回購(gòu)購(gòu)價(jià)價(jià)格格。。2022/12/817第三節(jié)節(jié)回回購(gòu)購(gòu)市場(chǎng)場(chǎng)回購(gòu)利利率的的決定定：：P29回購(gòu)證證券的的質(zhì)地地回購(gòu)期期限的的長(zhǎng)短短交割的的條件件貨幣市市場(chǎng)其其它子子市場(chǎng)場(chǎng)的利利率水水平2022/12/818第三節(jié)節(jié)回回購(gòu)購(gòu)市場(chǎng)場(chǎng)（1）回購(gòu)購(gòu)交易易與國(guó)國(guó)債市市場(chǎng)的的關(guān)系系：——回購(gòu)交交易的的證券券以短短期國(guó)國(guó)債為為主；；——國(guó)債回回購(gòu)是是國(guó)債債二級(jí)級(jí)市場(chǎng)場(chǎng)的交交易方方式之之一。。（2）回購(gòu)購(gòu)交易易與同同業(yè)拆拆借市市場(chǎng)的的關(guān)系系：——同業(yè)拆拆借的的方式式之一一；——常應(yīng)用用一個(gè)個(gè)市場(chǎng)場(chǎng)體系系；——籌資成成本更更低。。2022/12/819第三節(jié)節(jié)回回購(gòu)購(gòu)市場(chǎng)場(chǎng)三、回回購(gòu)市市場(chǎng)的的參與與者1、資金需需求者者——大銀行行、證證券商商2、資金的的供應(yīng)應(yīng)者——針對(duì)放放款受受限①不具有有貸款款功能能的金金融機(jī)機(jī)構(gòu)②地方政政府③企業(yè)3、中央銀銀行2022/12/820成本低、持有大量政府債券第三節(jié)回回購(gòu)購(gòu)市場(chǎng)四、回購(gòu)市市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)P291、信用風(fēng)險(xiǎn)：：交易雙方方不履行回回購(gòu)協(xié)議中中的買回或或賣回的義義務(wù)。減少信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的方法法：（1）設(shè)置保證金金；（2）根據(jù)證券抵抵押品的市市值隨時(shí)調(diào)調(diào)整。2、清算風(fēng)險(xiǎn)：：指無足額額抵押證券券的買空賣賣空行為——針對(duì)賬戶劃劃轉(zhuǎn)交割方方式。2022/12/821第四節(jié)票票據(jù)據(jù)市場(chǎng)關(guān)于票據(jù)：：1、概念：票據(jù)據(jù)是指出票票人承諾自自己或委托托付款人，，在指定日日期（或見見票時(shí)）無無條件支付付一定金額額的，并可可流通轉(zhuǎn)讓讓的有價(jià)證證券。2022/12/822第四節(jié)票票據(jù)據(jù)市場(chǎng)關(guān)于票據(jù)：：2、票據(jù)的特征征：（1）設(shè)權(quán)證券券——占有票據(jù)即即可根據(jù)票票面所載的的權(quán)利義務(wù)務(wù)關(guān)系，向向特定的票票據(jù)債務(wù)人人行使請(qǐng)求求權(quán)。（2）無因證券券——票據(jù)權(quán)利行行使時(shí)，債債權(quán)人不必必向債務(wù)人人負(fù)證明責(zé)責(zé)任。2022/12/823第四節(jié)票票據(jù)據(jù)市場(chǎng)關(guān)于票據(jù)：：2、票據(jù)的特征征：（3）流通證券券——票據(jù)可轉(zhuǎn)讓讓流通＊票據(jù)制度度強(qiáng)調(diào)票據(jù)據(jù)的流通性性＊流通——信用工具的的基本特征征＊票據(jù)的流流通性表現(xiàn)現(xiàn)為：票據(jù)據(jù)權(quán)利可以以通過背書書或交付的的方式轉(zhuǎn)讓讓。2022/12/824第四節(jié)票票據(jù)據(jù)市場(chǎng)關(guān)于票據(jù)：：2、票據(jù)的特征征：（4）要式證券券——票據(jù)制作必必須根據(jù)法法定方式、、格式才具具有法律效效力。2022/12/825第四節(jié)票票據(jù)據(jù)市場(chǎng)關(guān)于票據(jù)：：3、票據(jù)的種類類票據(jù)匯票商業(yè)匯票商業(yè)承兌匯票銀行承兌匯票銀行匯票本票商業(yè)本票銀行本票支票現(xiàn)金支票、轉(zhuǎn)賬支票記名支票、不記名支票等2022/12/826第四節(jié)票票據(jù)據(jù)市場(chǎng)一、銀行承承兌匯票市市場(chǎng)1、匯票“匯票是出票票人簽發(fā)的的，委托付付款人在見見票時(shí)或在在指定日期期無條件支支付確定金金額給收款款人或持票票人的票據(jù)據(jù)?！薄吨腥A人民共共和國(guó)票據(jù)據(jù)法》第19條2022/12/827第四節(jié)票票據(jù)據(jù)市場(chǎng)一、銀行承兌兌匯票市場(chǎng)1、匯票匯票當(dāng)事人：：出票人、付付款人、收款款人出票人：按照照法定形式作作成匯票，在在匯票上簽名名并將其交付付給收款人的的行為人。收款人：指依依法取得票據(jù)據(jù)，享有付款款請(qǐng)求權(quán)和追追索權(quán)的票據(jù)據(jù)行為人。付款人：是記記載于票據(jù)之之上的并根據(jù)據(jù)出票人命令令承擔(dān)支付匯匯票款項(xiàng)責(zé)任任的行為人。。2022/12/828第四節(jié)票票據(jù)市場(chǎng)場(chǎng)一、銀行承兌兌匯票市場(chǎng)2、匯票承兌*承兌——承諾兌付“指匯票付款人人承諾在匯票票到期日支支付匯票金額額的票據(jù)行為為?！薄吨腥A人民共和和國(guó)票據(jù)法》第38條2022/12/829第四節(jié)票票據(jù)市場(chǎng)場(chǎng)一、銀行承兌兌匯票市場(chǎng)3、銀行承兌匯票票市場(chǎng)的概念念以銀行承兌票票據(jù)作為交易易對(duì)象的市場(chǎng)場(chǎng)即為銀行承承兌票據(jù)市場(chǎng)場(chǎng)。銀行承兌匯票票的過程：出票、承兌、、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)現(xiàn)2022/12/830第四節(jié)票票據(jù)市場(chǎng)場(chǎng)一、銀行承兌兌匯票市場(chǎng)例：進(jìn)出口商商經(jīng)協(xié)商談妥妥一筆汽車交交易，并約定定貨到后（90天）付款。①②②③③④⑤⑤①要求開信用證證；②信用證；③匯票；④銀行承兌匯票票；⑤貼現(xiàn)…進(jìn)口商銀行銀行出口商2022/12/831第四節(jié)節(jié)票票據(jù)據(jù)市場(chǎng)場(chǎng)一、銀銀行承承兌匯匯票市市場(chǎng)（（價(jià)值值分析析）從借款款人角角度看看比較銀銀行貸貸款比較發(fā)發(fā)行商商業(yè)票票據(jù)從銀行行角度度看增加經(jīng)經(jīng)營(yíng)效效益增加其其信用用能力力銀行出出售銀銀行承承兌匯匯票不不要求求繳納納準(zhǔn)備備金從投資資者角角度看看收益性性、安安全性性和流流動(dòng)性性2022/12/832第四節(jié)節(jié)票票據(jù)據(jù)市場(chǎng)場(chǎng)一、銀銀行承承兌匯匯票市市場(chǎng)銀行承承兌匯匯票的的價(jià)格格（P38）交易價(jià)價(jià)格=面額（（1-貼現(xiàn)率率*到期日日/360）2022/12/833第四節(jié)節(jié)票票據(jù)據(jù)市場(chǎng)場(chǎng)二、商商業(yè)票票據(jù)市市場(chǎng)1、概念商業(yè)票票據(jù)是是大公公司為為了籌籌措資資金，，以貼貼現(xiàn)方方式出出售給給投資資者的的一種種短期期無擔(dān)擔(dān)保承承諾憑憑證。。商業(yè)票票據(jù)市市場(chǎng)就就是一一些信信譽(yù)卓卓著的的大公公司所所發(fā)行行的商商業(yè)票票據(jù)交交易的的市場(chǎng)場(chǎng)。2022/12/834第四節(jié)節(jié)票票據(jù)據(jù)市場(chǎng)場(chǎng)二、商商業(yè)票票據(jù)市市場(chǎng)2、參與者者*發(fā)行者者——大企業(yè)業(yè)（大大公司司）*投資者者——商業(yè)銀銀行、、企業(yè)業(yè)、機(jī)機(jī)構(gòu)投投資者者2022/12/835第四四節(jié)節(jié)票票據(jù)據(jù)市市場(chǎng)場(chǎng)二、、商商業(yè)業(yè)票票據(jù)據(jù)市市場(chǎng)場(chǎng)3、、形成成的的原原因因：：*針對(duì)對(duì)銀銀行行借借貸貸的的種種種種限限制制性性規(guī)規(guī)定定*較之之短短期期債債券券發(fā)發(fā)行行易易于于操操作作2022/12/836第五五節(jié)節(jié)大大額額可可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓讓定定期期存存單單市市場(chǎng)場(chǎng)一、、CDs及其其特特點(diǎn)點(diǎn)不記記名名、、可可以以流流通通轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓讓；；面額額固固定定、、金金額額較較大大；；利率率既既有有固固定定，，也也有有浮浮動(dòng)動(dòng)，，且且一一般般來來說說比比同同期期限限的的定定期期存存款款利利率率高高；；不能能提提前前支支取取，，但但可可在在二二級(jí)級(jí)市市場(chǎng)場(chǎng)流流通通轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓讓；；可獲獲得得接接近近金金融融市市場(chǎng)場(chǎng)利利率率水水平平的的收收益益；；期限限短短、、流流動(dòng)動(dòng)性性強(qiáng)強(qiáng)的的投投資資品品種種。。2022/12/837大額額可可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓讓存存單單與與普普通通的的定定期期存存單單不不同同：：第一一，，它它有有規(guī)規(guī)定定的的面面額額，，面面額額一一般般很很大大。。而而普普通通的的定定期期存存款款數(shù)數(shù)額額由由存存款款人人決決定定。。第二二，，它它可可以以在在二二級(jí)級(jí)市市場(chǎng)場(chǎng)上上轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓讓，，具具有有較較高高流流動(dòng)動(dòng)性性。。而而普普通通定定期期存存款款只只能能在在到到期期后后提提款款，，提提前前支支取取要要支支付付一一定定的的罰罰息息。。第三，大大額可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓定期期存單的的利率通通常高于于同期限限的定期期存款利利率，并并且有的的大額可可轉(zhuǎn)讓存存單按照照浮動(dòng)利利率計(jì)息息。第四，通通常只有有規(guī)模較較大的貨貨幣中心心銀行才才能發(fā)行行大額可可轉(zhuǎn)讓定定期存款款單。第五節(jié)大大額可可轉(zhuǎn)讓定定期存單單市場(chǎng)二、CDs的種類1、國(guó)內(nèi)存單單2、歐洲美元元存單3、揚(yáng)基存單單4、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)構(gòu)存單2022/12/839第五節(jié)大大額可可轉(zhuǎn)讓定定期存單單市場(chǎng)三、市場(chǎng)場(chǎng)參與者者發(fā)行者：：大銀行行投資者：：企業(yè)、、金融機(jī)機(jī)構(gòu)四、市場(chǎng)場(chǎng)形成的的背景：：存款非非中介化化2022/12/840第五節(jié)大大額可可轉(zhuǎn)讓定定期存單單市場(chǎng)四、價(jià)值值分析從投資者者角度：：較高利息息收入可隨時(shí)獲獲得兌現(xiàn)現(xiàn)收益穩(wěn)定定從銀行角度：：增加資金來源源調(diào)整資產(chǎn)的流流動(dòng)性、實(shí)施施資產(chǎn)負(fù)債管管理2022/12/841第六節(jié)短短期政府府債券市場(chǎng)一、概念短期政府債券券，是政府部部門以債務(wù)人人身份承擔(dān)到到期償付本息息責(zé)任的期限限在一年以內(nèi)內(nèi)的債務(wù)憑證證。一般來說，政政府短期債券券市場(chǎng)主要指指的是國(guó)庫(kù)券券市場(chǎng)。2022/12/842第六節(jié)短短期政府府債券市場(chǎng)二、發(fā)行以貼現(xiàn)方式發(fā)發(fā)行發(fā)行目的滿足政府部門門短期資金周周轉(zhuǎn)的需要為中央銀行的的公開市場(chǎng)業(yè)業(yè)務(wù)提供可操操作的工具拍賣方式發(fā)行行競(jìng)爭(zhēng)性方式投投標(biāo)非競(jìng)爭(zhēng)性方式式投標(biāo)2022/12/843第六節(jié)短短期政府府債券市場(chǎng)三、市場(chǎng)特征征違約風(fēng)險(xiǎn)?。海河捎趪?guó)庫(kù)券券是國(guó)家的債債務(wù)，因而它它被認(rèn)為是沒沒有違約風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的。流動(dòng)性強(qiáng)：這這一特征使得得國(guó)庫(kù)券能在在交易成本較較低及價(jià)格風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)較低的情情況下迅速變變現(xiàn)。面額?。簩?duì)許多小投資資者來說，國(guó)國(guó)庫(kù)券通常是是他們能直接接從貨幣市場(chǎng)場(chǎng)購(gòu)買的唯一一有價(jià)證券。。收入免稅：免免稅主要是指指免除州及地地方所得稅。。2022/12/844第六節(jié)短短期政府府債券市場(chǎng)四、收益率計(jì)計(jì)算銀行貼現(xiàn)收益益率真實(shí)年收益率率債券等價(jià)收益益率銀行貼現(xiàn)收益益率<債券等價(jià)收益益率<真實(shí)年收益率率2022/12/845第七節(jié)貨貨幣市市場(chǎng)共同同基金市市場(chǎng)一、概念念共同基金金是將眾眾多的小小額投資資者的資資金集合合起來，，由專門門的經(jīng)理理人進(jìn)行行市場(chǎng)運(yùn)運(yùn)作，賺賺取收益益后按一一定的期期限及持持有的份份額進(jìn)行行分配的的一種金金融組織織形式。。而對(duì)于于主要在在貨幣市市場(chǎng)上進(jìn)進(jìn)行運(yùn)作作的共同同基金，，則稱為為貨幣市市場(chǎng)共同同基金。。2022/12/846第七節(jié)貨貨幣市市場(chǎng)共同同基金市市場(chǎng)二、發(fā)展展歷史貨幣市場(chǎng)場(chǎng)共同基基金最早早出現(xiàn)在在1972年。當(dāng)時(shí)時(shí)，由于于美國(guó)政政府出臺(tái)臺(tái)了限制制銀行存存款利率率的Q項(xiàng)條例，，銀行存存款對(duì)許許多投資資者的吸吸引力下下降，他他們急于于為自己己的資金金尋找到到新的能能夠獲得得貨幣市市場(chǎng)現(xiàn)行行利率水水平的收收益途徑徑。貨幣幣市場(chǎng)共共同基金金正是在在這種情情況下應(yīng)應(yīng)運(yùn)而生生。它能能將許多多投資者者的小額額資金集集合起來來，由專專家操作作。貨幣幣市場(chǎng)共共同基金金出現(xiàn)后后，其發(fā)發(fā)展速度度是很快快的。目目前，在在發(fā)達(dá)的的市場(chǎng)經(jīng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家家，貨幣幣市場(chǎng)共共同基金金