財務管理人大第六版第4章財務戰(zhàn)略與預算課件

第4章財務戰(zhàn)略與預算第1節(jié)財務戰(zhàn)略第2節(jié)全面預算體系第3節(jié)籌資數(shù)量的預測第4節(jié)財務預算第4章財務戰(zhàn)略與預算第1節(jié)財務戰(zhàn)略1第3節(jié)籌資數(shù)量的預測一、籌資數(shù)量預測的依據(jù)二、籌資數(shù)量的預測：因素分析法三、籌資數(shù)量的預測：回歸分析法四、籌資數(shù)量的預測：營業(yè)收入比例法第3節(jié)籌資數(shù)量的預測一、籌資數(shù)量預測的依據(jù)2一、籌資數(shù)量預測的依據(jù)1.法律方面的限定1）注冊資本限額的規(guī)定2）企業(yè)負債限額的規(guī)定2.企業(yè)經(jīng)營和投資的規(guī)模一般而言，公司經(jīng)營和投資規(guī)模越大，所需資本越多；反之，所需資本越少。3.其他因素利息率的高低、對外投資規(guī)模的大小、企業(yè)資信等級的優(yōu)劣等一、籌資數(shù)量預測的依據(jù)1.法律方面的限定3二、籌資數(shù)量的預測：因素分析法1.因素分析法的原理2.因素分析法的運用3.運用因素分析法需要注意的問題二、籌資數(shù)量的預測：因素分析法1.因素分析法的原理41.因素分析法的原理因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本項目上年度的實際平均需要量為基礎，根據(jù)預測年度的經(jīng)營業(yè)務和加速資本周轉(zhuǎn)的要求，進行分析調(diào)整，來預測資本需要量的一種方法。因素分析法的基本模型是：1.因素分析法的原理因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本52.因素分析法的運用例4-1：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預計本年度銷售增長5％，資本周轉(zhuǎn)速度加快2％。則預測年度資本需要額為：（2000－200）×（1＋5％）×（1－2％）＝1852.2（萬元）2.因素分析法的運用例4-1：某企業(yè)上年度資本實際平均占用63.運用因素分析法需要注意的問題（1）在運用因素分析法時，應當對決定資本需要額的眾多因素進行充分的分析研究，確定各種因素與資本需要額之間的關(guān)系，以提高預測的質(zhì)量。（2）因素分析法限于企業(yè)經(jīng)營業(yè)務資本需要的預測，當企業(yè)存在新的投資項目時，應根據(jù)新投資項目的具體情況單獨預測其資本需要額。（3）運用因素分析法匡算企業(yè)全部資本的需要額，只是對資本需要額的一個基本估計。在進行籌資預算時，還需要采用其他預測方法對資本需要額作出具體的預測。3.運用因素分析法需要注意的問題（1）在運用因素分析法時，應7三、籌資數(shù)量的預測：回歸分析法1.回歸分析法的原理2.回歸分析法的運用3.運用回歸分析法需要注意的問題三、籌資數(shù)量的預測：回歸分析法1.回歸分析法的原理81.回歸分析法的原理回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務量（如銷售數(shù)量、銷售收入）之間存在線性關(guān)系而建立的數(shù)學模型，然后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預測資金需要量的方法。其預測模型為：Y=a+bX式中，Y表示資本需要總額；a表示不變資本總額；b表示單位業(yè)務量所需要的可變資本額；X表示經(jīng)營業(yè)務量。1.回歸分析法的原理回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務量（91.回歸分析法的原理不變資本是指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務量變動的資本，主要包括為維持營業(yè)而需要的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的保險儲備、必要的成品或商品儲備，以及固定資產(chǎn)占用的資金?？勺冑Y本是指隨營業(yè)業(yè)務量變動而同比例變動的資本，一般包括在最低儲備以外的現(xiàn)金、存貨、應收賬款等所占用的資本。1.回歸分析法的原理不變資本是指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務量102.回歸分析法的運用例4-2：某企業(yè)20×4—20×8年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如表4-2所示。假定20×9年預計產(chǎn)銷數(shù)量為7.8萬件。試預測20×9年資本需要總額。2.回歸分析法的運用例4-2：某企業(yè)20×4—20×8年的產(chǎn)112.回歸分析法的運用運用回歸分析法進行籌資數(shù)量預測的基本過程是：（1）計算整理有關(guān)數(shù)據(jù)。根據(jù)前頁表的資料，計算整理出下表的數(shù)據(jù)。2.回歸分析法的運用運用回歸分析法進行籌資數(shù)量預測的基本過122.回歸分析法的運用（2）計算不變資本總額和單位業(yè)務量所需要的可變資本額。將上頁表的數(shù)據(jù)代入下列聯(lián)立方程組，即則有求得a=205，b=49，即不變資本總額為205萬元，單位業(yè)務量所需要的可變資本額為49萬元。2.回歸分析法的運用（2）計算不變資本總額和單位業(yè)務量所需要132.回歸分析法的運用（3）確定資本需要總額預測模型。將a=205，b=49代入Y=a+bX，得到預測模型為：Y=205+49X（4）計算資本需要總額。將20×9年預計產(chǎn)銷量7.8萬件代入上式，經(jīng)計算，資本需要總額為：205+49×7.8=587.2(萬元)2.回歸分析法的運用（3）確定資本需要總額預測模型。將a=2143.運用回歸分析法需要注意的問題（1）資本需要額與營業(yè)業(yè)務量之間線性關(guān)系應符合歷史實際情況，預期未來這種關(guān)系將保持下去。（2）確定a，b兩個參數(shù)的數(shù)值，應利用預測年度前連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料，才能取得比較可靠的參數(shù)。（3）應當考慮價格等因素的變動情況。在預期原材料、設備的價格和人工成本發(fā)生變動時，應相應調(diào)整有關(guān)預測參數(shù)，以取得比較準確的預測結(jié)果。3.運用回歸分析法需要注意的問題（1）資本需要額與營業(yè)業(yè)務量15四、籌資數(shù)量的預測：營業(yè)收入比例法1.營業(yè)收入比例法的原理2.營業(yè)收入比例法的運用編制預計利潤表，預測留用利潤編制預計資產(chǎn)負債表，預測外部籌資額按預測模型預測外部籌資額四、籌資數(shù)量的預測：營業(yè)收入比例法1.營業(yè)收入比例法的原理161.營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)務與資產(chǎn)負債表和利潤表項目之間的比例關(guān)系，預測各項目資本需要額的方法。優(yōu)點：能為財務管理提供短期預計的財務報表，以適應外部籌資的需要，且易于使用。缺點：倘若有關(guān)銷售百分比與實際不符，據(jù)以進行預測就會形成錯誤的結(jié)果。因此，在有關(guān)因素發(fā)生變動的情況下，必須相應地調(diào)整原有的銷售百分比。1.營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)務與資產(chǎn)負172.營業(yè)收入比例法的運用編制預計利潤表，預測留用利潤編制預計資產(chǎn)負債表，預測外部籌資額敏感項目：與營業(yè)收入保持基本不變比例關(guān)系的項目。敏感資產(chǎn)項目一般包括現(xiàn)金、應收賬款、存貨等項目；敏感負債項目一般包括應付賬款、應付費用等項目。按預測模型預測外部籌資額2.營業(yè)收入比例法的運用編制預計利潤表，預測留用利潤18例4-3：某企業(yè)20×8年實際利潤表（簡化）的主要項目與營業(yè)收入的比例如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為25%。試編制該企業(yè)20×9年預計利潤表，并預測留用利潤。例4-3：某企業(yè)20×8年實際利潤表（簡化）的主要項目與營業(yè)192.營業(yè)收入比例法的運用例4-4：某企業(yè)20×8年實際營業(yè)收入15000萬元，資產(chǎn)負債表及其敏感項目與營業(yè)收入的比例如下頁表所示。20×9年預計銷售收入為18000萬元。試編制該企業(yè)20×8年預計資產(chǎn)負債表（簡化），并預測外部籌資額。例4-5：根據(jù)例4-4中的數(shù)據(jù)，運用式（4-2）預測該企業(yè)20×9年需要追加的外部籌資額。2.營業(yè)收入比例法的運用例4-4：某企業(yè)20×8年實際營業(yè)收20財務管理人大第六版第4章財務戰(zhàn)略與預算課件21該企業(yè)20×9年需要追加的外部籌資額為：3000×（0.339-0.183）-202.5=265.5（萬元）該企業(yè)20×9年需要追加的外部籌資額為：22例4-6：根據(jù)表4-8的資料，倘若該企業(yè)20×9年由于情況變化，敏感資產(chǎn)項目中的存貨與營業(yè)收入的比例提高為17.6%，敏感負債項目中應付賬款與營業(yè)收入的比例降低為17.5%，預計長期借款（系非敏感負債項目）增加65萬元。針對這些變動，該企業(yè)20×9年有關(guān)資本需要的預測調(diào)整如下：資產(chǎn)總額：6397+18000×(17.6%-17.4%)=6433(萬元)負債總額：3849-18000×(17.6%-17.5%)+65=3896（萬元）追加外部籌資額：6433-3896-2282.5=254.5（萬元）例4-6：根據(jù)表4-8的資料，倘若該企業(yè)20×9年由于情況23第4節(jié)財務預算一、利潤預算二、財務狀況預算第4節(jié)財務預算一、利潤預算24一、利潤預算1.利潤預算的內(nèi)容營業(yè)利潤的預算利潤總額的預算稅后利潤的預算每股收益的預算2.利潤預算表的編制一、利潤預算1.利潤預算的內(nèi)容252.利潤預算表的編制例4-7：某公司20×9年度利潤預算表的編制如下頁表所示。其中，"上年實際"欄中的數(shù)據(jù)取自該公司20×8年度利潤表。"本年預算"欄中的數(shù)據(jù)，通過營業(yè)收入預算、產(chǎn)品成本預算、銷售費用預算、管理費用預算、財務費用預算和資本預算取得；經(jīng)預計，投資凈收益為140萬元，營業(yè)外收入為30萬元，營業(yè)外支出為70萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%；20×9年1月1日公司流通在外股份總數(shù)為1800萬股，預算年度沒有增發(fā)新股計劃，也不存在發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證和股票期權(quán)的情況和計劃。2.利潤預算表的編制例4-7：某公司20×9年度利潤預算表的26財務管理人大第六版第4章財務戰(zhàn)略與預算課件27二、財務狀況預算1.財務狀況預算的內(nèi)容短期資產(chǎn)預算長期資產(chǎn)預算短期債務資本預算長期債務資本預算權(quán)益資本預算2.財務狀況預算表的編制二、財務狀況預算1.財務狀況預算的內(nèi)容282.財務狀況預算表的編制例4-8：某企業(yè)20×9年12月31日財務狀況預算表編制如下頁表所示。其中，"上年實際"欄中的數(shù)據(jù)取自該公司20×8年12月31日資產(chǎn)負債表。"本年預算"欄中的數(shù)據(jù)，通過營業(yè)預算、投資預算和籌資預算以及利潤預算等取得。經(jīng)預計，該企業(yè)預算年度計提盈余公積60萬元，當年留用的未分配利潤為80萬元。2.財務狀況預算表的編制例4-8：某企業(yè)20×9年12月3129財務管理人大第六版第4章財務戰(zhàn)略與預算課件30接上表接上表31企業(yè)與財務狀況有關(guān)的財務結(jié)構(gòu)資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)（可以流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)比率表示）債務資本期限結(jié)構(gòu)（流動負債與非流動負債的結(jié)構(gòu)）全部資本屬性結(jié)構(gòu)（負債與所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)）長期資本屬性結(jié)構(gòu)（長期負債與所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)）權(quán)益資本結(jié)構(gòu)（永久性所有者權(quán)益與非永久性所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)。其中，永久性所有者權(quán)益包括實收資本、資本公積和盈余公積，非永久性所有者權(quán)益即未分配利潤）企業(yè)與財務狀況有關(guān)的財務結(jié)構(gòu)資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)32思考題1．如何認識企業(yè)財務戰(zhàn)略對企業(yè)財務管理的意義？2．試分析說明企業(yè)財務戰(zhàn)略的特征和類型。3．試說明SWOT分析法的原理及應用。4．如何根據(jù)宏觀經(jīng)濟周期階段選擇企業(yè)的財務戰(zhàn)略？5．如何根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段安排財務戰(zhàn)略？6．試分析資本預算和財務預算的相互關(guān)系。7．試歸納分析籌資數(shù)量預測的影響因素。8．試分析籌資數(shù)量預測的回歸分析法的局限及改進設想。9．試歸納說明利潤預算的內(nèi)容。10．試歸納說明財務狀況預算的內(nèi)容。11．試歸納說明企業(yè)財務結(jié)構(gòu)的類型。思考題1．如何認識企業(yè)財務戰(zhàn)略對企業(yè)財務管理的意義？33第4章財務戰(zhàn)略與預算第1節(jié)財務戰(zhàn)略第2節(jié)全面預算體系第3節(jié)籌資數(shù)量的預測第4節(jié)財務預算第4章財務戰(zhàn)略與預算第1節(jié)財務戰(zhàn)略34第3節(jié)籌資數(shù)量的預測一、籌資數(shù)量預測的依據(jù)二、籌資數(shù)量的預測：因素分析法三、籌資數(shù)量的預測：回歸分析法四、籌資數(shù)量的預測：營業(yè)收入比例法第3節(jié)籌資數(shù)量的預測一、籌資數(shù)量預測的依據(jù)35一、籌資數(shù)量預測的依據(jù)1.法律方面的限定1）注冊資本限額的規(guī)定2）企業(yè)負債限額的規(guī)定2.企業(yè)經(jīng)營和投資的規(guī)模一般而言，公司經(jīng)營和投資規(guī)模越大，所需資本越多；反之，所需資本越少。3.其他因素利息率的高低、對外投資規(guī)模的大小、企業(yè)資信等級的優(yōu)劣等一、籌資數(shù)量預測的依據(jù)1.法律方面的限定36二、籌資數(shù)量的預測：因素分析法1.因素分析法的原理2.因素分析法的運用3.運用因素分析法需要注意的問題二、籌資數(shù)量的預測：因素分析法1.因素分析法的原理371.因素分析法的原理因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本項目上年度的實際平均需要量為基礎，根據(jù)預測年度的經(jīng)營業(yè)務和加速資本周轉(zhuǎn)的要求，進行分析調(diào)整，來預測資本需要量的一種方法。因素分析法的基本模型是：1.因素分析法的原理因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本382.因素分析法的運用例4-1：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預計本年度銷售增長5％，資本周轉(zhuǎn)速度加快2％。則預測年度資本需要額為：（2000－200）×（1＋5％）×（1－2％）＝1852.2（萬元）2.因素分析法的運用例4-1：某企業(yè)上年度資本實際平均占用393.運用因素分析法需要注意的問題（1）在運用因素分析法時，應當對決定資本需要額的眾多因素進行充分的分析研究，確定各種因素與資本需要額之間的關(guān)系，以提高預測的質(zhì)量。（2）因素分析法限于企業(yè)經(jīng)營業(yè)務資本需要的預測，當企業(yè)存在新的投資項目時，應根據(jù)新投資項目的具體情況單獨預測其資本需要額。（3）運用因素分析法匡算企業(yè)全部資本的需要額，只是對資本需要額的一個基本估計。在進行籌資預算時，還需要采用其他預測方法對資本需要額作出具體的預測。3.運用因素分析法需要注意的問題（1）在運用因素分析法時，應40三、籌資數(shù)量的預測：回歸分析法1.回歸分析法的原理2.回歸分析法的運用3.運用回歸分析法需要注意的問題三、籌資數(shù)量的預測：回歸分析法1.回歸分析法的原理411.回歸分析法的原理回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務量（如銷售數(shù)量、銷售收入）之間存在線性關(guān)系而建立的數(shù)學模型，然后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預測資金需要量的方法。其預測模型為：Y=a+bX式中，Y表示資本需要總額；a表示不變資本總額；b表示單位業(yè)務量所需要的可變資本額；X表示經(jīng)營業(yè)務量。1.回歸分析法的原理回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務量（421.回歸分析法的原理不變資本是指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務量變動的資本，主要包括為維持營業(yè)而需要的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的保險儲備、必要的成品或商品儲備，以及固定資產(chǎn)占用的資金。可變資本是指隨營業(yè)業(yè)務量變動而同比例變動的資本，一般包括在最低儲備以外的現(xiàn)金、存貨、應收賬款等所占用的資本。1.回歸分析法的原理不變資本是指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務量432.回歸分析法的運用例4-2：某企業(yè)20×4—20×8年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如表4-2所示。假定20×9年預計產(chǎn)銷數(shù)量為7.8萬件。試預測20×9年資本需要總額。2.回歸分析法的運用例4-2：某企業(yè)20×4—20×8年的產(chǎn)442.回歸分析法的運用運用回歸分析法進行籌資數(shù)量預測的基本過程是：（1）計算整理有關(guān)數(shù)據(jù)。根據(jù)前頁表的資料，計算整理出下表的數(shù)據(jù)。2.回歸分析法的運用運用回歸分析法進行籌資數(shù)量預測的基本過452.回歸分析法的運用（2）計算不變資本總額和單位業(yè)務量所需要的可變資本額。將上頁表的數(shù)據(jù)代入下列聯(lián)立方程組，即則有求得a=205，b=49，即不變資本總額為205萬元，單位業(yè)務量所需要的可變資本額為49萬元。2.回歸分析法的運用（2）計算不變資本總額和單位業(yè)務量所需要462.回歸分析法的運用（3）確定資本需要總額預測模型。將a=205，b=49代入Y=a+bX，得到預測模型為：Y=205+49X（4）計算資本需要總額。將20×9年預計產(chǎn)銷量7.8萬件代入上式，經(jīng)計算，資本需要總額為：205+49×7.8=587.2(萬元)2.回歸分析法的運用（3）確定資本需要總額預測模型。將a=2473.運用回歸分析法需要注意的問題（1）資本需要額與營業(yè)業(yè)務量之間線性關(guān)系應符合歷史實際情況，預期未來這種關(guān)系將保持下去。（2）確定a，b兩個參數(shù)的數(shù)值，應利用預測年度前連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料，才能取得比較可靠的參數(shù)。（3）應當考慮價格等因素的變動情況。在預期原材料、設備的價格和人工成本發(fā)生變動時，應相應調(diào)整有關(guān)預測參數(shù)，以取得比較準確的預測結(jié)果。3.運用回歸分析法需要注意的問題（1）資本需要額與營業(yè)業(yè)務量48四、籌資數(shù)量的預測：營業(yè)收入比例法1.營業(yè)收入比例法的原理2.營業(yè)收入比例法的運用編制預計利潤表，預測留用利潤編制預計資產(chǎn)負債表，預測外部籌資額按預測模型預測外部籌資額四、籌資數(shù)量的預測：營業(yè)收入比例法1.營業(yè)收入比例法的原理491.營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)務與資產(chǎn)負債表和利潤表項目之間的比例關(guān)系，預測各項目資本需要額的方法。優(yōu)點：能為財務管理提供短期預計的財務報表，以適應外部籌資的需要，且易于使用。缺點：倘若有關(guān)銷售百分比與實際不符，據(jù)以進行預測就會形成錯誤的結(jié)果。因此，在有關(guān)因素發(fā)生變動的情況下，必須相應地調(diào)整原有的銷售百分比。1.營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)務與資產(chǎn)負502.營業(yè)收入比例法的運用編制預計利潤表，預測留用利潤編制預計資產(chǎn)負債表，預測外部籌資額敏感項目：與營業(yè)收入保持基本不變比例關(guān)系的項目。敏感資產(chǎn)項目一般包括現(xiàn)金、應收賬款、存貨等項目；敏感負債項目一般包括應付賬款、應付費用等項目。按預測模型預測外部籌資額2.營業(yè)收入比例法的運用編制預計利潤表，預測留用利潤51例4-3：某企業(yè)20×8年實際利潤表（簡化）的主要項目與營業(yè)收入的比例如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為25%。試編制該企業(yè)20×9年預計利潤表，并預測留用利潤。例4-3：某企業(yè)20×8年實際利潤表（簡化）的主要項目與營業(yè)522.營業(yè)收入比例法的運用例4-4：某企業(yè)20×8年實際營業(yè)收入15000萬元，資產(chǎn)負債表及其敏感項目與營業(yè)收入的比例如下頁表所示。20×9年預計銷售收入為18000萬元。試編制該企業(yè)20×8年預計資產(chǎn)負債表（簡化），并預測外部籌資額。例4-5：根據(jù)例4-4中的數(shù)據(jù)，運用式（4-2）預測該企業(yè)20×9年需要追加的外部籌資額。2.營業(yè)收入比例法的運用例4-4：某企業(yè)20×8年實際營業(yè)收53財務管理人大第六版第4章財務戰(zhàn)略與預算課件54該企業(yè)20×9年需要追加的外部籌資額為：3000×（0.339-0.183）-202.5=265.5（萬元）該企業(yè)20×9年需要追加的外部籌資額為：55例4-6：根據(jù)表4-8的資料，倘若該企業(yè)20×9年由于情況變化，敏感資產(chǎn)項目中的存貨與營業(yè)收入的比例提高為17.6%，敏感負債項目中應付賬款與營業(yè)收入的比例降低為17.5%，預計長期借款（系非敏感負債項目）增加65萬元。針對這些變動，該企業(yè)20×9年有關(guān)資本需要的預測調(diào)整如下：資產(chǎn)總額：6397+18000×(17.6%-17.4%)=6433(萬元)負債總額：3849-18000×(17.6%-17.5%)+65=3896（萬元）追加外部籌資額：6433-3896-2282.5=254.5（萬元）例4-6：根據(jù)表4-8的資料，倘若該企業(yè)20×9年由于情況56第4節(jié)財務預算一、利潤預算二、財務狀況預算第4節(jié)財務預算一、利潤預算57一、利潤預算1.利潤預算的內(nèi)容營業(yè)利潤的預算利潤總額的預算稅后利潤的預算每股收益的預算2.利潤預算表的編制一、利潤預算1.利潤預算的內(nèi)容582.利潤預算表的編制例4-7：某公司20×9年度利潤預算表的編制如下頁表所示。其中，"上年實際"欄中的數(shù)據(jù)取自該公司20×8年度利潤表。"本年預算"欄中的數(shù)據(jù)，通過營業(yè)收入預算、產(chǎn)品成本預算、銷售費用預算、管理費用預算、財務費用預算和資本預算取得；經(jīng)預計，投資凈收益為140萬元，營業(yè)外收入為30萬元，營業(yè)外支出為70萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%；20×9年1