從巨子生物看重組膠原蛋白市場(chǎng)

行業(yè)研究兼具美麗健康優(yōu)勢(shì)，重組膠原蛋白市場(chǎng)快速增長(zhǎng)膠原蛋白性能優(yōu)越、應(yīng)用廣泛。膠原蛋白是人體中含量最多的蛋白質(zhì)，是護(hù)膚及皮膚護(hù)理產(chǎn)品的理想成分，例如：功效性護(hù)膚品、醫(yī)用敷料、一般護(hù)膚品及肌膚煥活應(yīng)用。在生物醫(yī)用材料領(lǐng)域，膠原蛋白發(fā)揮止血和細(xì)胞再生作用，被用于植入型醫(yī)療器械等。 功效性護(hù)膚 專業(yè) 功效性護(hù)膚 專業(yè)皮膚護(hù)理 醫(yī)用敷料一般護(hù)膚肌膚煥肌膚煥活應(yīng)用美麗護(hù)膚及治療膠原蛋白膠原蛋白的應(yīng)用功能性食品及其他健康生物醫(yī)用材料巨子生物招股書，重組膠原蛋白與其他生物活性成分的比較分。一方面，膠原蛋白相對(duì)于透明質(zhì)酸的根本優(yōu)勢(shì)在于其皮膚修護(hù)和抗衰老的功效。透明質(zhì)酸的主要特性為皮膚潤(rùn)滑和保濕。膠原蛋白通常在提供結(jié)構(gòu)支持、促進(jìn)止血及細(xì)胞黏附、刺激細(xì)胞再生及增殖、修復(fù)受損皮膚屏障并為老化及問(wèn)題皮膚補(bǔ)充營(yíng)養(yǎng)方面擁有更多的生物學(xué)特性另一方面，與動(dòng)物源性膠原蛋白相比，重組膠原蛋白具有明顯的優(yōu)勢(shì)。動(dòng)物源性膠原蛋白過(guò)去常常被應(yīng)用于美麗與健康產(chǎn)品，主要由于其生產(chǎn)成本較低且生產(chǎn)過(guò)程更簡(jiǎn)單。重組膠原蛋白具有包括生物活性及生物兼容性更高、免疫原性更低、漏檢病原體隱患風(fēng)險(xiǎn)更低、水溶性更佳、無(wú)細(xì)胞毒性、易于運(yùn)輸和儲(chǔ)存以及可進(jìn)一步加工優(yōu)化等優(yōu)勢(shì)。應(yīng)用于專業(yè)皮膚護(hù)理，帶動(dòng)功效性護(hù)膚及醫(yī)用敷料雙提升專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品用于解決皮膚敏感、皮膚衰老、慢性濕疹及過(guò)敏等皮膚問(wèn)題，亦可用于消費(fèi)者的一般用途。專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品包括(a)功效性護(hù)膚品及(b)醫(yī)用敷料。應(yīng)用于功效性護(hù)膚。功效性護(hù)膚品采用溫和的配方和活性成分，如膠原蛋白、透明質(zhì)酸和植物提取物，能增強(qiáng)皮膚健康，經(jīng)證實(shí)對(duì)皮膚有多種功效。此類護(hù)膚品有助于確保通過(guò)高性能成分解決系列肌膚狀。2021年皮膚敏感人群總數(shù)超過(guò)4億人，占中國(guó)總?cè)丝诘?0以上，成為功效性護(hù)膚品市場(chǎng)增長(zhǎng)背后的一個(gè)關(guān)鍵人口群體。從更大的范圍而言，功效性護(hù)膚品能夠提供有針對(duì)性的解決方案以改善肌膚狀況，也獲得了有問(wèn)題性肌膚狀況以外的許多消費(fèi)者群體的日益青。-4-行業(yè)研究圖表2：20172027年中國(guó)功效性護(hù)膚品市場(chǎng)規(guī)模估算（按零售額計(jì)）單位2017年2018年2019年2020年2021年年（預(yù)計(jì)）2023年（預(yù)計(jì)）2024年（預(yù)計(jì)）2025年（預(yù)計(jì)）2026年（預(yù)計(jì)）2027年（預(yù)計(jì)）復(fù)合年增長(zhǎng)率（2017年至2021年）復(fù)合年增長(zhǎng)率（年（預(yù)計(jì)）至2027年（預(yù)計(jì)））重組膠原蛋人民幣十0.81.32.02.94.67.211.217.426.941.664.552.8%55.0%動(dòng)物源性膠蛋白人民幣十0.81.01.11.21.62.23.04.15.98.713.018.1%43.2%透明質(zhì)酸人民幣十2.53.44.35.57.810.915.421.730.643.461.732.1%41.3%其他人民幣十9.210.712.213.716.820.825.932.842.054.772.616.7%28.5%合計(jì)人民幣十元13.316.419.623.330.841.155.576.0105.4148.4211.823.4%38.8%巨子生物招股書，生物活性成分的應(yīng)用帶動(dòng)中國(guó)功效性護(hù)膚品市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。按零售額計(jì)算的市場(chǎng)規(guī)模2017-201年復(fù)合年增長(zhǎng)率為23.4。預(yù)計(jì)2027年將達(dá)到人民幣2,18億元-2027年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為8.8?；谥亟M膠原蛋白的功效性護(hù)膚品的市場(chǎng)規(guī)模2017-221年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為52.8，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步從年的人幣72億元增至2027年的人幣645億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為55.0，高于基于透明質(zhì)酸產(chǎn)品和動(dòng)物源性膠原蛋白的復(fù)合年增長(zhǎng)率。護(hù)膚品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局：2021年中國(guó)功效性護(hù)膚品市場(chǎng)的零售額規(guī)模為人民幣308億元，前五大參與者占67.5的市場(chǎng)份額巨子生在功效性護(hù)膚品市場(chǎng)排名第三及在膠原蛋白功效性護(hù)膚品市場(chǎng)排名第一2021年的零售額為民幣37億元。圖表3：2021年按零售額國(guó)內(nèi)功效性護(hù)膚品公司市占率 圖表4：2021年按零售額國(guó)內(nèi)前五大功效性護(hù)膚品公司21.0%32.5%12.4%10.6%11.9%11.6%排 公司 零售額 市場(chǎng)21.0%32.5%12.4%10.6%11.9%11.6%排 公司 零售額 市場(chǎng)份額名（下為代號(hào)） 主要產(chǎn)品核心成分 （人民幣億元） (%)1A植物活性華成提取、透明質(zhì)酸及膠原蛋白6.521.02B肌肽、羥基積雪草苷3.812.43本公司重組膠原蛋白3.711.94C透明質(zhì)酸3.61.65D氨基酸、神經(jīng)酰胺3.310.6前五大–20.967.5其他–9.932.5合計(jì)–30.8100.0巨子生物招股書， 巨子生物招股書，-5-行業(yè)研究中國(guó)醫(yī)用敷料市場(chǎng)：醫(yī)用敷料是輔助治療產(chǎn)品，用于醫(yī)療手術(shù)、損傷、慢性濕疹和過(guò)敏后的皮膚修護(hù)需求，但不包括紗布等醫(yī)療耗材。由于膠原蛋白和透明質(zhì)酸擁有優(yōu)良的特性，所以常被用作醫(yī)用敷料的主要原料。皮膚修護(hù)需求增長(zhǎng)，醫(yī)用敷料市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。中國(guó)醫(yī)用敷料的市場(chǎng)規(guī)模2021年達(dá)到人民幣259億元，2017-2021年復(fù)合年增長(zhǎng)率為40.0，未來(lái)預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步增至2027年的人民幣979億元?；谥亟M膠原蛋白的醫(yī)用敷料在整個(gè)醫(yī)用敷料市場(chǎng)的滲透率從2017年的5.2增至2021年的18.5，預(yù)計(jì)到2027年將進(jìn)一步增至26.1?；谥亟M膠原蛋白的醫(yī)用敷料的市場(chǎng)規(guī)模2017-2021年復(fù)合年增長(zhǎng)率為92.2未來(lái)預(yù)計(jì)將從年的人民幣72億元進(jìn)一步增至2027年的人民幣255億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為28.8。圖表5：20172027年（預(yù)計(jì)）中國(guó)醫(yī)用敷料市場(chǎng)規(guī)模（按零售額）10010097.930908070605022.323.624.625.484.02520.770.318.515.357.32012.945.31540 34.730201008.025.9105.214.318.26.79.55028.8%92.2%基于重組膠原蛋的醫(yī)用敷料23.1%40.0%醫(yī)用敷料26.1公司招股書，中國(guó)醫(yī)用敷料市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局：按零售額計(jì)2021年中國(guó)醫(yī)用敷料市場(chǎng)的整體規(guī)模達(dá)到人民幣259億元。前五大參與者在中國(guó)醫(yī)用敷料市場(chǎng)占26.5%的市場(chǎng)份額，醫(yī)用敷料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分散巨子生物在整個(gè)醫(yī)用敷料市場(chǎng)排名第二，在膠原蛋白醫(yī)用敷料市場(chǎng)排名第一2021年的零售額為人民幣23億元。10.1%9.0%2.8%2.6%2.0%73.5%公司 零售額排名 （下為代主要產(chǎn)品的核心成分（人民幣十億 10.1%9.0%2.8%2.6%2.0%73.5%公司 零售額排名 （下為代主要產(chǎn)品的核心成分（人民幣十億 市場(chǎng)份額(%)號(hào)） 元）1E透明質(zhì)酸2.610.12巨子生物重組膠原蛋白2.39.03F硅酮0.72.84G動(dòng)物源性原蛋白0.72.65H硅酮0.52.0前五大–6.826.5其他–19.173.5合計(jì)–25.9100.0公司E巨子公司F公司公司其他巨子生物招股書， 巨子生物招股書，中國(guó)專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局適度集。按零售額計(jì)2021年中國(guó)專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品市場(chǎng)的整體規(guī)模為人民幣566億元，中國(guó)重組膠原蛋白專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品市場(chǎng)的整體規(guī)模為人民幣94億元。2021年，前五大參與者占中國(guó)專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品市場(chǎng)44.7的市場(chǎng)份。-6-行業(yè)研究圖表8：20172027年中國(guó)專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模估算（按零售額計(jì)）單位：十億元2017年2018年2019年2020年2021年年（預(yù)計(jì)）2023年（預(yù)計(jì)）2024年（預(yù)計(jì)）2025年（預(yù)計(jì)）2026年（預(yù)計(jì)）2027年（預(yù)計(jì)）復(fù)合年增長(zhǎng)率（2017年至2021年）復(fù)合年增長(zhǎng)率（年-2027年預(yù)計(jì)）重組膠原蛋白1.22.13.85.69.414.421.430.944.262.990.167.5%44.3%動(dòng)物源性膠原蛋白1.31.82.52.94.15.67.510.113.518.124.332.4%34.4%透明質(zhì)酸4.46.510.413.619.326.335.146.360.278.0101.244.4%31.0%其他13.115.517.319.423.829.536.846.057.873.394.116.3%26.1%合計(jì)20.025.934.041.556.675.8100.8133.3175.7232.3309.729.7%32.5%巨子生物招股書，圖表9：2021年按零售額國(guó)內(nèi)專業(yè)皮膚護(hù)理公司市占率 圖表10：2021年按零售額國(guó)內(nèi)前五大專業(yè)皮膚護(hù)理公司12.0%10.%8.%55.%7.1%6.%排名公司（下為代碼）主要產(chǎn)品核心成分零售12.0%10.%8.%55.%7.1%6.%排名公司（下為代碼）主要產(chǎn)品核心成分零售額（十億元）市場(chǎng)份額(%)1A植物活性精華成分提取物、透明酸、原蛋6.812.02本公司重組膠原蛋白6.010.63E透明質(zhì)酸4.78.34C透明質(zhì)酸4.07.15B肌肽、羥基積雪草苷3.86.7前五大-25.344.7其他-31.355.3總計(jì)-56.6100.0巨子生物招股書， 巨子生物招股書，非手術(shù)類輕醫(yī)美項(xiàng)目生物活性成煥活肌膚肌膚煥活應(yīng)用市場(chǎng)：肌膚煥活應(yīng)用作為一種非手術(shù)類項(xiàng)目，因其安全、恢復(fù)期短及價(jià)格實(shí)惠而受到消費(fèi)者的青睞。透明質(zhì)酸、肉毒毒素及膠原蛋白是適合肌膚煥活應(yīng)用的三大生物活性成分。伴隨重組膠原蛋白的價(jià)格逐漸-7-行業(yè)研究降低，并且擁有多種適用于肌膚煥活的生物學(xué)特性，基于重組膠原蛋白的肌膚煥活應(yīng)用預(yù)計(jì)未來(lái)將會(huì)獲得更大的市場(chǎng)份額。圖表1：201-207年中國(guó)肌膚煥活應(yīng)用市場(chǎng)規(guī)模估算（按零售額計(jì)）單位：十億元7年8年9年0年1年年（預(yù)計(jì)）3年（預(yù)計(jì)）4年（預(yù)計(jì)）5年（預(yù)計(jì)）6年 （預(yù)計(jì)）年（預(yù)計(jì)）復(fù)合年增長(zhǎng)率7年至1年）復(fù)合年增長(zhǎng)率（年預(yù)計(jì)）至7年（預(yù)計(jì)））膠原蛋白1.62.12.62.83.75.16.58.19.81.713.722.2%21.7%透明質(zhì)酸1.413.916.417.221.726.932.739.146.053.461.217.3%17.9%肉毒毒素7.08.610.310.913.917.321.125.329.934.739.818.5%18.2%其他0.61.11.62.13.13.95.16.37.89.310.856.8%22.4%人民幣十元 重組膠原蛋白的滲透率膠原蛋膠原蛋白肉毒毒素125.5109.193.578.89.765.453.242.430.933.020.60.025.70.90.00.04.85.66.57.48.60.0

透明質(zhì)酸

其他 %20140120 1510080 106040 5200 0合計(jì)20.625.730.933.042.453.265.478.893.5109.1125.519.7%18.7%巨子生物招股書，

肌膚煥活應(yīng)用市場(chǎng)規(guī)：中國(guó)的肌膚煥活應(yīng)用市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模從2017年的人民幣206億元增至2021年的人民幣424億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為19.7。未來(lái)預(yù)計(jì)市場(chǎng)將繼續(xù)從年的人民幣532億元增至2027年的人民幣1,255億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為18.7。2020年重組膠原蛋白尚未用于肌膚煥活應(yīng)用，但未來(lái)其滲透率預(yù)計(jì)將從年的4.8增至2027年的9.7。植入型醫(yī)療器械理想成，四年復(fù)合增速超0%中國(guó)基于膠原蛋白的生物醫(yī)用材料市場(chǎng)：中國(guó)基于膠原蛋白的生物醫(yī)用材料市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模已從2017年的人民幣10億元增至2021年的人民幣32億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為33.5，且未來(lái)預(yù)計(jì)其將從年的人民幣44億元進(jìn)一步增至2027年的人民幣199億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為35.1。鑒于其生物兼容性及促進(jìn)成骨細(xì)胞再生的能力，重組膠原蛋白是用于植入型醫(yī)療器械的理想生物活性成分，尤其是牙科植入物。中國(guó)重組膠原蛋白產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)：按零售額計(jì)算，中國(guó)重組膠原蛋白產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模從2017年的人民幣15億元增至2021年的人民幣108億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為63.0%，未來(lái)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步以42.4%的復(fù)合年增長(zhǎng)率從年的人民幣185億元增至2027年的人民幣1,083億元。相應(yīng)地，重組膠原蛋白產(chǎn)品在整個(gè)膠原蛋白產(chǎn)品市場(chǎng)中的滲透率從2017年的15.9增至2021年的37.7%，且預(yù)計(jì)將進(jìn)一步從年的466%增至2027年的。-8-行業(yè)研究圖表12：201-207年中國(guó)膠原蛋白產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模細(xì)分（按零售額）巨子生物招股書，圖表13：201-207年中國(guó)重組膠原蛋白產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模細(xì)分（按零售額計(jì)）單位：十億元7年8年9年0年1年年（預(yù)計(jì)）3年（預(yù)計(jì)）4年（預(yù)計(jì)）5年（預(yù)計(jì)）6年 （預(yù)計(jì)）年（預(yù)計(jì)）復(fù)合年增長(zhǎng)率7年至1年）復(fù)合年增長(zhǎng)率（年預(yù)計(jì)）至7年（預(yù)計(jì)））功效性護(hù)膚品0.81.32.02.94.67.211.217.426.941.664.552.8%55.0%醫(yī)用敷料0.40.81.92.84.87.210.113.517.321.325.592.2%28.8%肌膚煥活應(yīng)用––––0.42.63.75.17.09.312.1–36.5%一般護(hù)膚0.20.20.30.40.50.60.70.80.91.01.125.4%13.3%保健品–––––0.10.10.10.10.10.1–18.6%生物醫(yī)用材料0.10.20.20.30.50.71.01.41.92.73.739.1%39.3%其他0.00.00.00.00.00.10.30.40.60.91.364.7%43.2%合計(jì)1.52.54.46.410.818.527.138.754.776.9108.363.0%42.4%108.376.9108.376.954.738.727.118.51.52.54.46.410.81005002017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2023年 2024年 2025年 2026

2027

功效性護(hù)膚醫(yī)用敷料肌膚煥活應(yīng)一般護(hù)膚保健品生物醫(yī)用材其他巨子生物招股書，中國(guó)稀有人參皂苷技術(shù)的功能性食品市空間大人參皂苷分類：原型人參皂苷與稀有人參皂苷。原型人參皂苷天然存在于人參屬植物中并可通過(guò)簡(jiǎn)單物理提純提取，而稀有人參皂苷是通過(guò)運(yùn)用合成生物學(xué)技術(shù)（如酶法水解或微生物發(fā)酵）從原型人參皂苷獲得。稀有人-9-行業(yè)研究參較原型人參皂苷特性上發(fā)生了轉(zhuǎn)變，更易被人體吸收，并相較于原型人參皂苷表現(xiàn)出更高的生物活性，從而形成功效更強(qiáng)、且適用于健康產(chǎn)品和藥品的生物活性成分。稀有人參皂苷的應(yīng)用及主要產(chǎn)：稀有人參皂苷的示例包括g3、h2、k1、g5、k3、h4、k2、k3、K及aD等。稀有人參皂苷的藥理功效包括且不限于抑制腫瘤生長(zhǎng)及增強(qiáng)免疫能力，常被用于制作健康產(chǎn)品和藥品。如今，稀有人參皂苷g3已在中國(guó)獲批準(zhǔn)用于臨床癌癥治療，而其他種類的稀有人參皂苷已被廣泛的用于制作能夠增強(qiáng)免疫能力、改善睡眠的健康產(chǎn)品。中國(guó)成為世界上最大的基于稀有人參皂苷技術(shù)的功能性食品市場(chǎng)。中國(guó)基于稀有人參皂苷技術(shù)的功能性食品的銷售額從2017年的人民幣405.9百萬(wàn)元增至2021年的人民幣645.4百萬(wàn)元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為12.3，并預(yù)計(jì)將以更高的復(fù)合年增長(zhǎng)率16.1進(jìn)一步增至2027年的人民幣1,561.4百萬(wàn)元。2021年，巨子生是中國(guó)第二大基于稀有人參皂苷技術(shù)的功能性食品公司（按零售額計(jì)），擁有24.0的市場(chǎng)份額。圖表14：201-207年中國(guó)基于稀有人參皂苷技術(shù)功能性食品市場(chǎng)規(guī)模1600.1600.1400.年復(fù)合增長(zhǎng)16%1561.1306.1200. 1148.1000.800.992.856.739.600.517.545.645.400.405.460.200.年復(fù)合增長(zhǎng)率12%巨子生物招股書，巨子生物：全球重組膠原蛋白領(lǐng)先者深耕生物合成二十載，雙技術(shù)成就先頭企業(yè)巨子生物生物成立于2000年，是中國(guó)生物活性成分皮膚護(hù)理產(chǎn)品行業(yè)的先行者和領(lǐng)軍者。公司利用專有的合成生物學(xué)技術(shù)自主開發(fā)和生產(chǎn)多種類型的重組膠原蛋白和稀有人參皂，并分別應(yīng)用專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品和功能性食品。巨子生物是全球首家實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)重組膠原蛋白護(hù)膚產(chǎn)品的公，在技術(shù)和市場(chǎng)上均處于領(lǐng)先地位，在中國(guó)專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品中，公重組膠原蛋白旗艦品牌可麗金和可復(fù)美2021年零售額排名分別為第三、第四。此外，巨子生物是中國(guó)首家實(shí)現(xiàn)五種高純度稀有人參皂苷（即k3、h4、k1、-10-行業(yè)研究圖表15：公司發(fā)展歷程

g5的公司，公司生產(chǎn)基于稀有人參皂苷技術(shù)的功能性食品擁有24.0%的市場(chǎng)份。巨子生物招股書，

境外注冊(cè)控股，股權(quán)結(jié)構(gòu)集中。巨子生在開曼群島注冊(cè)成，于2021年重組完成后成為集團(tuán)內(nèi)實(shí)際控股公司通過(guò)境內(nèi)附屬公司開展業(yè)務(wù)。其中西安巨子生物由香港亞信和巨子生物香港分別持有50和50的股權(quán)，是巨子生物的間接全資附屬公司，主要從事功效性護(hù)膚品的研發(fā)、制造和銷售。作為控股工具的efugenceodng以信托形式持有5997的股權(quán)，委托人及受益均為公司創(chuàng)始人范代，此外范代還通過(guò)eangodng間接持有0.09的股權(quán)。股權(quán)激勵(lì)到位，吸引留住核心人才。公司設(shè)立員工持股平臺(tái)GTodng，用持有受限制股份單位計(jì)劃下的相關(guān)激勵(lì)股。受限制股份單位計(jì)劃目前已分配及發(fā)股本總額的1.96，參與者包董事、中高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)成員、核心人等，股權(quán)激勵(lì)到位。-1-行業(yè)研究圖表16：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)（發(fā)行前）巨子生物招股書，管理層技術(shù)背景雄厚、經(jīng)驗(yàn)豐富。范代女士及其配嚴(yán)建亞先生為公司聯(lián)合創(chuàng)始人范代娣于1994年取化學(xué)工程博士學(xué)，并于2000年帶領(lǐng)其研發(fā)團(tuán)隊(duì)通過(guò)基因工程成功制備得到重組膠原蛋，之后公司憑借重組膠原蛋白相關(guān)技術(shù)屢獲獎(jiǎng)項(xiàng)，成為該領(lǐng)域的行業(yè)龍頭；負(fù)責(zé)稀有人參皂苷和其他高活性天然產(chǎn)品開發(fā)的段志廣于2012取得化工工程博士學(xué)位，在生物合成及生物醫(yī)療產(chǎn)品開發(fā)方面有16年經(jīng)驗(yàn)。其余核心管理人員均有豐富行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，多名共事時(shí)間達(dá)到十年以上。-12-行業(yè)研究圖表17：公司核心管理層巨子生物招股書，護(hù)膚及功能性食品產(chǎn)品矩陣落成合成生物學(xué)技術(shù)全球領(lǐng)先公司推出了七個(gè)主要護(hù)膚品牌和一個(gè)功能性食品品，其中可復(fù)美、可麗金是公司旗艦品牌：護(hù)膚：201年推出可復(fù)美起初是作為面向醫(yī)療機(jī)構(gòu)客戶的皮膚科級(jí)別專業(yè)皮膚護(hù)理品，隨后擴(kuò)展至大眾消費(fèi)市；2009年推出可麗金定中高端多功能皮膚護(hù)理，主要功效為抗衰老、皮膚保養(yǎng)及皮膚修護(hù)。另外四個(gè)品可預(yù)、可痕、可復(fù)平、利妍分別針對(duì)疤痕修、口腔潰瘍預(yù)防和修、女性護(hù)理。上述品牌均以重組膠原蛋為主要活性成分，另外欣是公司基于稀有人參皂苷的皮膚護(hù)理品。功能性食品：參為人參皂苷類功能性食品品牌，為消費(fèi)者補(bǔ)充營(yíng)養(yǎng)，改善免疫系。-13-行業(yè)研究圖表18：公司主要品牌巨子生物招股書，圖表19：公司品牌信息巨子生物招股書，公司開發(fā)出高密度發(fā)酵及高效分離純化技，高效且一致的蛋白表達(dá)同時(shí)保證了重組膠原蛋白質(zhì)量和生產(chǎn)效率。公重組膠原蛋白純度為99.9，細(xì)菌內(nèi)毒素濃度低于0.1E/g，均優(yōu)于醫(yī)用級(jí)材料的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，公司也擁有全球最大的重組膠原蛋白產(chǎn)能之。此外，公司突破了稀有人參皂苷生物轉(zhuǎn)化效率低及易失活的問(wèn)題，成為2021年中國(guó)第二大基于稀有人參皂苷技術(shù)的功能性食品公司（按零售額計(jì)），擁有24.0的市場(chǎng)份。目前公司有34項(xiàng)注冊(cè)專利及41項(xiàng)專利申；作為國(guó)內(nèi)膠原行業(yè)領(lǐng)跑者之一，公司于2021年受國(guó)家藥監(jiān)局邀、參與起草中華人民共和國(guó)醫(yī)藥行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)《重組膠原蛋白》及作為化妝品原料的膠原蛋白的技術(shù)要。營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，皮膚護(hù)理產(chǎn)品處核心地位經(jīng)過(guò)近20年技術(shù)沉淀和營(yíng)銷渠道布局209年開始，公司進(jìn)入快速發(fā)展階段。2021年公司營(yíng)業(yè)收入增至15.52億元2019-201年GR為27.39，2021年歸母凈利潤(rùn)增至8.28億元。-14-行業(yè)研究公司盈利能力穩(wěn)步增長(zhǎng)，毛利率保持80以上的高位，凈利率在60上下波動(dòng)，2021年降至53.3。圖表20：201-201公司營(yíng)業(yè)收入及歸母凈利潤(rùn)情況 圖表21：2019-201公司毛利率和凈利率情況43.743.724.41510502019 2020 2021營(yíng)業(yè)收入（億元） 歸母凈利潤(rùn)（億元營(yíng)業(yè)收Y 歸母凈利YOY

50403020100

10080400

2019 2020 2021毛利率 凈利率巨子生物招股書， 巨子生物招股書，從公司各項(xiàng)費(fèi)用來(lái)看，銷售費(fèi)用率逐年攀升2021年升至22.30，銷售費(fèi)用投入對(duì)凈利率有較大影響；管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用率在2021年略有上升，總體保持在5以下。圖表22：201-201公司各項(xiàng)費(fèi)用情況2515502019 2020 2021銷售費(fèi)用率 管理費(fèi)用率 研發(fā)費(fèi)用率公司招股書，從公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成來(lái)看，專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品占比逐年升，2021年占比96.8，核心地位顯著公司護(hù)膚產(chǎn)品主要基重組膠原蛋，高密度發(fā)酵及高效分離純化技保證了公司能在提升產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)保證生產(chǎn)效率，保障護(hù)膚類產(chǎn)品的高毛利水平。-15-行業(yè)研究圖表23：201-201公司收入結(jié)構(gòu)（分產(chǎn)品）10.99.93.296.889.190.110.99.93.296.889.190.190807060504030201002019

2020

2021專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品 功能性食品及其他巨子生物招股書，公司突破行業(yè)核心技術(shù)，品牌效應(yīng)凸顯核心技行業(yè)領(lǐng)先，構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)壁壘公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)共由84名人員組成，雇員總數(shù)的12.6，其中43人擁有碩士及以上學(xué)位，占研發(fā)團(tuán)隊(duì)的51.2。公司持續(xù)與醫(yī)療機(jī)構(gòu)及學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，于2012年建立了生物材料國(guó)家地方聯(lián)合工程研究中心，并于2015年建立博士后工作站2021年公司成為了第一家被納入國(guó)家皮膚與免疫疾病臨床醫(yī)學(xué)研究中心進(jìn)行皮膚科合作研究項(xiàng)目的企業(yè)，證明了公司在中國(guó)護(hù)膚研發(fā)領(lǐng)域的領(lǐng)先地。公司利用合成生物學(xué)方法設(shè)計(jì)、開發(fā)及制造重組膠原蛋白和稀有人參皂，公司的合成生物學(xué)技術(shù)集生物技術(shù)、生物化學(xué)、生物工程等跨學(xué)科的科研和多年的行業(yè)專知為一體，包含基因重組、細(xì)胞工廠構(gòu)建、發(fā)酵、分離純化等核心組成部，并突破了相關(guān)行業(yè)痛點(diǎn)，難以被復(fù)制2005年公司的專有重組膠原蛋白技術(shù)在中國(guó)獲得行業(yè)內(nèi)首個(gè)發(fā)明專利授；2016年“一種類人膠原蛋白及其生產(chǎn)方”獲中國(guó)專利金；2021年公司重組膠原蛋白技的基礎(chǔ)上開發(fā)出“uan-ke重組膠原蛋白5A仿生組合專利技”，進(jìn)一步加固技術(shù)壁壘。其中，公司開發(fā)并應(yīng)高密度發(fā)酵及高效分離純化技術(shù)，解了之前阻礙重組膠原蛋白產(chǎn)品全球商業(yè)化的效率問(wèn)。公司的重組大腸桿菌靶蛋白在經(jīng)過(guò)一輪的加工后回收率達(dá)到90，屬于行業(yè)領(lǐng)先水平重組膠原蛋白純度為99.9，符合醫(yī)用級(jí)材料標(biāo)準(zhǔn)；細(xì)菌內(nèi)毒素濃度低于0.1/g，顯著優(yōu)于醫(yī)用級(jí)材料標(biāo)。公司在保證質(zhì)量的同時(shí)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，目擁有全球最大的重組膠原蛋白產(chǎn)能之。uan-lie重組膠原蛋白仿生組合專利技術(shù)利不同濃度四種重組膠原蛋白進(jìn)行仿生組合，其中包括重Ⅰ型人膠原蛋白、重組Ⅲ型人膠原蛋白、重組類人膠原蛋白、ni小分子重組膠原蛋白肽。不同的膠原蛋白配比滿足多樣化的功效需求其中5R仿生組合技術(shù)增加了產(chǎn)品中促進(jìn)皮膚修護(hù)的重組類人膠原蛋白比例，以修護(hù)脆弱的皮膚屏障，保持肌膚的穩(wěn)定性5A仿生組合技術(shù)，增加了產(chǎn)品中具有抗衰老功效的I型重組人膠原蛋白比例，以緊致肌膚及減少皺紋。-16-行業(yè)研究圖表24：公合成生物學(xué)技術(shù)平臺(tái)

公司突破了稀有人參皂苷生物轉(zhuǎn)化效率低及易失活的問(wèn)題，成為中國(guó)首家實(shí)現(xiàn)五種高純度稀有人參皂苷（即k3、h4、k1、g5及）均能以百公斤級(jí)規(guī)模量產(chǎn)的公司目是具有全球最大的稀有人參皂苷產(chǎn)能的公司之一。巨子生物招股書，旗艦品牌打下口碑基礎(chǔ)，在研管線豐富產(chǎn)品矩陣公司的重組膠原蛋白旗艦品牌可麗金和可復(fù)自推出以來(lái)在醫(yī)學(xué)界及消費(fèi)者當(dāng)中都積累了出色的口碑，兩大品分別是2021年中國(guó)專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品行業(yè)第三和第四暢銷品（按零售額計(jì)：可復(fù)美是專為皮膚修護(hù)及其他護(hù)膚解決方案而設(shè)計(jì)的皮膚學(xué)級(jí)專業(yè)皮膚護(hù)理品牌，其產(chǎn)品涵蓋功效性護(hù)膚品及醫(yī)用敷料自201年推出以來(lái)，可復(fù)美已經(jīng)覆蓋1,000多家公立醫(yī)院及約1,00家私人醫(yī)院和診所，其效果已獲得皮膚科醫(yī)的廣泛認(rèn)可2015年，公司可復(fù)美品牌擴(kuò)展到了大眾市場(chǎng)和在線渠，除了醫(yī)用敷料以外還開發(fā)了包括面膜、乳液、噴霧、精華等在內(nèi)的產(chǎn)品滿足消費(fèi)者需求?？蓮?fù)美品牌下的類人膠原蛋白敷是中國(guó)首款獲二類證的基于重組膠原蛋白的產(chǎn)品，在獲得醫(yī)學(xué)界的認(rèn)之后推廣向大眾市場(chǎng)，也獲得了極佳的口碑。2021年，公售出超過(guò)12.1百萬(wàn)盒類人膠原蛋白敷，該產(chǎn)品成為2021年天貓及京東平臺(tái)最暢銷的醫(yī)用敷。-17-行業(yè)研究圖表25：可復(fù)美品牌產(chǎn)品布局巨子生物招股書，圖表26：可麗金品牌產(chǎn)品布局

可麗金是中高端、多元化的功效性皮膚護(hù)理品牌，主要功能是抗衰老、皮膚保養(yǎng)和皮膚修護(hù)公司在這一品牌中使專有重組膠原蛋白的不同類型組合，滿足多樣化消費(fèi)者需求。由于公司重組膠原蛋白的安全性和高效性，可麗金已經(jīng)獲得了消費(fèi)者廣泛認(rèn)可，先后獲得日化美妝品牌之”陜西省