爆款車型帶動鋰電行業(yè)高速增長

鋰電行業(yè)：爆款車型放量，1年業(yè)績高速增長行業(yè)業(yè)績回顧：鐵鋰車型帶動行業(yè)業(yè)績放量2021年電力設(shè)備板塊業(yè)績表現(xiàn)亮眼，收入利潤高速增長。受五菱宏光Mini、特斯拉Model3odel多款車帶氣備塊表強22電設(shè)備板塊實主業(yè)收1.8萬億同增長2.7實現(xiàn)利114.8億同比增長38.3在31一行業(yè)，力備收速位第位凈潤速位列第十位業(yè)表亮。圖表1: 申萬級業(yè)021年及凈潤況板塊 主營收(億元)

主營收YoY

凈利(億元

凈利潤YoY農(nóng)林牧漁109142916.0-335.6-144.8商貿(mào)零售13469557.1-131.5-170.8社會服務(wù)1178.68.5-69.07-12.2綜合1072.73.0-22.3825.2美容護理722.800.479.1041.1環(huán)保3140.816.4244.4219.0紡織服飾4817.218.5255.7462.6國防和軍工5034.712.8277.1510.9房地產(chǎn)30210618.7303.37-84.5輕工制造5597.926.8346.72-0.5傳媒5355.58.4378.26254.0計算機104675014.7455.40-7.1公用事業(yè)188011723.7569.48-57.1家用電器138005316.4874.9710.4汽車30375929.6902.0816.8建筑材料9110.336.0952.5618.9機械設(shè)備169374418.3968.5410.7有色金屬271777435.41080.8137.8電力設(shè)備184014432.71149.138.3鋼鐵249274340.61221.590.4通信209890513.21488.11.6電子268032114.11516.287.8食品飲料8973.811.51574.411.9煤炭144620931.51599.674.1建筑裝飾768207515.31624.9-3.5交通運輸458651038.91838.1968.4醫(yī)藥生物214600311.61978.649.3基礎(chǔ)化工183162234.02057.1133.8石油石化673926533.32849.1161.3非銀金融41463514.44434.88.6銀行58117807.9191881312.6iFnd，圖表2: 申級業(yè)021年增速名 圖表3: 申萬級業(yè)021年潤增排名450040.5832.66400032.663500300025002000150010005.0鋼交通運建筑材鋼交通運建筑材有色金基礎(chǔ)化石油石電力設(shè)煤輕工制公用事紡織服機械設(shè)家用電環(huán)農(nóng)林牧建筑裝計算機電子通國防軍醫(yī)藥生食品飲汽房地產(chǎn)社會服傳銀商貿(mào)零非銀金綜美容護

100001000080.060.040.020.0000-0000-0000

38.33968.4138.33

交通運輸傳石油石有色金交通運輸傳石油石有色金基礎(chǔ)化鋼電煤紡織服醫(yī)藥生美容護電力設(shè)綜環(huán)建筑材料汽銀食品飲國防軍機械設(shè)家用電非銀金通輕工制建筑裝計算機社會服公用事房地產(chǎn)農(nóng)林牧商貿(mào)零iFnd， iFnd，22Q1電力設(shè)備板塊增速一盈利空間鋰礦價擠壓22第季電延續(xù)原有增勢電備板實主業(yè)收868.6億同增長63現(xiàn)凈潤31.0億，比增40.2電力備塊在季的收速在1個子行業(yè)位第但潤增位第有屬板受鋰等電游原料漲價動凈潤速列行第，游材電池盈空受部擠壓。圖表4: 申萬業(yè)02Q1年及凈潤況板塊 主營收(億元)

主營收YoY

凈利(億元

凈利潤YoY農(nóng)林牧漁2498.40.4-143.1-188.4社會服務(wù)228.92-1.7-17.59-131.4綜合180.42-2.3-4.34-15692美容護理172.671.215.62-25.4計算機2145.515.335.18-46.5環(huán)保660.635.156.69-17.9輕工制造1309.38.264.02-41.6國防和軍工1015.211.369.8018.0紡織服飾1275.911.984.9711.7商貿(mào)零售3116.6-9.094.71-13.0傳媒1188.5-3.095.34-18.4房地產(chǎn)4233.9-12.2119.98-41.1建筑材料1611.316.4131.93-8.1家用電器3297.47.7207.2311.2機械設(shè)備3545.0-3.8213.46-24.1鋼鐵5766.25.8219.25-23.3汽車7349.5-4.9261.46-17.8公用事業(yè)5257.224.3270.15-24.1電子6025.0-1.9299.91-11.5交通運輸107913721.1362.1244.2電力設(shè)備4868.146.3391.0440.2通信5464.113.6406.1710.1有色金屬7497.027.8427.67120.3建筑裝飾186947115.2454.7811.5煤炭3857.829.3594.7283.2食品飲料2668.97.8603.2618.2基礎(chǔ)化工5039.526.9606.3334.0醫(yī)藥生物5856.112.2661.4924.3非銀金融1210770-7.3791.66-40.0石油石化195513537.21112.946.6銀行15674765.65625.38.7iFnd，圖表5: 申級業(yè)02年Q1營收速名 圖表6: 申萬級業(yè)022年Q1凈利增排名50.0046.26

40040.0030.0020.00

200 40.18 40.18 -200-400-60010.000.00

-800-100-120-10.00-20.00

-140-160電力設(shè)石油石煤有色金電力設(shè)石油石煤有色金基礎(chǔ)化公用事交通運建筑材計算機建筑裝通醫(yī)藥生紡織服國防軍輕工制食品飲家用電鋼銀環(huán)美容護農(nóng)林牧社會服電綜傳機械設(shè)備汽非銀金商貿(mào)零房地產(chǎn)有色金屬煤石油石交通運電力設(shè)基礎(chǔ)化醫(yī)藥生食品飲國防軍紡織服建筑裝家用電通銀建筑材料電商貿(mào)零汽環(huán)傳鋼機械設(shè)公用事美容護非銀金房地產(chǎn)輕工制計算機社會服農(nóng)林牧綜合iFnd， iFnd，行業(yè)市場表現(xiàn)：21年電力設(shè)備板塊位居漲幅第一位21年漲幅位居第一21Q1預(yù)期有所回調(diào)鋰績帶20電設(shè)行業(yè)漲47.86位申31級行中第于今年疫對能汽車應(yīng)鏈的及游料漲對業(yè)利平擠場鋰行預(yù)期Q1有所調(diào)今一度力設(shè)板整下跌7.78，全一行業(yè)表較弱。圖表7: 申萬級業(yè)01年幅排名 圖表8: 申萬級業(yè)02年Q1漲跌排名47.86000000000047.8600000000000.00.0050.40.30.20.10.0.0-10 -20 -30.00

30.00-17.7820.00-17.7810.000.00-10.00-20.00煤房地綜合銀行建筑裝煤房地綜合銀行建筑裝農(nóng)林牧交通運石油石有色金鋼紡織服醫(yī)藥生基礎(chǔ)化通建筑材環(huán)社會服美容護商貿(mào)零非銀金公用事輕工制計算機電力設(shè)傳機械設(shè)食品飲家用電汽國防軍電子iFnd， iFn，電力設(shè)備持倉占比續(xù)升權(quán)重位居第一據(jù)iFi據(jù)在業(yè)放量的背景電設(shè)板的在股基中占快速22Q數(shù)看同比從769上升至1.24，同比增漲.55c;環(huán)比從16.38上漲至7.24，環(huán)比增長0.86力備品料藥物及子在偏型金占較權(quán)重。圖表9: 偏股基板持情況2.0 1.4 1.01.81.01.01.01.0769800600400200電力設(shè)食品飲醫(yī)藥生電力設(shè)食品飲醫(yī)藥生電有色金銀計算機基礎(chǔ)化國防軍房地產(chǎn)汽車農(nóng)林牧漁傳非銀金家用電機械設(shè)社會服交通運通公用事石油石煤商貿(mào)零輕工制建筑裝紡織服美容護理環(huán)綜交運設(shè)備建筑建材22//1 22/231 22//1Fnd，個股面在股基持倉電設(shè)標中寧德代隆股份緯鋰仍然保顯的倉從變情來寧代持占從220底2.76上升至221底25.8同比282p;基份、緯能別現(xiàn)8.pct和4.20pt持下。估方面受情響能汽車業(yè)應(yīng)生受沖擊，市場緒Q1所市盈市率2底的史位言所落估值回歸理平。圖表10:偏股基電設(shè)個持倉況3.02.02.01.01.0

2.82.61.71.51.775750000022/231 22/231Fnd，圖表11:電氣備史盈率 圖表12:電氣備史凈率1000100050001000100050006050403020100指數(shù)點位市盈率市凈率指數(shù)點位4205000610008100022101082210205221030522104022210430221052822106252210723221082022109172211015221111222112102220107222021122203112210108221020522103052210402221043022105282210625221072322108202210917221101522111122211210222010722202112220311行業(yè)運行數(shù)據(jù)：0級車型全面滲透，鐵鋰反超三元A00級車型全面滲透C車型提升明顯據(jù)汽車業(yè)會據(jù)22年全國內(nèi)新源車量到3.萬全共664輛202年一度新能源汽車量14.萬輛全共19.萬。根乘會數(shù)測，車來A00級車受五宏in等爆車帶，透持續(xù)持位C級型透率也突破20的級車新源車有大的透2年A0/A/A/B/C級車型滲透率分別為93.5/31/.8.8/1.0，021年分別99.910.1/72/6.74長6.pc70pct/.5pt/88pc/13pct，C級型透顯提。圖表13:新能汽銷情（） 圖表14:新能乘車級滲率（）1000080006000400020000

1010806040202222-122-222-322-422-522-622-722-822-922-022-122-222-122-222-322-22-13122-22822-33122-43022-53122-63022-73122-83122-93022-03122-13022-23122-13122-22822-331

A0 A0 A B CiFnd，中國汽車業(yè)協(xié)會， 乘聯(lián)會，圖表15:2020年同別用售情（輛；） 圖表16:2021年同別用售情（輛；）10.0010.008000600040002000000

1009.519.51.03128788.07.06.05.04.03.02.01.000

10.010.080060040020000

9.9

1.1 72

1.6

1001008.06.04.02.42.000A0 A0 A B C

A0 A0 A B C22乘用車整體銷量 新能源車銷量 滲透率

22乘用車整體銷量 新能源車銷量 滲透率乘聯(lián)會， 乘聯(lián)會，動力儲能多重驅(qū)動，出貨量高速增長。鋰電池方，根據(jù)高工鋰電數(shù)據(jù)20年中國車用力池貨為2GW比長183國鋰池69份此外，電動具鋰池貨1W比長96方國際動具業(yè)逐轉(zhuǎn)向國進內(nèi)業(yè)快型布一面線動工對標及量的求提動電出提LSD等企業(yè)步縮費池線進動力電少動具應(yīng)產(chǎn)牌以代占市缺來著內(nèi)圓電池技更迭，本降有帶鋰池外口增。雙碳激發(fā)儲能需磷鐵鋰實現(xiàn)反超方受到中碳峰推動及基站設(shè)新源電設(shè)等目帶，20全年貨達48GW，比增長196。由于磷酸鐵鋰電池在儲能方面的大規(guī)模應(yīng)用，以及低端電動車的鐵鋰替代，2021鋰池量裝量數(shù)上鋰三實了反,在年一度續(xù)擴大差距從22三的據(jù)來，前鋰元4/分市格。圖表17:鋰電產(chǎn)情h） 圖表18:鋰電裝量況）15,58.22500015,58.2200000150000100000

23,51.7

1600001400001200001000008,00.06,00.0

13,11.3 8,21.05,00.00.0三元 磷鐵鋰 錳鋰 鈦鋰

4,00.0 2,00.00.0三元 磷鐵鋰 錳鋰 鈦鋰CAIA， AIA，圖表19:動力池貨占情（） 圖表20:動力池機占）8070 50403020100

1009080 6050403020 10202年1月202年1月202年2月202年3月202年4月202年5月202年6月202年7月202年8月202年9月202年1月202年1月202年1月202年1月202年2月3月202年1月202年2月202年3月202年4月202202年1月202年2月202年3月202年4月202年5月202年6月202年7月202年8月202年9月202年1月202年1月202年1月202年1月202年2月202年3月

三裝占比 鐵裝占比CAIA， CAIA，行業(yè)子板塊概覽：主材價格高漲，電池廠利潤承壓動力制造商板塊上游主材價格高電制造商量增利20受上原料幅價響除寧德等部分占有上游原材料資源的制造商以外，行業(yè)整體出現(xiàn)營收增長利潤下滑的現(xiàn)象德代2年年10.億比159.1現(xiàn)母利19.3億元同增長85.3比亞軒科科技收現(xiàn)長凈潤有下降。企業(yè)21年營收21年凈利潤22Q1營收22Q1凈利潤營業(yè)YOY凈利潤YOY營收YOY凈利潤YOY圖表21:電池企業(yè)21年營收21年凈利潤22Q1營收22Q1凈利潤營業(yè)YOY凈利潤YOY營收YOY凈利潤YOY寧德時代1303.6159.1159.3185.3486.8154.014.9-23.6比亞迪2161.438.030.5-28.1668.363.08.1240.6國軒高科103.654.01.0-31.939.2203.10.3-32.8億緯鋰能169.0107.129.175.967.3127.75.2-19.4孚能科技35.0212.6-9.5-187.815.3317.1-2.4-38.6欣旺達373.625.89.214.2106.235.10.9-26.1iFn，毛利有所下滑部玩優(yōu)勢明顯利方業(yè)整從年初始現(xiàn)下，上游格持較位頭業(yè)德迪存在年初顯漲市場格方比迪占上升41pt占據(jù)2.31份；電頭德時代市占略有下仍然據(jù)國電造業(yè)的壁22Q市場有率達49.5業(yè)格局本持企業(yè)定球要需求長確定下供議價力供鏈存貨況顯于業(yè)其他玩家，較地對材波動風。圖表22:電池造毛率況） 圖表23:電池造存情（元）3.02.02.01.05000-5000-.0

寧德時代 比亞迪 國軒高億緯鋰能 孚能科技 欣旺達

70.060.050.040.030.020.010.00.0

201/31201/41201/51201/61201/71201/81201/31201/41201/51201/61201/71201/81201/91201/1/1201/1/1201//1202/11202/21202/1iFnd， iFnd，圖表24:2021年力池場（） 圖表25:202Q1年力池場局（）1010 101010 10102040507050510120158 102 1882132452504.58175012.1寧德時代 比亞迪 中創(chuàng)新航國軒高科 L新能源 蜂巢鋒源塔菲爾能源 億緯鋰能 孚能科欣旺達 其他

寧德時代 比亞迪 中創(chuàng)新國軒高科 蜂巢能源 L新能億緯鋰能 孚能科技 欣旺達捷威動力 其他CAIA， CAIA，上游原材料板塊鋰礦鋰鹽價格高漲上企業(yè)利潤增速遠超收根據(jù)川孚據(jù)碳鋰價2021年的52元/上漲年價26.萬噸年漲達20年更是在1-月繼破3040/5萬元噸關(guān)，較2年暴86。鋰礦情動，上游材板整毛率大上龍企鋒鋰天鋰202全年別實現(xiàn)收11.億元76.億元同增達到02.1、13.6；現(xiàn)凈潤5.億元208元鋒增速40.3齊業(yè)扭為鋰行外游鈷資也動友業(yè)現(xiàn)營、潤長，02年實營3532億，比增長66.7；現(xiàn)利潤9，同增2346。圖表26:上游材企業(yè)情（億）企業(yè)21年營收21年凈利潤22Q1營收22Q1凈利潤營業(yè)YOY凈利潤YOY營收YOY凈利潤YOY贛鋒鋰業(yè)111.6102.152.3410.353.7233.935.3640.4天齊鋰業(yè)76.6136.620.8扭虧為盈52.6481.433.3扭虧為盈雅化集團52.461.39.4189.226.6210.210.21210.0融捷股份9.2136.10.7224.54.8339.52.5139963華友鈷業(yè)353.266.739.0234.6132.1105.712.184.4鹽湖股份147.85.444.8119.676.2152.535.0340.9iFn，圖表27:上游材企毛況（） 圖表28:上游材企存情（億）贛鋒鋰業(yè) 天齊鋰業(yè) 雅化集融捷股份 華友鈷業(yè) 鹽湖股

4000000000000.020400000000000.0贛鋒鋰業(yè) 天齊鋰業(yè) 雅化集融捷股份 華友鈷業(yè) 鹽湖股iFnd， iFnd，圖表29:212Q1氫化鋰噸） 圖表30:212Q1碳鋰產(chǎn)（）00

165

50

240

21580

155

112

20522060

155

172

120

192

220130

100

198

10440

163

122

117

00

177

182

1301201432015400000000000

5000000

135百川盈孚， 百川盈孚，圖表31:上游資價走（元噸）6000500040003000200010000.0青工級端99mi酸（湖） 四電級端995m碳鋰礦鋰）56.5氫化鋰百川盈孚，正極材料板塊高鎳三元帶動龍頭益鐵鋰春風實現(xiàn)扭虧盈根據(jù)國色屬業(yè)會鋰分會發(fā)的據(jù)22我國極料量111萬產(chǎn)同增約10.78其中鈷鋰量10噸元料量440噸酸鋰量459噸錳酸鋰量1.1萬噸正材料貨大增帶了正材板企營利潤雙增長其三正龍企業(yè)益高C級型元電高化壁逐穩(wěn)固，容百技當科技02年全實營102.億82.億，比長17.4、159.4；利9.1元10.9元同增長27.6、18.4。酸鐵方，龍頭德納在A0級款型以儲等求帶下，現(xiàn)收4.元同比增長4139實凈8元，虧盈受于速增的業(yè)求以上游鋰礦價持上正業(yè)存攀但周天降映企產(chǎn)用率有效提。圖表32:正極料績億元）企業(yè)21年營收21年凈利潤22Q1營收22Q1凈利潤營業(yè)YOY凈利潤YOY營收YOY凈利潤YOY廈鎢新能155.794.85.6121.759.1103.32.185.1容百科技102.6170.49.1327.651.7270.82.9144.7當升科技82.6159.410.9183.438.4204.03.9159.4長遠鋰科68.4240.27.0538.233.9179.33.0163.7振華新材55.1432.14.1扭虧為盈25.8161.43.4345.4德方納米48.4413.98.0扭虧為盈33.7561.97.61402.8iFn，圖表33:正極料貨況億元） 圖表34:正極料貨轉(zhuǎn)數(shù)（）00500050005000.0.0廈鎢新能 容百科技 當升科長遠鋰科 振華新材 德方納

40200000000000.0廈鎢新能 容百科技 當升科長遠鋰科 振華新材 德方納iFnd，磷酸鐵鋰變動較三材料維持穩(wěn)定02年半年酸鋰材料求的大度多的磷鐵正材企進行引新爭者入磷酸鋰極料此外部酸鋰極料企產(chǎn)不頭力電企業(yè)入股磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)，積極導(dǎo)入新的磷酸鐵鋰正極材料供應(yīng)商，擠占行業(yè)TOP3-位企份，爭格變較。較言，元料體局為穩(wěn)，三元鎳的背頭部術(shù)備厚龍企業(yè)望據(jù)高壁占率或?qū)⒗m(xù)高。圖表35:2020年酸鋰場（） 圖表36:2021年酸鋰場（）11.94.61.59679677462.73.11.5702772843湖南裕能 德方納米（佛山）貝特瑞 貴州安國軒高科動力能源其他

湖南裕能 德方納米（佛山）常州鋰源 湖北萬潤融通高科 其他百川盈孚， 百川盈孚，圖表37:200年元場（） 圖表38:2021年元料場（）1.91.91.95.61.8467551.14.5948948862776寧波容百振華材當升科技（燕郊）湖南杉廈門鎢業(yè)其他

寧波容百天津巴當升科技（燕郊）振華材湖南長遠其他百川盈孚， 百川盈孚，圖表39:20221酸鐵產(chǎn)（噸） 圖表40:202121元材產(chǎn)（噸）00

525

600

0050

440

40000

515512

525

00

315

440370

49000

360

412

5000

351351243

300000000000

3922727298203273

395

50005000000

210百川盈孚， 百川盈孚，成本攀升不改利增勢壓力有效傳導(dǎo)至下游本及潤面由上鋰鹽源的高速增長導(dǎo)致磷酸鐵鋰以及三元材料的制造成本高速攀升，磷酸鐵鋰單噸成本從2021一度4.0萬漲22一度14.萬幅2三料單噸成本202年季145萬上至22一度3.9萬，漲達倍。但在成高上的背下由202年極業(yè)能偏單毛仍保提升，成本壓力有效轉(zhuǎn)嫁到下游。磷酸鐵鋰單噸毛利從221年一季度的415.8元上漲至2022一度724.3；三材單毛從52.75上至790.圖表41:磷酸鋰度本元噸） 圖表42:三元料度本元噸）1600014000

14142.49

3500030000

3294022553.512000

25000

17563.6 210000

8310.14

2000014581.14637.7 98000

5398.24

7 61500060004050.84554.014000

1000020000

411538503521565498637054724434201Q1201Q2201Q3201Q4202Q1

50000

550275480102616578655634739011201Q1201Q2201Q3201Q4202Q1成本 毛利

成本 毛利百川盈孚， 百川盈孚，負極材料板塊負極材料放量收利大幅增長據(jù)工數(shù)20我鋰極市出貨量7萬，比長97。負材板業(yè)在一輪情得充表，天石墨頭特21實營14.億，同增135.7；現(xiàn)利潤4.億元，同比增長19.4。人造石墨方面，璞泰來、杉杉股份、中科電氣分別實現(xiàn)營收90.0/07./219億元，同比增長70.4/11.9125.3；實現(xiàn)歸母凈利17.5/3.43.億增11.9/230.0/121資支方由能釋放受于墨加環(huán)頭業(yè)本出高于爭持的資壁壘。圖表43:負極料績億元）企業(yè)21年營收21年凈利潤22Q1營收22Q1凈利潤營業(yè)YOY凈利潤YOY營收YOY凈利潤YOY貝特瑞104.9135.714.4191.440.8120.14.572.2璞泰來90.070.417.5161.931.380.06.490.3杉杉股份207.0151.933.42320.050.325.88.1166.9中科電氣21.9125.33.7123.18.6161.61.391.3翔豐華11.2168.81.0119.74.5189.20.482.4國民技術(shù)10.2168.02.21849.13.4249.40.2-251.4iFn，圖表44:負極料利情（） 圖表45:負極料本出況（元）000000000000.0貝特瑞 璞泰來 杉杉股份中科電氣 翔豐華 國民技術(shù)

3.02.02.01.01.05000貝特瑞 璞泰來 杉杉股份中科電氣 翔豐華 國民技術(shù)iFnd， iFnd，龍頭滿產(chǎn)滿銷求外市占率下降場格局201由業(yè)火的增長頭疊國出限電雙等策導(dǎo)部分小極業(yè)產(chǎn)到限。對比220，C市集度下。方下需旺盛TOP企產(chǎn)有，滿產(chǎn)滿分求企能用得提擠占頭企部市份。圖表46:2020年極料場（） 圖表47:2021年極料場（）53.00

11.42

11.249.36

63.62

9.72

8.336.945.837.49

7.49

5.56貝瑞 杉科技 凱新山尚太 紫科技 其他

貝瑞 杉科技 凱新星石墨 山尚太 其他百川盈孚， 百川盈孚，圖表48:22121極材產(chǎn)（噸）55055505005104105005704404504804504304004604524195004003002001000百川盈孚，需求爆發(fā)政策推石化價格高速上場求的加等政影響，極能應(yīng)緊導(dǎo)致品格現(xiàn)漲負極體格入漲速通。2021低人石格2年2.萬/上至今一度3.7萬每中端人石價從4.萬/噸漲至.5元/，端人石價從6.元/噸上漲7.2萬每價上漲要于墨加價格壓根百盈數(shù)據(jù)，低端石墨化加工價格從21年初的1.3萬元/噸上漲至今年一季度的.4萬元/噸，漲幅接1低石化工價也現(xiàn)顯1.7元/上至28/噸。圖表49:人造墨格勢萬元噸） 圖表50:石墨加價走（元噸）765432765432 725605550420 375210 2.02.01.01.01 2222//122//122//122//122//122//122//122//122//122/0122/1122/2122//122//122//10.0

2.802.401.70 1.30 高端人造石墨 中端人造石低端人造石墨

201/11201/21201/31201/4201/11201/21201/31201/41201/51201/61201/71201/81201/91201/1/1201/1/1201/1/1202/11202/21202/1百川盈孚， 百川盈孚，電解液板塊動力儲能多重驅(qū)電液出貨量高速增力電儲業(yè)消電池需求推20中電液出量到5萬比增100求速長下1年電液頭賜宙邦現(xiàn)收10.69.億比長19.3/13.8；企業(yè)21年營收21年凈利潤22Q1營收22Q1凈利潤營業(yè)YOY凈利潤YOY營收YOY凈利潤YOY實現(xiàn)利22./13億，同增3144/52.4。受于氟酸漲行情，多氟多全年實現(xiàn)營收7.1億元，同比增長83.9；實現(xiàn)凈利潤2.6億元，同比增長2490.8行整體利顯著升電液場局方C5從020的4.8提升至221的5.45在C六價攀的境龍企企業(yè)21年營收21年凈利潤22Q1營收22Q1凈利潤營業(yè)YOY凈利潤YOY營收YOY凈利潤YOY圖表51:電解企業(yè)情（元；）天賜材料110.9169.322.1314.451.5229.715.0422.2新宙邦69.5134.813.1152.427.1138.05.1228.9石大勝華70.657.711.8353.617.75.14.594.1永太科技44.729.52.8133.617.4103.73.9434.7多氟多78.183.912.62490.826.5112.97.3685.1iFn，圖表52:電解企毛率況） 圖表53:電解企存情（元）0000000000.0天賜材料 新宙邦 石大勝永太科技 多氟多

2.01.01.05000天賜材料 新宙邦 石大勝永太科技 多氟多iFnd， iFnd，圖表54:200年解市格） 圖表55:2021年解市格）17.8025.8651.12

10.9210.085.045.04

44.55

9.097.376.067.07天材料新邦 杉股國華容天電源其他

天材料國華榮新法萊特杉股份其他百川盈孚， 百川盈孚，六氟產(chǎn)能不足帶動解漲價今年供需有望解從價上22電液價格的高速增長主要源于六氟等核心添加劑價格的驅(qū)動。六氟磷酸鋰價格從2021年初的10.7元噸漲年55萬/主受于氟磷鋰產(chǎn)期導(dǎo)致短期供錯。年初情對能汽供鏈沖擊短電液求所緩，六氟酸價開回，22一度價下至47.萬/的水。著六氟產(chǎn)能逐投，氟C以電液價有步恢至理平。圖表56:20221解液噸） 圖表57:電解材價走（元噸） 550 500 550 500 510450 4204853345385390345240554501700000000000

0六氟磷鋰價格 磷酸鐵電解液百川盈孚， 百川盈孚，隔膜材料板塊新能源汽車需求帶隔增長受海外力池需帶GGI數(shù)2021年中國電膜貨達8億比長超0022隔產(chǎn)呈月提的趨202年膜有望步體仍將續(xù)計鐵鋰潮及全儲電需爆時游力池將對膜本敏度升干法隔膜額回。捷份、源質(zhì)2年年現(xiàn)營收79./186億，同比增長8.492.5實現(xiàn)利2.2/.8，比1436/33.5毛利方面，恩捷份為法膜頭享更的術(shù)毛利持高行內(nèi)爭對，穩(wěn)定持50的平本支方膜業(yè)重資行術(shù)備高，恩捷份本出模著高行水。圖表58:隔膜績億；）企業(yè)21年營收21年凈利潤22Q1營收22Q1凈利潤營業(yè)YOY凈利潤YOY營收YOY凈利潤YOY恩捷股份79.88