并購(gòu)重組法律與實(shí)務(wù)課件

國(guó)企重組改制與并購(gòu)的

法律與實(shí)務(wù)唐麗子律師國(guó)企重組改制與并購(gòu)的

法律與實(shí)務(wù)唐麗子律師第2頁(yè)一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策國(guó)企重組改制所涉及的主要法律規(guī)范中華人民共和國(guó)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法中華人民共和國(guó)公司法

企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理?xiàng)l例國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)管理暫行辦法一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策國(guó)企重組改制所涉及第3頁(yè)一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策國(guó)企重組改制所涉及的主要法律規(guī)范（續(xù)）關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本調(diào)整和國(guó)有企業(yè)重組的指導(dǎo)意見企業(yè)公司制改建有關(guān)國(guó)有資本管理與財(cái)務(wù)處理的暫行規(guī)定

關(guān)于規(guī)范國(guó)有企業(yè)改制工作的意見關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范國(guó)有企業(yè)改制工作的實(shí)施意見國(guó)有企業(yè)改革中劃撥土地使用權(quán)管理暫行規(guī)定國(guó)土資源部關(guān)于改革土地估價(jià)結(jié)果確認(rèn)和土地資產(chǎn)處置審批辦法的通知一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策國(guó)企重組改制所涉及第4頁(yè)一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策國(guó)企重組改制所涉及的主要法律問題及對(duì)策改制方案資產(chǎn)業(yè)務(wù)、債權(quán)債務(wù)（土地使用權(quán)、房屋所有權(quán)、礦權(quán)、專利、商標(biāo)、著作權(quán)、版權(quán)、股權(quán)、債權(quán)債務(wù)等)；人員（三類人員處置）

改制方案審批-職工代表大會(huì)或職工大會(huì)審議通過（如涉及重新安置）；通過職工代表大會(huì)或其他形式聽取職工的意見和建議（不涉及重新安置）

-國(guó)資委或同級(jí)人民政府審批第三方同意一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策國(guó)企重組改制所涉及第5頁(yè)一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策吉林通鋼集團(tuán)改制糾紛案（續(xù)）

通鋼集團(tuán)是吉林省最大的國(guó)有鋼鐵企業(yè)，年產(chǎn)鋼能力達(dá)到700萬(wàn)噸。建龍集團(tuán)是由浙江商人張志祥于1999年辦的國(guó)內(nèi)民營(yíng)鋼鐵企業(yè)龍頭之一。

2005年9月，建龍集團(tuán)參與重組通鋼集團(tuán)，占股36.19%。

2008年，鋼鐵業(yè)全行業(yè)虧損，建龍?zhí)岢?，要么增資控股，要么退出。

2009年3月，吉林國(guó)資委與建龍初步達(dá)成分手意向。吉林國(guó)資委另尋資本，但未果。一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策吉林通鋼集團(tuán)改制糾第6頁(yè)一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策吉林通鋼集團(tuán)改制糾紛案（續(xù)）

2009年6月，建龍與吉林國(guó)資委達(dá)成新協(xié)議，由建龍?jiān)龀植⒖毓赏ㄤ摷瘓F(tuán)66%股權(quán)。

7月22日，吉林國(guó)資委召集通鋼高層，宣布由建龍控股的決定。

7月23日，通鋼召集中層干部，宣布了上述決定。決定在工人中引起波瀾，當(dāng)天有近千人在廠區(qū)聚集。

7月24日，陳國(guó)君被委任為通化鋼鐵公司總經(jīng)理。建龍董事長(zhǎng)張志祥、副總裁李明東、及陳國(guó)君與職工對(duì)話，談建龍控股一事。一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策吉林通鋼集團(tuán)改制糾紛案第7頁(yè)一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策吉林通鋼集團(tuán)改制糾紛案（續(xù)）7月24日上午，陳國(guó)君在焦化廠被包圍，遭群毆，無法救出，下午死亡。張志祥和李明東在當(dāng)?shù)匚渚Ｗo(hù)下撤離通鋼賓館。

7月23日晚9時(shí)，吉林國(guó)資委宣布建龍不再介入通鋼重組，群眾抗議結(jié)束。武警和公安進(jìn)入現(xiàn)場(chǎng)搶出陳國(guó)君，但陳國(guó)君已死亡

。

7月27日，吉林國(guó)資委新聞發(fā)布會(huì)稱，此事系個(gè)別非在崗人員發(fā)起并鼓動(dòng)一些不明真相的人員聚集所致。河南濮陽(yáng)市林州鋼鐵有限公司改制糾紛案一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策吉林通鋼集團(tuán)改制糾紛案第8頁(yè)一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策國(guó)企重組改制設(shè)立擬上市主體過程中的問題及對(duì)策

-出資人或發(fā)起人人數(shù)問題

-歷史沿革（出資瑕疵、增資擴(kuò)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等）

-同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

-關(guān)聯(lián)交易

-權(quán)益證書（土地、房產(chǎn)、礦權(quán)）及資質(zhì)證照

一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策國(guó)企重組改制設(shè)立擬第9頁(yè)一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策國(guó)企重組改制設(shè)立擬上市主體過程中的問題及對(duì)策（續(xù)）

-

知識(shí)產(chǎn)權(quán)

-稅務(wù)

-社保

-環(huán)保

-安全生產(chǎn)

-母子公司資金相互拆借、違規(guī)擔(dān)保一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策國(guó)企重組改制設(shè)立擬上第10頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念

并購(gòu)重組

并購(gòu)重組不是準(zhǔn)確的法律概念，只是市場(chǎng)通常稱謂，主要包括企業(yè)（上市公司）控制權(quán)轉(zhuǎn)讓（收購(gòu)）、資產(chǎn)重組（購(gòu)買、出售資產(chǎn)）、股份回購(gòu)、合并、分立等對(duì)企業(yè)（上市公司）股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)、利潤(rùn)及業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響的活動(dòng)。

收購(gòu)收購(gòu)是指一個(gè)企業(yè)（公司）通過產(chǎn)權(quán)交易取得其他企業(yè)（公司）一定程度的控制權(quán)，以實(shí)現(xiàn)一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的行為。二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念第11頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）

合并（兼并）企業(yè)合并是指將兩個(gè)或者兩個(gè)以上單獨(dú)的企業(yè)合并形成一個(gè)法律主體的交易或事項(xiàng)。

并購(gòu)的形式

-股權(quán)

-資產(chǎn)

-無償劃轉(zhuǎn)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）第12頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）

上市公司收購(gòu)

指投資者（收購(gòu)人）通過直接收購(gòu)上市公司的股份成為該公司的控股股東，或者雖不是上市公司股東，但通過投資關(guān)系、協(xié)議或其他安排等間接方式成為上市公司的實(shí)際控制人，以及通過直接或間接方式取得對(duì)上市公司控制權(quán)的行為。中國(guó)證券市場(chǎng)第一例上市公司收購(gòu)案---深寶安收購(gòu)延中實(shí)業(yè)

-協(xié)議收購(gòu)

指收購(gòu)者通過私下協(xié)商的形式與目標(biāo)公司股東達(dá)成股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，以達(dá)到控制該公司的目的。

二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）第13頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）

-要約收購(gòu)

要約收購(gòu)是指收購(gòu)人通過向目標(biāo)公司的股東發(fā)出購(gòu)買其所持該公司股份的書面意見表示，并按照依法公告的收購(gòu)要約中所規(guī)定的收購(gòu)條件、價(jià)格、期限以及其他規(guī)定事項(xiàng)，收購(gòu)目標(biāo)公司股份的行為。

*

部分要約收購(gòu)與全面要約收購(gòu)：前者指收購(gòu)者依據(jù)目標(biāo)公司總股本確定預(yù)計(jì)收購(gòu)的股份比例，在該比例范圍內(nèi)向目標(biāo)公司所有股東發(fā)出收購(gòu)要約，預(yù)受要約的數(shù)量超過收購(gòu)人要約收購(gòu)的數(shù)量時(shí)，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)按照同等比例收購(gòu)預(yù)受要約的股份。后者指收購(gòu)者以取得目標(biāo)公司100%控股權(quán)為目的的收購(gòu)。

二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）第14頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）

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自愿要約收購(gòu)與強(qiáng)制要約收購(gòu)：

前者指收購(gòu)人在自主意愿的情況下進(jìn)行的要約收購(gòu)。后者則指當(dāng)收購(gòu)人持有目標(biāo)公司一定數(shù)量比例的股份時(shí)，法律要求收購(gòu)人必須向上市公司其余股東進(jìn)行的收購(gòu)。

-間接收購(gòu)收購(gòu)人雖不是上市公司的股東，但通過投資者關(guān)系、協(xié)議、其他安排導(dǎo)致其擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過上市公司發(fā)行股份5%或者30%的收購(gòu)行為（超過30%的，應(yīng)向該公司所有股東發(fā)全面收購(gòu)要約，除非豁免申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)）。間接收購(gòu)中收購(gòu)人并未直接成為被收購(gòu)公司的控股股東，往往是實(shí)際控制人。二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）第15頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）

杠桿收購(gòu)指以少量的自有資金、被收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)和將來的收益能力作抵押，籌集部分資金用于收購(gòu)的一種并購(gòu)活動(dòng)。當(dāng)企業(yè)全部資產(chǎn)收益率大于借入資本的平均成本時(shí)，企業(yè)凈收益和普通股收益都會(huì)增加。杠桿收購(gòu)其實(shí)是一種混合融資形式，其特征一是可利用的融資方式多元化，如銀行信用額度、抵押貸款、長(zhǎng)期貸款、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證等；二是參與融資的機(jī)構(gòu)多，包括商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、投資銀行等；三是投入少量資金就可獲得大量銀行貸款，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）第16頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）

管理層收購(gòu)指目標(biāo)公司（上市公司）的管理者（董事、高級(jí)管理人員）利用所融資本對(duì)該目標(biāo)公司股份的購(gòu)買，以實(shí)現(xiàn)對(duì)公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的改變，實(shí)現(xiàn)管理者以所有者和經(jīng)營(yíng)者合一的身份主導(dǎo)重組公司，進(jìn)而獲得產(chǎn)權(quán)預(yù)期收益的一種收購(gòu)行為。

上市公司重大資產(chǎn)重組

指上市公司及其控股或者控制的公司在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之外購(gòu)買、出售資產(chǎn)或者通過其他方式進(jìn)行資產(chǎn)交易達(dá)到規(guī)定的比例，導(dǎo)致上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、收入發(fā)生重大變化的資產(chǎn)交易行為。二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）第17頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）

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判斷構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的標(biāo)準(zhǔn)：

-購(gòu)買、出售的資產(chǎn)總額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到50%以上；

-購(gòu)買、出售的資產(chǎn)在最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度所產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入占上市公司同期經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)50%；

-購(gòu)買、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末凈資產(chǎn)額的比例達(dá)到50%以上，且超過5000萬(wàn)元人民幣。

二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）第18頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管我國(guó)資本市場(chǎng)并購(gòu)重組基本情況

-2011年、2010年、2009年、2008年證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委召開40次、42次、43次、29次會(huì)議，審核62家、49家、64家、57家上市公司并購(gòu)重組申請(qǐng)，其中4家、3家、7家、9家被否-自2006年至2011年，共有143家上市公司實(shí)施了行業(yè)整合類的重大資產(chǎn)重組

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國(guó)務(wù)院國(guó)資委監(jiān)管的117家企業(yè)集團(tuán)中，43家基本實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)整體上市，其中近半數(shù)采取了上市公司吸收合并、收購(gòu)母公司資產(chǎn)等并購(gòu)方式二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管我國(guó)資本市場(chǎng)并購(gòu)重組基本情況第19頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管我國(guó)資本市場(chǎng)并購(gòu)重組類型

-通過收購(gòu)二級(jí)市場(chǎng)流通股進(jìn)行“爬行式”收購(gòu)-

通過與上市公司原控股股東簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議進(jìn)行“協(xié)議收購(gòu)”-

通過獲得上市公司實(shí)際控制人的控股權(quán)進(jìn)行“間接收購(gòu)”

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向上市公司全體股東發(fā)收購(gòu)要約進(jìn)行要約收購(gòu)-

上市公司定向增發(fā)新股換股要約收購(gòu)（關(guān)聯(lián)交易）-

上市公司重大資產(chǎn)購(gòu)買、出售

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上市公司破產(chǎn)重整、重大資產(chǎn)重組、恢復(fù)上市二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管我國(guó)資本市場(chǎng)并購(gòu)重組類型第20頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管國(guó)企并購(gòu)（含跨境并購(gòu)）所涉及的主要法律規(guī)制

法律

-中華人民共和國(guó)公司法

-中華人民共和國(guó)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法

-中華人民共和國(guó)反壟斷法等相關(guān)法律法規(guī)、規(guī)章及政策性規(guī)定

-企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法（3號(hào)令）

-國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管國(guó)企并購(gòu)（含跨境并購(gòu)）所涉及的主要第21頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管

-國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定

-關(guān)于非公有資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)的若干決定

-國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)展改革委關(guān)于加快推進(jìn)煤礦企業(yè)兼并重組若干意見的通知

-關(guān)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整暫行規(guī)定

-機(jī)械基礎(chǔ)零部件產(chǎn)業(yè)振興實(shí)施方案

-鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策

-國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)展改革委關(guān)于2012年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見的通知二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管-國(guó)務(wù)第22頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管

-中央企業(yè)投資監(jiān)督管理暫行辦法

-中央企業(yè)境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法

-中央企業(yè)境外國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行辦法

-境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行管理辦法

-境外投資管理辦法

-境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定

-中央企業(yè)資產(chǎn)損失責(zé)任追究暫行辦法二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管-中第23頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管上市公司收購(gòu)法律規(guī)制

上市公司收購(gòu)管理辦法權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書（公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則15號(hào)）上市公司收購(gòu)報(bào)告書（公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則16號(hào)）要約收購(gòu)報(bào)告書（公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則17號(hào)）二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管上市公司收購(gòu)法律規(guī)制第24頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管上市公司收購(gòu)法律規(guī)制

被收購(gòu)公司董事會(huì)報(bào)告書（公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則18號(hào)）豁免要約收購(gòu)申請(qǐng)文件（公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則19號(hào)）證券期貨法律適用意見第4、7、8、9號(hào)國(guó)有單位受讓上市公司股份管理暫行規(guī)定國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管上市公司收購(gòu)法律規(guī)制第25頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管中國(guó)法下上市公司重大資產(chǎn)重組法律規(guī)制

上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法關(guān)于規(guī)范上市公司重大資產(chǎn)重組若干問題的規(guī)定證券期貨法律適用意見第4、10、11、12號(hào)上市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組后存在為彌補(bǔ)虧損情形的監(jiān)管要求

關(guān)于規(guī)范國(guó)有股東與上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組有關(guān)事項(xiàng)的通知（國(guó)資發(fā)產(chǎn)權(quán)[2009]124號(hào)）二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管中國(guó)法下上市公司重大資產(chǎn)重組法律規(guī)制第26頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管國(guó)企跨境并購(gòu)面臨的挑戰(zhàn)語(yǔ)言、文化、經(jīng)營(yíng)理念之差異掌控跨國(guó)交易及經(jīng)營(yíng)的能力投資目標(biāo)國(guó)的政治環(huán)境與風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)狀況、制度之差異投資目標(biāo)國(guó)法律制度（外資法、稅法、勞工法、環(huán)保法、知識(shí)產(chǎn)權(quán)法、反壟斷法等）金融財(cái)務(wù)（匯率）及欺詐二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管國(guó)企跨境并購(gòu)面臨的挑戰(zhàn)第27頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管跨境并購(gòu)過程中可能涉及的法律風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策法律盡職調(diào)查，兩個(gè)層面：一是目標(biāo)國(guó)的法律環(huán)境、投資環(huán)境的調(diào)查；二是目標(biāo)公司本身法律、財(cái)務(wù)的盡職調(diào)查。實(shí)務(wù)中易發(fā)生問題的是對(duì)目標(biāo)國(guó)的法律環(huán)境、投資環(huán)境盡調(diào)不充分（中鋼集團(tuán)以13億美元收購(gòu)澳大利亞中西部公司(MidwestCorporation)98.52%的股權(quán)，當(dāng)期虧損9200多萬(wàn)美元）走內(nèi)部決策程序置公司內(nèi)部法律顧問于前臺(tái)，并購(gòu)信息對(duì)稱尊重國(guó)際慣例（分手費(fèi)）二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管跨境并購(gòu)過程中可能涉及的法律風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)第28頁(yè)三、中鋼集團(tuán)并購(gòu)案簡(jiǎn)況中鋼集團(tuán)公司由中國(guó)鋼鐵工貿(mào)集團(tuán)公司更名而至。2003年前，是一家以鐵礦石進(jìn)出口、鋼鐵及相關(guān)的設(shè)備貿(mào)易為主公司，總資產(chǎn)100億元。自2005年始，中鋼集團(tuán)進(jìn)行了一系列并購(gòu)重組，逐步構(gòu)建起了“礦業(yè)、炭素、耐火、鐵合金、裝備制造”五大產(chǎn)業(yè)運(yùn)作格局。“中鋼模式”一度受到國(guó)資委認(rèn)可，但該等收購(gòu)并未給中鋼集團(tuán)帶來較好回報(bào)。

2006年開始紅土鎳礦進(jìn)口業(yè)務(wù)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)給中鋼集團(tuán)帶來數(shù)億元虧損。

2007年，中鋼集團(tuán)與山西民企山西中宇鋼鐵有限公司(下稱山西中宇)之間開始巨額的資金往來，至2008年形成財(cái)務(wù)黑洞（山西中宇通過收取預(yù)付貨款方式占用中鋼資金累計(jì)金額超過60億元，其中有約26億元變成了“中宇對(duì)中鋼的欠款”。至2010年下半年，山西中宇對(duì)中鋼欠款已高達(dá)近40億元。三、中鋼集團(tuán)并購(gòu)案簡(jiǎn)況第29頁(yè)三、中鋼集團(tuán)并購(gòu)案簡(jiǎn)況

2008年9月15日，中鋼集團(tuán)以13億美元收購(gòu)澳大利亞中西部公司(MidwestCorporation)98.52%的股權(quán)，，原計(jì)劃鐵礦石年產(chǎn)量3000萬(wàn)噸以上；但2009年這一項(xiàng)目還處于前期勘探階段，當(dāng)期虧損9281萬(wàn)元。2010年該項(xiàng)目的年產(chǎn)量不足100萬(wàn)噸

2011年5月20日，國(guó)家審計(jì)署公布了對(duì)中鋼集團(tuán)的審計(jì)報(bào)告。中鋼集團(tuán)“被合作伙伴占用資金88.07億元”。截至2011年9月末，中鋼集團(tuán)資產(chǎn)總額1268.56億元，負(fù)債總額1157.89億元，資產(chǎn)負(fù)債率為91.29%。

2012年4月中旬，國(guó)資委成立了專門幫扶小組進(jìn)駐中鋼，任務(wù)是與現(xiàn)任管理團(tuán)隊(duì)一起，找到讓中鋼集團(tuán)走出困境的方法。三、中鋼集團(tuán)并購(gòu)案簡(jiǎn)況第30頁(yè)三、中國(guó)石油要約收購(gòu)吉林化工、錦州石化和遼河油田

簡(jiǎn)況

2005年10月31日前，中國(guó)石油分別持有吉林化工（石油化工）67.29%股份、錦州石化（石油化工）80.95%股份、遼河油田（石油勘探和開采）81.82%股份2005年10月31日，中國(guó)石油同時(shí)公告分別要約收購(gòu)吉林化工、錦州石化、遼河油田報(bào)告書（摘要）

2005年11月16日，中國(guó)石油同時(shí)公告要約收購(gòu)吉林化工、錦州石化、遼河油田報(bào)告書全文。錦州石化、遼河油田要約收購(gòu)期限起算2005年12月15日，錦州石化、遼河油田要約收購(gòu)期限屆滿。

2005年12月31日，吉化類別股東會(huì)三、中國(guó)石油要約收購(gòu)吉林化工、錦州石化和遼河油田

簡(jiǎn)況第31頁(yè)三、中國(guó)石油要約收購(gòu)吉林化工、

錦州石化和遼河油田

簡(jiǎn)況

2006年1月6日，A股要約生效條件在這一天得到滿足，在下一個(gè)交易日（1月9日）發(fā)布A股要約收購(gòu)期限起算提示性公告2006年1月9日，A股要約收購(gòu)起算日

2006年2月12日，A股要約收購(gòu)期限屆滿，尚有占總股本1.19%的A股未被收購(gòu)2006年7月3日，累計(jì)收購(gòu)6期余股后，遼河油田尚有占總股本0.51%的A股未被收回；錦州石化尚有1.08%的A股未被收回。該等股份不再在深交所交易。吉化累計(jì)收購(gòu)5期余股后，尚有0.34%A股未被收回。三、中國(guó)石油要約收購(gòu)吉林化工、

錦州石化和遼河油田

簡(jiǎn)況第32頁(yè)三、中國(guó)石油要約收購(gòu)吉林化工、

錦州石化和遼河油田收購(gòu)價(jià)格及溢價(jià)百分比遼河油田要約收購(gòu)價(jià)格為8.8元/股，要約收購(gòu)數(shù)量為2億股，溢價(jià)18.8%

錦州石化要約收購(gòu)價(jià)格為4.25元/股，要約收購(gòu)數(shù)量為1.5億股，溢價(jià)10.1%吉化A股要約收購(gòu)價(jià)格為5.25元/股，要約收購(gòu)數(shù)量為2億股，溢價(jià)6.9%；H股要約收購(gòu)價(jià)格為2.8港元（向ADS持有者支付等價(jià)美元），要約收購(gòu)數(shù)量為9.64778億股，溢價(jià)15.5%收購(gòu)總金額為61.5億元，自有資金三、中國(guó)石油要約收購(gòu)吉林化工、

錦州石化和遼河油田收購(gòu)價(jià)格及第33頁(yè)三、中國(guó)國(guó)電集團(tuán)收購(gòu)平煤集團(tuán)51%股權(quán)

簡(jiǎn)況2007年4月3日，赤峰市經(jīng)濟(jì)委員會(huì)（平煤集團(tuán)出資人及實(shí)際控制人，擁有平煤集團(tuán)公司100%的股權(quán)）與中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司簽署《內(nèi)蒙古赤峰市人民政府、中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司關(guān)于投資建設(shè)煤電化運(yùn)項(xiàng)目的合作協(xié)議》（2007年8月30日，平煤集團(tuán)控股的上市公司內(nèi)蒙古平莊能源股份有限公司公告）2007年12月10日，赤峰市經(jīng)濟(jì)委員會(huì)（平煤集團(tuán)出資人及實(shí)際控制人，擁有平煤集團(tuán)公司100%的股權(quán)）、中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司在內(nèi)蒙古自治區(qū)赤峰市簽署了《關(guān)于內(nèi)蒙古平莊煤業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。赤峰市經(jīng)濟(jì)委員會(huì)同意向中國(guó)國(guó)電集團(tuán)轉(zhuǎn)讓其在平煤集團(tuán)擁有的51%股權(quán)及相關(guān)權(quán)益；中國(guó)國(guó)電集團(tuán)同意購(gòu)買赤峰市經(jīng)濟(jì)委員會(huì)擁有的平煤集團(tuán)51%股權(quán)及相關(guān)權(quán)益。三、中國(guó)國(guó)電集團(tuán)收購(gòu)平煤集團(tuán)51%股權(quán)簡(jiǎn)況第34頁(yè)三、中國(guó)國(guó)電集團(tuán)收購(gòu)平煤集團(tuán)51%股權(quán)簡(jiǎn)況（續(xù)）2008年2月20日,51%產(chǎn)權(quán)掛牌成交2008年2月22日,公告收購(gòu)報(bào)告書2008年5月16日,公告51%協(xié)議收購(gòu)的要約豁免申請(qǐng)未被證監(jiān)會(huì)受理，并變更原協(xié)議為48%協(xié)議轉(zhuǎn)讓+3%無償劃轉(zhuǎn)2008年5月21日,簽署3%無償劃轉(zhuǎn)協(xié)議公告2008年6月23日,國(guó)務(wù)院國(guó)資委批準(zhǔn)3%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)2008年7月2日,證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)豁免要約收購(gòu)三、中國(guó)國(guó)電集團(tuán)收購(gòu)平煤集團(tuán)51%股權(quán)簡(jiǎn)況（續(xù)）第35頁(yè)三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA中海油服簡(jiǎn)況一家股票分別在香港聯(lián)交所、上海證交所上市的境內(nèi)外上市公司中國(guó)海洋石油總公司持有其54.73%的股份，為其控股股東中國(guó)海上最大的油田服務(wù)供應(yīng)商亞洲地區(qū)功能最全、服務(wù)鏈最完整、最具綜合性的海上油田服務(wù)商主營(yíng)業(yè)務(wù)分為鉆井服務(wù)、油田技術(shù)服務(wù)、船舶服務(wù)以及物探勘察服務(wù)截至2008年3月底，總資產(chǎn)23,768百萬(wàn)元，凈資產(chǎn)18,109百萬(wàn)元三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA第36頁(yè)三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA目標(biāo)公司簡(jiǎn)況其股票在挪威奧斯陸交易所上市交易的挪威上市公司控股股東為AwilcoAS公司，聯(lián)合其關(guān)聯(lián)人AwecoHoldingAS公司共同持有目標(biāo)公司約40.11%股份主要業(yè)務(wù)為海上石油和天然氣的勘探、開發(fā)和生產(chǎn)階段提供鉆井服務(wù)和海上支持服務(wù)業(yè)務(wù)范圍覆蓋澳大利亞、挪威、越南、沙特阿拉伯和地中海五個(gè)國(guó)家和地區(qū)截至2008年3月底，總資產(chǎn)1,979,418千美元；凈資產(chǎn)515,088千美元三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreAS第37頁(yè)三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA收購(gòu)目的擴(kuò)展業(yè)務(wù)區(qū)域范圍增加國(guó)際業(yè)務(wù)收入獲得國(guó)際管理專業(yè)知識(shí)、先進(jìn)的技術(shù)和在充滿挑戰(zhàn)的工作環(huán)境中的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)提升本公司國(guó)際化運(yùn)作水平三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA第38頁(yè)三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA交易結(jié)構(gòu)100%100%100%C：中海油服在挪威設(shè)立的SPV中海油服（COSL）A：中海油服在香港設(shè)立的SPVB：中海油服在新加坡設(shè)立的SPV100%要約收購(gòu)境內(nèi)境外收購(gòu)主體AwilcoOffshoreASA三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA第39頁(yè)三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA融資結(jié)構(gòu)收購(gòu)款構(gòu)成：中海油服1.99億美元自有資金中海油服向中國(guó)進(jìn)出口銀行借款8億美元中海油服挪威設(shè)立的全資子公司COSLNorwegianAS向海外銀團(tuán)借款15億美元8億美元借款的還款來源主要為中海油服未來的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流

15億美元考慮利用香港SPV在境外發(fā)行長(zhǎng)期債券融資或中海油服境外經(jīng)營(yíng)收入對(duì)該筆貸款進(jìn)行還本付息三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA第40頁(yè)三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA融資結(jié)構(gòu)示意圖貸款行進(jìn)出口銀行中海油服AwilcoOffshoreASA境外子公司還向境外銀團(tuán)借款15億美元8億美元貸款將自有資金1.99億美元加8億美元借款通過股本注資/股東貸款三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA第41頁(yè)三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA交易方案－要約收購(gòu)收購(gòu)人為中海油服挪威設(shè)立的全資子公司COSLNorwegianAS

2008年7月7日，要約人通過挪威奧斯陸交易所公告系統(tǒng)作出要約預(yù)告，宣布對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行要約收購(gòu)，并接受目標(biāo)公司控股股東及其關(guān)聯(lián)人士作出的承諾函同日，中海油服、挪威SPV與目標(biāo)公司簽訂要約協(xié)議。目標(biāo)公司董事會(huì)宣布將向所有股東推薦接受該要約，目標(biāo)公司董事會(huì)的該等推薦于2008年7月17日生效

2008年7月18日要約人向目標(biāo)公司股東提出有條件全面要約收購(gòu)三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA第42頁(yè)三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA交易方案－要約收購(gòu)交易標(biāo)的為目標(biāo)公司的全部已發(fā)行股份。要約價(jià)格為每股85克朗（約合人民幣114.65元），該價(jià)格可以進(jìn)行調(diào)整。如果要約被標(biāo)的公司所有股東接受，要約人將為本次收購(gòu)支付的總金額（未考慮可能進(jìn)行的調(diào)整）為12,700,316,395克朗（約合人民幣17,130,479,393元）

2008年7月18日要約人向目標(biāo)公司股東提出有條件全面要約收購(gòu)（根據(jù)挪威證券交易法第6章的規(guī)定，經(jīng)挪威奧斯陸交易所審閱和批準(zhǔn)后）要約價(jià)格的確定因素包括但不限于：①標(biāo)的公司歷史股價(jià)；②標(biāo)的公司業(yè)務(wù)性質(zhì)和經(jīng)營(yíng)狀況；③行業(yè)預(yù)期；④標(biāo)的公司的戰(zhàn)略價(jià)值三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreA第43頁(yè)三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA交易方案－要約收購(gòu)2008年8月15日下午16.30（中歐標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間，要約截止期），共有約98.8%的目標(biāo)公司股份接受了要約人發(fā)出的要約。2008年9月29日，上述股份過戶至要約人名下

2008年10月15日收市之時(shí)起，要約人對(duì)尚未持有的目標(biāo)公司股份發(fā)出強(qiáng)制要約收購(gòu)

2008年10月23日，上述通過強(qiáng)制收購(gòu)取得的股份過戶至要約人名下，要約人在挪威中央證券存托機(jī)構(gòu)登記擁有目標(biāo)公司已發(fā)行股份的100％（149,415,487股股份）三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA第44頁(yè)三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA境內(nèi)審批2008年7月6日，中海油服董事會(huì)審議通過《關(guān)于中海油田服務(wù)股份有限公司收購(gòu)挪威AwilcoOffshoreASA公司的議案》，批準(zhǔn)按境內(nèi)及境外證券監(jiān)管要求編制并披露關(guān)于本次收購(gòu)的《重大資產(chǎn)重組預(yù)案》和《主要交易公告》（根據(jù)香港證券監(jiān)管規(guī)定編制），并授權(quán)管理層按照本次收購(gòu)的《重大資產(chǎn)重組預(yù)案》及《主要交易公告》的內(nèi)容發(fā)出自愿有條件要約及簽署與本次收購(gòu)相關(guān)的法律文件。2008年8月26日，本公司2008年第一次臨時(shí)股東大會(huì)決議審議通過本次收購(gòu)的議案，授權(quán)本公司董事會(huì)及任何一位董事代表公司采取一切進(jìn)一步行動(dòng)及辦理一切進(jìn)一步事宜并簽署及簽訂董事會(huì)認(rèn)為必要、適當(dāng)、適宜或權(quán)宜的所有其它或進(jìn)一步文件（如有）及采取所有步驟，以執(zhí)行及/或使收購(gòu)建議所載的交易生效三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreA第45頁(yè)三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA境內(nèi)審批2008年3月11日，獲《商務(wù)部關(guān)于同意設(shè)立中海油服國(guó)際有限公司的批復(fù)》（商合批[2008]174號(hào)）2008年3月19日，獲商務(wù)部核發(fā)的《境外投資批準(zhǔn)證書》（[2008]商合境外投資證字第000494號(hào)）2008年8月12日，商務(wù)部核發(fā)[2008]商合境外投資證字第1612號(hào)《批準(zhǔn)證書》，同意本公司對(duì)中海油服香港國(guó)際有限公司增加境外投資總額，用于收購(gòu)Awilco公司股權(quán)項(xiàng)目

2008年5月5日，獲國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于確認(rèn)中海油田服務(wù)股份有限公司擬收購(gòu)挪威AwilcoOffshoreASA公司股權(quán)項(xiàng)目信息的函》三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreA第46頁(yè)三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA境內(nèi)審批2008年7月21日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)改外資[2008]1864號(hào)《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于中海油田服務(wù)股份有限公司投資收購(gòu)挪威AwilcoOffshoreASA公司股權(quán)項(xiàng)目核準(zhǔn)的批復(fù)》同意中海油服在挪威投資收購(gòu)AwilcoOffshoreASA公司全部股權(quán)項(xiàng)目2008年8月11日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委核發(fā)國(guó)資廳規(guī)劃[2008]387號(hào)文《關(guān)于中國(guó)海洋石油總公司所屬中海油田服務(wù)股份有限公司收購(gòu)挪威Awilco公司項(xiàng)目意見的函》，原則同意本公司以有條件的自愿現(xiàn)金要約方式收購(gòu)挪威AwilcoOffshoreASA公司100％股權(quán)2008年8月1日，國(guó)家外匯管理局塘沽中心支局核發(fā)塘匯發(fā)[2008]34號(hào)文《關(guān)于中海油田服務(wù)股份有限公司申請(qǐng)?jiān)黾泳惩馔顿Y三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreAS第47頁(yè)三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA境內(nèi)審批額度外匯資金來源審查的批復(fù)》，同意本公司增加對(duì)中海油服香港國(guó)際有限公司的境外投資額度。2008年8月22日，獲國(guó)家外匯管理局塘沽中心支局核發(fā)的《境外投資外匯登記證》2008年8月27日獲得（津）匯資核字第F120000200801039號(hào)和（津）匯資核字第F120000200801041號(hào)《國(guó)家外匯管理局資本項(xiàng)目外匯業(yè)務(wù)核準(zhǔn)件》，獲準(zhǔn)向中海油服香港國(guó)際有限公司匯出共9.99億美元投資額2008年9月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)許可[2008]1141號(hào)《關(guān)于核準(zhǔn)》三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreA第48頁(yè)三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA境內(nèi)審批中海油田服務(wù)股份有限公司重大資產(chǎn)重組方案的批復(fù)》，對(duì)中海油服收購(gòu)挪威AwilcoOffshoreASA無異議境外審批根據(jù)中海油服聘請(qǐng)的挪威律師法律意見，除要約人向標(biāo)的股東發(fā)出的要約和派發(fā)的要約文件需經(jīng)挪威奧斯陸交易所審閱和批準(zhǔn)外，本次要約的發(fā)起和完成均無需挪威其他政府部門的批準(zhǔn)或同意，也無需向挪威其他政府部門申報(bào)或備案。

三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreA第49頁(yè)三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLimited兗州煤業(yè)簡(jiǎn)況第一家實(shí)現(xiàn)股票分別在美國(guó)紐約證交所、香港聯(lián)交所及上海證交所上市的從事煤炭開采的境內(nèi)外上市公司兗礦集團(tuán)持有其總股本的52.86%，是兗州煤業(yè)控股股東公司本部轄有南屯煤礦、興隆莊煤礦、鮑店煤礦、東灘煤礦、濟(jì)寧二號(hào)煤礦和濟(jì)寧三號(hào)煤礦等六座大型煤礦澳大利亞澳思達(dá)煤礦、山西天池煤礦、菏澤趙樓煤礦截至2009年9月，總資產(chǎn)34,393百萬(wàn)元（未經(jīng)審計(jì)），所有者權(quán)益27,553百萬(wàn)元三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLimit第50頁(yè)三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLimited菲利克斯簡(jiǎn)況一家從事煤炭開采和勘探、其股票在澳大利亞證交所上市交易的澳洲上市公司目前已發(fā)行196,625,038股股份，其對(duì)應(yīng)的股權(quán)款已全額繳足主要資產(chǎn)為旗下礦區(qū)的采礦權(quán)（MiningLease）、礦產(chǎn)開發(fā)權(quán)（MineralDevelopmentLease）、采礦權(quán)申請(qǐng)（Mineral/MiningLeaseApplication）、探礦權(quán)（ExplorationLicence）以及勘探許可(ExplorationPermit,)煤炭資產(chǎn)包括4個(gè)運(yùn)營(yíng)中的煤礦、2個(gè)開發(fā)中的煤礦以及4個(gè)煤炭勘探項(xiàng)目三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLimit第51頁(yè)三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLimited收購(gòu)原因兗煤所處華東地區(qū)，未分配煤炭資源潛力有限獲得海外的優(yōu)質(zhì)煤炭資源有利于實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展全球金融危機(jī)導(dǎo)致境外煤炭上市公司股票價(jià)格下滑，企業(yè)價(jià)值出現(xiàn)低估，為兗煤收購(gòu)提供契機(jī)

具備優(yōu)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手收購(gòu)目標(biāo)公司的條件具備收購(gòu)實(shí)力三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLimit第52頁(yè)三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLimited收購(gòu)方式－附有生效條件的安排方案根據(jù)澳大利亞公司法5.1規(guī)定，此種收購(gòu)方式必須經(jīng)過法院批準(zhǔn)（共需經(jīng)過兩次法庭聽證，本次收購(gòu)已經(jīng)完成第一次法庭聽證并獲得法院批準(zhǔn)，同意目標(biāo)公司召集審議本次收購(gòu)的股東大會(huì)；尚需通過第二次法庭聽證），此外還需澳大利亞證券投資委員會(huì)同意以及目標(biāo)公司參加表決(其中包括委托投票）的股東的多數(shù)（持股價(jià)值的75%以上且股東人數(shù)的50%以上）贊成方能實(shí)施，存在不能通過的可能性。三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLimi第53頁(yè)三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLimited收購(gòu)方式－附有生效條件的安排方案收購(gòu)方：兗州煤業(yè)股份有限公司收購(gòu)主體：澳思達(dá)煤礦有限公司目標(biāo)公司：FelixResourcesLimited交易對(duì)方：目標(biāo)公司的全體股東收購(gòu)方式：兗州煤業(yè)與目標(biāo)公司通過簽署《安排執(zhí)行協(xié)議》，由兗煤澳洲公司以安排方案的方式，由其全資子公司澳思達(dá)公司以現(xiàn)金收購(gòu)目標(biāo)公司的全部股份收購(gòu)對(duì)價(jià)：16.95澳元/股總交易對(duì)價(jià)：按照16.95澳元/股的價(jià)格，如收購(gòu)目標(biāo)公司100%的股權(quán)（即：196,625,038股），總交易對(duì)價(jià)約為33.33億澳元（約合人民幣189.51億元）三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLim第54頁(yè)三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLimited交易結(jié)構(gòu)100%100%兗州煤業(yè)（YZCM）A：兗州煤業(yè)在澳大利亞設(shè)立的子公司B：兗州煤業(yè)在澳大利亞的子公司設(shè)立的子公司收購(gòu)100%股份境內(nèi)境外收購(gòu)主體Felix三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLim第55頁(yè)三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLimited融資結(jié)構(gòu)收購(gòu)價(jià)款總計(jì)約33.33億澳元（約合29億美元，人民幣189.51億元）的收購(gòu)價(jià)款全部為兗煤澳洲與中國(guó)銀行悉尼分行、中國(guó)國(guó)家開發(fā)銀行香港分行、中國(guó)建設(shè)銀行香港分行簽署《融資協(xié)議》獲得兗煤向中國(guó)銀行山東分行申請(qǐng)開立保函中國(guó)銀行山東分行出具載有貸款行可接受的條款和條件的相當(dāng)于200億元人民幣的美元或澳元的備用信用證或銀行保函兗礦集團(tuán)提供反擔(dān)保三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLim第56頁(yè)三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLimited融資機(jī)構(gòu)貸款行境內(nèi)分行目標(biāo)公司Felix兗煤澳洲公司兗州煤業(yè)貸款行境外分行申請(qǐng)開立保函保函外幣貸款三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLim第57頁(yè)三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLimited公司決策

2009年8月13日，兗煤第四屆董事會(huì)第八次會(huì)議審議通過《關(guān)于收購(gòu)澳大利亞菲利克斯公司（FelixResourcesLimited）100%股權(quán)的議案》，批準(zhǔn)管理層與目標(biāo)公司簽署《安排執(zhí)行協(xié)議》，并在根據(jù)境內(nèi)及境外證券監(jiān)管要求編制的《重大資產(chǎn)重組預(yù)案》和《主要交易公告》（根據(jù)香港證券監(jiān)管規(guī)定編制）中對(duì)本次交易進(jìn)行了披露。2009年9月11日，兗煤第四屆董事會(huì)第十次會(huì)議審議通過了《關(guān)于審議通過<兗州煤業(yè)股份有限公司重大資產(chǎn)購(gòu)買報(bào)告書>的議案》，同意披露本報(bào)告書及向H股股東寄發(fā)關(guān)于本次收購(gòu)的《通函》。三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLim第58頁(yè)三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLimited公司決策

2009年10月30日，兗煤2009年度第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議并批準(zhǔn)《關(guān)于收購(gòu)澳大利亞菲利克斯資源有限公司100%股權(quán)的議案》，批準(zhǔn)公司在澳大利亞的全資子公司兗州煤業(yè)澳大利亞有限公司，通過其全資子公司澳思達(dá)煤礦有限公司以安排交易的方式收購(gòu)澳大利亞菲利克斯資源有限公司100%股權(quán)；審議并批準(zhǔn)《兗州煤業(yè)股份有限公司重大資產(chǎn)購(gòu)買報(bào)告書》、《關(guān)于收購(gòu)澳大利亞菲利克斯公司股權(quán)項(xiàng)目融資方案》和《關(guān)于給予公司董事會(huì)相關(guān)授權(quán)的議案》三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLimi第59頁(yè)三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLimited境內(nèi)審批

2009年10月23日，山東省國(guó)資委出具《關(guān)于投資收購(gòu)澳大利亞菲利克斯資源有限公司股權(quán)有關(guān)問題的批復(fù)》，同意本公司本次收購(gòu)

2009年1月4日，國(guó)家發(fā)改委出具《關(guān)于兗州煤業(yè)股份有限公司收購(gòu)澳大利亞菲利克斯煤炭公司股權(quán)項(xiàng)目信息報(bào)告的復(fù)函》，原則上支持本公司本次收購(gòu)計(jì)劃

2009年12月3日，國(guó)家發(fā)改委出具《關(guān)于兗州煤業(yè)服務(wù)股份有限公司投資收購(gòu)FelixResourcesLimited公司股權(quán)項(xiàng)目核準(zhǔn)的批復(fù)》中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于重大資產(chǎn)重組的核準(zhǔn)山東省商務(wù)廳備案三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLimi第60頁(yè)三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLimited境外審批目標(biāo)公司股東大會(huì)。根據(jù)澳大利亞公司法的規(guī)定，本次交易需要獲得目標(biāo)公司參加表決(其中包括委托投票）的股東的多數(shù)（持股價(jià)值的75%以上且股東人數(shù)的50%以上）贊成方能實(shí)施。澳大利亞法院。安排方案的完成需要經(jīng)過澳大利亞法院兩次聽證后批準(zhǔn)。目標(biāo)公司在召開董事會(huì)之后，向法院提出舉行第一次法庭聽證的申請(qǐng)，法院在第一次法庭聽證日批準(zhǔn)向目標(biāo)公司股東發(fā)出股東大會(huì)通知。安排方案經(jīng)股東大會(huì)審議通過之后，法院將在第二次法庭聽證日批準(zhǔn)股東大會(huì)決議，安排方案正式生效。2009年9月28日，澳大利亞聯(lián)邦法院舉行第一次法庭聽證，批準(zhǔn)目標(biāo)公司就安排方案召開股東大會(huì)并向其股東派發(fā)安排方案手冊(cè)。三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLim第61頁(yè)三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLimited境外審批澳大利亞外國(guó)投資審查委員會(huì)、澳大利亞聯(lián)邦財(cái)政部長(zhǎng)。根據(jù)澳大利亞外國(guó)收購(gòu)和接管法以及澳大利亞外國(guó)投資審查委員會(huì)的相關(guān)規(guī)定，本次交易需要獲得澳大利亞外國(guó)投資審查委員會(huì)的審批。如澳大利亞外國(guó)投資審查委員會(huì)同意本次交易，將向澳大利亞聯(lián)邦財(cái)政部長(zhǎng)提出建議。本次交易需獲得澳大利亞聯(lián)邦財(cái)政部長(zhǎng)作出的無異議通知，或在一定期限內(nèi)未獲澳大利亞聯(lián)邦財(cái)政部長(zhǎng)針對(duì)本次交易作出的禁令方能實(shí)施。澳大利亞聯(lián)邦財(cái)政部于2009年10月23日發(fā)布的公告，澳大利亞聯(lián)邦財(cái)政部助理部長(zhǎng)已于當(dāng)日有條件批準(zhǔn)公司收購(gòu)目標(biāo)公司100%股份。三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLimi第62頁(yè)三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLimited境外審批兗煤澳洲負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)兗煤在澳大利亞的煤礦，并將由主要來自澳大利亞的管理團(tuán)隊(duì)和銷售團(tuán)隊(duì)進(jìn)行管理保證兗煤澳洲及其下屬所有運(yùn)營(yíng)子公司的董事會(huì)中，均至少有兩名董事的主要居住地位于澳大利亞，其中一名董事需獨(dú)立于兗州煤業(yè)及其關(guān)聯(lián)實(shí)體保證兗煤澳洲首席執(zhí)行官和首席財(cái)務(wù)官的主要居住地位于澳大利亞兗煤澳洲在任何日歷年內(nèi)的大多數(shù)董事會(huì)會(huì)議在澳大利亞舉行兗煤澳洲最遲于2012年底在澳大利亞證券交易所上市，屆時(shí)兗煤在兗煤澳洲公司中的持股比例減少至不超過70%；并且，考慮到目標(biāo)公司現(xiàn)有的若干煤礦為該公司與第三方成立的合資企業(yè)所擁有，在兗煤澳洲公司上市后，兗煤在目標(biāo)公司現(xiàn)有煤礦中的合計(jì)經(jīng)濟(jì)所有權(quán)將減少至不超過50%三、兗州煤業(yè)收購(gòu)

FelixResourcesLim謝謝！

唐麗子律師謝謝！演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！國(guó)企重組改制與并購(gòu)的

法律與實(shí)務(wù)唐麗子律師國(guó)企重組改制與并購(gòu)的

法律與實(shí)務(wù)唐麗子律師第66頁(yè)一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策國(guó)企重組改制所涉及的主要法律規(guī)范中華人民共和國(guó)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法中華人民共和國(guó)公司法

企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理?xiàng)l例國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)管理暫行辦法一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策國(guó)企重組改制所涉及第67頁(yè)一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策國(guó)企重組改制所涉及的主要法律規(guī)范（續(xù)）關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本調(diào)整和國(guó)有企業(yè)重組的指導(dǎo)意見企業(yè)公司制改建有關(guān)國(guó)有資本管理與財(cái)務(wù)處理的暫行規(guī)定

關(guān)于規(guī)范國(guó)有企業(yè)改制工作的意見關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范國(guó)有企業(yè)改制工作的實(shí)施意見國(guó)有企業(yè)改革中劃撥土地使用權(quán)管理暫行規(guī)定國(guó)土資源部關(guān)于改革土地估價(jià)結(jié)果確認(rèn)和土地資產(chǎn)處置審批辦法的通知一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策國(guó)企重組改制所涉及第68頁(yè)一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策國(guó)企重組改制所涉及的主要法律問題及對(duì)策改制方案資產(chǎn)業(yè)務(wù)、債權(quán)債務(wù)（土地使用權(quán)、房屋所有權(quán)、礦權(quán)、專利、商標(biāo)、著作權(quán)、版權(quán)、股權(quán)、債權(quán)債務(wù)等)；人員（三類人員處置）

改制方案審批-職工代表大會(huì)或職工大會(huì)審議通過（如涉及重新安置）；通過職工代表大會(huì)或其他形式聽取職工的意見和建議（不涉及重新安置）

-國(guó)資委或同級(jí)人民政府審批第三方同意一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策國(guó)企重組改制所涉及第69頁(yè)一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策吉林通鋼集團(tuán)改制糾紛案（續(xù)）

通鋼集團(tuán)是吉林省最大的國(guó)有鋼鐵企業(yè)，年產(chǎn)鋼能力達(dá)到700萬(wàn)噸。建龍集團(tuán)是由浙江商人張志祥于1999年辦的國(guó)內(nèi)民營(yíng)鋼鐵企業(yè)龍頭之一。

2005年9月，建龍集團(tuán)參與重組通鋼集團(tuán)，占股36.19%。

2008年，鋼鐵業(yè)全行業(yè)虧損，建龍?zhí)岢?，要么增資控股，要么退出。

2009年3月，吉林國(guó)資委與建龍初步達(dá)成分手意向。吉林國(guó)資委另尋資本，但未果。一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策吉林通鋼集團(tuán)改制糾第70頁(yè)一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策吉林通鋼集團(tuán)改制糾紛案（續(xù)）

2009年6月，建龍與吉林國(guó)資委達(dá)成新協(xié)議，由建龍?jiān)龀植⒖毓赏ㄤ摷瘓F(tuán)66%股權(quán)。

7月22日，吉林國(guó)資委召集通鋼高層，宣布由建龍控股的決定。

7月23日，通鋼召集中層干部，宣布了上述決定。決定在工人中引起波瀾，當(dāng)天有近千人在廠區(qū)聚集。

7月24日，陳國(guó)君被委任為通化鋼鐵公司總經(jīng)理。建龍董事長(zhǎng)張志祥、副總裁李明東、及陳國(guó)君與職工對(duì)話，談建龍控股一事。一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策吉林通鋼集團(tuán)改制糾紛案第71頁(yè)一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策吉林通鋼集團(tuán)改制糾紛案（續(xù)）7月24日上午，陳國(guó)君在焦化廠被包圍，遭群毆，無法救出，下午死亡。張志祥和李明東在當(dāng)?shù)匚渚Ｗo(hù)下撤離通鋼賓館。

7月23日晚9時(shí)，吉林國(guó)資委宣布建龍不再介入通鋼重組，群眾抗議結(jié)束。武警和公安進(jìn)入現(xiàn)場(chǎng)搶出陳國(guó)君，但陳國(guó)君已死亡

。

7月27日，吉林國(guó)資委新聞發(fā)布會(huì)稱，此事系個(gè)別非在崗人員發(fā)起并鼓動(dòng)一些不明真相的人員聚集所致。河南濮陽(yáng)市林州鋼鐵有限公司改制糾紛案一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策吉林通鋼集團(tuán)改制糾紛案第72頁(yè)一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策國(guó)企重組改制設(shè)立擬上市主體過程中的問題及對(duì)策

-出資人或發(fā)起人人數(shù)問題

-歷史沿革（出資瑕疵、增資擴(kuò)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等）

-同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

-關(guān)聯(lián)交易

-權(quán)益證書（土地、房產(chǎn)、礦權(quán)）及資質(zhì)證照

一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策國(guó)企重組改制設(shè)立擬第73頁(yè)一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策國(guó)企重組改制設(shè)立擬上市主體過程中的問題及對(duì)策（續(xù)）

-

知識(shí)產(chǎn)權(quán)

-稅務(wù)

-社保

-環(huán)保

-安全生產(chǎn)

-母子公司資金相互拆借、違規(guī)擔(dān)保一、國(guó)企重組改制過程中的法律問題及對(duì)策國(guó)企重組改制設(shè)立擬上第74頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念

并購(gòu)重組

并購(gòu)重組不是準(zhǔn)確的法律概念，只是市場(chǎng)通常稱謂，主要包括企業(yè)（上市公司）控制權(quán)轉(zhuǎn)讓（收購(gòu)）、資產(chǎn)重組（購(gòu)買、出售資產(chǎn)）、股份回購(gòu)、合并、分立等對(duì)企業(yè)（上市公司）股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)、利潤(rùn)及業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響的活動(dòng)。

收購(gòu)收購(gòu)是指一個(gè)企業(yè)（公司）通過產(chǎn)權(quán)交易取得其他企業(yè)（公司）一定程度的控制權(quán)，以實(shí)現(xiàn)一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的行為。二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念第75頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）

合并（兼并）企業(yè)合并是指將兩個(gè)或者兩個(gè)以上單獨(dú)的企業(yè)合并形成一個(gè)法律主體的交易或事項(xiàng)。

并購(gòu)的形式

-股權(quán)

-資產(chǎn)

-無償劃轉(zhuǎn)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）第76頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）

上市公司收購(gòu)

指投資者（收購(gòu)人）通過直接收購(gòu)上市公司的股份成為該公司的控股股東，或者雖不是上市公司股東，但通過投資關(guān)系、協(xié)議或其他安排等間接方式成為上市公司的實(shí)際控制人，以及通過直接或間接方式取得對(duì)上市公司控制權(quán)的行為。中國(guó)證券市場(chǎng)第一例上市公司收購(gòu)案---深寶安收購(gòu)延中實(shí)業(yè)

-協(xié)議收購(gòu)

指收購(gòu)者通過私下協(xié)商的形式與目標(biāo)公司股東達(dá)成股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，以達(dá)到控制該公司的目的。

二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）第77頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）

-要約收購(gòu)

要約收購(gòu)是指收購(gòu)人通過向目標(biāo)公司的股東發(fā)出購(gòu)買其所持該公司股份的書面意見表示，并按照依法公告的收購(gòu)要約中所規(guī)定的收購(gòu)條件、價(jià)格、期限以及其他規(guī)定事項(xiàng)，收購(gòu)目標(biāo)公司股份的行為。

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部分要約收購(gòu)與全面要約收購(gòu)：前者指收購(gòu)者依據(jù)目標(biāo)公司總股本確定預(yù)計(jì)收購(gòu)的股份比例，在該比例范圍內(nèi)向目標(biāo)公司所有股東發(fā)出收購(gòu)要約，預(yù)受要約的數(shù)量超過收購(gòu)人要約收購(gòu)的數(shù)量時(shí)，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)按照同等比例收購(gòu)預(yù)受要約的股份。后者指收購(gòu)者以取得目標(biāo)公司100%控股權(quán)為目的的收購(gòu)。

二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）第78頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）

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自愿要約收購(gòu)與強(qiáng)制要約收購(gòu)：

前者指收購(gòu)人在自主意愿的情況下進(jìn)行的要約收購(gòu)。后者則指當(dāng)收購(gòu)人持有目標(biāo)公司一定數(shù)量比例的股份時(shí)，法律要求收購(gòu)人必須向上市公司其余股東進(jìn)行的收購(gòu)。

-間接收購(gòu)收購(gòu)人雖不是上市公司的股東，但通過投資者關(guān)系、協(xié)議、其他安排導(dǎo)致其擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過上市公司發(fā)行股份5%或者30%的收購(gòu)行為（超過30%的，應(yīng)向該公司所有股東發(fā)全面收購(gòu)要約，除非豁免申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)）。間接收購(gòu)中收購(gòu)人并未直接成為被收購(gòu)公司的控股股東，往往是實(shí)際控制人。二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）第79頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）

杠桿收購(gòu)指以少量的自有資金、被收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)和將來的收益能力作抵押，籌集部分資金用于收購(gòu)的一種并購(gòu)活動(dòng)。當(dāng)企業(yè)全部資產(chǎn)收益率大于借入資本的平均成本時(shí)，企業(yè)凈收益和普通股收益都會(huì)增加。杠桿收購(gòu)其實(shí)是一種混合融資形式，其特征一是可利用的融資方式多元化，如銀行信用額度、抵押貸款、長(zhǎng)期貸款、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證等；二是參與融資的機(jī)構(gòu)多，包括商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、投資銀行等；三是投入少量資金就可獲得大量銀行貸款，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）第80頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）

管理層收購(gòu)指目標(biāo)公司（上市公司）的管理者（董事、高級(jí)管理人員）利用所融資本對(duì)該目標(biāo)公司股份的購(gòu)買，以實(shí)現(xiàn)對(duì)公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的改變，實(shí)現(xiàn)管理者以所有者和經(jīng)營(yíng)者合一的身份主導(dǎo)重組公司，進(jìn)而獲得產(chǎn)權(quán)預(yù)期收益的一種收購(gòu)行為。

上市公司重大資產(chǎn)重組

指上市公司及其控股或者控制的公司在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之外購(gòu)買、出售資產(chǎn)或者通過其他方式進(jìn)行資產(chǎn)交易達(dá)到規(guī)定的比例，導(dǎo)致上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、收入發(fā)生重大變化的資產(chǎn)交易行為。二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）第81頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）

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判斷構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的標(biāo)準(zhǔn)：

-購(gòu)買、出售的資產(chǎn)總額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到50%以上；

-購(gòu)買、出售的資產(chǎn)在最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度所產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入占上市公司同期經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)50%；

-購(gòu)買、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末凈資產(chǎn)額的比例達(dá)到50%以上，且超過5000萬(wàn)元人民幣。

二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管相關(guān)概念（續(xù)）第82頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管我國(guó)資本市場(chǎng)并購(gòu)重組基本情況

-2011年、2010年、2009年、2008年證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委召開40次、42次、43次、29次會(huì)議，審核62家、49家、64家、57家上市公司并購(gòu)重組申請(qǐng)，其中4家、3家、7家、9家被否-自2006年至2011年，共有143家上市公司實(shí)施了行業(yè)整合類的重大資產(chǎn)重組

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國(guó)務(wù)院國(guó)資委監(jiān)管的117家企業(yè)集團(tuán)中，43家基本實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)整體上市，其中近半數(shù)采取了上市公司吸收合并、收購(gòu)母公司資產(chǎn)等并購(gòu)方式二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管我國(guó)資本市場(chǎng)并購(gòu)重組基本情況第83頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管我國(guó)資本市場(chǎng)并購(gòu)重組類型

-通過收購(gòu)二級(jí)市場(chǎng)流通股進(jìn)行“爬行式”收購(gòu)-

通過與上市公司原控股股東簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議進(jìn)行“協(xié)議收購(gòu)”-

通過獲得上市公司實(shí)際控制人的控股權(quán)進(jìn)行“間接收購(gòu)”

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向上市公司全體股東發(fā)收購(gòu)要約進(jìn)行要約收購(gòu)-

上市公司定向增發(fā)新股換股要約收購(gòu)（關(guān)聯(lián)交易）-

上市公司重大資產(chǎn)購(gòu)買、出售

-

上市公司破產(chǎn)重整、重大資產(chǎn)重組、恢復(fù)上市二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管我國(guó)資本市場(chǎng)并購(gòu)重組類型第84頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管國(guó)企并購(gòu)（含跨境并購(gòu)）所涉及的主要法律規(guī)制

法律

-中華人民共和國(guó)公司法

-中華人民共和國(guó)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法

-中華人民共和國(guó)反壟斷法等相關(guān)法律法規(guī)、規(guī)章及政策性規(guī)定

-企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法（3號(hào)令）

-國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管國(guó)企并購(gòu)（含跨境并購(gòu)）所涉及的主要第85頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管

-國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定

-關(guān)于非公有資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)的若干決定

-國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)展改革委關(guān)于加快推進(jìn)煤礦企業(yè)兼并重組若干意見的通知

-關(guān)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整暫行規(guī)定

-機(jī)械基礎(chǔ)零部件產(chǎn)業(yè)振興實(shí)施方案

-鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策

-國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)展改革委關(guān)于2012年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見的通知二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管-國(guó)務(wù)第86頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管

-中央企業(yè)投資監(jiān)督管理暫行辦法

-中央企業(yè)境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法

-中央企業(yè)境外國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行辦法

-境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行管理辦法

-境外投資管理辦法

-境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定

-中央企業(yè)資產(chǎn)損失責(zé)任追究暫行辦法二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管-中第87頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管上市公司收購(gòu)法律規(guī)制

上市公司收購(gòu)管理辦法權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書（公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則15號(hào)）上市公司收購(gòu)報(bào)告書（公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則16號(hào)）要約收購(gòu)報(bào)告書（公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則17號(hào)）二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管上市公司收購(gòu)法律規(guī)制第88頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管上市公司收購(gòu)法律規(guī)制

被收購(gòu)公司董事會(huì)報(bào)告書（公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則18號(hào)）豁免要約收購(gòu)申請(qǐng)文件（公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則19號(hào)）證券期貨法律適用意見第4、7、8、9號(hào)國(guó)有單位受讓上市公司股份管理暫行規(guī)定國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管上市公司收購(gòu)法律規(guī)制第89頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管中國(guó)法下上市公司重大資產(chǎn)重組法律規(guī)制

上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法關(guān)于規(guī)范上市公司重大資產(chǎn)重組若干問題的規(guī)定證券期貨法律適用意見第4、10、11、12號(hào)上市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組后存在為彌補(bǔ)虧損情形的監(jiān)管要求

關(guān)于規(guī)范國(guó)有股東與上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組有關(guān)事項(xiàng)的通知（國(guó)資發(fā)產(chǎn)權(quán)[2009]124號(hào)）二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管中國(guó)法下上市公司重大資產(chǎn)重組法律規(guī)制第90頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管國(guó)企跨境并購(gòu)面臨的挑戰(zhàn)語(yǔ)言、文化、經(jīng)營(yíng)理念之差異掌控跨國(guó)交易及經(jīng)營(yíng)的能力投資目標(biāo)國(guó)的政治環(huán)境與風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)狀況、制度之差異投資目標(biāo)國(guó)法律制度（外資法、稅法、勞工法、環(huán)保法、知識(shí)產(chǎn)權(quán)法、反壟斷法等）金融財(cái)務(wù)（匯率）及欺詐二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管國(guó)企跨境并購(gòu)面臨的挑戰(zhàn)第91頁(yè)二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管跨境并購(gòu)過程中可能涉及的法律風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策法律盡職調(diào)查，兩個(gè)層面：一是目標(biāo)國(guó)的法律環(huán)境、投資環(huán)境的調(diào)查；二是目標(biāo)公司本身法律、財(cái)務(wù)的盡職調(diào)查。實(shí)務(wù)中易發(fā)生問題的是對(duì)目標(biāo)國(guó)的法律環(huán)境、投資環(huán)境盡調(diào)不充分（中鋼集團(tuán)以13億美元收購(gòu)澳大利亞中西部公司(MidwestCorporation)98.52%的股權(quán)，當(dāng)期虧損9200多萬(wàn)美元）走內(nèi)部決策程序置公司內(nèi)部法律顧問于前臺(tái)，并購(gòu)信息對(duì)稱尊重國(guó)際慣例（分手費(fèi)）二、并購(gòu)重組及其法律監(jiān)管跨境并購(gòu)過程中可能涉及的法律風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)第92頁(yè)三、中鋼集團(tuán)并購(gòu)案簡(jiǎn)況中鋼集團(tuán)公司由中國(guó)鋼鐵工貿(mào)集團(tuán)公司更名而至。2003年前，是一家以鐵礦石進(jìn)出口、鋼鐵及相關(guān)的設(shè)備貿(mào)易為主公司，總資產(chǎn)100億元。自2005年始，中鋼集團(tuán)進(jìn)行了一系列并購(gòu)重組，逐步構(gòu)建起了“礦業(yè)、炭素、耐火、鐵合金、裝備制造”五大產(chǎn)業(yè)運(yùn)作格局。“中鋼模式”一度受到國(guó)資委認(rèn)可，但該等收購(gòu)并未給中鋼集團(tuán)帶來較好回報(bào)。

2006年開始紅土鎳礦進(jìn)口業(yè)務(wù)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)給中鋼集團(tuán)帶來數(shù)億元虧損。

2007年，中鋼集團(tuán)與山西民企山西中宇鋼鐵有限公司(下稱山西中宇)之間開始巨額的資金往來，至2008年形成財(cái)務(wù)黑洞（山西中宇通過收取預(yù)付貨款方式占用中鋼資金累計(jì)金額超過60億元，其中有約26億元變成了“中宇對(duì)中鋼的欠款”。至2010年下半年，山西中宇對(duì)中鋼欠款已高達(dá)近40億元。三、中鋼集團(tuán)并購(gòu)案簡(jiǎn)況第93頁(yè)三、中鋼集團(tuán)并購(gòu)案簡(jiǎn)況

2008年9月15日，中鋼集團(tuán)以13億美元收購(gòu)澳大利亞中西部公司(MidwestCorporation)98.52%的股權(quán)，，原計(jì)劃鐵礦石年產(chǎn)量3000萬(wàn)噸以上；但2009年這一項(xiàng)目還處于前期勘探階段，當(dāng)期虧損9281萬(wàn)元。2010年該項(xiàng)目的年產(chǎn)量不足100萬(wàn)噸

2011年5月20日，國(guó)家審計(jì)署公布了對(duì)中鋼集團(tuán)的審計(jì)報(bào)告。中鋼集團(tuán)“被合作伙伴占用資金88.07億元”。截至2011年9月末，中鋼集團(tuán)資產(chǎn)總額1268.56億元，負(fù)債總額1157.89億元，資產(chǎn)負(fù)債率為91.29%。

2012年4月中旬，國(guó)資委成立了專門幫扶小組進(jìn)駐中鋼，任務(wù)是與現(xiàn)任管理團(tuán)隊(duì)一起，找到讓中鋼集團(tuán)走出困境的方法。三、中鋼集團(tuán)并購(gòu)案簡(jiǎn)況第94頁(yè)三、中國(guó)石油要約收購(gòu)吉林化工、錦州石化和遼河油田

簡(jiǎn)況

2005年10月31日前，中國(guó)石油分別持有吉林化工（石油化工）67.29%股份、錦州石化（石油化工）80.95%股份、遼河油田（石油勘探和開采）81.82%股份2005年10月31日，中國(guó)石油同時(shí)公告分別要約收購(gòu)吉林化工、錦州石化、遼河油田報(bào)告書（摘要）

2005年11月16日，中國(guó)石油同時(shí)公告要約收購(gòu)吉林化工、錦州石化、遼河油田報(bào)告書全文。錦州石化、遼河油田要約收購(gòu)期限起算2005年12月15日，錦州石化、遼河油田要約收購(gòu)期限屆滿。

2005年12月31日，吉化類別股東會(huì)三、中國(guó)石油要約收購(gòu)吉林化工、錦州石化和遼河油田

簡(jiǎn)況第95頁(yè)三、中國(guó)石油要約收購(gòu)吉林化工、

錦州石化和遼河油田

簡(jiǎn)況

2006年1月6日，A股要約生效條件在這一天得到滿足，在下一個(gè)交易日（1月9日）發(fā)布A股要約收購(gòu)期限起算提示性公告2006年1月9日，A股要約收購(gòu)起算日

2006年2月12日，A股要約收購(gòu)期限屆滿，尚有占總股本1.19%的A股未被收購(gòu)2006年7月3日，累計(jì)收購(gòu)6期余股后，遼河油田尚有占總股本0.51%的A股未被收回；錦州石化尚有1.08%的A股未被收回。該等股份不再在深交所交易。吉化累計(jì)收購(gòu)5期余股后，尚有0.34%A股未被收回。三、中國(guó)石油要約收購(gòu)吉林化工、

錦州石化和遼河油田

簡(jiǎn)況第96頁(yè)三、中國(guó)石油要約收購(gòu)吉林化工、

錦州石化和遼河油田收購(gòu)價(jià)格及溢價(jià)百分比遼河油田要約收購(gòu)價(jià)格為8.8元/股，要約收購(gòu)數(shù)量為2億股，溢價(jià)18.8%

錦州石化要約收購(gòu)價(jià)格為4.25元/股，要約收購(gòu)數(shù)量為1.5億股，溢價(jià)10.1%吉化A股要約收購(gòu)價(jià)格為5.25元/股，要約收購(gòu)數(shù)量為2億股，溢價(jià)6.9%；H股要約收購(gòu)價(jià)格為2.8港元（向ADS持有者支付等價(jià)美元），要約收購(gòu)數(shù)量為9.64778億股，溢價(jià)15.5%收購(gòu)總金額為61.5億元，自有資金三、中國(guó)石油要約收購(gòu)吉林化工、

錦州石化和遼河油田收購(gòu)價(jià)格及第97頁(yè)三、中國(guó)國(guó)電集團(tuán)收購(gòu)平煤集團(tuán)51%股權(quán)

簡(jiǎn)況2007年4月3日，赤峰市經(jīng)濟(jì)委員會(huì)（平煤集團(tuán)出資人及實(shí)際控制人，擁有平煤集團(tuán)公司100%的股權(quán)）與中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司簽署《內(nèi)蒙古赤峰市人民政府、中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司關(guān)于投資建設(shè)煤電化運(yùn)項(xiàng)目的合作協(xié)議》（2007年8月30日，平煤集團(tuán)控股的上市公司內(nèi)蒙古平莊能源股份有限公司公告）2007年12月10日，赤峰市經(jīng)濟(jì)委員會(huì)（平煤集團(tuán)出資人及實(shí)際控制人，擁有平煤集團(tuán)公司100%的股權(quán)）、中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司在內(nèi)蒙古自治區(qū)赤峰市簽署了《關(guān)于內(nèi)蒙古平莊煤業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。赤峰市經(jīng)濟(jì)委員會(huì)同意向中國(guó)國(guó)電集團(tuán)轉(zhuǎn)讓其在平煤集團(tuán)擁有的51%股權(quán)及相關(guān)權(quán)益；中國(guó)國(guó)電集團(tuán)同意購(gòu)買赤峰市經(jīng)濟(jì)委員會(huì)擁有的平煤集團(tuán)51%股權(quán)及相關(guān)權(quán)益。三、中國(guó)國(guó)電集團(tuán)收購(gòu)平煤集團(tuán)51%股權(quán)簡(jiǎn)況第98頁(yè)三、中國(guó)國(guó)電集團(tuán)收購(gòu)平煤集團(tuán)51%股權(quán)簡(jiǎn)況（續(xù)）2008年2月20日,51%產(chǎn)權(quán)掛牌成交2008年2月22日,公告收購(gòu)報(bào)告書2008年5月16日,公告51%協(xié)議收購(gòu)的要約豁免申請(qǐng)未被證監(jiān)會(huì)受理，并變更原協(xié)議為48%協(xié)議轉(zhuǎn)讓+3%無償劃轉(zhuǎn)2008年5月21日,簽署3%無償劃轉(zhuǎn)協(xié)議公告2008年6月23日,國(guó)務(wù)院國(guó)資委批準(zhǔn)3%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)2008年7月2日,證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)豁免要約收購(gòu)三、中國(guó)國(guó)電集團(tuán)收購(gòu)平煤集團(tuán)51%股權(quán)簡(jiǎn)況（續(xù)）第99頁(yè)三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA中海油服簡(jiǎn)況一家股票分別在香港聯(lián)交所、上海證交所上市的境內(nèi)外上市公司中國(guó)海洋石油總公司持有其54.73%的股份，為其控股股東中國(guó)海上最大的油田服務(wù)供應(yīng)商亞洲地區(qū)功能最全、服務(wù)鏈最完整、最具綜合性的海上油田服務(wù)商主營(yíng)業(yè)務(wù)分為鉆井服務(wù)、油田技術(shù)服務(wù)、船舶服務(wù)以及物探勘察服務(wù)截至2008年3月底，總資產(chǎn)23,768百萬(wàn)元，凈資產(chǎn)18,109百萬(wàn)元三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA第100頁(yè)三、中海油服要約收購(gòu)

AwilcoOffshoreASA目標(biāo)公司簡(jiǎn)況其股票在挪威奧斯陸交易所上市交易的挪威上市公司控股股東為AwilcoAS公司，聯(lián)合其關(guān)聯(lián)人AwecoHoldingAS公司共同持有目標(biāo)公司約40.11%股份主要業(yè)務(wù)為