奇安信專題研究：新興網(wǎng)安龍頭企業(yè)產(chǎn)品業(yè)務(wù)布局廣泛

奇安信專題研究：新興網(wǎng)安龍頭企業(yè)，產(chǎn)品業(yè)務(wù)布局廣泛1

公司為網(wǎng)絡(luò)安全新巨頭奇安信公司為中國最大的網(wǎng)絡(luò)安全公司之一。其注冊于

2014

年，起初為

360

控股的子

公司，為

360

品牌下的企業(yè)安全業(yè)務(wù)運(yùn)營主體，其實際控制人為原奇虎

360

總裁齊向東。2016

年，奇虎

360

完成私有化，齊向東與周鴻祎簽署了《框架協(xié)議》，協(xié)議規(guī)定奇安信將從

360

分拆，其業(yè)務(wù)經(jīng)營主體為

2B安全業(yè)務(wù)。同年，齊向東通過與安源創(chuàng)志及相關(guān)方簽署了增資

協(xié)議向奇安信增資，成為了奇安信的實際控制人。2019

年奇安信與

360

正式分拆，更名為奇安信集團(tuán)。該公司于次年登錄科創(chuàng)板，推出了新一代網(wǎng)絡(luò)安全框架。該公司專注為政府、

金融、企業(yè)等組織提供新一代企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)、產(chǎn)品及服務(wù)。其業(yè)務(wù)拓展廣泛且迅速，

除中國外，目前為止已在印度尼西亞、新加坡、加拿大、中國香港等多個國家和地區(qū)開展了

網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)。1.1

產(chǎn)品種類豐富，政府為最主要客戶奇安信專注于網(wǎng)絡(luò)空間安全市場，持續(xù)的創(chuàng)新研發(fā)和以實戰(zhàn)攻防為核心的意識成為了該

公司的核心競爭力。該公司以“數(shù)據(jù)驅(qū)動安全”為技術(shù)理念，以“內(nèi)生安全”為思想，針對

新技術(shù)如云計算、5G，為政府和企業(yè)提供新一代全面有效的網(wǎng)絡(luò)安全解決方案。該公司旨在

打造具有內(nèi)生安全能力的協(xié)同聯(lián)動高安全系數(shù)防護(hù)體系。主營業(yè)務(wù)收入呈增長趨勢，新一代

IT基礎(chǔ)設(shè)施防護(hù)產(chǎn)品為最大業(yè)務(wù)收入和最大毛利占

比產(chǎn)品。公司主營業(yè)務(wù)收入從

2017

年的

8.2

億增長至

2020

年的

41.6

億，復(fù)合增長率達(dá)

71%

以上。具體來說，公司主營業(yè)務(wù)由網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)以及硬件及其他三大模塊構(gòu)

成。其中網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品又由基礎(chǔ)架構(gòu)安全產(chǎn)品、新一代

IT基礎(chǔ)設(shè)施防護(hù)產(chǎn)品、大數(shù)據(jù)智能安

全檢測與管控產(chǎn)品構(gòu)成。通過對比公司近三年主營業(yè)務(wù)收入占比可以得知，奇安信公司收入

占比最高的部分為網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品，2017年至

2020年分別占比

87.1%、86.8%、85.8%、82.3%。

其中，2020

年基礎(chǔ)架構(gòu)安全產(chǎn)品、新一代

IT基礎(chǔ)設(shè)施防護(hù)產(chǎn)品、大數(shù)據(jù)智能安全檢測與管

控產(chǎn)品分別帶來

3.0

億元、16.3

億元、8.9

億元的收入，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為

7.3%、

39.1%、21.5%。2020

年網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)、硬件及其他三大業(yè)務(wù)毛利占比分別

為

82.3%、16.5%、1.2%。總體分析，公司網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品業(yè)務(wù)的毛利占主營業(yè)務(wù)毛利的比例

均為

80%以上，是公司盈利的主要來源。國家政府為公司下游的最大客戶群體。公司的最終用戶群體主要包括政府、公檢法司、

軍隊軍工、能源、金融、教育機(jī)構(gòu)、醫(yī)療衛(wèi)生、無線運(yùn)營商等相關(guān)行業(yè)。奇安信公司用戶較

為分散，行業(yè)覆蓋十分廣泛。通過對比

2017

年度至

2019

年度奇安信在不同行業(yè)的營業(yè)收

入及占比情況，政府、公檢法司和軍隊軍工行業(yè)為該公司營業(yè)收入最多且占比最大的三個行

業(yè)。2019

年度政府、公檢法司和軍隊軍工行業(yè)分別營收

9.0

億元、5.3

億元、2.1

億元；營

收占比分依次為

28.6%、16.9%、6.6%。其中，政府連續(xù)三年成為奇安信營收最大的行業(yè)，

為公司最重要的客戶群體。1.2

股權(quán)集中，奇安信成為網(wǎng)絡(luò)安全“國家隊”公司股權(quán)集中，齊向東為集團(tuán)最大股東，奇安信成為網(wǎng)絡(luò)安全“國家隊”。截止

2020

年

12

月

30

日，奇安信前十大股東為齊向東（25.9%）、明洛投資（21.1%）、安源創(chuàng)志（8.6%）、

奇安壹號（7%）、金融街資本（3.9%）、奇安叁號（3.9%）、國投基金（3.6%）、國家軍

民融合基金（2.2%）、和諧成長二期（2%）以及中金啟元（1.3%）,其余

49

家企業(yè)持有其

余

20.5%的公司股份。奇安信集團(tuán)董事長齊向東直接持有

25.9%的公司股份，并通過安源創(chuàng)志、奇安叁號間接

控股

12.5%，累計控制公司

38.4%的股權(quán)，成為公司的實際控股人以及實際控制人。齊向東

先生任北京網(wǎng)絡(luò)媒體協(xié)會副會長、中國網(wǎng)絡(luò)空間安全協(xié)會副理事長、智能協(xié)同云技術(shù)與產(chǎn)業(yè)

聯(lián)盟副理事長、國家計算機(jī)應(yīng)急處理中心反病毒聯(lián)盟專家、中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會第五屆理事會副

理事長等多個職位，深諳國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)需求和發(fā)展前景。具有網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)背景的股東

可以為集團(tuán)做出更準(zhǔn)確的決策，提出更前瞻性的專業(yè)發(fā)展趨勢。2019

年

5

月，中國電子集團(tuán)所控制的明洛投資與公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，以

37.3

億元

戰(zhàn)略入股奇安信，順利成為公司第

2

大股東。奇安信也背靠中國電子成功躋身網(wǎng)絡(luò)安全“國

家隊”。中國電子擁有從操作系統(tǒng)、中間件、數(shù)據(jù)庫、安全產(chǎn)品到應(yīng)用系統(tǒng)的可控軟件產(chǎn)業(yè)

鏈。中國電子與奇安信取長補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展，從而極大增強(qiáng)公司服務(wù)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國建

設(shè)的戰(zhàn)略定力，共同建設(shè)中國一流企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)安全龍頭企業(yè)。1.3

持續(xù)高研發(fā)投入，奇安信業(yè)績穩(wěn)步攀升公司營收增速趨穩(wěn)，盈利能力持續(xù)改善。截止

2020

年，公司總營收穩(wěn)步增長，由高增

速狀態(tài)回調(diào)趨向穩(wěn)定增長，歸母凈利潤逐步向好。具體表現(xiàn)為：2016-2020

年公司總營收分

別為為

6.6

億元、8.2

億元、18.2

億元、31.5

億元、41.6

億元。另一方面，公司

2016

至

2020

歸母凈利潤分別為-1.23

億元、-6.3

億元、-8.72

億元、-4.9

億元、-3.3

億元。目前該公司產(chǎn)

品仍在市場拓展階段、研發(fā)支出較大，處于持續(xù)虧損狀態(tài)，但從

2019

年開始減虧，公司盈

利能力得到持續(xù)改善。而最新披露的

2021

年一季報顯示，公司第一季度營業(yè)收入

4.6

億元，

同比增長

102%，反映出公司業(yè)務(wù)規(guī)模增長迅猛，受政策合規(guī)持續(xù)推動，下游客戶安全建設(shè)

需求旺盛。費(fèi)用控制效果顯著，毛利率凈利率企穩(wěn)向好。2016

年至

2020

年，公司銷售費(fèi)用率與管

理費(fèi)用率于

2017

年達(dá)到最大值后呈持續(xù)下降趨勢，期間費(fèi)用率逐漸降低。雖然公司為提升

市場競爭力不斷增加銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用，但收入端的良好表現(xiàn)以及公司有力的控費(fèi)措施促

使三項費(fèi)率不斷下降，具體來說，2020

年公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用分別為

13.2

億元、5.3

億元、-2,157.5

萬元，占營業(yè)收入比例分別為

31.7%、11.3%、-0.5%。另一方面，

自

2018

年以來，公司毛利率與凈利率持續(xù)向好，2016-2021

第一季度毛利率分別為

73.9%，

74.9%，55.7%，56.7%，59.6%和

63.8%。目前呈現(xiàn)“提效降費(fèi)”的盈利趨勢，雖然目前

仍處虧損階段，但公司未來計劃以提升經(jīng)營質(zhì)量為經(jīng)營目標(biāo)，進(jìn)而達(dá)到盈虧平衡。重研發(fā)投入，奇安信擁有世界一流研發(fā)人員。2016

年至

2020

年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為

2.9

億元、5.4

億元、8.2

億元、10.5

億元、12.3

億元，研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比例分別為

43.9%、

65.9%、45.1%、

33.3%和

29.6%。為保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，公司不斷培養(yǎng)并引進(jìn)

專業(yè)研發(fā)人才，研發(fā)人員的數(shù)量不斷增長。2019年公司研發(fā)人員較

2018年增長率高達(dá)

18.7%，

2020

年研發(fā)人員較

2019

年增長

11.9%。截止

2020

年底，公司研發(fā)類人員共

2,899

人，占

公司員工總數(shù)的

37.2%，核心研發(fā)人員均獲得重要科研成果。公司研發(fā)費(fèi)用大幅度上升的主

要原因是產(chǎn)品研發(fā)人員薪酬快速增長，故占各期營業(yè)收入的比例較高。國內(nèi)市場份額龐大，奇安信市場地位穩(wěn)固。奇安信于

2018

年獲得賽迪網(wǎng)絡(luò)安全潛力企

業(yè)榜第一名，次年又被評為

2019

年北京民營企業(yè)科技創(chuàng)新百強(qiáng)第

5

名。賽迪咨詢和

IDC的

權(quán)威報告中肯定了奇安信的市場地位。該公司不僅在終端安全、UTM等傳統(tǒng)安全領(lǐng)域走在

市場前列，在云安全、態(tài)勢感知等新興領(lǐng)域也處于領(lǐng)先地位。根據(jù)賽迪咨詢、IDC等第三方

機(jī)構(gòu)的報告，公司在新一代

IT基礎(chǔ)設(shè)施防護(hù)產(chǎn)品體系中的終端安全領(lǐng)域、大數(shù)據(jù)智能安全檢

測與管控產(chǎn)品體系中的安全管理平臺和云安全領(lǐng)域、安全服務(wù)市場份額第一，公司在終端安

全技術(shù)、第三代安全引擎技術(shù)、大數(shù)據(jù)安全分析技術(shù)、漏洞挖掘技術(shù)、軟件定義安全技術(shù)、

威脅情報技術(shù)等處于行業(yè)領(lǐng)先地位。公司在平臺市場、安全服務(wù)市場等不同網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品體

系市場連續(xù)兩年取得市場份額第一或第二的好成績，也側(cè)面證明了其市場份額的龐大。2

行業(yè)分析2.1

網(wǎng)絡(luò)空間安全的新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式2.1.1

信息安全認(rèn)知逐漸提升，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)新興發(fā)展建立網(wǎng)絡(luò)信息安全意識，全面落實網(wǎng)絡(luò)空間安全理念。網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)隨著多次信息泄露

事件而不斷發(fā)展。20

世紀(jì)

40-70

年代，人們率先提出了通信安全的概念，以確保數(shù)據(jù)在傳輸過程中的保

密性和安全性，并通過密碼技術(shù)解決了如搭線竊聽等信息安全威脅問題。1976

年迪菲

和赫爾曼首次提出了公鑰密碼體制，美國政府也在

1977

年公布了《國家數(shù)據(jù)加密標(biāo)準(zhǔn)》。20

世紀(jì)

70-90

年代，隨著計算機(jī)的不斷普及，非法訪問、惡意代碼和脆弱口令等信息

安全泄露方式開始蠶食網(wǎng)絡(luò)安全。計算機(jī)安全開始被越來越多的人所重視，計算機(jī)安全

主要關(guān)注計算機(jī)數(shù)據(jù)處理和儲存時的信息數(shù)據(jù)保護(hù)問題，其核心是為了預(yù)防計算機(jī)系統(tǒng)

用戶執(zhí)行未授權(quán)活動所產(chǎn)生的不利后果。20

世紀(jì)

90

年度初，隨著

1986

年第一個互聯(lián)網(wǎng)病毒入侵計算機(jī)系統(tǒng)并迅速擴(kuò)張，人們

開始關(guān)注信息系統(tǒng)的整體安全，并強(qiáng)調(diào)網(wǎng)絡(luò)信息的保密性、完整性、可控性和可用性。2009

年后，隨著云計算、移動互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)邊界變得模糊，網(wǎng)絡(luò)安全形勢

也變得越來越復(fù)雜，網(wǎng)絡(luò)安全的范疇也產(chǎn)生了很大變化。技術(shù)廠商不僅需要考慮實體空

間的網(wǎng)絡(luò)安全保護(hù)產(chǎn)品，還要結(jié)合虛擬空間對現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)技術(shù)進(jìn)行不斷升級，以

形成值得信賴的網(wǎng)絡(luò)安全空間。我國致力于打造網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)實現(xiàn)高速發(fā)展。中國網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)于

1990

年

開始發(fā)展，正式邁入起步階段。中國第一批網(wǎng)絡(luò)安全公司如瑞星、天融信的成立為中國帶來

了最新的網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品。但產(chǎn)品種類較為單一，主要包括以反病毒為代表的系統(tǒng)(主機(jī))層面

單點(diǎn)威脅被動應(yīng)對式防護(hù)產(chǎn)品。2000

年后，我國網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展。主流網(wǎng)絡(luò)安

全產(chǎn)品不斷改進(jìn)，并引入以防火墻為代表的靜態(tài)綜合式網(wǎng)絡(luò)縱深防御產(chǎn)品概念。2008

年，

中國第一家信息安全企業(yè)衛(wèi)士通在深交所掛牌上市，借助資本的力量實現(xiàn)更大的業(yè)務(wù)擴(kuò)充。

2014

年，《網(wǎng)絡(luò)安全法》落地實施，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)更加規(guī)范。憑借著信息化發(fā)展的東風(fēng)和

政策利好，網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品領(lǐng)域開始不斷細(xì)分，形成了以大數(shù)據(jù)、云計算和人工智能為核心技

術(shù)的動態(tài)積極防御產(chǎn)品階段。2.1.2

網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)行業(yè)壁壘較高，下游議價能力較強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈可從行業(yè)上游、行業(yè)中游、行業(yè)下游進(jìn)行系統(tǒng)分析。具體來講，根

據(jù)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)鏈全景圖，行業(yè)上游主要包括基礎(chǔ)硬件、軟件系統(tǒng)和基礎(chǔ)能力?；谏嫌翁?/p>

供的基礎(chǔ)設(shè)施及相關(guān)服務(wù)，網(wǎng)絡(luò)安全公司可以選擇升級或開發(fā)安全系數(shù)更高的網(wǎng)絡(luò)安全設(shè)備、

網(wǎng)絡(luò)安全軟件，并向下游用戶提供更符合需求的安全服務(wù)。上游市場競爭充分，產(chǎn)品的質(zhì)量和價格較穩(wěn)定。網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)上游供應(yīng)商主要可以分為

四大類，分別為系統(tǒng)開發(fā)商、數(shù)據(jù)庫供應(yīng)商、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供應(yīng)商。操作系統(tǒng)供應(yīng)商：目前中國最主流的操作系統(tǒng)為微軟公司的

Windows系統(tǒng)和蘋果公司

的

MacOS系統(tǒng)，國產(chǎn)操作系統(tǒng)如普華和中標(biāo)麒麟仍較為薄弱，市場占有率很低。2020

年中國

Windows系列系統(tǒng)市場份額占有率高達(dá)

91.1%，MacOS系統(tǒng)占據(jù)

7.8%的市場

份額，Linux市場份額為

0.8%。數(shù)據(jù)庫供應(yīng)商：與操作系統(tǒng)供應(yīng)商情況相似，海外數(shù)據(jù)庫廠商在中國市場長期處于優(yōu)勢

地位，Oracle、IBM、微軟、SAP四大廠商合計份額接近

90%，國產(chǎn)份額不足

10%。

數(shù)據(jù)庫存在數(shù)據(jù)儲存問題，中國目前急需自主研發(fā)的數(shù)據(jù)庫來確保黨政軍企特殊市場的信息安全。國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫廠商達(dá)夢、東方通、南大通用數(shù)據(jù)庫目前可以滿足日常應(yīng)用場景，

占據(jù)國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫大部分市場份額。網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商：目前國內(nèi)新興拓展

5G市場，中國

5G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供應(yīng)商占據(jù)全球超過

50%以上的市場份額，華為與中國電信為主要運(yùn)營商。網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供應(yīng)商：目前網(wǎng)絡(luò)設(shè)備采購主要包含芯片、內(nèi)存的網(wǎng)絡(luò)硬件設(shè)備。目前芯片（基

帶處理器）主要供應(yīng)廠商分別為高通，華為和因特爾，市場占有率分別為

41.0%、16.0%

和

14.0%，競爭充分。網(wǎng)絡(luò)安全市場各部分供應(yīng)商競爭充分，供應(yīng)商較多，不存在市場競爭度過高的情況，產(chǎn)

品的質(zhì)量和價格較為穩(wěn)定。未來部分產(chǎn)品，如數(shù)據(jù)庫可能會趨于國產(chǎn)化，但仍需一定時間，

短時間內(nèi)價格無法顯著下降。業(yè)務(wù)覆蓋面較廣，用戶體量龐大，下游市場議價能力較強(qiáng)。網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的下游市場主

要面向政府、金融、教育、電信等政企用戶?，F(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品和服務(wù)基本從傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)安全

領(lǐng)域延伸到了云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、5G、移動支付、車聯(lián)網(wǎng)等不同的應(yīng)用場景。隨著新

一代信息技術(shù)在各場景中的應(yīng)用加深，網(wǎng)絡(luò)安全形勢也變得越來越嚴(yán)峻，這會促使下游用戶

加大對

IT系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)安全的重視程度。網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)用戶大多數(shù)為政企用戶，其對產(chǎn)品價格敏

感度較低，愿意在一定范圍內(nèi)通過增加費(fèi)用來確保系統(tǒng)的高安全性。網(wǎng)絡(luò)安全公司也可以通

過提高產(chǎn)品價格來獲得更大利潤，或?qū)①Y金投入到研究新一代網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)中。行業(yè)壁壘較高，較難有新公司進(jìn)入。從潛在競爭者層面分析，想要占領(lǐng)市場份額有以下

幾個難點(diǎn)：總體而言，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)進(jìn)入壁壘較高，由于行業(yè)新興發(fā)展，同行業(yè)內(nèi)的市場競爭較為

激烈。網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)上游供應(yīng)商議價能力中等，產(chǎn)品價格趨于穩(wěn)定；行業(yè)下游客戶多為政企

客戶，客戶群體較為特殊，對價格敏感度較低，議價能力較弱。目前暫未出現(xiàn)有替代網(wǎng)絡(luò)安

全產(chǎn)品/服務(wù)的可能性，受替代產(chǎn)品/服務(wù)威脅程度較低。2.1.3

國家政策不斷完善，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)合規(guī)得到保障國家政策推動網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)發(fā)展，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，合規(guī)完善。從

2014

年中央成立網(wǎng)絡(luò)

安全和信息化領(lǐng)導(dǎo)小組到

2016

年正式出臺《網(wǎng)絡(luò)安全法》，我國關(guān)于網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的政策

越來越完善。截至目前，我國已相繼出臺《云計算發(fā)展三年行動計劃》、《信息安全技術(shù)大

數(shù)據(jù)安全管理指南》、《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法》等指導(dǎo)性文件。規(guī)范行業(yè)內(nèi)部準(zhǔn)則，并提供相

關(guān)發(fā)展要點(diǎn)。2.2

網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)快速擴(kuò)張，國內(nèi)廠商占據(jù)大量市場份額2.2.1

全球網(wǎng)絡(luò)安全市場規(guī)模為主要關(guān)注點(diǎn)安全投入仍為全球焦點(diǎn)之一，網(wǎng)絡(luò)安全市場持續(xù)擴(kuò)張。隨著全球經(jīng)濟(jì)增長，數(shù)據(jù)安全和

隱私問題將變得越來越重要。各個國家也根據(jù)自身國情出臺了相關(guān)網(wǎng)絡(luò)安全政策以面對日益

復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境。2015

年，美國頒布了《網(wǎng)絡(luò)安全法案》以便于各方對網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險進(jìn)行管控。

截至

2018

年，全球網(wǎng)絡(luò)安全市場規(guī)模達(dá)到

1269.8

億元。近年來數(shù)據(jù)安全、云安全防護(hù)、供

應(yīng)鏈安全審查、人工智能以及區(qū)塊鏈等前沿高端技術(shù)的落地是現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)安全市場的熱點(diǎn)領(lǐng)域。

預(yù)計

2021

年全球市場規(guī)模將達(dá)到

1648.9

億美元，未來三年的平均增長率在

9.0%以上。美國擁有全球最大的網(wǎng)絡(luò)安全解決方案市場。2018

年，美國在網(wǎng)絡(luò)安全方面的投入高

達(dá)

393

億美元，占據(jù)全球網(wǎng)絡(luò)安全市場份額的

43.0%。英國緊隨其后，市場占比

7.0%。我

國網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)不斷發(fā)展，目前已超越德國和日本，占全球市場份額的

6.0%，坐擁全球第

三大網(wǎng)絡(luò)安全市場。目前全球網(wǎng)絡(luò)安全市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以提供訂閱化服務(wù)為主。防火墻、IDS等網(wǎng)絡(luò)安全設(shè)備

無法完全抵御惡意網(wǎng)絡(luò)攻擊，市場需要全面的網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)體系服務(wù)和完整的安全管理策略。

用戶更傾向于采納咨詢與規(guī)劃、評估與測試、分析與響應(yīng)、情報與運(yùn)營等一系列服務(wù)體系產(chǎn)

品。根據(jù)

2018

年全球網(wǎng)絡(luò)安全市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)占比，不難發(fā)現(xiàn)安全服務(wù)型產(chǎn)品市場在全球網(wǎng)絡(luò)安全市場中份額最大，占比

64.4%，市場規(guī)模達(dá)到了

811.3

億美元。網(wǎng)絡(luò)安全軟件和硬件

產(chǎn)品市場規(guī)模分別達(dá)到

330.1

億美元和

118.4

億美元，市場占比分別為

26.2%和

9.4%。2.2.2

網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)加速創(chuàng)新迭代，中國網(wǎng)安行業(yè)市場規(guī)模逐漸擴(kuò)大中國網(wǎng)絡(luò)安全市場規(guī)模持續(xù)增長，逐漸向服務(wù)化轉(zhuǎn)型。截至

2018

年，國家政府已出臺

多項法律法規(guī)來規(guī)范現(xiàn)有市場，我國網(wǎng)絡(luò)安全市場規(guī)范性逐步提升。近些年來網(wǎng)絡(luò)惡意攻擊

頻發(fā)也使得政府和企業(yè)客戶對網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品需求不斷增加。2018

年我國網(wǎng)絡(luò)安全市場規(guī)模

已達(dá)到

495.2

億元。隨著物聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)不斷推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展，預(yù)計我國

2021

年市場規(guī)模將

達(dá)到

936.8

億元，且未來三年市場擴(kuò)張率均在

20%以上。從市場結(jié)構(gòu)來分析，2016

年至

2018

年我國網(wǎng)絡(luò)安全硬件產(chǎn)品占比逐漸下降，網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)型產(chǎn)品占比不斷增大。隨著虛擬化及

云服務(wù)的普及，我國網(wǎng)絡(luò)安全市場將會逐漸向服務(wù)化轉(zhuǎn)型。根據(jù)賽迪咨詢發(fā)布的《2019

中國網(wǎng)絡(luò)安全發(fā)展白皮書》，大數(shù)據(jù)、云安全、物聯(lián)網(wǎng)安

全和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)形成行業(yè)高潛力市場：大數(shù)據(jù)安全市場：目前大數(shù)據(jù)安全業(yè)務(wù)已經(jīng)被各大傳統(tǒng)安全企業(yè)納入未來企業(yè)戰(zhàn)略布局

重點(diǎn)和重要商業(yè)化盈利點(diǎn)。截至

2018

年，大數(shù)據(jù)安全市場規(guī)?？焖贁U(kuò)張且增長率持續(xù)

上升。預(yù)計

2021

年大數(shù)據(jù)市場規(guī)模有望突破

69.7

億元。云計算安全市場：目前云安全市場仍屬于發(fā)展階段，但隨著云計算技術(shù)市場規(guī)模的擴(kuò)大

而擴(kuò)大。使用云計算的客戶越多，則需要使用云安全產(chǎn)品的客戶便會增加。截至

2018

年，我國云安全市場規(guī)模為

37.8

億元，增長率均穩(wěn)定在

40%以上，預(yù)計

2021

年我國

云安全市場規(guī)模將會達(dá)到

115.7

億元。物聯(lián)網(wǎng)安全市場：物聯(lián)網(wǎng)安全市場呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，截至

2018

年，中國物聯(lián)網(wǎng)安全市

場規(guī)模達(dá)到了

88.2

億元。為了實現(xiàn)人、計、物的互聯(lián)互通，預(yù)計

2021

年我國物聯(lián)網(wǎng)安

全市場規(guī)模將會達(dá)到

301.4

億元。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全市場：智能工業(yè)逐漸替代傳統(tǒng)制造業(yè)的低效工作。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為智能工

業(yè)提供了足夠的信息傳遞平臺。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)也需要完整的網(wǎng)絡(luò)安全體系去確保工業(yè)信息

的安全。截至

2018

年，中國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全市場規(guī)模達(dá)到

94.6

億元，預(yù)計其增長率將

連續(xù)三年超過

30%，2021

年市場規(guī)模將達(dá)到

228.0

億元。2.2.3

網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)主要企業(yè)及行業(yè)競爭格局行業(yè)市場集中度逐步提高，大企業(yè)擁有更多市場份額。目前我國網(wǎng)絡(luò)安全市場蓬勃發(fā)展，

市場參與者數(shù)量逐漸增加。除奇安信以外，啟明星辰、深信服、綠盟科技、安恒信息和天融

信也為網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)中的龍頭公司。這些公司普遍擁有強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊和完美的安全運(yùn)營體

系，從而建立起良好的市場口碑，共同占據(jù)龐大的市場份額。3

公司分析

-

兩大核心競爭力鑄就不可替代性3.1

沉潛修煉，布局網(wǎng)安新場景，瞄準(zhǔn)產(chǎn)品服務(wù)新賽道3.1.1

研發(fā)全平臺化，充分滿足定制需求奇安信“樂高化”思維打造八大創(chuàng)新研發(fā)平臺。網(wǎng)絡(luò)攻防是一場無休止的對抗，各類網(wǎng)絡(luò)

安全威脅與日俱增，新型攻擊手段層出不窮，客戶需求和場景千差萬別，網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)往往

需要進(jìn)行定制化開發(fā)新產(chǎn)品，“重復(fù)造輪子”的問題十分嚴(yán)重，并在一定程度上制約著網(wǎng)絡(luò)

安全產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。為解決上述問題，奇安信運(yùn)用了“樂高化”思維，并且在過去“鯤鵬”、

“諾亞”、“雷爾”、“錫安”四大研發(fā)平臺基礎(chǔ)上進(jìn)行全面升級，推出“川陀”、“大禹”、

“玄機(jī)”、“千星”新四大平臺，以八大網(wǎng)絡(luò)安全研發(fā)平臺為基礎(chǔ)核心組件，再配合少量定

制化特殊組件，快速研發(fā)出能夠滿足客戶定制化需求的網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品和解決方案。奇安信有超七成的產(chǎn)品采用了平臺化、框架化、組件化生產(chǎn)方法。目前，八大網(wǎng)絡(luò)安全

研發(fā)平臺已經(jīng)完成研發(fā)并投入使用，生產(chǎn)效率逐步提升，高質(zhì)量發(fā)展初見成效。財報顯示，

2020

年奇安信主營業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到

59.6%，同比提升了

3

個百分點(diǎn)。更重要的是，網(wǎng)絡(luò)安

全八大研發(fā)平臺能夠讓奇安信走出開發(fā)成本高、周期長、擴(kuò)展性差、盈利能力弱的怪圈，避

免了不同產(chǎn)品通用性的功能或模塊的重復(fù)開發(fā)，也避免了人才轉(zhuǎn)移帶來的技術(shù)流失，極大地

提高產(chǎn)品研發(fā)效率，縮短產(chǎn)品創(chuàng)新周期，降低產(chǎn)品成本，提高產(chǎn)品質(zhì)量。這樣的研發(fā)方式將

會更好地滿足政府、企業(yè)客戶持續(xù)變化的定制化、個性化需求。3.1.2

奇安信瞄準(zhǔn)新場景下工控安全市場我國工控系統(tǒng)網(wǎng)安問題突出，工控安全關(guān)系國計民生。隨著兩化融合的不斷深入，針對

工控系統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)攻擊事件日益增多，工控系統(tǒng)普遍存在安全域劃分不合理、邊界防護(hù)能力薄

弱、工業(yè)主機(jī)漏洞嚴(yán)重、工控通信協(xié)議缺陷、人員安全意識淡薄、安全運(yùn)營機(jī)制不健全等問

題，導(dǎo)致工業(yè)控制系統(tǒng)面臨巨大的安全威脅。工業(yè)控制系統(tǒng)是支撐國民經(jīng)濟(jì)的重要設(shè)施，是

工業(yè)領(lǐng)域的神經(jīng)中樞，己廣泛應(yīng)用于電力、軌道交通、石油化工、高新電子、航空航天、核

工業(yè)、醫(yī)藥、食品制造等工業(yè)領(lǐng)域，其中超過

80%的涉及國計民生的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施依靠工業(yè)

控制系統(tǒng)來實現(xiàn)自動化作業(yè)。工業(yè)控制系統(tǒng)已經(jīng)成為國家關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分，工

業(yè)控制系統(tǒng)的安全關(guān)系到國家的戰(zhàn)略安全。我國工控安全市場增速可觀，未來增長空間巨大。目前我國

GDP近

40%來自于數(shù)字經(jīng)

濟(jì)，增速在兩位數(shù)以上，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要引擎。數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代下的網(wǎng)絡(luò)安全已經(jīng)從附屬品

變成底座和支撐。圍繞著數(shù)據(jù)成為生產(chǎn)要素，全行業(yè)在做數(shù)字化轉(zhuǎn)型、智能化轉(zhuǎn)型、云化轉(zhuǎn)

型。目前美國工控安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模為

4500

億到

5000

億人民幣，復(fù)合增速為

8%到

9%，而中

國工控安全市場規(guī)模為

600

億到

700

億人民幣，復(fù)合增速在

20%以上。工控安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模

美國是我們的

4

到

5

倍。2019

年

9

月份，網(wǎng)信辦和工信部的網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)發(fā)展指導(dǎo)意見認(rèn)

為，在

2025

年之前我國工控安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到

2000

億元。奇安信在我國安全分析市場獨(dú)占鰲頭。奇安信工控安全服務(wù)解決方案利用奇安信在信息

安全服務(wù)和工控安全方面的雙重優(yōu)勢，為企業(yè)在工控系統(tǒng)安全建設(shè)、運(yùn)行維護(hù)過程中的安全

體系規(guī)劃、安全評估檢查、攻防演習(xí)，安全應(yīng)急演練等工控安全服務(wù)需求，提供一站式的解

決方案。該公司工控安全方案主要包括：工控系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)安全體系規(guī)劃服務(wù)，工控系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)安

全評估檢查服務(wù)，工控系統(tǒng)攻防演習(xí)服務(wù)，工控系統(tǒng)應(yīng)急演練服務(wù)。奇安信從客戶工控系統(tǒng)

現(xiàn)狀出發(fā)，以生產(chǎn)業(yè)務(wù)需求為基礎(chǔ)，工控安全相關(guān)法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)，充分結(jié)合了奇安信在信

息安全服務(wù)和工控安全研究方面的優(yōu)勢，針對每個客戶制定工控安全服務(wù)解決方案。奇安信工控安全產(chǎn)品種類豐富，覆蓋多重應(yīng)用場景。奇安信的工業(yè)控制安全產(chǎn)品包括工

業(yè)安全態(tài)勢感知與管理平臺，工業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)（包括工業(yè)安全監(jiān)測與審計系統(tǒng)、工業(yè)網(wǎng)閘、

工業(yè)防火墻、工業(yè)主機(jī)安全防護(hù)系統(tǒng)）。具體來看，奇安信工業(yè)安全管理與分析系統(tǒng)（簡稱

IMAS），以工業(yè)資產(chǎn)為核心，以安全分析與管理為主線，以大數(shù)據(jù)技術(shù)為基礎(chǔ)，實現(xiàn)工業(yè)

資產(chǎn)集中管理、威脅統(tǒng)一分析與運(yùn)營、工藝異常行為建模與分析、日志集中管理與分析、設(shè)

備集中管理與監(jiān)控、工業(yè)安全態(tài)勢感知等核心功能，幫助工業(yè)企業(yè)集中管理工業(yè)資產(chǎn)、全面

持續(xù)監(jiān)測安全風(fēng)險、可視化分析安全態(tài)勢，為工業(yè)安全風(fēng)險與應(yīng)急響應(yīng)提供決策支撐，為工

業(yè)安全協(xié)同防護(hù)體系提供動態(tài)迭代演進(jìn)依據(jù)。3.1.3

奇安信靈活布局，著力培養(yǎng)客戶使用習(xí)慣深化上下游聯(lián)系，奇安信深耕工控安全產(chǎn)業(yè)鏈。隨著國家在十四五之內(nèi)對于信息安全投

入預(yù)算的加大，依據(jù)網(wǎng)信辦和工信部的發(fā)展指導(dǎo)意見，工控安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望擴(kuò)大三倍左右，

由現(xiàn)在的

600

億到

700

億人民幣達(dá)到

1500

億到

1600

億人民幣的規(guī)模。奇安信與大量的行

業(yè)頭部客戶做安全規(guī)劃，力爭將其安全需求由

1.8%到

3%提高到

10%到

15%，相比之前的

3%擴(kuò)大了三倍以上。奇安信的工控安全業(yè)務(wù)并沒有局限于防病毒防黑客、防數(shù)據(jù)泄密等層

面，而是延伸到保障業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行，幫助客戶完成從架構(gòu)安全到被動防御，再到積極防御的

躍遷。自上而下，奇安信搭配獨(dú)到銷售模式。具體來說，對于中大型政企用戶，如中國電信、

中國移動，公司采取直銷模式進(jìn)行銷售，安排專業(yè)的銷售和業(yè)務(wù)團(tuán)隊，堅持

1

對

1

服務(wù)，以

滿足大型客戶的不同業(yè)務(wù)需求。對于其他客戶，公司一般采用具有適應(yīng)性的渠道銷售方式，

最大限度的覆蓋客戶需求，提升市場占有率。目前公司渠道銷售模式可分為兩種：一種為與

行業(yè)戰(zhàn)略合作伙伴進(jìn)行合作以完成垂直客戶的覆蓋；另一種是通過集團(tuán)全國總代理進(jìn)行分銷，

從而達(dá)到行業(yè)客戶與地市客戶的全方位覆蓋。營收居市場首位，奇安信營銷模式專業(yè)且高效。2017

年-2019

年奇安信直銷營收分別為

2.3

億元、8.3

億元和

9.9

億元；渠道營收分別為

5.8

億元、9.7

億元和

21.6

億元。其中直銷

用戶營收占比分別為

28.4%、46.2%和

31.5%，客戶營收占比于

2018

年達(dá)到近

50%。奇安信大型客戶群體粘性較大，直銷式?jīng)Q策正確。公司以優(yōu)秀的銷售模式創(chuàng)造了良好的行業(yè)口碑，

占有了相當(dāng)?shù)木W(wǎng)絡(luò)安全市場份額。2019

年奇安信營收達(dá)到網(wǎng)絡(luò)安全市場第一位，高達(dá)

31.5

億元。3.2

厚積薄發(fā)，引領(lǐng)網(wǎng)安新賽道，融合新技術(shù)提供網(wǎng)安產(chǎn)品3.2.1

守護(hù)

5000

萬政企終端客戶，奇安信天擎不斷自我突破天擎一體化終端管理系統(tǒng)為奇安信王牌安全產(chǎn)品，通過不斷升級創(chuàng)新提供更好的服務(wù)。

奇安信擁有最龐大的終端安全市場，且天擎營收一直保持增長趨勢。截至

2019

年奇安信天

擎系統(tǒng)營收達(dá)到了

4.2

億元，2018

年比

2017

年增加了

69.2%，2019

年比

2018

年增長了

122.0%。技術(shù)方面，奇安信天擎以零誤報、100%多樣化樣本檢出率于

2020

年通過國際殺

毒軟件評測機(jī)構(gòu)

VirusBulletin的

VB100

評測，反病毒能力得到了專業(yè)認(rèn)可，正式加入全球

頂級反病毒廠商俱樂部；同年奇安信天擎通過了國際知名第三方網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)機(jī)構(gòu)賽可達(dá)的

實驗室威脅檢測能力測試，成為國內(nèi)唯一一個通過此項檢測的終端安全管理系統(tǒng)產(chǎn)品。天擎

一直在通過不斷升級和創(chuàng)新產(chǎn)品提供給客戶更好的技術(shù)支持和服務(wù)。用戶份額不斷擴(kuò)大，奇安信天擎守護(hù)

5000

萬客戶終端安全。奇安信公司推進(jìn)了行業(yè)重

點(diǎn)客戶的銷售，連續(xù)中標(biāo)多個行業(yè)龍頭企業(yè)。2020

年

8

月公司獨(dú)家中標(biāo)中國聯(lián)通集團(tuán)終端

安全管理項目，范圍覆蓋中國聯(lián)通全國

31

省公司和專業(yè)公司的近

50

萬終端，是目前國內(nèi)最

大規(guī)模的終端安全項目之一，極大地帶動了產(chǎn)品銷量；另一方面，隨著公司對產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)

新，奇安信開發(fā)了信創(chuàng)終端防護(hù)等安全防護(hù)產(chǎn)品，受到了客戶認(rèn)可，產(chǎn)品單價不斷上漲。截

至目前，奇安信幫助政府、企業(yè)、金融、醫(yī)療等行業(yè)超過

5000

萬終端，日均檢測、攔截病

毒

1500

萬次，為政企客戶最堅實的安全保障伙伴。奇安信終端安全軟件市場份額占有量第一。隨著天擎營收屢創(chuàng)新高，其所在的終端安全

軟件市場市場占有量也不容小覷。2019

年中國

IT安全軟件市場廠商整體收入為約合

81.2

億元，較

2018

年增長

24.7%。奇安信以

23.5%的市場份額連續(xù)兩年在終端安全領(lǐng)域排名首

位,并與第二名亞信安全的

11.5%拉開差距，是毫無疑問的企業(yè)級終端安全市場的領(lǐng)軍者。IDC發(fā)布的終端安全檢測與響應(yīng)市場研究基于未來能力規(guī)劃、功能特性等多個指標(biāo)進(jìn)行評估，結(jié)

果顯示奇安信位居領(lǐng)導(dǎo)者象限，策略和市場份額雙第一，坐穩(wěn)市場龍頭地位。3.2.2

政企專用感知平臺，打造"事"與"勢"兼顧的專業(yè)預(yù)警預(yù)測安全產(chǎn)品奇安信專為政企客戶打造的感知與安全運(yùn)營管理平臺。

2020

年奇安信推出了基于大數(shù)

據(jù)的"AI+安全"挖掘技術(shù),此技術(shù)拓展了感知平臺的網(wǎng)絡(luò)攻防態(tài)勢安全分析能力。公司結(jié)合邏

輯推演和機(jī)器學(xué)習(xí)，將政企用戶的需求進(jìn)行整合，并深度分析潛在攻擊者行為規(guī)律，從而構(gòu)

建出專門針對政企用戶的多維風(fēng)險評估預(yù)警體系。感知與安全運(yùn)營管理平臺可以將已知“定

性”風(fēng)險定量化，預(yù)測并計算潛在風(fēng)險態(tài)勢。網(wǎng)、公、電三行業(yè)合作管理，奇安信業(yè)務(wù)線不斷擴(kuò)張。2017

年-2019

年，政企感知與安

全運(yùn)營管理平臺營收呈增長趨勢，三年銷售收入分別為

0.2

億元、0.5

億元和

1.4

億元；2018

年較

2017

年增長率

129.1%，2019

年較

2018

年增長率

159.7%。2019

年中國安全管理平

臺市場規(guī)模達(dá)到

24.3

億元，較

2018

年增長了

32.9%。其中奇安信市場份額排名第一位，市

場占有率達(dá)到

23.9%，啟明星辰緊隨其后，市場占有率達(dá)到

22.7%。目前，奇安信探索出了

網(wǎng)信、公安、電子政務(wù)三行業(yè)合作共建共管的新管理模式。以網(wǎng)信部門作為牽頭單位，聯(lián)合

公安局為地級市監(jiān)管單位合建樣板工程，實現(xiàn)了全市感知平臺共建、信息共享和協(xié)同共管，

客戶需求大大增加并拓寬了產(chǎn)品業(yè)務(wù)線?！皯B(tài)勢感知”能力行業(yè)領(lǐng)先，多次參與國家級響應(yīng)活動。數(shù)世咨詢于

2020

年發(fā)布的《網(wǎng)

絡(luò)安全態(tài)勢感知能力指南》中肯定了奇安信的行業(yè)地位，技術(shù)創(chuàng)新力和市場執(zhí)行力表現(xiàn)優(yōu)秀，

實現(xiàn)雙第一佳績。奇安信態(tài)勢感知平臺一直是國家級重大活動網(wǎng)絡(luò)安保的獨(dú)家支撐平臺，在

疫情期間也貢獻(xiàn)出了自己的力量：在極短的時間內(nèi),構(gòu)建了

20

多個數(shù)據(jù)分析模型,運(yùn)行處理了

幾十億條數(shù)據(jù),精準(zhǔn)的繪制了"疫情態(tài)勢圖",為阻斷疫情傳播提供了強(qiáng)大的技術(shù)保障。3.2.3

云安全產(chǎn)品初呈規(guī)模，自適應(yīng)安全軟件提供完整防護(hù)框架云安全管理業(yè)務(wù)未來將成為拉動奇安信收入的引擎。2019

年

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