固定收益專題報告：2023年產(chǎn)業(yè)債到期壓力知多少

1固定收益專題報告固定收益專題報告證券研究報告產(chǎn)業(yè)債到期高峰已過，2023年到期規(guī)模降至近五年來低點。2019年以2023年到期規(guī)模(考慮回售，下文同)降至5.7萬億，為2019年以來新產(chǎn).3%、22.1%，機(jī)械設(shè)備、農(nóng)林牧漁、食品飲料、醫(yī)藥生物、汽車到期量規(guī)模也較高，到期量占存量的比重并不高。池光勝分析師gsessencecomcn高文君分析師wjessencecomcn相關(guān)報告金融資源盤點與省內(nèi)城投支持(14)：陜西篇天津土拍零距離(12/22)：青島土拍零距離(13/22)：投仍為拿正股周期再 12-2812-2612-2412-2412-24右；位于第二梯隊的是江蘇交控、國家能源、云南能源、河南航空港、河固定收益專題報告2內(nèi)容目錄 圖表目錄 5 3圖1.2023年產(chǎn)業(yè)債到期壓力明顯下降(億)8000050000000650006000050000000450004000074,234.174,234.174,049.667,555.657,364.254,884.92019/122020/122021/122019/122020/122021/122022/12202020212022202325000200000000Q1Q2Q3Q4.國企到期規(guī)模較大，且集中于Q1、Q2固定收益專題報告20202021202220232100000000000Q1Q2Q3Q4圖4.民企2023年到期分布較均勻(億)2020202120222023000400000020000Q1Q2Q3Q43.低評級產(chǎn)業(yè)債到期壓力上升000000400020000AA+AA+以下AAA(右)20202021220202021202200006000000004000030000200000牧固定收益專題報告中國建筑華電集團(tuán)山東能源河南交投晉能裝備中國石油化金隅集團(tuán)華僑城山東鋼鐵龍源電力華能國際電力陜煤化光大集團(tuán)中國建筑華電集團(tuán)山東能源河南交投晉能裝備中國石油化金隅集團(tuán)華僑城山東鋼鐵龍源電力華能國際電力陜煤化光大集團(tuán)潞安礦業(yè)越秀集團(tuán)中國石油中國郵政萬達(dá)商業(yè)北京基投誠通控股晉能電力河鋼集團(tuán)河南航空港云南能投國家能源江蘇交通晉能煤業(yè)云南省投陜延長首鋼集團(tuán)圖6.2023年產(chǎn)業(yè)債到期規(guī)模最大的是公用事業(yè)、綜合行業(yè)(億)90008000000600050004000300020000AA+以下AA+AAA占存量比重(右)家用電器紡織服裝電氣設(shè)AA+以下AA+AAA占存量比重(右)計算機(jī)通信電子建筑材料機(jī)械設(shè)備汽車食品飲料有色金屬化工鋼鐵建筑裝飾非銀金融采掘房地產(chǎn)交通運輸綜合公用事業(yè)0%50%40%30%20%10%0%5.首鋼、陜延長等主體到期規(guī)模較大2023年產(chǎn)業(yè)債到期規(guī)模較高的主體集中于存續(xù)債較大的大型央企，國家電網(wǎng)、國家鐵路在圖7.2023年首鋼、陜延長等主體到期規(guī)模較大(億)2023年到期規(guī)模占存量占比(右)04000200025%20%%%9分析師聲明聲明。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格的說明投資咨詢業(yè)務(wù)許可。本公司及其投資咨詢?nèi)藛T可以為證券投資人或客戶提供證券投資分券投資咨詢業(yè)7免責(zé)聲明免責(zé)聲明當(dāng)然客戶。本報告所載的信息、資料、建議及推測僅反映本公司于本報告發(fā)布當(dāng)日的判斷，本報告中的證券或投資標(biāo)的價格、價值及投資帶來的收入可能會波動。在不同時期，本公司可能撰寫并發(fā)布與本報告所載資料、建議及推測不一致的報告。本公司不保證本報告所含信息及資料保持在最新狀態(tài)，本公司將隨時補(bǔ)充、更新和修訂有關(guān)信息及資料，但不保證及時公開發(fā)布。同時，本公司有權(quán)對本報告所含信息在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。任何有關(guān)本報告的摘要或節(jié)選都不代表本報告正式完整的觀點，一切須以本公司向客戶發(fā)布的本報告完整版本為準(zhǔn)，如有需要，客戶可以向本公司在法律許可的情況下，本公司及所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券或期權(quán)并進(jìn)行證券或期權(quán)交易，也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財務(wù)顧問或者金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)，提請客戶充分注意。客戶不應(yīng)將本報告為作出其投資決策的惟述的意見均不構(gòu)成對任何人的投資建議，無論是否已經(jīng)明示或暗示，本報告不能作為道義的、責(zé)任的和法律的依據(jù)或者憑證。在任何情況下，本公司亦