國際學(xué)校初步組建方案

中國教育行業(yè)體系流程中國教育行業(yè)體系流程及產(chǎn)業(yè)鏈

中國教育行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈1中國的基礎(chǔ)教育（又稱K12教育）包括三年學(xué)前教育、九年小學(xué)及初中義務(wù)教育、三年高中教育，其中高中教育是進(jìn)入大學(xué)及研究生院的前提。義務(wù)教育受到教育部的嚴(yán)格管理，包括其課程設(shè)置等，但學(xué)前教育及高中教育辦學(xué)具有較大的靈活性。中國基礎(chǔ)教育行業(yè)總收入從2009年的約人民幣9225億元增加至2013年的18103億元，總額增長近一倍，期間年復(fù)合增長率高達(dá)17.8%。中國教育行業(yè)體系流程中國教育行業(yè)體系流程及產(chǎn)業(yè)鏈

中國教育行

K12市場特點實體為主。以實體、小班教育為主，在線教育對其沖擊較小進(jìn)入壁壘較高。地域、品牌和師資力量構(gòu)成極高的進(jìn)入壁壘應(yīng)試導(dǎo)向。品牌學(xué)校、優(yōu)秀師資和優(yōu)秀生源容易形成聚合效應(yīng)，強(qiáng)者恒強(qiáng)易于管理。因課程設(shè)置相對單一等各種原因市場規(guī)模巨大。2013年我國K12階段學(xué)生總?cè)藬?shù)維持在2億左右，需求大量存在職業(yè)教育市場特點地方性與行業(yè)性。每個地區(qū)的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)不同，要根據(jù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展特別是行業(yè)需要來設(shè)置專業(yè)、組織教學(xué)內(nèi)容技術(shù)技能性。職業(yè)教育要突出對人才的技術(shù)和技能的培養(yǎng)，專業(yè)性要求高市場（就業(yè)）導(dǎo)向性。職業(yè)教育主要以市場對畢業(yè)生充分就業(yè)為導(dǎo)向，所以與熱門職業(yè)重合度高。課程設(shè)置多樣、投入較大。需切實依靠地方政府、行業(yè)和企業(yè)的深度參與，需根據(jù)實際生產(chǎn)、管理和服務(wù)崗位從業(yè)人員的素質(zhì)要求，及時調(diào)整專業(yè)結(jié)構(gòu)、教學(xué)內(nèi)容和培養(yǎng)規(guī)模。因此課程設(shè)置多樣、投入較大在線教育細(xì)分市場特點便于靈活安排學(xué)習(xí)地點。突破時空限制，知識獲取方式更為靈活便于靈活安排學(xué)習(xí)時間?？伤槠瘜W(xué)習(xí)，課程的時間一般控制在30分鐘以內(nèi)內(nèi)容更豐富。除了基礎(chǔ)教育之外，在線教育在興趣教育、職業(yè)教育等細(xì)分領(lǐng)域為用戶提供更多有價值的內(nèi)容網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)性。參與人數(shù)不受限制，容易取得網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)性中國教育行業(yè)細(xì)分市場特點

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K12市場特點實體為主。以實體、小班教育為主，在線教育對其

2010年2010-2020國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要規(guī)劃了我國未來十年教育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的多項策略,其中重點強(qiáng)調(diào)了要積極鼓勵民辦和職業(yè)教育的發(fā)展。綱要規(guī)劃了今后十年職業(yè)教育和繼續(xù)教育的人數(shù)，到2020年職業(yè)教育在校生人數(shù)將達(dá)到3900萬人，繼續(xù)教育人數(shù)將達(dá)到3500萬人次，綱要的頒布使得各類教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)開始加速擴(kuò)張2010年國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)職業(yè)培訓(xùn)促進(jìn)就業(yè)的意見2011年國務(wù)院辦公廳關(guān)于開展國家教育體制改革試點的通知2011年進(jìn)一步促進(jìn)民辦教育發(fā)展意見2012年教育部印發(fā)《教育信息化十年發(fā)展規(guī)劃（2011-2020年）》到2020年，全面完成《教育規(guī)劃綱要》所提出的教育信息化目標(biāo)任務(wù)。教育信息化整體上接近國際先進(jìn)水平，對教育改革和發(fā)展的支撐與引領(lǐng)作用充分顯現(xiàn)2012年教育部等九部門《關(guān)于加快推進(jìn)教育信息化當(dāng)前幾項重點工作的通知》實現(xiàn)教學(xué)點數(shù)字教育資源全覆蓋；推動優(yōu)質(zhì)數(shù)字教育資源的普遍應(yīng)用；推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)空間建設(shè)；建設(shè)教育資源公共服務(wù)平臺；建設(shè)教育管理公共服務(wù)平臺；加大教師應(yīng)用信息技術(shù)能力的培訓(xùn)力度2012年教育部正式公布第一批教育信息化試點單位名單56個地區(qū)教育部門或政府部門成為區(qū)域信息化試點單位，360余所中小學(xué)、170余所職業(yè)院校成為信息化試點單位，70余所高校成為本科院校信息化試點單位，30家單位成為專項試點信息化試點單位，32家單位成為國家數(shù)字教育資源公共服務(wù)平臺規(guī)?；瘧?yīng)用專項試點2012年“國家教育資源公共服務(wù)平臺”正式開通國家基礎(chǔ)教育云平臺依托國家基礎(chǔ)教育資源網(wǎng)籌建的面向全國的教育服務(wù)平臺，借助現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)，通過向廣大的學(xué)校、教師、學(xué)生和家長提供各種教學(xué)服務(wù)和教育教學(xué)資源，實現(xiàn)促進(jìn)教育均衡發(fā)展的目的2013年《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題決定》明確建設(shè)目標(biāo)：建設(shè)覆蓋全國教育的學(xué)生、教師、經(jīng)費、資產(chǎn)等管

理信息系統(tǒng)，建成國家教育管理公共服務(wù)平臺；加強(qiáng)兩級建設(shè)，推

動五級應(yīng)用；加大推進(jìn)力度，保證經(jīng)費投入2014年教育部辦公廳印發(fā)《2014年教育信息化工作要點》重點推進(jìn)農(nóng)村義務(wù)教育學(xué)校、職業(yè)院校、“寬帶網(wǎng)絡(luò)校校通”建設(shè)與應(yīng)用，加強(qiáng)國家開放大學(xué)信息化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，全面推進(jìn)基礎(chǔ)教育數(shù)字教育資源開發(fā)與應(yīng)用等2014年《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代職業(yè)教育的決定》到2020年，形成適應(yīng)發(fā)展需求、產(chǎn)教深度融合、中職高職銜接、職業(yè)教育與普通教育相互溝通，體現(xiàn)終身教育理念，具有中國特色、世界水平的現(xiàn)代職業(yè)教育體系我國教育政策頻發(fā)，深化改革力度空前3

2010年2010-2020國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱中國教育產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展趨勢——教育產(chǎn)業(yè)將成為社會資本有巨大競爭優(yōu)勢的市場1

總體需求不斷增大，每年政府投入約占GDP的4%，個人的投入約占GDP的2%，隨著消費升級，投入比例不斷提高。我國GDP規(guī)模按60萬億市場計算，我國教育市場規(guī)模達(dá)3.6萬億元2

投資主體多元化，投資不斷升溫，行業(yè)集中度不斷提高，并購與集團(tuán)化、連鎖化成為趨勢，鼓勵民辦教育

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市場缺乏“名校名師”這類優(yōu)質(zhì)教育資源。以成外實外兩所學(xué)校為例，兩所學(xué)校每年各錄取1200人左右，但各校都有近2萬考生參報，錄取率不超過6%4

教育手段不斷多樣化，互聯(lián)網(wǎng)掀起教育革命，在線教育不斷發(fā)展，線上線下相互滲透

4中國教育產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展趨勢——教育產(chǎn)業(yè)將成為社會資本有巨大競爭2015年1月，國務(wù)院會議討論通過了《教育法》、《高等教育法》、《教師法》和《民辦教育促進(jìn)法》的修正案草案草案明確對民辦學(xué)校實行分類管理，允許興辦盈利性民辦學(xué)校。擁有豐厚教育資源的學(xué)校將引入更多市場化運作，涉及教育產(chǎn)業(yè)的學(xué)校企業(yè)將在政策和法律上獲得更大的支持教育政策頂層設(shè)計的重大調(diào)整已經(jīng)展開中國人均每年基礎(chǔ)教育開支由2009年的691.3元上升至2013年的人均1330.4元，2009年至2013年的復(fù)合年增長率高達(dá)17.8%2013年基礎(chǔ)教育入讀學(xué)生人數(shù)約為2.01億人，預(yù)測2017年將達(dá)到2.10億人，同時“全面二胎政策”的放開將極大地刺激基礎(chǔ)教育需求基礎(chǔ)教育行業(yè)快速發(fā)展2014年3月12日，教育部印發(fā)《2014年教育信息化工作要點》《要點》指出重點推進(jìn)農(nóng)村義務(wù)教育學(xué)校、職業(yè)院校、“寬帶網(wǎng)絡(luò)校校通”建設(shè)與應(yīng)用，加強(qiáng)國家開放基礎(chǔ)教育信息化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，全面推進(jìn)基礎(chǔ)教育數(shù)字教育資源開發(fā)與應(yīng)用等教育部加快推進(jìn)教育信息化步伐我國教育行業(yè)政策的后續(xù)走向：鼓勵民辦教育和基礎(chǔ)教育52015年1月，國務(wù)院會議討論通過了《教育法》、《高等教育高端民辦基礎(chǔ)教育擁有重大歷史性機(jī)遇中國高端的民辦基礎(chǔ)教育，以國際學(xué)校為例，市場總收入從2009年的80億元上升至2013年的184億元，增長了1.3倍，年復(fù)合增長率達(dá)到23%。增長迅速的原因是學(xué)生人均每年學(xué)費上漲以及國際學(xué)校市場招生人數(shù)的增加市場增長較快中國國際學(xué)校近年來增長迅速，2013年國際學(xué)校入讀學(xué)生總?cè)藬?shù)約15。65萬人，接近2009年的2倍，年復(fù)合增長率約18.6%高端的國際學(xué)校招生人數(shù)快速增長主要歸因于中國家庭收入的快速增長和中國家長將子女送往國外留學(xué)的強(qiáng)烈意愿市場需求較強(qiáng)2014/2015學(xué)年中國排名前五大國際學(xué)校所收取的平均學(xué)費在學(xué)前教育、小學(xué)、初中及高中階段分別為11.2萬元、14.11萬元、15.63萬元及16.79萬元學(xué)費收入較高6高端民辦基礎(chǔ)教育擁有重大歷史性機(jī)遇中國高端的民辦基礎(chǔ)教育，以家庭收入的不斷提高催生了對優(yōu)質(zhì)教育的需求教育體制改革K12教育輔導(dǎo)培訓(xùn)在線教育教育行業(yè)投資機(jī)會投資路徑選擇打造具有品牌優(yōu)勢的K12教育投資集團(tuán)，在做好自身學(xué)校的基礎(chǔ)上，通過并購、托管等方式實現(xiàn)快速擴(kuò)張傳統(tǒng)教育不斷開放和創(chuàng)新&素質(zhì)教育不斷受到重視教育手段多樣化&互聯(lián)網(wǎng)滲透優(yōu)質(zhì)教育稀缺&需求具有相對剛性投資邏輯：把握民辦教育和基礎(chǔ)教育投資機(jī)會7家庭收入的不斷提高催生了對優(yōu)質(zhì)教育的需求教育體制改革K12教A股教育類上市公司概況——教育板塊總體估值較高，深受資本市場追捧指標(biāo)/公司營業(yè)額(億元)毛利率(%)凈利潤（億元）凈利潤增長率(%)市值（億元）市盈率(LYR/TTM)市凈率(PB)教育類收入占比學(xué)生人數(shù)院校數(shù)量武漢凡谷17.7218.941.37180.0573.8254.03/71.743.64

陜西金葉5.8932.570.72-143.1360.30/97.334.950.26461.1萬1(三本)新南洋11.6671.510.63-75.26119.31/111.219.65

40萬/年龍文教育7.5423.25%0.42220%20(收購作價)47(推算）-

鳳凰傳媒96.1837.8212.3328.23336.1827.89/26.713.17教材出版(23%)教材教輔發(fā)行(22%)--全通教育1.9245.210.457171.23381.56/367.2643.06家校互動信息服務(wù)(95%)

博通股份2.0762.730.06-43.0728.75479.06/396.9521.25教學(xué)類收入(72%)1.1萬1(三本)平均值167.02/159.7414.29注：以上數(shù)據(jù)統(tǒng)計于2016年1月，各企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)為2014年年度數(shù)據(jù)，供參考8勤上光電2016年1月3日晚間公告，擬以14.16元/股發(fā)行1.06億股，并支付現(xiàn)金5億元，共計作價20億元，收購廣州龍文教育科技有限公司100%股權(quán)。2014年龍文教育的凈利潤為4224.99萬元，據(jù)此推算收購市盈率為47倍A股教育類上市公司概況——教育板塊總體估值較高，深受資本市場A股教育類上市公司分析——教學(xué)軟件、服務(wù)類企業(yè)為主，缺少教學(xué)類企業(yè)注：以上數(shù)據(jù)統(tǒng)計于2016年1月，僅供參考教輔類企業(yè)教學(xué)類企業(yè)新南洋在2014年7月公告收購注入交大昂立資產(chǎn)后，教育類收入占其收入的70%以上，但其主營業(yè)務(wù)為職業(yè)培訓(xùn)，除新南洋外，其他企業(yè)存在學(xué)院數(shù)量單一、并非公司主營業(yè)務(wù)、招生增長速度較慢的特點，如陜西金葉，其教育板塊為西北工業(yè)大學(xué)明德學(xué)院，過去3年學(xué)生人數(shù)年平均增長率低于15%提供教育軟件和基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)類的A股上市公司以全通教育、方直科技等為代表，主營線上教育軟件方直科技處于由軟件公司向互聯(lián)網(wǎng)公司轉(zhuǎn)型的時期，從線下到線上：以面向中小學(xué)的同步教育軟件為基礎(chǔ)，開始在銷售同步軟件光盤的同時搭載客戶端，使通過登錄客戶端來學(xué)習(xí)據(jù)初步統(tǒng)計，在國內(nèi)A股上市公司中，涉及教育概念的有29家，其教育業(yè)務(wù)模式主要集中于教學(xué)類（提供教育培訓(xùn)）和教輔類（提供教育軟件、基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù))，缺少教學(xué)類（基礎(chǔ)教育）新南洋2013年8月宣布重大資產(chǎn)重組注入教育類資產(chǎn)全部產(chǎn)權(quán)后，復(fù)牌后連續(xù)8漲停；目前股價約為2013年8月的4倍A股市場本身認(rèn)同教育股基礎(chǔ)教育為主的企業(yè)是A股下一個追捧熱點目前教育概念深受A股市場追捧，基礎(chǔ)教育持續(xù)火熱，只是市場短期內(nèi)缺乏較好的標(biāo)的供應(yīng)我國2015年起對教育相關(guān)法律尤其是對教育類企業(yè)的“合理回報”的定義清晰化，是掃除民辦教育企業(yè)對接A股市場的最后障礙A股動輒上百倍的教育類上市公司估值，有利于基礎(chǔ)教育企業(yè)這類重資產(chǎn)公司通過資產(chǎn)市場快速發(fā)展9A股教育類上市公司分析——教學(xué)軟件、服務(wù)類企業(yè)為主，缺少教學(xué)美股教育類上市公司概況——上市公司數(shù)量眾多，主營全為教育收入注：以上數(shù)據(jù)統(tǒng)計于2016年1月，僅供參考10

指標(biāo)/公司營業(yè)額毛利率凈利潤凈利潤市值市盈率教育類學(xué)生院校(億元)(%)(億元)增長率(億元)(LYR/收入人數(shù)數(shù)量

(%)

TTM)占比

上市公司學(xué)歷類阿波羅169.1752.91.96-85.7947.0518.78/23.54100%26900011

教育管理公司2.150.60760.061.382.57-/24.69100%12556010DeVry125.8747.69.220.043788.6417/19100%330008職業(yè)教育公司48.8532.52-11.74-13.3813.83/11.04100%537009學(xué)輔類新東方82.1657.7812.72-10.27291.1515.28/21.02100%91940056學(xué)大教育22.2924.74-0.66-1.6222.0842.00/-100%58895408好未來28.5953.24.4310.81231.3730.37/35.14100%50000274達(dá)內(nèi)科技8.9771.31.6375.835.8524.96/27.03100%1098597已退市公司學(xué)歷類勞瑞德

100%80000084安博教育16.6957.090.21-90.2N/AN/A100%350007-2011-2011-2011

學(xué)輔類環(huán)球天下3.4655.770.571.87N/AN/A100%200000290-2010-2010-2011

美股教育類上市公司概況——上市公司數(shù)量眾多，主營全為教育收入港股教育類上市公司概況——上市公司較少，對優(yōu)質(zhì)教育公司認(rèn)可度高注：以上數(shù)據(jù)統(tǒng)計于2016年1月，僅供參考受本土教育市場容量影響，香港教育類上市公司較少，主要有香港教育國際、中國網(wǎng)絡(luò)教育集團(tuán)及近期上市的楓葉教育集團(tuán)香港教育國際是香港的補(bǔ)習(xí)服務(wù)供應(yīng)商有151間注冊課室，提供廣泛系列的教育課程及服務(wù),主要包括中學(xué)補(bǔ)習(xí)服務(wù)、英語應(yīng)試課程、正規(guī)日校課堂及其他課程和服務(wù)以「現(xiàn)代教育」、「現(xiàn)代書院」、「現(xiàn)代小學(xué)士」及「新世代學(xué)士教室」等品牌提供私立教育服務(wù)中國網(wǎng)絡(luò)教育集團(tuán)有限公司(簡稱中網(wǎng)教育)是國內(nèi)第一家以互聯(lián)網(wǎng)為載體的為客戶提供遠(yuǎn)程教育平臺、交互式多媒體課程、專業(yè)化行業(yè)培訓(xùn)服務(wù)與企業(yè)培訓(xùn)解決方案的綜合型網(wǎng)絡(luò)教育培訓(xùn)上市公司2008年2月于香港上市,中網(wǎng)教育在中國地區(qū)的業(yè)務(wù)目前由北京華拓教育科技有限公司全權(quán)負(fù)責(zé)

大連楓葉國際學(xué)校創(chuàng)建于1995年，是大連市和遼寧省教委批準(zhǔn)、國家教育部備案的中加合作學(xué)校，也是BC省認(rèn)可的第一所海外學(xué)校。目前，楓葉在校生已達(dá)1萬余人，中外教職工1700余人，占地面積83萬平米，分布在大連、武漢、天津、重慶等地是國內(nèi)最大的中外合作辦學(xué)機(jī)構(gòu)，是全國知名的教育品牌11指標(biāo)/公司營業(yè)額毛利率凈利潤凈利潤市值市盈率(LYR/TTM)教育類學(xué)生人數(shù)院校數(shù)量

(%)增長率收入占比(億元)

(億元)

(%)(億元)

中國網(wǎng)絡(luò)教育0.4041%-0.40

8.84-100%

香港教育國際1.75100%0.29-3.31-3.18100%38.8萬人/年151間教室中國創(chuàng)聯(lián)教育0.6568.50%0.24-9.0331.32/31.51100%--楓葉教育5.4945.70%1.8234748.9546.60/44.12100%1.2萬人33港股教育類上市公司概況——上市公司較少，對優(yōu)質(zhì)教育公司認(rèn)可度12根據(jù)招股價中位數(shù)對應(yīng)2015年EPS的PE約為27至37倍名稱及代碼成實外教育有限公司保薦人麥格理上市日期2016年1月15日招股價格2.18-2.92港元集資額18.34億港元（以中位數(shù)2.55港元計算）每手股數(shù)1000入場費2949.42港元招股日期2015年12月31日-2016年1月7日招股總數(shù)7.5億股（可調(diào)整）港股教育類上市公司概況——成實外高價招股根據(jù)成實外教育招股說明書，公司是中國西南地區(qū)最大的K12民辦教育服務(wù)供貨商。公司已成立及經(jīng)營五所K12學(xué)校和一所大學(xué)，分別成都外國語學(xué)校、成都市實驗外國語學(xué)校、成都市實驗外國語學(xué)校（西區(qū)）、成都外國語學(xué)校附屬小學(xué)及成外附小幼兒園，截至10月，K12總學(xué)生人數(shù)總計約為18,345名。按入學(xué)人數(shù)計算，公司在中國西南地區(qū)高度民辦基礎(chǔ)教育行業(yè)位居前列，擁有0.43%的市場份額，總體市場比較分散。此外，公司經(jīng)營一所大學(xué)，即四川外國語大學(xué)成都學(xué)院（普通高等學(xué)校，錄取批次-本科三批），截止2015年10月，該大學(xué)學(xué)生入學(xué)人數(shù)約為14,237名。公司的教學(xué)特色是為學(xué)生提供雙語學(xué)習(xí)環(huán)境，從小鍛煉學(xué)生的語言能力。課程主要以外語語言學(xué)習(xí)構(gòu)成。公司致力培養(yǎng)具備全球視野和實用知識的全方面發(fā)展的學(xué)生公司收入水平從2012的年5億元增長至2014年的6.3億元，年復(fù)合增長12%；凈利潤從2012年的9577萬增長至2014年的1.14億元，年復(fù)合增長9.1%12根據(jù)招股價中位數(shù)對應(yīng)2015年EPS的PE約為27至37成都市場對高端民辦基礎(chǔ)教育需求較大13體量偏低高端不足政策推動成都基礎(chǔ)教育整體格局“公辦為主，民辦為輔”，全市擁有民辦普通小學(xué)24所，在校生10.05萬人，占全市小學(xué)學(xué)生總數(shù)的13%；民辦普通初中76所，在校生7.92萬人，占全市初中學(xué)生總數(shù)的21%；民辦普通高中26所，在校生1.97萬人，占全市高中學(xué)生總數(shù)的9%目前成都的高端民辦教育僅有嘉祥外國語學(xué)校、成都實驗外國語學(xué)校、成都外國語學(xué)校、西川中學(xué)等，以成外實外兩所學(xué)校為例，兩所學(xué)校每年各錄取1200人左右，各校都有近2萬考生參報，錄取率在6%左右成都市民辦學(xué)校招生批次先于普通中小學(xué)招生，且招生自主權(quán)、可控性明顯優(yōu)于公辦學(xué)校，為民辦學(xué)校生源提供了充足保障。2015年成都市試點實施民辦學(xué)校全市統(tǒng)一網(wǎng)上報名招生，涉及成都市主要優(yōu)質(zhì)民辦學(xué)校，為推動全市民辦教育的可持續(xù)發(fā)展提供了政策支撐和生源支撐成都市場對高端民辦基礎(chǔ)教育需求較大13體量偏低高端不足政策推14

讓孩子用國際的思維讀懂世界1、學(xué)習(xí)英語不僅是語言工具的學(xué)習(xí)，更重要的是培養(yǎng)英文思維習(xí)慣，體驗多元文化，感受不同語言的藝術(shù)美,成為一名快樂的國際人2、中外美語教師珠聯(lián)璧合，讓孩子在自然的語言環(huán)境中快樂的學(xué)習(xí)美語，真切的體驗國際多元文化3、小班化學(xué)習(xí)環(huán)境，讓孩子無拘無束的與教師“聊天”1、語言浸泡式教學(xué)法2、3R教學(xué)法3、游戲教學(xué)法4、情景教學(xué)法5、小班制教學(xué)6、TPR肢體教學(xué)法特色服務(wù)教學(xué)特色教學(xué)方法1、盡善盡美,無微不至的星級服務(wù)2、“寶貝成長手冊”記錄孩子成長足跡,全程伴隨孩子快樂學(xué)習(xí)3、“家校電話一線通”讓孩子在家也能與教師全美語對話,讓家長放心，孩子開心4、“定期成果發(fā)表會”：讓教育更開放、孩子更自信5、“戶外教學(xué)”：開放性課程觀，寓教于樂、寓教于生活6、“家長課堂”：終身學(xué)習(xí)的教育理念，讓家長與孩子同步成長14讓孩子用國際的思維讀懂世界1、學(xué)習(xí)英語不僅是語言工具的15用歷史的眼光和世界的眼光為學(xué)校尋找定位，用知己知彼、經(jīng)緯交織的嗅覺，探尋學(xué)校發(fā)展的方向——用3-6年的時間，將學(xué)校建成走向國際，并具有鮮明特色的，現(xiàn)代化品牌小學(xué)從教育的角度思考“現(xiàn)代”，用好現(xiàn)代化校園環(huán)境和硬件設(shè)備；創(chuàng)新學(xué)?，F(xiàn)代化管理體系和運行機(jī)制；加強(qiáng)教師專業(yè)化發(fā)展，培養(yǎng)學(xué)習(xí)型、科研型的現(xiàn)代化教師隊伍；大力推進(jìn)課程改革，促進(jìn)教育理念、教育內(nèi)容的現(xiàn)代化從人性的角度思考“特色”，以特色課程選修計劃、現(xiàn)代課堂奠基計劃、閱讀推廣潤心計劃、心理健康陽光計劃、生態(tài)教育環(huán)保計劃、家校共育資源共享計劃等為主要特色品牌，創(chuàng)新特色教育，促進(jìn)兒童主動、自由、全面、和諧的發(fā)展，實施真正的素質(zhì)教育教育特色化教育現(xiàn)代化從社會的角度思考“國際”，用國際視野來把握和發(fā)展教育，通過與國際知名學(xué)校、教育機(jī)構(gòu)的交流與合作，運用學(xué)校國際化辦學(xué)思路，以加強(qiáng)英語教育，開發(fā)多樣性的國際理解課程等手段，培養(yǎng)具有國際視野的世界小公民教育國際化15用歷史的眼光和世界的眼光為學(xué)校尋找定位，用知己知彼、經(jīng)緯16工作方針——科研引領(lǐng)、課程優(yōu)化、項目推動、創(chuàng)新發(fā)展以教育科研為引領(lǐng)，推動學(xué)校課程改革，提升教師科研積極性，為問題的正確解決和教育教學(xué)的發(fā)展方向提供科學(xué)的支持，促進(jìn)教育創(chuàng)新和學(xué)校理性發(fā)展根據(jù)“無時不課程、無事不課程、無人不課程”的課程全納入理念，落實國家課程，結(jié)合地方課程，推動校本課程的教材化、特色化提煉，開發(fā)新的校本課程，提供分層分類的可選修課程大膽采用先進(jìn)的教育理念和教育方法，適時更新教育內(nèi)容，培養(yǎng)創(chuàng)新型人才，促進(jìn)學(xué)校內(nèi)涵發(fā)展，主動適應(yīng)社會及時代變化，滿足學(xué)生、家長和社會對優(yōu)質(zhì)教育的需求以教育信息化、閱讀推廣、家校共育、心理健康教育、生態(tài)教育為重點項目，盡快實現(xiàn)學(xué)校優(yōu)勢和特色，并不斷開發(fā)和完善新的特色項目，實現(xiàn)學(xué)校特色化品牌發(fā)展課程優(yōu)化是學(xué)校發(fā)展的中心策略科研引領(lǐng)是學(xué)校發(fā)展的科學(xué)支持項目推動是學(xué)校發(fā)展的特色抓手創(chuàng)新發(fā)展是學(xué)校工作的核心動力16工作方針——科研引領(lǐng)、課程優(yōu)化、項目推動、創(chuàng)新發(fā)展以教育17辦學(xué)目標(biāo)教學(xué)特色小班化：建設(shè)成精品化的高品質(zhì)學(xué)校，必須走小班化。教育宗旨是因材施教，傳統(tǒng)的大班教學(xué)不能達(dá)到因材施教的目的，而小班比較容易實施。在這樣的教學(xué)氛圍下，學(xué)生有更多的機(jī)會質(zhì)疑、表達(dá)自己的獨立見解以及動手實踐，也有利于他們綜合素質(zhì)的提高。先期，每班不超過30人，隨著學(xué)校的品牌提升，小班化盡可能控制在40人以內(nèi)國際化：高品質(zhì)的學(xué)校必須實施國際化戰(zhàn)略。國際化學(xué)校，不僅在于引入外籍教師和國內(nèi)外師生的交流，更重在國際課程的開發(fā)和實施，大膽引入國外成熟的教材和課程資源。先期，在保證國家課程正常開設(shè)的前提下，適當(dāng)?shù)囊雵H課程，強(qiáng)化英語的地位。后期，根據(jù)學(xué)生出國的新需求，可以針對這部分學(xué)生設(shè)置相應(yīng)的教學(xué)環(huán)境（國際部）信息化：名校，必須是信息化的學(xué)校。信息技術(shù)必須滲透到教育、教學(xué)以及學(xué)校管理的方方面面。在教育中普遍運用現(xiàn)代信息技術(shù)，開發(fā)教育資源，優(yōu)化教育過程，以培養(yǎng)和提高學(xué)生的信息素養(yǎng)，促進(jìn)教育現(xiàn)代化的過程個性化：個性化主要指在課堂教學(xué)改革中，借鑒北京11學(xué)校成功的經(jīng)驗，引入走班制教學(xué)方法?！白甙嘀啤睂W(xué)校資源要求較高，前期：可以在保證班級建制的前提下在部分學(xué)科中采用“走班制”的教學(xué)方法，這時強(qiáng)調(diào)班級和教室固定，即根據(jù)專業(yè)學(xué)科和教學(xué)內(nèi)容的層次不同固定教室和教師，部分學(xué)科教師掛牌上課，學(xué)生流動聽課。后期，根據(jù)先期的效果和學(xué)校資源的拓展情況，打破班級建制，實行全校、全員、全學(xué)科的走班辦學(xué)特色一流的質(zhì)量、卓越的隊伍；敢于創(chuàng)新、不斷超越；海納百川、包容共生；追求素質(zhì)教育與升學(xué)成績的和諧統(tǒng)一，成為中華名校。初期：3年初見成效（在四川省、成都市有一定的影響力）；中期：6年成為四川省、成都市知名學(xué)校；長期：成為國內(nèi)有一定影響力的中華名校，四川省、成都市最知名的名校前期：強(qiáng)調(diào)以數(shù)學(xué)，外語和藝術(shù)、體育、科技教育為特色。注：數(shù)學(xué)：能較快出成績，有利于學(xué)校品牌提升。外語：有利于小班化和國際化。藝術(shù)、體育：有利于學(xué)生素質(zhì)提高和學(xué)校宣傳?？萍迹壕o跟國家的潮流，走出自己的特色（國內(nèi)以科技特色的學(xué)校相對較少）17辦學(xué)目標(biāo)教學(xué)特色小班化：建設(shè)成精品化的高品質(zhì)學(xué)校，必須走18（國際）學(xué)校投資建設(shè)成本估算名稱標(biāo)準(zhǔn)測算土地成本120萬/畝120萬/畝*200畝=2.4億元建安成本2500元/平方米2500元/平方米*12萬平方米=3億元二裝1000元/平方米1000元/平方米*12萬平方米=1.2億元裝備配置電教、一卡通、校車等5600萬元管理團(tuán)隊校長2名、副校長4名中學(xué)校長100萬元/年、小學(xué)校長80萬元/年；副校長40萬元/年，共計340萬元/年招生宣傳200萬/年400萬籌備期運營費600萬600萬總計約7.294億元投資估算說明：學(xué)校用地擬選在天府新區(qū)核心區(qū)域，目前最低的教育用地成本為120萬/畝；200畝用地系考慮到未來二期10萬平米的用地需求；建安成本及二裝的單價預(yù)估系根據(jù)經(jīng)驗數(shù)據(jù)，最終以實際結(jié)算價為準(zhǔn)；裝備配置成本系根據(jù)經(jīng)驗數(shù)據(jù)，最終以實際結(jié)算價為準(zhǔn)；管理團(tuán)隊的校長、副校長薪酬系初步摸底而得；招生宣傳系考慮學(xué)校建設(shè)周期長達(dá)兩年而得，實際僅需1年半左右；籌備運營費主要考慮招聘的老師去北京上海名校培訓(xùn)的花費18（國際）學(xué)校投資建設(shè)成本估算名稱標(biāo)準(zhǔn)測算土地成本120萬學(xué)校拿地模式：投資人與學(xué)校采取“教育+地產(chǎn)”互動模式192014年3月-2015年4月歐韻金沙樓盤房價走勢

數(shù)據(jù)來源：騰訊房產(chǎn)歐韻金沙房價走勢成都房地產(chǎn)市場對學(xué)區(qū)房高度認(rèn)可，優(yōu)質(zhì)學(xué)校將帶動周邊商品房價格飛漲以新建優(yōu)質(zhì)中學(xué)泡桐樹中學(xué)旁的歐韻金沙樓盤為例，在2014年5月公布籌建消息后，歐韻金沙樓盤均價在一年內(nèi)從12839元/平米上漲到20007元/平米，上漲幅度達(dá)55.83%遠(yuǎn)超成都房價平均漲幅學(xué)校拿地模式：投資人與學(xué)校采取“教育+地產(chǎn)”互動模式192020（國際）學(xué)校未來盈利預(yù)測前提假設(shè)假設(shè)2016年3月開始建設(shè)，2017年9月投入正常使用；第六年學(xué)生滿員即達(dá)到6000人；假設(shè)學(xué)生學(xué)費第一年為4萬/年，以后每三年提升2萬/年；學(xué)校附屬收入（包括擇校費、食堂等）按學(xué)費收入的20%計算假設(shè)師資費用按高中15萬/年、初中13萬/年及小學(xué)12萬/年；辦公經(jīng)費2000元/生/年；課程改革100萬/年；教學(xué)獎勵200萬/年；獎學(xué)金200萬/年；培訓(xùn)費500萬/年；招生宣傳200萬/年；設(shè)備添置200萬/年；假設(shè)土地按40年進(jìn)行攤銷，房產(chǎn)按40年進(jìn)行折舊，設(shè)備按10年進(jìn)行折舊；由于民辦盈利性學(xué)校稅收政策未明確，暫不考慮所得稅；同時，本次測算也未考慮政府的相關(guān)補(bǔ)貼；2017年2018年2019年2020年2021年2022年招生人數(shù)100020003000400050006000學(xué)費（萬元）46總收入(萬元)4800960014400288003600043200學(xué)費收入（萬元）4000800012000240003000036000附屬收入（萬元）80016002400480060007200總成本（萬元）49386486799091381051411890土地攤銷（萬元）600600600600600600房產(chǎn)折舊（萬元）105010501050105010501050設(shè)備折舊（萬元）560560560560560560師資費用（萬元）112823763780472859047080辦公經(jīng)費（萬元）40050060080010001200課程改革（萬元）100100100100100100教學(xué)獎勵（萬元）200200200200200200獎學(xué)金（萬元）200200200200200200培訓(xùn)費（萬元）500500500500500500招生宣傳（萬元）200200200200200200設(shè)備添置（萬元）0200200200200200利潤總額（萬元）-1383114641019662254863131020（國際）學(xué)校未來盈利預(yù)測前提假設(shè)2017年2018年20中國教育行業(yè)體系流程中國教育行業(yè)體系流程及產(chǎn)業(yè)鏈

中國教育行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈21中國的基礎(chǔ)教育（又稱K12教育）包括三年學(xué)前教育、九年小學(xué)及初中義務(wù)教育、三年高中教育，其中高中教育是進(jìn)入大學(xué)及研究生院的前提。義務(wù)教育受到教育部的嚴(yán)格管理，包括其課程設(shè)置等，但學(xué)前教育及高中教育辦學(xué)具有較大的靈活性。中國基礎(chǔ)教育行業(yè)總收入從2009年的約人民幣9225億元增加至2013年的18103億元，總額增長近一倍，期間年復(fù)合增長率高達(dá)17.8%。中國教育行業(yè)體系流程中國教育行業(yè)體系流程及產(chǎn)業(yè)鏈

中國教育行

K12市場特點實體為主。以實體、小班教育為主，在線教育對其沖擊較小進(jìn)入壁壘較高。地域、品牌和師資力量構(gòu)成極高的進(jìn)入壁壘應(yīng)試導(dǎo)向。品牌學(xué)校、優(yōu)秀師資和優(yōu)秀生源容易形成聚合效應(yīng)，強(qiáng)者恒強(qiáng)易于管理。因課程設(shè)置相對單一等各種原因市場規(guī)模巨大。2013年我國K12階段學(xué)生總?cè)藬?shù)維持在2億左右，需求大量存在職業(yè)教育市場特點地方性與行業(yè)性。每個地區(qū)的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)不同，要根據(jù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展特別是行業(yè)需要來設(shè)置專業(yè)、組織教學(xué)內(nèi)容技術(shù)技能性。職業(yè)教育要突出對人才的技術(shù)和技能的培養(yǎng)，專業(yè)性要求高市場（就業(yè)）導(dǎo)向性。職業(yè)教育主要以市場對畢業(yè)生充分就業(yè)為導(dǎo)向，所以與熱門職業(yè)重合度高。課程設(shè)置多樣、投入較大。需切實依靠地方政府、行業(yè)和企業(yè)的深度參與，需根據(jù)實際生產(chǎn)、管理和服務(wù)崗位從業(yè)人員的素質(zhì)要求，及時調(diào)整專業(yè)結(jié)構(gòu)、教學(xué)內(nèi)容和培養(yǎng)規(guī)模。因此課程設(shè)置多樣、投入較大在線教育細(xì)分市場特點便于靈活安排學(xué)習(xí)地點。突破時空限制，知識獲取方式更為靈活便于靈活安排學(xué)習(xí)時間?？伤槠瘜W(xué)習(xí)，課程的時間一般控制在30分鐘以內(nèi)內(nèi)容更豐富。除了基礎(chǔ)教育之外，在線教育在興趣教育、職業(yè)教育等細(xì)分領(lǐng)域為用戶提供更多有價值的內(nèi)容網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)性。參與人數(shù)不受限制，容易取得網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)性中國教育行業(yè)細(xì)分市場特點

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K12市場特點實體為主。以實體、小班教育為主，在線教育對其

2010年2010-2020國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要規(guī)劃了我國未來十年教育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的多項策略,其中重點強(qiáng)調(diào)了要積極鼓勵民辦和職業(yè)教育的發(fā)展。綱要規(guī)劃了今后十年職業(yè)教育和繼續(xù)教育的人數(shù)，到2020年職業(yè)教育在校生人數(shù)將達(dá)到3900萬人，繼續(xù)教育人數(shù)將達(dá)到3500萬人次，綱要的頒布使得各類教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)開始加速擴(kuò)張2010年國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)職業(yè)培訓(xùn)促進(jìn)就業(yè)的意見2011年國務(wù)院辦公廳關(guān)于開展國家教育體制改革試點的通知2011年進(jìn)一步促進(jìn)民辦教育發(fā)展意見2012年教育部印發(fā)《教育信息化十年發(fā)展規(guī)劃（2011-2020年）》到2020年，全面完成《教育規(guī)劃綱要》所提出的教育信息化目標(biāo)任務(wù)。教育信息化整體上接近國際先進(jìn)水平，對教育改革和發(fā)展的支撐與引領(lǐng)作用充分顯現(xiàn)2012年教育部等九部門《關(guān)于加快推進(jìn)教育信息化當(dāng)前幾項重點工作的通知》實現(xiàn)教學(xué)點數(shù)字教育資源全覆蓋；推動優(yōu)質(zhì)數(shù)字教育資源的普遍應(yīng)用；推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)空間建設(shè)；建設(shè)教育資源公共服務(wù)平臺；建設(shè)教育管理公共服務(wù)平臺；加大教師應(yīng)用信息技術(shù)能力的培訓(xùn)力度2012年教育部正式公布第一批教育信息化試點單位名單56個地區(qū)教育部門或政府部門成為區(qū)域信息化試點單位，360余所中小學(xué)、170余所職業(yè)院校成為信息化試點單位，70余所高校成為本科院校信息化試點單位，30家單位成為專項試點信息化試點單位，32家單位成為國家數(shù)字教育資源公共服務(wù)平臺規(guī)?；瘧?yīng)用專項試點2012年“國家教育資源公共服務(wù)平臺”正式開通國家基礎(chǔ)教育云平臺依托國家基礎(chǔ)教育資源網(wǎng)籌建的面向全國的教育服務(wù)平臺，借助現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)，通過向廣大的學(xué)校、教師、學(xué)生和家長提供各種教學(xué)服務(wù)和教育教學(xué)資源，實現(xiàn)促進(jìn)教育均衡發(fā)展的目的2013年《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題決定》明確建設(shè)目標(biāo)：建設(shè)覆蓋全國教育的學(xué)生、教師、經(jīng)費、資產(chǎn)等管

理信息系統(tǒng)，建成國家教育管理公共服務(wù)平臺；加強(qiáng)兩級建設(shè)，推

動五級應(yīng)用；加大推進(jìn)力度，保證經(jīng)費投入2014年教育部辦公廳印發(fā)《2014年教育信息化工作要點》重點推進(jìn)農(nóng)村義務(wù)教育學(xué)校、職業(yè)院校、“寬帶網(wǎng)絡(luò)校校通”建設(shè)與應(yīng)用，加強(qiáng)國家開放大學(xué)信息化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，全面推進(jìn)基礎(chǔ)教育數(shù)字教育資源開發(fā)與應(yīng)用等2014年《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代職業(yè)教育的決定》到2020年，形成適應(yīng)發(fā)展需求、產(chǎn)教深度融合、中職高職銜接、職業(yè)教育與普通教育相互溝通，體現(xiàn)終身教育理念，具有中國特色、世界水平的現(xiàn)代職業(yè)教育體系我國教育政策頻發(fā)，深化改革力度空前23

2010年2010-2020國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱中國教育產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展趨勢——教育產(chǎn)業(yè)將成為社會資本有巨大競爭優(yōu)勢的市場1

總體需求不斷增大，每年政府投入約占GDP的4%，個人的投入約占GDP的2%，隨著消費升級，投入比例不斷提高。我國GDP規(guī)模按60萬億市場計算，我國教育市場規(guī)模達(dá)3.6萬億元2

投資主體多元化，投資不斷升溫，行業(yè)集中度不斷提高，并購與集團(tuán)化、連鎖化成為趨勢，鼓勵民辦教育

3

市場缺乏“名校名師”這類優(yōu)質(zhì)教育資源。以成外實外兩所學(xué)校為例，兩所學(xué)校每年各錄取1200人左右，但各校都有近2萬考生參報，錄取率不超過6%4

教育手段不斷多樣化，互聯(lián)網(wǎng)掀起教育革命，在線教育不斷發(fā)展，線上線下相互滲透

24中國教育產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展趨勢——教育產(chǎn)業(yè)將成為社會資本有巨大競爭2015年1月，國務(wù)院會議討論通過了《教育法》、《高等教育法》、《教師法》和《民辦教育促進(jìn)法》的修正案草案草案明確對民辦學(xué)校實行分類管理，允許興辦盈利性民辦學(xué)校。擁有豐厚教育資源的學(xué)校將引入更多市場化運作，涉及教育產(chǎn)業(yè)的學(xué)校企業(yè)將在政策和法律上獲得更大的支持教育政策頂層設(shè)計的重大調(diào)整已經(jīng)展開中國人均每年基礎(chǔ)教育開支由2009年的691.3元上升至2013年的人均1330.4元，2009年至2013年的復(fù)合年增長率高達(dá)17.8%2013年基礎(chǔ)教育入讀學(xué)生人數(shù)約為2.01億人，預(yù)測2017年將達(dá)到2.10億人，同時“全面二胎政策”的放開將極大地刺激基礎(chǔ)教育需求基礎(chǔ)教育行業(yè)快速發(fā)展2014年3月12日，教育部印發(fā)《2014年教育信息化工作要點》《要點》指出重點推進(jìn)農(nóng)村義務(wù)教育學(xué)校、職業(yè)院校、“寬帶網(wǎng)絡(luò)校校通”建設(shè)與應(yīng)用，加強(qiáng)國家開放基礎(chǔ)教育信息化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，全面推進(jìn)基礎(chǔ)教育數(shù)字教育資源開發(fā)與應(yīng)用等教育部加快推進(jìn)教育信息化步伐我國教育行業(yè)政策的后續(xù)走向：鼓勵民辦教育和基礎(chǔ)教育252015年1月，國務(wù)院會議討論通過了《教育法》、《高等教育高端民辦基礎(chǔ)教育擁有重大歷史性機(jī)遇中國高端的民辦基礎(chǔ)教育，以國際學(xué)校為例，市場總收入從2009年的80億元上升至2013年的184億元，增長了1.3倍，年復(fù)合增長率達(dá)到23%。增長迅速的原因是學(xué)生人均每年學(xué)費上漲以及國際學(xué)校市場招生人數(shù)的增加市場增長較快中國國際學(xué)校近年來增長迅速，2013年國際學(xué)校入讀學(xué)生總?cè)藬?shù)約15。65萬人，接近2009年的2倍，年復(fù)合增長率約18.6%高端的國際學(xué)校招生人數(shù)快速增長主要歸因于中國家庭收入的快速增長和中國家長將子女送往國外留學(xué)的強(qiáng)烈意愿市場需求較強(qiáng)2014/2015學(xué)年中國排名前五大國際學(xué)校所收取的平均學(xué)費在學(xué)前教育、小學(xué)、初中及高中階段分別為11.2萬元、14.11萬元、15.63萬元及16.79萬元學(xué)費收入較高26高端民辦基礎(chǔ)教育擁有重大歷史性機(jī)遇中國高端的民辦基礎(chǔ)教育，以家庭收入的不斷提高催生了對優(yōu)質(zhì)教育的需求教育體制改革K12教育輔導(dǎo)培訓(xùn)在線教育教育行業(yè)投資機(jī)會投資路徑選擇打造具有品牌優(yōu)勢的K12教育投資集團(tuán)，在做好自身學(xué)校的基礎(chǔ)上，通過并購、托管等方式實現(xiàn)快速擴(kuò)張傳統(tǒng)教育不斷開放和創(chuàng)新&素質(zhì)教育不斷受到重視教育手段多樣化&互聯(lián)網(wǎng)滲透優(yōu)質(zhì)教育稀缺&需求具有相對剛性投資邏輯：把握民辦教育和基礎(chǔ)教育投資機(jī)會27家庭收入的不斷提高催生了對優(yōu)質(zhì)教育的需求教育體制改革K12教A股教育類上市公司概況——教育板塊總體估值較高，深受資本市場追捧指標(biāo)/公司營業(yè)額(億元)毛利率(%)凈利潤（億元）凈利潤增長率(%)市值（億元）市盈率(LYR/TTM)市凈率(PB)教育類收入占比學(xué)生人數(shù)院校數(shù)量武漢凡谷17.7218.941.37180.0573.8254.03/71.743.64

陜西金葉5.8932.570.72-143.1360.30/97.334.950.26461.1萬1(三本)新南洋11.6671.510.63-75.26119.31/111.219.65

40萬/年龍文教育7.5423.25%0.42220%20(收購作價)47(推算）-

鳳凰傳媒96.1837.8212.3328.23336.1827.89/26.713.17教材出版(23%)教材教輔發(fā)行(22%)--全通教育1.9245.210.457171.23381.56/367.2643.06家?；有畔⒎?wù)(95%)

博通股份2.0762.730.06-43.0728.75479.06/396.9521.25教學(xué)類收入(72%)1.1萬1(三本)平均值167.02/159.7414.29注：以上數(shù)據(jù)統(tǒng)計于2016年1月，各企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)為2014年年度數(shù)據(jù)，供參考28勤上光電2016年1月3日晚間公告，擬以14.16元/股發(fā)行1.06億股，并支付現(xiàn)金5億元，共計作價20億元，收購廣州龍文教育科技有限公司100%股權(quán)。2014年龍文教育的凈利潤為4224.99萬元，據(jù)此推算收購市盈率為47倍A股教育類上市公司概況——教育板塊總體估值較高，深受資本市場A股教育類上市公司分析——教學(xué)軟件、服務(wù)類企業(yè)為主，缺少教學(xué)類企業(yè)注：以上數(shù)據(jù)統(tǒng)計于2016年1月，僅供參考教輔類企業(yè)教學(xué)類企業(yè)新南洋在2014年7月公告收購注入交大昂立資產(chǎn)后，教育類收入占其收入的70%以上，但其主營業(yè)務(wù)為職業(yè)培訓(xùn)，除新南洋外，其他企業(yè)存在學(xué)院數(shù)量單一、并非公司主營業(yè)務(wù)、招生增長速度較慢的特點，如陜西金葉，其教育板塊為西北工業(yè)大學(xué)明德學(xué)院，過去3年學(xué)生人數(shù)年平均增長率低于15%提供教育軟件和基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)類的A股上市公司以全通教育、方直科技等為代表，主營線上教育軟件方直科技處于由軟件公司向互聯(lián)網(wǎng)公司轉(zhuǎn)型的時期，從線下到線上：以面向中小學(xué)的同步教育軟件為基礎(chǔ)，開始在銷售同步軟件光盤的同時搭載客戶端，使通過登錄客戶端來學(xué)習(xí)據(jù)初步統(tǒng)計，在國內(nèi)A股上市公司中，涉及教育概念的有29家，其教育業(yè)務(wù)模式主要集中于教學(xué)類（提供教育培訓(xùn)）和教輔類（提供教育軟件、基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù))，缺少教學(xué)類（基礎(chǔ)教育）新南洋2013年8月宣布重大資產(chǎn)重組注入教育類資產(chǎn)全部產(chǎn)權(quán)后，復(fù)牌后連續(xù)8漲停；目前股價約為2013年8月的4倍A股市場本身認(rèn)同教育股基礎(chǔ)教育為主的企業(yè)是A股下一個追捧熱點目前教育概念深受A股市場追捧，基礎(chǔ)教育持續(xù)火熱，只是市場短期內(nèi)缺乏較好的標(biāo)的供應(yīng)我國2015年起對教育相關(guān)法律尤其是對教育類企業(yè)的“合理回報”的定義清晰化，是掃除民辦教育企業(yè)對接A股市場的最后障礙A股動輒上百倍的教育類上市公司估值，有利于基礎(chǔ)教育企業(yè)這類重資產(chǎn)公司通過資產(chǎn)市場快速發(fā)展29A股教育類上市公司分析——教學(xué)軟件、服務(wù)類企業(yè)為主，缺少教學(xué)美股教育類上市公司概況——上市公司數(shù)量眾多，主營全為教育收入注：以上數(shù)據(jù)統(tǒng)計于2016年1月，僅供參考30

指標(biāo)/公司營業(yè)額毛利率凈利潤凈利潤市值市盈率教育類學(xué)生院校(億元)(%)(億元)增長率(億元)(LYR/收入人數(shù)數(shù)量

(%)

TTM)占比

上市公司學(xué)歷類阿波羅169.1752.91.96-85.7947.0518.78/23.54100%26900011

教育管理公司2.150.60760.061.382.57-/24.69100%12556010DeVry125.8747.69.220.043788.6417/19100%330008職業(yè)教育公司48.8532.52-11.74-13.3813.83/11.04100%537009學(xué)輔類新東方82.1657.7812.72-10.27291.1515.28/21.02100%91940056學(xué)大教育22.2924.74-0.66-1.6222.0842.00/-100%58895408好未來28.5953.24.4310.81231.3730.37/35.14100%50000274達(dá)內(nèi)科技8.9771.31.6375.835.8524.96/27.03100%1098597已退市公司學(xué)歷類勞瑞德

100%80000084安博教育16.6957.090.21-90.2N/AN/A100%350007-2011-2011-2011

學(xué)輔類環(huán)球天下3.4655.770.571.87N/AN/A100%200000290-2010-2010-2011

美股教育類上市公司概況——上市公司數(shù)量眾多，主營全為教育收入港股教育類上市公司概況——上市公司較少，對優(yōu)質(zhì)教育公司認(rèn)可度高注：以上數(shù)據(jù)統(tǒng)計于2016年1月，僅供參考受本土教育市場容量影響，香港教育類上市公司較少，主要有香港教育國際、中國網(wǎng)絡(luò)教育集團(tuán)及近期上市的楓葉教育集團(tuán)香港教育國際是香港的補(bǔ)習(xí)服務(wù)供應(yīng)商有151間注冊課室，提供廣泛系列的教育課程及服務(wù),主要包括中學(xué)補(bǔ)習(xí)服務(wù)、英語應(yīng)試課程、正規(guī)日校課堂及其他課程和服務(wù)以「現(xiàn)代教育」、「現(xiàn)代書院」、「現(xiàn)代小學(xué)士」及「新世代學(xué)士教室」等品牌提供私立教育服務(wù)中國網(wǎng)絡(luò)教育集團(tuán)有限公司(簡稱中網(wǎng)教育)是國內(nèi)第一家以互聯(lián)網(wǎng)為載體的為客戶提供遠(yuǎn)程教育平臺、交互式多媒體課程、專業(yè)化行業(yè)培訓(xùn)服務(wù)與企業(yè)培訓(xùn)解決方案的綜合型網(wǎng)絡(luò)教育培訓(xùn)上市公司2008年2月于香港上市,中網(wǎng)教育在中國地區(qū)的業(yè)務(wù)目前由北京華拓教育科技有限公司全權(quán)負(fù)責(zé)

大連楓葉國際學(xué)校創(chuàng)建于1995年，是大連市和遼寧省教委批準(zhǔn)、國家教育部備案的中加合作學(xué)校，也是BC省認(rèn)可的第一所海外學(xué)校。目前，楓葉在校生已達(dá)1萬余人，中外教職工1700余人，占地面積83萬平米，分布在大連、武漢、天津、重慶等地是國內(nèi)最大的中外合作辦學(xué)機(jī)構(gòu)，是全國知名的教育品牌31指標(biāo)/公司營業(yè)額毛利率凈利潤凈利潤市值市盈率(LYR/TTM)教育類學(xué)生人數(shù)院校數(shù)量

(%)增長率收入占比(億元)

(億元)

(%)(億元)

中國網(wǎng)絡(luò)教育0.4041%-0.40

8.84-100%

香港教育國際1.75100%0.29-3.31-3.18100%38.8萬人/年151間教室中國創(chuàng)聯(lián)教育0.6568.50%0.24-9.0331.32/31.51100%--楓葉教育5.4945.70%1.8234748.9546.60/44.12100%1.2萬人33港股教育類上市公司概況——上市公司較少，對優(yōu)質(zhì)教育公司認(rèn)可度32根據(jù)招股價中位數(shù)對應(yīng)2015年EPS的PE約為27至37倍名稱及代碼成實外教育有限公司保薦人麥格理上市日期2016年1月15日招股價格2.18-2.92港元集資額18.34億港元（以中位數(shù)2.55港元計算）每手股數(shù)1000入場費2949.42港元招股日期2015年12月31日-2016年1月7日招股總數(shù)7.5億股（可調(diào)整）港股教育類上市公司概況——成實外高價招股根據(jù)成實外教育招股說明書，公司是中國西南地區(qū)最大的K12民辦教育服務(wù)供貨商。公司已成立及經(jīng)營五所K12學(xué)校和一所大學(xué)，分別成都外國語學(xué)校、成都市實驗外國語學(xué)校、成都市實驗外國語學(xué)校（西區(qū)）、成都外國語學(xué)校附屬小學(xué)及成外附小幼兒園，截至10月，K12總學(xué)生人數(shù)總計約為18,345名。按入學(xué)人數(shù)計算，公司在中國西南地區(qū)高度民辦基礎(chǔ)教育行業(yè)位居前列，擁有0.43%的市場份額，總體市場比較分散。此外，公司經(jīng)營一所大學(xué)，即四川外國語大學(xué)成都學(xué)院（普通高等學(xué)校，錄取批次-本科三批），截止2015年10月，該大學(xué)學(xué)生入學(xué)人數(shù)約為14,237名。公司的教學(xué)特色是為學(xué)生提供雙語學(xué)習(xí)環(huán)境，從小鍛煉學(xué)生的語言能力。課程主要以外語語言學(xué)習(xí)構(gòu)成。公司致力培養(yǎng)具備全球視野和實用知識的全方面發(fā)展的學(xué)生公司收入水平從2012的年5億元增長至2014年的6.3億元，年復(fù)合增長12%；凈利潤從2012年的9577萬增長至2014年的1.14億元，年復(fù)合增長9.1%12根據(jù)招股價中位數(shù)對應(yīng)2015年EPS的PE約為27至37成都市場對高端民辦基礎(chǔ)教育需求較大33體量偏低高端不足政策推動成都基礎(chǔ)教育整體格局“公辦為主，民辦為輔”，全市擁有民辦普通小學(xué)24所，在校生10.05萬人，占全市小學(xué)學(xué)生總數(shù)的13%；民辦普通初中76所，在校生7.92萬人，占全市初中學(xué)生總數(shù)的21%；民辦普通高中26所，在校生1.97萬人，占全市高中學(xué)生總數(shù)的9%目前成都的高端民辦教育僅有嘉祥外國語學(xué)校、成都實驗外國語學(xué)校、成都外國語學(xué)校、西川中學(xué)等，以成外實外兩所學(xué)校為例，兩所學(xué)校每年各錄取1200人左右，各校都有近2萬考生參報，錄取率在6%左右成都市民辦學(xué)校招生批次先于普通中小學(xué)招生，且招生自主權(quán)、可控性明顯優(yōu)于公辦學(xué)校，為民辦學(xué)校生源提供了充足保障。2015年成都市試點實施民辦學(xué)校全市統(tǒng)一網(wǎng)上報名招生，涉及成都市主要優(yōu)質(zhì)民辦學(xué)校，為推動全市民辦教育的可持續(xù)發(fā)展提供了政策支撐和生源支撐成都市場對高端民辦基礎(chǔ)教育需求較大13體量偏低高端不足政策推34

讓孩子用國際的思維讀懂世界1、學(xué)習(xí)英語不僅是語言工具的學(xué)習(xí)，更重要的是培養(yǎng)英文思維習(xí)慣，體驗多元文化，感受不同語言的藝術(shù)美,成為一名快樂的國際人2、中外美語教師珠聯(lián)璧合，讓孩子在自然的語言環(huán)境中快樂的學(xué)習(xí)美語，真切的體驗國際多元文化3、小班化學(xué)習(xí)環(huán)境，讓孩子無拘無束的與教師“聊天”1、語言浸泡式教學(xué)法2、3R教學(xué)法3、游戲教學(xué)法4、情景教學(xué)法5、小班制教學(xué)6、TPR肢體教學(xué)法特色服務(wù)教學(xué)特色教學(xué)方法1、盡善盡美,無微不至的星級服務(wù)2、“寶貝成長手冊”記錄孩子成長足跡,全程伴隨孩子快樂學(xué)習(xí)3、“家校電話一線通”讓孩子在家也能與教師全美語對話,讓家長放心，孩子開心4、“定期成果發(fā)表會”：讓教育更開放、孩子更自信5、“戶外教學(xué)”：開放性課程觀，寓教于樂、寓教于生活6、“家長課堂”：終身學(xué)習(xí)的教育理念，讓家長與孩子同步成長14讓孩子用國際的思維讀懂世界1、學(xué)習(xí)英語不僅是語言工具的35用歷史的眼光和世界的眼光為學(xué)校尋找定位，用知己知彼、經(jīng)緯交織的嗅覺，探尋學(xué)校發(fā)展的方向——用3-6年的時間，將學(xué)校建成走向國際，并具有鮮明特色的，現(xiàn)代化品牌小學(xué)從教育的角度思考“現(xiàn)代”，用好現(xiàn)代化校園環(huán)境和硬件設(shè)備；創(chuàng)新學(xué)?，F(xiàn)代化管理體系和運行機(jī)制；加強(qiáng)教師專業(yè)化發(fā)展，培養(yǎng)學(xué)習(xí)型、科研型的現(xiàn)代化教師隊伍；大力推進(jìn)課程改革，促進(jìn)教育理念、教育內(nèi)容的現(xiàn)代化從人性的角度思考“特色”，以特色課程選修計劃、現(xiàn)代課堂奠基計劃、閱讀推廣潤心計劃、心理健康陽光計劃、生態(tài)教育環(huán)保計劃、家校共育資源共享計劃等為主要特色品牌，創(chuàng)新特色教育，促進(jìn)兒童主動、自由、全面、和諧的發(fā)展，實施真正的素質(zhì)教育教育特色化教育現(xiàn)代化從社會的角度思考“國際”，用國際視野來把握和發(fā)展教育，通過與國際知名學(xué)校、教育機(jī)構(gòu)的交流與合作，運用學(xué)校國際化辦學(xué)思路，以加強(qiáng)英語教育，開發(fā)多樣性的國際理解課程等手段，培養(yǎng)具有國際視野的世界小公民教育國際化15用歷史的眼光和世界的眼光為學(xué)校尋找定位，用知己知彼、經(jīng)緯36工作方針——科研引領(lǐng)、課程優(yōu)化、項目推動、創(chuàng)新發(fā)展以教育科研為引領(lǐng)，推動學(xué)校課程改革，提升教師科研積極性，為問題的正確解決和教育教學(xué)的發(fā)展方向提供科學(xué)的支持，促進(jìn)教育創(chuàng)新和學(xué)校理性發(fā)展根據(jù)“無時不課程、無事不課程、無人不課程”的課程全納入理念，落實國家課程，結(jié)合地方課程，推動校本課程的教材化、特色化提煉，開發(fā)新的校本課程，提供分層分類的可選修課程大膽采用先進(jìn)的教育理念和教育方法，適時更新教育內(nèi)容，培養(yǎng)創(chuàng)新型人才，促進(jìn)學(xué)校內(nèi)涵發(fā)展，主動適應(yīng)社會及時代變化，滿足學(xué)生、家長和社會對優(yōu)質(zhì)教育的需求以教育信息化、閱讀推廣、家校共育、心理健康教育、生態(tài)教育為重點項目，盡快實現(xiàn)學(xué)校優(yōu)勢和特色，并不斷開發(fā)和完善新的特色項目，實現(xiàn)學(xué)校特色化品牌發(fā)展課程優(yōu)化是學(xué)校發(fā)展的中心策略科研引領(lǐng)是學(xué)校發(fā)展的科學(xué)支持項目推動是學(xué)校發(fā)展的特色抓手創(chuàng)新發(fā)展是學(xué)校工作的核心動力16工作方針——科研引領(lǐng)、課程優(yōu)化、項目推動、創(chuàng)新發(fā)展以教育37辦學(xué)目標(biāo)教學(xué)特色小班化：建設(shè)成精品化的高品質(zhì)學(xué)校，必須走小班化。教育宗旨是因材施教，傳統(tǒng)的大班教學(xué)不能達(dá)到因材施教的目的，而小班比較容易實施。在這樣的教學(xué)氛圍下，學(xué)生有更多的機(jī)會質(zhì)疑、表達(dá)自己的獨立見解以及動手實踐，也有利于他們綜合素質(zhì)的提高。先期，每班不超過30人，隨著學(xué)校的品牌提升，小班化盡可能控制在40人以內(nèi)國際化：高品質(zhì)的學(xué)校必須實施國際化戰(zhàn)略。國際化學(xué)校，不僅在于引入外籍教師和國內(nèi)外師生的交流，更重在國際課程的開發(fā)和實施，大膽引入國外成熟的教材和課程資源。先期，在保證國家課程正常開設(shè)的前提下，適當(dāng)?shù)囊雵H課程，強(qiáng)化英語的地位。后期，根據(jù)學(xué)生出國的新需求，可以針對這部分學(xué)