財政與金融課件

第八章金融市場與金融工具第四節(jié)資本市場第三節(jié)貨幣市場第二節(jié)

金融工具第一節(jié)金融市場概述第八章金融市場與金融工具第四節(jié)資本市場第三節(jié)貨1（1）識記：金融市場、金融工具、票據(jù)、同業(yè)拆借、股票、債券、國庫券、投資基金、證券回購協(xié)議、貨幣市場、資本市場等基本概念；（2）理解金融市場的特征和功能，了解金融市場的構成要素和分類情況；（3）理解和掌握金融工具的基本特征，了解金融工具的分類；（4）理解和掌握貨幣市場和資本市場各自的基本特點及其主要構成內(nèi)容。（1）識記：金融市場、金融工具、票據(jù)、同業(yè)拆借、2（1）初步把握利用貨幣市場和資本市場進行融資、投資的基本技能，弄懂票據(jù)、股票、債券和投資基金等金融工具之間的區(qū)別；（2）知道票據(jù)，重點是匯票和支票的使用方法；（3）知道金融市場各類交易重點是股票、基金交易的基本程序和方法。（1）初步把握利用貨幣市場和資本市場進行融資、3我國股市10年零漲幅，而同期GDP漲近四倍，還能說股市是國民經(jīng)濟的“晴雨表”嗎？上證綜指自從2001年6月14日創(chuàng)出2245點的歷史高點后，便從此進入持續(xù)長達四年的漫漫熊市，直至2005年6月6日跌破千點大關并低見998點，才破繭化蝶，迎來了由熊轉(zhuǎn)牛的歷史性拐點；時至2006年12月14日，市場終于重回2245高地，再現(xiàn)歷史輝煌，拉開了新一輪牛市的帷幕，且于2007年10月16日創(chuàng)造了歷史新高6124.點，比2005年6月6日漲幅達513%多。但時過境遷，一年后的股指面目全非，2008年10月28日，上證綜指收于1664點，與一年前的高點相比，跌幅達72.8%，但隨后近10個月里，即到2009年8月4日上證綜指最高點達3478點，幅漲達109%，隨后震蕩下跌至2011年底的不到2200點，比前高點跌幅達36.7%，總之，近10年上證綜指大起大落，且漲幅為零，然而，近10年我國GDP漲幅每年基本上在10%左右，從2001年GDP9.7萬億元到2011年的47.1萬億元，漲幅近四倍。思考：（1）“股市是國民經(jīng)濟的晴雨表”，這對我國股市適用嗎？（2）你對我國股市有所了解嗎？你對我國股市的大起大落有何看法？我國股市10年零漲幅，而同期GDP漲近四倍，4第一節(jié)金融市場概述一、金融市場的概念及其特征四、金融市場的功能三、金融市場的分類二、金融市場的基本要素第一節(jié)金融市場概述一、金融市場的概念及其特征四、金融市場的5一、金融市場的概念及其特征廣義的金融市場包括：貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場，即社會上的一切金融業(yè)務都列入金融市場的范圍內(nèi)。狹義的金融市場，則是指通過買賣票據(jù)、有價證券而進行的融資活動，包括短期資金市場和長期資金市場。一、金融市場的概念及其特征廣義的金融市場包括6一、金融市場的概念及其特征現(xiàn)代金融市場與商品市場相比具有以下幾個特征，如表8-1所示。

表8-1現(xiàn)代金融市場與商品市場特征表特征一般商品市場金融市場（1）從交易條件看單純的買賣關系，錢貨兩清，商品的所有權立即轉(zhuǎn)移，交易結束以信用為基礎的資金的使用權與所有權的暫時分離或有條件的讓渡（2）從交易對象看非同質(zhì)的千差萬別的商品金融商品或資產(chǎn)一、金融市場的概念及其特征現(xiàn)代金融市場與商品7一、金融市場的概念及其特征特征一般商品市場金融市場（3）從交易的目的看獲得商品的使用價值，品的使用價值和價值要發(fā)生所有權的轉(zhuǎn)移獲得金融商品一定時期的使用權或功能（4）從交易方式看以直接的購買和銷售為主，在有形市場中交易，買賣關系一般隨交易行為的結束而終止通過中介機構成交，交易通常是在無形市場中進行，信用關系通常不會隨著買賣關系的終止而結束（5）從交易價格看商品價值的貨幣表現(xiàn)形式，圍繞著商品的價值因供求關系而上下波動資金借貸的利率，是貨幣時間價值的體現(xiàn)，受金融資產(chǎn)供求狀況影響續(xù)表一、金融市場的概念及其特征特征一般商品市場金融市場8二、金融市場的基本要素金融市場由四大基本要素組成（見圖8-1）。圖8-1金融市場由四大基本要素二、金融市場的基本要素金融市場由四大基本要素組9二、金融市場的基本要素（一）交易主體金融市場的交易主體，也就是金融市場的參與者，包括任何參與金融交易的居民個人、工商企業(yè)、各級政府、金融中介機構以及中央銀行等。這些參與者可分為六大類（見圖8-2）。圖8-2金融市場的交易主體二、金融市場的基本要素（一）交易主體圖8-2金10二、金融市場的基本要素（二）交易客體金融市場上的交易客體，亦稱為交易對象，即金融商品或資產(chǎn)，亦稱為金融工具，其實質(zhì)是同質(zhì)的貨幣資金。（三）交易價格金融市場的交易“價格”是利率。（四）交易方式金融市場的交易方式一般有兩種（見圖8-3）。圖8-3金融市場的交易方式二、金融市場的基本要素（二）交易客體圖8-3金11三、金融市場的分類金融市場的分類（見圖8-4）。圖8-4金融市場的分類三、金融市場的分類金融市場的分類（見圖8-412四、金融市場的功能

金融市場的功能，可以通過各個子市場主體及各種金融工具表現(xiàn)。歸納起來，金融市場的功能（見圖8-5）。圖8-5金融市場的功能四、金融市場的功能金融市場的功能，可以通過各個子市場13第二節(jié)金融工具一、金融市場的概念及其特征四、股票三、票據(jù)二、金融工具的種類五、債券六、投資基金第二節(jié)金融工具一、金融市場的概念及其特征四、股票三、票據(jù)二14一、金融市場的概念及其特征金融工具，是以書面形式發(fā)行和流通，用來證明金融交易金額、期限、價格等債權債務或所有權與使用權之間的權利義務關系的合法書面憑證或文件。金融工具一般具有四個基本特征（見圖8-6）。圖8-6金融工具的基本特征一、金融市場的概念及其特征金融工具，是以書面15二、金融工具的種類金融工具的種類，可以參照金融市場的分類方法，即不同的金融市場有相應不同的金融工具。一般有以下幾種分類方法（見圖8-7）。圖8-7金融工具的種類二、金融工具的種類金融工具的種類，可以參照金16三、票據(jù)票據(jù)是由出票人無條件地承諾由自己或者委托他人支付一定金額的有價證券。票據(jù)是一種流通證券，可以從以下三個方面進行理解（圖8-8）。圖8-8票據(jù)概念的理解三、票據(jù)票據(jù)是由出票人無條件地承諾由自己或者17三、票據(jù)廣義的票據(jù)，包括各種有價證券和商業(yè)憑證，如股票、股息單、國庫券、發(fā)票、提單和倉單等。這里指的票據(jù)是狹義的票據(jù)概念，即僅指匯票、本票和支票。（一）匯票匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時或者在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。根據(jù)簽發(fā)人的不同，匯票可分為銀行匯票和商業(yè)匯票。三、票據(jù)廣義的票據(jù)，包括各種有價證券和商業(yè)18匯票的行為匯票的行為主要有出票、背書、承兌、保證、付款和追索權六種行為。出票是指出票人簽發(fā)票據(jù)并將其交付給收款人的票據(jù)行為。匯票的出票人必須與付款人具有真實的委托付款關系，并且具有支付匯票金額的可靠資金來源。不得簽發(fā)無對價的匯票用以騙取銀行或者其他票據(jù)當事人的資金……匯票的行為匯票的行為主要有出票、背書、承兌、19三、票據(jù)（二）本票本票是出票人簽發(fā)的，承諾自己在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。本票可分為商業(yè)本票和銀行本票兩種。我國現(xiàn)行票據(jù)法規(guī)定僅限于銀行本票。三、票據(jù)（二）本票20三、票據(jù)（三）支票支票是出票人簽發(fā)的，委托辦理支票存款業(yè)務的銀行或者其他金融機構在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。三、票據(jù)（三）支票21四、股票（一）股票的概念和基本特征股票是股份公司發(fā)給出資人的股份資本所有權書面憑證。股票具有以下三個主要特點（見圖8-9）。圖8-9股票的主要特點四、股票（一）股票的概念和基本特征圖8-9股22四、股票（二）股票的基本種類股票可以按不同的標準分類，但基本的種類是按股東的權利劃分可分為（見圖8-10）。圖8-10股票的基本種類四、股票（二）股票的基本種類圖8-10股票的23四、股票1.普通股普通股是隨著企業(yè)利潤變動而變動的一種股份。一般地說，普通股有以下四個特點：（1）持有普通股的股東有權獲得股利，但必須是在公司支付了債息和優(yōu)先股的股息之后才能分得。（2）當公司因破產(chǎn)或結業(yè)而進行清算時，普通股東有權分得公司剩余資產(chǎn)。（3）普通股東一般都擁有發(fā)言權和表決權。（4）普通股東一般具有優(yōu)先認股權，即當公司增發(fā)新普通股時，現(xiàn)有股東有權優(yōu)先（可能還以低價）購買新發(fā)行的股票。四、股票1.普通股24四、股票2.優(yōu)先股優(yōu)先股是“普通股”的對稱。是股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財產(chǎn)時比普通股具有優(yōu)先權的股份。優(yōu)先股的主要有兩個特征（見圖8-11）。圖8-11優(yōu)先股的主要特征四、股票2.優(yōu)先股圖8-11優(yōu)先股的主要25四、股票優(yōu)先股的種類很多，主要分類有（見圖8-12）。圖8-12優(yōu)先股的種類四、股票優(yōu)先股的種類很多，主要分類有（見圖8-12）。圖8-26我國的上市股票在我國，通常所說的股票是指在上海、深圳證券交易所掛牌交易的Ａ股，屬于普通股，在股權分置改革前，A股分為流通股和非流通股，流通股為社會公眾股，非流通股為法人股和國家股等。除此之外，目前我國的股票還有B股、H股和N股。B股股票是人民幣特種股票。人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在境內(nèi)（上海、深圳）證券交易所上市交易的。H股和N股都是境外上市股票，它們是我國的股份有限公司在境外發(fā)行并上市的股票，在香港證券交易所流通叫H股，在美國證券交易系統(tǒng)流通叫N股。我國的上市股票在我國，通常所說的股票是指在上27五、債券（一）債券概述債券是政府、金融機構、工商企業(yè)等機構直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。五、債券（一）債券概述28五、債券股票與債券是金融市場上最主要的兩種投資工具，對于投資者而言，股票、債券的區(qū)別在于（見表8-2）。表8-2股票與債券的區(qū)別表特征股票債券（1）權利關系不同股票是所有權憑證，股票所有者是發(fā)行股票公司的股東債券是債權憑證，債券持有者與發(fā)行債券的公司之間是債權債務關系（2）風險程度不同股票價格受到市場和企業(yè)狀況變化的影響較大，風險相對較大債券本金得到保證，收益相對固定，風險相對較小五、債券股票與債券是金融市場上最主要的兩種投29五、債券特征股票債券（3）收益情況不同股票的紅利不固定，一般視公司經(jīng)營情況而定，其收益是不確定的債券有規(guī)定的利率，可獲固定的利息，收益相對固定（4）影響價格變動的因素不同股票的價格，除了公司的基本面情況外，受供求關系的影響巨大在政治、經(jīng)濟環(huán)境不變的情況下而影響債券價格的主要因素是利率（5）投資回收方式不同股票投資是無限期的，投資者不得從公司收回投資，如要收回，只能在證券交易市場上按市場價格變現(xiàn)債券投資是有一定期限的，投資者到期收回本金續(xù)表五、債券特征股票債券（330五、債券（二）政府債券債券是政府、金融機構、工商企業(yè)等機構直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。五、債券（二）政府債券31五、債券政府債券有兩大類，其一是由中央政府發(fā)行的稱之為國家債券，它占政府債券中的絕大部分；另一類就是由地方政府各職能部門發(fā)行的債券，稱為地方債券。國家債券的主要特點（見圖8-13）。圖8-13國家債券的主要特點五、債券政府債券有兩大類，其一是由中央政府32五、債券（三）金融債券金融債券是由銀行和非銀行金融機構發(fā)行的債券。按不同標準，金融債券可以劃分為很多種類。最常見的分類有以下兩種（見圖8-14）。圖8-14金融債券最常見的分類五、債券（三）金融債券圖8-14金融債券最33五、債券（四）企業(yè)債券企業(yè)債券，又稱為公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的債券。企業(yè)債券最常見的分類有（見圖8-15）。圖8-15企業(yè)債券的種類五、債券（四）企業(yè)債券圖8-15企業(yè)債券的種34六、投資基金投資基金就是一種利益共享、風險共擔的集合投資制度。證券投資基金具有以下基本特征（見圖8-16）。圖8-16證券投資基金基本特征六、投資基金投資基金就是一種利益共享、風險共35六、投資基金

證券投資基金可以按照多種標準進行分類，通常有以下幾種分類方法（見圖8-17）。圖8-17證券投資基金的分類六、投資基金證券投資基金可以按照多種標準進行分類，通36我國的證券投資基金我國于1997年11月14日由國務院證券委頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）。根據(jù)《辦法》規(guī)定，我國可設立開放式與封閉式兩種基金。封閉式基金是指事先確定發(fā)行總額，在封閉期內(nèi)基金單位總數(shù)不變，基金上市后投資者可以通過證券交易所轉(zhuǎn)讓、買賣，其價格同其它上市證券一樣，會按其資產(chǎn)凈值的溢價或折價升降不定……我國的證券投資基金我國于1997年11月137第三節(jié)貨幣市場一、同業(yè)拆借市場五、證券回購協(xié)議市場四、國庫券市場三、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場二、票據(jù)市場第三節(jié)貨幣市場一、同業(yè)拆借市場五、證券回購協(xié)議市場四、國庫38貨幣市場是指融資期限在一年以內(nèi)（含一年）的短期資金交易市場。貨幣市場一般包括（見圖8-18）。圖8-18貨幣市場一、同業(yè)拆借市場貨幣市場是指融資期限在一年以內(nèi)（含一年）圖839一、同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場是銀行及其他金融機構之間相互進行短期資金融通的場所。同業(yè)拆借作為臨時調(diào)劑性借貸行為，具有特點（見圖8-19）。圖8-19同業(yè)拆借市場的特點一、同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場是銀行及其他金融40二、票據(jù)市場票據(jù)市場是以票據(jù)作為交易對象，通過票據(jù)的承兌、票據(jù)貼現(xiàn)、票據(jù)轉(zhuǎn)讓和票據(jù)抵押進行融資活動的貨幣市場。商業(yè)票據(jù)市場主要指商業(yè)票據(jù)的流通和轉(zhuǎn)讓市場，具體包括票據(jù)承兌市場和票據(jù)貼現(xiàn)市場。（一）票據(jù)承兌市場票據(jù)承兌是指匯票付款人承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據(jù)行為。（二）票據(jù)貼現(xiàn)市場票據(jù)貼現(xiàn)市場是專門從事于票據(jù)貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)的市場。二、票據(jù)市場票據(jù)市場是以票據(jù)作為交易對象，通41三、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場可轉(zhuǎn)讓大額定期存單是指商業(yè)銀行簽發(fā)的注明存款金額、期限、利率，可以流通轉(zhuǎn)讓的金融工具?？赊D(zhuǎn)讓大額定期存單市場與一般定期存款相比較，具有以下特點：（1）可轉(zhuǎn)讓大額定期存單通常不記名、可以流通轉(zhuǎn)讓；（2）可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的金額較大；（3）可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的利率一般比同期定期存款利率要高；（4）可轉(zhuǎn)讓大額定期存單不可以提前支取，但可以在二級市場流通轉(zhuǎn)讓。三、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場可轉(zhuǎn)讓大額定期存單42四、國庫券市場國庫券是中央政府為了彌補國家金庫資金不足而發(fā)行的期限不超過一年的短期債券，是政府債券的重要組成內(nèi)容。四、國庫券市場國庫券是中央政府為了彌補國家金庫43五、證券回購協(xié)議市場證券回購協(xié)議是指證券的持有人在賣出一筆證券的同時，與買方簽定協(xié)議約定在一定的時間和價格買回原證券的融資行為。證券回購協(xié)議實質(zhì)上是一種以證券作為擔保的短期融資方式。五、證券回購協(xié)議市場證券回購協(xié)議是指證券的持有44第四節(jié)資本市場一、股票市場二、債券市場第四節(jié)資本市場一、股票市場二、債券市場45一、股票市場股票市場是指股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓流通的場所（見圖8-20）。圖8-20股票市場一、股票市場股票市場是指股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓流通的46一、股票市場（一）股票發(fā)行市場股票發(fā)行市場是指發(fā)行股票從規(guī)劃到銷售的全過程，發(fā)行市場是資金需求者直接獲得資金的市場。1.股票發(fā)行市場的特點發(fā)行市場的特點，一是無固定場所；二是沒有統(tǒng)一的發(fā)生時間。一、股票市場（一）股票發(fā)行市場47一、股票市場2.股票發(fā)行市場的構成股票發(fā)行市場的構成（見圖8-21）。圖8-21股票發(fā)行市場的構成一、股票市場2.股票發(fā)行市場的構成圖8-2148一、股票市場3.股票發(fā)行的方式在各國不同的政治、經(jīng)濟、社會條件下，特別是金融體制和金融市場管理的差異使股票的發(fā)行方式也是多種多樣的。主要有以下幾種發(fā)行方式（見圖8-22）。圖8-22股票發(fā)行的方式一、股票市場3.股票發(fā)行的方式圖8-249一、股票市場（二）股票流通市場股票流通市場是已經(jīng)發(fā)行的股票按時價進行轉(zhuǎn)讓、買賣和流通的市場，包括交易所市場和場外交易市場兩部分。由于它是建立在發(fā)行市場基礎上的，因此又稱作二級市場（見圖8-23）。圖8-23股票流通市場一、股票市場（二）股票流通市場圖8-23股票50二、債券市場（一）債券發(fā)行市場債券發(fā)行市場，是指政府、金融機構、企業(yè)等資金需求者，為籌措資金而發(fā)行新債券，通過招投標或承銷商，將債券出售給投資人所形成的市場。（二）債券流通市場債券流通市場是指已發(fā)行債券買賣轉(zhuǎn)讓的市場。二、債券市場（一）債券發(fā)行市場51一、金融市場概述1.基本概念貨幣、資金融通和有價證券買賣的場所或總和。狹義僅指貨幣市場和資本市場，廣義還包括外匯市場和黃金市場。2.基本要素①交易主體：參與者；②交易客體，亦稱金融工具：金融商品或資產(chǎn)；③交易價格，即利率；④交易方式：交易所交易和柜臺交易（亦稱店頭交易）。3.分類標準①交易期限；②交易中介特征劃；③交易對象；④市場性質(zhì)或功能；⑤交割方式；⑥交易場所。4.基本功能①資金籌集；②配置資源；③調(diào)節(jié)經(jīng)濟；④反饋信息。一、金融市場概述52二、金融工具1.基本概念以書面形式發(fā)行和流通，用來證明金融交易金額、期限、價格等債權債務或所有權與使用權之間權利義務關系的合法書面憑證或文件。2.基本特征①償還性；②流動性；③風險性；④收益性。3.分類標準①期限長短；②發(fā)行的機構即中介的特征；③發(fā)行者償付權不同；④流動性程度。4.工具介紹票據(jù)（我國匯票、本票和支票）、股票、債券、投資基金。三、貨幣市場1.基本概念指融資期限在一年以內(nèi)（含一年）的短期資金交易市場。二、金融工具532.基本特征①期限短；②風險小；③流動性強。3.主要內(nèi)容短期資金借貸市場、同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場、國庫券市場、證券回購協(xié)議市場等。四、資本市場1.基本概念指融資期限在一年以上的長期資金交易市場。2.基本特征①期限長；②風險較大；③流動性較差。3.主要內(nèi)容長期資金借貸市場、股票市場、債券市場和投資基金市場。2.基本特征541.金融市場的特征和構成要素有哪些？2.金融市場的功能有哪些？3.金融工具的基本特征是什么？它有哪些分類？4.股票與債券的主要區(qū)別是什么？5.資本市場的特點是什么？它有哪些構成內(nèi)容？1.金融市場的特征和構成要素有哪些？55項目一：1.主題：現(xiàn)行我國證券市場開戶及交易規(guī)則。2.目的：通過實地調(diào)查或?qū)嶋H開戶，知道我國證券市場開戶的程序和交易方法。3.要求：根據(jù)現(xiàn)行股市開戶的程序及交易辦法，通過親戚朋友投資股市操作的實踐調(diào)查，結合當?shù)貙嶋H寫出一份在當?shù)毓善辟~戶開戶實際操作程序，以及上海和深圳證券交易所證券買賣的主要規(guī)則和交易印花稅和手續(xù)費等費用情況。項目一：56項目二：1.主題：討論我國現(xiàn)行股市能否起到經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表作用。2.目的：通過網(wǎng)上搜索我國股市場的產(chǎn)生和發(fā)展情況資料，從而了解我國股市的運行現(xiàn)狀。3.要求：根據(jù)所學金融市場知識和對我國股市的了解程度，談談目前我國股票市場能否起到國民經(jīng)濟晴雨表作用的看法。如有時間，教師可根據(jù)學生正反兩種觀點進行分組討論，并作必要的點評。項目二：57第八章金融市場與金融工具第四節(jié)資本市場第三節(jié)貨幣市場第二節(jié)

金融工具第一節(jié)金融市場概述第八章金融市場與金融工具第四節(jié)資本市場第三節(jié)貨58（1）識記：金融市場、金融工具、票據(jù)、同業(yè)拆借、股票、債券、國庫券、投資基金、證券回購協(xié)議、貨幣市場、資本市場等基本概念；（2）理解金融市場的特征和功能，了解金融市場的構成要素和分類情況；（3）理解和掌握金融工具的基本特征，了解金融工具的分類；（4）理解和掌握貨幣市場和資本市場各自的基本特點及其主要構成內(nèi)容。（1）識記：金融市場、金融工具、票據(jù)、同業(yè)拆借、59（1）初步把握利用貨幣市場和資本市場進行融資、投資的基本技能，弄懂票據(jù)、股票、債券和投資基金等金融工具之間的區(qū)別；（2）知道票據(jù)，重點是匯票和支票的使用方法；（3）知道金融市場各類交易重點是股票、基金交易的基本程序和方法。（1）初步把握利用貨幣市場和資本市場進行融資、60我國股市10年零漲幅，而同期GDP漲近四倍，還能說股市是國民經(jīng)濟的“晴雨表”嗎？上證綜指自從2001年6月14日創(chuàng)出2245點的歷史高點后，便從此進入持續(xù)長達四年的漫漫熊市，直至2005年6月6日跌破千點大關并低見998點，才破繭化蝶，迎來了由熊轉(zhuǎn)牛的歷史性拐點；時至2006年12月14日，市場終于重回2245高地，再現(xiàn)歷史輝煌，拉開了新一輪牛市的帷幕，且于2007年10月16日創(chuàng)造了歷史新高6124.點，比2005年6月6日漲幅達513%多。但時過境遷，一年后的股指面目全非，2008年10月28日，上證綜指收于1664點，與一年前的高點相比，跌幅達72.8%，但隨后近10個月里，即到2009年8月4日上證綜指最高點達3478點，幅漲達109%，隨后震蕩下跌至2011年底的不到2200點，比前高點跌幅達36.7%，總之，近10年上證綜指大起大落，且漲幅為零，然而，近10年我國GDP漲幅每年基本上在10%左右，從2001年GDP9.7萬億元到2011年的47.1萬億元，漲幅近四倍。思考：（1）“股市是國民經(jīng)濟的晴雨表”，這對我國股市適用嗎？（2）你對我國股市有所了解嗎？你對我國股市的大起大落有何看法？我國股市10年零漲幅，而同期GDP漲近四倍，61第一節(jié)金融市場概述一、金融市場的概念及其特征四、金融市場的功能三、金融市場的分類二、金融市場的基本要素第一節(jié)金融市場概述一、金融市場的概念及其特征四、金融市場的62一、金融市場的概念及其特征廣義的金融市場包括：貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場，即社會上的一切金融業(yè)務都列入金融市場的范圍內(nèi)。狹義的金融市場，則是指通過買賣票據(jù)、有價證券而進行的融資活動，包括短期資金市場和長期資金市場。一、金融市場的概念及其特征廣義的金融市場包括63一、金融市場的概念及其特征現(xiàn)代金融市場與商品市場相比具有以下幾個特征，如表8-1所示。

表8-1現(xiàn)代金融市場與商品市場特征表特征一般商品市場金融市場（1）從交易條件看單純的買賣關系，錢貨兩清，商品的所有權立即轉(zhuǎn)移，交易結束以信用為基礎的資金的使用權與所有權的暫時分離或有條件的讓渡（2）從交易對象看非同質(zhì)的千差萬別的商品金融商品或資產(chǎn)一、金融市場的概念及其特征現(xiàn)代金融市場與商品64一、金融市場的概念及其特征特征一般商品市場金融市場（3）從交易的目的看獲得商品的使用價值，品的使用價值和價值要發(fā)生所有權的轉(zhuǎn)移獲得金融商品一定時期的使用權或功能（4）從交易方式看以直接的購買和銷售為主，在有形市場中交易，買賣關系一般隨交易行為的結束而終止通過中介機構成交，交易通常是在無形市場中進行，信用關系通常不會隨著買賣關系的終止而結束（5）從交易價格看商品價值的貨幣表現(xiàn)形式，圍繞著商品的價值因供求關系而上下波動資金借貸的利率，是貨幣時間價值的體現(xiàn)，受金融資產(chǎn)供求狀況影響續(xù)表一、金融市場的概念及其特征特征一般商品市場金融市場65二、金融市場的基本要素金融市場由四大基本要素組成（見圖8-1）。圖8-1金融市場由四大基本要素二、金融市場的基本要素金融市場由四大基本要素組66二、金融市場的基本要素（一）交易主體金融市場的交易主體，也就是金融市場的參與者，包括任何參與金融交易的居民個人、工商企業(yè)、各級政府、金融中介機構以及中央銀行等。這些參與者可分為六大類（見圖8-2）。圖8-2金融市場的交易主體二、金融市場的基本要素（一）交易主體圖8-2金67二、金融市場的基本要素（二）交易客體金融市場上的交易客體，亦稱為交易對象，即金融商品或資產(chǎn)，亦稱為金融工具，其實質(zhì)是同質(zhì)的貨幣資金。（三）交易價格金融市場的交易“價格”是利率。（四）交易方式金融市場的交易方式一般有兩種（見圖8-3）。圖8-3金融市場的交易方式二、金融市場的基本要素（二）交易客體圖8-3金68三、金融市場的分類金融市場的分類（見圖8-4）。圖8-4金融市場的分類三、金融市場的分類金融市場的分類（見圖8-469四、金融市場的功能

金融市場的功能，可以通過各個子市場主體及各種金融工具表現(xiàn)。歸納起來，金融市場的功能（見圖8-5）。圖8-5金融市場的功能四、金融市場的功能金融市場的功能，可以通過各個子市場70第二節(jié)金融工具一、金融市場的概念及其特征四、股票三、票據(jù)二、金融工具的種類五、債券六、投資基金第二節(jié)金融工具一、金融市場的概念及其特征四、股票三、票據(jù)二71一、金融市場的概念及其特征金融工具，是以書面形式發(fā)行和流通，用來證明金融交易金額、期限、價格等債權債務或所有權與使用權之間的權利義務關系的合法書面憑證或文件。金融工具一般具有四個基本特征（見圖8-6）。圖8-6金融工具的基本特征一、金融市場的概念及其特征金融工具，是以書面72二、金融工具的種類金融工具的種類，可以參照金融市場的分類方法，即不同的金融市場有相應不同的金融工具。一般有以下幾種分類方法（見圖8-7）。圖8-7金融工具的種類二、金融工具的種類金融工具的種類，可以參照金73三、票據(jù)票據(jù)是由出票人無條件地承諾由自己或者委托他人支付一定金額的有價證券。票據(jù)是一種流通證券，可以從以下三個方面進行理解（圖8-8）。圖8-8票據(jù)概念的理解三、票據(jù)票據(jù)是由出票人無條件地承諾由自己或者74三、票據(jù)廣義的票據(jù)，包括各種有價證券和商業(yè)憑證，如股票、股息單、國庫券、發(fā)票、提單和倉單等。這里指的票據(jù)是狹義的票據(jù)概念，即僅指匯票、本票和支票。（一）匯票匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時或者在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。根據(jù)簽發(fā)人的不同，匯票可分為銀行匯票和商業(yè)匯票。三、票據(jù)廣義的票據(jù)，包括各種有價證券和商業(yè)75匯票的行為匯票的行為主要有出票、背書、承兌、保證、付款和追索權六種行為。出票是指出票人簽發(fā)票據(jù)并將其交付給收款人的票據(jù)行為。匯票的出票人必須與付款人具有真實的委托付款關系，并且具有支付匯票金額的可靠資金來源。不得簽發(fā)無對價的匯票用以騙取銀行或者其他票據(jù)當事人的資金……匯票的行為匯票的行為主要有出票、背書、承兌、76三、票據(jù)（二）本票本票是出票人簽發(fā)的，承諾自己在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。本票可分為商業(yè)本票和銀行本票兩種。我國現(xiàn)行票據(jù)法規(guī)定僅限于銀行本票。三、票據(jù)（二）本票77三、票據(jù)（三）支票支票是出票人簽發(fā)的，委托辦理支票存款業(yè)務的銀行或者其他金融機構在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。三、票據(jù)（三）支票78四、股票（一）股票的概念和基本特征股票是股份公司發(fā)給出資人的股份資本所有權書面憑證。股票具有以下三個主要特點（見圖8-9）。圖8-9股票的主要特點四、股票（一）股票的概念和基本特征圖8-9股79四、股票（二）股票的基本種類股票可以按不同的標準分類，但基本的種類是按股東的權利劃分可分為（見圖8-10）。圖8-10股票的基本種類四、股票（二）股票的基本種類圖8-10股票的80四、股票1.普通股普通股是隨著企業(yè)利潤變動而變動的一種股份。一般地說，普通股有以下四個特點：（1）持有普通股的股東有權獲得股利，但必須是在公司支付了債息和優(yōu)先股的股息之后才能分得。（2）當公司因破產(chǎn)或結業(yè)而進行清算時，普通股東有權分得公司剩余資產(chǎn)。（3）普通股東一般都擁有發(fā)言權和表決權。（4）普通股東一般具有優(yōu)先認股權，即當公司增發(fā)新普通股時，現(xiàn)有股東有權優(yōu)先（可能還以低價）購買新發(fā)行的股票。四、股票1.普通股81四、股票2.優(yōu)先股優(yōu)先股是“普通股”的對稱。是股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財產(chǎn)時比普通股具有優(yōu)先權的股份。優(yōu)先股的主要有兩個特征（見圖8-11）。圖8-11優(yōu)先股的主要特征四、股票2.優(yōu)先股圖8-11優(yōu)先股的主要82四、股票優(yōu)先股的種類很多，主要分類有（見圖8-12）。圖8-12優(yōu)先股的種類四、股票優(yōu)先股的種類很多，主要分類有（見圖8-12）。圖8-83我國的上市股票在我國，通常所說的股票是指在上海、深圳證券交易所掛牌交易的Ａ股，屬于普通股，在股權分置改革前，A股分為流通股和非流通股，流通股為社會公眾股，非流通股為法人股和國家股等。除此之外，目前我國的股票還有B股、H股和N股。B股股票是人民幣特種股票。人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在境內(nèi)（上海、深圳）證券交易所上市交易的。H股和N股都是境外上市股票，它們是我國的股份有限公司在境外發(fā)行并上市的股票，在香港證券交易所流通叫H股，在美國證券交易系統(tǒng)流通叫N股。我國的上市股票在我國，通常所說的股票是指在上84五、債券（一）債券概述債券是政府、金融機構、工商企業(yè)等機構直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。五、債券（一）債券概述85五、債券股票與債券是金融市場上最主要的兩種投資工具，對于投資者而言，股票、債券的區(qū)別在于（見表8-2）。表8-2股票與債券的區(qū)別表特征股票債券（1）權利關系不同股票是所有權憑證，股票所有者是發(fā)行股票公司的股東債券是債權憑證，債券持有者與發(fā)行債券的公司之間是債權債務關系（2）風險程度不同股票價格受到市場和企業(yè)狀況變化的影響較大，風險相對較大債券本金得到保證，收益相對固定，風險相對較小五、債券股票與債券是金融市場上最主要的兩種投86五、債券特征股票債券（3）收益情況不同股票的紅利不固定，一般視公司經(jīng)營情況而定，其收益是不確定的債券有規(guī)定的利率，可獲固定的利息，收益相對固定（4）影響價格變動的因素不同股票的價格，除了公司的基本面情況外，受供求關系的影響巨大在政治、經(jīng)濟環(huán)境不變的情況下而影響債券價格的主要因素是利率（5）投資回收方式不同股票投資是無限期的，投資者不得從公司收回投資，如要收回，只能在證券交易市場上按市場價格變現(xiàn)債券投資是有一定期限的，投資者到期收回本金續(xù)表五、債券特征股票債券（387五、債券（二）政府債券債券是政府、金融機構、工商企業(yè)等機構直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。五、債券（二）政府債券88五、債券政府債券有兩大類，其一是由中央政府發(fā)行的稱之為國家債券，它占政府債券中的絕大部分；另一類就是由地方政府各職能部門發(fā)行的債券，稱為地方債券。國家債券的主要特點（見圖8-13）。圖8-13國家債券的主要特點五、債券政府債券有兩大類，其一是由中央政府89五、債券（三）金融債券金融債券是由銀行和非銀行金融機構發(fā)行的債券。按不同標準，金融債券可以劃分為很多種類。最常見的分類有以下兩種（見圖8-14）。圖8-14金融債券最常見的分類五、債券（三）金融債券圖8-14金融債券最90五、債券（四）企業(yè)債券企業(yè)債券，又稱為公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的債券。企業(yè)債券最常見的分類有（見圖8-15）。圖8-15企業(yè)債券的種類五、債券（四）企業(yè)債券圖8-15企業(yè)債券的種91六、投資基金投資基金就是一種利益共享、風險共擔的集合投資制度。證券投資基金具有以下基本特征（見圖8-16）。圖8-16證券投資基金基本特征六、投資基金投資基金就是一種利益共享、風險共92六、投資基金

證券投資基金可以按照多種標準進行分類，通常有以下幾種分類方法（見圖8-17）。圖8-17證券投資基金的分類六、投資基金證券投資基金可以按照多種標準進行分類，通93我國的證券投資基金我國于1997年11月14日由國務院證券委頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）。根據(jù)《辦法》規(guī)定，我國可設立開放式與封閉式兩種基金。封閉式基金是指事先確定發(fā)行總額，在封閉期內(nèi)基金單位總數(shù)不變，基金上市后投資者可以通過證券交易所轉(zhuǎn)讓、買賣，其價格同其它上市證券一樣，會按其資產(chǎn)凈值的溢價或折價升降不定……我國的證券投資基金我國于1997年11月194第三節(jié)貨幣市場一、同業(yè)拆借市場五、證券回購協(xié)議市場四、國庫券市場三、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場二、票據(jù)市場第三節(jié)貨幣市場一、同業(yè)拆借市場五、證券回購協(xié)議市場四、國庫95貨幣市場是指融資期限在一年以內(nèi)（含一年）的短期資金交易市場。貨幣市場一般包括（見圖8-18）。圖8-18貨幣市場一、同業(yè)拆借市場貨幣市場是指融資期限在一年以內(nèi)（含一年）圖896一、同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場是銀行及其他金融機構之間相互進行短期資金融通的場所。同業(yè)拆借作為臨時調(diào)劑性借貸行為，具有特點（見圖8-19）。圖8-19同業(yè)拆借市場的特點一、同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場是銀行及其他金融97二、票據(jù)市場票據(jù)市場是以票據(jù)作為交易對象，通過票據(jù)的承兌、票據(jù)貼現(xiàn)、票據(jù)轉(zhuǎn)讓和票據(jù)抵押進行融資活動的貨幣市場。商業(yè)票據(jù)市場主要指商業(yè)票據(jù)的流通和轉(zhuǎn)讓市場，具體包括票據(jù)承兌市場和票據(jù)貼現(xiàn)市場。（一）票據(jù)承兌市場票據(jù)承兌是指匯票付款人承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據(jù)行為。（二）票據(jù)貼現(xiàn)市場票據(jù)貼現(xiàn)市場是專門從事于票據(jù)貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)的市場。二、票據(jù)市場票據(jù)市場是以票據(jù)作為交易對象，通98三、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場可轉(zhuǎn)讓大額定期存單是指商業(yè)銀行簽發(fā)的注明存款金額、期限、利率，可以流通轉(zhuǎn)讓的金融工具?？赊D(zhuǎn)讓大額定期存單市場與一般定期存款相比較，具有以下特點：（1）可轉(zhuǎn)讓大額定期存單通常不記名、可以流通轉(zhuǎn)讓；（2）可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的金額較大；（3）可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的利率一般比同期定期存款利率要高；（4）可轉(zhuǎn)讓大額定期存單不可以提前支取，但可以在二級市場流通轉(zhuǎn)讓。三、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場可轉(zhuǎn)讓大額定期存單99四、國庫券市場國庫券是中央政府為了彌補國家金庫資金不足而發(fā)行的期限不超過一年的短期債券，是政府債券的重要組成內(nèi)容。四、國庫券市場國庫券是中央政府為了彌補國家金庫100五、證券回購協(xié)議市場證券回購協(xié)議是指證券的持有人在賣出一筆證券的同時，與買方簽定協(xié)議約定在一定的時間和價格買回原證券的融資行為。證券回購協(xié)議實質(zhì)上是一種以證券作為擔保的短期融資方式。五、證券回購協(xié)議市場證券回購協(xié)議是指證券的持有101第四節(jié)資本市場一、股票市場二、債券市場第四節(jié)資本市場一、股票市場二、債券市場102一、股票市場股票市場是指股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓流通的場所（見圖8-20）。圖8-20股票市場一、股票市場股票市場是指股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓流通的103一、股票市場（一）股票發(fā)行市場股票發(fā)行市場是指發(fā)行股票從規(guī)劃到銷售的全過程，發(fā)行市場是資金需求者直接獲得資金的市場。1.股票發(fā)行市場的特點發(fā)行市場的特點，一是無固定場所；二是沒有統(tǒng)一的發(fā)生時間。一、股票市場（一）股票發(fā)行市場104一、股票市場2.股票發(fā)行市場的構成股票發(fā)行市場的構成（見圖8-21）。圖8-21股票發(fā)行市場的構成一、股票市場2.股票發(fā)行市場的構成圖8-21105一、股票市場3.股票發(fā)行的方式