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文檔簡介

22/22艾略特波浪理論HYPERLINK艾略特波浪理論(ElliottWavePrinciple)——\o"道氏理論"道氏理論告訴人們何謂大海,而波浪理論指導(dǎo)你如何在大海上沖浪。波浪理論概述波浪理論(WavePrinciple)——道氏理論告訴人們何謂大海,而波浪理論指導(dǎo)你如何在大海上沖浪。艾略特波浪理論是最常用的趨勢分析工具之一。\o"群體心理"群體心理是該理論的重要依據(jù),清淡的\o"交易市場"交易市場難以發(fā)揮它的作用。波浪理論是技術(shù)分析大師\o"拉爾夫?.納爾遜?.艾略特"拉爾夫?.納爾遜?.艾略特(\o"R.N.Elliott"R.N.Elliott)發(fā)明的一種分析工具,與其他追隨趨勢的技術(shù)方法不同,波浪理論可以在趨勢確立之時\o"預(yù)測"預(yù)測趨勢何時結(jié)束,是現(xiàn)存最好的一種預(yù)測工具.美國證券分析家\o"拉爾夫?.納爾遜?.艾略特"拉爾夫?.納爾遜?.艾略特(\o"R.N.Elliott"R.N.Elliott)利用\o"道瓊斯工業(yè)指數(shù)平均"道瓊斯工業(yè)指數(shù)平均(\o"DowJonesIndustrialAverage"DowJonesIndustrialAverage,\o"DJIA"DJIA)作為研究工具,發(fā)現(xiàn)不斷變化的\o"股價"股價結(jié)構(gòu)性形態(tài)反映了自然和諧之美。根據(jù)這一發(fā)現(xiàn)他提出了一套相關(guān)的市場分析理論,精煉出市場的13種型態(tài)(Pattern)或謂波(Waves),在市場上這些型態(tài)重復(fù)出現(xiàn),但是出現(xiàn)的時間間隔及幅度大小并不一定具有再現(xiàn)性。爾后他又發(fā)現(xiàn)了這些呈結(jié)構(gòu)性型態(tài)之圖形可以連接起來形成同樣型態(tài)的更大圖形。這樣提出了一系列權(quán)威性的演譯法則用來解釋市場的行為,并特別強調(diào)波動原理的\o"預(yù)測價值"預(yù)測價值,這就是久負盛名的艾略特波段理論,又稱波浪理論。波浪理論的創(chuàng)始人—拉爾夫·納爾遜·艾略特(R.N.Elliott)提出社會、人類的行為在某種意義上呈可認知的型態(tài)(Patterns)。利用道瓊斯工業(yè)平均(DowJonesIndustrialAverage,DJIA)作為研究工具,艾略特發(fā)現(xiàn)斷變化的股價結(jié)構(gòu)性型態(tài)反映了自然和諧之美。根據(jù)這一發(fā)現(xiàn)他提出了一套相關(guān)的市場分析理論,精煉出市場的十三種型態(tài)(Pattern)或謂波(Waves),在市場上這些型態(tài)重復(fù)出現(xiàn),但是出現(xiàn)的時間間隔及幅度大小并不一定具有再現(xiàn)性。爾后他又發(fā)現(xiàn)了這些呈結(jié)構(gòu)性型態(tài)之圖形可以連接起來形成同樣型態(tài)的更大的圖形。這樣提出了一系列權(quán)威性的演譯法則用來解釋市場的行為,并特別強調(diào)波動原理的預(yù)測價值,這就是久負盛名的艾略特波動理論。波浪理論是一種具有特殊價值的工具,具體表現(xiàn)在其普遍性及精確性。說它具普遍性,是指我們可在許多有關(guān)人類活動的領(lǐng)域中運用到它,且許多時候有令人難以置信的效果;說它具有精確性,是指在確認以及預(yù)測走勢的變化上,其準確性令人嘆為觀止。這是其他分析方法所難望其項背的。當時,準確地說在美股見底之前的半個小時,艾略特就預(yù)言,在未來的幾十年將會出現(xiàn)一個大\o"多頭市場"多頭市場。他的這項預(yù)言,與仍然彌漫著熊氣的市場截然相反。其時大部分人都不敢想象道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)會超越它在1929年所創(chuàng)下的最高點(386點)。但是,事實證明波浪理論是對的!波浪理論是技術(shù)分析中運用最多,而又最難于了解和精通的分析工具.與道氏理論一樣,波浪理論主要用于分析指數(shù).什么是波浪所謂"波浪":是指\o"股票價格"股票價格的波動,都與大自然的潮汐,波浪一樣,一浪跟著一浪,周而復(fù)始,具有相當程度的規(guī)律性,以一種"可識別的模式"前進和反轉(zhuǎn),這些模式在形態(tài)上不斷重復(fù)(不一定在時間和幅度上重復(fù))被稱作"波浪".波浪理論的產(chǎn)生和發(fā)展\o"拉爾夫·納爾遜·艾略特"拉爾夫·納爾遜·艾略特(\o"RalphNelsonElliott"RalphNelsonElliott),是波浪理論的創(chuàng)始人。1871年7月28日出生在美國密蘇里州堪薩斯市的瑪麗斯維利鎮(zhèn)Marysville.1891年,也就是艾略特20歲的時候,他離家在墨西哥的鐵路公司工作。大約在1896年,艾略特開始了他的會計職業(yè)生涯。在隨后的25年里,艾略特在許多公司(主要是鐵路公司)任職,這些公司遍布墨西哥、中美洲和南美州。后來,他在危地馬拉大病一場,并在1927年退休。退休后,他回到加利福尼亞的老家養(yǎng)病。正是在這段漫長的休養(yǎng)期間,他揣摸出了股市行為理論。他認為波浪理論是對道氏理論的必要補充。1934年,艾略特與正在投資顧問公司任\o"股市"股市通訊編輯的查爾斯·J·柯林斯(CharlesJ·Collins)建立了聯(lián)系,告訴了他自己的發(fā)現(xiàn)。到了1938年,柯林斯終于被他深深地折服了,于是幫助他開始了他的\o"華爾街"華爾街生涯,并且同意為他出版《波浪理論》(TheWarePrinciple)??铝炙古e薦艾略特擔任了《金融世界》(FinancialWorld)雜志的編輯。1939年,艾略特在這份雜志上一邊發(fā)表12篇文章精心制作宣傳自己的理論。1946年,也就是艾略特去世前兩年,他完成了關(guān)于波浪理論的集大成之作《自然法則--宇宙的奧秘》(Nature`sLaw--TheSecretOfTheUniverse)?!爱斘覀兘?jīng)歷了許多難以想像與預(yù)測的經(jīng)濟景氣變化,諸如\o"經(jīng)濟蕭條"經(jīng)濟蕭條、大跌以及戰(zhàn)后重建和經(jīng)濟繁榮等,我發(fā)現(xiàn)艾略特的波浪理論和現(xiàn)實經(jīng)濟的發(fā)展脈動之間竟是如此地相互契合。對于艾略特波浪理論的分析、預(yù)測能力,我深具信心?!薄禩heElliottWavePrinciple—ACriticalAppraisal》如果由我選出20世紀最有價值的發(fā)現(xiàn),我會選“艾略特波浪理論”。因為它是自然界波動規(guī)律的一種近似“數(shù)學表達模型”。基本上,它和其他股市分析方法不處在同一層次上。如果以集合來說明,就如圖1所示。事實上,可能是運氣的關(guān)系,瑞福尼森·艾略特(RalphNelsonElliott)竟然在養(yǎng)病的三年期間,通過對道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的仔細研究,而發(fā)現(xiàn)我們現(xiàn)在所謂的“波浪理論”,就像“高爾夫球落點問題”一樣,我們已經(jīng)無從知道艾略特是如何發(fā)現(xiàn)的,只能說是他的運氣而已。[\o"編輯段落:波浪理論的出發(fā)點"編輯]波浪理論的出發(fā)點波浪理論的兩個出發(fā)點:人類社會永遠進步向前;人類群體的行為是可以預(yù)測的股市反映的就是人類的群體行為[\o"編輯段落:波浪理論的基礎(chǔ)"編輯]波浪理論的基礎(chǔ)五升三降是波浪理論的基礎(chǔ)在1938年的著書《波動原理》和1939年一系列的文章中,艾略特指出股市呈一定的基本韻律和型態(tài),五個上升波和三個下降波構(gòu)成了八個波的完整循環(huán)。三個下降波作為前五個上升波之調(diào)整(Correction),圖2表示五個代表上升方向的推進波(ImpulseWaves)和三個調(diào)整波(CorrectiveWaves)。圖2浪理論的五升三降波動原理有三個重要概念:波的型態(tài)、波幅比率、持續(xù)時間。其中最重要的是型態(tài)。波有兩個基本型態(tài):推進波5-3-5-3-5和調(diào)整波5-3-5。這里我們要討論一下本書中的一些用語。首先5波是指一個由圖2中1、2、3、4、5五個波構(gòu)成的波浪,3波是指一個由圖2中a、b、c三個波構(gòu)成的波浪。當我們說推進波為5-3-5-3-5型態(tài)時就是指推進波可以由五個子波構(gòu)成,這五個子波又分別由5波、3波、5波、3波、5波構(gòu)成,如圖3所示。圖3各等級波浪的進一步劃分波1、3、5謂推進波(ImpulseWaves,或方向波),推進波的基本型態(tài)如圖3中①所示,系5—3—5—3—5型態(tài)。波2、4謂調(diào)整波(CorrectiveWaves),波2調(diào)整波1,波4調(diào)整波3,波l、2、3、4、5構(gòu)成的5波由波a、b、c構(gòu)成的3波調(diào)整。調(diào)整波的基本型態(tài)如圖3中②所示,系5—3—5型態(tài)。一個完整的循環(huán)由八波組成,其中包括兩種類別的波,即數(shù)字波(NumberedPhase)或5波,以及字母被(LetteredPhase)或3波。接著開始另一個相似的循環(huán),亦由五個上升波和三個下降波組成。隨后又延伸出五個上升波。這樣完成了一個更大的上升5波,并且接著發(fā)生一個更大的3波向下調(diào)整前面發(fā)生的上升5波。每個數(shù)字波和字母波本身都是一個波,并且共同構(gòu)成更大一級的波。圖3表示同一級的兩個波可以分成次一級的八個小波,而這八個小波又可以同樣方式分出更次一級的三十四個小波。也就是說,波動理論中認為任何一級的任何一個波均可分為次一級的波。反過來也構(gòu)成上一級的波。因此,可以說圖3表示兩個波或八個波或三十四個波,只不過特指某一級而已。圖3各等級波浪的進一步劃分調(diào)整波(a)、(b)、(c)之型態(tài),如圖3所示的波②,系5-3-5型態(tài)(5-3—5pattern)。波(2)又與波②之型態(tài)相同,(1)與(2)始終與①、②的型態(tài)相同,僅是大小程度不同而已。圖4更進一步明確了波的型態(tài)與波的等級之間的關(guān)系,它表示一個完整的股市循環(huán)中可以按下表細分波浪。·圖4完整的波浪及次級波數(shù)目·循環(huán)級別\o"牛市"牛市、\o"熊市"熊市完整循環(huán)循環(huán)波(CycleWaves)112基本波(PrimaryWaves)538中型波(IntermediateWaves)21l334小型波(MinorWaves)8955144波浪形成的基本概念可總結(jié)如下:1)一個運動之后必有相反運動發(fā)生;2)主趨勢上的推進波與主趨勢方向相同,通??煞譃楦鸵患壍奈鍌€波;調(diào)整波與主趨勢方向相反,或上升或下降.通常可分為更低一級的三個波。3)八個波浪運動(五個上升,三個下降)構(gòu)成一個循環(huán),自然又形成上級波動的兩個分支。4)市場形態(tài)并不隨時間改變。波浪時而伸展時而壓縮,但其基本形態(tài)不變。在實踐中,每一個波浪并不是相等的,它可以壓縮,可以延長,可以簡單,可以復(fù)雜??傊?,一切以型態(tài)為準。下面,提供幾個較為典型的例子(如圖4)。波動原理的標記方法為了掌握波動原理,需要了解波的標記符號及標記方法。但是波的等級是相對的概念,波的標記之核心在于選擇一種最有效率的標記方法。艾略特選用了下述九個術(shù)語來記述波浪等級:特大超級循環(huán)級(GrandSuperrcyclc)超級循環(huán)級(Supercycle)循環(huán)級(Cycle)基本級(Primary)中型級(Intermediate)小型級(Minor)細級(Minute)微級(Minuette)次微級(subminuette)在波浪理論應(yīng)用中如何準確地辨別波的級別常常是一個困難的問題。特別是在一個新的波開始時,很難判定最后的小波屬于哪個級別。幸運的是波浪等級僅僅是相對的概念。但是盡管這樣,以上的等級標號仍反映了波的相對大小。例如,當論及美國股市自1932年上升時,其股價波浪等級一般按下述方式歸類:1932—1937第一個循環(huán)級的波浪1937—1942第二個循環(huán)級的波浪1942—1965(6)第三個循環(huán)級的波浪1965(6)—1974第四個循環(huán)級的波浪1974—19··第五個循環(huán)級的波浪每個循環(huán)級的波浪之子波就是基本級的波浪.進一步又可分為中型級波浪等等。還可以用數(shù)字波(NumberedWaves)和字母波(LetteredWaves)來標識股市中波浪的不同等級。波波等級五個方向波三個調(diào)整波超級循環(huán)級(I)(II)(III)(IV)(V)(A)(B)(C)循環(huán)級IIIIIIIVVABC基本級[1][2][3][4][5][A][B][C]中型級(1)(2)(3)(4)(5)(a)(b)(c)小型級12345ABC細級Iiiiiiivvabc微級12345abc上述表記方法非常接近艾略特使用的方法,但下述方法卻更加序列化。波波等級五個方向波三個調(diào)整波特大超級循環(huán)級[I][II][III][IV][V][A][B][C]超級循環(huán)級(I)(II)(III)(IV)(V)(A)(B)(C)循環(huán)級IIIIIIIVVABC基本級IIIIIIIVVABC中型級[1][2][3][4][5][a][b][c]小型級(1)(2)(3)(4)(5)(a)(b)(c)細級12345abc微級12345abc在艾略特的記號系列中,"CYCLE"僅僅是用來表述波浪的等級,而非在特殊意義上的"循環(huán)"(Cycle)。通常,有基本級或循環(huán)級的波。也容易和道氏理論中的主升運動(PrimarySwing)或主升市場(PrimaryBullMarket)的用語相混淆。其實至于用什么符號并不要緊,關(guān)鍵是選擇一種最有效率的表述方法。此外我們還要涉及一個定義牛市和熊市的問題。超級循環(huán)的B波在特大超級循環(huán)中可能持續(xù)相當長的時間且幅度極大,甚至超過許多牛市,因而在公共媒體上往往也成為所謂牛市,盡管在彼動原理的體系上仍被標為熊市記號。統(tǒng)而言之,波浪理論之下有許多不同大小的牛市和熊市。仔細考察一下艾略特之基本概念,實際上牛市很簡單地說就是一個上升5波,而熊市則是一系列調(diào)整這一上升趨勢的波動。波浪理論的四個基本特點(1)\o"股價指數(shù)"股價指數(shù)的上升和下跌將會交替進行;(2)推動浪和調(diào)整浪是價格波動兩個最基本型態(tài),而推動浪(即與大市走向一致的波浪)可以再分割成五個小浪,一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪來表示,調(diào)整浪也可以劃分成三個小浪,通常用A浪、B浪、C浪表示。(3)在上述八個波浪(五上三落)完畢之后,一個循環(huán)即告完成,走勢將進入下一個八波浪循環(huán);(4)時間的長短不會改變波浪的形態(tài),因為市場仍會依照其基本型態(tài)發(fā)展。波浪可以拉長,也可以縮細,但其基本型態(tài)永恒不變。總之,波浪理論可以用一句話來概括:即"八浪循環(huán)"波浪的形態(tài)波浪在市場中反復(fù)出現(xiàn),艾略特對它們一一命名,逐個定義,分別圖解,并解釋了他們?nèi)绾芜B接在一起構(gòu)成自身的大型變體.這就是形態(tài).1,波浪的基本形態(tài)——八浪周期波動:五浪上升,三浪下跌,循環(huán)往復(fù).為何五浪上升?符合線性運動中振蕩和行進的最低要求:一浪不會有振蕩,至少三浪有;三浪不會行進,至少五浪會;最有效的分段行進是5-3循環(huán).2,波浪有不同的規(guī)模和級別如趨勢,有長達百年的超級大循環(huán),也有短至幾小時的小循環(huán),但基本的八浪循環(huán)形式不變.每一級別的浪都可以向下一層次劃分為更小的浪,同時又都是上一層次浪的組成部分.如何區(qū)分三浪和五浪結(jié)構(gòu)?看這一浪與它的上一層次浪的運行趨勢是否相同,如相同,則為五浪,不同則為三浪.區(qū)分三浪和五浪結(jié)構(gòu)的意義3,波浪的層次艾略特將趨勢劃分為九個層次,每個層次的浪有不同的名稱和標志,分別以三套阿拉伯數(shù)字和羅馬數(shù)字大,小寫交替標示.投資者只要根據(jù)標示就可知道目前市場的位置即目前市場的走勢在更廣闊的范圍內(nèi)處在什么階段.一般應(yīng)用中只要辯明相對級數(shù)即可.浪的級別與層次劃分上述標記符號并不是唯一合法的,也可以使用其他的標記符號.每一個波浪的長度并不是相等的,它可以壓縮,可以延長,可以簡單,可以復(fù)雜,一切應(yīng)以型態(tài)為準.4,數(shù)浪的原則形態(tài)是波浪理論的基礎(chǔ),正確的數(shù)浪方法是波浪理論的分析前提.最基本的數(shù)浪規(guī)則有以下幾條:①第3浪永遠不可能是1—5浪中最短的一浪.②第4浪的浪底不能低于第1浪的浪頂.(傾斜三角形例外)③交替原則:"在幾乎所有波浪的運行中,其波浪的型態(tài)可以說是維持著交替出現(xiàn)的形式.市場不會以同樣的方式演變:后一次頂,底部的形成方式?jīng)Q不會與上一次一樣.如果第二浪以簡單形態(tài)出現(xiàn),那么第四浪傾向于以復(fù)雜形態(tài)出現(xiàn),反之亦然.(第四浪以復(fù)雜形態(tài)出現(xiàn)的概率很高,它通常會在低一個級別的第四小浪范圍內(nèi)完成其調(diào)整走勢.)④延長規(guī)則:1,3,5浪中只有一浪延長,其它兩浪長度和運行時間相似.波浪的延伸或延長:浪的運動發(fā)生放大或拉長的現(xiàn)象.波浪延伸的預(yù)測意義:①預(yù)測推動浪運行長度.如第3浪延伸,那么第5浪和第1浪的長度和運行時間可能相似.②當?shù)?浪與第3浪都是簡單的升浪,則第5浪可能是一個延伸浪,特別是當\o"成交量"成交量急劇增加時.③在成熟的股市,延伸浪經(jīng)常會出現(xiàn)在第3浪;而在新興股市(或\o"期貨市場"期貨市場),5浪往往延伸.④5浪延伸可能出現(xiàn)雙回撤形態(tài).第一次回撤至延長浪的起點后價格再次上升,回試延長浪的頂點并越過頂點繼續(xù)上升第一次回撤至延長浪的起點后價格再次上升,回試延長浪的頂點并越過頂點后開始下跌5,各波浪的特性第1浪:(1)幾乎半數(shù)以上的第1浪,是屬于營造底部型態(tài)的一種,第1浪是循環(huán)的開始,空頭市場跌勢未盡,買方力量并不強大,加上\o"空頭"空頭繼續(xù)存在賣壓,因此,在這類第1浪上升之后出現(xiàn)第2浪調(diào)整回落時,其\o"回檔"回檔的幅度往往很深;(2)另外半數(shù)的第1浪,出現(xiàn)在長期\o"盤整"盤整完成之后,在這類第1浪中,其行情上升幅度較大,一般第1浪的漲幅通常是5浪中最短的.(3)形成過程中市場\o"資金"資金充裕,但經(jīng)濟仍處于不景氣,成交量及市場寬度出現(xiàn)明顯的增加.第2浪:第2浪是下跌浪,由于投資者誤以為熊市尚未結(jié)束,其調(diào)整下跌的幅度相當大,幾乎吃掉第1浪的升幅,當價格在此浪中跌至接近底部(第1浪起點)時,市場出現(xiàn)惜售心理,拋售壓力逐漸衰竭,成交量也逐漸縮小,第2浪調(diào)整才會宣告結(jié)束,在此浪中經(jīng)常出現(xiàn)圖表中的轉(zhuǎn)向型態(tài),如\o"頭肩底"頭肩底,雙底等.第3浪:第3浪往往是最大,最有爆發(fā)力(價格往往\o"跳空"跳空)的上升浪,這段行情持續(xù)的時間與幅度,經(jīng)常是最長的,投資者信心恢復(fù),成交量大幅上升,常出現(xiàn)傳統(tǒng)圖表中的突破訊號,這段行情走勢非常激烈,一些圖形上的\o"關(guān)卡"關(guān)卡,非常輕易地被穿破,尤其在突破第1浪的高點時,是最強烈的買進訊號,此外,由于第3浪漲勢激烈,經(jīng)常出現(xiàn)"延長浪"的現(xiàn)象.第4浪:第4浪是行情大幅漲升后的調(diào)整,通常以較復(fù)雜的型態(tài)出現(xiàn),經(jīng)常出現(xiàn)"傾斜三角形"的走勢,但第4浪的底部不會低于第1浪的頂點.形成過程中高價股往往小幅回落,而低價股則大幅上竄下跳.第5浪:在股市中第5浪的漲勢通常小于第3浪,且經(jīng)常出現(xiàn)失敗的情況,廣泛性和力度稍弱,但市場情緒相當樂觀,常??梢月牭侥承┓治鰩煹?豪言壯語",人人賺錢.市場上原來的領(lǐng)頭羊現(xiàn)在已退居二線.A浪:A浪是下跌的開始,但投資者大多認為上升行情尚未逆轉(zhuǎn),僅為一個暫時的回檔現(xiàn)象.實際上,A浪的下跌,在第5浪中通常已有警告訊號,如成交量與價格走勢\o"背離"背離或技術(shù)指標背離等,但由于此時市場仍較為樂觀,A浪有時出現(xiàn)平臺調(diào)整.B浪:B浪是對A浪的\o"反彈"反彈,但是成交量不大.一般而言是\o"多頭"多頭的逃命線,但由于大多數(shù)投資者誤以為是另一波段的漲勢,因而B浪常形成"\o"多頭陷阱"多頭陷阱",許多投資者在此慘遭\o"套牢"套牢.B浪在技術(shù)上很少是強勁的,在B浪中活躍的\o"股票"股票數(shù)量有限,但\o"績優(yōu)股"績優(yōu)股卻十分抗跌.C浪:是一段破壞力較強的下跌浪,跌勢較為強勁,跌幅大,持續(xù)的時間較長久,而且出現(xiàn)全面性下跌.上述的波浪特性,只是建議性的,并不意味著必然如此.波浪特性有時會誤導(dǎo)投資者,以至貽誤戰(zhàn)機.因此在實際分析工作中,一定要以浪形為準.6,推動浪的各種型態(tài)艾略特波浪理論中,波浪的型態(tài)(5-3)決定了其性質(zhì)是推動浪還是修正浪.但每一個浪的形態(tài)并不完全一樣.在現(xiàn)實情況中,推動浪會因\o"基本面"基本面的不同而出現(xiàn)一些變異型態(tài).變異型態(tài)主要有:"浪的延伸","失敗的第5浪","傾斜三角形"等.(1)標準的推動浪(2)延長形態(tài)(3)失敗型態(tài):第5浪未能突破第3浪的頂部第5浪失敗意味市場可能出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)."失敗的第5浪"出現(xiàn)的原因:(1)基本面突然的重大變化;(2)第3浪過分揚升.(4)推動浪的變異形態(tài)——傾斜三角形較少見,出現(xiàn)于快速上升或趕底的走勢中意味著消耗性上升或下跌反轉(zhuǎn)后回到形態(tài)起點3-3-3-3-3,5浪結(jié)構(gòu)7,調(diào)整浪的各種形態(tài)調(diào)整浪比較難辨識和劃分,其變化相當復(fù)雜,型態(tài)種類比推動浪要多得多.(1)鋸齒型:三浪運行,以A-B-C標識.可以細分為更小一級的5-3-5的形式.當一個鋸齒型態(tài)未能達到正常的目標時,市場會出現(xiàn)連續(xù)兩個(至多三個)鋸齒型態(tài),即所謂的雙重鋸齒型或三重鋸齒型.(2)平臺型:3-3-5,以A-B-C標識.平臺型對于先前推動浪的拉回力度,經(jīng)常小于鋸齒型,經(jīng)常出現(xiàn)在強勁的市場趨勢中,一般在延伸浪后出現(xiàn).而且,市場走勢愈強,平臺整理的時間就愈短.不規(guī)則平臺形C跌破A或無法到達A(3)三角型態(tài):唯一以五浪運行的修正浪,即3-3-3-3-3.艾略特認為,三角型態(tài)只會出現(xiàn)在第4浪,B浪或X浪中.第2浪形成三角型態(tài)的機會甚少.股票市場中,當三角型態(tài)結(jié)束之后運行的推動浪經(jīng)常會出現(xiàn)"飚升"的情形.其上升目標大概就是三角型態(tài)最寬部分的距離.(4)雙重三或三重三型態(tài):(5)調(diào)整浪的變異型態(tài)市場堅挺時,b浪突破a浪的始點,是反彈還是反轉(zhuǎn)前置三角形5-3-5-3-5變異的鋸齒型b浪并未爬升到a浪的始點水平,便已結(jié)束,而隨后的c浪也未跌破a浪的終點非常態(tài)頂部如果第5浪出現(xiàn)延伸,發(fā)生且終止在一個更大規(guī)模的第(5)浪之內(nèi),那么即將到來的調(diào)整浪,如不以一個相當異常的小擴張平臺型態(tài)作為前導(dǎo)(a浪)其中的c浪將會顯得非常地長.波浪之間的比率波浪理論認為,各浪之間存在一定的比例關(guān)系.這種關(guān)系以\o"菲波納奇數(shù)列"菲波納奇數(shù)列為基礎(chǔ),可以推測波浪的目標和回吐比例.如一個上升浪可以是上一次高點的1.618,再一個高點則再乘以1.618,以此類推.另外,下跌浪也是這樣,一般常見的回吐比率有0.236(0.382×0.618),0.382,0.5,0.618等.波浪理論的時間各浪的運行在時間上也與菲波納奇數(shù)字有關(guān).市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的日期可能為上一個重要頂(底)部的8,13,21周.基本要點1、\o"期貨價格"期貨價格或股價指數(shù)的升跌會交替進行。趨勢的規(guī)模大至200年的超長周期,小至數(shù)小時的微小尺度。2、從波峰到波谷或從波谷到波峰為一浪,所有的浪可分為推動(進)浪和調(diào)整浪兩種。它們是價格波動的兩個最基本形態(tài):推動浪--和大趨勢走向一致的波浪,可再分割為五個小浪,用1、2、3、4、5表示。其中第1、3、5浪與推進方向相同,是低一級次的推動浪;第2、4浪與推進方向相反,是低一級次的調(diào)整浪。調(diào)整浪--該階段的子浪用A、B、C字母表示。3、八個波浪(五上三落)完畢后,一個循環(huán)即告完成,將進入另一個八波浪循環(huán)。4、時間的長短不會改變波浪的形態(tài),波浪可拉長、可縮細,但基本形態(tài)永恒不變。5、波浪理論的數(shù)學基礎(chǔ)是奇異數(shù)字(費波納西數(shù)列)。奇異數(shù)字是指數(shù)列1,1,2,3,5,8,13,21……等,它的通項公式為:An=An-1+An-2(詳見費波納西神奇數(shù)一欄)。6、在一個推動浪后緊跟一個調(diào)整浪,調(diào)整比例經(jīng)常是0.382、0.618倍。一個推動浪推進的初級目標為從第1浪起點算起的第1浪長度的3.236倍,終極目標為第1浪終點算起的第1浪長度的3.236倍;一個調(diào)整浪的初級目標為A浪起點起算的A浪長度的1.618倍,終極目標為A浪終點起算的A浪長度的1.618倍。八波浪詳述第1浪循環(huán)的開始,屬于營造底部形態(tài)的一部分,漲幅通常為五浪中最短的行情。此時,買方力量并不強大,市場繼續(xù)存在賣壓。第2浪回檔幅度往往很深,幾乎吃掉第1浪升幅,人們誤以為熊市尚未結(jié)束。此浪近底部時,市場惜售,拋售壓力漸衰,成交量漸減,是為結(jié)束。2浪能在1浪底部上方打住,往往可構(gòu)成\o"三重底"三重底、\o"雙重底"雙重底、倒頭肩性底等圖表形態(tài)。浪2的回撤總是小于浪1幅度的100%。第3浪此浪漲勢往往最大,持續(xù)時間最長,在5浪結(jié)構(gòu)中決不會最短。此時,投資者信心恢復(fù),成交量大幅上升,時常出現(xiàn)突破信號。浪3的運動總會超過浪1的終點。第4浪調(diào)整浪,形態(tài)較復(fù)雜,構(gòu)造與2浪不同,時常出現(xiàn)傾斜三角形走勢,但其底部不會低于第1浪頂點。這是艾略特波浪理論的中心法則之一。4浪在以后的熊市中起到顯著的支撐作用。通常這一輪熊市不會跌過比它低一層次的、前面牛市中形成的第4浪,可用來測算價格下跌的最遠目標。但也有例外。股市中的4浪不可以與1浪有重疊,這是鐵律;但在期貨市場不那么嚴格。第5浪在股市中漲勢通常小于第3浪,并且常出現(xiàn)失敗情況;而在期貨市場中,第5浪經(jīng)常是最長的,并有可能出現(xiàn)延伸浪。第5浪中,許多驗證性指標,如\o"OBV"OBV等,開始落后于價格變化。A浪僅為一暫時的回檔現(xiàn)象,實際上在第5浪中已有警告信號。多數(shù)人認為上升行情尚未逆轉(zhuǎn),只是當A浪出現(xiàn)5浪結(jié)構(gòu)時才認識到它的到來。B浪成交量不大,一般為舊有多頭的逃命線,也是建立新\o"空頭頭寸"空頭頭寸的第二次機會。由于是一段上升行情,易使人誤以為另一漲勢,成為多頭陷阱,許多人在此被套牢。此浪有可能上試舊高點構(gòu)成\o"雙重頂"雙重頂,甚至先越過舊高點才向下。C浪破壞力極強的下跌浪,跌勢強勁、跌幅大、持續(xù)時間長,出現(xiàn)全面性下跌。C浪的出現(xiàn),宣告上升趨勢的真正結(jié)束。C浪跌過A浪的底,形成賣出信號。將4浪和A浪的底連一直線,有時構(gòu)成頭肩形。波浪的浪數(shù)序列服從費波尼西數(shù)列。波浪的結(jié)構(gòu)劃分到底應(yīng)將浪劃分成5浪還是3浪結(jié)構(gòu),這取決于上一層次波浪的方向:1.運動方向與上一層次浪的方向一致時,被細分為5浪結(jié)構(gòu);2.運動方向與上一層次浪的方向相反時,則細分為3浪結(jié)構(gòu)。這對正確應(yīng)用波浪理論有決定性意義。上升浪的特點1、上升趨勢中主浪的延長并不罕見:第1浪延長--最不常見;第3浪延長--股市中常見;第5浪延長--期貨市場中常見;不清楚的延長--出現(xiàn)有五主浪的九浪結(jié)構(gòu),特征是五個主浪長度相等。在1、2、3三個上升浪中,只能有一個延長浪,其他兩個未延長浪在時間和幅度上大小相等。2、把1浪乘1.618,加到2浪的底點,可得出3浪的起碼目標。3、把1浪乘3.236,分別加到1浪的頂點和底點,大致是5浪的最大和最小目標。4、如果1、3浪大致相等,則預(yù)期5浪延長。其\o"目標值"目標值為1浪的底到3浪的頂長,乘1.618后,加到4浪的底點上。調(diào)整浪的的特點1、調(diào)整浪絕不會以五浪出現(xiàn),而屬于三浪結(jié)構(gòu)。2、調(diào)整浪有四個類型:鋸齒形(5-3-5型),子浪以5-3-5序列出現(xiàn)。包括:單鋸齒、雙鋸齒、三鋸齒。雙鋸齒、三鋸齒中的每一個鋸齒被一個或兩個插入的“三浪”分開。平臺形(3-3-5型),子浪以3-3-5序列出現(xiàn)。包括:普通平臺形、擴散平臺形、順勢平臺形。三角形(3-3-3-3-3型),子浪以3-3-3-3-3序列出現(xiàn)。三角形又包括:\o"上升三角形"上升三角形、\o"下降三角形"下降三角形、\o"對稱三角形"對稱三角形和\o"擴散三角形"擴散三角形。常出現(xiàn)在第4浪,并總是在最后一浪之前;也可出現(xiàn)在B浪中。聯(lián)合型。包括:雙重三浪結(jié)構(gòu)、三重三浪結(jié)構(gòu)。多數(shù)情況下,聯(lián)合型調(diào)整浪是水平的。3、如果它是通常的5-3-5鋸形調(diào)整,那么C浪常和A浪相等。4、把A浪長度乘0.618,從A的底點減去乘積,可估算C浪的長度。5、在3-3-5平臺形調(diào)整情況下,B浪可能達到或超過A浪的頂點;這時C浪長度等于A浪長度的1.618倍。6、在對稱三角形調(diào)整中,每個后續(xù)浪都約等于前一浪的0.618倍。波浪理論的數(shù)學基礎(chǔ)——菲波納奇數(shù)列一、\o"菲波納奇數(shù)列"菲波納奇數(shù)列菲波納奇數(shù)列是十三世紀的數(shù)學家里奧納多菲波納奇發(fā)現(xiàn)的一組數(shù)列,最初用于兔子繁殖問題的解答.這組神奇的數(shù)字是1,1,2,3,5,8,13,21,34…….這組數(shù)字間有許多有趣的聯(lián)系.1,任意相鄰兩數(shù)字之和等于其后的那個數(shù)字.如3+5=8,5+8=13等.2,除了最初四個數(shù)字外,任一數(shù)和相鄰的后一數(shù)之比都接近0.618.越往后,其比率越接近0.618.3÷5=0.618

;8÷13=0.618

;21÷34=0.618

;3,任一數(shù)和相鄰的前一數(shù)之比都趨向于1.618.有趣的是1.618的倒數(shù)是0.618.間隔一個數(shù)字相鄰的兩個數(shù)字的比值趨向于2.618或其倒數(shù)0.382.13÷8=1.625;21÷13=1.615;34÷21=1.619;34÷13=2.6184,除1,2外,任何數(shù)列中的數(shù)字*4再加一個數(shù)列中的數(shù)字可得另一個\o"菲波納奇數(shù)列"菲波納奇數(shù)列.3*4=12+1=13;5*4+20+1=215,前相鄰數(shù)字之和+1=最后一個加數(shù)后隔一的菲波納奇數(shù)字.1+1+2+3+5+8=20+1=21;1+1+2+3+5+8+13=33+1=346,交替原則:3×3=2×5-1;5×5=3×8+1;8×8=5×13-1;13×13=8×21+1二、\o"菲波納奇數(shù)列"菲波納奇數(shù)列在波浪理論中的應(yīng)用1,浪形結(jié)構(gòu)符合菲波納奇數(shù)列2,浪的級數(shù)符合菲波納奇數(shù)列3,浪的比率符合菲波納奇數(shù)列4,浪的運行時間符合菲波納奇數(shù)列(敏感日期,時間之窗)1,浪形結(jié)構(gòu),各個級別浪的數(shù)目與菲波納奇數(shù)列有關(guān)在波浪理論中,上升行情(牛市)可以由一個上升浪代表,亦可以劃分為五個小浪,或者進一步劃分為二十一個次級浪甚至還可以繼續(xù)細分出長至八十九的細浪,對于空頭市況(熊市)階段,則可以由一個大的下跌浪代表,同樣對一個大的下跌浪可以劃分為三個次級波段.或者可以進一步地再劃分出十三個低一級的波浪甚至最后可看到五十五個細浪.一個完整的升跌循環(huán),可以劃分為二,八,三十四或一百四十四個波浪.在此不難發(fā)現(xiàn),上面出現(xiàn)的數(shù)目字,包括1,2,3,5,8,13,21,34,55,89及144,全部都屬于\o"神奇數(shù)字"神奇數(shù)字系列.2,浪的比率與菲波納奇數(shù)列有關(guān)(1)推動浪的比率關(guān)系各浪長度呈菲波納奇比率關(guān)系:1.618,2.618,0.618,0.382倍.第3浪最小目標漲幅=(1浪漲幅*1.618)+2浪底由1浪漲幅測算出5浪上漲目標區(qū)域A的公式:5浪最低理論高度=1浪底點+1浪漲幅*2*1.6185浪最高理論高度=1浪頂點+1浪漲幅*2*1.618由1浪至3浪測算出5浪上漲目標區(qū)域B的公式:5浪最低理論高度=3浪頂+(3浪頂點-1浪底點)*0.3825浪最高理論高度=3浪頂+(3浪頂點-1浪底點)*0.6185浪=3浪或3浪*0.6182浪為整個推動浪的黃金分割位0.6185浪=1浪或成0.618倍5浪=1至3浪*1.618(2)調(diào)整浪的比例關(guān)系:1,如果調(diào)整浪以"3-3-5"平坦型回落,浪C幅度通常是浪A幅度的1.618倍.如果調(diào)整浪以"5-3-5"曲折型回落,則C浪幅度通常等于A浪幅度.2,在收縮三角形內(nèi),每個浪的升跌幅度,與其它浪的比例,以黃金分割率的比例維系,通常為0.618.(3)調(diào)整浪對推動浪的回吐比調(diào)整浪對推動浪的回吐幅度是推動浪的菲波納奇百分比,常見的有:0.236(0.618×0.382),0.382,0.5,0.618.另外,1/1,1/3,2/3的比例也常見到.區(qū)分:①強勢的回檔多為0.382及0.236;4浪多見②弱勢市場的回檔可達0.618,2/3及1/1,2浪,b浪多見.3,浪的運行時間符合菲波納奇數(shù)列分析者可因此發(fā)現(xiàn)未來市場轉(zhuǎn)折點的時間之窗.在日線圖上,分析者從重要的轉(zhuǎn)折點出發(fā),向后數(shù)到第13,2l,34,55,或者89個交易日,未來的頂或底就可能出現(xiàn)在這些"菲波納奇日期"上.在周線圖,月線圖,甚至\o"年線"年線圖上,本技術(shù)依然管用.在周線圖上,市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的日期可能為上一個重要頂(底)部的第8,13,21周.在菲波納奇數(shù)列的運用上,理想的情形是波浪形態(tài),\o"比率分析"比率分析,時間目標三個方面互相驗證.比如說,波浪分析表明第5浪已經(jīng)完成,并且5浪已經(jīng)走滿了從1浪底到3浪頂?shù)木嚯x的1.618倍,同時,從本趨勢起點(前一個低谷)至今,正好為13周,從前一高峰到現(xiàn)在正好為34周.那么,就可確定市場重要的頂部即將出現(xiàn).波浪理論的交易策略第1浪:嘗試性建立部分\o"倉位"倉位;第2浪:愛好風險者可在50%時建倉;第3浪:突破1浪時買進或加碼買進;第4浪:在形態(tài)底部線或靠近1浪頂?shù)牡胤劫I進;第5浪:指標頂背離時立刻賣出;a浪:清倉;b浪:最后賣出機會;c浪:如前未賣出,跌破a浪底時\o"止損"止損賣出.波浪理論的不足之處1,數(shù)浪難度大2,結(jié)論的多樣性與易變性3,忽視成交量4,更適用于事后驗證.數(shù)浪時應(yīng)注意的問題:1,數(shù)得清就數(shù),數(shù)不清就不數(shù).沒法數(shù)時,采用其它的分析方法.2,堅持鐵律.不要憑主觀心情數(shù),認為是牛市就非得數(shù)出個5浪.3,注意波浪的級別.最初可能有幾種數(shù)法,經(jīng)過多次的驗證,就知道如何數(shù)是正確的了.波浪的特點:1,對稱性.主要是1浪與5浪對稱,2浪與4浪對稱,a浪與c浪對稱.這種對稱不光是在幅度上,也在速度與形態(tài)上.這種對稱,是分辨浪的級別非常重要的提示.也是提高數(shù)浪準確率的有效引導(dǎo).2,簡潔性.凡能數(shù)出波浪的走勢,形態(tài)都非常簡潔,走勢幾乎呈一個線狀,哪里是低點,哪里是高點都非常清楚,而有時這種形態(tài)是突然從雜亂的形態(tài)轉(zhuǎn)變過來的.清晰,簡潔的形態(tài)是力度的象征.波浪理論與道氏理論其實在艾略特波浪理論產(chǎn)生之前,就已有人在研究觀察美國工業(yè)指數(shù)變動時發(fā)現(xiàn),股價指數(shù)的升落與漲跌,盡管在某一時點上是隨機不定的,但就股價指數(shù)的一段時期的波動來看,它的漲跌起落的市場趨向猶如海洋的潮汐波動,是有規(guī)律可循的。這種認為股價指數(shù)的漲跌波動就象海潮起落的觀點,就是\o"道氏理論"道氏理論的主要精髓。波浪理論與道氏理論的關(guān)系波浪理論從價格,時間,比例三方面對市場輪廓進行了全方位的描述,它的大部分內(nèi)容來自道氏理論,是道氏理論的具體化和數(shù)字化.波浪理論與道瓊理論區(qū)別不同點:道氏理論對趨勢作出了比較完善的解釋,波浪理論則\o"定量分析"定量分析了趨勢,對市場進行了非常細致的刻畫,告訴投資者目前市場的位置.道氏理論信號必須等新趨勢確立后才能產(chǎn)生,波浪理論對即將出現(xiàn)的頂,底部能提前發(fā)出預(yù)警信號."道氏理論告訴人們何謂大海,而波浪理論指導(dǎo)你如何在大海上沖浪"道瓊理論的創(chuàng)始人是美國的\o"查爾斯·道"查爾斯·道(CharlesDow)。此理論的重要印證工具是美國的運輸平均指數(shù)和工業(yè)平均指數(shù),由于上述兩個工具是在同一市場上運行的,所以兩者其中之一的走勢變化必定和另一個走勢變化相互輝映,彼此印證。道瓊理論中的最重要原則和觀點如下:1、價的漲跌導(dǎo)致大盤平均指數(shù)的上下落差,而指數(shù)上下波動的現(xiàn)象必定反映出對大盤供需的影響因素。除了一些人類暫時無法控制的且無法避免的自然災(zāi)害,如地震、氣象天氣等無法由指數(shù)走勢上看出來外,指數(shù)的波動是反映出市場中供需波動的結(jié)果。2、道瓊理論把市場的趨勢分為三類:主要趨勢(主波級)、次等級以及微波級。\o"查爾斯·道"查爾斯·道將市場的這種劃分情況比喻為海流運動中的潮流(主波級)、海浪(次等波級)和浪花(微波級)。在這三種波動級別中,以主波級的趨勢最應(yīng)為\o"投資人"投資人所需關(guān)心和追蹤的,通常作為股價的主波級在其運行發(fā)展過程中,其時間跨度會長達幾個月,在國外較為規(guī)范的市場中,主波級行進時間會長達一年甚至數(shù)年,次等波級的走勢趨勢在時間上一般為數(shù)周或數(shù)個月,而微波浪花則以天作為時間單位來進行的。3、主波級(主要趨勢)的發(fā)展階段,查爾斯·道在道瓊斯理論中把它劃分為三段層次:第一階段為打底過程。此時以股價的發(fā)展形態(tài)看,往往是成交量極度萎縮,市場極不熱絡(luò),股價處于一種圓弧狀的谷底,\o"利空"利空漸漸出盡的情況,較有遠見的投資者正悄悄地尋覓時間逐級介入。第二階段為底部完成向上。這一階段一般屬于技術(shù)派人士開始漸漸介入,\o"市場經(jīng)濟"市場經(jīng)濟情況開始改善,股價開始上升。第三階段為行情成長爆發(fā)。第三階段主要體現(xiàn)在大眾投資者開始積極參與,大量\o"利多"利多消息開始在市場中和新聞媒體間傳播。市場的\o"投機"投機氣氛開始愈來愈濃厚。4、量價須互相配合。道氏認為在股價走勢圖中,成交量應(yīng)為研判股價走勢訊號的重要配合工具。量須放大作為股價上升的動力與多頭市場的現(xiàn)象。如市道是處在空頭市道下,當股價下跌時,量會擴大,而對于一個反彈上升,反而量會縮小,呈現(xiàn)典型的\o"價量背離"價量背離現(xiàn)象。股價在運行途中,市場的各種情況在沒有出現(xiàn)任何反轉(zhuǎn)跡象前,股價運行的原有趨勢仍會維持著有效的運動。投資者和分析者可借一些技術(shù)分析工具來對股價的小波段進行研判,作些即時短線買賣。如\o"支撐線"支撐線與\o"阻力線"阻力線、股價走勢的形態(tài)分析、股價趨勢線與股價平均成本線的分析等。通過這些技術(shù)上的綜合\o"統(tǒng)計分析"統(tǒng)計分析,來觀察市勢是否有反轉(zhuǎn)訊號的出現(xiàn),從而抓住順勢而為的先機,或及時入場或準時退出。艾略特的波浪理論,在其基本觀察和判斷股價的波動機理和原則有著非常相似的論點,波浪理論和道瓊理論兩者都有一個共同的認識,就是股價走勢在一個攻擊推動浪中,走勢應(yīng)該在發(fā)展的過程較為堅挺穩(wěn)健,且其指數(shù)形態(tài)亦能夠以良好的面貌配合走勢發(fā)展。但是當市場處于整理修正類的股價波動時,兩者則會發(fā)生分歧而無法相互印證,尤其是道瓊理論,它驗證走勢趨向的工具主要是工業(yè)指數(shù)和運輸指數(shù),因為查爾斯·道認為運用兩個指數(shù)確定一個主要趨勢后,會相互印證,而當兩個指數(shù)產(chǎn)生不同而背離情況時,道瓊理論和波浪理論相互就會出現(xiàn)無法印證的情況。應(yīng)該說,艾略特波浪理論中的大部分觀點與道瓊理論是相互吻合的,只是艾略特的波浪理論在定量方面對股價走勢的描述要強于道瓊理論,波浪理論只需要用一個大盤的指數(shù)就能對市場全貌走勢作出詮釋,并且,艾略特的波浪理論認為市場經(jīng)常會依照一個基本的節(jié)奏來行進發(fā)展的。所以很自然瓊理論常常無法完全用足夠的理由來有效地對艾略特的波浪理論的波動原理進行說明,然而,不管是艾略特的波浪理論,還是查爾斯·道的道瓊理論,兩者的理論根基都是來用于實證觀察。因而從另一個角度來說,道瓊理論中所發(fā)生的無法印證的走勢現(xiàn)象,有助于波浪理論者檢定趨勢是否會有反轉(zhuǎn)的意味。因而這二種理論對于市場走勢研判可以說具有一種互補的功用,同時亦不能否認道瓊理論多年來的實證,畢竟波浪理論是從道瓊理論中繁衍出來的。波浪理論與技術(shù)分析艾略特的波浪理論除了提供圖表上波浪形態(tài)的實證外,同時也幫助技術(shù)分析者了解何種走勢具有特定實質(zhì)上的意義。例如,在波浪理論中,三角形結(jié)構(gòu)為一種多重趨勢線出現(xiàn),而斜三角形和技術(shù)形態(tài)上的\o"楔形"楔形模式具有同樣的意義。技術(shù)分析中的著名形態(tài)“\o"頭肩頂"頭肩頂”,則可看為波浪理論中的標準頂點。而不規(guī)則的修正浪的頂點,則往往也會演變成“頭肩頂”的形態(tài)。\o"旗型"旗型和三角型為波浪理論中級數(shù)極小的鋸齒型和三角型。雙重頂和雙重底則分別為波浪理論中的平臺型和失敗型態(tài)等波浪,至于\o"趨勢線"趨勢線和趨勢軌道的預(yù)測方法,兩上理論立足點是相同的。支撐和阻力線的意義,由波浪理論而言,當股市波浪正常進行時,或者空頭市場的盡頭易于掌握時,則這條線便可明顯地得以判斷。例如,第一段的高點是第四段回檔的支撐點,技術(shù)性的圖表對于個股的研究是非常有用的,然而在整體方面則是有瑕疵的,而波浪理論則可以加以彌補,技術(shù)分析中所指的一些指標對于市場所處狀況的研判頗有幫助,同時亦有助于分析當時的市場心理。由于隨著各階段波浪走勢發(fā)展的時間不同,在剖析界定波浪所處階段時則不能太依賴這些技術(shù)性指標,而忽略波浪理論中所指的一些互換實體。波浪理論與經(jīng)濟\o"基本面分析"基本面分析在證券\o"資本市場"資本市場中,機構(gòu)投資者(包括法人機構(gòu)、基金管理者)以及一些投資咨詢顧問和市場分析者,對于股價未來趨勢的預(yù)測常常喜歡借助于一些諸如\o"利率"利率、HYPE

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