碳酸二甲酯行業(yè)供需端及價格趨勢分析

碳酸二甲酯行業(yè)供需端及價格趨勢分析

碳酸二甲酯（DMC）是一種低毒、環(huán)保性能優(yōu)異、用途廣泛的化工原料,在生產(chǎn)中具有使用安全、方便、污染少、容易運(yùn)輸?shù)忍攸c(diǎn),近年來該產(chǎn)品應(yīng)用廣泛,但目前全球范圍內(nèi)該產(chǎn)品的供給能力有待進(jìn)一步提升.DMC產(chǎn)業(yè)鏈

碳酸二甲酯（DMC）是重要的有機(jī)溶劑和化工中間體,從需求端看,DMC下游需求以新型領(lǐng)域居多,代表為電解液溶劑和聚碳酸酯.DMC下游應(yīng)用多樣,除較為傳統(tǒng)的膠黏劑、涂料、顯影液.近年來以電解液及聚碳酸酯（PC）為代表的新興領(lǐng)域已成為該產(chǎn)品的最主要下游應(yīng)用.而從產(chǎn)品純度來看,純度較低工業(yè)級碳酸二甲酯用于傳統(tǒng)下游及非光氣法PC,而鋰電池電解液則需要更高純度的電池級碳酸二甲酯.鋰電池電解液溶劑及PC已分別占到DMC下游需求的28%、24%,合計(jì)超過一半.碳酸二甲酯下游需求結(jié)構(gòu)

從需求端看,兩大新興下游的快速發(fā)展有望繼續(xù)拉動DMC需求快速提升.其一,電解液方面,中國電解液需求量有望維持較快增長.鋰電池電解液約有80%均采用碳酸酯類溶劑,包括碳酸二甲酯（DMC）、碳酸二乙酯（DEC）、碳酸甲乙酯（EMC）、碳酸乙烯酯（EC）、碳酸丙烯酯（PC）等；目前,伴隨5G時代新的宏基站建設(shè),儲能電池需求大幅增長,也拉動磷酸鐵鋰電池需求；另外,電動車方面,未來數(shù)年來電動汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展仍是確定性趨勢,同時近期電解液市場穩(wěn)中向好,各廠家出貨處于上升通道.其二,PC國產(chǎn)化仍在持續(xù)推進(jìn),后續(xù)非光氣法PC的投產(chǎn)可能帶來對上游DMC的旺盛需求.PC生產(chǎn)工藝包括界面縮聚光氣法、熔融酯交換法及非光氣法,其中非光氣法PC需以DMC為原料生產(chǎn),當(dāng)前中國正處于PC國產(chǎn)化的集中進(jìn)展期,近年來新增產(chǎn)能投放數(shù)十萬噸,而預(yù)計(jì)投產(chǎn)產(chǎn)能則達(dá)到近239.5萬噸,規(guī)模比現(xiàn)有產(chǎn)能更多,且浙石化、海南華盛、中沙石化等裝置采用非光氣法工藝,合計(jì)非光氣法產(chǎn)能164萬噸.當(dāng)前由于PC行情原因,部分企業(yè)已推遲PC項(xiàng)目投產(chǎn)計(jì)劃,但總體而言非光氣法PC仍有望帶來DMC下游需求的不斷增長.2013-2018年新能源汽車產(chǎn)量（輛）中國電解液出貨量及增速（萬噸）涂料（油漆）產(chǎn)銷量（萬噸）走勢全國PC產(chǎn)能預(yù)計(jì)投放情況

DMC價格周期性較強(qiáng),來自下游的需求增長有望對價格形成持續(xù)支撐.DMC歷史價格波動性較大,通常每年Q4通常為旺季,2016年來,每年在四季度DMC價格會形成較為明顯的上漲.這也側(cè)面反映了近年來DMC產(chǎn)品供需處于相對緊張的狀態(tài),在Q4旺季時價格彈性較大.未來伴隨下游需求持續(xù)增長,DMC產(chǎn)品盈利能力或能持續(xù)有較為良好的表現(xiàn)碳酸二甲酯價格

國內(nèi)現(xiàn)有主流制碳酸二甲酯裝置為酯交換法,且為以PO為原料的路線.EO法具備一定成本優(yōu)勢,產(chǎn)業(yè)化后可期擴(kuò)充業(yè)績體量.從價差來看,EO法DMC價差通常高于PO法1000-2000年/噸左右.EO法和PO法成本對比

隨著非光氣法PC的需求放量和電解液需求的增長,2019年DMC供需緊平衡,預(yù)計(jì)供給余量為、0