中國5G基站設備行業(yè)市場規(guī)模分析及預測

中國5G基站設備行業(yè)市場規(guī)模分析及預測

2019年6月6日，工信部向中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、中國廣電發(fā)放5G商用牌照。截至2019年11月中旬，全國已開通5G基站11.3萬站，預計三大運營商2019年將開通5G基站13萬站。2019年11月1日，三大運營商正式推出5G商用服務，覆蓋50多個城市，中國移動計劃2020年將網(wǎng)絡覆蓋范圍擴大到所有地級市，2020年將發(fā)展7000萬5G用戶。為加快5G建設，中國聯(lián)通和中國電信已明確將推動5G共建共享。

總體而言，中國5G政策規(guī)劃、牌照發(fā)放及運營商網(wǎng)絡部署節(jié)奏均快于預期。共建共享雖然會對5G基站建設總量有一定影響，但預計將主要反映在2022年及以后，且市場對此預期較為充分。而由于共建共享，5G建設預計會提速，主建設期可能被壓縮至3-4年，2019-2021年中國運營商Capex將處于增長通道。我們預計三大運營商2019年5G基站規(guī)模在13萬站，2020年將達到70站，2021年有望達到110萬站。

自2019年來，主設備商5G基站出貨量及合同數(shù)持續(xù)增加，5G建設節(jié)奏明顯加快。從5G基站合同數(shù)量來看，截至2019年9月底，四大主設備商華為、諾基亞、中興通訊、愛立信分別獲得65、48、35、29個5G基站商用合同。從發(fā)貨量來看，華為5G基站發(fā)貨量呈現(xiàn)加速上升趨勢，2019年2月為4萬個AAU，4月達到7萬個，6月份達到15萬個，9月份達到45萬個，全年預計發(fā)貨60萬個；三星自2018年12月至2019年4月向韓國運營商提供了5.3萬個5GAAU；中興通訊2019年4月表示5GAAU累計發(fā)貨量達到1萬個，6月宣布發(fā)貨量超5萬個，9月飆升到18萬個。從4G向5G過渡，中國設備商地位進一步提升，5G基站合同數(shù)位列全球第一和第三，從產(chǎn)業(yè)調(diào)研情況看，中國兩大設備商5G基站性能領先海外設備商，最受益5G建設放量。

傳輸設備投資是有線網(wǎng)絡投資中的重要一部分，2020年5G網(wǎng)絡規(guī)模建設將帶動傳輸設備需求快速提升，我們預計2020年5G相關傳輸設備投資總金額約為433億，同比增長250%。

從無線側來看，我們測算5G宏基站投資規(guī)模是4G的1.57倍。從招標節(jié)奏看，預計中國移動最快于2019年3月啟動5G基站設備集采技術測試，5-6月完成各廠商份額確定；中國聯(lián)通和中國電信將跟隨啟動5G基站設備招標。根據(jù)我們測算，2019-2025年，我國新建5G基站主設備市場規(guī)模約6258.2億元，是4G投資的1.57倍。

從傳輸側來看，我們測算5G傳輸設備投資是4G投資的1.41倍。核心假設：

（1）5G基站數(shù)目是4G基站數(shù)目的1.43倍，5G基站與接入環(huán)傳輸設備匯聚比為1.5；（2）5G時代SPN、M-OTN、IPRAN增強方案傳輸設備投資規(guī)模相當。由于底層物理通信都是基于OTN技術和WDM技術，僅在網(wǎng)絡分片方面采用不同的技術路徑，我們認為相同帶寬下，SPN、M-OTN、IPRAN增強的單個傳輸設備的投資規(guī)模相差不大。（3）接入環(huán)：匯聚環(huán)：核心環(huán)節(jié)點數(shù)8：6：6，帶寬收斂比為8：4：1。即每8個基站形成1個接入環(huán)，對應1個匯聚環(huán)的上聯(lián)設備；每6個匯聚環(huán)上聯(lián)設備形成1個匯聚環(huán)，對應1個核心環(huán)的上聯(lián)設備。綜合考慮以上測算假設，我們預計5G時代三家運營商