有色金屬-繼續(xù)關(guān)注貴金屬、小金屬及基本金屬投資機(jī)會(huì)

本報(bào)告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國(僅為本報(bào)告目的，不包括香港、澳門、臺(tái)灣)提供。在遵守適用的法律法規(guī)情況下，本報(bào)告亦可能由中信建投(國際)證券有限公司在香港提供。同時(shí)請(qǐng)參閱最后一頁的重要聲明。2022/1/132022/2/132022/3/132022/4/132022/5/132022/6/132022/7/132022/8/132022/9/132022/12022/1/132022/2/132022/3/132022/4/132022/5/132022/6/132022/7/132022/8/132022/9/132022/10/132022/11/132022/12/13證券研究報(bào)告·行業(yè)動(dòng)態(tài)繼續(xù)關(guān)注貴金屬、小金屬及核心觀點(diǎn)工業(yè)金屬價(jià)格由“金融屬性”及“商品屬性”共同決定，從金融屬性來看，美國去年12月CPI環(huán)比下降0.1%，美聯(lián)儲(chǔ)加息壓力進(jìn)一步放緩，名義利率拐點(diǎn)初現(xiàn)；從商品屬性來看，全球銅鋁庫存均處于歷史低位，中國防疫政策轉(zhuǎn)向疊加密集的地產(chǎn)政策刺激，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可期，疊加新能源行業(yè)的拉動(dòng)，銅鋁需求增長預(yù)期大幅好轉(zhuǎn)，銅建議重點(diǎn)關(guān)注紫金礦業(yè)、金誠信、洛陽鉬業(yè)、銅陵有色等，鋁建議重點(diǎn)關(guān)注中國宏橋、天山鋁業(yè)、神火股份、怡球資源等。本周國內(nèi)鉬精礦價(jià)格持續(xù)上漲，根據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，鉬精礦 元/噸度上漲至4480元/噸度，周漲幅2.3%，鉬價(jià)連續(xù)10周上漲。根據(jù)億覽網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止1月13日，1月份主流鋼廠招標(biāo)鉬鐵總量約5800噸。鋼招量增價(jià)漲，國際鉬市止跌企穩(wěn)，國內(nèi)鉬價(jià)有望繼續(xù)上升，建議重點(diǎn)關(guān)注金鉬股份、洛陽鉬業(yè)、中金黃金等。行業(yè)動(dòng)態(tài)信息鋰電材料：國內(nèi)鋰資源自主可控意義凸顯鋰：據(jù)百川資訊，電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)51.4萬元/噸，較上周下跌4.1%，電池級(jí)氫氧化鋰微粉報(bào)價(jià)為52.25萬元/噸，較上周下跌4.6%。供給端，優(yōu)質(zhì)品味礦端資源緊俏，市面上尋礦困難，廠家開工不飽和，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑，天氣轉(zhuǎn)涼影響鹽湖端生產(chǎn)。整端需求影響，下游正極材料廠家訂貨積極性不高，觀望情緒較濃，采購較為謹(jǐn)慎。資源端，阿根廷、玻利維亞和智利已開啟文件草擬，推動(dòng)建立LithiumOPEC(鋰佩克)，從而在鋰礦價(jià)值波動(dòng)的情況下達(dá)成“價(jià)格協(xié)議”；加拿大工業(yè)部以所謂國家安全為由，要求三家中國公司剝離其在加拿大關(guān)鍵礦產(chǎn)公司的投資，國內(nèi)鋰資源自主可控意義凸顯，建議關(guān)注天鐵股份、天齊鋰業(yè)、永興材料、中礦資源、融捷股份等。208370元/噸，下跌0.9%。本周高鎳鐵主流成交價(jià)格1367.5元/噸，較上周持平；低鎳鐵市場主流成交價(jià)5250元/噸，較上周上萬元/噸，下跌2.0%；電鍍級(jí)硫酸鎳價(jià)格4.88萬元/噸，較上周持平。ngjiechaocsccomcnSAC編號(hào):s1440521110005市場表現(xiàn)%4%-6%-16%-26% 有色金屬上證指數(shù)相關(guān)研究報(bào)告鋼招量增價(jià)漲鉬價(jià)取得開門紅，組預(yù)期好轉(zhuǎn)銻需求可期美聯(lián)儲(chǔ)加息二階導(dǎo)轉(zhuǎn)負(fù)，重點(diǎn)關(guān)注會(huì)鉬價(jià)再創(chuàng)14年新高，重點(diǎn)關(guān)注鉬鉬價(jià)繼續(xù)上漲，重點(diǎn)關(guān)注鉬企投資通脹數(shù)據(jù)回落，美加息預(yù)期放緩，重點(diǎn)關(guān)注貴金屬、銅、鋰及小金屬會(huì)宏觀利空壓力放緩，低庫存金屬價(jià)發(fā)鉬資產(chǎn)獲得市場重視，重點(diǎn)關(guān)注鉬美加息預(yù)期放緩，關(guān)注黃金、鉬、生鋁投資機(jī)會(huì)俄低碳鋁或遭美制裁減產(chǎn)，再生鋁動(dòng)需求增長11.0610.2910.2210.1612.0311.2711.1901.0701.0212.1011.1212.2412.18有色金屬有色金屬頁的重要聲明菲律賓礦山進(jìn)入雨季后，鎳礦出貨量維持低位；本周鎳鐵供應(yīng)有所下降，三元前驅(qū)體市場成交持續(xù)不佳下補(bǔ)貨積極性減弱，硫酸鎳短期市場需求仍處于弱勢局面，建議關(guān)注盛屯礦業(yè)和華友鈷業(yè)。稀土&磁材：稀土方面，輕稀土氧化鐠釹72.25萬元/噸，較上周上漲0.7%；中重稀土氧化鏑2460元/公斤，較上周下降1.8%；氧化鋱13850元/公斤，較上周下降1.4%。新的稀土礦指標(biāo)下發(fā)，分離企業(yè)生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定，廢料回收企業(yè)或?qū)㈤_工不足，原料價(jià)格居高，廢料回收企業(yè)產(chǎn)出增量不大；獨(dú)居石和進(jìn)口礦相對(duì)穩(wěn)定，但增量有限，1月氧化鐠釹產(chǎn)量或?qū)⑿》陆?。需求端，新的一年隨著全國疫情放開，經(jīng)濟(jì)將陸續(xù)恢復(fù)，有望帶動(dòng)終端消費(fèi)增加；建議關(guān)注華宏科技、大地熊、寧波韻升、金力永磁等。工業(yè)金屬：電解鋁供應(yīng)減少，地產(chǎn)需求有望復(fù)蘇本周LME銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫價(jià)格變化為7.3%、12.2%、0.8%、9.2%、-6.4%、12.9%；供給端，貴州地區(qū)由于電力不足，限電再次升級(jí)，本周貴州地區(qū)企業(yè)繼續(xù)減產(chǎn)；甘肅地區(qū)新投產(chǎn)產(chǎn)能繼續(xù)釋放，但釋放量較少，整體供應(yīng)持續(xù)下跌。需求端，地產(chǎn)政策繼續(xù)提振消費(fèi)情緒。鋁建議關(guān)注中國宏橋、天山鋁業(yè)、神火股份、怡球資源等；銅建議關(guān)注紫金礦業(yè)、金誠信、洛陽鉬業(yè)、銅陵有色等。金屬新材料&小金屬：銻錠、鈾礦、鍺分別上漲2.6%、3.0%、1.3%新能源汽車帶動(dòng)高壓連接器需求，關(guān)注連接器合金材料龍頭博威合金；鉬建議關(guān)注金鉬股份、洛陽鉬業(yè)、中金黃金等；銻建議關(guān)注湖南黃金、華鈺礦業(yè)等；錳建議關(guān)注南方錳業(yè)、紅星發(fā)展、湘潭電化及小金屬建議關(guān)注云海金屬等。有色金屬有色金屬頁的重要聲明 鋰：供應(yīng)依舊緊張，下游正極材料廠家訂貨積極性不高 3 稀土&磁材：稀土價(jià)格漲跌互現(xiàn) 5工業(yè)金屬：電解鋁供應(yīng)減少，地產(chǎn)需求有望復(fù)蘇 7鋁：鋁價(jià)上漲12.2%，庫存上漲19.7% 7銅：銅價(jià)上漲7.3%，庫存上漲13% 8鋅鉛：鋅價(jià)上漲9.25%，鉛價(jià)上漲0.8% 9錫：錫價(jià)上漲12.9% 10 有色金屬有色金屬頁的重要聲明2一周表現(xiàn)回顧本周滬深300指數(shù)上漲2.3%，有色金屬行業(yè)指數(shù)上漲3.3%，跑贏大盤0.9個(gè)百分點(diǎn)。有色行業(yè)各子板塊中，表現(xiàn)最好的是銅板塊，上漲8.4%，跑贏有色行業(yè)5.1個(gè)百分點(diǎn)；其次為鋁板塊，上漲4.7%，跑贏有色行業(yè)1.5個(gè)百分點(diǎn)；再次為有色金屬板塊，上漲3.3%，跑贏有色行業(yè)0.0個(gè)百分點(diǎn)。圖1:滬深300指數(shù)與有色行業(yè)指數(shù)走勢圖2:有色行業(yè)子版塊漲降表現(xiàn)(%)有色個(gè)股中，本周漲幅最大的是云鋁股份，上漲15.5%。其次為紫金礦業(yè)，上漲10.7%；再次為中國鋁業(yè)，圖3:有色個(gè)股本周表現(xiàn)(%)頁的重要聲明3鋰電材料據(jù)百川資訊，本周工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)為49.5萬元/噸，較上周下跌4.3%，電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)51.4萬元/噸，較上周下跌4.1%，電池級(jí)氫氧化鋰粗粒報(bào)價(jià)為51.5萬元/噸，較上周下跌4.6%，電池級(jí)氫氧化鋰微粉報(bào)價(jià)為52.25萬元/噸，較上周下跌4.6%。供給端：預(yù)計(jì)本周國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量依舊小幅下滑。四季度西澳鋰精礦到港數(shù)依舊沒有明顯變化。優(yōu)質(zhì)品味礦端資源緊俏，市面上尋礦困難，廠家開工不飽和，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑。對(duì)鹽湖產(chǎn)碳酸鋰廠家而言天氣轉(zhuǎn)涼，影響鹽湖端生產(chǎn)，由于企業(yè)自身發(fā)展規(guī)劃，整體工碳出貨量有限。臨近年末，廠家檢修計(jì)劃在逐步落實(shí)，但目前統(tǒng)計(jì)到部分大廠暫無檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)春節(jié)期間正常生產(chǎn)。整體來看，供應(yīng)端依舊緊張，市面上現(xiàn)貨流通有限，整體資源量不足。2022年四季度西澳鋰礦銷量依舊沒有更多提升，氫氧化鋰整體產(chǎn)能過剩明顯，開工僅僅在五六成，受低溫影響，青海工碳廠家產(chǎn)量下調(diào)，且多數(shù)工碳廠家暫停出貨，雖工業(yè)級(jí)碳酸鋰散單貿(mào)易價(jià)格近期屢屢下調(diào)，但市場尋貨困難，且苛化氫氧化鋰廠家采購積極性并不高，因此短時(shí)間內(nèi)各廠家仍以消耗原料庫存為主，產(chǎn)量堅(jiān)強(qiáng)維持。需求端：受終端需求影響，下游正極材料廠家訂貨積極性不高，觀望情緒較濃，采購較為謹(jǐn)慎，且價(jià)格屢屢下調(diào)。因終端需求預(yù)期差，正極材料廠家擴(kuò)產(chǎn)的產(chǎn)能并未釋放，而在原有產(chǎn)能基礎(chǔ)上把需求降到最低，沿產(chǎn)業(yè)鏈向上傳導(dǎo)，對(duì)鋰鹽需求減弱。目前各地廠家優(yōu)先消耗庫存，無多余采購計(jì)劃。整體來看，市場正處于僵持階段，需求難以拉動(dòng)市場價(jià)格繼續(xù)上漲。本周三元市場供應(yīng)量較上周繼續(xù)下滑，部分廠家繼續(xù)下調(diào)產(chǎn)量。年末將至，生產(chǎn)廠家陸續(xù)檢修，清庫存，今年年末總體市場需求呈低迷態(tài)勢?，F(xiàn)階段下游拿貨熱情并不高，出貨表現(xiàn)相對(duì)偏弱。而對(duì)于1月市場，主流企業(yè)供給端減量幅度預(yù)計(jì)存在差異，多數(shù)頭部企業(yè)減量幅度預(yù)計(jì)在10-15%頁的重要聲明4LME%；上期所鎳價(jià)為208370元/噸，下跌0.9%。本周SHFE鎳庫元/噸，較上周持平；低鎳鐵市場主流成交價(jià)5250元/噸，較上周上漲2.9%。電池級(jí)硫酸鎳價(jià)格3.74萬元/噸，下跌2.0%；電鍍級(jí)硫酸鎳價(jià)格4.88萬元/噸，較上周持平。圖6:鎳期貨價(jià)格(元/噸，美元/噸)圖7:鎳庫存(萬噸)供給方面：菲律賓礦山進(jìn)入雨季后，鎳礦出貨量維持低位，礦山挺價(jià)情緒主導(dǎo)，進(jìn)口成本高企短期內(nèi)難以回落。本周鎳鐵供應(yīng)較上周有所下降。由于礦價(jià)高企疊加冬季電費(fèi)上漲，鎳鐵生產(chǎn)成本高企，1月國內(nèi)鎳鐵廠家多停產(chǎn)減產(chǎn)操作，而福建鎳鐵廠將按往年慣例開展為期一周左右的停產(chǎn)檢修，其高鎳鐵與低鎳鐵產(chǎn)量將均受到影響，市場供應(yīng)預(yù)期出現(xiàn)下滑，因此供應(yīng)端對(duì)于價(jià)格支撐也稍顯增強(qiáng)?？傮w來看，鎳鐵供應(yīng)量較上周有所下降。受企業(yè)開工率下降影響，本周硫酸鎳市場供應(yīng)有所減少，但下游需求持續(xù)弱勢疊加個(gè)別三元前驅(qū)體企業(yè)開始出售硫酸鎳情況下，硫酸鎳市場供應(yīng)仍處于偏寬松狀態(tài)。需求方面：1月國內(nèi)主流不銹鋼企業(yè)大面積減產(chǎn)，對(duì)于鎳鐵采購隨之減少，鎳鐵廠考慮自身備庫及生產(chǎn)情況，對(duì)高價(jià)鎳礦接受度有限，鐵廠春節(jié)前的備庫情況不及預(yù)期，鎳礦市場成交偏冷清。供需兩弱局面下，鎳礦價(jià)格暫穩(wěn)。本周鎳鐵需求較上周無甚波動(dòng)。隨著春節(jié)假期的臨近，下游300系不銹鋼廠多已完成春節(jié)采購，部分商家表示將提前離場過節(jié)，市場交投氛圍冷清。此外1月下游不銹鋼廠檢修情況較多，預(yù)計(jì)后續(xù)排產(chǎn)出現(xiàn)下移，對(duì)鎳鐵需求不排除愈發(fā)走弱的可能。臨近年底，三元材料企業(yè)需求持續(xù)下降中，電池企業(yè)持續(xù)減產(chǎn)，短期內(nèi)對(duì)三元材料產(chǎn)業(yè)鏈需求難有明顯好轉(zhuǎn)。疫情影響下企業(yè)開工率短期均有所下滑，三元前驅(qū)體市場成交持續(xù)不佳下補(bǔ)貨積極性減弱，硫酸鎳短期市場需求仍處于弱勢局面。頁的重要聲明5本周稀土價(jià)格漲跌互現(xiàn)。輕稀土方面，氧化鐠釹價(jià)格較上周上漲0.7%，為72.25萬元/噸；中重稀土方面，氧化鏑較上周下降1.8%，為2460元/公斤；氧化鋱價(jià)格較上周下降1.4%，為13850元/公斤。從供需基本面看，供應(yīng)方面：進(jìn)入2023年，新的稀土礦指標(biāo)下發(fā)，分離企業(yè)生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定，廢料回收企業(yè)或?qū)㈤_工不足，原料價(jià)格居高，廢料回收企業(yè)產(chǎn)出增量不大；獨(dú)居石和進(jìn)口礦相對(duì)穩(wěn)定，但增量有限，1月氧化鐠釹產(chǎn)量或?qū)⑿》陆怠Ｐ枨蠓矫妫盒碌囊荒觌S著全國疫情放開，經(jīng)濟(jì)將陸續(xù)恢復(fù)，必將帶動(dòng)終端消費(fèi)增加，但經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和終端消費(fèi)增加需要時(shí)間，短期內(nèi)需求端增量不會(huì)太大。本周鐠釹價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，鏑鋱價(jià)格弱勢調(diào)整。南北方物流陸續(xù)停運(yùn)，市場交投氣氛減弱，金屬廠詢單不積極，年前補(bǔ)貨完畢，多數(shù)商家多觀望年后市場，氧化物市場現(xiàn)貨緊張，廠家報(bào)價(jià)高位，低價(jià)現(xiàn)貨難尋，成交價(jià)格居高，貿(mào)易商積極參與，成交價(jià)格上移。金屬報(bào)價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，下游磁材訂單增加不多，詢單少量，多數(shù)磁材企業(yè)陸續(xù)放假，市場氣氛冷清，金屬廠主動(dòng)報(bào)價(jià)不多，少量簽?zāi)旰笱趸锲谪?，過年期間維持正常生產(chǎn)，金屬價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行。鏑鋱方面，臨近放假市場詢單少量，多數(shù)企業(yè)已經(jīng)補(bǔ)貨完畢，下游采購幾無，廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，年前基本不購銷，部分中間商低價(jià)出貨變現(xiàn)，但實(shí)際成交少量，成交不及預(yù)期，導(dǎo)致目前鏑鋱價(jià)格下滑。預(yù)計(jì)年前稀土產(chǎn)品價(jià)格高位震蕩為主。鐠釹：本周鐠釹價(jià)格小幅上漲。周初鐠釹價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，整體交投氛圍一般，謹(jǐn)慎觀望占據(jù)主導(dǎo)。臨近傳統(tǒng)春節(jié)，大部分地區(qū)物流逐漸進(jìn)入停運(yùn)狀態(tài)，氧化物廠家陸續(xù)減產(chǎn)，氧化鐠釹現(xiàn)貨收緊，供應(yīng)不足支撐氧化物價(jià)格堅(jiān)挺，雖然貿(mào)易商少量報(bào)價(jià)低位，但是實(shí)際讓利空間有限，廠家報(bào)價(jià)高位盤整；金屬鐠釹隨原料端同步調(diào)整，并非需求端拉動(dòng)，磁材訂單一般，氧化鐠釹價(jià)格上漲至72.25萬元/噸，金屬鐠釹價(jià)格上漲至88萬元/噸。周二至今，鐠釹價(jià)格主流重心無明顯變化，氧化鐠釹庫存一直維持低位，市場詢價(jià)不多，商家出貨不積極，廠家報(bào)價(jià)居高不下，金屬鐠釹價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，磁材企業(yè)年前備貨基本完畢，金屬現(xiàn)貨市場采購積極性一般，市場需求平平，新單成交有限，多謹(jǐn)慎運(yùn)行。當(dāng)前氧化鐠釹72-72.5萬元/噸，金屬鐠釹87.5-88.5萬元/噸，后續(xù)需密切關(guān)注成本端走勢及下游需求變化情況。釹：本周氧化釹價(jià)格偏暖運(yùn)行。周初，氧化釹價(jià)格走勢上行，現(xiàn)貨流通庫存緊張，氧化釹貨緊價(jià)揚(yáng)，疊加鐠釹價(jià)格小幅上漲，氧化釹價(jià)格上漲至80.5萬元/噸，金屬釹上漲至97.5萬元/噸，單釹價(jià)格上調(diào)后逐漸恢復(fù)平有色金屬有色金屬頁的重要聲明6靜，金屬釹價(jià)格同步氧化物調(diào)整，采購心態(tài)謹(jǐn)慎，下游缺乏支撐，當(dāng)前氧化釹報(bào)價(jià)80-81萬元/噸，金屬釹報(bào)價(jià)97-98萬元/噸，后市密且關(guān)注主流產(chǎn)品鐠釹的價(jià)格變動(dòng)以及下游需求變化情況。廠家現(xiàn)貨不足，價(jià)格高位盤整，氧化鏑248-250萬元/噸；周后期磁材訂單跟進(jìn)不足，場內(nèi)活躍度不高，市場交投氣氛偏弱，實(shí)單成交量稀少。鏑鐵價(jià)格下調(diào)，受氧化物價(jià)格下滑影響，鏑鐵行情小幅跟跌，市場情緒偏弱，下游主動(dòng)詢單不多，部分商家心態(tài)支撐不足，低價(jià)出貨變現(xiàn)，實(shí)際成交少量。當(dāng)前氧化鏑報(bào)價(jià)245-247萬元/噸，鏑鐵報(bào)價(jià)244-246萬元/噸。鋱：鋱價(jià)格下調(diào)。年底氧化物低價(jià)貨源難尋，上游企業(yè)出貨減少，各地區(qū)物流停運(yùn)，市場買賣熱情不高，部分商家詢低補(bǔ)貨入，等待春節(jié)后交貨，短期成交數(shù)量有限，氧化鋱主流報(bào)價(jià)圍繞1380-1390萬元/噸。金屬鋱價(jià)格持穩(wěn)，成本端支撐猶存，金屬價(jià)格高位盤整，下游主動(dòng)詢單不多，市場散貨數(shù)量收緊，廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，低價(jià)出貨意愿不強(qiáng)，年底下游企業(yè)需求減少，采購商謹(jǐn)慎按需接入，金屬鋱主流報(bào)價(jià)圍繞1745-1755萬元/噸，觀望場內(nèi)實(shí)際成交表現(xiàn)。當(dāng)前氧化鋱報(bào)價(jià)1380-1390萬元/噸，金屬鋱報(bào)價(jià)1745-1755萬元/噸。有色金屬有色金屬頁的重要聲明7工業(yè)金屬：電解鋁供應(yīng)減少，地產(chǎn)需求有望復(fù)蘇萬噸，較上周增長5萬噸，增幅10.8%，同比下降19.65%。圖10:鋁期貨價(jià)格(元/噸，美元/噸)圖11:中國鋁社會(huì)庫存(萬噸)供應(yīng)上，本周貴州某氧化鋁廠因限電限氣問題有所壓產(chǎn)，目前實(shí)際開工約三分之二；河南個(gè)別氧化鋁廠近期也減產(chǎn)運(yùn)行，同樣保持50%運(yùn)行產(chǎn)能。此外，河南另有氧化鋁廠部分復(fù)產(chǎn)。整體看，本周中國氧化鋁供應(yīng)略有減少。截至1月12日，中國氧化鋁建成產(chǎn)能為9930萬噸，開工產(chǎn)能為7860萬噸，開工率為79.15%。本周電解鋁企業(yè)供應(yīng)較上周下降。貴州地區(qū)由于電力不足，限電再次升級(jí)，本周貴州地區(qū)企業(yè)繼續(xù)減產(chǎn)；甘肅地區(qū)新投產(chǎn)產(chǎn)能繼續(xù)釋放，但釋放量較少。整體供應(yīng)持續(xù)下跌，綜合來看，電解鋁日產(chǎn)下降。成本上，近期北方地區(qū)由于鋁礬土需求向好刺激市場價(jià)格重心上調(diào)，進(jìn)而帶動(dòng)國產(chǎn)礦市場均價(jià)上行。進(jìn)口礦石價(jià)格則走勢平穩(wěn)；市場詢貨需求逐漸增多，貿(mào)易商情緒出現(xiàn)回暖，港口動(dòng)力煤報(bào)價(jià)小幅上漲；液堿和片堿價(jià)格本周均向下調(diào)整，且相對(duì)前期波動(dòng)略大。綜合來看原輔料價(jià)格整體向上，但其價(jià)格變化傳導(dǎo)至氧化鋁實(shí)際生產(chǎn)成本中仍需一段時(shí)間。本周中國國產(chǎn)氧化鋁價(jià)格穩(wěn)中有漲，漲幅依舊較為有限，周均上漲不足5元/噸。預(yù)焙陽極價(jià)格持穩(wěn)。電價(jià)方面，終端采購拉動(dòng)下，國內(nèi)動(dòng)力煤市場價(jià)格小幅上行。綜合來看，本周電解鋁理論成本基本維穩(wěn)。需求上，本周電解鋁企業(yè)供應(yīng)較上周下降。貴州地區(qū)由于電力不足，限電再次升級(jí)，本周貴州地區(qū)企業(yè)繼續(xù)減產(chǎn)，供應(yīng)持續(xù)下跌。甘肅地區(qū)新投產(chǎn)產(chǎn)能繼續(xù)釋放。綜合來看，電解鋁日產(chǎn)下降。截至1月12日，電解鋁企業(yè)建成產(chǎn)能4781.9萬噸，運(yùn)行產(chǎn)能為4008.5萬噸，開工率83.83%，運(yùn)行產(chǎn)能來看周度減少27萬噸。臨近春節(jié)，部分加工企業(yè)開始放假，下游減產(chǎn)導(dǎo)致電解鋁需求繼續(xù)降低。終端需求方面，國家繼續(xù)扶持地產(chǎn)以及汽車2020年9月，我國宣布二氧化碳排放力爭于2030年前達(dá)到峰值，努力爭取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。今年的《政府工作報(bào)告》提出，要扎實(shí)做好碳達(dá)峰、碳中和各項(xiàng)工作。碳達(dá)峰、碳中和行動(dòng)，給我國有色金屬工業(yè)發(fā)有色金屬有色金屬頁的重要聲明8展帶來了機(jī)遇與挑戰(zhàn)。一方面，將推動(dòng)行業(yè)企業(yè)加快綠色轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新；以鋁代鋼的輕量化節(jié)能優(yōu)勢將進(jìn)一步凸顯，對(duì)應(yīng)用領(lǐng)域的碳達(dá)峰、碳中和提供支撐。另一方面，行業(yè)企業(yè)在推進(jìn)碳達(dá)峰的同時(shí)，也將快速地壓減碳峰值水平，為碳中和作出貢獻(xiàn)。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)：2020年我國有色金屬工業(yè)二氧化碳總排放量約6.5億噸，占全國總排放量的6.5%。其中，電解鋁二氧化碳排放量約4.2億噸，是有色金屬工業(yè)實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”的重要領(lǐng)域。目前，電解鋁行業(yè)的用電結(jié)構(gòu)也偏重于化石能源，電解鋁生產(chǎn)過程中消耗電力產(chǎn)生的排放占到總排放量的87%。因此，優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，是電解鋁行業(yè)也是有色金屬工業(yè)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰的“牛鼻子”。有色金屬工業(yè)要嚴(yán)控產(chǎn)能總量，提升產(chǎn)業(yè)水平，改善能源結(jié)構(gòu)，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)以電解鋁行業(yè)為重點(diǎn)的“碳達(dá)峰”。萬噸，增幅13%。圖12:銅期貨價(jià)格(元/噸，美元/噸)圖13:中國銅庫存(上期所+社會(huì)庫存)(萬噸)12月中國電解銅產(chǎn)量為85.02萬噸，與去年同期相比上漲2.72%，環(huán)比下跌0.96%。因12月份國內(nèi)疫情大面積爆發(fā)，個(gè)別煉廠原計(jì)劃的檢修因設(shè)備及人員問題時(shí)間推遲，12月份實(shí)際總產(chǎn)量較預(yù)計(jì)稍有提升，華南地區(qū)電解銅現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，煉廠生產(chǎn)產(chǎn)量提升。2023年1月山東某煉廠投產(chǎn)前期準(zhǔn)備暫停生產(chǎn)，以及春節(jié)放假等，整體電解銅產(chǎn)量預(yù)估下降至84.08萬噸。需求上，中國央行會(huì)議部署2023年重點(diǎn)工作，強(qiáng)調(diào)要推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)合理增長，降低融資成本，支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。預(yù)計(jì)今年國內(nèi)地產(chǎn)可能好轉(zhuǎn)，汽車可能略有下降，電力投資增速可能低于去年，目前產(chǎn)業(yè)鏈供求和低庫存仍有利于銅價(jià)，尤其是國內(nèi)新能源對(duì)銅需求拉動(dòng)明顯。月以來最低水平，前值由26.3萬人下修為25.6萬人。(2)中國12月社會(huì)融資規(guī)模增量1.31萬億，比上年同期少1.05萬億，前值為1.99萬億元。(3)從1月8日起，中國自2020年初來首次放開和香港特區(qū)的海上和陸地口岸，并且停止對(duì)入境旅客的檢疫要求，令市場對(duì)中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的希望得到提升。有色金屬有色金屬頁的重要聲明9本周LME鋅價(jià)3320美元/噸，上漲9.25%；上期所鋅價(jià)為2.42萬元/噸，上漲3.98%，截止01月14日，中上周增長2.21萬噸，漲幅35.19%，較去年同期下降9萬噸，下降53%。圖14:鋅期貨價(jià)格(元/噸，美元/噸)圖15:鋅庫存(萬噸)SHFE鉛庫存5.4萬噸，LME鉛庫存2.2萬噸，合計(jì)庫存7.6萬噸，較上周增長1.2噸。本周氧化鋅市場成交清淡。周內(nèi)原料市場整體呈現(xiàn)上漲跡象，波動(dòng)空間200元/噸以內(nèi)，氧化鋅成本壓力高位震蕩。與此同時(shí)，氧化鋅商談情況并無改善，部分企業(yè)反饋新單交投偏少，成品庫存繼續(xù)小增，鑒于此，商家不乏主動(dòng)減產(chǎn)操作。多數(shù)氧化鋅廠家基本都選擇在本周五開始春節(jié)假期，市場陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)模式。而輪胎方面成品庫存亦居高不下，企業(yè)已經(jīng)開始放假，行業(yè)開工將繼續(xù)走低，所以對(duì)氧化鋅詢單欠佳，總之，周內(nèi)場內(nèi)氧化鋅交投氣氛略顯冷清。本周鋅合金價(jià)格受市場宏觀影響波動(dòng)運(yùn)行。首先，海外市場宏觀預(yù)期有所改善，美元指數(shù)走弱，加之美國就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，鋅價(jià)上方壓力減弱，重心有所抬升，鋅合金受原料價(jià)格支撐從而上漲。國內(nèi)市場看，首輪疫情高峰已過，各地生產(chǎn)生活逐步恢復(fù)，政策端刺激不斷，需求預(yù)期向好，市場情緒相頁的重要聲明對(duì)樂觀。但當(dāng)前臨近春節(jié)長假，合金企業(yè)及下游接連進(jìn)入放假模式，前期各企業(yè)已為年后歸來大量備庫，市場整體呈現(xiàn)供強(qiáng)虛弱局面，庫存去庫緩慢拖累價(jià)格，部分企業(yè)讓利出貨，預(yù)計(jì)年前市場變動(dòng)有限，鋅價(jià)震蕩偏弱。原生鉛市場：上周五鉛錠現(xiàn)貨庫存量上漲，總量3.97萬噸，周增加0.34萬噸，本周初鉛錠庫存繼續(xù)累積，主要是下游采購需求減弱以及物流運(yùn)輸放緩導(dǎo)致。因鉛價(jià)接連下跌，廠家或?yàn)殚L單客戶積極備貨或現(xiàn)貨超賣，及時(shí)現(xiàn)貨持有量不足或排單出售導(dǎo)致報(bào)價(jià)積極性一般。受疫情持續(xù)影響，下游廠家開工率較低，散單整體成交水平一般。消費(fèi)轉(zhuǎn)淡疊加交倉預(yù)期，預(yù)計(jì)鉛錠現(xiàn)貨庫存量將繼續(xù)上升，但考慮價(jià)格下調(diào)仍會(huì)刺激一波下游采購需求，預(yù)期庫存累積速度不高。再生鉛市場：本周(0106-0112)百川盈孚再生鉛市場均價(jià)為15208元/噸，較上周15337元/噸相比下調(diào)129元/噸，降幅0.85%。再生鉛與原生鉛貼水100元/噸左右。再生精鉛不含稅主流報(bào)價(jià)14200元/噸。宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)從去年3月份開啟加息周期，投資者日益擔(dān)憂借貸成本激增可能將全球經(jīng)濟(jì)拖入衰退并削弱金屬需求，導(dǎo)致金屬震蕩下行。且春節(jié)假期臨近，下游企業(yè)大多開始放假，開工率持續(xù)走低，整體下游鮮有入市詢價(jià)，加之再生鉛煉企報(bào)價(jià)減少，市場呈現(xiàn)供需兩淡局面。加上考慮到物流逐漸停運(yùn)，市場有價(jià)無市局面明顯，春節(jié)前市場成交難以好轉(zhuǎn)。本周LME錫價(jià)為28630美元/噸，上漲12.9%；上期所錫價(jià)為221880元/噸，上漲7.5%。本周SHFE錫庫存0.7萬噸，LME錫庫存0.3萬噸，合計(jì)庫存1.0萬噸，較上周增長0.1萬噸。圖19:錫庫存(萬噸)供給方面：國內(nèi)錫精礦價(jià)格上調(diào)運(yùn)行。國內(nèi)市場供應(yīng)方面小幅下調(diào)，市場供應(yīng)量減少，國內(nèi)貨源偏緊，春節(jié)前夕市場開工小幅下調(diào)，部分煉廠提前檢修，國內(nèi)煉廠加工費(fèi)本周維持穩(wěn)定。國內(nèi)現(xiàn)貨錫市價(jià)格上調(diào)運(yùn)行。本周隔夜倫錫市場價(jià)格上調(diào)運(yùn)行，滬期錫價(jià)格強(qiáng)勢上漲，提振現(xiàn)貨市場價(jià)格走勢。國內(nèi)現(xiàn)貨市場對(duì)高價(jià)存有抵觸心理，加之隨著春節(jié)臨近，部分下游陸續(xù)提前退市，市場采購動(dòng)力不足，新單成交持續(xù)下滑，市場多謹(jǐn)慎運(yùn)需求方面：本周倫錫市場上調(diào)運(yùn)行，截至1月11日收盤，倫錫收盤26520美元/噸，較上周收盤價(jià)格上調(diào)5.47%。本周美元指數(shù)持續(xù)走低，逐步跌至近半年以來盤面最低價(jià)格，為金屬市場價(jià)格支撐強(qiáng)勁，加之中國經(jīng)濟(jì)政策的提振，除疫情放開和邊境重新開放外，央行繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)增長，保持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)，使市場對(duì)中國經(jīng)濟(jì)需求的前景充滿信心，為金屬市場價(jià)格上漲帶來動(dòng)力。整體來看，本周倫錫價(jià)格上調(diào)運(yùn)行。頁的重要聲明本周美元指數(shù)下跌1.7%至102.2，COMEX黃金上漲2.8%至1923美元/盎司，COMEX銀上漲1.8%至24美至1788美元/盎司，NYMEX鉑下跌2.7%至1075.0美元/盎司，鈀鉑價(jià)差擴(kuò)大8美元，至713美元/盎司。SPDR)圖21:白銀價(jià)格及SLV持倉量(美元/盎司)當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月12日，美國勞工部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，美國2022年12月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比下降0.1%，同比上漲6.5%。能源價(jià)格的顯著下降，成為美國去年末物價(jià)走低的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，美國去年12月能源價(jià)格環(huán)比下降4.5%，其中汽油價(jià)格同比下降達(dá)9.4%。當(dāng)月，推動(dòng)美國CPI上漲的領(lǐng)域主要來自房價(jià)，該項(xiàng)數(shù)據(jù)環(huán)比上漲達(dá)0.8%。截至1月12日，國內(nèi)99.95%黃金414.32元/克，較上周同期上漲0.17%，一周平均412.91元/克，較上周周內(nèi)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，美國滯脹和經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)上升，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，黃金在不確定性不斷升級(jí)的情況下重新成為一種安全的多元化投資工具。COMEX自上周1840附近位置穩(wěn)步攀升至1890附近位置，國內(nèi)金價(jià)跟漲至414元/克。白銀價(jià)格仍以震蕩為主，重心稍有下行。一方面經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期為銀價(jià)提供支撐，一方面美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹勢打壓多頭士氣，疊加臨近美國12月CPI數(shù)據(jù)發(fā)布市場交投情緒謹(jǐn)慎，國際銀價(jià)弱穩(wěn)于24美元下方，國內(nèi)銀價(jià)大致運(yùn)行在5150-5250元/千克之間。2.36%。截至1月11日，COMEX白銀結(jié)算價(jià)格23.48美元/盎司，較上周同期下降2.00%，一周平均23.68美元/盎司，較上周下降1.82%。周內(nèi)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，美國滯脹和經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)上升，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，黃金在不確定性不斷升級(jí)的情況下重新成為一種安全的多元化投資工具。COMEX自上周1840附近位置穩(wěn)步攀升至1890附近位置，國內(nèi)金價(jià)跟漲至414元/克。白銀價(jià)格仍以震蕩為主，重心稍有下行。一方面經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期為銀價(jià)提供支撐，一方面美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹勢打壓多頭士氣，疊加臨近美國12月CPI數(shù)據(jù)發(fā)布市場交投情緒謹(jǐn)慎，國際銀價(jià)弱穩(wěn)于24美元下方，國內(nèi)銀價(jià)大致運(yùn)行在5150-5250元/千克之間。頁的重要聲明小金屬&新材料鉬精礦、鈾礦、鎂、鎢、鍺、銦、錳的國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格分別報(bào)于4500元/噸度、50.35美元/噸、22150元/噸、0%、0.0%。Wind本周行業(yè)要聞稀土市場相對(duì)活躍，北方稀土1月掛牌價(jià)格持穩(wěn)根據(jù)北方稀土官網(wǎng)，2023年1月稀土產(chǎn)品掛牌價(jià)格和2022年12月一致，分別為氧化鐠釹642800元/噸、金屬鐠釹報(bào)787000元/噸；氧化釹價(jià)格709600元/噸、金屬釹報(bào)867000元/噸；氧化鑭及氧化鈰的價(jià)格均為9800元/噸。和2022年1月掛牌價(jià)格比較，主要稀土產(chǎn)品價(jià)格下行，分別為氧化鑭下跌9.3%、氧化鈰下跌9.3%、氧盡管稀土價(jià)格行情偏弱，但最大價(jià)格跌幅僅為約21%。一方面看來，稀土商品的確實(shí)現(xiàn)了價(jià)值回歸；一方面來看，市場需求依然相對(duì)普通商品較強(qiáng)。33.35萬噸！中國海外最大銅礦交出“漂亮”成績單！近日，紫金礦業(yè)旗下剛果(金)的卡莫阿-卡庫拉銅礦發(fā)布2022年生產(chǎn)業(yè)績。2022年度，卡莫阿-卡庫拉銅礦生產(chǎn)精礦含銅金屬量同比增長215%至333,497噸，交出了一份“漂亮”的成績單。據(jù)中國金屬網(wǎng)，卡莫阿項(xiàng)目技改工程超計(jì)劃推進(jìn)，正在進(jìn)行最后階段的裝機(jī)工作，計(jì)劃2023年4月進(jìn)行聯(lián)動(dòng)試車，加快實(shí)現(xiàn)一期、二期選廠的綜合設(shè)計(jì)產(chǎn)能提升至920萬噸/年，將銅產(chǎn)能提升至約45萬噸/年。隨著產(chǎn)能的不斷提升，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)2023年卡莫阿-卡庫拉銅礦生產(chǎn)精礦含銅的指導(dǎo)目標(biāo)約為39-43萬噸。有色金屬有色金屬頁的重要聲明重要公司公告23-01-0923-01-0923-01-0923-01-0923-01-0923-01-0923-01-09公22年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為52,200萬元到58,500萬元，同比增加68.25%到于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為55,000萬元到61,300萬元，同審議通過了《關(guān)于公司控股子公司擬購買澳大利亞EssentialMetalsLimited股權(quán)暨簽署<計(jì)劃實(shí)施協(xié)議>的議。公司近日取得了經(jīng)簽字蓋章的肅北縣博倫礦業(yè)開發(fā)有限責(zé)任公司礦山采掘生產(chǎn)承包合同(第三期)%。公司與中航重機(jī)股份有限公司簽署了《合作框架意向協(xié)議》。協(xié)議約定由公司設(shè)立全資子公司，并將公司鍛造分公司的南山鋁業(yè)相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)入其中，后續(xù)由中航重機(jī)收購鍛造子公司80%股權(quán)。公司全資子公司山西北銅新材料科技有限公司于近日收到山西省科學(xué)技術(shù)廳發(fā)布的《關(guān)于批準(zhǔn)建設(shè)2022年度山西省重北方銅業(yè)點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室的通知》，山西北銅新材料科技有限公司的銅基新材料山西省重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室獲批建設(shè)。司100%股權(quán)、濟(jì)南興瑞商業(yè)運(yùn)營有限公司100%股權(quán)、應(yīng)收佩思國際中潤資源科貿(mào)(北京)有限公司的債權(quán)，與深圳馬維鈦業(yè)有限公司持有的新金國際有限公司51%股權(quán)進(jìn)行置換。置出資產(chǎn)作價(jià)價(jià)的差額部分，擬以現(xiàn)金補(bǔ)足。份鋁合金及其制備。該鋁合金具有兼具高硬度、高韌性性能，經(jīng)表面處理后視覺呈現(xiàn)迷彩晶效果。國際控股有限公司擬參與競拍新疆維吾爾自治區(qū)自然資源廳出讓的新疆和田縣火燒云鉛鋅礦探礦)礦，平均海拔在5600米左右，大部分可以露天開采?；馃沏U鋅礦探礦權(quán)競拍保證金繳納比例為出讓收益總額的30%(不低于人民幣66.9億元)，剩余部分在轉(zhuǎn)采后10年內(nèi)分年度平均繳納。西藏礦業(yè)劃繼續(xù)推進(jìn)本次資產(chǎn)出售，擬將白銀扎布耶100%股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓底價(jià)調(diào)整為61,551.90萬元(降價(jià)10%)并委托上海資源公司的全資子公司鵬欣(上海)國際貿(mào)易有限公司擬在香港設(shè)立鵬欣(香港)國際貿(mào)易有限公司，香港國貿(mào)注冊(cè)資金為萬美元。公司擬與公司全資子公司興業(yè)礦業(yè)(上海)股權(quán)投資基金管理有限公司、云南美鼎礦業(yè)有限公司共同投資設(shè)立海南海碩投資合伙企業(yè)(有限合伙)。四川省樂山市科百瑞新材料有限公司“6000噸稀土金屬技術(shù)升級(jí)改造項(xiàng)目”已完成建設(shè)，已于近期正色于2023年1月13日簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公