第六章商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)

會計學(xué)1第六章商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)November1,20032

學(xué)習(xí)目的：

中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)是當(dāng)今商業(yè)銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)的主要領(lǐng)域，是銀行競爭的重要領(lǐng)域，是現(xiàn)代商業(yè)銀行新的利潤增長點。同時也是本課程的核心章節(jié)之一。第1頁/共141頁November1,20033學(xué)習(xí)內(nèi)容：1.中間業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)概念。2.商業(yè)銀行傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)品種有哪些？3.商業(yè)銀行發(fā)展表外業(yè)務(wù)的動機和現(xiàn)狀。4.商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的主要品種有哪些？第2頁/共141頁November1,200346.1概述一、狹義的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)二、廣義的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)

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一、狹義的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)

狹義的中間業(yè)務(wù)：指商業(yè)銀行在一般不需要動用或較少動用自己的資金的情況下，以中間人的身份參與業(yè)務(wù)，替客戶辦理收付或其他委托事項，為客戶提供各類金融服務(wù)并收取手續(xù)費的業(yè)務(wù)。

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狹義的表外業(yè)務(wù)：指那些不列入資產(chǎn)負債表，不涉及資產(chǎn)負債表內(nèi)金額的變動，與資產(chǎn)項目和負債項目密切相關(guān)，并在一定條件下會轉(zhuǎn)為表內(nèi)資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負債業(yè)務(wù)的經(jīng)營活動。又稱為“或有資產(chǎn)業(yè)務(wù)”或“或有負債業(yè)務(wù)”第5頁/共141頁November1,20037

其聯(lián)系是：①都不在商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表中反映，銀行在當(dāng)中發(fā)揮代理人、被客戶委托的身份；②收入來源主要是服務(wù)費、手續(xù)費、管理費等。其區(qū)別是：中間業(yè)務(wù)——傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，風(fēng)險較?。槐硗鈽I(yè)務(wù)——創(chuàng)新業(yè)務(wù)，風(fēng)險較大。二者聯(lián)系與區(qū)別：第6頁/共141頁November1,20038

二、廣義的表外（中間）業(yè)務(wù)指所有不列入銀行資產(chǎn)負債表的經(jīng)營活動，除了包括狹義的表外業(yè)務(wù)，還包括商業(yè)銀行從事的不需要列入資產(chǎn)負債表中的金融服務(wù)類表外業(yè)務(wù)。第7頁/共141頁November1,20039

廣義的中間業(yè)務(wù)＝廣義的表外業(yè)務(wù)＝收費業(yè)務(wù)＝資產(chǎn)負債表以外的業(yè)務(wù)第8頁/共141頁November1,200310中間業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)關(guān)系1、中間業(yè)務(wù)是利用商業(yè)銀行從事傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)過程中形成的條件和優(yōu)勢發(fā)展起來的。如：經(jīng)營特許權(quán)優(yōu)勢、業(yè)務(wù)優(yōu)勢客戶優(yōu)勢、信譽優(yōu)勢、硬件優(yōu)勢人才優(yōu)勢、信息優(yōu)勢第9頁/共141頁November1,200311

2、中間業(yè)務(wù)促進傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展第10頁/共141頁November1,200312我國《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》中

商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)分為七大類

（一）支付結(jié)算類中間業(yè)務(wù)

（二）銀行卡業(yè)務(wù)

（三）代理類中間業(yè)務(wù)

（四）擔(dān)保類中間業(yè)務(wù)

（五）承諾類中間業(yè)務(wù)

（六）交易類中間業(yè)務(wù)

（七）其他類中間業(yè)務(wù)第11頁/共141頁November1,200313三、中間業(yè)務(wù)的產(chǎn)生和發(fā)展西方國家：1）商業(yè)銀行是從開展中間業(yè)務(wù)起家的、是從貨幣兌換業(yè)和貨幣經(jīng)營業(yè)者演變而來的：Trapezo——Banco——Bank（天平、西臘語）－（凳子、意大利語）－（銀行、英語）第12頁/共141頁November1,200314

2）20世紀30～70年代，中間業(yè)務(wù)得到發(fā)展，與資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負債業(yè)務(wù)平起平坐，形成三足鼎立的局面。第13頁/共141頁November1,200315

3）20世紀90年代，中間業(yè)務(wù)飛速發(fā)展，超過資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)，成為西方銀行利潤的主要來源。第14頁/共141頁November1,200316我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)是舶來品。發(fā)展可分兩階段：

1）1995至2000年為存款導(dǎo)向階段目的:為了維護客戶關(guān)系，穩(wěn)定和增加存款業(yè)務(wù)創(chuàng)新點：代收代付、委托貸款第15頁/共141頁November1,200317

2）2000年以后，逐步過渡到收入導(dǎo)向階段。目的：防范風(fēng)險、增加收入業(yè)務(wù)創(chuàng)新點：代理保險、投資銀行、資產(chǎn)托管第16頁/共141頁November1,200318四、商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)國內(nèi)外比較起步時間不同科技含量不同收入懸殊大收入構(gòu)成差異大第17頁/共141頁November1,200319圖1：中國銀行05年非利息收入構(gòu)成情況

第18頁/共141頁November1,200320圖2：美洲銀行05年非利息收入構(gòu)成情況

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中行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中結(jié)算、代理以及信用承諾占非利息收入的比例高達39.01%,而銀行卡業(yè)務(wù)占比僅為12.75%,較美洲銀行低近10個百分點，其他高端的投資銀行、賬戶管理傭金收入更是沒有涉及。第20頁/共141頁November1,200322

資料：商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入占其總收入比重：西方發(fā)達國家：25%以上，大銀行甚至超過50%（如瑞士銀行達60%-70%，美國花旗銀行60%）亞太地區(qū)：許多國家和地區(qū)的銀行也達到20%以上（如香港超過22%）第21頁/共141頁November1,200323

數(shù)據(jù)資料：根據(jù)各家銀行公布的2007年年報，中間業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比例：招商銀行，占比為15.72％；工、中、建、交均維持在10％以上；其他股份制商業(yè)銀行大都維持在7％以下的水平第22頁/共141頁November1,200324

2007-2008年各上市銀行中間業(yè)務(wù)收入占比

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資料：2010年建行營業(yè)收入中，利息收入占比52%，手續(xù)費及傭金凈收入占20.3%，金融市場投資收益占27.7%。第24頁/共141頁November1,200326現(xiàn)實思考1

近來，國內(nèi)銀行“提高”中間業(yè)務(wù)收入的方式多種多樣如：

在對公信貸業(yè)務(wù)中，通過與客戶商議，銀行只把7成收入算作利息收入，剩余3成則以所謂的

“財務(wù)顧問”名義算作中間業(yè)務(wù)收入；讓企業(yè)將日均結(jié)算或應(yīng)收賬款等財務(wù)業(yè)務(wù)放于本行，銀行可以適當(dāng)給予信貸優(yōu)惠，對于銀行損失的貸款利息部分，則通過結(jié)算等中間業(yè)務(wù)來彌補。第25頁/共141頁November1,200327

你如何看待當(dāng)前我國商業(yè)銀行將中間業(yè)務(wù)作為存貸款業(yè)務(wù)的附屬業(yè)務(wù)、派生業(yè)務(wù)，將其視為吸收存款、穩(wěn)定客戶的一種手段的現(xiàn)象？第26頁/共141頁November1,200328

現(xiàn)實思考2監(jiān)管層明確提出，大中型銀行要力爭通過５年至１０年的努力，使中間業(yè)務(wù)收入占比由現(xiàn)在的17%達到４０％至５０％的目標。城市商業(yè)銀行經(jīng)過5年左右的努力,中間業(yè)務(wù)收入占比由現(xiàn)在的3.67%提升到20%;農(nóng)村合作金融機構(gòu)經(jīng)過5年左右的努力,中間業(yè)務(wù)收入占比從目前不到1%力爭達到10%

。第27頁/共141頁November1,200329歸納總結(jié)：商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展的原因有哪些？外在需求增加內(nèi)在競爭壓力資本監(jiān)管的加強經(jīng)營風(fēng)險的增大科技的發(fā)展與應(yīng)用第28頁/共141頁November1,200330

6.2傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)

第29頁/共141頁November1,200331概念：是指對經(jīng)濟主體之間因商品交易、勞務(wù)供應(yīng)、資金調(diào)撥及其他款項往來而產(chǎn)生的貨幣收付關(guān)系、對債權(quán)債務(wù)進行清償?shù)男袨椤?/p>

一、結(jié)算第30頁/共141頁November1,200332

我國現(xiàn)行的銀行結(jié)算原則是：

恪守信用，履約付款；誰的錢進誰的賬，由誰支配；銀行不墊款。第31頁/共141頁November1,200333

結(jié)算方式：票據(jù)結(jié)算（銀行匯票、銀行本票、商業(yè)匯票、支票）匯兌結(jié)算信用卡結(jié)算委托收款結(jié)算托收承付結(jié)算信用證結(jié)算

第32頁/共141頁November1,200334二、代理業(yè)務(wù)代理業(yè)務(wù)的概念指商業(yè)銀行接受政府、企業(yè)單位、其他銀行或金融機構(gòu)，以及居民個人的委托，以代理人的身份代表委托人辦理一些經(jīng)雙方議定的經(jīng)濟事務(wù)的業(yè)務(wù)。第33頁/共141頁November1,200335代理收付款業(yè)務(wù)這是商業(yè)銀行利用自身的結(jié)算便利，接受客戶的委托代為辦理指定款項的收付事宜。2.代理業(yè)務(wù)的種類及內(nèi)容第34頁/共141頁November1,200336

辦理發(fā)放工資；代理收付款項；代理個人分期付款業(yè)務(wù)。第35頁/共141頁November1,200337是一種應(yīng)收賬款的綜合管理業(yè)務(wù)。是指由商業(yè)銀行或?qū)I(yè)代理融通公司接受他人的委托，以代理人的身份代為收取應(yīng)收賬款，并為委托者提供資金融通的一種中間業(yè)務(wù)。2)代理融通業(yè)務(wù)第36頁/共141頁November1,200338代理融通業(yè)務(wù)包括：

收買或代收應(yīng)收賬款；對商品的買方進行資信調(diào)查；對債權(quán)進行管理、催收；對賣方的周轉(zhuǎn)性融資。第37頁/共141頁November1,2003391.權(quán)益轉(zhuǎn)讓：指委托者將應(yīng)收賬款的全部事項轉(zhuǎn)讓給商業(yè)銀行。如果委托者的應(yīng)收賬款成了呆賬，則商業(yè)銀行對委托者有追索權(quán)，造成的相應(yīng)損失由委托者承擔(dān)。代理融通業(yè)務(wù)分類：第38頁/共141頁November1,200340

2.權(quán)益售與：是指委托者將應(yīng)收賬款的權(quán)益賣斷給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行對委托者沒有追款權(quán)，即使發(fā)生了壞賬，也由自身承擔(dān)。第39頁/共141頁November1,2003411.商業(yè)銀行或?qū)I(yè)公司；2.工商企業(yè)（賣方）；3.顧客。代理融通業(yè)務(wù)的當(dāng)事人：第40頁/共141頁November1,200342

工商企業(yè)④③①②銀行顧客⑤①賒銷貨物或勞務(wù)②獲得應(yīng)收賬款③賬款轉(zhuǎn)讓④提供資金融通⑤向顧客收賬三者的關(guān)系是：第41頁/共141頁November1,200343優(yōu)點：1.收入較高（利息、手續(xù)費）2.風(fēng)險較?。ㄊ孪扔匈Y信調(diào)查，并規(guī)定授信額度，有法律追索權(quán)）。缺點：資信調(diào)查成本較高,同時還要承擔(dān)債務(wù)風(fēng)險和被欺詐的風(fēng)險。代理融通業(yè)務(wù)優(yōu)缺點：第42頁/共141頁November1,2003443.代理業(yè)務(wù)新品種代理保險代理證券基金托管第43頁/共141頁November1,200345討論：對我國商業(yè)銀行發(fā)展代理業(yè)務(wù)的思考第44頁/共141頁November1,200346三、信息咨詢業(yè)務(wù)信息咨詢業(yè)務(wù)概念是以轉(zhuǎn)讓、出售信息和提供智力服務(wù)為主要內(nèi)容的中間業(yè)務(wù)。根據(jù)信息的銀行屬性和社會屬性的不同分為：無償信息咨詢和有償信息咨詢第45頁/共141頁November1,2003471）委托中介類信息咨詢2）評估類信息咨詢3）綜合類及其他信息咨詢

2.信息咨詢業(yè)務(wù)主要種類第46頁/共141頁November1,200348四、銀行卡業(yè)務(wù)（一）銀行卡的概念銀行卡是由商業(yè)銀行向社會發(fā)行的具有消費信貸、轉(zhuǎn)賬結(jié)算、存取現(xiàn)金等全部或部分功能的信用支付工具。第47頁/共141頁November1,200349

（二）銀行卡的起源及發(fā)展

信用卡是商品經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物，起源于美國。

截至2008年年底，全國發(fā)卡量已達18億張，信用卡發(fā)卡量超過1.4億張，（同期美國市場上流通的信用卡數(shù)量已超過7億張。）銀行卡特約商戶118萬家，POS機185萬臺，ATM17萬臺，剔除批發(fā)性的大宗交易和房地產(chǎn)交易，銀行卡消費額在社會消費品零售總額中占比近25%。第48頁/共141頁November1,200350資料：美國信用卡危機次貸危機爆發(fā)后，由于美國樓市疲軟，銀行利率上漲，直接引發(fā)了個人債務(wù)上升，再加上失業(yè)率上升導(dǎo)致收入來源缺乏保障，許多美國居民的財務(wù)狀況惡化，容易形成個人消費信貸業(yè)務(wù)的惡性循環(huán)，不可避免地導(dǎo)致信用卡出現(xiàn)違約。而且，和按揭信貸一樣，銀行將不同信用卡應(yīng)收賬款證券化，賣給對沖基金和退休基金等機構(gòu)投資者，因此信用卡危機有可能通過這些由信用卡債務(wù)支持的債券進一步放大。信用卡提供商2009年上半年的呆壞賬損失達210億美元，預(yù)計未來一年半中這一數(shù)字將達到550億美元，而根據(jù)美國聯(lián)儲局公布的資料信用卡欠賬已經(jīng)高達9517億美元。面對美國的信用卡危機，國內(nèi)金融機構(gòu)也須警醒。第49頁/共141頁November1,200351

（三）銀行卡業(yè)務(wù)的功能及作用1、功能（1）轉(zhuǎn)賬結(jié)算功能；（2）儲蓄功能；（3）匯兌功能；（4）消費信貸功能。第50頁/共141頁November1,200352（1）減少社會現(xiàn)金貨幣流通量；（2）促進消費、緩解賣方市場銷售困難；（3）幫助銀行吸收存款、更多介入代收代付等中間業(yè)務(wù)；（4）加強個人收支與銀行管理。2、作用第51頁/共141頁November1,200353（四）銀行卡的分類及其含義

根據(jù)發(fā)卡對象不同分:單位卡（商業(yè)卡）和個人卡2.按是否具有透支功能分:信用卡和借記卡

第52頁/共141頁November1,200354（1）信用卡：具有消費信貸功能的銀行卡如：貸記卡、準貸記卡（2）借記卡：一種“先存款、后消費”，無透支功能的銀行卡。如：轉(zhuǎn)賬卡：專用卡：儲蓄卡：第53頁/共141頁November1,2003553.根據(jù)載體材料的不同分：磁卡和IC智能卡4、隨著銀行卡功能的不斷延伸，又產(chǎn)生出聯(lián)名卡和認同卡等附屬產(chǎn)品。聯(lián)名卡：認同卡：第54頁/共141頁November1,200356（五）銀行卡業(yè)務(wù)利潤年費結(jié)算手續(xù)費透支利息罰金其他（如掛失手續(xù)費、轉(zhuǎn)賬費、滯納金等）第55頁/共141頁6.3表外業(yè)務(wù)第56頁/共141頁November1,200358指商業(yè)銀行以證人和保人的身份接受客戶的信托，對國內(nèi)外的企業(yè)提供信用擔(dān)保服務(wù)的業(yè)務(wù)。一、擔(dān)?；蝾愃频幕蛴袀鶛?quán)第57頁/共141頁November1,200359

備用信用證1.備用信用證的定義指開證行根據(jù)開證申請人的請求，對申請人開立的承諾承擔(dān)某種義務(wù)的憑證。第58頁/共141頁November1,200360備用信用證并不在開證人或受益人的資產(chǎn)負債表上列示。一般來講，備用信用證涉及三方當(dāng)事人：（1）開證人（2）申請人（3）受益人第59頁/共141頁November1,2003612.備用信用證的類型可撤銷的備用信用證旨在保護開證行的利益2）不可撤銷的備用信用證使受益人有了可靠的保障。第60頁/共141頁November1,2003623.備用信用證的作用（三方面）對于借款人來說：提升信用等級，可以較低的成本獲得資金。2）對于開證行而言：成本較低、盈利較高。3）對受益人來說：安全性提高第61頁/共141頁November1,2003634.備用信用證的交易程序訂立合同；申請開證；開證與通知；審核與修改；執(zhí)行合同；支付和求償。

第62頁/共141頁November1,200364

二、承諾類表外業(yè)務(wù)

承諾是指銀行承認并按約定在特定的時點或時段完成某項或某些業(yè)務(wù)的許諾，一般分為不可撤銷的承諾和可撤銷的承諾。第63頁/共141頁November1,200365

（一）貸款承諾

貸款承諾是指銀行承諾客戶在未來一定的時期內(nèi)，按照雙方事先確定的條件，應(yīng)客戶的要求，隨時提供不超過一定限額的貸款。第64頁/共141頁November1,200366

在貸款承諾下，銀行為客戶提供了一種保證，使其在未來一段時間內(nèi)肯定可以獲得所需要的貸款，銀行則收取一定的費用作為提供這種保證的補償。第65頁/共141頁November1,200367貸款承諾的主要業(yè)務(wù)方式：信用額度（最常見）備用信用額度循環(huán)信用額度第66頁/共141頁November1,200368（二）票據(jù)發(fā)行便利

1.概念和實質(zhì)一種中期的（5～7年）具有法律約束力的循環(huán)融資承諾?？蛻艨梢栽趨f(xié)議期限內(nèi)用自己的名義以不高于預(yù)定利率的水平發(fā)行短期票據(jù)籌集資金，銀行承諾購買客戶未能在市場上出售的票據(jù)或向客戶提供等額銀行貸款。第67頁/共141頁November1,200369

票據(jù)發(fā)行便利實質(zhì)上是一種直接融資，是借款人（銀行客戶）與投資者（票據(jù)購買人）之間的直接信用關(guān)系，銀行充當(dāng)?shù)氖前N商的角色。第68頁/共141頁November1,2003702.

票據(jù)發(fā)行便利業(yè)務(wù)程序1）借款人選定組織銀行2）借款人委托包銷銀團及投標小組成員3）借款人與包銷團和投標小組之間簽訂一系列協(xié)議4）投標及付款第69頁/共141頁November1,200371

三、交易類業(yè)務(wù)（金融衍生交易業(yè)務(wù)）

指商業(yè)銀行為滿足客戶保值或自身風(fēng)險管理的需要，利用各種金融工具進行的資金交易活動，主要包括金融衍生交易業(yè)務(wù)。

金融衍生工具是以股票、債券或貨幣等資產(chǎn)為交易基礎(chǔ)派生出來的，其本身不能獨立存在。第70頁/共141頁November1,200372聯(lián)系實際思考：由美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機,引發(fā)了學(xué)界對于金融衍生產(chǎn)品的深刻反思。如果片面解讀危機時期部分場外衍生市場所帶來的巨大沖擊,而不能全面把握全球金融衍生市場發(fā)展的趨勢,中國金融市場就可能難以從此次危機中汲取有價值的經(jīng)驗教訓(xùn),同時也可能會對中國的金融衍生市場發(fā)展形成不同程度的誤導(dǎo)。第71頁/共141頁November1,200373

實際上,對于金融衍生品的交易所市場場外交易市場

必須作適當(dāng)區(qū)分,正確認識不同市場對金融市場帶來的不同影響。第72頁/共141頁November1,200374（一）金融期貨

1.金融期貨的概念及特點

期貨交易是指交易雙方在集中性的市場以公開競價的方式所進行的期貨合約的交易。第73頁/共141頁November1,200375

期貨合約是指由交易雙方訂立的，約定在未來某日期按成交時所約定的價格交割一定數(shù)量的某種商品的標準化合約（即合約格式和條款內(nèi)容由監(jiān)管當(dāng)局統(tǒng)一制定）。第74頁/共141頁November1,200376

金融期貨交易就是指以各種金融工具或金融商品（例如外匯、債券、存款證、股票指數(shù)等）作為標的物的期貨交易方式。第75頁/共141頁November1,200377

金融期貨正以勢不可擋之勢成為廣大投資者最重要的投資避險的工具。

2006年金融期貨、期權(quán)（期權(quán)為金融期貨衍生品）成交近120億手，占全球期貨交易量比重的91%，而傳統(tǒng)期貨——商品期貨交易量僅占9%。

第76頁/共141頁November1,200378貨幣期貨（外匯期貨）：

概念：指以匯率為標的物的期貨合約。2.金融期貨的種類第77頁/共141頁November1,200379貨幣期貨簡介：背景：適應(yīng)對外貿(mào)易和金融業(yè)務(wù)需要目的：規(guī)避匯率風(fēng)險最早：1972年美國芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場推出第一張貨幣期貨合約。發(fā)展：英國、澳大利亞等相繼建立和推出。涉及的貨幣：英鎊、美元、馬克、日元、瑞士法郎、加拿大元、法國法郎、澳大利亞元以及歐洲貨幣單位等我國：1992年6月1日，上海外匯調(diào)劑中心率先推出外匯期貨交易。由于推出的時機不成熟，不久就被關(guān)閉。第78頁/共141頁November1,200380概念：指以利率為標的物的期貨合約。2）利率期貨第79頁/共141頁November1,200381簡介：最早：1975年由美國芝加哥商業(yè)交易所推出的美國國民抵押協(xié)會的抵押證期貨。種類：長期利率期貨（以長期國債為標的物）

短期利率期貨（以二個月短期存款利率為標的物）。第80頁/共141頁November1,200382

3）股票價格指數(shù)期貨

簡稱股指期貨或期指，指以股票市場的價格指數(shù)作為標的物的標準化期貨合約的交易。第81頁/共141頁November1,200383簡介：股指期貨是目前金融期貨市場最熱門和發(fā)展最快的期貨交易。股指期貨不涉及股票本身的交割，其價格根據(jù)股票指數(shù)計算，合約以現(xiàn)金清算形式進行交割。第82頁/共141頁November1,200384思考：1993年3月10日，海南證券交易中心首次推出深圳股份綜合指數(shù)期貨的Ａ股指數(shù)期貨，不久關(guān)閉。08年我國即將推出首個金融期貨——股指期貨，這將對我國期貨市場以及對金融業(yè)的融合帶來哪些影響？第83頁/共141頁November1,2003853.金融期貨的功能

價格發(fā)現(xiàn)：期貨交易過程實際上就是綜合反映供求雙方對未來某個時間供求關(guān)系變化和價格走勢的預(yù)期。這個市場集中了大量的市場供求信息，不同的人、從不同的地點，對各種信息的不同理解，通過公開競價形式產(chǎn)生對遠期價格的不同看法。這種價格信息具有連續(xù)性、公開性和預(yù)期性的特點，有利于增加市場透明度，提高資源配置效率。杠桿作用：利用少量的資金進行大量的資金交易

套期保值：買進或賣出與現(xiàn)貨頭寸數(shù)量相當(dāng)、方向相反的期貨合約，以期在將來某一時間通過賣出或買進期貨臺約而補償因現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的價格風(fēng)險。第84頁/共141頁November1,200386

某年1月15日，現(xiàn)貨市場的國庫券利率為10％，某銀行經(jīng)理預(yù)期1個月后可收到一筆金額為3000萬美元的款項，他準備將其投資于3個月期的美國國庫券。但其預(yù)測1個月內(nèi)市場利率將有較大幅度的下降，為此他從CME買進30張同年3月份到期的國庫券期貨合約，以實行多頭套期保值。其過程如下表：舉例說明金融期貨的套期保值功能第85頁/共141頁November1,200387

日期現(xiàn)貨市場期貨市場1月15日國庫券利率為10％以89.5的價格買進30張3月份到期的國庫券期貨合約2月15日收到3000萬以92.5的價格買進3個月期的美國國庫券以91.8的價格賣出30張3月份到期的國庫券期貨合約損益3000萬*（7.5％－10％）*90/360＝－187500（10.5％－8.2％）*100萬*90/360*30＝172500結(jié)果－15000美元第86頁/共141頁November1,200388利用期貨套期保值應(yīng)注意的問題：要確定自己面臨的是利率上升還是下降的風(fēng)險（做空還是做多）要選擇合適的期貨合約。為了減少利率變動不一致帶來的風(fēng)險，期貨合約中的金融工具應(yīng)類似于要保值的資產(chǎn)或負債；第87頁/共141頁November1,200389

3、根據(jù)未來現(xiàn)貨交易的數(shù)額確定期貨交易額；4.銀行應(yīng)在保值的過程中，隨時密切關(guān)注市場利率的變化和自己的風(fēng)險現(xiàn)狀，以確保利率保值的效果。第88頁/共141頁November1,200390（二）金融期權(quán)

1.金融期權(quán)概念又稱選擇權(quán)，指一種合約，其持有人有權(quán)利在未來一段時間內(nèi)（或未來某一特定日期），以一定的價格向?qū)Ψ劫徺I（或出售給對方）一定數(shù)量的特定標的物。第89頁/共141頁November1,200391

期權(quán)的購買方為了取得這項權(quán)利，須向賣方交納一定的期權(quán)費。期權(quán)合約中約定的商品買賣的價格稱為“敲定價格”或“執(zhí)行價格”

。

第90頁/共141頁November1,200392金融期權(quán)交易是一種權(quán)利的交易。買賣雙方在享有的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)上有明顯的不對稱性。期權(quán)交易具有高杠桿功能。即以支付有限的期權(quán)費為代價而獲得無限盈利的機會。2、金融期權(quán)的特點：第91頁/共141頁November1,200393聯(lián)系:他們的價格總是相互作用、相互影響的。3、金融期貨與金融期權(quán)比較：第92頁/共141頁November1,200394

區(qū)別:

期權(quán)是單向的合約，只對期權(quán)的賣方產(chǎn)生約束，期貨是雙向合約，買賣雙方都承擔(dān)對沖合約或交割的義務(wù)；期貨交易雙方都須交納保證金，期權(quán)交易只有買方須交納保證金；期貨交易中，雙方所承擔(dān)的風(fēng)險和可能獲利都是無限的.第93頁/共141頁November1,200395看漲期權(quán)：又稱買方期權(quán)、多頭期權(quán)，它賦予期權(quán)購買者在規(guī)定時期內(nèi)按規(guī)定價格從賣方處購買一定數(shù)量的某種特定的金融資產(chǎn)的權(quán)利。4.金融期權(quán)種類第94頁/共141頁November1,200396

看跌期權(quán)：又稱賣方期權(quán)、空頭期權(quán)，它賦予購買者在規(guī)定時期內(nèi)按規(guī)定價格出售一定數(shù)量的某種特定的金融資產(chǎn)的權(quán)利。第95頁/共141頁November1,2003975.金融期權(quán)的盈虧分析

金融期權(quán)合同的買入者為了獲得以后的選擇權(quán)，必須支付一定數(shù)量的支付權(quán)利金給賣出者。從權(quán)利、義務(wù)角度來看，合同雙方的權(quán)利義務(wù)具有明顯的不對稱性。第96頁/共141頁November1,200398

第97頁/共141頁November1,200399思考：既然期權(quán)賣方盈利有限虧損無限，那么誰在什么情況下會充當(dāng)期權(quán)賣方？第98頁/共141頁November1,2003100

1.投機者：預(yù)測市場行情和賣方相反2.投資者：賣出期權(quán)進行頭寸管理。手里有現(xiàn)金頭寸時，賣出看跌期權(quán)；有股權(quán)頭寸時，賣出看漲期權(quán)。第99頁/共141頁November1,2003101（四）互換業(yè)務(wù)

1、互換的概念互換，是兩個或兩個以上的交易對手方根據(jù)預(yù)先制定的規(guī)則，在一段時期內(nèi)交換一系列款項的支付活動。

第100頁/共141頁November1,2003102

2、互換的具體對象1）債務(wù)期限2）利率3)幣種4)償還方式第101頁/共141頁November1,20031033、互換的目的籌資避險套利第102頁/共141頁November1,20031044、互換的種類

利率互換指兩筆債務(wù)以利率方式相互交換，一般在一筆象征性本金數(shù)額的基礎(chǔ)上互相交換具有不同特點的一系列利息款項支付。并且這種利息支付流表現(xiàn)為凈差額支付。第103頁/共141頁November1,2003105

利率互換產(chǎn)生的前提：互換的雙方存在比較優(yōu)勢的情況下。第104頁/共141頁November1,2003106

假設(shè)A和B兩家公司，A公司的信用級別高于B公司，因此B公司在固定利率和浮動利率市場上借款所需支付的利率要比A公司高。現(xiàn)在A、B兩公司都希望借入期限為5年的1000萬美元，并提供了如下表所示的利率：利率互換舉例分析：第105頁/共141頁November1,2003107

固定利率浮動利率公司A10.00%6個月期LIBOR+0.30%公司B11.20％6個月期LIBOR+1.00%A比B少支付1.2個百分點0.7個百分點第106頁/共141頁November1,2003108

從上表可知，B公司在浮動利率市場有比較優(yōu)勢，而A公司在固定利率市場有比較優(yōu)勢。第107頁/共141頁November1,2003109

現(xiàn)在假如B公司想按固定利率借款,而A公司想借入與6個月期LIBOR相關(guān)的浮動利率資金。由于比較優(yōu)勢的存在將產(chǎn)生可獲利潤的互換。A公司可以10%的利率借入固定利率資金，B公司以LIBOR+1%的利率借入浮動利率資金。然后他們簽訂一項互換協(xié)議，以保證最后A公司得到浮動利率資金，B公司得到固定利率資金。第108頁/共141頁November1,2003110

A公司同意向B公司支付本金為一千萬美元的以6個月期LIBOR計算的利息，作為回報，B公司同意向A公司支付本金為一千萬美元的以9.95%固定利率計算的利息。

第109頁/共141頁November1,2003111

考察A公司的現(xiàn)金流：1）支付給外部貸款人年利率為10%的利息；2）從B得到年利率為9.95%的利息；3）向B支付LIBOR的利息。三項現(xiàn)金流的總結(jié)果是A只需支付LIBOR+0.05%的利息，比它直接到浮動利率市場借款少支付0.25%的利息。第110頁/共141頁November1,2003112

B公司也有三項現(xiàn)金流：1）支付給外部借款人年利率為LIBOR+1%的利息；2）從A得到LIBOR的利息；3）向A支付年利率為9.95%的利息。

三項現(xiàn)金流的總結(jié)果是B只需支付10.95%的利息，比它直接到固定利率市場借款少支付0.25%的利率。這項互換協(xié)議中A和B每年都少支付0.25%，因此總收益為每年0.5%。第111頁/共141頁November1,20031132）貨幣互換（CurrencySwap）

指雙方按約定匯率在期初交換不同貨幣的本金，然后根據(jù)預(yù)先規(guī)定的日期，按即期匯率分期交換利息，到期再按原來的匯率交換回原來貨幣的本金。

第112頁/共141頁November1,2003114

例如：

德意志銀行是德國的老大，在德國市場上得到馬克資金的成本是3.5%,而花旗銀行在德國市場上的資金成本是3.55%；反過來，花旗銀行在紐約美金市場上的籌資成本要低于德意志銀行，這就存在著兩家銀行利率的互換。貨幣互換實際上是利率互換，即不同的貨幣的利率互換。第113頁/共141頁November1,2003115案例：2007年1月18日，興業(yè)銀行與花旗銀行完成了國內(nèi)第一筆利率互換交易：期限為一年，以3個月期Shibor為基準利率。其中興業(yè)是支付2.98％的固定利率，并從交易對手方銀行獲得以3個月期Shibor為基準的浮動利率（當(dāng)天全國銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布的3個月期Shibor為2.8080％）。

第114頁/共141頁November1,2003116四、涉足資本市場的業(yè)務(wù)（一）銀證合作業(yè)務(wù)第115頁/共141頁November1,2003117銀證合作的三種方式：一是外部一般型業(yè)務(wù)合作，即券商只是銀行的普通客戶，或券商經(jīng)手銀行股票發(fā)行的承銷業(yè)務(wù)；二是外部分工型業(yè)務(wù)合作，即雙方利用各自優(yōu)勢，進行業(yè)務(wù)分拆和組合；三是企業(yè)內(nèi)部的組織與股權(quán)合作。第116頁/共141頁November1,2003118目前我國銀證合作內(nèi)容如下：

1．銀行對券商提供融資便利2．銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)：指將銀行的儲蓄系統(tǒng)與證券營業(yè)部的股票交易委托系統(tǒng)進行實時聯(lián)網(wǎng)，股民通過電話委托或自助交易終端，對證券保證金賬戶和活期儲蓄賬戶之間的資金進行調(diào)撥的一項金融服務(wù)業(yè)務(wù)。3．法人結(jié)算劃款與新股發(fā)行驗資

第117頁/共141頁November1,2003119（二）銀保合作業(yè)務(wù)第118頁/共141頁November1,2003120國際上銀保合作的8種主要模式１．保險公司利用銀行客戶基礎(chǔ)進行銷售；２．銀行作為銷售代理與保險公司簽訂銷售協(xié)議；３．銀行與保險公司交叉持股；４．銀行、保險合資開設(shè)新的保險公司；５．銀行部分或全部收購一家保險公司；６．銀行從零開始設(shè)立新的保險公司；７．由一個集團內(nèi)的銀行、保險公司就發(fā)展銀行保險達成協(xié)議；８．保險公司投資設(shè)立全資或合資銀行。第119頁/共141頁November1,2003121我國銀監(jiān)會、保監(jiān)會擬聯(lián)合規(guī)范銀保業(yè)務(wù)推動合作升級20世紀90年代中后期開始合作1999年開始出現(xiàn)“銀保合作”熱現(xiàn)狀：目前合作深度不夠，但在保險代理、資金結(jié)算、資產(chǎn)托管、預(yù)約分保、發(fā)卡業(yè)務(wù)及客戶資源共享等領(lǐng)域的多層次合作模式已經(jīng)凸顯，更有銀?；鞓I(yè)的萌動。發(fā)展趨勢：深化銀行保險內(nèi)涵，在資本層面形成聯(lián)結(jié)。目前，四大國有銀行、交通銀行等都提出了投資設(shè)立保險公司的意向，其中交行已向保監(jiān)會提出了正式申請。第120頁/共141頁November1,2003122

（三）資產(chǎn)證券化1.概念是指銀行將具有共同特征的、流動性較差的盈利資產(chǎn)，如貸款、應(yīng)收款等集中起來，以此為基礎(chǔ)發(fā)售具有投資特征的證券的行為。第121頁/共141頁November1,2003123資料：據(jù)英國《經(jīng)濟學(xué)家》雜志報道，目前西方大銀行實際上已經(jīng)不再是企業(yè)的主要債權(quán)人，僅僅是貸款的流通渠道。銀行對企業(yè)放款后，很快就將這些貸款的風(fēng)險分散出去。２００２年度荷蘭銀行對企業(yè)的放款額同比減少了３４０億歐元；瑞士信貸銀行減少了１２０億瑞士法郎（合８６億美元）。德意志銀行是最極端的例子，過去３０個月中，其賬面上對企業(yè)的貸款額減少了４０％，國際清算銀行６月公布的年報顯示，銀行的信貸風(fēng)險轉(zhuǎn)移活動增長迅猛。２０世紀９０年代初，信貸風(fēng)險轉(zhuǎn)移金額為幾十億美元。２００２年，這一數(shù)字達到了２萬億美元。

第122頁/共141頁November1,2003124西方銀行轉(zhuǎn)移貸款風(fēng)險的方法主要有兩種：

一是證券化方法，即發(fā)行貸款債券，將債權(quán)轉(zhuǎn)賣給其它投資者。

二是利用貸款衍生產(chǎn)品，即購買貸款保險。一些銀行對企業(yè)發(fā)放貸款后，向保險公司購買貸款保險。如果企業(yè)破產(chǎn)，保險公司將向銀行賠付壞賬損失。第123頁/共141頁November1,200312520世紀70年代美國住宅抵押貸款市場，資產(chǎn)證券化正式啟動；80年代中期飛速發(fā)展；80年代后期進一步發(fā)展；

2.資產(chǎn)證券化的起源和發(fā)展第124頁/共141頁November1,2003126

在美國，資產(chǎn)抵押證券發(fā)行規(guī)模在迅速增長；可用來發(fā)行資產(chǎn)抵押債券的資產(chǎn)范圍也在不斷擴大；全世界范圍內(nèi)（歐美、亞洲）資產(chǎn)證券化正呈現(xiàn)出強勁的增長勢頭：。第125頁/共141頁November1,20031273.資產(chǎn)證券化的運作程序

發(fā)起人將證券化資產(chǎn)出售給一家特殊目的機構(gòu)(SpecialPurposeVehicle,SPV)

，或者由SPV主動購買可證券化的資產(chǎn)，然后SPV將這些資產(chǎn)匯集成資產(chǎn)池（AssetsPool），再以該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐，在金融市場上發(fā)行有價證券融資，最后用資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流來清償所發(fā)行的有價證券。第126頁/共