2022年行業(yè)分析全球酸奶市場(chǎng)分析：迅速擴(kuò)容發(fā)展 復(fù)合增速19%

全球酸奶市場(chǎng)分析：迅速擴(kuò)容發(fā)展復(fù)合增速19%招商證券近期發(fā)布了關(guān)于酸奶市場(chǎng)的專(zhuān)題討論報(bào)告，通過(guò)詳實(shí)的數(shù)據(jù)和經(jīng)營(yíng)比較，對(duì)酸奶市場(chǎng)進(jìn)展全貌進(jìn)行了探討。

需求旺盛潛力巨大

市場(chǎng)快速擴(kuò)容進(jìn)展復(fù)合增速19%

討論表明，近年來(lái)，世界各國(guó)的酸奶市場(chǎng)大多有不同程度的增長(zhǎng)。中國(guó)酸奶市場(chǎng)增長(zhǎng)率領(lǐng)跑全球，每年保持著兩位數(shù)的高速增長(zhǎng)。

分析表明，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)酸奶產(chǎn)品已占液態(tài)乳行業(yè)三成份額。2022年，在三大乳企都推出常溫酸奶產(chǎn)品后，酸奶更是以白奶兩倍的增速，于2022年快速突破800億元，占據(jù)了液體乳市場(chǎng)的三成。

有關(guān)數(shù)據(jù)表明，中國(guó)消費(fèi)者更加青睞酸奶產(chǎn)品。帝斯曼消費(fèi)者調(diào)查結(jié)果顯示，雖然過(guò)去三年里世界各地的酸奶需求均消失了增長(zhǎng)，但中國(guó)的增幅遙遙領(lǐng)先。在中國(guó)，67%的受訪消費(fèi)者表示目前食用酸奶的數(shù)量多于三年前，而其他國(guó)家這一比例僅為50%（巴西、法國(guó)、波蘭、土耳其和美國(guó)）。

2022年酸奶市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1900億占據(jù)液態(tài)乳行業(yè)50%

海外閱歷表明，酸奶產(chǎn)品占比更高。據(jù)了解，酸奶在全世界范圍內(nèi)早已流行開(kāi)來(lái)，發(fā)達(dá)的亞洲國(guó)家和地區(qū)甚至有50%或以上的液體乳市場(chǎng)被酸奶占據(jù)。隨著海外文化和餐飲理念的傳入，中國(guó)年輕一代很可能快速追逐上全球酸奶的步伐，連續(xù)推高酸奶在中國(guó)的市場(chǎng)份額。

全球來(lái)看，中國(guó)大陸酸奶人均消費(fèi)量仍有接近翻倍空間。2022年中國(guó)人均酸奶消費(fèi)量（包括發(fā)酵乳和乳酸菌飲料）為人均4.8千克，離發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)相比有30%-160%的成長(zhǎng)空間。據(jù)預(yù)估，中國(guó)人均酸奶消費(fèi)量將于2022年趕上英美兩國(guó)，達(dá)到人均8.4千克，增長(zhǎng)空間為75%。

基于上述詳實(shí)的分析，招商證券估計(jì)，2022年我國(guó)酸奶市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1900億，占據(jù)液態(tài)乳行業(yè)50%。從2022-2022年，酸奶市場(chǎng)經(jīng)受了高速增長(zhǎng)期，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)20%，并于2022年超過(guò)800億元。2022-2022年，由于基數(shù)的擴(kuò)大，酸奶市場(chǎng)的增長(zhǎng)率將略有下降，但復(fù)合增長(zhǎng)率仍有18%。

另外，酸奶在液態(tài)乳中的比重也在逐年增加，2022年已超過(guò)30%，今后還將連續(xù)上升，漸漸和國(guó)際接軌。估計(jì)2022年酸奶市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1000億以上，2022年更將達(dá)到1900億，屆時(shí)在液態(tài)乳中占比將超過(guò)50%。

低溫受制冷鏈常溫異軍突起

低溫酸奶產(chǎn)品受冷鏈制約

據(jù)了解，發(fā)達(dá)國(guó)家多以低溫酸奶產(chǎn)品（包括酸奶和乳酸菌飲料）為主，而中國(guó)則因冷鏈的緣由拖累了低溫酸奶的成長(zhǎng)。帝斯曼調(diào)查顯示，76%的中國(guó)人食用酸奶是由于他們認(rèn)為酸奶對(duì)胃腸健康有益，而其他受訪國(guó)家（巴西、法國(guó)、波蘭、土耳其和美國(guó)）的平均比例僅為48%。

在選購(gòu)酸奶時(shí)，益生菌是中國(guó)消費(fèi)者最主要的決策因素，83%的受訪者表示會(huì)選擇含有益生菌的產(chǎn)品，而其他市場(chǎng)的這一比例僅為50%甚至更低?；钚杂幸婢壳爸淮嬖谟诘蜏厮崮毯腿樗峋嬃现小３禺a(chǎn)品雖在生產(chǎn)時(shí)添加相應(yīng)菌種，但都在包裝前的二次殺菌過(guò)程中滅活，無(wú)法供應(yīng)活性有益菌調(diào)整腸道菌群的好處。大多發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)都以低溫酸奶及乳酸菌飲料為主導(dǎo)。中國(guó)由于冷鏈建設(shè)滯后，無(wú)法為低溫酸奶的滲透供應(yīng)平臺(tái)，和發(fā)達(dá)國(guó)家有肯定差距。

因此，低溫酸奶增速遠(yuǎn)低于常溫產(chǎn)品，占比停滯不前。2022年，中國(guó)城市人均冷庫(kù)占有量為0.116立方米，遠(yuǎn)低于美日及歐洲的一些國(guó)家。考慮到中國(guó)人口密度介于日本和歐美之間，估計(jì)中國(guó)城市人均冷庫(kù)占有量需要達(dá)到0.3-0.35立方米才能很好地支持低溫酸奶在全國(guó)的進(jìn)展。所以，近兩年低溫酸奶雖有不俗增長(zhǎng)，但受冷鏈拖累嚴(yán)峻。依據(jù)數(shù)據(jù)，低溫酸奶2022年零售額上漲10.2%，遠(yuǎn)低于常溫產(chǎn)品。

招商證券討論估計(jì)低溫酸奶占比將于2022年前后觸底反彈。假設(shè)將來(lái)五年低溫酸奶增幅略低于冷鏈的建設(shè)速度，近期會(huì)落后于發(fā)酵乳市場(chǎng)的整體進(jìn)展。AC尼爾森估計(jì)2022和2022年發(fā)酵乳增長(zhǎng)幅度分別為26%和23%，低溫酸奶在發(fā)酵乳中的占比將不行避開(kāi)地持續(xù)下滑。到2022/2022年時(shí)，中國(guó)城市人均冷庫(kù)占有量有望和日本持平，屆時(shí)低溫酸奶將可能迎來(lái)反彈，奪回被常溫產(chǎn)品占據(jù)的市場(chǎng)。

常溫酸奶崛起

我國(guó)目前市場(chǎng)上最知名的常溫酸奶產(chǎn)品之一，光明的莫斯利安在2022年開(kāi)頭推向市場(chǎng)，在2022/2022年正式上市。其他制品的常溫酸奶包括蒙牛的純甄、伊利的安慕希等。與常溫酸奶相對(duì)應(yīng)的是低溫酸奶，一般保質(zhì)期在7-21天，需要低溫冷鏈運(yùn)輸和貯藏。

從光明推出莫斯利安以來(lái)，常溫酸奶子品類(lèi)始終處于高速成長(zhǎng)期。尤其是2022年伊利、蒙牛加入后，常溫酸奶加速成長(zhǎng)，估量2022年已超過(guò)130億規(guī)模。常溫酸奶在酸奶品類(lèi)的占比也逐年增加。將來(lái)若干年內(nèi)，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)酸奶的需求成長(zhǎng)將快于冷鏈的建設(shè)，因此，短期內(nèi)常溫酸奶仍將取代低溫酸奶，成為此品類(lèi)增長(zhǎng)最快速的品種。

在經(jīng)過(guò)初始的產(chǎn)品宣揚(yáng)和消費(fèi)者培育階段后，常溫酸奶進(jìn)入高速成長(zhǎng)期，2022-2022每年都以超過(guò)100%的增速成長(zhǎng)。2022年增速略微放緩至兩位數(shù)，但也首次突破了百億大關(guān)。

由于常溫酸奶與低溫酸奶之間有很強(qiáng)的替代作用，因此低溫酸奶受冷鏈限制而無(wú)法滿意的絕大部分消費(fèi)者需求都將被常溫酸奶填補(bǔ)。在將來(lái)的1-2年內(nèi)，常溫酸奶很有可能連續(xù)以低溫酸奶兩倍以上的速度增長(zhǎng)。根據(jù)目前常溫酸奶在酸奶中的比重估算，估計(jì)將來(lái)幾年是常溫酸奶比例提升最快的時(shí)期，全面對(duì)冷鏈不足的市場(chǎng)普及，階段性超過(guò)20%甚至達(dá)到25%的比例，如此則有望五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)400億以上空間。

低溫競(jìng)爭(zhēng)激烈常溫格局清楚

據(jù)《2022-2022年中國(guó)酸奶產(chǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及投資戰(zhàn)略討論報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，2022年酸奶市場(chǎng)市占率前三甲分別是蒙牛、光明、伊利。伴隨消費(fèi)升級(jí)，紅極一時(shí)的常溫乳酸飲料（如爽歪歪）漸漸被健康養(yǎng)分價(jià)值高的發(fā)酵乳酸奶及低溫乳酸菌飲料替代。

由于在此品類(lèi)缺乏拳頭產(chǎn)品，娃哈哈在酸奶市場(chǎng)的份額持續(xù)下滑。光明憑借莫斯利安的增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額有所上升，但2022年莫斯利安的銷(xiāo)售下跌導(dǎo)致其市占率下落至13%。作為常溫產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，伊利在低溫酸奶市場(chǎng)表現(xiàn)不溫不火，直到常溫酸奶安慕希的推出，令其市占率有所上揚(yáng)，2022年達(dá)到18%。隨著安慕希強(qiáng)勁的表現(xiàn)，伊利在酸奶市場(chǎng)的市占率有望進(jìn)一步攀升，漸漸靠近蒙牛。

常溫酸奶將來(lái)路向何方

專(zhuān)業(yè)分析認(rèn)為，一個(gè)品類(lèi)從初生到成熟的進(jìn)展歷程，基本會(huì)經(jīng)受單品爆發(fā)——口味多樣化（迎合共性化需求）