春節(jié)期間國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)綜述：春節(jié)國(guó)內(nèi)客流潮與海外軟著陸的底色

席分析師席分析師1請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露2分析師有限公司NDASECURITIESCOLTD春節(jié)國(guó)內(nèi)客流潮與海外軟著陸的底色表態(tài)考慮暫停加息，美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)薩默斯也表示美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)避免在下周會(huì)議上發(fā)出有關(guān)下一步行動(dòng)的信號(hào)，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)暫緩加息的信心有所提升，這也使得海外市場(chǎng)的樂觀情緒進(jìn)一步延續(xù)。?市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息的定價(jià)已相對(duì)充分，基本面環(huán)境對(duì)美股似乎仍地方聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查數(shù)據(jù)以及消費(fèi)數(shù)據(jù)仍然偏弱。而目前市場(chǎng)已經(jīng)在定價(jià)美聯(lián)易可能已經(jīng)進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)基于利率下行交易美股回升的邏輯將面臨阻似乎仍對(duì)美股偏不利。伐迎頭趕上，美元走弱已是大勢(shì)所趨，但這一預(yù)期近期已發(fā)酵得相對(duì)充?對(duì)于中國(guó)復(fù)蘇的預(yù)期升溫也是海外風(fēng)險(xiǎn)偏好回升的重要原因，但這相對(duì)身也是國(guó)內(nèi)假日期間的常態(tài)，旅游、出行、消費(fèi)收入等數(shù)據(jù)仍然相對(duì)于?由于疫情的快速達(dá)峰，春節(jié)消費(fèi)的溫和修復(fù)并不能使市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)經(jīng)濟(jì)場(chǎng)對(duì)于后續(xù)經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇的預(yù)期證偽。疫情的快速過峰仍然提振了市場(chǎng)出清的過程尚未結(jié)束，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然存在較大的不確定性。。請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露3 圖12：內(nèi)陸17省煤炭日耗農(nóng)歷比較(萬(wàn)噸) 8圖13：沿海八省煤炭日耗農(nóng)歷比較(萬(wàn)噸) 8 請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露4環(huán)力，而當(dāng)前基本面環(huán)境似乎仍對(duì)美股偏不利。，未對(duì)于中國(guó)復(fù)蘇的預(yù)期升溫也是海外風(fēng)險(xiǎn)偏好回升的重要原因，但這相對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的表現(xiàn)更加滯后，且仍需國(guó)內(nèi)由于疫情的快速達(dá)峰，春節(jié)消費(fèi)的溫和修復(fù)并不能使市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇的預(yù)期證偽，未來的不確定性的資請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露5臘月十六臘月十七臘月十八臘月十九臘月廿十臘月廿一臘月廿二臘月廿三臘月廿四臘月廿五臘月廿六臘月廿七臘月廿八臘月十六臘月十七臘月十八臘月十九臘月廿十臘月廿一臘月廿二臘月廿三臘月廿四臘月廿五臘月廿六臘月廿七臘月廿八臘月廿九臘月三十正月初一正月初二正月初三正月初四正月初五正月初六正月初七正月初八正月初九正月初十正月十一正月十二正月十三正月十四正月十五正月十六正月十七正月十八正月十九正月廿十正月廿一正月廿二正月廿三正月廿四在較大的不確定性。線下消費(fèi)同比顯著改善但相對(duì)于疫情前仍然偏弱二三線城市相對(duì)于往年同期的擁堵狀態(tài)明顯大于一線城市，也顯示了人口遷徙的恢復(fù)。2022年12月“新十條”另一方面可能也與春運(yùn)期間自駕出行的人數(shù)上升有關(guān)，城市相較于往年同期增加相互印證，顯示春節(jié)期間一線城市人口向低能級(jí)城市遷徙的規(guī)模大于疫情后歷年平均水平。2021年2022年2023年000資料來源:交通運(yùn)輸部，信達(dá)證券研發(fā)中心請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露6臘月十六臘月十八臘月廿十臘月廿二臘月廿四臘月廿六臘月廿八臘月三十正月初二正月初四正月初六正月初八正月初十正月十二正月十四正月十六正月十八正月廿十正月廿二正月廿四臘月十六臘月十八臘月廿十臘月廿二臘月廿四臘月十六臘月十八臘月廿十臘月廿二臘月廿四臘月廿六臘月廿八臘月三十正月初二正月初四正月初六正月初八正月初十正月十二正月十四正月十六正月十八正月廿十正月廿二正月廿四臘月十六臘月十八臘月廿十臘月廿二臘月廿四臘月廿六臘月廿八臘月三十正月初二正月初四正月初六正月初八正月初十正月十二正月十四正月十六正月十八正月廿十正月廿二正月廿四臘月十六臘月十八臘月廿十臘月廿二臘月廿四臘月廿六臘月廿八臘月三十正月初二正月初四正月初六正月初八正月初十正月十二正月十四正月十六正月十八正月廿十正月廿二正月廿四臘月十六臘月十八臘月廿十臘月廿二臘月廿四臘月廿六臘月廿八臘月三十正月初二正月初四正月初六正月初八正月初十正月十二正月十四正月十六正月十八正月廿十正月廿二正月廿四臘月十六臘月十八臘月廿十臘月廿二臘月廿四臘月廿六臘月廿八臘月三十正月初二正月初四正月初六正月初八正月初十正月十二正月十四正月十六正月十八正月廿十正月廿二正月廿四數(shù)走勢(shì)00臘月十六臘月十八臘月廿十臘月廿二臘月廿四臘月廿六臘月廿八臘月三十正月初二正月初四正月初六正月初八正月初十正月十二正月十四正月十六正月十八正月廿十正月廿二正月廿四臘月十六臘月十八臘月廿十臘月廿二臘月廿四臘月廿六臘月廿八臘月三十正月初二正月初四正月初六正月初八正月初十正月十二正月十四正月十六正月十八正月廿十正月廿二正月廿四資料來源:百度地圖，信達(dá)證券研發(fā)中心城市地鐵客運(yùn)量高于往年同期非一線城市2019年2021年2022年2023年人次0源:萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心市擁堵延時(shí)指數(shù)略高于往年同期二線城市2019源:萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心一線城市2019年2021年2022年2023年人次000:萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心市擁堵延時(shí)指數(shù)持平往年同期一線城市:萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心城市擁堵延時(shí)指數(shù)高于往年同期三四線城市2019:萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露78.06.04.02.08.06.04.02.0比22年春節(jié)假期比19年春節(jié)假期年均增長(zhǎng)%112.212.4全國(guó)消費(fèi)相關(guān)行業(yè)商品消費(fèi)服務(wù)消費(fèi)資料來源:國(guó)家稅務(wù)總局，信達(dá)證券研發(fā)中心%00占19年同期比重旅游收入占19年同期比重占19年同期比重旅游收入占19年同期比重年元旦國(guó)慶節(jié)中秋節(jié)端午節(jié)勞動(dòng)節(jié)清明節(jié)春節(jié)元旦國(guó)慶節(jié)中秋節(jié)端午節(jié)勞動(dòng)節(jié)清明節(jié)春節(jié)元旦端午節(jié)勞動(dòng)節(jié)清明節(jié)資料來源:文旅部，信達(dá)證券研發(fā)中心的%?；謴?fù)。億元2019202120222023975初一初二初三初四初五初六資料來源:燈塔數(shù)據(jù)，信達(dá)證券研發(fā)中心元平均票價(jià)觀影人次(右軸)萬(wàn)元5020152016201720182019202120222023000資料來源:燈塔數(shù)據(jù)，信達(dá)證券研發(fā)中心請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露82023202220212020201900159131721252933374145495357616569源:萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心農(nóng)歷比較(萬(wàn)噸)202320222021202020190TTTTTTTTTTTTTTTTT:萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心E弱于市場(chǎng)預(yù)期的-0.1%，顯示消費(fèi)需求仍在冷卻的過程中，個(gè)人收入環(huán)比增速同樣降至0.2%，顯示工資-通脹的的對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的信心有所提升。請(qǐng)閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明及信息披露9I行月標(biāo)普5009070503010源:萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心023-01源:萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心和納斯達(dá)克指數(shù)均顯著上行納斯達(dá)克道瓊斯(右軸):萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心家股票指數(shù)普漲:萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心httpwwwcindasccom10美國(guó):國(guó)債收益率:10年%源:萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心50意大利德國(guó)法國(guó)日本美國(guó)英國(guó):萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心P、持平上周。美元指數(shù)源:萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心漲跌幅:萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心wwcindasccom美元/桶布倫特原油源:萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心美元/盎司0:萬(wàn)得，信達(dá)證券研發(fā)中心，貨幣政策超預(yù)期httpwwwcindasccom12究團(tuán)隊(duì)簡(jiǎn)介銷售聯(lián)系人區(qū)域姓名手機(jī)郵箱 全國(guó)銷售總監(jiān)韓秋anqiuyue@華北區(qū)銷售總監(jiān)陳明henmingzhen@ 華北區(qū)銷售副總監(jiān)闕嘉uejiacheng@華北區(qū)銷售祁麗iliyuan@ 華北區(qū)銷售陸禹uyuzhou@華北區(qū)銷售魏eichong@ 華北區(qū)銷售樊a(chǎn)nrong@華北區(qū)銷售秘iqiao@ 華北區(qū)銷售李ijia1@華東區(qū)銷售總監(jiān)楊angxing@ 華東區(qū)銷售副總監(jiān)吳uguo@華東區(qū)銷售國(guó)鵬uopengcheng@ 華東區(qū)銷售李若iruolin@華東區(qū)銷售朱huyao@ 華東區(qū)銷售戴劍aijianxiao@華東區(qū)銷售方angwei@ 華東區(qū)銷售俞uxiao@華東區(qū)銷售李賢ixianzhe@ 華東區(qū)銷售孫untong@華東區(qū)銷售賈iali@ 華東區(qū)銷售石明himingjie@華東區(qū)銷售曹亦aoyixing@ 華南區(qū)銷售總監(jiān)王留angliuyang@華南區(qū)銷售副總監(jiān)陳henchen3@ 華南區(qū)銷售副總監(jiān)王雨angyufei@華南區(qū)銷售劉iuyun@ 華南區(qū)銷售胡潔ujieying@華南區(qū)銷售鄭慶hengqingqing@ 華南區(qū)銷售劉iuying1@華南區(qū)銷售蔡aijing1@kuncindasccomhttpwwwcindasccom13詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)登記為證券分析態(tài)度,獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告；本報(bào)告所表述的所有觀點(diǎn)準(zhǔn)確反映了分析師本人的研究觀點(diǎn)；本人薪酬的任何組或間接相關(guān)。服務(wù)協(xié)議的簽約客戶的專屬研究產(chǎn)品，為該類客戶進(jìn)行投資決策時(shí)提供輔助和參考，雙方對(duì)權(quán)利與義提供給上述特定客戶，并不面向公眾發(fā)布。信達(dá)證券不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為本公司的當(dāng)然客報(bào)告的電話、短信、郵件提示僅為研究觀點(diǎn)的簡(jiǎn)要溝通，對(duì)本報(bào)告的參考使用須以本報(bào)告的完整版本為的已公開信息編制，但信達(dá)證券不保證所載信息的準(zhǔn)確性和完