檢測(cè)行業(yè)發(fā)展格局及發(fā)展趨勢(shì)

檢測(cè)行業(yè)發(fā)展格局及發(fā)展趨勢(shì)

一、格局

2018年國(guó)內(nèi)檢測(cè)市場(chǎng)CR5僅為10.5%，國(guó)內(nèi)檢測(cè)龍頭華測(cè)檢測(cè)的市占率不到1%。全球檢測(cè)市場(chǎng)CR10僅為18.7%，國(guó)際檢測(cè)龍頭SGS市占率僅為3.7%。全國(guó)檢驗(yàn)檢測(cè)服務(wù)業(yè)中，規(guī)模以上（年收入1000萬(wàn)元以上）檢驗(yàn)檢測(cè)機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到5051家，規(guī)模以上檢驗(yàn)檢測(cè)機(jī)構(gòu)數(shù)量?jī)H占全行業(yè)的12.8%。

檢測(cè)行業(yè)具有區(qū)域性，客戶通常就近選擇服務(wù)機(jī)構(gòu)，形成以實(shí)驗(yàn)室為中心，區(qū)域性明顯的檢測(cè)市場(chǎng)。2018年，我國(guó)檢測(cè)機(jī)構(gòu)共有39472家，其中服務(wù)范圍為本省內(nèi)的占比為76.8%，而能夠提供全國(guó)服務(wù)的檢測(cè)僅占19.6%，能夠提供海內(nèi)外服務(wù)的檢測(cè)機(jī)構(gòu)更是只有0.7%。絕大多數(shù)檢測(cè)機(jī)構(gòu)規(guī)模偏小，100人以下的檢測(cè)機(jī)構(gòu)數(shù)量占比為96.30%，缺乏在全國(guó)開(kāi)展服務(wù)的能力。國(guó)內(nèi)檢測(cè)行業(yè)服務(wù)范圍“本地化”，小型機(jī)構(gòu)占比高。

“內(nèi)生增長(zhǎng)+外延并購(gòu)”是檢測(cè)企業(yè)發(fā)展的雙輪驅(qū)動(dòng)力，重資產(chǎn)模式下龍頭企業(yè)有天然優(yōu)勢(shì)。由于檢測(cè)行業(yè)地域分散，本地化特征明顯，檢測(cè)企業(yè)發(fā)展過(guò)程中需要積極開(kāi)展行業(yè)整合。從國(guó)內(nèi)外檢測(cè)企業(yè)發(fā)展歷程看，企業(yè)早期往往需要通過(guò)新設(shè)實(shí)驗(yàn)室、并購(gòu)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的方式擴(kuò)大規(guī)模、完善產(chǎn)品線、擴(kuò)張服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、構(gòu)建公司品牌和公信力的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。目前國(guó)內(nèi)檢測(cè)行業(yè)正處于高速發(fā)展階段，小檢測(cè)機(jī)構(gòu)難以負(fù)擔(dān)高額的固定資產(chǎn)支出、在建工程投入、對(duì)外投資等資本支出；而龍頭公司尤其是上市公司，可以借助資本市場(chǎng)以較低的費(fèi)用進(jìn)行融資，在綜合化擴(kuò)張和推動(dòng)行業(yè)整合方面具有顯著資本優(yōu)勢(shì)。

檢測(cè)服務(wù)地域性明顯，故全國(guó)化的布局尤為關(guān)鍵，不僅可以開(kāi)拓新市場(chǎng)，而且可以通過(guò)規(guī)模效應(yīng)提升實(shí)驗(yàn)室創(chuàng)收能力。相對(duì)于行業(yè)龍頭而言，小檢測(cè)機(jī)構(gòu)資金不足，業(yè)務(wù)范圍有限，向外拓展的難度較大；現(xiàn)金流充裕，可以利用資本平臺(tái)獲取低廉資金拓展市場(chǎng)，故上市公司的全國(guó)化進(jìn)程始終走在全國(guó)前列。

作為國(guó)內(nèi)第三方檢測(cè)龍頭，華測(cè)檢測(cè)上市以來(lái)通過(guò)資本市場(chǎng)累計(jì)融資達(dá)33.1億元，其中IPO融資5.4億元，定增11.0億元，間接融資16.6億元。華測(cè)檢測(cè)的實(shí)驗(yàn)室數(shù)目也從2009年上市初的30個(gè)增長(zhǎng)到2018年的133個(gè)，已基本完成全國(guó)化布局。

完善的產(chǎn)品線和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)才能滿足細(xì)分領(lǐng)域的需求，而新建實(shí)驗(yàn)室需要花費(fèi)大量時(shí)間和精力進(jìn)行前期準(zhǔn)備和渠道開(kāi)拓。相對(duì)而言，通過(guò)外延并購(gòu)的方式擴(kuò)展業(yè)務(wù)范圍和網(wǎng)點(diǎn)布局，能夠更快進(jìn)入新的檢測(cè)領(lǐng)域，降低新進(jìn)入領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)，將資本優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)換為先發(fā)優(yōu)勢(shì)。2013-2018年間，國(guó)際主要檢測(cè)企業(yè)共完成并購(gòu)397起。通過(guò)并購(gòu)快速切入新地域與新業(yè)務(wù)，已成為檢測(cè)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

國(guó)內(nèi)第三方檢測(cè)行業(yè)2013-2018年?duì)I收的平均增長(zhǎng)率約為15.0%，而同期4家國(guó)內(nèi)上市檢測(cè)公司營(yíng)收的平均增長(zhǎng)率約為26.6%，國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)的增長(zhǎng)率顯著高于行業(yè)平均，規(guī)模效應(yīng)顯著。2018年，國(guó)內(nèi)營(yíng)收1000萬(wàn)元以上的檢測(cè)機(jī)構(gòu)數(shù)量為5051家，僅占全行業(yè)的12.8%，但營(yíng)業(yè)收入合計(jì)2148.8億元，營(yíng)收占比達(dá)到76.5%。檢測(cè)行業(yè)規(guī)模效應(yīng)顯著，營(yíng)收占比高的大檢測(cè)機(jī)構(gòu)營(yíng)收增長(zhǎng)卻更快，龍頭市占率正逐年上升。

目前，國(guó)內(nèi)外行業(yè)集中度呈現(xiàn)逐年提升態(tài)勢(shì)。在國(guó)際檢測(cè)市場(chǎng)中，全球四大檢測(cè)機(jī)構(gòu)SGS、BV、Eurofins、Intertek的市占率從2012年的6.5%，提升至2018年的9.0%。在國(guó)內(nèi)檢測(cè)市場(chǎng)中，5家檢測(cè)企業(yè)華測(cè)檢測(cè)、廣電計(jì)量、中國(guó)汽研、電科院、國(guó)檢集團(tuán)的市占率也在逐步提升，自2014年的1.7%提升至2018年的2.4%。

二、趨勢(shì)

1、檢測(cè)行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境相關(guān)，增速快于GDP且波動(dòng)較小

檢測(cè)行業(yè)與各行各業(yè)息息相關(guān)，由于下游細(xì)分領(lǐng)域較多，增速整體波動(dòng)較小。同時(shí)，全球檢測(cè)行業(yè)始終按照自身的步伐穩(wěn)步前行，保持高于GDP的增長(zhǎng)率。過(guò)去20年全球檢測(cè)市場(chǎng)平均增速在5%-6%，近10年平均增速提高到10%左右。檢測(cè)行業(yè)保持自己的產(chǎn)業(yè)特色又能兼收并蓄，其所具備的防御性使其具備穿越牛熊的特征。

全球檢測(cè)市場(chǎng)近5年CAGR為9.4%，約為全球GDP增速3倍，預(yù)計(jì)未來(lái)保持7%左右增長(zhǎng)率。2018年全球檢測(cè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)16010億元，近5年復(fù)合收入增速為9.4%，約為全球GDP的3倍。在全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的背景下，IHS預(yù)計(jì)全球檢測(cè)市場(chǎng)仍將保持7%左右的增長(zhǎng)率。

2、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移促進(jìn)繁榮

國(guó)內(nèi)檢測(cè)市場(chǎng)近5年CARG為15%，約為國(guó)內(nèi)GDP增速2倍，全球檢測(cè)行業(yè)增速1.5倍，預(yù)計(jì)未來(lái)保持10%以上增長(zhǎng)率。全球檢測(cè)行業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移促進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)繁榮。作為全球最大的制造國(guó)，中國(guó)的檢測(cè)行業(yè)發(fā)展迅猛，成為全球增長(zhǎng)最快、潛力最大的市場(chǎng)。2018年國(guó)內(nèi)檢測(cè)市場(chǎng)營(yíng)收規(guī)模達(dá)到2810.5億，近5年復(fù)合收入增速為15.0%，約為國(guó)內(nèi)GDP增速2倍，全球行業(yè)增速1.5倍。檢驗(yàn)認(rèn)證是國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及八類(lèi)高技術(shù)服務(wù)業(yè)，推進(jìn)消費(fèi)升級(jí)和供給側(cè)改革的重要手段，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)檢測(cè)市場(chǎng)未來(lái)仍將保持10%以上高速增長(zhǎng)。

3、第三方檢測(cè)

第三方檢測(cè)代替企業(yè)自檢成趨勢(shì)，占比逐年提升。多因素促進(jìn)第三方機(jī)構(gòu)代替企業(yè)內(nèi)部檢測(cè)：（1）第三方機(jī)構(gòu)自由化程度高，政策鼓勵(lì)使用第三方檢測(cè)；（2）第三方機(jī)構(gòu)具有規(guī)模效應(yīng)，檢測(cè)成本低于企業(yè)內(nèi)部自檢；（3）產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新階段，交由第三方避免了企業(yè)內(nèi)部利益沖突；（4）交由第三方檢測(cè)可以使企業(yè)轉(zhuǎn)移部分風(fēng)險(xiǎn)。2013年國(guó)內(nèi)第三方檢測(cè)占比為32.6%，2018年提升至35.7%。

國(guó)內(nèi)第三方檢測(cè)近5年CAGR為17%，行業(yè)增速約為2倍GDP增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)保持15%左右增長(zhǎng)率。隨著我國(guó)第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)化提升、規(guī)?；?、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)取得