財(cái)務(wù)報(bào)表分析

第10章財(cái)務(wù)報(bào)表分析內(nèi)容提要：本章是本門(mén)課程的重點(diǎn)內(nèi)容，介紹財(cái)務(wù)報(bào)告的含義和作用、財(cái)務(wù)報(bào)告的基本分析方法、財(cái)務(wù)比率分析和財(cái)務(wù)綜合分析。其中，四種基本分析方法是：

比較分析法因素分析法比率分析法趨勢(shì)分析法目標(biāo)：掌握財(cái)務(wù)比率分析；掌握財(cái)務(wù)綜合分析（財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型和評(píng)分法）下一張上一張第11章財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)告分析概述第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)告的基本分析方法第三節(jié)財(cái)務(wù)比率分析第四節(jié)上市公司分析第五節(jié)現(xiàn)金流量比率分析第六節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析下一張上一張第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)告分析概述

一財(cái)務(wù)報(bào)告及組成內(nèi)容財(cái)務(wù)報(bào)告——是企業(yè)定期根據(jù)帳面記錄編制的、用于反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的書(shū)面文件。是會(huì)計(jì)核算的最終成果。下一張上一張會(huì)計(jì)報(bào)表財(cái)務(wù)狀況說(shuō)明書(shū)財(cái)務(wù)報(bào)告主表附表附注應(yīng)繳增值稅明細(xì)表資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表股東權(quán)益增減變動(dòng)表資產(chǎn)負(fù)債表

新建1MicrosoftExcel工作表.xls利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表新建2MicrosoftExcel工作表.xls現(xiàn)金流量表新建3MicrosoftExcel工作表.xls附注是對(duì)報(bào)表信息的說(shuō)明，補(bǔ)充或解釋一邊理解和使用。一般采用旁注和腳注形式是對(duì)企業(yè)一定期間的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析和結(jié)，既包括貨幣的定量信息業(yè)包括非貨幣的定性信息，既包括歷史信息業(yè)包括預(yù)測(cè)信息。下一張上一張有助于國(guó)家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理；有助于社會(huì)各方了解企業(yè)情況；有助于企業(yè)內(nèi)部加強(qiáng)管理；二財(cái)務(wù)報(bào)告的作用第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)告分析概述下一張上一張三財(cái)務(wù)報(bào)告分析及目的財(cái)務(wù)報(bào)表分析——以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為起點(diǎn)，采用專(zhuān)門(mén)方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況、及其變動(dòng)，幫助利益關(guān)系集團(tuán)改善決策。第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)告分析概述下一張上一張

財(cái)務(wù)分析的一般目的：評(píng)價(jià)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)告分析概述下一張上一張第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)告的基本分析方法基本分析方法比率分析法因素分析法趨勢(shì)分析法比較分析法下一張上一張一比較分析法比較分析法就是將有關(guān)指標(biāo)的本期實(shí)際數(shù)與歷史數(shù)（上期、上年同期、幾期）、本期計(jì)劃數(shù)、企業(yè)歷史最好水平、國(guó)內(nèi)外同行業(yè)平均數(shù)對(duì)比，求出增加數(shù)或減少的差額，以便尋求其原因并探討改進(jìn)方法。注意：一般用絕對(duì)數(shù)比較；指標(biāo)要有可比性。第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)告的基本分析方法下一張上一張表四：某電力公司主要指標(biāo)的比較分析表單位：百萬(wàn)元主要財(cái)務(wù)指標(biāo)2004年2005年增加額增長(zhǎng)率（%）資產(chǎn)總額48098.853277.05178.210.66凈利潤(rùn)4082.45457.21374.733.68主營(yíng)業(yè)務(wù)收入18726.323479.64753.325.38經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量7804.9101572352.130.14第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)告的基本分析方法下一張上一張二因素分析法

首先，確定某個(gè)指標(biāo)的影響因素及各因素與指標(biāo)之間的函數(shù)關(guān)系；其次分析每個(gè)因素對(duì)指標(biāo)的影響。第一個(gè)因素對(duì)指標(biāo)的影響第二個(gè)因素對(duì)指標(biāo)的影響下一張上一張舉例：某種單位產(chǎn)品材料成本變動(dòng)分析本年計(jì)劃：3公斤×5元/公斤=15元本年實(shí)際：2公斤×9元/公斤=18元成本變動(dòng)：18-15=+3元單耗的影響：（2-3）×5=－5元單價(jià)的影響：2×（9－5）=+8元綜合的結(jié)果：+3元=（－5）+（+8）第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)告的基本分析方法下一張上一張三趨勢(shì)分析法是對(duì)某一指標(biāo)的不同時(shí)期發(fā)展趨勢(shì)作出分析。如，對(duì)本期比前或過(guò)去連續(xù)幾期的增減變化進(jìn)行觀察，推理出同項(xiàng)指標(biāo)的變化趨勢(shì)。趨勢(shì)分析可采用趨勢(shì)比率的形式：定基比率環(huán)比比率

曲線(xiàn)圖或柱狀圖的形式

第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)告的基本分析方法下一張上一張

圖一：某電力公司凈利潤(rùn)變化圖第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)告的基本分析方法下一張上一張

表五：某電力公司有關(guān)指標(biāo)的定比分析表200320042005主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100118.3914845主營(yíng)業(yè)務(wù)成本100121.24151.83主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)100112.85141.90管理費(fèi)用100185.80251.10財(cái)務(wù)費(fèi)用10066.7966.38利潤(rùn)總額100117.84153.15凈利潤(rùn)100112.27150.08資產(chǎn)額100101.84112.80股東權(quán)益總額100107.54128.24下一張上一張四比率分析比率是指相互聯(lián)系的兩個(gè)指標(biāo)之間的對(duì)比關(guān)系，以分子和分母的形式計(jì)算。結(jié)構(gòu)比率：同類(lèi)指標(biāo)中的部分與整體的對(duì)比關(guān)系比率：不同指標(biāo)的對(duì)比（下節(jié)）第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)告的基本分析方法下一張上一張新建1MicrosoftExcel工作表.xls表六：某電力公司結(jié)構(gòu)比率分析表單位：%200320042005主營(yíng)業(yè)務(wù)成本65.3366.9166.82主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)34.5032.8932.98管理費(fèi)用1.111.751.88凈利潤(rùn)22.9921.8023.24應(yīng)收帳款凈額2.944.144.73存貨凈額1.571.961.52流動(dòng)資產(chǎn)22.8316.0115.59固定資產(chǎn)79.7685.0479.97負(fù)債總額41.5437.6532.66下一張上一張第三節(jié)財(cái)務(wù)比率分析財(cái)務(wù)比率分析獲利能力分析資金周轉(zhuǎn)能力分析償債能力分析分析評(píng)價(jià)要與行業(yè)比較分析評(píng)價(jià)下一張上一張一償債能力比率分析長(zhǎng)期償債能力短期償債能力流動(dòng)比率速動(dòng)比率營(yíng)運(yùn)資金比率利息收益倍數(shù)權(quán)益乘數(shù)固定比率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債2:1以上速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債>1:1運(yùn)營(yíng)資金/流動(dòng)負(fù)債1:1負(fù)債總額/資產(chǎn)總額40-60%固定資產(chǎn)/所有者權(quán)益<100%資產(chǎn)總額/股東權(quán)益息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用>1速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付費(fèi)用運(yùn)營(yíng)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債下一張上一張一償債能力比率分析短期償債能力流動(dòng)比率速動(dòng)比率營(yíng)運(yùn)資金比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債2:1以上速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債>1:1營(yíng)運(yùn)資金/流動(dòng)負(fù)債1:1速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付費(fèi)用營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債一般在1:1左右為好。若太高，企業(yè)在理財(cái)方面應(yīng)加大投資力度。下一張上一張一償債能力比率分析長(zhǎng)期償債能力利息收益倍數(shù)權(quán)益乘數(shù)固定比率資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額40-60%固定資產(chǎn)/所有者權(quán)益<100%資產(chǎn)總額/股東權(quán)益息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用>1下一張上一張資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%40%——60%較正常；超過(guò)70%，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大；低于30%，說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有充分利用財(cái)務(wù)杠桿的作用增加股東財(cái)富。固定比率=固定資產(chǎn)/所有者權(quán)益×100%反映企業(yè)的投資規(guī)模。該指標(biāo)說(shuō)明自有資本投資到固定資產(chǎn)上的比例，反應(yīng)了企業(yè)的支付能力和償債能力。指標(biāo)值越大，支付能力越弱。一般認(rèn)為在100%以下為好。下一張上一張權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益×100%一般大于1；權(quán)益乘數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，償債能力越弱；說(shuō)明股東投入資本與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中所運(yùn)營(yíng)的資產(chǎn)的比例；間接說(shuō)明了資本的運(yùn)作能力。利息受益倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用>1反映企業(yè)是否有足夠的收益支付利息，用于評(píng)價(jià)債權(quán)人的投資風(fēng)險(xiǎn)。一般，該倍數(shù)應(yīng)>1；<1，收益不足以?xún)敻独?，還本更成問(wèn)題，借款不劃算；西方認(rèn)為，應(yīng)大于3倍才安全，否則，說(shuō)明利息負(fù)擔(dān)過(guò)重。下一張上一張新建2MicrosoftExcel工作表.xls負(fù)債比率的財(cái)務(wù)杠桿作用資料：假如一個(gè)企業(yè)的股東，原始投資為100萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤(rùn)為20萬(wàn)元，所得稅率為33%，稅后利潤(rùn)13.4萬(wàn)元，股東的投資報(bào)酬率為13.4%。股東決定將生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)擴(kuò)大一倍，即增加資產(chǎn)100萬(wàn)元，現(xiàn)有兩種可供選擇的籌資方案：股東配股向銀行貸款（年息6%）下一張上一張向股東配股100萬(wàn)元實(shí)現(xiàn)稅前利潤(rùn)40所得稅13.2稅后利潤(rùn)26.8股東投資報(bào)酬率13.4%.下一張上一張向銀行貸款100萬(wàn)每年財(cái)務(wù)費(fèi)用6萬(wàn)元，稅前利潤(rùn)34萬(wàn)元，稅后利潤(rùn)22.78萬(wàn)元實(shí)現(xiàn)的稅前息前利潤(rùn)40利息6稅前利潤(rùn)34所得稅11.2稅后利潤(rùn)22.8股東投資報(bào)酬率22.8%下一張上一張表七：某電力公司償債能力指標(biāo)表財(cái)務(wù)比率200320042005流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債比率權(quán)益乘數(shù)利息保障倍數(shù)1.071.0041.541.746.250.880.7737.651.6510.261.010.9132.661.5313.11根據(jù)此表評(píng)價(jià)一下償債能力下一張上一張二資金周轉(zhuǎn)能力比率分析存貨周轉(zhuǎn)率（次/年）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)期=360/周轉(zhuǎn)率（天/次）經(jīng)營(yíng)周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收帳款平均收帳期下一張上一張

存貨周轉(zhuǎn)期（天/次）=360/周轉(zhuǎn)率商品銷(xiāo)售成本可用營(yíng)業(yè)成本代之；平均存貨=（期初存貨+期末存貨）÷2周轉(zhuǎn)越快，表明企業(yè)銷(xiāo)售能力越強(qiáng)，為企業(yè)提供的利潤(rùn)越多，占用資金少；周轉(zhuǎn)慢，可能是銷(xiāo)售能力差，庫(kù)存積壓或存貨呆滯，營(yíng)運(yùn)效率低下；周轉(zhuǎn)過(guò)快，也可能存在庫(kù)存管理問(wèn)題。周轉(zhuǎn)快，說(shuō)明企業(yè)催收帳款效率高，可減少壞賬損失；周轉(zhuǎn)率低，說(shuō)明催收帳款效率低，或信用政策太松，從而影響企業(yè)資金的利用率和資金的正常周轉(zhuǎn)；過(guò)高，可能是企業(yè)采用的信用政策、付款條件過(guò)于苛刻等；西方一般大多采用的信用政策：“2/10，n/30”。下一張上一張下一張上一張表八：某電力公司資金周轉(zhuǎn)能力指標(biāo)表財(cái)務(wù)比率200320042005存貨周轉(zhuǎn)率（次/年）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次/年）平均收帳期（天）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）13.9811.4321.470.420.3313.319.4382.430.460.3919.429.3392.830.550.44第三節(jié)財(cái)務(wù)比率分析下一張上一張三獲利能力比率分析所有者權(quán)益報(bào)酬率凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益總資產(chǎn)報(bào)酬率凈利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)銷(xiāo)售毛利率主營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率毛利／主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)／主營(yíng)業(yè)務(wù)收入銷(xiāo)售凈利潤(rùn)／主營(yíng)業(yè)務(wù)收入注意：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入可以用銷(xiāo)售額或銷(xiāo)售收入凈額代替成本費(fèi)用利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/（主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加+營(yíng)業(yè)費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用）下一張上一張所有者權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益×100%至少大于短期國(guó)債利率；在短期國(guó)債利率——10%，收益率一般；大于20%，收益較高?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)×100%一般應(yīng)高于銀行存款利率。若過(guò)低，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平較低，應(yīng)進(jìn)一步調(diào)整經(jīng)營(yíng)方針。下一張上一張毛利率=毛利／主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)／主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率=銷(xiāo)售凈利潤(rùn)／主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%成本費(fèi)用利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/（主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加+營(yíng)業(yè)費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用）×100%下一張上一張總資產(chǎn)報(bào)酬率〉銀行存款利率所有者權(quán)益收益率〉短期國(guó)庫(kù)券的投資收益率一般工商企業(yè)，毛利率〉30%所有者權(quán)益收益率=總資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)

=總資產(chǎn)報(bào)酬率×1/（1－負(fù)債比率）2總資產(chǎn)報(bào)酬率=銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率注意：1主營(yíng)業(yè)務(wù)收入可以用銷(xiāo)售額或銷(xiāo)售收入凈額代替；2毛利=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入－主營(yíng)業(yè)務(wù)成本下一張上一張表九：某電力公司獲利能力指標(biāo)表財(cái)務(wù)比率200320042005凈資產(chǎn)收益率（%）總資產(chǎn)收益率(%)毛利率（%）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（%）成本費(fèi)用利潤(rùn)率（%）13.47.734.6734.539.0114.08.533.0932.939.2815.710.233.1633.040.47第三節(jié)財(cái)務(wù)比率分析下一張上一張第四節(jié)上市公司分析

上市公司分析發(fā)展趨勢(shì)分析競(jìng)爭(zhēng)能力分析財(cái)務(wù)比率分析下一張上一張

上市公司財(cái)務(wù)比率普通股每股收益EPS普通股每股凈資產(chǎn)市盈率普通股每股股利DPS下一張上一張EPS越高，股價(jià)越高。EPS>=0.5，績(jī)優(yōu)股；EPS<0.2，二線(xiàn)股；EPS在0.2——0.49元，三線(xiàn)股和績(jī)差股。應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況確定：太高，企業(yè)發(fā)展后勁就差，但股東的收益卻高些；太低，盡管公司將來(lái)可以發(fā)展，但股東卻得不到實(shí)惠。下一張上一張表示1元的凈利可出售的價(jià)格，以及投資者投資該股票的投資回收期。該指標(biāo)不能太高，也不能太低；市盈率低于6倍，股價(jià)被嚴(yán)重低估，高于50倍，股市過(guò)熱，風(fēng)險(xiǎn)加大；是一個(gè)“含金量”指標(biāo)，代表了股票的內(nèi)在價(jià)值。指標(biāo)在3元以上，為績(jī)優(yōu)股；1—2.99元，為二線(xiàn)股；<1元，為三線(xiàn)股。該指標(biāo)過(guò)高，可能是發(fā)行和配股溢價(jià)過(guò)高，或過(guò)多提留公積金，資產(chǎn)評(píng)估增值偏大。下一張上一張表十：某電力公司另外的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)200320042005EPS（元）DPS(元)市盈率（倍）每股凈資產(chǎn)（元）0.6060.344.520.6800.454.860.9050.475.77第四節(jié)上市公司分析下一張上一張競(jìng)爭(zhēng)能力分析下一張上一張企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析指標(biāo)下一張上一張第五節(jié)現(xiàn)金流量比率分析現(xiàn)金流量比率分析財(cái)務(wù)彈性分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析獲取現(xiàn)金能力分析現(xiàn)金償債能力分析下一張上一張一現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)比率分析1流入結(jié)構(gòu)分析2流出結(jié)構(gòu)分析3流入流出比分析表十一：現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析.xls第五節(jié)現(xiàn)金流量比率分析下一張上一張二現(xiàn)金償債能力分析第五節(jié)現(xiàn)金流量比率分析下一張上一張表十二：

某電力公司2005年現(xiàn)金償債能力分析表現(xiàn)金到期債務(wù)比10157/3041.5=3.34現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比10157/8246.6=1.23現(xiàn)金債務(wù)總額比10157/17400.2=0.58第五節(jié)現(xiàn)金流量比率分析下一張上一張?jiān)摫嚷试礁?，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。該指標(biāo)能說(shuō)明企業(yè)最大的付息能力，若付息能力=10157/17400.2=58%，即利率高達(dá)58%時(shí)，公司還能按時(shí)支付利息。只要公司能按期支付利息，就可以借新債還舊債，維持債務(wù)規(guī)模。若市場(chǎng)利率為6%，該公司的最大負(fù)債能力為：

10157/6%=169283（百萬(wàn)元），公司還可以再借債151883（百萬(wàn)元）（169283－17400.2），可見(jiàn)該公司的舉債能力非常強(qiáng)。下一張上一張

三獲取現(xiàn)金能力分析第五節(jié)現(xiàn)金流量比率分析下一張上一張?jiān)撝笜?biāo)反映了公司最大的派發(fā)股利的能力，超過(guò)此限度，就要借款分紅；若公司的每股收益為正，但每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量為付，說(shuō)明公司的利潤(rùn)質(zhì)量不高。全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與全部資產(chǎn)的比值，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。下一張上一張主營(yíng)業(yè)務(wù)收入該比率指標(biāo)反映每1元銷(xiāo)售得到的凈現(xiàn)金，其數(shù)值越大越好。每1元銷(xiāo)售得到的現(xiàn)金。若該比值<1,說(shuō)明當(dāng)期的銷(xiāo)售款未能全部收回現(xiàn)金；該比值=1，說(shuō)明當(dāng)期的銷(xiāo)售款全部收回現(xiàn)金；該比值>1,說(shuō)明除當(dāng)期的銷(xiāo)售款全部收回外，還收回了前期的應(yīng)收帳款或預(yù)收了客戶(hù)的貨款。下一張上一張

表十三：電力公司2005年獲取現(xiàn)金能力分析表銷(xiāo)售現(xiàn)金比率：10157/23479.6=0.43銷(xiāo)售現(xiàn)金回款率：27129.4/23479.6=1.16每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量：10157/6027.7=1.685元全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率：10157/53277×100%=19.6%第五節(jié)現(xiàn)金流量比率分析下一張上一張四財(cái)務(wù)彈性分析（電力公司2005年現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=1.685/0.47=3.59）第五節(jié)現(xiàn)金流量比率分析下一張上一張第六節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析一財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，可以靈敏地檢測(cè)到企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的惡化并提示給利益相關(guān)者，從而有效地防范風(fēng)險(xiǎn)、避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。一個(gè)有效的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)具有以下職能：第一，預(yù)知財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆。當(dāng)可能危害企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的關(guān)鍵因素出現(xiàn)時(shí)，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)能預(yù)先發(fā)出警告，提醒各利益相關(guān)人及早做準(zhǔn)備或采取對(duì)策以減少財(cái)務(wù)損失。第二，預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生或控制其進(jìn)一步擴(kuò)大。有效的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不僅能預(yù)知財(cái)務(wù)危機(jī)，還能及時(shí)尋找導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化的原因，使相關(guān)人知其然，