赫宸環(huán)境融資方式分析PPT

PPTer:Jingle關(guān)于赫宸環(huán)境融資方式的分析Contents目錄赫宸環(huán)境簡介赫宸環(huán)境四個階段的融資方式融資方式的選擇與企業(yè)發(fā)展的關(guān)系對赫宸環(huán)境未來融資決策的建議PartOne赫宸環(huán)境簡介01赫宸環(huán)境簡介2010年初，趙建飛、彭志民、王愛強(qiáng)三人利用已經(jīng)獲得國家專利的靜態(tài)清灰袋式除塵技術(shù)，創(chuàng)建了北京赫宸環(huán)境工程有限公司。赫宸環(huán)境是致力于減少粉塵污染的新創(chuàng)環(huán)保型高科技企業(yè)，為用戶提供工業(yè)煙塵污染治理的系統(tǒng)解決方案。目前公司主要產(chǎn)品有靜態(tài)清灰袋式除塵器（核心部分）、大型煙道截止閥、高密度袋籠等。公司的主要客戶群體為電力、熱力等工業(yè)煙塵污染物排放企業(yè)。公司業(yè)績增長幅度較大，2011年、2012年和2013年的公司營業(yè)收入分別為2194.66萬元、4032.12萬元和7604.70萬元，增長速度分別為83.7%和88.6%。2013年5月8日，赫宸環(huán)境有限公司召開股東會，決議變更為股份有限公司，注冊資金4200萬元人民幣，注冊于北京國家級高新技術(shù)開發(fā)區(qū)，總部位于北京市朝陽區(qū)金泉時代。2014年1月24日，公司正式在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（NEEQ）掛牌。PartTwo赫宸環(huán)境四個階段的融資方式022-1赫宸環(huán)境的種子期財政支持親戚朋友個人儲蓄銀行貸款趙健飛、彭志民和王愛強(qiáng)共同出資100萬元，組建了赫宸環(huán)境工程有限公司。其中，趙建飛出資34.5萬元，是他的全部積蓄。趙建飛姐姐將自己多年攢下的80萬積蓄全部借給了他。北京市科委一次性給予1000萬元的國家扶植科研基金。趙健飛一連跑了20多家銀行，卻沒有一家銀行愿意為赫宸環(huán)境提供貸款。為什么？問題1初創(chuàng)期的赫宸環(huán)境為何難以取得銀行貸款？資金回收風(fēng)險大（企業(yè)缺少可以抵押的資產(chǎn)）管理成本高（融資規(guī)模相對較小）持續(xù)盈利能力的不確定性（初創(chuàng)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險大，發(fā)展前景預(yù)測性差）問題2償還能力差（債務(wù)融資）投資風(fēng)險高（股權(quán)融資）造成赫宸環(huán)境融資難的根本原因是什么？2-2赫宸環(huán)境的起步期兩位天使投資人——曾軍和申屠軍遇到了赫宸，遇到了趙建飛，最終達(dá)成投資協(xié)議，曾軍和申屠軍分別注資200萬、100萬，換取赫宸4%和2%的股權(quán)，此時赫宸環(huán)境注冊資本增至1100萬。山西漳山電廠支持本土創(chuàng)新赫宸環(huán)境在漳山電廠的技術(shù)運(yùn)用中，為漳山電廠的材料節(jié)省了近40%的成本。赫宸環(huán)境的靜態(tài)清灰袋式技術(shù)為漳山電廠創(chuàng)造了更大的盈利空間。.內(nèi)蒙古京泰電廠同意赫宸環(huán)境進(jìn)廠實(shí)地安裝調(diào)試設(shè)備整整10個月，赫宸環(huán)境終于完成了將靜態(tài)清灰袋式除塵技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室到工廠的艱辛轉(zhuǎn)身。起步期融資途徑010203風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的注入資金啟迪創(chuàng)投中關(guān)村創(chuàng)投2-3赫宸環(huán)境的成長期國家發(fā)改委引導(dǎo)基金富匯創(chuàng)投資銀杏天使基金企業(yè)進(jìn)入成長期后，已經(jīng)有了前期的經(jīng)營基礎(chǔ)，發(fā)展?jié)摿χ饾u顯現(xiàn)，資金需求量也比以前增大，這時創(chuàng)業(yè)者應(yīng)傾向于通過股權(quán)融資這種不要他們做出固定償付的方式來籌集資金，如風(fēng)險投資。問題3風(fēng)險投資是在何種情形下介入的？風(fēng)險投資人往往偏好于高風(fēng)險、高回報的企業(yè)，而高新技術(shù)企業(yè)具有高風(fēng)險、高回報的特性，這使得風(fēng)險投資與高新企業(yè)具有某種必然的聯(lián)系，處于發(fā)展初期的中小高新技術(shù)企業(yè)，有許多不確定因素，風(fēng)險很大，缺少正常的融資渠道，資金緊缺，而風(fēng)險投資的介入，恰恰緩解了這些問題。然而，風(fēng)險投資者不會盲目投資，他們看中的是高回報的可能性，作為風(fēng)險投資人，嗅覺異常敏銳，在兩位天使投資人加入資金困難的赫宸環(huán)境之后，風(fēng)險投資人才真正關(guān)注了這家新創(chuàng)企業(yè)，紛紛拋去橄欖枝，且由于是環(huán)保企業(yè)，故對赫宸的考察更加苛刻，在這種情形下，啟迪最終決定投資，加入赫宸環(huán)境，之后便有了更多的投資機(jī)構(gòu)為赫宸注入資金。帶來了專業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)風(fēng)投的到來解決了赫宸一直以來的資金問題，從而提高了現(xiàn)有產(chǎn)品機(jī)能，推進(jìn)了工程的現(xiàn)代化，使得赫宸很多高新技術(shù)得到研發(fā)及運(yùn)用。2013年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7,604.70萬元，同比增長88.60%；實(shí)現(xiàn)凈利潤513.57萬元，比去年同期下降19.29%。截至2013年12月31日，公司總資產(chǎn)為11,060.06萬元，凈資產(chǎn)為4,985.20。風(fēng)險投資對企業(yè)的積極影響緩解了赫宸環(huán)境的資金壓力擴(kuò)大了市場份額由于被投資企業(yè)是新創(chuàng)企業(yè)，故在管理和經(jīng)營方面缺乏了一定的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和管理理念。風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)為所投資企業(yè)并不僅僅注入資金，往往還帶去了專業(yè)管理人，為其彌補(bǔ)所投資企業(yè)在創(chuàng)業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)上的不足，從而降低投資風(fēng)險，輔助被投資企業(yè)快速有效發(fā)展。由于風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)為其注入資金，從業(yè)全力推進(jìn)了商品的工程化和商業(yè)化，使得赫宸壞境產(chǎn)品的品種豐富化得到大大提高，從而提高了赫宸產(chǎn)品在市場的占有率，擴(kuò)大了赫宸產(chǎn)品的市場份額。如靜態(tài)清灰袋式除塵技術(shù)已先后在50MW、100MW、200MW、300MW、600MW機(jī)組上獲得成功應(yīng)用，實(shí)施水平在國內(nèi)同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，使得赫宸在市場環(huán)境中占有一定地位。問題風(fēng)險投資對企業(yè)的消極影響資本金并不等于慈善家，他們的每一步付出都需要對等的回報，故每一步投資資金的到來都以赫宸環(huán)境的股權(quán)為代價，擁有了公司股份，那么風(fēng)投與赫宸并不是簡單地債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而且股東與企業(yè)的關(guān)系，這樣風(fēng)投在企業(yè)發(fā)展與決策方面便擁有了話語權(quán)，并分享利潤和資產(chǎn)處置收益，由此一來，在一些重大戰(zhàn)略決策方面，赫宸不得不考慮投資方得意見，如果雙方意見存在分歧，便會影響公司的資金利用效益，降低企業(yè)決策效率，對公司發(fā)展形成阻礙作用，更嚴(yán)重的是，如果赫宸環(huán)境的效益達(dá)不到風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的要求，慢慢地很可能失去赫宸環(huán)境的實(shí)際控制權(quán)，因此赫宸每一步都必須謹(jǐn)慎對待，以防赫宸易主，這便是赫宸引入風(fēng)險投資的一大缺點(diǎn)。2-4赫宸環(huán)境的成熟期赫宸環(huán)境前期確定的“先施工后付款”的方式所導(dǎo)致的資金需求巨大的壓力。企業(yè)進(jìn)入成熟期后，債券、股票等資本市場可以為企業(yè)提供豐富的資金來源，如創(chuàng)業(yè)板上市融資。全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(NEEQ，NationalEquitiesExchangeandQuotations，俗稱“新三板”)，是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國性證券交易場所，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司為其運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)，主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)的發(fā)展服務(wù)。2013年12月，赫宸發(fā)布公開轉(zhuǎn)讓說明書，此次掛牌交易股票總量4,200萬股，每股面值1.00元。2014年1月24日，赫宸正式在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，股票代碼430365，股份名稱為赫宸環(huán)境。PartThree融資方式的選擇與企業(yè)發(fā)展的關(guān)系031.自行融資2.財政支持種子期1.內(nèi)蒙古京泰電廠2.山西漳山電廠3.天使投資起步期風(fēng)險投資：啟迪創(chuàng)投中關(guān)村創(chuàng)投等成長期在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，進(jìn)行創(chuàng)業(yè)板上市融資。成熟期四個階段融資方式概覽融資方式的選擇與企業(yè)發(fā)展的關(guān)系由此可以看出，赫宸環(huán)境在每個階段的融資方式是必要的。這些“助力”與企業(yè)的發(fā)展的階段相應(yīng)，不可以互換.資金數(shù)量

風(fēng)險程度PartFour對赫宸環(huán)境未來融資決策的建議041.嘗試發(fā)行企業(yè)債券①公司有吸引投資者購買債券的優(yōu)勢：

公司靜態(tài)清灰袋式除塵技術(shù)目前仍處于推廣應(yīng)用階段，其技術(shù)指標(biāo)優(yōu)勢需要在后期運(yùn)行中才能更直觀讓客戶了解另一方面，由于公司技術(shù)的低成本優(yōu)勢，公司進(jìn)行除塵項目BOT，只需要客戶拿出1.2分作為投入，剩余的0.8分可返給客戶。測算顯示，一個裝機(jī)100萬千瓦的中型電廠，0.8分/千瓦時的補(bǔ)貼可為電廠年創(chuàng)收多達(dá)數(shù)億元的創(chuàng)收，這對于電廠來說有十足的吸引力。有國家政策的保證和可以預(yù)期，極有保證的未來收入。我相信會吸引一批投資者購買赫宸環(huán)境的債券。②發(fā)行債券的好處：債券籌資成本低，與股票股利相比，債券的利息允許稅前扣除，發(fā)行公司可以享受節(jié)稅利益。債券籌資能夠保證創(chuàng)始人對公司的控制權(quán)，債券持有人無權(quán)參與公司的管理決策，因此不會分散控制權(quán)，無論發(fā)行公司盈利多少，債券持有人一般只收取固定利息，而更多的利潤可以分配給股東或留用公司經(jīng)營，從而增加股東和公司的財富。赫宸環(huán)境作為國內(nèi)環(huán)保行業(yè)一線的企業(yè)，所面對的最大困難是需要作為項目建設(shè)或運(yùn)行方前期墊付大量設(shè)備及工程建設(shè)資金，而這樣投資動輒上千萬，風(fēng)險過大，對于處于初創(chuàng)期的赫宸來說承擔(dān)不起。對赫宸環(huán)境未來融資決策的建議假如我是創(chuàng)始人，我的融資方案有：2.與相關(guān)公司合作，進(jìn)行融資租賃在現(xiàn)今政策的支持下，我國已經(jīng)允許在各領(lǐng)域進(jìn)行融資租賃，赫宸環(huán)境可以嘗試和相關(guān)設(shè)備融資租賃公司洽談，利用融資租賃，避免前期大量墊付資金的情況產(chǎn)生，而是在后續(xù)期間中，逐漸支出，緩解企業(yè)資金困難。對赫宸環(huán)境未來融資決策的建議假如我是風(fēng)險投資人，我的建議：1.赫宸應(yīng)該加快研發(fā)進(jìn)度，降低工程成本，在這方面赫宸