北京首鋼股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

財(cái)務(wù)分析題目北京首鋼股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告專業(yè)組員教師學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院目錄第一部分：首鋼戰(zhàn)略分 31．1首鋼公司背景分析 31.2首鋼發(fā)展戰(zhàn)略分析 31.2.1我國鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀分析 31.2.2我國鋼鐵行業(yè)的競爭力量分析 71.3首鋼經(jīng)營情況的回顧 101.3.1總體經(jīng)營情況 101.3.2主營業(yè)務(wù)及經(jīng)營狀況 101.4首鋼現(xiàn)狀分析 141.5首鋼發(fā)展戰(zhàn)略 15第二部分會(huì)計(jì)分析 172.1關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的識別 172.2關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的分析 182.2.1存貨質(zhì)量分析 182.2.2應(yīng)收賬款質(zhì)量分析 202.2.3固定資產(chǎn)質(zhì)量分析 212.2.4收益質(zhì)量分析 222.3信息披露質(zhì)量分析 22第三部分財(cái)務(wù)分析 243.1杜邦財(cái)務(wù)分析 263.1.1杜邦財(cái)務(wù)分析體系 263.1.2杜邦財(cái)務(wù)分析體系 273.2企業(yè)償債能力分析 273.2.1短期償債能力分析 273.2.2長期償債能力分析 283.3盈利能力分析 283.4營運(yùn)能力分析 293.5發(fā)展能力分析 30第四部分企業(yè)前景分析 324.1宏觀環(huán)境分析 324.2行業(yè)環(huán)境與發(fā)展趨勢分析 324.2.1鋼鐵供需：投資結(jié)構(gòu)變化需求增速下降 324.2.2行業(yè)運(yùn)行：外部成本上升增效難度加大 334.2.3行業(yè)前景 334.3北京首鋼的前景分析 334.3.1財(cái)務(wù)預(yù)測 344.3.2存在的主要問題 354.3.3建議措施 35第一部分：首鋼戰(zhàn)略分析1．1首鋼公司背景分析首鋼始建于1919年，其主營業(yè)務(wù)為鋼鐵業(yè)，兼營采礦、機(jī)械、電子、建筑、房地產(chǎn)、服務(wù)業(yè)、海外貿(mào)易等業(yè)務(wù)。公司發(fā)展歷程經(jīng)歷了三個(gè)時(shí)期：1919年至1948年：1919年9月，龍煙鐵礦有限公司煉鐵廠開工建設(shè)，歷經(jīng)了北洋軍閥戰(zhàn)亂、日本侵略者占領(lǐng)、國民黨政府的腐敗，工程建設(shè)緩慢，生產(chǎn)幾度陷于停頓，30周年累計(jì)產(chǎn)鐵只有28.6萬噸。

1948年至1978年：新中國成立后，迅速恢復(fù)生產(chǎn)。1958年9月建起了側(cè)吹轉(zhuǎn)爐，結(jié)束了有鐵無鋼的歷史；1961年5月建成了當(dāng)時(shí)具有先進(jìn)水平的30萬噸軋鋼生產(chǎn)線，標(biāo)志著軋鋼生產(chǎn)開始起步；1964年建成了我國第一座30噸氧氣頂吹轉(zhuǎn)爐，翻開了我國煉鋼生產(chǎn)新的一頁。1978年鋼產(chǎn)量達(dá)到179萬噸，銷售收入14.43億元，成為全國十大鋼鐵生產(chǎn)基地之一。

從1979年至今：首鋼作為國家第一批改革試點(diǎn)單位，從率先實(shí)行承包制，到建立現(xiàn)代企業(yè)制度的改革，再到實(shí)施戰(zhàn)略性搬遷調(diào)整，進(jìn)行一系列改革探索。改革開放30年，鋼產(chǎn)量從179萬噸增加到1214萬噸，增長5.8倍；銷售收入從14.43億元增加到1320億元，增長90.5倍；實(shí)現(xiàn)利潤從3億元增加到44.88億元，增長14倍；資產(chǎn)總額從16.89億元增加到2070億元，增長121.6倍；在冊職工人均年收入從739元增加到4.6萬元，增長61.2倍。累計(jì)向國家上繳利稅576.6億元。2009年在中國制造業(yè)500強(qiáng)中，首鋼銷售收入列第12位，在中國企業(yè)500強(qiáng)中首鋼列第39位。

目前，首鋼正在進(jìn)行沒有先例的特大型鋼鐵企業(yè)搬遷調(diào)整，2008年壓縮北京地區(qū)400萬噸鋼產(chǎn)量，2010年底全部停產(chǎn)；聯(lián)合唐鋼，在河北曹妃甸建設(shè)首鋼京唐鋼鐵公司，第一步工程2009年5月投產(chǎn)，一個(gè)代表當(dāng)今國內(nèi)外先進(jìn)水平的鋼鐵精品生產(chǎn)基地到2010年基本建成。經(jīng)過搬遷調(diào)整和跨地區(qū)聯(lián)合重組，到2012年，形成3000萬噸級企業(yè)集團(tuán)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)布局和工藝裝備將跨入世界先進(jìn)水平行列。此外，實(shí)施北京首鋼工業(yè)區(qū)改造，在北京發(fā)展總部經(jīng)濟(jì)、高端金屬材料、高端裝備制造、汽車零部件、生產(chǎn)性服務(wù)、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，一個(gè)自主創(chuàng)新型、運(yùn)行高效型、循環(huán)經(jīng)濟(jì)型、和諧發(fā)展型的新首鋼將展現(xiàn)在世人面前。1.2首鋼發(fā)展戰(zhàn)略分析1.2.1我國鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀分析1、生命周期我國的鋼鐵產(chǎn)量位于世界第一位，但人均產(chǎn)量仍處于快速增長區(qū)間。鋼鐵產(chǎn)量與人均鋼鐵產(chǎn)量的走勢基本一致，并在同一時(shí)期達(dá)到峰值，所以盡管中國的鋼鐵年產(chǎn)量目前己經(jīng)超過發(fā)達(dá)國家成長期，甚至成熟期的平均值，但人均鋼產(chǎn)量的發(fā)展即使考慮到人口基數(shù)問題仍相距甚遠(yuǎn)，說明中國鋼鐵行業(yè)距離達(dá)到成熟期還有相當(dāng)?shù)木嚯x，目前仍處于成長階段。近期，我國鋼鐵行業(yè)激烈的兼并重組情況，也表明行業(yè)的成長性。由于我國鋼鐵行業(yè)的總產(chǎn)量較大，但生產(chǎn)規(guī)模分散，產(chǎn)業(yè)集中度低，與發(fā)達(dá)國家的鋼鐵行業(yè)相比，我國鋼鐵行業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)仍有不少差距。正是在這樣的情況下，我國鋼鐵行業(yè)的發(fā)展仍處于向規(guī)模化、集約化、專業(yè)化的發(fā)展階段，還處于行業(yè)成長時(shí)期，大規(guī)模的兼并重組情況將會(huì)不斷出現(xiàn)。2、經(jīng)濟(jì)周期2012年鋼鐵行業(yè)將重回景氣周期。金融危機(jī)對中國鋼鐵工業(yè)最大的沖擊是“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”，鋼鐵行業(yè)供大于求的矛盾十分突出。淘汰落后與結(jié)構(gòu)升級將改變行業(yè)的供求態(tài)勢，預(yù)計(jì)2012年新增產(chǎn)能將大幅度下降，鋼鐵行業(yè)將從產(chǎn)能過剩向供求平衡甚至結(jié)構(gòu)短缺過度。中長期來看，中國城市化和工業(yè)化進(jìn)程還有很大的發(fā)展空間，盡管未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變，可能會(huì)削減國內(nèi)粗鋼消費(fèi)的峰值，但是這種增長方式的轉(zhuǎn)變不是一蹴而就的，未來5-10年粗鋼的消費(fèi)量仍將呈現(xiàn)增長態(tài)勢，只是增速將逐步放緩。首先從行業(yè)供求層面看，壓力依然較大。2011年一季度產(chǎn)量快速增長，造成市場鋼材資源供給量繼續(xù)增加，同時(shí)鋼鐵行業(yè)下游需求在逐步放緩。目前鋼材價(jià)格的上漲，更多的是來自于良好預(yù)期下的中間需求的拉動(dòng)。其次，從宏觀政策方面看，通脹壓力增大仍然是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的主要問題。自年初以來，貨幣政策不斷收緊，一季度的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行表現(xiàn)，也為貨幣政策繼續(xù)緊縮提供了空間。第三，最近市場心態(tài)波動(dòng)較大。4月初，在大型鋼鐵企業(yè)紛紛下調(diào)4、5月份鋼材出廠價(jià)格時(shí)，中小型鋼鐵企業(yè)卻選擇將其價(jià)格上調(diào)；但從近期看，中小企業(yè)間的分歧也日益增大，漲價(jià)降價(jià)者均有。3、外部因素（1）技術(shù)目前，雖然世界鋼鐵產(chǎn)業(yè)尚未出現(xiàn)突破性生產(chǎn)技術(shù)，包括新一代煉鋼和煉鐵技術(shù)，但許多國家和鋼鐵企業(yè)仍在繼續(xù)開發(fā)各種滿足環(huán)境、用戶需求的生產(chǎn)技術(shù)，其中的著眼主要放在節(jié)能減排、降低成本以及提高競爭力方面。（2）政府政策2010年國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加大節(jié)能減排力度加快鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見》，要求加大鋼鐵行業(yè)節(jié)能減排力度，加快行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。意見將總體工作實(shí)施分部細(xì)化，并且明確負(fù)責(zé)單位和協(xié)調(diào)單位，加強(qiáng)了計(jì)劃的可實(shí)施性，通過各項(xiàng)細(xì)分工作的完成，真正為鋼鐵行業(yè)營造再次發(fā)展的環(huán)境。隨著中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，中國對高品質(zhì)鋼鐵產(chǎn)品的需求量會(huì)越來越大。中國鋼鐵行業(yè)仍有很大的發(fā)展空間4、需求分析（1）鋼鐵行業(yè)的整體需求國際經(jīng)驗(yàn)表明，隨著工業(yè)化推進(jìn)，鋼材量人均消費(fèi)也逐步增加，在工業(yè)化中后期達(dá)到峰值，之后呈現(xiàn)逐漸下降趨勢。從世界主要工業(yè)化發(fā)達(dá)國家來看，美國、日本、韓國工業(yè)化過程中人均鋼消費(fèi)量峰值為400—800公斤，對應(yīng)的人均GDP為1681—2017匯率美元（1970年，美元）。根據(jù)2005年我國人均GDP為1100匯率美元計(jì)算，2009年我國人均GDP約為1642美元，2009年我國人均鋼消費(fèi)量為423公斤。預(yù)計(jì)2011年，人均鋼消費(fèi)量可能達(dá)到450公斤以上。按照理論研究和世界主要工業(yè)化國家發(fā)展實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，可以初步判斷，“十二五”時(shí)期我國開始進(jìn)入工業(yè)化中后期階段。我國鋼鐵需求伴隨著工業(yè)化進(jìn)程的不斷深化而增長，驅(qū)動(dòng)我國鋼鐵需求增長的主要的長期動(dòng)力源是工業(yè)化加速。工業(yè)化是影響鋼鐵需求的長期因素，只要工業(yè)化進(jìn)程沒有結(jié)束，鋼鐵需求的增長也就不會(huì)結(jié)束，短期內(nèi)的起伏并不能影響鋼鐵需求增長的長期趨勢。（2）投資對鋼鐵需求的影響我國固定資產(chǎn)投資增長率連續(xù)幾年達(dá)25%以上，投資仍然是目前經(jīng)濟(jì)增長的主要推動(dòng)力?；窘ㄔO(shè)投資和房地產(chǎn)業(yè)投資兩項(xiàng)合計(jì)約占固定資產(chǎn)總投資的75%以上。從投資構(gòu)成來看，在全社會(huì)固定資產(chǎn)投資中，建筑安裝工程支出約占60%，設(shè)備工器具構(gòu)置支出約占23%。這兩者都與鋼鐵需求高度相關(guān)。從固定資本形成對部門的生產(chǎn)誘發(fā)程度來看，對機(jī)械設(shè)備制造業(yè)、建筑業(yè)、金屬產(chǎn)品制造業(yè)、化學(xué)工業(yè)的誘發(fā)系數(shù)較高?？梢?，目前的投資需求和投資結(jié)構(gòu)都對鋼鐵等金屬原材料工業(yè)具有很高的誘發(fā)因素，是導(dǎo)致我國鋼鐵需求快速增長的重要原因。（3）上下游產(chǎn)業(yè)鏈我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展已經(jīng)步入成熟階段，上下游產(chǎn)業(yè)鏈格局穩(wěn)定，從現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)鏈模型角度看，上下游是影響鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。圖1：鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈模型圖2:中國鋼鐵下游需求明細(xì)從上面總結(jié)得出：十二五規(guī)劃中關(guān)于新興產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃都會(huì)對帶動(dòng)鋼鐵的需求起到巨大的作用，另外也可以看到鋼鐵下游需求表中各項(xiàng)內(nèi)容多會(huì)在十二五期間得到發(fā)展，也就是說鋼鐵的需求在十二五期間是長期利好。5、供給分析（1）行業(yè)集中度小規(guī)模鋼鐵企業(yè)大量存在。自改革開放以來，隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷推進(jìn)，鋼鐵產(chǎn)業(yè)投資主體出現(xiàn)了多元化的趨勢。特別是自上世紀(jì)90年代中期以來，大量的民營資本涌入鋼鐵產(chǎn)業(yè)，新增鋼鐵企業(yè)的數(shù)量和新增速度居世界之首。1992年,我國最大10家鋼鐵企業(yè)占有率為48%左右,這一比例一直維持了十年,從2002年開始占有率開始明顯下滑,2005年這個(gè)數(shù)字已變?yōu)?2%。大型鋼廠市場占有量迅速流失。國有鋼鐵巨頭同聲強(qiáng)調(diào)集中度低制約了鋼鐵行業(yè)的發(fā)展，強(qiáng)調(diào)提高市場集中度是行業(yè)發(fā)展的必然。下圖為我國2012年鋼鐵產(chǎn)能布局情況：預(yù)計(jì)十二五期間的鋼鐵行業(yè)的大力整合，將大大提高行業(yè)集中程度，這無疑會(huì)為增強(qiáng)我國的鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)效率。（2）我國鋼鐵行業(yè)的綜合競爭力中國是世界鋼鐵大國，但不是世界鋼鐵強(qiáng)國。我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，是一個(gè)從小到大的過程，但并不是一個(gè)從弱到強(qiáng)的過程。隨著我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的加快，單個(gè)鋼廠所占的產(chǎn)量比例逐漸減小，而全國鋼鐵總量在逐漸增多。然而，據(jù)資料統(tǒng)計(jì),從解放初到今天60年的時(shí)間，我國竟然沒有出現(xiàn)一個(gè)在世界上數(shù)一數(shù)二的大型鋼鐵企業(yè)，就整體而言，我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)在綜合競爭力上始終無法突破，與發(fā)達(dá)國家的差距挺大。中國2005年至2010年鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量情況如下表1所示：表1：中國2005~2010年鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量情況國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)能的提高，可以使我國更從容的應(yīng)對國際財(cái)閥對鐵礦石的壟斷，為我國爭取定價(jià)權(quán)添籌碼。但是短期我國在鐵礦石定價(jià)權(quán)上還無能為力，所以高額的鐵礦石成本，和運(yùn)費(fèi)（油價(jià)），肯定會(huì)壓縮我國鋼鐵企業(yè)的利潤空間，這就會(huì)抑制供給的增加。所以近期供給不會(huì)大幅增加。經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和城市化建設(shè)的推進(jìn)會(huì)給鋼鐵行業(yè)帶來強(qiáng)力支撐，給鋼鐵供給帶來很大空間。6、盈利能力（1）鋼材市場價(jià)格受供需關(guān)系影響漲、跌容易。鐵礦石壟斷經(jīng)營模式下漲價(jià)容易，降價(jià)難。歷經(jīng)幾年鐵礦石漲價(jià)和鋼材市場價(jià)格的震蕩，目前鋼鐵企業(yè)已經(jīng)處在微利中。一些大鋼鐵企業(yè)已經(jīng)面臨虧損。（2）鋼鐵企業(yè)一方面面臨控制成本的壓力，受成本擠壓，又面臨高庫存條件下鋼材價(jià)格需要漲價(jià)的壓力。顧此失彼，兩面作戰(zhàn)本是兵家大忌，但鋼鐵企業(yè)幾乎被逼到進(jìn)退維谷的境地了。（3）鐵礦石大幅度漲價(jià)不僅威脅中國鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)業(yè)安全，鐵礦石漲價(jià)對鋼材價(jià)格也將產(chǎn)生極大影響，必然減緩世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程，遭到國際鋼鐵業(yè)的反對。最近，歐洲鋼鐵工業(yè)聯(lián)盟宣稱，鐵礦石大幅漲價(jià)對整個(gè)制造業(yè)和建筑業(yè)價(jià)值鏈都將造成沖擊，并將最終影響到消費(fèi)者。以2009年的經(jīng)營數(shù)據(jù)看，前五大鋼鐵集團(tuán)的利潤集中度23.4%和產(chǎn)量集中度21.5%基本相當(dāng)，表明當(dāng)前的產(chǎn)能集中度并沒有給龍頭企業(yè)帶來超額盈利。但單以寶鋼為例，集團(tuán)以6.55%的產(chǎn)鋼占比，獲取行業(yè)16.5%的利潤總額，公司依靠高端定位的產(chǎn)品細(xì)分戰(zhàn)略成功超越行業(yè)平均。表：5大鋼鐵集團(tuán)主要經(jīng)營指標(biāo)營業(yè)收入利潤總額鋼產(chǎn)量凈利潤率企業(yè)個(gè)數(shù)企業(yè)權(quán)屬全行業(yè)140616881567802.20%6094全國大中型企業(yè)124450339431852.70%66寶鋼集團(tuán)195314537177.40%中央國資委鞍鋼集團(tuán)690.68.4419001.20%中央國資委太鋼集團(tuán)1013.210.49061.00%省國資委河北鋼鐵集團(tuán)1030.4218.2835641.80%省國資委武鋼集團(tuán)85323.6821372.80%中央國資委五大集團(tuán)合計(jì)5540205.8122243.70%寶鋼占比4.81%16.50%6.55%前五大集中度13.60%23.40%21.50%大中型企業(yè)占比30.60%38.50%76.10%*去掉了鐵合金產(chǎn)業(yè)；以11月份的累計(jì)數(shù)據(jù)年化1.2.2我國鋼鐵行業(yè)的競爭力量分析1、現(xiàn)有企業(yè)間競爭鋼鐵行業(yè)具有典型的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征，規(guī)模較大的企業(yè)在現(xiàn)有市場的競爭中往往占據(jù)一定的優(yōu)勢。我國鋼鐵行業(yè)的一個(gè)顯著特征就是行業(yè)的集中度較低，企業(yè)多而分散，行業(yè)競爭激烈。從2003年開始，鋼鐵行業(yè)進(jìn)入快速的發(fā)展周期，企業(yè)紛紛大量投資進(jìn)行產(chǎn)能的擴(kuò)張，擴(kuò)大生產(chǎn)，企業(yè)間的競爭日趨激烈，競爭的焦點(diǎn)主要集中在中低端的產(chǎn)品上。隨著市場的走弱，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增多，企業(yè)間的競爭將更為殘酷，市場將會(huì)淘汰一批企業(yè)，行業(yè)的重新洗牌不可避免，其中，中小企業(yè)將陷入破產(chǎn)或被并購的困境。企業(yè)間的競爭主要有以下幾方面：規(guī)模大小的競爭；生產(chǎn)技術(shù)、設(shè)備的競爭；原材料資源的競爭；企業(yè)研發(fā)能力的競爭；市場營銷的競爭；產(chǎn)品終端服務(wù)的競爭等。2、潛在進(jìn)入者的威脅2003年年中，國內(nèi)著名的IT企業(yè)北大方正對蘇鋼集團(tuán)進(jìn)行了快速的收購，看好的正是鋼鐵行業(yè)的高度景氣以及未來的良好前景。據(jù)透露，北大方正將按資產(chǎn)評估值和市政府有關(guān)改制政策，收購蘇鋼集團(tuán)90%的股權(quán)，并完全承擔(dān)蘇鋼集團(tuán)的一切債券債務(wù)和對其他任何第三方的所有責(zé)任。同時(shí)，北大方正確保5年內(nèi)將投入27億元對蘇鋼進(jìn)行技術(shù)改造，做大企業(yè)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)300萬噸鋼的生產(chǎn)能力。在鋼鐵行業(yè)巨大的利益驅(qū)動(dòng)下，進(jìn)軍鋼鐵行業(yè)還有很多。如原先專注于醫(yī)藥和房地產(chǎn)的復(fù)星集團(tuán)三年前嘗試性地投資了唐山建龍，彬獲得很好回報(bào)。自此復(fù)星集團(tuán)對鋼鐵行業(yè)情有獨(dú)鐘。2003年又以十多億元的價(jià)格，購得了在中國鋼鐵行業(yè)排名居前的南京鋼鐵公司。除了唐山建龍、南鋼聯(lián)合外，復(fù)星集團(tuán)還在寧波投資建造了大型鋼鐵廠，大舉進(jìn)入鋼鐵業(yè)。除了這些大型的并購之外，鋼鐵行業(yè)還涌入了大量的民間資本，著名鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)海城西洋集團(tuán)一下子就投入30億元，上馬了300萬噸的鋼鐵廠。進(jìn)入2004年之后，盡管還有很多資本對鋼鐵行業(yè)虎視眈眈，但國家為了防范鋼鐵行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)連續(xù)出臺了一系列限制政策，并從原則上禁止投資新建鋼鐵廠，這為鋼鐵行業(yè)的健康發(fā)展提供了一層有力地保障。3、替代品的威脅替代品是指那些與客戶產(chǎn)品具有相同功能的或類似功能的產(chǎn)品。由于鋼鐵的應(yīng)用范圍非常廣泛，同時(shí)還是可再生資源，性能價(jià)格比相對其它材料也具有較大的優(yōu)勢，因此鋼鐵替代性競爭的壓力相對而言比較小。盡管在不同的歷史階段，鋼鐵所扮演的角色其重要性存在著一定的差別，但1000多年的應(yīng)用歷史已經(jīng)足以證明它的生存能力和價(jià)值所在。從目前材料科學(xué)發(fā)展?fàn)顩r看，在可預(yù)見的將來，鋼鐵仍是人類社會(huì)的最主要的材料。從價(jià)格性能比上看，鋼鐵最為經(jīng)濟(jì)；從生產(chǎn)規(guī)?？矗摰墓┙o能力最強(qiáng)，沒有一種材料能夠全面替代鋼。盡管如此，鋼鐵產(chǎn)品在應(yīng)用中還是存在著一定的局限，主要體現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)對環(huán)境的重度污染，易銹蝕，密度大等。從應(yīng)用的角度看，可能部分替代鋼鐵的材料主要有鋁合金、塑料和新纖維等，這些材料具有密度低、強(qiáng)度高、耐腐蝕、絕熱性能好等優(yōu)點(diǎn)。鋼鐵替代品分析4、買方議價(jià)能力當(dāng)前，下游的建筑制造業(yè)、汽車、航運(yùn)、電子等行業(yè)的增長減緩對鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)品需求產(chǎn)生影響，導(dǎo)致鋼材市場的價(jià)格不斷下跌。在鋼鐵市場處于旺盛的需求時(shí)，鋼鐵企業(yè)在同下游買家談判過程中處于賣方市場地位，下游廠家不得不提高自己的采購價(jià)格。當(dāng)期，下游行業(yè)的發(fā)展受到國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增速減緩的影響，行業(yè)的增長速度放慢，從而影響到鋼鐵產(chǎn)品的市場低迷，使鋼鐵企業(yè)在市場中的競爭力下降，下游用戶的討價(jià)還價(jià)能力增強(qiáng)。5、上游供應(yīng)商議價(jià)能力鐵料、焦炭是鋼鐵行業(yè)最重要的上游資源，配套服務(wù)中電力的重要性很高。當(dāng)然，考慮到交通運(yùn)輸?shù)娜萘繂栴}，運(yùn)輸能力也是制約鋼鐵行業(yè)發(fā)展的重要因素。對于上游供應(yīng)商的議價(jià)能力，主要從兩方面分析，一是鋼材產(chǎn)品需求旺盛，市場景氣；二是鋼材產(chǎn)品需求下降，市場低迷。2010年上半年，鋼材市場處于景氣階段，鋼材價(jià)格大幅度上漲，上游市場也處于賣方市場地位。焦炭和焦煤資源價(jià)格大幅上升，進(jìn)口礦石價(jià)格呈逐月上漲態(tài)勢，而且海運(yùn)費(fèi)也有所上漲，生鐵和廢鋼價(jià)格在高位運(yùn)行，另外配套服務(wù)也對鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生一定制約作用。上游供應(yīng)商在上半年處于優(yōu)勢地位，討價(jià)還價(jià)能力強(qiáng)。從第三季度起，在國內(nèi)外各種經(jīng)濟(jì)因素的影響下，鋼材市場進(jìn)入低迷行情，鋼材價(jià)格下滑，行業(yè)效益下降，企業(yè)限產(chǎn)、停產(chǎn)情況增多。鋼鐵行業(yè)的不景氣直接影響了對上游的需求，對上游產(chǎn)生反饋?zhàn)饔?。目前，原材料價(jià)格大幅下滑，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格下跌，還運(yùn)費(fèi)降至低點(diǎn)。當(dāng)前，鋼鐵企業(yè)與上游供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)中，處于主動(dòng)地位。1.3首鋼經(jīng)營情況的回顧1.3.1總體經(jīng)營情況

根據(jù)2011年上半年度報(bào)告內(nèi)容，公司位于北京石景山區(qū)的生產(chǎn)和輔助生產(chǎn)系統(tǒng)(鋼鐵主流程)已于2010年底全部停產(chǎn)。同期啟動(dòng)了資產(chǎn)置換工作。受停產(chǎn)影響，報(bào)告期內(nèi)公司鋼鐵主業(yè)只有鋼材生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)鋼鐵業(yè)上游市場價(jià)格上漲，對公司原料——鋼坯及熱卷供應(yīng)價(jià)格有較大影響；同時(shí)加工成本因燃動(dòng)力價(jià)格上漲也有所上升。盡管公司鋼材產(chǎn)品銷售價(jià)格同比有所上漲，但受下游需求增速下降的影響，其上漲幅度低于原料價(jià)格的上漲幅度。面對嚴(yán)峻市場形勢和經(jīng)營環(huán)境，公司積極做好存續(xù)鋼鐵資產(chǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營管理工作，實(shí)現(xiàn)了時(shí)間過半產(chǎn)量任務(wù)過半；同時(shí)大力調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大高端產(chǎn)品研發(fā)，積極拓展市場；深入開展對標(biāo)挖潛，提高產(chǎn)品成材率、降低各類消耗，主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)屢創(chuàng)新高。

針對鋼鐵主流程停產(chǎn)造成經(jīng)營格局的變化，公司把對外投資管理，保證股權(quán)投資收益作為經(jīng)營活動(dòng)的重點(diǎn)環(huán)節(jié)。報(bào)告期內(nèi)，公司參股的北京汽車投資有限公司現(xiàn)金分紅使公司業(yè)績同比大幅增長。同時(shí)貴州首鋼產(chǎn)業(yè)投資有限公司下屬的楊山煤礦開始生產(chǎn)銷售原煤，也為當(dāng)期業(yè)績有所貢獻(xiàn)。報(bào)告期內(nèi),公司鋼材產(chǎn)量113.3萬噸，同比降低53.61%。其中，母公司鋼材產(chǎn)量25.98萬噸,同比降低83.63%；控股子公司——北京首鋼冷軋薄板有限公司鋼材產(chǎn)量87.32萬噸,同比增長2.13%。1.3.2主營業(yè)務(wù)及經(jīng)營狀況報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入65.09億元,同比降低54.36%。歸屬于上市公司股東的凈利潤

30576

萬元,同比增長

362%。營業(yè)收入下降主要是鋼鐵主流程停產(chǎn)所致。

公司屬冶金企業(yè)。主營業(yè)務(wù)的范圍主要包括鋼鐵冶煉、鋼壓延加工；技術(shù)開發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)培訓(xùn)；投資及投資管理。2007—2010年首鋼主營業(yè)務(wù)分行業(yè)、產(chǎn)品情況及分地區(qū)情況如下一系列表格所示：表1：2007年首鋼主營業(yè)務(wù)分行業(yè)、產(chǎn)品情況表(單位：元)分行業(yè)或分產(chǎn)品營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)利潤率（%）營業(yè)收入同比增減（%）營業(yè)成本同比增減（%）營業(yè)利潤率同比增減（%）合計(jì)25,058,070,529.4423,672,998,157.415.535.5314.3-0.93主營業(yè)務(wù)分行業(yè)情況冶金24,599,993,424.2823,158,891,729.615.8613.5114.8314.83化工328,179,503.32422,761,191.93-28.82-28.82-28.825.52建材84,083,512.6045,310,849.9946.117.1610.18-1.48電子40,678,959.5341,981,568.03-3.20-30.81-33.083.49軟件5,135,129.714,052,817.8521.08-56.84-58.12.38主營業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況鋼材15,616,796,404.0914,385,081,993.447.8917.2119.19-1.53鋼坯8,662,085,534.158,428,635,292.652.74.885.63-0.68冷軋薄板321,111,486.04345,174,443.52-7.49256.95186.6226.37其他鋼鐵產(chǎn)品328,179,503.32422,761,191.93-28.822.55-1.665.52化工產(chǎn)品84,083,512.6045,310,849.9946.117.1610.18-1.48建材40,678,959.5341,981,568.03-3.2-30.81-33.083.49電子5,135,129.714,052,817.8521.08-56.84-58.12.38表2：2007年首鋼主營業(yè)務(wù)分行業(yè)、產(chǎn)品情況表(單位：元)地區(qū)營業(yè)收入營業(yè)收入同比增減(%)華北地區(qū)18,740,181,033.576.02東北地區(qū)390,009,907.88150.43華東地區(qū)2,840,605,714.7864.08中南地區(qū)410,586,732.57141.92華南地區(qū)627,701,925.877.64西南地區(qū)298,079,379.56160.94西北地區(qū)

145,199,574.04302.05出口1,604,706,261.17-4.2表3：2008年首鋼主營業(yè)務(wù)分行業(yè)、產(chǎn)品情況表(單位：元)分行業(yè)或分產(chǎn)品營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)利潤率（%）營業(yè)收入同比增減（%）營業(yè)成本同比增減（%）營業(yè)利潤率同比增減（%）合計(jì)22,421,127,630.0721,399,621,690.404.56-10.52-9.6-0.97主營業(yè)務(wù)分行業(yè)情況

冶金21,943,390,499.1320,854,215,879.19

4.96-10.8-9.95-0.89化工387,786,772.52463,438,184.68-19.5118.169.629.31建材63,499,779.5241,409,436.0434.79-24.48-8.61-11.32電子26,450,578.9040,558,190.49-53.34-34.98-3.39

-50.13主營業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況

鋼材12,210,881,189.7111,162,115,889.68

8.59

-21.81%-22.400.70鋼坯8,313,903,378.31

7,782,417,202.656.39-4.02

-7.673.70冷軋薄板

1,003,830,615.911,457,022,611.04-45.15其他鋼鐵產(chǎn)品414,775,315.20452,660,175.82-9.1329.1731.14-1.64化工產(chǎn)品387,786,772.52463,438,184.68-19.5118.169.629.31建材63,499,779.5241,409,436.04

34.79

-24.48-8.61

-11.32電子

26,450,578.9040,558,190.49-53.34

-34.98-3.39

-50.13表4：2008年首鋼主營業(yè)務(wù)分地區(qū)情況表(單位：元)地區(qū)營業(yè)收入營業(yè)收入同比增減(%)華北地區(qū)16,364,206,260.61

-12.68%東北地區(qū)

608,907,932.09

56.13%華東地區(qū)3,104,222,481.569.24%中南地區(qū)

385,124,196.18

-6.20%華南地區(qū)1,099,346,448.2875.14%西南地區(qū)

253,711,461.26-14.88%西北地區(qū)241,844,914.3966.56%出口363,763,935.71-77.33%表5：2009年首鋼主營業(yè)務(wù)分行業(yè)、產(chǎn)品情況表(單位：元)分行業(yè)或分產(chǎn)品營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)利潤率(%)營業(yè)收入同比增減(%)營業(yè)成本同比增減(%)營業(yè)利潤率同比增減(%)合計(jì)21,808,065,211.7821,047,027,583.653.49-2.73-1.65-1.07主營業(yè)務(wù)分行業(yè)情況冶金21,388,520,892.8220,510,820,827.064.10-2.53-1.65-0.86化工325,135,527.32452,148,156.98-39.06-16.16-2.44-19.56建材80,288,065.9353,922,969.0532.8426.4430.22-1.95電子14,120,725.7130,135,630.5613.41-46.61-25.70-60.08主營業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況鋼材9,997,824,974.839,666,687,018.043.31-18.12-13.40-5.28鋼坯6,253,322,638.565,663,069,074.449.44-24.78-27.233.05冷軋薄板4,634,405,007.234,662,425,998.42-0.60361.67220.0044.54其他鋼鐵產(chǎn)品502,968,272.20518,638,736.16-3.1221.2614.586.02化工產(chǎn)品325,135,527.32452,148,156.98-39.06-16.16-2.44-19.56建材80,288,065.9353,922,969.0532.8426.4430.22-1.95電子14,120,725.7130,135,630.56-113.41-46.61-25.70-60.08表6：2009年首鋼主營業(yè)務(wù)分地區(qū)情況表(單位：元)地區(qū)營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)

利潤率(%)營業(yè)收入同比增減(%)營業(yè)成本同比增減(%)營業(yè)利潤率同比增減(%)華北地區(qū)14,522,724,885.5413,797,423,365.884.99-11.25-10.77-0.52東北地區(qū)519,562,082.27477,802,558.368.04-14.67-17.102.70華東地區(qū)3,844,388,606.433,815,843,152.380.7423.8423.96-0.09中南地區(qū)666,328,501.72652,335,568.702.1073.0268.512.62華南地區(qū)1,388,631,523.981,446,662,920.44-4.1826.3132.36-4.76西南地區(qū)464,428,584.96457,998,653.911.3883.0598.60-7.72西北地區(qū)291,710,373.15303,904,291.44-4.1820.6231.78-8.82出口110,290,653.7395,057,072.5513.81-69.68-72.177.69表7：2010年首鋼主營業(yè)務(wù)分行業(yè)、產(chǎn)品情況表(單位：萬元)主營業(yè)務(wù)分行業(yè)情況分行業(yè)或分產(chǎn)品營業(yè)收入營業(yè)成本毛利率(%)營業(yè)收入比上年增減(%)營業(yè)成本比上年增減(%)毛利率比上年增減(%)冶金2,603,837.002,518,377.003.28%21.74%22.78%-0.82%化工38,778.0044,395.00-14.49%19.27%-1.81%24.58%建材9,006.006,015.0033.21%12.17%11.55%0.37%電子0.000.000.00%-100.00%-100.00%113.46%主營業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況鋼材1,198,825.001,155,912.003.58%19.91%19.58%0.27%鋼坯552,557.00521,513.005.62%-11.64%-7.91%-3.82%冷軋薄板800,478.00788,536.001.49%72.72%69.13%2.10%其他鋼鐵產(chǎn)品51,977.0052,416.00-0.84%3.34%1.06%2.27%化工產(chǎn)品38,778.0044,395.00-14.49%19.27%-1.81%24.58%建材9,006.006,015.0033.21%12.17%11.55%0.37%電子0.000.000.00%-100.00%-100.00%113.46%表8：2010年首鋼主營業(yè)務(wù)分地區(qū)情況表(單位：萬元)地區(qū)營業(yè)收入營業(yè)收入比上年增減(%)華北地區(qū)1,609,331.0010.81%東北地區(qū)74,263.0042.93%華東地區(qū)498,527.0029.68%中南地區(qū)78,765.0018.21%華南地區(qū)189,625.0036.56%西南地區(qū)56,790.0022.28%西北地區(qū)31,181.006.89%出口113,138.00925.82%1.4首鋼現(xiàn)狀分析本文將運(yùn)用SWOT分析法來用來確定首鋼集團(tuán)本身的競爭優(yōu)勢，競爭劣勢，機(jī)會(huì)和威脅，從而將公司的戰(zhàn)略與公司內(nèi)部資源、外部環(huán)境有機(jī)結(jié)合，為確定公司的資源優(yōu)勢和缺陷，了解公司所面臨的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)，制定公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略奠定基礎(chǔ)。首鋼公司SWOT分析如表9：表9：優(yōu)勢（S）?作為中國最大的鋼鐵集團(tuán)，寶鋼高端鋼材的市場占有率很高。其中冷軋汽車板和制品用熱軋不銹鋼國內(nèi)市場占有率超過50%。?在澳大利亞投資鐵礦石的開發(fā)，通過參股和合股的方式掌握了一部分鐵礦石資源，確保寶鋼成本優(yōu)勢明顯。?寶鋼管理效率高，資源配置合理，系統(tǒng)化管理協(xié)同效應(yīng)顯著；產(chǎn)品直供比例已達(dá)75%，有效穩(wěn)定用戶群。?倉儲規(guī)模較大。在規(guī)模上，寶鋼處于行業(yè)競爭者的地位，倉庫規(guī)模大則倉庫應(yīng)變能力、機(jī)動(dòng)能力強(qiáng)，具有較大的回旋余地。?寶鋼服務(wù)功能比較齊全。鋼鐵物流供應(yīng)鏈一體化管理，減少流通中間環(huán)節(jié)，為客戶降低物流成本。劣勢（W）?在國內(nèi)市場的占有率不到10%，2000多萬噸的產(chǎn)能和精品鋼材的規(guī)模目前仍無法與世界巨頭鋼鐵公司競爭。?標(biāo)志性的重大專有技術(shù)有待形成，技術(shù)積累尚顯不足，核心技術(shù)鏈的輸出和移植能力還沒有形成。?建筑鋼材受益于國家刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃而大熱，但寶鋼在螺紋鋼方面幾乎為空白，不利于其發(fā)揮區(qū)域經(jīng)營半徑的輻射能力，并有可能成為競爭對手搶灘登陸的立足點(diǎn)。?首鋼正處于搬遷調(diào)整戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，又要應(yīng)對市場的激烈競爭。機(jī)會(huì)(O)?國家對寶鋼集團(tuán)進(jìn)行兼并收購在產(chǎn)業(yè)政策上表示全面支持。?寶鋼在產(chǎn)業(yè)鏈上下布局，對資源和市場的控制都在不斷加強(qiáng)，未來發(fā)展前景看好。?重組八一鋼鐵后，將對周邊中亞國家的汽車市場，有所斬獲。?長鋼與首鋼強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。威脅（T）?寶鋼引以為優(yōu)勢的板卷產(chǎn)品成為金融危機(jī)以來最過剩的鋼材品種。同時(shí)由于國內(nèi)其他各家廠都在上冷軋薄板，汽車板，中厚板等高端項(xiàng)目，所以寶鋼的優(yōu)勢也在削弱。?并購帶來的管理問題，如何形成建立跨地區(qū)、多基地、多產(chǎn)線的一體化管理體系成為寶鋼要面對的首要問題。?隨著各地方政府都在扶持省內(nèi)鋼鐵企業(yè)做大，寶鋼在跨區(qū)域并購過程中受到限制。?首鋼秘魯鐵礦多次遭遇罷工威脅，成為是困擾首鋼秘魯鐵礦生產(chǎn)的最大問題。1.5首鋼發(fā)展戰(zhàn)略基于SWOT分析的結(jié)果，在“十二五”期間，擬定出首鋼的發(fā)展戰(zhàn)略有以下幾個(gè)方面：1、完成新的空間布局調(diào)整和結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級首鋼京唐鋼鐵廠建成投產(chǎn)并達(dá)產(chǎn)達(dá)效，成為產(chǎn)品一流、管理一流、環(huán)境一流、效益一流的現(xiàn)代化大型企業(yè)，成為具有國際先進(jìn)水平的精品板材生產(chǎn)基地和自主創(chuàng)新的示范工廠，成為節(jié)能減排和發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的標(biāo)志性工廠。遷鋼公司成為同類型國際一流鋼廠。首秦公司成為“專精深強(qiáng)”的國內(nèi)一流的寬厚板生產(chǎn)廠。順義冷軋成為國際一流的冷軋板材生產(chǎn)廠。2010年，集團(tuán)鋼產(chǎn)量達(dá)到2500萬噸，板帶比達(dá)到75%、冷熱比40%。“十二五”期間，進(jìn)一步提高高檔汽車板、家電板產(chǎn)品比重，創(chuàng)出若干個(gè)有國際影響力的品牌，生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、自主創(chuàng)新能力進(jìn)入國際鋼鐵業(yè)先進(jìn)行列。2、非鋼產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、實(shí)現(xiàn)由中低端向中高端發(fā)展電子機(jī)電業(yè)重點(diǎn)打造自動(dòng)化控制和信息技術(shù)、冶金成套設(shè)備和大型電機(jī)、汽車空調(diào)器等核心技術(shù)和優(yōu)勢產(chǎn)品，2010年銷售收入達(dá)到131億元，比2005年增長1.47倍；“十二五”期間要形成一批具有競爭優(yōu)勢的名牌產(chǎn)品，增強(qiáng)核心競爭力。建筑業(yè)要完善機(jī)制，提升資質(zhì)，創(chuàng)立品牌，擴(kuò)大工程總承包，發(fā)展高端技術(shù)、專業(yè)化設(shè)計(jì)和施工；房地產(chǎn)開發(fā)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；⑵放苹?jīng)營。2010年銷售收入達(dá)到122億元，比2005年增長1.7倍（不含劃轉(zhuǎn)單位）；“十二五”期間要積極參與首鋼工業(yè)區(qū)改造建設(shè)，形成一批有核心技術(shù)的業(yè)務(wù)，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，提高綜合實(shí)力。服務(wù)業(yè)要大力發(fā)展物業(yè)、餐飲、旅游、教育培訓(xùn)、醫(yī)療衛(wèi)生、生產(chǎn)協(xié)力服務(wù)，2010年銷售收入達(dá)到77億元，比2005年增長1.8倍；“十二五”期間要積極參與首鋼工業(yè)區(qū)改造開發(fā)，打造商貿(mào)、物流、中介服務(wù)、會(huì)展博覽等服務(wù)支柱產(chǎn)業(yè)。礦產(chǎn)資源業(yè)要鞏固做強(qiáng)遷安礦區(qū)、秘魯鐵礦等原料基地，加快開發(fā)外部資源，擴(kuò)大控制規(guī)模，2010年成品礦產(chǎn)量達(dá)到1900萬噸；自產(chǎn)煤炭620萬噸，鉬精粉4000頓，合計(jì)銷售收入達(dá)到180億元，比2005年增長1倍以上；“十二五”期間要進(jìn)一步加大礦產(chǎn)資源的深度開發(fā)和循環(huán)利用，經(jīng)營規(guī)模、綜合實(shí)力、管理水平大幅提高。海外事業(yè)要成為首鋼發(fā)展的重要一極，做強(qiáng)做大海外企業(yè)、進(jìn)出口貿(mào)易、海外工程、物流等核心業(yè)務(wù)，提高資本運(yùn)作和上市公司運(yùn)營水平，2010年銷售收入和海外營業(yè)額達(dá)到456億元，比2005年增長71%；資產(chǎn)控制額達(dá)到100億元以上，上市公司市值達(dá)到200億元以上?！笆濉逼陂g進(jìn)一步拓展發(fā)展空間，提高發(fā)展質(zhì)量、實(shí)現(xiàn)更好更快發(fā)展。3、實(shí)施石景山工業(yè)區(qū)改造規(guī)劃，在轉(zhuǎn)型中謀求更大發(fā)展首鋼石景山廠區(qū)鋼鐵業(yè)停產(chǎn)后，工業(yè)區(qū)改造關(guān)系北京發(fā)展大局，關(guān)系首鋼在北京地區(qū)的可持續(xù)發(fā)展和廣大職工的切身利益。北京市政府已審定《首鋼工業(yè)區(qū)改造規(guī)劃》，明確由首鋼作為工業(yè)區(qū)改造的主體。按照有利于解決首鋼人員安置及遺留的社會(huì)負(fù)擔(dān)等問題，符合北京市及石景山區(qū)總體發(fā)展定位，有利于土地價(jià)值最大化和產(chǎn)業(yè)最優(yōu)化的原則，推進(jìn)8.08平方公里工業(yè)區(qū)改造工程，建設(shè)總部辦公區(qū)、銷售中心、研發(fā)中心，發(fā)展高新技術(shù)研發(fā)和總部經(jīng)濟(jì)；建設(shè)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)研發(fā)基地，發(fā)展科技文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)；建設(shè)高端寫字樓、酒店、綜合商場、中高檔住宅、濱水游樂設(shè)施等，發(fā)展商貿(mào)、金融、物流、旅游、中介服務(wù)等服務(wù)業(yè)。同時(shí)加快現(xiàn)有非鋼產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)首鋼在北京的更大發(fā)展。4、建立健全富有活力體制機(jī)制以首鋼北京總部經(jīng)濟(jì)為核心，以信息化為支撐，構(gòu)建產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化、法人治理結(jié)構(gòu)健全、風(fēng)險(xiǎn)防范和內(nèi)部監(jiān)督管理機(jī)制完善、激勵(lì)與約束機(jī)制更加有效、對外開放合作更加廣泛的現(xiàn)代企業(yè)制度和管理架構(gòu)，既能充分發(fā)揮總部經(jīng)濟(jì)的綜合優(yōu)勢，合理配置和利用企業(yè)內(nèi)外資源，又能最大限度地激發(fā)子公司的潛能和積極性，實(shí)現(xiàn)整體最優(yōu)發(fā)展。5、謀求企業(yè)和諧發(fā)展企業(yè)民主管理制度更加完善；富余人員得到妥善分流安置；集團(tuán)在崗職工人均年收入2012年比2005年翻一番；建設(shè)具有首鋼特色的先進(jìn)企業(yè)文化，職工素質(zhì)全面提高。到2012年，本科及以上學(xué)歷人員達(dá)到專業(yè)技術(shù)管理人員的55%以上，其中博士、碩士分別達(dá)到100人、1000人；高級、中級、初級工比例達(dá)到40：50：10，達(dá)到發(fā)達(dá)國家企業(yè)水平?！笆濉逼陂g，形成結(jié)構(gòu)更加合理、具有國內(nèi)外一流水平的人才隊(duì)伍，為實(shí)施第三步發(fā)展戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)的人才保證。第二部分會(huì)計(jì)分析2.1關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的識別從1979年至今，首鋼作為國家第一批改革試點(diǎn)單位，從率先實(shí)行承包制，到建立現(xiàn)代企業(yè)制度的改革，再到實(shí)施戰(zhàn)略性搬遷調(diào)整，進(jìn)行一系列改革探索，首鋼有了一個(gè)長足的發(fā)展。首鋼作為一個(gè)典型的鋼鐵制造業(yè)，在其飛速發(fā)展過程中，存貨及應(yīng)收賬款的有效管理對其來說是非常重要的。首鋼07年-10年的存貨占總資產(chǎn)比例和應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比例情況如下：報(bào)表日期2010年2009年2008年2007年存貨1,486,680,000.001,881,330,000.001,561,300,000.001,283,000,000.00應(yīng)收賬款366,431,000.00509,299,000.00801,250,000.001,141,400,000.00總資產(chǎn)17,549,300,000.0018,507,600,000.0017,405,200,000.0018,220,900,000.00存貨占總資產(chǎn)比例8.47%10.17%8.97%7.04%應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比例2.09%2.75%4.60%6.26%表2-1首鋼最近幾年存貨和應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比例情況表從上表中我們可以看出，存貨占總資產(chǎn)比例在07年-09年是逐年增加的，在2010年又有所下降。這說明首鋼在存貨占總資產(chǎn)比例逐年增加的趨勢持續(xù)了三年之后得到改變，2010年的存貨開始下降，存貨管理得到改善。同時(shí)，應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比例在07年-10年是逐步下降的，這說明首鋼的應(yīng)收賬款管理效率逐步是在提高的。而與應(yīng)收賬款及存貨相關(guān)的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)是否合理，直接關(guān)系到首鋼的財(cái)務(wù)報(bào)表是否能能如實(shí)反映其實(shí)際的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營情況。在這些會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)中，壞賬準(zhǔn)備和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提具有較高的會(huì)計(jì)靈活性，比如不同賬齡的應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提比率、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備按照項(xiàng)目計(jì)提還是按照總體計(jì)提等方面均需要管理當(dāng)局進(jìn)行判斷。因此，管理當(dāng)局是否利用上述會(huì)計(jì)靈活性隱瞞歪曲公司的真實(shí)情況理所當(dāng)然成為我們分析重點(diǎn)。2.2關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的分析2.2.1存貨質(zhì)量分析首鋼寶鋼武鋼2010年存貨余額488,067,563.9739,233,253,351.5511,929,976,155.55其中：原材料715,399,996.7013,462,393,491.116,134,962,924.67在產(chǎn)品11,598,928,364.963,269,049,885.29半成品240,797,865.00產(chǎn)成品415,847,541.829,778,708,149.542,525,963,345.59其他116,022,160.454,393,223,345.94跌價(jià)準(zhǔn)備1,385,583.901,205,931,477.67259,350,043.82其中：原材料36,962,887.60256,911,702.56產(chǎn)成品1,385,583.90428,128,758.302,438,341.26半成品在產(chǎn)品632,421,292.59其他108,418,539.18原材料計(jì)提比例0.00%0.27%4.19%產(chǎn)成品計(jì)提比例0.33%4.38%0.10%計(jì)提比率0.28%3.07%2.17%2009年存貨余額1,883,724,825.2030,522,814,453.487,454,094,872.64其中：原材料1,185,283,345.339,360,371,802.983,203,884,993.59在產(chǎn)品1,728,612.398,738,985,351.482,452,316,682.41半成品328,176,514.63產(chǎn)成品224,264,495.167,993,194,308.301,797,893,196.64其他144,271,857.694,430,262,990.72跌價(jià)準(zhǔn)備2,399,810.651,060,643,070.06228,252,841.59其中：原材料65,923,112.91197,340,188.31產(chǎn)成品2,399,810.65436,846,270.9022,661,384.14半成品在產(chǎn)品460,997,402.238,251,269.14其他96,876,284.02原材料計(jì)提比例0.00%0.70%6.16%產(chǎn)成品計(jì)提比例1.07%5.47%1.26%計(jì)提比率0.13%3.47%3.06%2008年存貨余額1,701,445,424.0741,549,068,574.3811,159,556,662.38其中：原材料1,094,051,984.4414,153,333,215.225,488,946,322.37在產(chǎn)品2,322,311.352,909,563,494.89半成品354,597,055.4510,472,027,336.07產(chǎn)成品88,519,983.8812,802,185,768.542,761,046,845.12其他161,954,088.954,121,522,254.55跌價(jià)準(zhǔn)備140,147,264.175,904,477,698.641,818,016,879.62其中：原材料118,373,177.892,589,822,791.60803,382,742.39產(chǎn)成品6,301,836.821,933,552,165.06620,676,298.44半成品15,472,249.461,299,776,259.80在產(chǎn)品393,957,838.79其他81,326,482.18計(jì)提比率8.24%14.21%16.29%原材料計(jì)提比例10.82%18.30%14.64%產(chǎn)成品計(jì)提比例7.12%15.10%22.48%2007年存貨余額1,292,182,254.1140,099,209,827.438,682,693,955.84其中：原材料835,444,785.4311,927,478,226.334,236,273,359.34在產(chǎn)品3,000,216.613,436,328,409.74半成品283,772,304.1012,215,784,432.97產(chǎn)成品112,402,071.4612,703,879,366.701,010,092,186.76其他57,562,876.513,252,067,831.43跌價(jià)準(zhǔn)備9,180,339.311,030,481,801.74240,279,937.91其中：原材料2,337,227.51143,630,251.16178,581,432.30產(chǎn)成品4,535,139.27392,119,209.1816,512,159.73半成品2,307,972.53418,531,487.66在產(chǎn)品45,186,345.88其他76,200,853.74計(jì)提比率0.71%2.57%2.77%原材料計(jì)提比例0.28%1.20%4.22%產(chǎn)成品計(jì)提比例4.03%3.09%1.63%表2-2三家企業(yè)存貨及跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提情況比較表由上表可以看出，首鋼的存貨絕對量和計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備一直低于同行業(yè)中另外兩家企業(yè)。其原因是：在2007年-2010年間，首鋼對本企業(yè)原材料和產(chǎn)成品計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備幾乎全部低于同行業(yè)另外兩家企業(yè)。首鋼寶鋼武鋼2010年存貨488,067,563.9739,233,253,351.5511,929,976,155.55營業(yè)收入27,906,000,000.00202,149,152,364.7775,596,603,085.56存貨周轉(zhuǎn)率57.185.156.342009年存貨1,883,724,825.2030,522,814,453.487,454,094,872.64營業(yè)收入22,788,200,000.00148,326,363,909.9453,714,166,530.18存貨周轉(zhuǎn)率12.104.867.212008年存貨1,701,445,424.0741,549,068,574.3811,159,556,662.38營業(yè)收入24,512,900,000.00200,851,172,575.3973,338,706,168.91存貨周轉(zhuǎn)率14.414.836.572007年存貨1,292,182,254.1140,099,209,827.438,682,693,955.84營業(yè)收入27,321,100,000.00191,558,985,997.6154,159,639,117.51存貨周轉(zhuǎn)率21.144.786.24表2-3三家企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率情況比較表存貨的周轉(zhuǎn)情況是存貨是否擠壓的重要標(biāo)志，由于技術(shù)發(fā)展迅速，存貨的擠壓往往意味著價(jià)值的降低。上表數(shù)據(jù)縱向來看，首鋼最近幾年的存貨管理效率有較大變化，2007年-2009年處于下降趨勢，而2010年又有了一個(gè)急速的提高。橫向來看，首鋼在三家企業(yè)中存貨周轉(zhuǎn)率一直是最高的，特別是在2010年，其存貨周轉(zhuǎn)率達(dá)到了57.18，說明首鋼存貨擠壓的可能性很小，這樣對于企業(yè)來說節(jié)約了倉庫使用面積，減少了與庫存有關(guān)的費(fèi)用支出，存貨管理效率較高。2.2.2應(yīng)收賬款質(zhì)量分析2010年2009年2008年?duì)I業(yè)收入增長率22.46%-7.04%-10.28%應(yīng)收賬款增長率-25.02%-32.94%-28.73%應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比率2.09%2.75%4.60%表2-4首鋼近幾年?duì)I業(yè)收入增長率與應(yīng)收賬款增長率比較表在正常情況下，應(yīng)收賬款的增長比率應(yīng)該和主營業(yè)務(wù)收入的增長比率相匹配，首鋼的營業(yè)收入在08年金融危機(jī)的影響下,呈現(xiàn)下降狀態(tài)，同時(shí)，其應(yīng)收賬款與之相匹配也呈下降趨勢。在2010年首鋼的營業(yè)收入有了一個(gè)較大幅度的增長，而應(yīng)收賬款仍然是下降的，這說明寶鋼在原來的基礎(chǔ)上依舊沒有放松對應(yīng)收賬款的管理。與此同時(shí)，寶鋼應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比率保持了一個(gè)下降的狀態(tài)。首鋼寶鋼武鋼2010年應(yīng)收賬款457,874,647.127,147,081,951.691,379,291,829.93壞賬準(zhǔn)備91,443,176.42418,129,951.281,015,792,168.59計(jì)提比例19.97%5.85%73.65%2009年應(yīng)收賬款610,623,622.075,984,612,485.391,231,480,059.86壞賬準(zhǔn)備101,324,933.73418,325,206.24997,884,908.11計(jì)提比例16.59%6.99%81.03%2008年應(yīng)收賬款910,562,874.135,957,149,620.891,188,599,684.00壞賬準(zhǔn)備109,313,074.91368,314,691.551,031,925,478.36計(jì)提比例12.01%6.18%86.82%2007年應(yīng)收賬款1,277,668,673.596,411,948,118.621,138,973,807.18壞賬準(zhǔn)備136,264,742.66401,170,410.291,045,787,683.96計(jì)提比例10.67%6.26%91.82%表2-5三家企業(yè)應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例比較表橫向來看，武鋼對于應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提是最多的，比例約為80%；首鋼的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提處于中間位置，比例約為15%；寶鋼對于應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提最少，比例約為6%?？v向來看，首鋼的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例在逐年增加，而另兩家企業(yè)的則大致呈降低狀態(tài)。這與每家企業(yè)各自應(yīng)收賬款的具體情況是密不可分的。應(yīng)收賬款2010年2009年2008年2007年壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例%壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例%壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例%壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例%1年以內(nèi)4,839,611.635.0023,190,985.235.0040,602,680.775.1156,811,844.395.011至2年2,400,011.528.002,802,641.508.001,480,274.018.093,636,183.098.012至3年3,295,524.3510.0067,591.7510.001,720,261.0410.051,277,509.5110.003至4年135,183.5020.001,364,845.9320.0065,509,859.0981.8374,539,205.6787.064至5年2,025,586.0530.003,072.5230.005年以上1,381,348.7340.001,389,148.8740.00合計(jì)14,077,265.788.2528,818,285.805.65109,313,074.9112.01136,264,742.6610.67表2-6首鋼近幾年應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提情況比較表從上表中我們看到，首鋼在2007年-2008年對于三年以上應(yīng)收賬款的計(jì)提采用同一計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)，而在2009年-2010年對于三年以上應(yīng)收賬款又進(jìn)行了詳細(xì)的劃分，將其分為3-4年、4-5年和5年以上的應(yīng)收賬款，繼而對每一分類采用不同的計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)，這不僅表明首鋼不同賬齡的應(yīng)收賬款計(jì)提方式更加科學(xué)，也說明了寶鋼對其應(yīng)收賬款的管理有所加強(qiáng)。應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例首鋼寶鋼武鋼2010年平均壞賬計(jì)提比例8.25%5.85%73.65%2009年平均壞賬計(jì)提比例5.65%6.99%89.05%2008年平均壞賬計(jì)提比例12.01%6.18%86.82%2007年平均壞賬計(jì)提比例10.67%6.26%91.82%表2-7三家企業(yè)近幾年應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例比較表縱向來看，首鋼的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提在07-08年和09-10年兩個(gè)期間有所變化，這主要是因?yàn)槭卒搶⑷暌陨腺~齡的應(yīng)收賬款在09年分成了不同類別，重新定出計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)；寶鋼的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提比例一直維持在6%左右；武鋼的則維持在80%左右。橫向來看，武鋼的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提比例一直遠(yuǎn)高于同行業(yè)另外兩家企業(yè)，這或許與其一年內(nèi)到期的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例較高有關(guān)。2.2.3固定資產(chǎn)質(zhì)量分析首鋼固定資產(chǎn)折舊方法與寶鋼及武鋼相同，均是采用平均年限法在使用壽命內(nèi)折舊。類別使用年限(年)殘值率%年折舊率%首鋼寶鋼武鋼首鋼寶鋼武鋼首鋼寶鋼武鋼房屋建筑物25-4415-3520-453453.88-2.202.7-6.42.11-4.75機(jī)械動(dòng)力設(shè)備12-147-154-183458.08-6.936.4-13.75.28-23.75運(yùn)輸設(shè)備125-106-183458.089.6-19.25.28-15.83電子設(shè)備1039.70工業(yè)爐窯1337.46冶金專業(yè)設(shè)備1536.47工具及其他用具12-224-9348.08-4.4110.7-24.0表2-8三家企業(yè)固定資產(chǎn)折舊計(jì)提相關(guān)情況比較從上表中我們可以看到，雖然三家企業(yè)對于固定資產(chǎn)計(jì)提均采用平均年限法，但是由于每家企業(yè)對于不同固定資產(chǎn)的使用年限、殘值率及年折舊率采用不同的標(biāo)準(zhǔn)，因此三家企業(yè)對于相同固定資產(chǎn)的使用和會(huì)計(jì)處理情況有較大不同。2.2.4收益質(zhì)量分析項(xiàng)目2010年2009年2008年2007年主營業(yè)務(wù)收入26,516,209,543.2921,808,065,211.7822,421,127,630.0725,058,070,529.44其他業(yè)務(wù)收入1,389,771,337.93980,112,916.942,091,729,625.902,263,014,754.91營業(yè)成本26,970,315,870.1021,872,938,940.7221,399,621,690.4023,672,998,157.41主營業(yè)務(wù)收入增長率21.59%-2.73%-10.52%其他業(yè)務(wù)收入增長率41.80%-53.14%-7.57%營業(yè)成本增長率23.30%2.21%-9.60%表2-9首鋼近幾年收入情況比較表由上表可以看出，同樣是受到金融危機(jī)的影響，首鋼在08-09年無論是主營業(yè)務(wù)收入還是其他業(yè)務(wù)收入均是下降的，在10年才有所增長；與此同時(shí)其營業(yè)成本在08年也有所下降，而在09年是增長的，這與其其他業(yè)務(wù)收入大幅降低而主營業(yè)務(wù)收入降低幅度較小有關(guān)。項(xiàng)目2010年2009年2008年2007年主營業(yè)務(wù)收入增長率21.59%-2.73%-10.52%主營業(yè)務(wù)利潤率0.88%1.39%1.58%2.43%表2-10首鋼近幾年主營業(yè)務(wù)利潤率比較表從上表中我們發(fā)現(xiàn)，首鋼的主營業(yè)務(wù)利潤率在07-10年間呈逐年下降的趨勢，這與行業(yè)競爭的激烈程度是分不開的。2.3信息披露質(zhì)量分析財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要載體。除了財(cái)務(wù)報(bào)表之外，其他信息披露，如管理層討論與分析、董事會(huì)報(bào)告、監(jiān)事會(huì)報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)表附注等都是投資者對企業(yè)充分了解的途徑。企業(yè)投資者當(dāng)然希望企業(yè)管理層能夠充分披露企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的信息，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則只是規(guī)定了最低的披露要求，企業(yè)管理層對信息的披露有較大的自由，一般都存在報(bào)喜不報(bào)憂的情況。因此，我們可以從企業(yè)管理層對信息披露廣度和深度來分析企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的高低。證券監(jiān)管部門、上市公司及社會(huì)中介機(jī)構(gòu)、社會(huì)公眾對規(guī)范上市公司會(huì)計(jì)信息的披露一直在作不懈地努力，但仍然存在許多問題。其中提供虛假會(huì)計(jì)信息是中國證券市場的痼疾之一。有的上市公司在信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，公司治理結(jié)構(gòu)的規(guī)范性，公司的獨(dú)立性以及募集資金使用與招股說明書的一致性、變更程序等方面都存在嚴(yán)重問題。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)雜化，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性不斷加大，上市公司的投資者、信貸者等信息使用者不僅需要公司報(bào)告財(cái)務(wù)信息，而且需要它們提供大量的非財(cái)務(wù)信息，非財(cái)務(wù)信息更能反映企業(yè)的實(shí)際情況。通過閱讀首鋼最近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)現(xiàn)其信息披露程度在提高、信息披露狀況在改善。第三部分財(cái)務(wù)分析資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：北京首鋼股份有限公司人民幣元項(xiàng)目2007.12.312008.12.312009.12.312010.12.31合并合并合并合并流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金4,013,832,523.802,090,985,885.122,887,257,061.872,821,997,106.18交易性金融資產(chǎn)108,673,891.0026,712,000.0017,088,000.00應(yīng)收票據(jù)679,332,312.981,155,056,076.76898,020,900.47794,071,911.91應(yīng)收賬款1,141,403,930.93801,249,799.22509,298,688.34366,431,470.70預(yù)付款項(xiàng)229,317,486.04211,015,247.57447,247,782.34319,804,492.06應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款10,059,376.2411,705,234.3515,980,963.9120,042,666.00存貨1,283,001,914.801,561,298,159.901,881,325,014.551,486,681,980.07一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)2,980,000.00其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)7,356,947,544.795,939,984,293.926,665,842,411.485,829,097,626.92非流動(dòng)資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長期應(yīng)收款長期股權(quán)投資1,124,403,692.001,223,000,932.181,272,000,932.181,508,086,143.28投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)4,518,982,782.707,422,351,836.9010,131,769,823.449,422,061,454.65在建工程5,128,891,262.722,692,260,681.30210,351,166.44543,678,135.51工程物資884,350.07固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)23,258,403.6719,038,784.9015,854,807.0012,741,993.43開發(fā)支出商譽(yù)1,894,005.31長期待攤費(fèi)用3,638,201.06100,000.005,960,000.00遞延所得稅資產(chǎn)62,863,374.72108,431,507.0761,865,662.0757,627,375.50其他非流動(dòng)資產(chǎn)144,000,000.00175,127,202.19非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)10,863,931,722.1811,465,183,742.3511,841,802,391.1311,720,206,654.63資產(chǎn)總計(jì)18,220,879,266.9717,405,168,036.2718,507,644,802.6117,549,304,281.55資產(chǎn)負(fù)債表（續(xù)表）項(xiàng)目2007.12.312008.12.312009.12.312010.12.31合并合并合并合并流動(dòng)負(fù)債：短期借款1,489,686,000.001,487,911,000.001,487,911,000.001,407,911,000.00交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款1,769,443,226.971,843,390,563.782,749,621,774.501,907,031,445.36預(yù)收款項(xiàng)1,361,408,075.581,838,953,666.502,242,795,005.131,473,276,619.98應(yīng)付職工薪酬96,593,037.4278,244,431.13100,227,635.07109,312,824.37應(yīng)交稅費(fèi)1,302,163,532.99163,182,704.93-186,102,776.264,501,608.87應(yīng)付利息應(yīng)付股利11,086,934.188,496,673.787,269,642.01其他應(yīng)付款410,048,149.36428,398,088.52335,736,809.37415,630,669.54一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債118,740,014.50106,000,000.00106,000,000.00其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)6,548,082,036.825,851,167,389.046,844,686,121.595,430,933,810.13非流動(dòng)負(fù)債：長期借款3,548,909,000.003,654,909,000.003,548,909,000.003,548,909,000.00應(yīng)付債券長期應(yīng)付款專項(xiàng)應(yīng)付款3,000,000.003,360,000.002,000,000.00預(yù)計(jì)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債1,796,666.67其他非流動(dòng)負(fù)債90,000,000.0090,000,000.0099,742,724.00163,803,869.34非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3,638,909,000.003,747,909,000.003,653,808,390.673,714,712,869.34負(fù)債合計(jì)10,186,991,036.829,599,076,389.0410,498,494,512.269,145,646,679.47股東權(quán)益：股本2,966,526,057.002,966,526,057.002,966,526,057.002,966,526,057.00資本公積3,394,862,711.233,350,823,155.753,317,793,489.143,317,793,489.14減：庫存股專項(xiàng)儲備盈余公積942,673,476.89