企業(yè)資本運作與金融工具應用

企業(yè)資本運作與金融工具應用目錄一二三四五六七正確理解資本運作資本運作基本模式及方法資本運作的基礎(chǔ)正確理解財務報告處理好幾個關(guān)系事后整合與維護盡職調(diào)查一、正確理解資本運作

所謂資本運作，就是對公司所擁有的一切有形與無形的存量資本通過流動、裂變、組合、優(yōu)化配置等各種方式進行有效運營，以最大限度的實現(xiàn)增值。需要深厚的經(jīng)濟、金融、法律、會計、財務管理等知識企業(yè)管理、公司治理實務經(jīng)驗。二、資本運作基本模式及方法（一）資本運作基本模式總體講：資本運作包括權(quán)益運作與杠桿（負債）運作兩大類，權(quán)益類又包括以下兩種模式：擴張型資本運營模式

資本擴張是指在現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)下，通過內(nèi)部積累，追加投資，吸納外部資源即兼并和收購等方式，使企業(yè)實現(xiàn)資本規(guī)模的擴大。資本擴張分為三種類型：橫向型擴張、縱向型擴張、混合型擴張收縮型資本運營模式

資本收縮是指企業(yè)把自己擁有的一部分資產(chǎn)、子公司、內(nèi)部某一部門或分支機構(gòu)轉(zhuǎn)移到公司之外，從而縮小公司的規(guī)模。它是對公司總規(guī)?；蛑鳡I業(yè)務范圍而進行的重組，其根本目的是為了追求企業(yè)價值最大以及提高企業(yè)的運行效率。二、資本運作基本模式及方法（二）資本運作基本方法權(quán)益類方法如下：發(fā)行股票形式：公募、私募路徑：海內(nèi)外市場方式：直接發(fā)行、間接發(fā)行、紅籌股、借殼等兼并與收購資產(chǎn)剝離公司分立分拆上市股權(quán)回購二、資本運作基本模式及方法（二）資本運作基本方法杠桿（負債）類方法如下：借款發(fā)債券信托租賃等等三、資本運作的基礎(chǔ)搞好資本運作至少要做好以下幾點基礎(chǔ)工作：一個好的商業(yè)模式一個好的公司治理一個好的平臺一個好的管理團隊一個好的內(nèi)部控制一個好的顧問團對三、資本運作的基礎(chǔ)一個好的商業(yè)模式好的盈利能力好的流動性好的技術(shù)與前景好的信用好人三、資本運作的基礎(chǔ)一個好的公司治理股權(quán)清晰與完整治理層與管理層職責明確組織架構(gòu)清晰簡捷制度健全且執(zhí)行給力三、資本運作的基礎(chǔ)一個好的平臺有利于經(jīng)營有利于理財有利于節(jié)稅三、資本運作的基礎(chǔ)一個好的管理團隊

包括：治理層、管理層團隊精神善于溝通精通業(yè)務執(zhí)行力強三、資本運作的基礎(chǔ)一個好的內(nèi)部控制生產(chǎn)經(jīng)營財務管理人力資源行政后勤研究開發(fā)如下圖：內(nèi)部控制生產(chǎn)與經(jīng)營財務管理人力資源行政后勤內(nèi)部：供、產(chǎn)、銷外部：政策、市場、行業(yè)財務分析預算與控制籌資管理投資管理營運資金管理利潤分配研究開發(fā)資本運作薪酬、招聘、培訓、督導、晉升等后勤、外聯(lián)公關(guān)、形象策劃、文化、文件等等三、資本運作的基礎(chǔ)一個好的顧問團隊實戰(zhàn)經(jīng)驗豐富較好的金融、證券、法律、會計背景善于溝通市場敏感社會資源廣泛四、正確理解財務報告（一）財務報告的本質(zhì)會計的本質(zhì)會計本質(zhì)是對人的經(jīng)濟行為的反映與披露。會計基本職能是為人的經(jīng)濟行為定價提供相關(guān)、可靠的信息。對內(nèi)職能是治理，對外職能是保護。財務報告的本質(zhì)提供與財務報告使用人決策相關(guān)的信息。對內(nèi)反映企業(yè)經(jīng)營的受托責任，對外提供定價基本信息，是契約的基礎(chǔ)。財務報告的根本作用為財務報告使用人定價提供信息基礎(chǔ)，是其準確定價保證，是契約履行的前提。四、正確理解財務報告（二）如何看懂財務報告1、FromBusinessActivitiestoFinancialStatementsBusinessActivities

OperatingActivitiesInvestmentActivitiesFinancingActivitiesAccountingSystemMeasureandReportEconomicConsequencesofBusinessActivitiesFinancialStatementsManagers’Superiorinf.OnBusinessActivitiesEstimationErrorsDistortionsfmManagers’AccountingChoicesBusinessEnvironmentLaborMarketsCapitalMarketsProductMarketsSupplierCustomersCompetitorsBusinessRegulationsAccountingEnvironmentCapitalMarketStructureContracting&GovernanceAccountingConventionsAndRegulationsTax&FinancialAccountingLinkageThird-partyAuditingLegalSystemforAccountingDisputesBusinessStrategyScopeofBusiness:DegreeofDiversificationTypeofDiversificationCompetitivePositioning:CostLeadershipDifferentiationKeySuccessFactorsandRiskAccountingStrategyChoiceofAcctgPoliciesChoiceofAcctgEstimatesChoiceofReportingFormatChoiceofSupplementaryDisclosures四、正確理解財務報告2、DoingBusinessAnalysisUsingFinancialStatementsFinancialStatementsManagers’superiorinfonbusinessactivitiesNoisefromestimationerrorsDistortionsfrommanagers’acctgchoices

OtherPublicDataIndustryandfirmdataOutsidefinancialstatementsBusinessApplicationContextCreditanalysisSecuritiesanalysisMergersandacquisitionanalysisDebt/dividendanalysisCorporatecommunicationstrategyanalysisGeneralbusinessanalysisAnalysisToolsBusinessStrategyAnalysisGenerateperformanceexpectationsthroughIndustryanalysisandcompetitivestrategyAnalysisAccountingAnalysisEvaluateaccountingqualityByassessingaccountingPoliciesandestimatesFinancialAnalysisEvaluateperformanceusingratiosAndcashflowanalysisProspectiveAnalysisMakingforecastsandvalueBusiness四、正確理解財務報告（三）讀懂資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表基本信息提供企業(yè)財務狀況。反映企業(yè)產(chǎn)能、流動性、償債能力等。資產(chǎn)負債表與商業(yè)模式合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理的負債結(jié)構(gòu)合理的公司治理看懂會計政策的彈性四、正確理解財務報告資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理性與會計政策的彈性分析貨幣資金：注意會計的確認與信息的誤解：如保證金短期投資與長期投資的確認：改善企業(yè)的流動性應收款項的合理性：識別應收款項的異常；驗證應收款項的合理性；注意應收款項與應付款項、借款、稅金、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、財務費用等項目的平衡關(guān)系；注意壞賬估計的慣例及其政策濫用等問題。存貨的合理性：期末余額的可靠性；如何準確計量；成本計算的合理性。應收款項與存貨構(gòu)成企業(yè)營運資金，判斷企業(yè)營運資金的合理性；判斷企業(yè)銷售的合理性。四、正確理解財務報告資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理性與會計政策的彈性分析長期投資的合理性：關(guān)注權(quán)益法與成本法運用的合理性；識別關(guān)聯(lián)方與關(guān)聯(lián)交易等。固定資產(chǎn)的合理性：反映企業(yè)的產(chǎn)能；利用固定資產(chǎn)判斷企業(yè)銷售的合理性；關(guān)注固定資產(chǎn)的確認與計量。無形資產(chǎn)的合理性：反映企業(yè)核心競爭力、可持續(xù)性；注意無形資產(chǎn)的去認與計量。一個無形資產(chǎn)就是一個故事關(guān)注固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)會計政策的彈性四、正確理解財務報告負債結(jié)構(gòu)的合理性適度負債是必需的，如果沒有負債就無法取得信用。流動負債與營運資金的關(guān)系所有者權(quán)益的合理性實收資本的關(guān)注點：股權(quán)結(jié)構(gòu)與連續(xù)性，公司治理模式等資本公積的關(guān)注點：投資人的信心等留存收益的合理性：股利政策的合理性資本結(jié)構(gòu)的合理性：杠桿效應四、正確理解財務報告利潤表的信息反映企業(yè)盈利能力；激勵機制；市場地位及經(jīng)營理念等。利潤表的關(guān)注點毛利率費用結(jié)構(gòu)及其合理性主業(yè)的前景收入及費用的確認股利政策有用性注冊會計師的意見四、正確理解財務報告現(xiàn)金流量表的信息反映企業(yè)現(xiàn)金流量、關(guān)注三大活動現(xiàn)金凈流量的合理性現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表、利潤表的勾稽關(guān)系資金占用資金來源流動資產(chǎn)流動負債所有者權(quán)益非流動資產(chǎn)長期負債經(jīng)營活動現(xiàn)金流量收入與費用籌資活動現(xiàn)金流量投資活動現(xiàn)金流量四、正確理解財務報告會計報表附注信息是對三大報表信息的補充，增強會計信息透明度

（1）企業(yè)基本情況披露；（2）22項會計政策披露；（3）主要會計報表注釋；（4）重大會計事項披露；（5）其他披露。防止會計信息過載或信息披露不足，注意會計信息披露的彈性五、盡職調(diào)查盡職調(diào)查應注意的問題：

1、公司歷史沿革12、公司經(jīng)營風險與財務風險

2、公司產(chǎn)業(yè)背景及行業(yè)地位13、公司環(huán)保問題

3、公司股東、董事及高管背景14、公司擔保、抵押等

4、公司技術(shù)、研究與開發(fā)15、公司未來前景的判斷

5、公