《金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)問題研究3300字（論文）》

金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)分類及對策研究報(bào)告摘要中國的金融市場經(jīng)歷了結(jié)構(gòu)演進(jìn)和金融深化進(jìn)程，形成如今全方位、多層次的金融創(chuàng)新格局。國內(nèi)金融衍生品市場的品種不斷豐富、交易規(guī)模逐漸增長、監(jiān)管措施趨于完善，逐漸走上了健康發(fā)展的道路，為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長注入新的動力。上海國際金融中心的建立，為我國金融市場的健康發(fā)展提供探索經(jīng)驗(yàn)。而金融產(chǎn)品創(chuàng)新具有其復(fù)雜性，也對金融穩(wěn)定形成一定沖擊，因此，討論金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)，避免金融創(chuàng)新帶來的負(fù)效應(yīng)，為金融市場的健康發(fā)展提供保障。關(guān)鍵詞：金融衍生產(chǎn)品；金融衍生產(chǎn)品市場；風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管一、金融衍生品的概念金融衍生品，又稱“金融衍生工具”。金融衍生產(chǎn)品自20世紀(jì)70年代，自出現(xiàn)以來，由于其獨(dú)特的創(chuàng)新性和靈活性，迅速成為金融市場參與者管理風(fēng)險(xiǎn)、獲取利益的最重要金融工具。交易量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過金融現(xiàn)貨市場。正是由于金融衍生產(chǎn)品的不斷發(fā)展和創(chuàng)新，國內(nèi)外學(xué)者對其有了許多定義。國際金融衍生品協(xié)會1994年給出的定義已被國際金融界普遍接受：“金融衍生品是指雙方交換現(xiàn)金流以轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的雙邊合同。合同的價(jià)值取決于基礎(chǔ)資產(chǎn)的變化，即基礎(chǔ)商品、證券或指數(shù)?！苯鹑谘苌a(chǎn)品的功能比較多樣化，其對金融機(jī)構(gòu)的形式和功能的改變起到了促進(jìn)作用，主要體現(xiàn)在四個(gè)方面，分別是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能、投機(jī)功能、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能以及降低交易成本[1]。1、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能是金融衍生工具被金融界廣泛運(yùn)用并不斷推陳出新的根源所在?？梢宰屚顿Y者根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好來選擇產(chǎn)品。避險(xiǎn)保值主要是通過套期保值來實(shí)現(xiàn)的，套期保值是指通過在期貨市場上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場上相反的買賣行為，以此來規(guī)避現(xiàn)貨市場上的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。2、投機(jī)功能是與規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能正好相反的功能，投機(jī)的目的在于多承擔(dān)一些風(fēng)險(xiǎn)去獲得高額收益，投機(jī)者可以利用金融衍生工具市場中杠桿機(jī)制和保證金制度使得交易更加靈活，通過承擔(dān)保值者轉(zhuǎn)嫁出去的風(fēng)險(xiǎn)的方法，博取高額投機(jī)利潤。3、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指金融衍生工具能夠預(yù)期未來價(jià)格的變動，在金融衍生工具的價(jià)格發(fā)現(xiàn)中，其中心環(huán)節(jié)是價(jià)格決定，這一環(huán)節(jié)是通過供給和需求雙方在公開叫價(jià)的交易所內(nèi)達(dá)成，所達(dá)成的價(jià)格又可能因價(jià)格自相關(guān)產(chǎn)生新的價(jià)格信息來指導(dǎo)金融衍生工具的供給和需求，從而影響下一期的價(jià)格決定。4、融衍生工具具有降低社會交易成本功能是建立在具有上述三個(gè)功能的基礎(chǔ)之上，市場參與者一方面可以利用金融衍生工具在期貨市場，減少甚至消除最終產(chǎn)品在現(xiàn)貨市場的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，另一方面又可以根據(jù)其所揭示的價(jià)格走勢信息，制定優(yōu)勝的經(jīng)營策略，進(jìn)而降低交易成本。二、金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)分類（一）流動性風(fēng)險(xiǎn)流動性風(fēng)險(xiǎn)，金融衍生品的持有者若不能以合理的價(jià)格賣出或者轉(zhuǎn)手該工具帶來的損失稱為流動性風(fēng)險(xiǎn)。而衍生品流動性大小，一般以價(jià)格不變或者變化較小的情況下能夠買進(jìn)或賣出的數(shù)量和金額來衡量。能夠交易的數(shù)量或金額較大，則該衍生品具有較好的流動性。（二）信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)，也成為違約風(fēng)險(xiǎn)。是合同一方違約形成的風(fēng)險(xiǎn)。主要存在于貸款、掉期、期權(quán)交易和結(jié)算過程中由于對手無法履約或者不愿履約形成的潛在風(fēng)險(xiǎn)。而細(xì)分信用風(fēng)險(xiǎn)有具體包括對手風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)行者風(fēng)險(xiǎn)，是指衍生合約交易的一方或者資產(chǎn)發(fā)行者存在違約造成的另一方損失的可能性。而對手違約的風(fēng)險(xiǎn)后果往往更加嚴(yán)重。（三）市場風(fēng)險(xiǎn)這種風(fēng)險(xiǎn)類型是比較突出的，所謂市場風(fēng)險(xiǎn)是指在市場價(jià)格變動的情況下對金融主體造成損失。市場的價(jià)格波動是一直存在的，交易雙方需要時(shí)刻關(guān)注和參考市場產(chǎn)品的基礎(chǔ)價(jià)格的波動情況，需要采用杠桿交易方式進(jìn)行金融衍生產(chǎn)品的價(jià)格確定。（四）法律風(fēng)險(xiǎn)就我國目前金融衍生產(chǎn)品市場發(fā)展?fàn)顩r來看，這方面法律法規(guī)尚不完善，如果金融交易雙方訂立的合約中若出現(xiàn)不當(dāng)或違反法律法規(guī)方面的問題，就會面臨嚴(yán)重的法律風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)璧K金融市場的正常發(fā)展。（五）營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)也稱操作性風(fēng)險(xiǎn)。一般指在衍生品進(jìn)行交易和結(jié)算時(shí)，由于金融系統(tǒng)內(nèi)部控制系統(tǒng)存在漏洞或技術(shù)不完善引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。包括內(nèi)部監(jiān)管不到位、經(jīng)營管理漏洞或者工作流程不合理引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)以及偶發(fā)事故和自然災(zāi)害導(dǎo)致的損失可能性。而此類風(fēng)險(xiǎn)主要通過管理系統(tǒng)的完善、內(nèi)部控制和規(guī)范操作員行為減少發(fā)生偏差的可能性。三、金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)的防范對策（一）加強(qiáng)金融衍生品交易系統(tǒng)的管理交易所作為衍生金融品交易的平臺，應(yīng)該加強(qiáng)完善交易制度，出現(xiàn)交易風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)及時(shí)要求交易方增加保證金比例，以防止信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生；同時(shí)應(yīng)該建立嚴(yán)格的每日資金清算制度，借以加強(qiáng)對交易資金每日動向的監(jiān)管，降低清算時(shí)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)[2]；交易所還應(yīng)該注重對純粹投機(jī)性資金的行為控制，衍生金融品市場是防范資產(chǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)的有效工具，但過度的投機(jī)行為會導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的成倍放大，進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)市場的不穩(wěn)定，所以應(yīng)該對純粹的投機(jī)性行為嚴(yán)格管制。（二）建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場交易中的一種客觀事物，不可能消失，風(fēng)險(xiǎn)都與收益成正比。交易方進(jìn)行衍生金融工具交易的目的首先是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以，交易方應(yīng)及時(shí)對金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)評以反映風(fēng)險(xiǎn)的大小。交易方應(yīng)該根據(jù)自身經(jīng)營目的，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力大小，來進(jìn)行金融衍生品的投資。同時(shí)建立起有效的關(guān)于自身資產(chǎn)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，重點(diǎn)關(guān)注衍生金融品的價(jià)值變化，根據(jù)其市場價(jià)值的變化決定加減倉，對于超過風(fēng)險(xiǎn)限額的品種應(yīng)該立即平倉，以此優(yōu)化資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)進(jìn)而分散交易風(fēng)險(xiǎn)。（三）完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制措施作為交易方，應(yīng)該明確交易的目的一是降低風(fēng)險(xiǎn)；二是擴(kuò)大非投機(jī)性盈利，但其核心依然是有效防范各種風(fēng)險(xiǎn)可能給自身帶來的損失。因此進(jìn)行交易時(shí)，交易方應(yīng)該根據(jù)自身抵御風(fēng)險(xiǎn)能力和自身經(jīng)營目標(biāo)確定交易種類和交易量，慎重選擇金融衍生產(chǎn)品的類型。同時(shí)，交易方應(yīng)該加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制，采取科學(xué)的計(jì)量模型對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行持續(xù)評估，并建立有效的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)防范體系和權(quán)責(zé)分明的業(yè)務(wù)授權(quán)授信制度，防范在金融衍生品交易過程中面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，防止投機(jī)行為，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。（四）加強(qiáng)法制建設(shè)和金融監(jiān)管加快法制建設(shè)，完善涉及衍生金融工具交易的法律法規(guī)，制定針對衍生金融產(chǎn)品交易管理的法律用來規(guī)范交易程序和交易規(guī)則，為金融衍生品的發(fā)展創(chuàng)造良好的外部法律環(huán)境，使金融衍生工具交易規(guī)范合法，從而有效避免法律風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，加強(qiáng)金融當(dāng)局對金融創(chuàng)新的監(jiān)管，對杠桿交易量過大，蘊(yùn)含大量風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)行為要加以嚴(yán)格的管制。發(fā)展我國金融市場應(yīng)當(dāng)建立一個(gè)長期穩(wěn)定的協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)各監(jiān)管層之間的分管與合作提高監(jiān)管效率[3]。并且加強(qiáng)與國際金融衍生品市場的合作，在金融衍生品市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控中，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)國際分工與合作，具體內(nèi)容包括各國監(jiān)管制度的協(xié)調(diào)、國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一等。國際監(jiān)管合作和統(tǒng)一適應(yīng)金融衍生品跨國界、跨市場、跨行業(yè)的特點(diǎn)，在世界各國及有關(guān)國際組織的共同努力下發(fā)展迅速。只有這樣，才能讓衍生金融產(chǎn)品的發(fā)展和繁榮更好地為金融發(fā)展服務(wù)。（五）培養(yǎng)和引進(jìn)金融衍生產(chǎn)品研發(fā)和交易人才中國的金融衍生品市場需要培育一批熟悉金融衍生品市場運(yùn)行規(guī)則，并且了解我國金融市場的專業(yè)人才隊(duì)伍。因此需要加強(qiáng)與國內(nèi)高校之間的合作，大力發(fā)展金融教育，建立起多層次的金融教育體系。對于現(xiàn)在缺乏金融衍生品交易實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的金融從業(yè)人員，要加強(qiáng)與國際之間的合作，同時(shí)借助交易所的資源優(yōu)勢開展模擬交易比賽。多方面多途徑的為我國金融衍生品市場的可持續(xù)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的人才基礎(chǔ)和廣泛的智力支持。結(jié)論總之，金融衍生品自身特點(diǎn)明顯，在許多方面發(fā)揮著不可替代的作用，但其帶來的風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷。從上面的論述可以看出，金融衍生品的品種選擇，應(yīng)該優(yōu)先考慮方面利率和股指類衍生產(chǎn)品。國內(nèi)通過人民幣可兌換進(jìn)程的逐漸開放放開匯率類衍生產(chǎn)品交易。其次，培育優(yōu)秀的投資者，加快大型國有金融企業(yè)改革進(jìn)程，通過商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等多元投資主體的上市和運(yùn)作機(jī)制完善，不斷培養(yǎng)就具有市場靈敏性的投資主體，發(fā)展國內(nèi)金融市場。再次，不斷加大金融領(lǐng)域的法律法規(guī)建設(shè)，尤其是金融衍生品相關(guān)法律立法和完善。規(guī)范內(nèi)部交系統(tǒng)，提高監(jiān)管人員培訓(xùn)力度，盡快適應(yīng)市場發(fā)展，發(fā)揮金融衍生品的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢。最后，通過推進(jìn)金融衍生品的市場建設(shè)，培養(yǎng)金融市場。只有采用合理的應(yīng)對措施，逐步完善金融市