交易隨筆：基本面分析與技術(shù)分析誰優(yōu)誰劣

基本面分析與技術(shù)分析誰優(yōu)誰劣？2022-12-2819:09?趣交易這個(gè)市場(chǎng)中有個(gè)不好的風(fēng)氣，很多進(jìn)行基本面投資的人會(huì)認(rèn)為技術(shù)分析沒用，唯基本面分析為上，視技術(shù)分析為敝履。使用技術(shù)分析的投資者則也會(huì)認(rèn)為基本面太空洞、面太大、信息數(shù)據(jù)很多時(shí)候都是嚴(yán)重滯后的，因此，也看不起使用基本面投資的人。那么，基本面分析與技術(shù)分析誰優(yōu)誰劣呢？本文為大家詳細(xì)剖析一下。首先，基本面分析與技術(shù)分析沒有什么對(duì)與錯(cuò)之分！不是說用基本面的賺錢了，基本面就啥都對(duì)，那用基本面虧錢的人還一大堆呢，不能提光賺錢的人對(duì)不對(duì)，如果這樣說的話，用技術(shù)面賺錢的人也一大堆，市場(chǎng)中的高手90%以上的都是用了技術(shù)分析的方法賺到的錢，這又咋說？所以，基本面分析有人賺、也有人賠；技術(shù)分析也有人賺、也有人賠。這才是真實(shí)的情況。不能只說一邊好話一邊壞話。為什么使用基本面分析方法的人老說技術(shù)分析沒用？這是因?yàn)檎f這些話的人，大多是各基金經(jīng)理，最典型的就是巴菲特，為啥他們說而技術(shù)分析只能基于歷史統(tǒng)計(jì)的結(jié)論得出未來大概率的可能，是永遠(yuǎn)無法做到百分百確定的。但技術(shù)分析的特點(diǎn)就是可以更好地控制虧損，使錯(cuò)誤的代價(jià)降到最低，而一旦形態(tài)成功，則可以再依據(jù)技術(shù)捉住大單收益，從而實(shí)現(xiàn)更高的盈虧比。這樣一來，哪怕成功率低一些，也照樣可以賺錢?；久孀龃_定性的事。技術(shù)面則是賭未來，賭輸了虧小錢，賭對(duì)了賺大錢。七、針對(duì)使用者的資金規(guī)模不同。很多私募、基本上絕大多數(shù)公募基金，都在用基本面分析操作。因?yàn)榛久娣治龇椒梢匀莸孟赂笠?guī)模的資金。5000的常態(tài)價(jià)格，3000以下都是可以建倉的好價(jià)格，你想，這中間可以容納多少資金?可容納的資金規(guī)模更大，幾十億幾百億都是小意思。再加上有一個(gè)確定性的未來，雖然不知道眼下是不是會(huì)漲，但未來是必定會(huì)漲了。自然基本面分析就會(huì)得到巨資們的喜愛。但對(duì)于普通投資者來說，拿個(gè)半年或一年才開始賺錢，顯然賺錢的速度太慢了。普通投資者都喜歡入場(chǎng)就賺，哪怕入場(chǎng)就虧也認(rèn)，主要是圖個(gè)干脆利索。這種需求下，基本面分析也就無法滿足了。且不說更多的資金，任何一個(gè)品種只要上千萬的資金同一時(shí)間入場(chǎng),都必將會(huì)對(duì)價(jià)格的波動(dòng)產(chǎn)生嚴(yán)重的沖擊，這些資金自個(gè)就能把價(jià)格打跳起來，從而大大的增加建倉的成本。因此，技術(shù)分析方法絕對(duì)不適合大資金，它只適合幾百萬以內(nèi)的小資金。大資金建倉講究的是區(qū)間性的概念，小資金建倉講究的是具體的點(diǎn)。所以，小資金適合用技術(shù)方法操作，大資金則適合用基本面分析方法操作。不要說哪種方法好，哪種方法不好，不存在好與壞的區(qū)別！只存在適不適合你的資金規(guī)模的區(qū)別而已。（文I整理于網(wǎng)絡(luò)）技術(shù)分析沒用？因?yàn)樗麄兊馁Y金規(guī)模太大了，一建倉就把指標(biāo)搞得金叉了，一出貨就把指標(biāo)砸的死叉了，你說，技術(shù)分析對(duì)于他們有啥用？當(dāng)資金規(guī)模大到一定份上，進(jìn)出都會(huì)影響價(jià)格波動(dòng)的時(shí)候，技術(shù)分析的作用也就越來越小、以至于沒有了任何的作用。我從不認(rèn)為基本面無用！我恰恰認(rèn)為基本面有很大的作用，只是它的使用門檻較高，并不適合廣大投資者。在技術(shù)面與基本面這兩個(gè)對(duì)立面面前，我屬于和事佬，持有你也對(duì)、它也好、你倆在一起才是好上好的觀點(diǎn)。不像某些人，要么說基本面無用，要么說技術(shù)面無用。這都不對(duì)！都是對(duì)市場(chǎng)片面的理解，有點(diǎn)要么極左、要么極右的感覺?；久娣治雠c技術(shù)分析方法有著以下的特點(diǎn):一、技術(shù)分析包括基本面分析?；久娣治鍪羌夹g(shù)分析的一種方式而已，而不是自成一體、獨(dú)立的。技術(shù)分析絕不只是說：金叉買入、死叉賣出，這是技術(shù)分析的一部分，但并不是全部！我認(rèn)為技術(shù)分析的本質(zhì)應(yīng)當(dāng)是指：針對(duì)各項(xiàng)數(shù)據(jù)、通過各種方法、對(duì)歷史的走勢(shì)進(jìn)行分析總結(jié)，得出某些走勢(shì)上的規(guī)律，從而指導(dǎo)當(dāng)下或未來一段時(shí)間的操作?；久娣治鲇貌挥脭?shù)據(jù)？上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)得看吧？什么市盈率、市凈率、凈資產(chǎn)收益率，這些數(shù)據(jù)要分析吧？那這是不是針對(duì)各項(xiàng)數(shù)據(jù)、通過各種方法、對(duì)歷史走勢(shì)分析總結(jié)？然后我們發(fā)現(xiàn)那些大牛股例如各種茅，他們都是收益率高、周轉(zhuǎn)快等特點(diǎn)，我們拿這些規(guī)律，去尋找其他形成這種規(guī)律的股票，從而指導(dǎo)當(dāng)前或未來的操作。這其實(shí)就是技術(shù)分析，只不過你的測(cè)重點(diǎn)并不是數(shù)學(xué)計(jì)算公式生成的指標(biāo)，而是對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行的加工處理。期貨你看不看供需，看不看庫存，總不總結(jié)歷史上供需失衡的現(xiàn)象?拿不拿歷史上發(fā)生的供需失衡、價(jià)格極端的走勢(shì)來對(duì)比當(dāng)前，從而指引眼下操作？只要你用到了數(shù)據(jù)，通過各種方法加工處理了這些數(shù)據(jù)，并以此為依據(jù)指導(dǎo)當(dāng)下的行情，那就是技術(shù)分析方法！只不過你用的不是金叉死叉，而是基本面數(shù)據(jù)而已，如果把基木面數(shù)據(jù)做成曲線，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，其使用效果跟技術(shù)指標(biāo)的金叉死叉完全一致！二、學(xué)習(xí)門檻不同。基本面分析我學(xué)過，股票的期貨的都學(xué)過，后來放棄了。一是因?yàn)榈拇_難學(xué)，二是因?yàn)槲矣X得投入的精力跟獲得的收獲不成正比，這對(duì)于我來說是主要原因。每一位基金經(jīng)理都是對(duì)基本面研究有很深功底的人，你可以看看基金公司招聘基金經(jīng)理的學(xué)歷要求就知道基本面需要什么樣的素質(zhì)才可以搞好了，你的學(xué)歷與能力能到這樣高的要求嗎？研究基本面必須要看報(bào)表，研究一家公司的報(bào)表就算一天來算，幾千家上市公司要看完得用十年。不看報(bào)表你咋知道哪個(gè)公司好哪個(gè)公司壞？難不成網(wǎng)上別人說好就是好，別人說壞就是壞，自己不做判斷？那還學(xué)啥基本面分析，直接按網(wǎng)上別人說的做算了?？戳藞?bào)表還不算完，你不去企業(yè)實(shí)地考察一下？不去實(shí)地了解一下他們的產(chǎn)銷狀況？不去了解一下公司管理層的管理方式和管理水平?但是，普通投資者，你能進(jìn)得去上市公司的大門嗎？期貨省點(diǎn)事沒有報(bào)表，可你知道該咋調(diào)研嗎？比如我喜歡做鐵礦，但我現(xiàn)在連鐵礦的原物都沒見過，這種情況下我給你們說鐵礦的基本面，你覺得可笑不？就算是在原產(chǎn)地的投資者，你們對(duì)該品種的了解也絕對(duì)不是專家級(jí)的，這種情況下說基本面其實(shí)我覺得還是比較搞笑的。但技術(shù)分析則不同，不管你是什么學(xué)歷，都可以很快學(xué)會(huì)這些技術(shù)方法的使用技巧。比如突破，簡(jiǎn)單來講就是價(jià)格向上創(chuàng)新高，向上創(chuàng)新高、向下創(chuàng)新低時(shí)入場(chǎng)，這難嗎？這個(gè)優(yōu)點(diǎn)是基本面分析無法相比的。并不是基本面分析沒有用，學(xué)習(xí)它的門檻很高、應(yīng)用它的門檻也很高。為什么強(qiáng)調(diào)技術(shù)分析？是因?yàn)榧夹g(shù)分析學(xué)習(xí)門檻很低，任何投資者都可以輕松掌握。另一個(gè)原因就是絕大多數(shù)投資者資金規(guī)模都不大，這正是技術(shù)分析發(fā)揮最佳效果的狀態(tài)。三、基本面分析無法做到：統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。技術(shù)分析的特點(diǎn)就是：標(biāo)準(zhǔn)一致。每個(gè)行業(yè)的基本面分析的邏輯是完全不一樣的！這就加大了學(xué)習(xí)基本面分析方法的難度！比如：白酒飲料行業(yè)利潤(rùn)率往往很高，但是，傳統(tǒng)的機(jī)械制造行業(yè)利潤(rùn)率往往很低，你能用研究白酒基本面的方法直接套用在傳統(tǒng)機(jī)械制造行業(yè)上嗎？同樣是傳統(tǒng)行業(yè)，汽車制造業(yè)基本面的研究邏輯跟鋼鐵行業(yè)基本面的研究邏輯是一樣的嗎？股票市場(chǎng)那么多那么多的行業(yè)，毫不夸張地說，每個(gè)行業(yè)都有它的一套基本面分析邏輯,雖然必然有共性，但也有極大的差異。試問，學(xué)習(xí)難度大不大？再比如期貨市場(chǎng)中的：農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)基本面分析邏輯跟有色金屬板塊一樣嗎？國(guó)外有定價(jià)權(quán)的能化板塊與有色金屬板塊的基本面分析邏輯跟國(guó)內(nèi)有較高定價(jià)權(quán)黑色系板塊的基本面分析邏輯是一樣的嗎？同時(shí):同是農(nóng)產(chǎn)品的豆粕與國(guó)內(nèi)完全擁有獨(dú)立定價(jià)權(quán)的雞蛋、蘋果分析的邏輯完全一樣嗎？除此之外，和平年代基本面分析的邏輯跟紛爭(zhēng)年代基本面分析邏輯一樣嗎？利率下行階段的基本面分析邏輯與利率上行階段的基本面分析邏輯完全一樣嗎？分析邏輯不一樣，所在地區(qū)不一樣，視角必然不一樣，這必然會(huì)得出完全不同的結(jié)果。兩個(gè)基金公司去調(diào)研同一家上市公司，他們的分析報(bào)告是不可能一樣的，這就是基本面分析的最大特點(diǎn)。而技術(shù)分析則不同，在恰當(dāng)?shù)奈恢眯纬闪私鸩妫撬褪琴I點(diǎn)，誰都不能說恰當(dāng)位置的金叉是賣點(diǎn)。這就叫統(tǒng)一口徑，不管多少人來分析都是一致的結(jié)論，這是基本面分析永遠(yuǎn)無法達(dá)到的效果。能夠以最簡(jiǎn)單的方式統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的，就是適合廣大人群所使用的。相比之下，技術(shù)分析更適合普通投資者的使用。四、基本面分析無法做到：結(jié)論的及時(shí)性。而技術(shù)分析的特點(diǎn)就是:結(jié)論的及時(shí)性。價(jià)格走向了極端、供需嚴(yán)重失衡，這可不是一天就能形成的事，更不是一天就能做出判斷的事。需要持續(xù)跟蹤較長(zhǎng)的時(shí)間才可以得出這樣的結(jié)論，這個(gè)時(shí)間就是代價(jià)，這期間許多機(jī)會(huì)都必須要放棄。而且得出價(jià)格將會(huì)上漲或下跌的結(jié)論后，價(jià)格也并不一定馬上會(huì)有所表現(xiàn)。如果對(duì)進(jìn)行基本面分析人的操作結(jié)果進(jìn)行研究便可以發(fā)現(xiàn)：大多數(shù)時(shí)間，買入或賣出后都要被套一段時(shí)間。除非在上升趨勢(shì)或下降趨勢(shì)形成時(shí)追進(jìn)（這跟技術(shù)派又有啥不同？），否則，很難入場(chǎng)就賺?；旧隙际侨雸?chǎng)先虧后賺。這其實(shí)很容易理解，比如一個(gè)品種常態(tài)是5000元左右，現(xiàn)在跌到了3000,基本面分析人士便會(huì)認(rèn)定這是一個(gè)極好的價(jià)格，于是在3000入場(chǎng)做多。但價(jià)格跌到3000并不見得就是最低點(diǎn)，可能還會(huì)往下跌一跌，這就是技術(shù)分析上趨勢(shì)延續(xù)的慣性原因。但因?yàn)榛久娣治稣卟豢醇夹g(shù)面，所以，在3000元好價(jià)格處一入場(chǎng)便遭到了暫時(shí)的套牢。但又由于3000元的確是不正常的價(jià)格，經(jīng)過一段時(shí)間的低迷價(jià)格必定會(huì)重回5000元，所以，只要扛住了沒被市場(chǎng)搞暴倉，也就必定可以賺錢了。這種思路是絕對(duì)沒有問題的，只是由于入場(chǎng)的細(xì)節(jié)嚴(yán)重缺失，所以,總是存在入場(chǎng)過早的問題，不能在非常恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)入場(chǎng)操作。技術(shù)分析者在操作時(shí)，其特點(diǎn)就是顯性的。確定入場(chǎng)點(diǎn)后，形態(tài)失敗馬上虧損，形態(tài)成功馬上賺錢。在形態(tài)成功的情況下，入場(chǎng)就賺是技術(shù)分析者經(jīng)常碰到的事情，這一點(diǎn)在基本面分析者的操作上則是較少遇到的?；久娣治鲋亟鉀Q未來一定時(shí)間的走勢(shì)問題，而技術(shù)分析則擅長(zhǎng)解決眼下走勢(shì)的走勢(shì)。這就是兩者最重要的區(qū)別。但我認(rèn)為，茫茫的未來沒人知道會(huì)怎樣，還不如做好眼下的事更實(shí)際。五、基本面分析指導(dǎo)操作細(xì)節(jié)嚴(yán)重缺失。技術(shù)分析最擅長(zhǎng)明確的細(xì)節(jié)。進(jìn)行實(shí)戰(zhàn)操作最重要的就是：具體哪里開倉，具體哪里止損，如何在盈利狀態(tài)時(shí)持倉。任何人的操作都不能脫離這三大細(xì)節(jié)。但基本面分析者卻是細(xì)節(jié)缺失的。他們只能看到一個(gè)大的價(jià)格區(qū)間，比如上述的例子，價(jià)格常態(tài)是5000元，跌到了3000,他們看到的就是3000元的好價(jià)格，3000元以下任何價(jià)格都是好價(jià)格都可以用來開倉。雖然未來價(jià)格一定會(huì)回到5000,但3000元以下的價(jià)格都可以開倉這是不是建倉區(qū)間就太大了？在3000元開倉后，跌到2500元可能就穿倉了。但技術(shù)分析則不同，它可以精確到具體的價(jià)格，還比如進(jìn)行突破操作，不管是