八佰伴破產(chǎn)案例分析

組員：黃婷段文靜嚴(yán)佳韻胡迪徐逸婷八佰伴

破產(chǎn)案例分析八佰伴和田一夫1930年

和田一夫的祖父和田伴一郎和母親加津創(chuàng)建了一個(gè)小蔬果雜貨店，取名八佰伴1962年

八佰伴進(jìn)入和田一夫時(shí)代1972年

在巴西開設(shè)第一間海外分店，之后又相繼成功打入新加坡、美國(guó)市場(chǎng)1983年

八佰伴成為日本上市公司1984年

日本八佰伴進(jìn)軍香港，開設(shè)了首間八佰伴百貨公司1995年

在北京開設(shè)百貨公司，然后又將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到上海，其中包括上海第一百貨商店及上海新世紀(jì)商廈等多個(gè)項(xiàng)目總的來(lái)說(shuō)當(dāng)時(shí)的八佰伴置身香港，放眼全球，豪氣萬(wàn)千。急劇的商業(yè)擴(kuò)張，使八佰伴在近十年中成為亞洲頭號(hào)日本海外企業(yè)，八佰伴百貨超級(jí)場(chǎng)遍布日本、巴西、美國(guó)、新加坡、香港、馬來(lái)西亞、文萊和中國(guó)大陸。發(fā)展歷史產(chǎn)業(yè)支柱百貨商店餐館業(yè)不動(dòng)產(chǎn)開發(fā)業(yè)肉食制品貿(mào)易公司西餅連鎖店意大利的鞋子和手提包產(chǎn)業(yè)支柱破產(chǎn)1997年11月八佰伴國(guó)際集團(tuán)在香港宣布破產(chǎn)破產(chǎn)原因高投資NO.1高負(fù)債

（負(fù)債率100％）NO.2高投機(jī)NO.3八佰伴破產(chǎn)的根本原因是財(cái)務(wù)決策失誤根本原因八佰伴集團(tuán)在香港的破產(chǎn)從1982年以來(lái)，八佰伴發(fā)行了大量的可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)債券，共募集資金870億日?qǐng)A，并將這些資金全部投資于國(guó)際性的擴(kuò)大發(fā)展之中。到1993年，八佰伴的有息負(fù)債是770億日?qǐng)A，其中可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)證債券占了421億日?qǐng)A，約為54％，但公司股價(jià)始終低迷，使得股票轉(zhuǎn)換遲緩，造成公司財(cái)務(wù)上巨大負(fù)擔(dān)。從1994年開始的3年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，預(yù)計(jì)集團(tuán)3年的現(xiàn)金流量為300億日?qǐng)A，而這段時(shí)間的投資額超過(guò)900億日?qǐng)A由此可知，八佰伴破產(chǎn)的根本原因是財(cái)務(wù)決策失誤八佰伴失敗的原因一、盲目擴(kuò)張過(guò)快，攤子鋪得太大

一段時(shí)間的成功，使八佰伴的決策者盲目樂(lè)觀，開始了不切實(shí)際的擴(kuò)張，如建造亞洲最大的百貨商店，在中國(guó)設(shè)立一千家連鎖店等。實(shí)際上八佰伴當(dāng)時(shí)并不具備這樣的實(shí)力，只能大肆舉債。這種舉債發(fā)展的方式一旦超出其合理的限度，就會(huì)隨時(shí)遭受滅頂之災(zāi)。八佰伴失敗的原因二、缺乏銀行支持

“八佰伴日本”直接向金融市場(chǎng)發(fā)行沒(méi)有銀行擔(dān)保的公司債券，直接在市場(chǎng)吸收資金，得罪了長(zhǎng)期交往的主力銀行。因此，當(dāng)“八佰伴日本”資金流通不暢，而發(fā)行的公司債券卻到了必須償還的時(shí)候，曾經(jīng)擔(dān)當(dāng)八佰伴主力銀行角色的東海銀行、住友信托銀行、日本長(zhǎng)期信用銀行卻采取了袖手旁觀的姿態(tài)。沒(méi)有銀行做后盾支持，在資金無(wú)法周轉(zhuǎn)的情況下，八佰伴不得不宣布清盤。八佰伴失敗的原因三、沒(méi)有明確定位八佰伴原本是一個(gè)地方超市集團(tuán)，但在向海外進(jìn)軍的進(jìn)程中，一會(huì)兒以日僑為對(duì)象，一會(huì)兒又轉(zhuǎn)向當(dāng)?shù)厝?。雖然在海外經(jīng)營(yíng)的初期得到了僑居海外的日本人的大力支持，但由于在日本國(guó)內(nèi)的積蓄不足，經(jīng)營(yíng)能力有限，被后發(fā)展起來(lái)的百貨商店搶走了客源。在超市行業(yè)中，必須通過(guò)對(duì)細(xì)小事務(wù)的逐步積累，才能真正取得成果。八佰伴日本公司忽視服務(wù)對(duì)象而帶來(lái)的教訓(xùn)是沉痛的。八佰伴失敗的原因四．忽視市場(chǎng)，機(jī)械發(fā)展在投資策略上，因?yàn)闆Q策的個(gè)人主義，八佰伴很多店鋪選點(diǎn)缺乏科學(xué)性，脫離當(dāng)?shù)丨h(huán)境，盲目發(fā)展。據(jù)了解，百貨業(yè)從開店到站穩(wěn)腳開始盈利最少需要六年的周期。八佰伴經(jīng)營(yíng)者則忽視這一市場(chǎng)規(guī)律，機(jī)械地奉行原先的發(fā)展模式，盲目地?cái)U(kuò)充店鋪數(shù)量，開完一間又一間。由于許多新開的店鋪缺少客源，幾年內(nèi)根本不可能盈利，泥走越陷越深。八佰伴失敗的原因五．管理人才培育落后于需要在國(guó)際化和多元化過(guò)程，“八佰伴日本”仍然維持著家族企業(yè)的經(jīng)營(yíng)形態(tài)。在一個(gè)每一環(huán)節(jié)都必須以專業(yè)化參與競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境里，個(gè)人力量終究是有限的。和田一夫也察覺(jué)到這個(gè)問(wèn)題的重要性，他在80年代所著的《八佰伴的世界戰(zhàn)略》一書中，對(duì)此就有專門的論述，并已就培養(yǎng)國(guó)際企業(yè)人才采取一系列的措施。然而，人才的培育成長(zhǎng)，不是一蹴而就的事，事業(yè)的發(fā)展是需要一日千里的。資金流量在企業(yè)投資決策中，作為評(píng)判投資項(xiàng)目可行性與盈利預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，非常重要。

一般企業(yè)投資決策時(shí)，要計(jì)算NPV值，NPV為投資項(xiàng)目所帶來(lái)的未來(lái)現(xiàn)金凈流量按折現(xiàn)率折算成現(xiàn)值后，與原始投資現(xiàn)金流出量的差額。

NPV>0的項(xiàng)目，才是可行項(xiàng)目。資金流量在企業(yè)投資決策中有什么作用？

從八佰伴的慘敗中不難看出，盈利和現(xiàn)金流是兩個(gè)不同的概念。如果企業(yè)沒(méi)有足夠的現(xiàn)金支付到期的貨款和固定費(fèi)用，企業(yè)將難逃破產(chǎn)和倒閉的厄運(yùn)，即財(cái)務(wù)管理上所稱之為的“盈利破產(chǎn)”。因此，企業(yè)盈利狀況的好壞并不代表企業(yè)現(xiàn)金流量的正常與否?？刂片F(xiàn)金流量，掌握現(xiàn)金流動(dòng)狀況，就能夠合理有效地對(duì)財(cái)務(wù)進(jìn)行管理，保證資金持續(xù)、快速周轉(zhuǎn)，以最大限度地防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如何降低資金流量引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)？向左走？向右走？要建立一個(gè)好的企業(yè)以后的路該怎么走？設(shè)計(jì)原則STEP