第04章產(chǎn)權(quán)交易

第四章

產(chǎn)權(quán)交易--股權(quán)出讓融資中小企業(yè)融資第四章

產(chǎn)權(quán)交易--股權(quán)出讓融資第一節(jié)

案例分析

第二節(jié)

產(chǎn)權(quán)交易－股權(quán)出讓融資業(yè)務(wù)操作實(shí)務(wù)

第三節(jié)

產(chǎn)權(quán)交易知識要點(diǎn)

中小企業(yè)融資第一節(jié)

案例分析

中新建材有限責(zé)任公司股權(quán)出讓融資方案融資背景

股權(quán)出讓方案

股權(quán)出讓流程中小企業(yè)融資分析與討論1、中新建材有限責(zé)任公司為什么要通過產(chǎn)權(quán)交易的方式融資？2、轉(zhuǎn)讓股權(quán)對中新和天明公司會產(chǎn)生哪些影響？起到了哪些作用？3、相對于銀行貸款，產(chǎn)權(quán)出讓融資有哪些特點(diǎn)？4、產(chǎn)權(quán)交易應(yīng)遵循哪些原則？5、產(chǎn)權(quán)交易中心在其中起什么作用？中小企業(yè)融資第二節(jié)

產(chǎn)權(quán)交易－股權(quán)出讓融資業(yè)務(wù)操作實(shí)務(wù)一、

產(chǎn)權(quán)交易的一般程序二、

產(chǎn)權(quán)交易雙方應(yīng)提交的文件材料

三、

中小企業(yè)股權(quán)出讓融資的操作要點(diǎn)

四、

案例：福州閩教股權(quán)出讓融資交易中小企業(yè)融資1、出讓方提出申請，并按規(guī)定提交相關(guān)文件材料。2、產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)審核，做出答復(fù)。3、產(chǎn)權(quán)交易項(xiàng)目掛牌15日，進(jìn)行受讓方征集及受讓申請登記。4、有意向的交易者進(jìn)行查詢洽談，確定交易方式。5、掛牌期滿后，雙方簽訂《產(chǎn)權(quán)交易合同》，受讓方提交企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照、近期資產(chǎn)負(fù)債表。6、產(chǎn)權(quán)交易結(jié)算交割，受讓方將交易價款交產(chǎn)權(quán)交易中心。7、產(chǎn)權(quán)交易中心審核并出具產(chǎn)權(quán)交易簽證書、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓交割單。8、交易雙方各繳納手續(xù)費(fèi)，領(lǐng)取產(chǎn)權(quán)交易簽證書。9、交易雙方在工商等部門辦理變更手續(xù)，出讓方領(lǐng)取產(chǎn)權(quán)交易價款。一、

產(chǎn)權(quán)交易的一般程序中小企業(yè)融資產(chǎn)權(quán)交易的一般程序資料審核公示公告意向洽談成交簽約結(jié)算交割成交確認(rèn)提出申請變更登記中小企業(yè)融資二、交易雙方應(yīng)提交的文件材料

－－出讓方(1)《產(chǎn)權(quán)交易上市申報書》或《產(chǎn)(股)權(quán)上市申報書》；(2)出讓方和被轉(zhuǎn)讓企業(yè)的資格證明或其他有效證明(3)企業(yè)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬證明(4)出資人準(zhǔn)予出讓企業(yè)產(chǎn)權(quán)的證明；(5)出讓標(biāo)的的情況說明；(6)轉(zhuǎn)讓國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)的，應(yīng)提供企業(yè)職工代表大會或工會意見的書面材料。轉(zhuǎn)讓集體企業(yè)的，應(yīng)提供企業(yè)職工代表大會做出的決議；(7)出讓方委托經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的，經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)需提供《產(chǎn)權(quán)交易委托協(xié)議書》；(8)被轉(zhuǎn)讓企業(yè)資產(chǎn)評估報告、評估基準(zhǔn)日資產(chǎn)負(fù)債表、損益表；(9)債務(wù)清單及主要債務(wù)人同意債務(wù)轉(zhuǎn)移的證明文件(改制時)；(10)法律、法規(guī)、規(guī)章規(guī)定的其他材料。

中小企業(yè)融資受讓方應(yīng)提交的文件《產(chǎn)權(quán)交易收購意向登記表》；受讓方的資格證明(營業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證、法人代碼證等)；受讓方資信能力證明；受讓方近期資產(chǎn)負(fù)債表；法律、法規(guī)、規(guī)章規(guī)定的其他材料。中小企業(yè)融資三、

中小企業(yè)股權(quán)出讓融資的操作要點(diǎn)股權(quán)出讓的好處：1、不需要抵押、質(zhì)押和擔(dān)保2、不需償還,由投資方承擔(dān)投資風(fēng)險3、投資者會提供更多的資源和幫助問題：1、對投資回報要求高。2、新的投資者投資前會對企業(yè)的發(fā)展前景考察嚴(yán)格。3、新的投資者將改變企業(yè)原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理模式，進(jìn)而可能影響企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營目標(biāo)和管理模式。中小企業(yè)融資中小企業(yè)股權(quán)出讓融資的操作要點(diǎn)1、綜合評估新的投資者對企業(yè)治理、管理、戰(zhàn)略、經(jīng)營的影響2、有針對性的選擇股權(quán)出讓對象3、確定恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)出讓比例4、選擇有利的股權(quán)出讓價格5、充分理解并滿足股權(quán)投資者的要求6、提供有效的材料盡力克服交易中的困難中小企業(yè)融資中小企業(yè)股權(quán)出讓融資的操作要點(diǎn)滿足要求選擇出讓對象克服交易困難確定出讓比例選擇股價評估投資者程序如何合作中小企業(yè)融資1.綜合評估新的投資者對企業(yè)治理、管理、戰(zhàn)略、經(jīng)營的影響考察新投資者應(yīng)關(guān)注與企業(yè)相一致的方面：1、企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略及長期發(fā)展目標(biāo)。2、企業(yè)的股權(quán)稀釋以及企業(yè)管理權(quán)的分散。3、企業(yè)的盈利方式及利潤分配方式。中小企業(yè)融資通過融資應(yīng)當(dāng)解決企業(yè)發(fā)展的什么問題1、能否提高企業(yè)的管理水平？2、是否能加快企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)？3、能否擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)能力和產(chǎn)品市場份額？4、能否激勵企業(yè)科技人員，穩(wěn)定企業(yè)核心管理及技術(shù)人員？5、能否保持穩(wěn)定的資金來源，促進(jìn)下一步融資渠道的暢通和新的融資方式的開展？中小企業(yè)融資2.有針對性的選擇股權(quán)出讓對象股權(quán)出讓對象的種類1、大型企業(yè)投資2、政府投資3、個人投資4、外商投資中小企業(yè)融資3.確定恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)出讓比例企業(yè)股權(quán)出讓比例1、出讓企業(yè)全部股權(quán)（從老板變成員工）2、出讓企業(yè)大部分股權(quán)（變成二老板）3、出讓企業(yè)少部分股權(quán)（多了一個二老板）中小企業(yè)融資4.選擇有利的股權(quán)出讓價格

股權(quán)賬面價格股權(quán)出讓價格股權(quán)出讓價格溢價出讓平價出讓折價出讓成長性中小企業(yè)融資1.按股權(quán)出讓價格劃分，股權(quán)出讓融資的形式有（）溢價出讓股權(quán)，平價出讓股權(quán)，折價出讓股權(quán)2.按股權(quán)出讓企業(yè)股權(quán)比例劃分，股權(quán)出讓融資的形式有（）出讓企業(yè)全部股權(quán)，出讓企業(yè)大部分股權(quán)，出讓企業(yè)少部分股權(quán)3.資本市場的兩種形態(tài)是（）公開資本市場，非公開資本市場中小企業(yè)融資5.充分理解并滿足股權(quán)投資者的要求優(yōu)質(zhì)的管理

至少有2至3年的經(jīng)營記錄、有巨大的潛在市場和潛在成長性、并有令人信服的發(fā)展戰(zhàn)略計(jì)劃

行業(yè)和企業(yè)規(guī)模

估值和預(yù)期投資回報的要求

投資后上市的可能性中小企業(yè)融資6.盡力克服交易中的困難中小企業(yè)融資四、

案例：福州閩教股權(quán)出讓融資交易標(biāo)的企業(yè)基本情況

交易過程---產(chǎn)權(quán)交易的方式？（第三節(jié)）中小企業(yè)融資四、案例：廣西斯壯收購公告收購目的？產(chǎn)權(quán)交易的客體？（第三節(jié)）融資方式用了哪些？（項(xiàng)目融資，股權(quán)融資）中小企業(yè)融資第三節(jié)

產(chǎn)權(quán)交易知識要點(diǎn)一、

產(chǎn)權(quán)交易及其市場性

二、

產(chǎn)權(quán)交易的類別、方式

三、

產(chǎn)權(quán)交易市場對中小企業(yè)融資的作用中小企業(yè)融資產(chǎn)權(quán)交易的含義產(chǎn)權(quán)交易是指除上市公司股份轉(zhuǎn)讓以外的企業(yè)產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓，是企業(yè)財產(chǎn)所有權(quán)及相關(guān)財產(chǎn)權(quán)益的有償轉(zhuǎn)讓行為和市場經(jīng)營活動。企業(yè)所有權(quán)、財產(chǎn)權(quán)益上市公司中小企業(yè)融資可以是企業(yè)間資產(chǎn)、股份的交換，可以是用貨幣購買企業(yè)的資產(chǎn)或股份，也可以是幾種形式的綜合。資產(chǎn)股份資產(chǎn)資產(chǎn)股份股份中小企業(yè)融資三個方面的含義：1、權(quán)交易是一種遵循等價交換原則的商品經(jīng)營活動；2、權(quán)交易屬于產(chǎn)權(quán)經(jīng)營活動，其經(jīng)營主體是企業(yè)財產(chǎn)所有者或其代理；3、產(chǎn)權(quán)交易是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果。中小企業(yè)融資產(chǎn)權(quán)交易的含義（2）產(chǎn)權(quán)交易在內(nèi)容上可以分為兩個不同層次企業(yè)財產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓在保持企業(yè)財產(chǎn)所有權(quán)不變的前提下，企業(yè)財產(chǎn)經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓。產(chǎn)權(quán)交易中，涉及產(chǎn)權(quán)交易的主體和客體。主體指產(chǎn)權(quán)的出讓方和受讓方客體包括：非公司制企業(yè)、有限責(zé)任公司、非上市股份有限公司和股份制合作企業(yè)的的全部產(chǎn)權(quán)或者部分產(chǎn)權(quán)，經(jīng)批準(zhǔn)進(jìn)行交易的其他產(chǎn)權(quán)。中小企業(yè)融資股權(quán)出讓融資的含義指中小企業(yè)出讓企業(yè)的部分股權(quán)，以籌集企業(yè)所需要的資金的行為。投資者以資金換取企業(yè)股權(quán)后，便使企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，相應(yīng)的發(fā)展模式和經(jīng)營方式也將隨之產(chǎn)生變化。股權(quán)出讓融資實(shí)際是吸引直接投資、引入新合作者的過程。對于那些想完全掌握企業(yè)控制權(quán)、完全占有企業(yè)收益、完全支配企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營的中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者來說，股權(quán)出讓融資并非一種適宜的融資方式。中小企業(yè)融資產(chǎn)權(quán)交易的市場性產(chǎn)權(quán)交易應(yīng)該而且必須通過市場才能得以實(shí)現(xiàn)

兩層含義：產(chǎn)權(quán)交易的價格由市場決定。交易行為必須在市場——產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行。中小企業(yè)融資產(chǎn)權(quán)交易市場供產(chǎn)權(quán)交易雙方進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易的場所狹義：各類企業(yè)從事以產(chǎn)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓為內(nèi)容的交易場所。包括有形場所、市場運(yùn)行規(guī)則、市場服務(wù)等內(nèi)容。產(chǎn)權(quán)交易所（中心）、資產(chǎn)調(diào)劑市場、承包市場或租賃市場等。廣義：范圍更廣泛，指交換產(chǎn)權(quán)的場所、領(lǐng)域和交換關(guān)系的總和。中小企業(yè)融資二、

產(chǎn)權(quán)交易的類別中小企業(yè)融資產(chǎn)權(quán)交易原則1、符合國家法律、法規(guī)和有關(guān)政策規(guī)定。2、實(shí)行平等互利、等價交換。3、促進(jìn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，防止形成壟斷。4、堅(jiān)持公開、公平、公正的原則。中小企業(yè)融資產(chǎn)權(quán)交易的方式1、協(xié)議轉(zhuǎn)讓。

2、拍賣轉(zhuǎn)讓

3、招標(biāo)轉(zhuǎn)讓。

4、變更、轉(zhuǎn)移財產(chǎn)占有主體。（所有人不變，占有人和使用人變更）5、其他方式。（租賃權(quán)、市場份額轉(zhuǎn)讓）中小企業(yè)融資3.產(chǎn)權(quán)交易市場是非公開權(quán)益性資本市場資本市場的兩種形態(tài)——（非）公開性資本市場公開資本市場對中小企業(yè)的不適應(yīng)性非公開資本市場交易的特點(diǎn)及對中小企業(yè)的普適性產(chǎn)權(quán)交易市場是非公開權(quán)益資本市場了解：

我國在主板和中小板上市的公司首次公開發(fā)行股票的條件有哪些？中小企業(yè)融資非公開資本市場交易的特點(diǎn)1、多樣性2、交易的低廉成本3、較低的信息披露要求4、寬松的入市條件中小企業(yè)融資中小企業(yè)融資發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場

對完善多層次資本市場的作用1、產(chǎn)權(quán)交易市場有效地對接產(chǎn)權(quán)與資本，為企業(yè)提供融資渠道，促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，促進(jìn)了科技型、中小型企業(yè)的