第7章 中央銀行 第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制 課件

第七章中央銀行

第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制知識回憶及思考：知識回憶：貨幣制度包括什么內(nèi)容？貨幣制度的演變歷程。信用貨幣貨幣制度下的通貨膨脹和通貨緊縮問題。思考：“現(xiàn)金發(fā)行就是貨幣供給”這一論點是否正確?信用貨幣是怎樣創(chuàng)造出來的？這個過程中央行和存款貨幣銀行起了什么樣的作用？2第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制學(xué)習(xí)目標具體掌握以下知識點：中央銀行的產(chǎn)生和類型中央銀行的職能信用貨幣的特點和構(gòu)成商業(yè)銀行存款創(chuàng)造過程現(xiàn)金發(fā)行、回籠與管理中央銀行資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)特點與商業(yè)銀行準備金重點掌握：信用貨幣的特點，存款創(chuàng)造的過程，二級銀行體制的特點，中央銀行資產(chǎn)負債表的基本結(jié)構(gòu)以及與其職能相對應(yīng)的業(yè)務(wù)特點。3第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制學(xué)習(xí)內(nèi)容現(xiàn)代貨幣都是信用貨幣存款貨幣的創(chuàng)造中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程4第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制中央銀行的職能中央銀行的產(chǎn)生和類型第一節(jié)中央銀行的產(chǎn)生及類型第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制5銀行券發(fā)行問題票據(jù)交換和清算問題最后貸款人問題：金融監(jiān)管問題集中貨幣發(fā)行，克服分散發(fā)行的混亂局面解決全國性票據(jù)交換和清算問題。在商業(yè)銀行發(fā)生資金困難時予以必要貸款支持專門對金融業(yè)監(jiān)督和管理，保證金融業(yè)的安全與規(guī)范一、央銀行產(chǎn)生的客觀因素中央銀行是資本主義商品經(jīng)濟和銀行信用業(yè)發(fā)展的產(chǎn)物：從商業(yè)銀行分離出來，解決信用發(fā)展過程中存在的問題并逐漸演變發(fā)展而成的。二、中央銀行的發(fā)展第一階段第二階段第三階段初創(chuàng)期：代表：1694年英格蘭銀行特點：是商業(yè)銀行與央行相結(jié)合的私人金融機構(gòu)，非專一行使央行職能。發(fā)展完善期：代表：英格蘭銀行、美聯(lián)邦儲備銀行及所有獨立國家（1920年，布魯塞爾國際金融會議后）特點：集中貨幣發(fā)行權(quán)，行使央行職能新階段代表：世界各國特點：國有化，立法保障國家對央行的控制，以執(zhí)行貨幣金融政策，維持貨幣金融的穩(wěn)定17世紀中葉到1843年1844—20世紀30年代二戰(zhàn)后三、中央銀行在中國的發(fā)展萌芽早期新中國清：戶部銀行作用：解決戰(zhàn)爭賠款，統(tǒng)一幣制，推行紙幣。國民政府：中央銀行作用：國家銀行，經(jīng)理國庫、貨幣發(fā)行、管理外匯新中國：中國人民銀行1983年前：“一身二任”（特點：國家機關(guān)、專業(yè)銀行）

1983年后：央行職能20世紀初1928—19491949—今三、中央銀行在中國的發(fā)展四、國家對中央銀行控制的加強國家從來都在一定程度上控制著中央銀行。第二次世界大戰(zhàn)后，國家對中央銀行控制的加強直接表現(xiàn)為:(1)中央銀行的國有化。(2)制定新的銀行法。中華人民共和國中國人民銀行法，1995年第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制10五、中央銀行制度的類型

(1)單一中央銀行制度一元式中央銀行制度二元式中央銀行制度：中央和地方兩級中央銀行機構(gòu)，地方級也有一定的獨立權(quán)力典型的：美聯(lián)儲(2)復(fù)合中央銀行制度(compoundcentralbanksystem)沒有中央銀行職能的銀行，而是由一家大銀行集中中央銀行職能和一般存款貨幣銀行經(jīng)營職能于一身這種復(fù)合制度主要存在于前蘇聯(lián)和東歐等國，我國在1983年以前也一直實行這種銀行制度。第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制11五、中央銀行制度的類型

(3)跨國中央銀行制度由參加某一貨幣聯(lián)盟的所有成員國聯(lián)合組成的中央銀行制度。西非貨幣聯(lián)盟、中非貨幣聯(lián)盟、東加勒比海通貨管理局歐洲中央銀行：1998年7月；1999年1月1日，歐元開始使用；2002年初，歐元紙幣和硬幣進入流通。(4)準中央銀行(quasicentralbank)沒有通常意義上的中央銀行制度，只是由政府授權(quán)一個或幾個商業(yè)銀行行使部分中央銀行職能，新加坡：金融管理局和貨幣委員會中國香港：金融管理局、渣打銀行、匯豐銀行和中國銀行。第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制12六、中央銀行的資本組成類型

(1)全部資本為國家所有成立時國家就撥付了全部資本金，國家通過購買中央銀行資本中原來屬于私人的股份而對中央銀行擁有了全部股權(quán)。大多數(shù)國家的中央銀行均屬于這種類型英國、法國、德國等，中國人民銀行(2)國家資本與民間資本共同組建日本、墨西哥的中央銀行

(3)全部股份非國家所有美國、意大利和瑞士等少數(shù)國家

(4)無資本金建立之初根本沒有資本金,中央銀行運用的資金主要是各金融機構(gòu)的存款和流通中的貨幣，自有資金只占很少部分。韓國的中央銀行是目前唯一沒有資本金的中央銀行(5)資本為多國共有第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制13六、銀行的組織結(jié)構(gòu)

1.中央銀行的權(quán)力分配結(jié)構(gòu)最高權(quán)力：決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)合一的：英國、美國、菲律賓等國中央銀行的理事會分立的：日本、瑞士銀行我國的：行長負責(zé)制貨幣政策委員會（咨詢議事機構(gòu)）中國人民銀行屬于決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)合一并且權(quán)力高度集中的中央銀行。第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制14六、銀行的組織結(jié)構(gòu)2.中央銀行的內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置(1)與行使中央銀行職能直接相關(guān)的部門。金融機構(gòu)業(yè)務(wù)往來的部門、貨幣政策操作部門、負責(zé)貨幣發(fā)行的部門、組織清算的部門、金融監(jiān)管部門等。(2)提供咨詢、調(diào)研和分析的部門，包括統(tǒng)計分析部門、研究部門等。(3)為中央銀行有效行使職能提供保障和行政管理服務(wù)的部門。3.中央銀行分支機構(gòu)的設(shè)置(1)按經(jīng)濟區(qū)域設(shè)置分支機構(gòu)(2)按行政區(qū)劃設(shè)置分支機構(gòu)(3)以經(jīng)濟區(qū)域為主、兼顧行政區(qū)劃設(shè)置分支機構(gòu)第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制15小練習(xí)香港金融管理局不執(zhí)行的職能有()。A．發(fā)行貨幣B．清算功能C．監(jiān)管職能D．政府的銀行

A中央銀行經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的目的是()。A．盈利B．調(diào)劑資金供求，影響國民經(jīng)濟C．控制企業(yè)資金D．管理政府收支

B我國中央銀行制度的類型是()。A．復(fù)合型B．單一型C．混合型D．準中央銀行型B中央銀行的性質(zhì)屬于()。

A．金融企業(yè)B．國家機關(guān)C．事業(yè)單位D．政策性銀行B第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制16第二節(jié)中央銀行的職能一、中央銀行的活動特征(1)不以營利為目的(2)不經(jīng)營普通銀行業(yè)務(wù)(3)在制定和執(zhí)行國家貨幣方針政策時，中央銀行具有相對獨立性。二、職能發(fā)行的銀行銀行的銀行國家的銀行第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制171、中央銀行的職能：發(fā)行的銀行發(fā)行的銀行中央銀行壟斷銀行券(法定貨幣)的發(fā)行權(quán)中央銀行是最高的貨幣管理當(dāng)局，控制整個經(jīng)濟中的貨幣供給量貨幣發(fā)行的含義和原則雙重含義貨幣從中央銀行的發(fā)行庫通過各家銀行的業(yè)務(wù)庫流向社會貨幣從中央銀行流出的數(shù)量大于流入的數(shù)量原則壟斷發(fā)行原則貨幣發(fā)行權(quán)高度集中于中央銀行信用保證原則通過建立一定的發(fā)行準備制度，保證中央銀行的獨立發(fā)行彈性發(fā)行原則貨幣發(fā)行要具有高度的伸縮性和靈活性，不斷適應(yīng)社會經(jīng)濟狀況變化的需要第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制1920世紀以來，各國的貨幣流通均轉(zhuǎn)化為不兌現(xiàn)的紙幣流通。對貨幣供給的控制，均已擴及存款貨幣?？刂频淖钚】趶揭彩峭ㄘ洝次覀兞?xí)慣稱為現(xiàn)金的——只占其中一小部分的M1。這是因為穩(wěn)定與否的關(guān)鍵已主要取決于較大口徑的貨幣供給狀況。第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制20銀行券的發(fā)行是中央銀行的重要資金來源，為中央銀行調(diào)節(jié)金融活動提供了資金實力，見表7—2。1、中央銀行的職能：發(fā)行的銀行人民幣發(fā)行基金保管庫人民幣的具體發(fā)行是由中國人民銀行設(shè)置的發(fā)行基金保管庫(簡稱發(fā)行庫)來辦理的發(fā)行基金：人行保管的已經(jīng)印制好、尚未進入流通的人民幣票券。發(fā)行基金調(diào)撥：發(fā)行基金在發(fā)行庫與發(fā)行庫之間的轉(zhuǎn)移。發(fā)行庫：由國務(wù)院批準建立，按央行各級管理機構(gòu)設(shè)置發(fā)行總庫、分庫和支庫。業(yè)務(wù)庫：各商業(yè)銀行對外營業(yè)的基層行處設(shè)立業(yè)務(wù)庫。業(yè)務(wù)庫保存的人民幣，是作為商業(yè)銀行辦理日?，F(xiàn)金收付業(yè)務(wù)的備用金。為避免業(yè)務(wù)庫過多存放現(xiàn)金，通常由上級銀行和同級中國人民銀行為業(yè)務(wù)庫核定庫存限額。1、中央銀行的職能：發(fā)行的銀行現(xiàn)金發(fā)行與回籠具體的操作程序是:當(dāng)商業(yè)銀行基層行處現(xiàn)金不足以支付時，可到當(dāng)?shù)刂袊嗣胥y行在其存款賬戶余額內(nèi)提取現(xiàn)金。因此，人民幣從發(fā)行庫轉(zhuǎn)移到商業(yè)銀行基層行處的業(yè)務(wù)庫。這意味著這部分人民幣進入流通領(lǐng)域。當(dāng)商業(yè)銀行基層行處收入的現(xiàn)金超過其業(yè)務(wù)庫庫存限額時，超過的部分應(yīng)自動送交中國人民銀行，該部分人民幣進入發(fā)行庫，意味著退出流通。流通在外的現(xiàn)金和存款貨幣可以相互轉(zhuǎn)化，構(gòu)成基礎(chǔ)貨幣。（對）小練習(xí)中央銀行是國家的銀行，它代理國庫，集中()。A．國庫存款B．企業(yè)存款C．團體存款D．個人存款A(yù)中央銀行在經(jīng)濟衰退時，()法定存款準備金率。A．調(diào)高B．降低C．不改變D．取消B下列中央銀行的活動中，體現(xiàn)其“國家的銀行”職能的是()。A．壟斷發(fā)行貨幣B．對政府提供信貸C．對商業(yè)銀行提供信貸D．組織全國的清算B每張投入市場的紙幣是每個持有人對中央銀行的()。A．債權(quán)B．債務(wù)C．負債D．交換關(guān)系A(chǔ)中央銀行組織全國的清算職能屬于中央銀行的()。A．資產(chǎn)業(yè)務(wù)B．負債業(yè)務(wù)C．中間業(yè)務(wù)D．公開市場業(yè)務(wù)c第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制232、中央銀行的職能：銀行的銀行作為銀行的銀行(bankofbank)，其職能具體表現(xiàn)在三個方面:(1)集中存款準備(2)最后貸款人(3)組織全國的清算:這一職能也始自英國(參考第11章內(nèi)容，286頁)第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制24票據(jù)交換所工作原理示意第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制25國家的銀行

所謂國家的銀行，是指中央銀行代表國家貫徹執(zhí)行財政金融政策，代理國庫收支以及為國家提供各種金融服務(wù)。

(1)代理國庫按國家預(yù)算要求協(xié)助財政、稅收部門收繳庫款；根據(jù)財政支付命令向經(jīng)費單位劃撥資金；隨時反映經(jīng)辦預(yù)算收支上繳下?lián)苓^程中掌握的預(yù)算執(zhí)行情況；經(jīng)辦其他有關(guān)國庫的事宜。(2)代理國家債券的發(fā)行

(3)對國家財政給予信貸支持。中央銀行作為國家的銀行，在國家財政出現(xiàn)收不抵支的情況時，事實上負有提供信貸支持的義務(wù)。這種信貸支持主要是采取以下兩種方式:直接貸款購買國家公債

(4)保管外匯和黃金儲備，進行外匯、黃金的買賣和管理(5)制定和實施貨幣政策(6)制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融管理法規(guī)第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制26

三、中央銀行的作用和地位從經(jīng)濟體系運轉(zhuǎn)看，中央銀行為經(jīng)濟發(fā)展提供最為關(guān)鍵的工具——貨幣。中央銀行不僅提供貨幣，而且還承擔(dān)著為經(jīng)濟運行提供貨幣穩(wěn)定環(huán)境的職責(zé)。作為“最后貸款人”和全國的資金清算中心。從對外經(jīng)濟金融關(guān)系看，中央銀行是國家對外聯(lián)系的重要紐帶。第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制27四、中央銀行的資產(chǎn)負債表

中央銀行在履行職能時的業(yè)務(wù)基本關(guān)系第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制28第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制29第二節(jié)

中央銀行的職能第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制30第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制31第三節(jié)中央銀行的獨立性問題第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制32所謂中央銀行的獨立性問題就是指在貨幣政策的決策和運作方面，中央銀行由法律賦予或?qū)嶋H擁有的自主程度。獨立性問題集中地反映在中央銀行與政府的關(guān)系上。如何處理這種關(guān)系，可概括為兩點:一是中央銀行應(yīng)對政府保持獨立性；二是中央銀行對政府的獨立性總是相對的。第七章中央銀行第十四章存款貨幣的創(chuàng)造機制33中央銀行的獨立性，實際上是指中央銀行作為主管國家貨幣政策壟斷貨幣發(fā)行的機構(gòu)，究竟應(yīng)該在多大程度上獨立于最高行政機構(gòu)的意志。通過對歷史的觀察，如果中央銀行要是喪失了獨立性，往往會淪為政府彌補預(yù)算赤字的工具。因為政府關(guān)注眼前利益，迫于各種利益集團的壓力，政府就可能濫發(fā)鈔票造成通貨膨脹。所以支持中央銀行獨立性的主要理由是：有了足夠的獨立性就能更好地維持貨幣的穩(wěn)定，有利于控制通貨膨脹。反對者認為：整個國家的宏觀經(jīng)濟政策應(yīng)該是一個統(tǒng)一的經(jīng)濟整體，都應(yīng)該由最高的行政首腦來控制進行，貨幣政策必須和財政政策有效地配合才能取得預(yù)期的效果。通過事實和經(jīng)驗來看，似乎經(jīng)驗證據(jù)是贊同賦予中央銀行一定獨立性的，因為經(jīng)濟學(xué)家研究發(fā)現(xiàn)，中央銀行獨立性越高的國家貨幣穩(wěn)定程度越高。1、中央銀行的獨立性應(yīng)從三大方面來衡量中央銀行的獨立性：1.從組織上衡量，即中央銀行是否隸屬于政府，其領(lǐng)導(dǎo)人的任免程序和任期；2.從決策上衡量，即能否獨立制定和執(zhí)行貨幣政策，如何解決貨幣政策與政府其他宏觀經(jīng)濟政策可能出現(xiàn)的矛盾和沖突；3.從經(jīng)濟上衡量，即是否依賴于財政撥款，能否抵制財政透支及其他不合理融資要求，有無可供獨立支配的財源。2、中央銀行與政府關(guān)系的具體內(nèi)容3、中央銀行相對獨立性的不同模式

（1）獨立性較強的模式美國、德國（2）表面上獨立性較弱，實際上獨立性較強的模式英國、日本（3）獨立性較弱意大利、法國我國的中央銀行制度還處于改革之中。4、我國中央銀行的獨立性

中央銀行的獨立性程度越高，該國的通貨膨脹率就越低。隸屬于國務(wù)院，對國務(wù)院負責(zé)行政機關(guān)，財政撥款人員由國務(wù)院任命貨幣政策操作必須經(jīng)國務(wù)院同意獨立性較弱，但相對于地方政府和各級政府部門而言，其獨立性則更強一些。第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第一節(jié)現(xiàn)代貨幣都是信用貨幣一、信用貨幣的特點強制充當(dāng)一般等價物信用貨幣是債務(wù)貨幣信用貨幣是管理貨幣二、信用貨幣的構(gòu)成1+2=基礎(chǔ)貨幣、高能貨幣、貨幣基數(shù)1+3=貨幣供給，流通中的信用貨幣39第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造1.通貨中央銀行發(fā)行，由商業(yè)銀行投入流通，包括紙幣和鑄幣。2.準備金存款在中央銀行的準備金存款和現(xiàn)金庫存。是商業(yè)銀行存款創(chuàng)造的基礎(chǔ)。3.存款貨幣商業(yè)銀行系統(tǒng)創(chuàng)造出來的，它以商業(yè)銀行的存款形式存在，典型形式是支票存款。40第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造一、原始存款和派生存款所謂原始存款（primarydeposit），是指客戶以現(xiàn)金形式存入銀行的款項，對整個商業(yè)銀行系統(tǒng)來說，也包括能同時增加準備金存款的存款，例如，財政撥款形成的存款等。這是銀行吸引的最初存款。派生存款是指商業(yè)銀行通過放款、貼現(xiàn)、投資等業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化而來的存款，也被稱為衍生存款。原始存款是商業(yè)銀行進行信用擴張和創(chuàng)造派生存款的基礎(chǔ)。第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣原始存款派生存款貨幣供應(yīng)總量貨幣供應(yīng)的全過程41二、存款創(chuàng)造的前提條件（一）部分準備金制度部分準備金制度是指商業(yè)銀行在經(jīng)營活動中，只需要保留一小部分現(xiàn)金作為支付準備，將大部分現(xiàn)金用于放款。如果實行全部準備制度，則銀行根本不可能利用所吸引的資金去發(fā)放貸款，也就不可能有派生存款的創(chuàng)造。部分準備金制度源自英國的金匠業(yè)者。（二）采用轉(zhuǎn)帳結(jié)算方式在轉(zhuǎn)帳結(jié)算方式下，企業(yè)通過銀行完成交易活動款項的支付與收取。收款單位將資金存入銀行，銀行提留法定準備金之后，發(fā)放貸款給企業(yè)。這樣循環(huán)往復(fù)下去，商業(yè)銀行的資產(chǎn)與負債規(guī)模都得到擴大，也使貨幣供給量增加。如果不通過銀行結(jié)算，資金游離在銀行系統(tǒng)之外，銀行能吸引到的資金減少，限制了貸款的發(fā)放，存款創(chuàng)造的能力也受到影響。第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造42三、存款的創(chuàng)造與收縮過程（一）存款創(chuàng)造與派生倍數(shù)存款貨幣的創(chuàng)造過程計算公式用D表示存款總額，以ΔD表示經(jīng)過派生的存款變動額，以ΔR表示原始存款的變動額，以rd表示法定存款準備金率（1）D=ΔD+ΔR；（2）D=ΔR/rd即D/ΔR=1/rd銀行存款貨幣創(chuàng)造機制所決定的存款總額,其最大擴張倍數(shù)稱為派生倍數(shù),也稱為派生乘數(shù)(derivativemultiplier)。它是法定準備率的倒數(shù)。（二）存款收縮與存款創(chuàng)造的原理相同，方向相反收縮過程

第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造存款貨幣創(chuàng)造過程首先作如下假設(shè)：(1)銀行只保留法定準備金，其余資金全部貸放出去，超額準備金為零；(2)客戶將獲得的貸款，全部以活期存款的形式存入銀行，沒有提現(xiàn)的行為；(3)設(shè)法定準備率為20％。A銀行的客戶甲收到一張中央銀行的支票,金額為10000元;客戶甲委托A銀行收款。A銀行在中央銀行的準備存款增加10000元,而甲在A銀行賬戶上的存款等額增加10000元。這時A銀行的資產(chǎn)負債狀況如下:A銀行的資產(chǎn)負債狀況①

資產(chǎn)負債在中央銀行的準備存款10000

甲客戶存款1000043第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造存款貨幣創(chuàng)造過程A銀行吸收了存款,從而有條件貸款。如果A銀行向客戶乙提供貸款,當(dāng)乙向B銀行的客戶丙用支票支付8000元的應(yīng)付款,而丙委托B銀行收款后,A銀行、B銀行的資產(chǎn)負債狀況如下:A銀行的資產(chǎn)負債狀況②B銀行的資產(chǎn)負債狀況①

資產(chǎn)負債準備存款2000甲客戶存款

10000貸款8000資產(chǎn)負債準備存款

8000元

丙客戶存款

8000元

44第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造存款貨幣創(chuàng)造過程B銀行在中央銀行有了8000元的準備存款,按照20%的法定準備率,則它的最高可貸數(shù)額不得超過8000×(1-20%)=6400元。B向客戶丁貸出6400元,

客戶丁向C銀行的客戶戊用支票支付6400元的應(yīng)付款,而客戶委托C銀行收款后,則B、C銀行的資產(chǎn)負債狀況如下：B銀行的資產(chǎn)負債狀況②

C銀行的資產(chǎn)負債狀況①

資產(chǎn)負債準備存款6400戊客戶存款6400資產(chǎn)負債準備存款1600丙客戶存款8000貸款640045第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造存款貨幣創(chuàng)造過程同樣道理，c銀行吸收的存款增加了6400元并相應(yīng)增加了在中央銀行的準備存款6400元，那么這個銀行又有可能擴大貸款6400×(1—20％)=5120元。于是有5120元的新的存款貨幣繼續(xù)被創(chuàng)造出來。如此類推，銀行D，E，……，將會依此吸收存款并相應(yīng)增加在中央銀行的準備金，從而也就有可能按照準備率20％的約束條件擴大貸款并相應(yīng)創(chuàng)造出新的存款貨幣。這一過程一直繼續(xù)下去，直到最初存入A銀行的10000元原始存款全部轉(zhuǎn)化為法定存款準備金后為止，即銀行體系的法定存款準備金總額等于原始存款(從增量角度)，這時整個銀行體系沒有了超額準備金，銀行體系也就沒有了存款貨幣的創(chuàng)造能力。46第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造存款貨幣創(chuàng)造過程第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造4748三、存款的創(chuàng)造與收縮過程（三）對商業(yè)銀行存款創(chuàng)造過程的說明1、存款創(chuàng)造過程的結(jié)果是“可能形成的最大存款”2、存款創(chuàng)造過程中的任何一筆款項都是真實的，不是虛假的第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造49四、影響商業(yè)銀行存款創(chuàng)造能力的因素（一）超額準備金k=1/rd+e影響超額準備金比率的因素主要有：1、商業(yè)銀行經(jīng)營的冒風(fēng)險程度。2、貸款的需求情況與經(jīng)濟運行大環(huán)境。3、市場利率水平。4、金融市場發(fā)達程度以及商業(yè)銀行融資渠道。（二）現(xiàn)金漏損K=1/rd+e+c’影響現(xiàn)金漏損的主要因素有：1、公眾的消費習(xí)慣與流動性偏好。2、持有現(xiàn)金的機會成本3、銀行系統(tǒng)的服務(wù)質(zhì)量第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造50四、影響商業(yè)銀行存款創(chuàng)造能力的因素（三）活期存款轉(zhuǎn)化為定期存款K=1/rd+e+c’+rt×t影響活期存款與定期存款轉(zhuǎn)化的因素有：1、定期存款的利率。在考慮到機會成本時，如果定期存款的利率有比較明顯的優(yōu)勢，則會有資金從活期存款轉(zhuǎn)為定期存款。2、收入和財富。定期存款是持有財富的一種方式，它會隨著收入和財富的增長而增長。3、公眾投資渠道。強迫儲蓄現(xiàn)象第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制

第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

我國習(xí)慣，稱鈔票和硬幣為現(xiàn)金。國際貨幣基金組織的口徑是以“通貨”（currency）來統(tǒng)計鈔票和硬幣的數(shù)額。第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

關(guān)于“現(xiàn)金”的再說明現(xiàn)金是怎樣進入流通的1.現(xiàn)金進入經(jīng)濟生活的渠道是存款貨幣銀行的客戶從自己的存款賬戶提取現(xiàn)金。2.存款貨幣銀行，存入的現(xiàn)金滿足不了提取現(xiàn)金的要求，則必須從準備金賬戶提取現(xiàn)金3.存在于流通過程中的現(xiàn)金，就是存款貨幣銀行從中央銀行的準備存款賬戶上提取現(xiàn)金形成的第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

1.現(xiàn)金發(fā)行與現(xiàn)金回籠現(xiàn)金發(fā)行=存款貨幣銀行提取的現(xiàn)金多于存入的現(xiàn)金，是現(xiàn)金發(fā)行量的增長現(xiàn)金回籠=存款貨幣銀行存入的現(xiàn)金多于提取的現(xiàn)金，是現(xiàn)金發(fā)行量的減少2.總的來看，年復(fù)一年，現(xiàn)金的發(fā)行都是增長的。根本原因是經(jīng)濟的增長。第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

現(xiàn)金增發(fā)與準備存款的補充

3.準備金存款必須得到補充當(dāng)現(xiàn)金的增發(fā)是必然趨勢時，意味著存款貨幣銀行從準備存款賬戶不斷地提取現(xiàn)金，準備存款相應(yīng)下降在經(jīng)濟增長的條件下，準備存款必須不斷地得到補充第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

現(xiàn)金增發(fā)與準備存款的補充第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

準備存款的補充必須有中央銀行的支持1.要使存款貨幣銀行整體的準備存款總額增加，必須有中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的增加。2.存款貨幣銀行補充準備存款的途徑：⑴向中央銀行再貼現(xiàn)和直接取得貸款；⑵向中央銀行出售自己持有的債券；⑶向中央銀行出售自己持有的外匯……第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

準備存款的補充必須有中央銀行的支持3.在這個連續(xù)的過程中，中央銀行一方面積累了自己的資產(chǎn)；而另方面則形成兩大負債項目：⑴不斷補充、不斷提取現(xiàn)金的準備存款余額；⑵由一筆筆現(xiàn)金漏損所累積形成的流通中現(xiàn)金。第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

準備存款的補充必須有中央銀行的支持4.在中央銀行資產(chǎn)負債表上的表現(xiàn)：

1.擴大資產(chǎn)業(yè)務(wù)并不以負債的增加為前提，是中央銀行特有的能力2.中央銀行擴大了資產(chǎn)業(yè)務(wù)，必然相應(yīng)地形成存款貨幣銀行的準備存款和貨幣發(fā)行

——資產(chǎn)與負債必然平衡。第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

央行的支持有無限制？

3.從客觀經(jīng)濟過程來說，對央行約束則是強有力的存款貨幣銀行不需要補充準備存款，中央銀行有能力也無從發(fā)揮強行支持無限制的貨幣創(chuàng)造，則會促成通貨膨脹。第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

央行的支持有無限制？

1.存款貨幣銀行的“存款準備”，是“準備存款”加“庫存現(xiàn)金”；“漏損”的現(xiàn)金，也即不僅離開中央銀行并且也離開存款貨幣銀行的現(xiàn)金，是流通于銀行體系之外的現(xiàn)金。2.對于創(chuàng)造信用貨幣來說，“存款準備”與“流通中的現(xiàn)金”這兩者缺一不可。因而統(tǒng)稱為基礎(chǔ)貨幣，或稱高能貨幣、強力貨幣。國際貨幣基金組織稱之為“準備貨幣(reservemoney)”。第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣

3.基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成常用下式表達：

B=R＋C

B為基礎(chǔ)貨幣（由于基礎(chǔ)貨幣也稱高能貨幣，所以也通常以符號H代表）；

R為存款貨幣銀行保有的存款準備金（準備存款與現(xiàn)金庫存）；

C為流通于銀行體系之外的現(xiàn)金。第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

把貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣相比，其比值稱之為貨幣乘數(shù)。用MS代表貨幣供給，B為基礎(chǔ)貨幣，m為貨幣乘數(shù)，則有下式：

MS=m·B

第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

貨幣乘數(shù)

基礎(chǔ)貨幣C＋R與貨幣供給量C＋D的關(guān)系：第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

貨幣乘數(shù)

相應(yīng)的代數(shù)表達式：又可整理為：第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

貨幣乘數(shù)

C/D或D/C，即C與D的比，稱為通貨-存款比。這個比率的大小取決于私人部門行為。

R/D或D/R，即R與D的比，稱為準備-存款比。這個比率的大小取決于存款貨幣銀行行為。這兩個比率決定乘數(shù)的大小，再加上基礎(chǔ)貨幣，即決定貨幣供給量。而基礎(chǔ)貨幣的多少，在一定意義上說取決于中央銀行行為。第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

貨幣乘數(shù)

基礎(chǔ)貨幣是存款貨幣得以數(shù)倍擴大的源泉所在，是支撐整個貨幣供給過程的基石第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

基礎(chǔ)貨幣與存款貨幣銀行的貨幣創(chuàng)造：源與流

1.鈔票是中央銀行發(fā)行的，而每張進入流通的鈔票，都是由面值標示的實實在在的購買力。那么，中央銀行發(fā)行鈔票的“收入”跑到哪里去了?2.“發(fā)行收入”這個詞追溯起來，應(yīng)是套用“鑄幣收入”或“鑄幣稅”而來的。在鑄幣流通條件下，鑄幣收入，或鑄幣稅，是指鑄幣面值與鑄幣成本的差額。當(dāng)鑄造錢幣是王室、國家的特權(quán)時，鑄幣稅直接就是財政的收入。第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

發(fā)行收入與鑄幣稅

3.問題是，在鈔票代替了鑄幣條件下不能否套用鑄幣稅的分析思路。中央銀行的鈔票發(fā)行構(gòu)成了國家財政的債務(wù)收入和經(jīng)濟行為主體的借款收入。無論是政府還是經(jīng)濟主體，使用這種借入的收入，負有按約定歸還本金的義務(wù)，其代價則是按期支付利息。中央銀行的所謂發(fā)行收入，實實在在地就是這些利息收入。第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

發(fā)行收入與鑄幣稅

4.“鑄幣收入”或“鑄幣稅”，國內(nèi)外用得很亂。在西方的文獻中，鑄幣稅這一概念有時用來討論通貨膨脹問題；近來則用以討論美元化中美元取代非美元國家貨幣的問題。各有界定，需要專門討論。

如果不能說清脈絡(luò)和可能的“會計”表現(xiàn)，不宜輕率使用。第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

發(fā)行收入與鑄幣稅

第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

美元化和鑄幣稅

第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第四節(jié)對現(xiàn)代貨幣供給形成機制的總體評價

1.節(jié)約了貨幣材料?，F(xiàn)代信用貨幣中的鈔票和硬幣是用紙或賤金屬制造的，存款貨幣本身只不過是銀行賬戶上的一個數(shù)字，而電子貨幣，更是極大的節(jié)約2.節(jié)約了有關(guān)貨幣流通方面的費用3.貨幣流通速度的加快，可以減少貨幣需要量第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第四節(jié)對現(xiàn)代貨幣供給形成機制的總體評價

現(xiàn)代信用貨幣制度是最節(jié)約的貨幣制度

1.第一個層次——創(chuàng)造存款貨幣的存款貨幣銀行：創(chuàng)造存款貨幣是由無數(shù)銀行，在不同時點和地點上，通過自我約束機制分散地決策的正是分散決策，才有可能針對千差萬別的需求機動靈活地供給貨幣而自我約束機制則使它們認真地對客戶所提出的需求進行評價和篩選第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第四節(jié)對現(xiàn)代貨幣供給形成機制的總體評價

雙層次的貨幣創(chuàng)造結(jié)構(gòu)

2.第二個層次——中央銀行每一筆存款貨幣的創(chuàng)造都合理，并不等于創(chuàng)造的存款貨幣總量必然符合經(jīng)濟的客觀要求中央銀行的宏觀調(diào)控則可解決全局均衡的問題第十四章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第四節(jié)對現(xiàn)代貨幣供給形成機制的總體評價

雙層次的貨幣創(chuàng)造結(jié)構(gòu)

1.信用貨幣的創(chuàng)造機制是金融的微觀方面向金融的宏觀方面過渡和金融的宏觀方面向金融的微觀方面過渡的關(guān)節(jié)