計(jì)算機(jī)行業(yè)月報(bào)：需求弱復(fù)蘇關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)202210

證券研究報(bào)告|行業(yè)研究|行業(yè)月報(bào)文之后的信息披露和重要聲明計(jì)算機(jī)計(jì)算機(jī)強(qiáng)于大市強(qiáng)于大市投資評(píng)級(jí)投資要點(diǎn)算機(jī)行業(yè)指數(shù)市盈率(TTM，剔除負(fù)值)為32.15倍，處于自2017年以來(lái)約5%◆數(shù)據(jù)跟蹤：1-8月軟件業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)，收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，利潤(rùn)總額增速小幅回落。期增速水平。細(xì)分領(lǐng)域中，信息技術(shù)服務(wù)、信息安全收入增速高于行業(yè)整體。9信等行業(yè)端需求趨勢(shì)向上。二季度計(jì)算機(jī)行業(yè)的盈利能力出現(xiàn)邊際改善，整體約，全年景氣復(fù)蘇有限，但在智能化趨勢(shì)、中美形勢(shì)、政策落地的催化下仍會(huì)空間與短期業(yè)績(jī)的智能汽車，現(xiàn)中央計(jì)算的新一代車載系統(tǒng)級(jí)芯片，搭載高算力芯片的車型正陸續(xù)放量。我們認(rèn)為，在硬件預(yù)埋、算力先行的競(jìng)賽期，與主流車載芯片廠商深度合作的公司將率先享受產(chǎn)業(yè)紅利，同時(shí)軟件作為競(jìng)爭(zhēng)下半場(chǎng)智能化的關(guān)鍵，其重要性與擴(kuò)大，建議關(guān)注德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)。2)信創(chuàng)：在美國(guó)宣布新的芯片出口管制措施以及公布新一批中國(guó)企業(yè)黑名單的動(dòng)作下，外部環(huán)境變化使得信創(chuàng)預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。盡管當(dāng)前政府的信創(chuàng)推進(jìn)節(jié)勢(shì)負(fù)面影響有望逐步消化，黨政與行業(yè)信創(chuàng)形成共振，產(chǎn)業(yè)推進(jìn)節(jié)奏或?qū)⒓铀?，建議關(guān)注中國(guó)長(zhǎng)城、金山產(chǎn)業(yè)提供存量改造和增量建設(shè)的市場(chǎng)空間。隨著疫情擾動(dòng)邊際減弱，訂單需求◆風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)超預(yù)期、上游供給惡化、下游需求疲軟等。現(xiàn)計(jì)算機(jī)滬深30020%10%0%-10%-20%-30%-40%21-1022-0122-0422-0722-101M3M12M絕對(duì)收益-11.2%-15.1%-31.9%相對(duì)收益-2.1%0.9%-7.4%嚴(yán)詩(shī)靜分析師告善，看好后續(xù)修復(fù)彈性》2022-09-14《行業(yè)月報(bào)-把握景氣確定性和基本面修復(fù)主線》2022-08-02告2正文目錄 (一)數(shù)據(jù)跟蹤 4(二)重要資訊 6 表3行業(yè)重要政策(持續(xù)更新) 73行情回顧10%0%-10%-20%-30%-40%02022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-09資料來(lái)源：Wind，萬(wàn)和證券研究所4%0%-4%-8%-12%-16%煤炭房房資料來(lái)源：Wind，萬(wàn)和證券研究所T稱漲幅(%)稱跌幅(%)1122334455康66778899告4處于自2017年以來(lái)約5%分位值。08070605040302000201720182019202020212022資料來(lái)源：Wind，萬(wàn)和證券研究所持股市值前十持股比例前十稱持股市值(億元)稱稱1112223334445556辦公6677辦公78威88999股份行業(yè)動(dòng)態(tài)(一)數(shù)據(jù)跟蹤告500-10-100-2000201820192020202120220-10-20資料來(lái)源：Wind、工信部，萬(wàn)和證券研究所2022202125%20%15%10%5%0%2022202135%30%25%20%15%10%5%0%Wind資料來(lái)源：Wind，萬(wàn)和證券研究所2022202130%25%20%15%10%5%0%2022202125%20%15%10%5%0%Wind資料來(lái)源：Wind，萬(wàn)和證券研究所告61月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月連續(xù)五個(gè)月超過(guò)30%，持續(xù)推升國(guó)內(nèi)智能網(wǎng)聯(lián)汽車市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張。20202021202220202021202201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月80%70%60%50%40%30%20%10%0%40%35%30%25%20%15%10%5%0%超總采購(gòu)規(guī)模的60%。(二)重要資訊tP微信公眾號(hào))建設(shè)細(xì)分行業(yè)智能制造示范工廠，凝練總結(jié)一批具備較高技術(shù)水平和推廣應(yīng)用價(jià)值的智能制造能轉(zhuǎn)型升級(jí)路徑。(來(lái)源：中國(guó)政府網(wǎng))告7高通宣布推出業(yè)內(nèi)首個(gè)集成式汽車超算SoC，并與紅帽達(dá)成合作。高通在其首屆汽車投資者大先的開(kāi)源解決方案提供商紅帽公司合作，為采用驍龍數(shù)字底盤(pán)的下一代汽車帶來(lái)達(dá)到功能安全(來(lái)源：高通官網(wǎng))英偉達(dá)推出集中式車載計(jì)算平臺(tái)DRIVEThor。英偉達(dá)在2022秋季GTC大會(huì)上推出新一代集輔助系統(tǒng)能夠在域隔離的情況下同時(shí)運(yùn)行，保障對(duì)時(shí)間要求極高的并發(fā)任務(wù)不受干擾地運(yùn)行，該超級(jí)芯片將于2025年量產(chǎn)上車。DRIVEThor取代了DRIVEAtlan，并將逐漸接替DRIVEG超快充全智能SUVG9在中國(guó)正式上市并將于第四季度向用戶交付。作為小鵬智能電動(dòng)汽車產(chǎn)品序列中的第四款，G9配備NVIDIADRIVE集中式計(jì)算平臺(tái)以及DRIVEOrin系統(tǒng)級(jí)芯片/快速路，再nG)Orin營(yíng)的公司。此次采用雙DRIVEOrin系統(tǒng)級(jí)芯片以及領(lǐng)先的自動(dòng)駕駛?cè)珬Ｗ匝熊浖?，輕舟智航金融產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新周開(kāi)幕式暨蘇州市金融支持產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群發(fā)展大會(huì)”上表示，未來(lái)將適時(shí)推動(dòng)深系統(tǒng)關(guān)鍵核心技術(shù)掌控力，發(fā)揮金融基礎(chǔ)設(shè)施乘數(shù)效應(yīng)，促進(jìn)金融行業(yè)與科技產(chǎn)業(yè)雙向賦能。(來(lái)源：財(cái)聯(lián)社)r熟期的技術(shù)，其實(shí)際效益已得到證明和認(rèn)可。隨著越來(lái)越多的企業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)已下降至可接表3行業(yè)重要政策(持續(xù)更新)容政務(wù)信息化規(guī)劃》發(fā)展規(guī)劃》和供給能力。展規(guī)劃》加快推進(jìn)建筑信息模型(BIM)技術(shù)在工程全壽命期的集成應(yīng)用，形成BIM技術(shù)框架和標(biāo)準(zhǔn)體系。告8部中(2021-2035年)》核心技術(shù)；集中攻克交通運(yùn)輸專業(yè)軟件和專用系統(tǒng)，加快移動(dòng)互聯(lián)二十五次《關(guān)于加強(qiáng)數(shù)字政府建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》統(tǒng)籌推進(jìn)各行業(yè)各領(lǐng)域政務(wù)應(yīng)用系統(tǒng)集約建設(shè)、互聯(lián)互通、協(xié)同聯(lián)《關(guān)于推進(jìn)以縣城為重的城鎮(zhèn)化建設(shè)的意見(jiàn)》《扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》的地方推進(jìn)城市基礎(chǔ)設(shè)施智能化管理，逐步實(shí)現(xiàn)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)設(shè)施建設(shè)券研究所投資建議況呈現(xiàn)修復(fù)態(tài)勢(shì)，往年因人員成本快速上漲而對(duì)利潤(rùn)造成的壓制有望迎來(lái)緩解，成本費(fèi)用下行存在結(jié)構(gòu)性的需求向好。我們依然推薦兼具長(zhǎng)期空間與短期業(yè)績(jī)的智能汽車，以及長(zhǎng)期趨勢(shì)確下半場(chǎng)智能化的關(guān)鍵，其重要性與價(jià)值量有望持續(xù)擴(kuò)大，建議關(guān)注德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)。間，告6風(fēng)險(xiǎn)提示、上游供給惡化、下游需求疲軟等。告本公司具有中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格證券投資咨詢業(yè)務(wù)是指取得監(jiān)管部門(mén)頒發(fā)的相關(guān)資格的機(jī)構(gòu)及其咨詢?nèi)藛T為證券投資者或客戶提供證券投資的相關(guān)信息、分析、預(yù)測(cè)或建議，并直接或間接收取服務(wù)費(fèi)用的活動(dòng)。證券研究報(bào)告是證券投資咨詢業(yè)務(wù)的一種基本形式，指證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)對(duì)證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)值、市場(chǎng)走勢(shì)或者相關(guān)影響因素進(jìn)行分析，形成證券估值、投資評(píng)級(jí)等投資分析意見(jiàn)，制作證券研究報(bào)告，并向客戶發(fā)布的行分析師聲明：本研究報(bào)告作者具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，保證報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合規(guī)渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，本報(bào)告清晰準(zhǔn)確的反映了作者的研究觀點(diǎn)，力求獨(dú)立、客觀和公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。投資評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)：行業(yè)投資評(píng)級(jí)：自報(bào)告發(fā)布日后的12個(gè)月內(nèi)，以行業(yè)指數(shù)的漲跌幅相對(duì)于同期滬深300指數(shù)的漲跌幅為基準(zhǔn)，投資建議的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)為：同步大市：相對(duì)滬深300指數(shù)漲幅介于-10%—10%之間；股票投資評(píng)級(jí)：自報(bào)告發(fā)布日后的12個(gè)月內(nèi)，以公司股價(jià)漲跌幅相對(duì)于同期滬深300指數(shù)的漲跌幅為基準(zhǔn)，投資建議的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)為：；增持：相對(duì)滬深300指數(shù)漲幅介于5%—15%之間；中性：相對(duì)滬深300指數(shù)漲幅介于-5%—5%之間；回避：相對(duì)滬深300指數(shù)跌幅5%以上。免責(zé)聲明：本研究報(bào)告僅供萬(wàn)和證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“本公司”)客戶使用。若本報(bào)告的接受人非本公司的客戶，應(yīng)在基于本報(bào)告作出任何投資決定或就本報(bào)告要求任何解釋前咨詢獨(dú)立投資顧問(wèn)。本公司不因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶，與本公司無(wú)業(yè)務(wù)關(guān)系的閱讀者不是本公司客戶，本公司不承擔(dān)適當(dāng)性職責(zé)。本報(bào)告由本公司研究所撰寫(xiě)，報(bào)告根據(jù)國(guó)際和行業(yè)通行的準(zhǔn)則，以合法渠道獲得這些信息。本報(bào)告基于已公開(kāi)的資料或信息撰寫(xiě)，但不保證該資料及信息的完整性、準(zhǔn)確性。本報(bào)告不能作為投資研究決策的依據(jù)，不能作為道義的、責(zé)任的和法律的依據(jù)或者憑證，無(wú)論是否已經(jīng)明示或者暗示。本研究所將隨時(shí)補(bǔ)充、更正和修訂有關(guān)信息，但不保證及時(shí)發(fā)布。對(duì)于本報(bào)告所提供信息所導(dǎo)致的任何直接的或者間接的投資盈虧后果不承擔(dān)任何責(zé)任。本報(bào)告版權(quán)僅為萬(wàn)和證券股份有限公司研究所所有，未經(jīng)書(shū)面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。任何媒體公開(kāi)刊登本研究報(bào)告必須同時(shí)刊登本公司授權(quán)書(shū)，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改，并自行承