《醫(yī)藥公司盈利能力研究（論文）》

頁(yè)1.盈利能力的理論概述和影響因素分析1.1盈利能力相關(guān)理論概述1.1.1盈利能力的定義盈利能力是指企業(yè)利用許多的經(jīng)濟(jì)資源能取得收獲的能力，最后使的企業(yè)可以一直經(jīng)營(yíng)下去發(fā)展下去，也是企業(yè)償債能力的經(jīng)濟(jì)基石。利益最大化是所有企業(yè)所追求的終極目標(biāo)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)結(jié)果的短長(zhǎng)都是可以通過(guò)結(jié)余表現(xiàn)出來(lái)的，一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的利潤(rùn)率越高，其盈利能力就越強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，因此企業(yè)的相關(guān)利益者都十分關(guān)心企業(yè)的盈利能力。1.1.2盈利能力分析的目的企業(yè)的盈利能力可以反映一段時(shí)間的利潤(rùn)情況，如果企業(yè)的獲得利的能力弱,那么企業(yè)的投資人,債權(quán)人甚至人民群眾都會(huì)對(duì)這個(gè)企業(yè)持懷疑態(tài)度,自然地影響了接下來(lái)的產(chǎn)品銷售等。通過(guò)對(duì)企業(yè)的分析和其它企業(yè)的比較可以看出企業(yè)的優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)。企業(yè)通過(guò)對(duì)企業(yè)盈利能力的分析，企業(yè)開(kāi)創(chuàng)者可以對(duì)評(píng)估企業(yè)過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策的科學(xué)性，確定下一步的經(jīng)營(yíng)決策，更好地進(jìn)行決策，而且收益會(huì)更大。債權(quán)人能評(píng)估本金和利息，可以對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行藏匿，并盡可能地實(shí)現(xiàn)利益最大化發(fā)布的安全水平。企業(yè)利益情況對(duì)投資者之間有著一定關(guān)系，期末投資者得到的回報(bào)越高，企業(yè)盈利利潤(rùn)越高；反之企業(yè)的利潤(rùn)低的話，那么最后投資者得到的錢就會(huì)很少。在本文通過(guò)對(duì)伊利的一些數(shù)據(jù)指標(biāo)進(jìn)行分析，然后對(duì)分析做出評(píng)價(jià)，根據(jù)評(píng)價(jià)提出采取一些建議，增高企業(yè)的盈利能力，以便加強(qiáng)企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展。1.2盈利能力的影響因素根據(jù)企業(yè)的特點(diǎn)，市場(chǎng)發(fā)展情況與營(yíng)銷現(xiàn)狀，可以從銷售經(jīng)營(yíng)盈利能力分析、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析，資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析三個(gè)角度進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析。（1）企業(yè)銷售經(jīng)營(yíng)盈利能力被反應(yīng)的主要指標(biāo)是毛利占銷售凈值的百分比和凈利潤(rùn)占銷售收入的百分比。毛利占銷售凈值的百分比為銷售毛利率,表示一塊錢的營(yíng)業(yè)收入扣除營(yíng)業(yè)成本后,有多少錢是用于各項(xiàng)期間費(fèi)用，最后形成結(jié)余的是多少錢。銷售凈利潤(rùn)是指凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率,可以得出凈利潤(rùn)是由多少生意業(yè)務(wù)帶來(lái)。銷售凈利率成為銷售經(jīng)營(yíng)盈利能力的終極指標(biāo)。（2）總資產(chǎn)報(bào)酬率是反映企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力的主要指標(biāo)。它是以投資回報(bào)來(lái)為基礎(chǔ)來(lái)做出分析企業(yè)獲得利潤(rùn)的一種能力。它是指企業(yè)不扣除利息也不扣除所得稅的利潤(rùn)與企業(yè)在某個(gè)時(shí)期里資產(chǎn)總額期初數(shù)和期末數(shù)的平均值的比率，反映了企業(yè)之前的資產(chǎn)報(bào)酬水平并沒(méi)有進(jìn)行任何的利潤(rùn)分配，是判斷企業(yè)資產(chǎn)綜合使用效率、總資產(chǎn)的獲利能力以及企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的主要指標(biāo)。（3）凈資產(chǎn)收益率和普通股權(quán)益資本報(bào)酬率是反映企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)生意業(yè)務(wù)盈利能力的主要指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)利潤(rùn)總額扣除所得稅最后的利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率，可以用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)股東權(quán)益的收益水平。凈資產(chǎn)收益率充分體現(xiàn)了股東將自有的資產(chǎn)投入到企業(yè)最后能得到多少凈收益，顯示了一種股東投資和收益的關(guān)系。普通股權(quán)利資本報(bào)酬率是站在普通股東的角度顯示企業(yè)的盈利能力，普通權(quán)利資本報(bào)酬率越高，企業(yè)的盈利能力就越好，普通股股東的收益也越多。2.醫(yī)藥行業(yè)整體分析2.1我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)狀分析隨著近現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的迅速發(fā)展，人們生活質(zhì)量需求的不斷提高，醫(yī)藥行業(yè)開(kāi)始逐漸占據(jù)市場(chǎng)地位。醫(yī)藥行業(yè)具有五大明顯特征：高技術(shù)、高投入、長(zhǎng)周期、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益。由于受到計(jì)劃生育政策、社會(huì)環(huán)境發(fā)展的影響，人口老齡化、慢性病、癌癥發(fā)病率等健康問(wèn)題加劇，醫(yī)藥市場(chǎng)存在巨大的需求。盡管當(dāng)前行業(yè)存在諸多發(fā)展問(wèn)題，但創(chuàng)新發(fā)展空間不可小覷，這對(duì)醫(yī)藥行業(yè)來(lái)講，既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)起步于20世紀(jì)，如今已有一百多年的歷史，從傳統(tǒng)的手工藝制藥階段發(fā)展到現(xiàn)代先進(jìn)科學(xué)技術(shù)制藥，人們的健康深受其影響。由于我國(guó)人口眾多，對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的需求量巨大。因此我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展速度非?？?，年均產(chǎn)值增長(zhǎng)率一直保持在16.6%左右。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，醫(yī)藥行業(yè)在逐步轉(zhuǎn)型，人們由最初對(duì)醫(yī)療藥物的需求轉(zhuǎn)移到醫(yī)療保健領(lǐng)域，但這也使得我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展愈加快速。目前，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展速度已經(jīng)領(lǐng)先，成為當(dāng)今世界上發(fā)展最快的醫(yī)藥國(guó)家之一。圖2.12017-2015年全國(guó)醫(yī)藥行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入情況2.2醫(yī)藥行業(yè)的特點(diǎn)2.2.1企業(yè)數(shù)量多，生產(chǎn)規(guī)模小據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)現(xiàn)有的醫(yī)藥企業(yè)超過(guò)6700家，但真正擁有雄厚規(guī)模的不足10%，在2001年，躋身全國(guó)前五百?gòu)?qiáng)的企業(yè)不足30家，年銷售超過(guò)五十億的企業(yè)僅有兩家，雖然近十年來(lái)，我國(guó)的醫(yī)藥企業(yè)做為朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)已呈現(xiàn)突飛猛進(jìn)的發(fā)展，其具有規(guī)模的優(yōu)勢(shì)企業(yè)仍然不足。以沈陽(yáng)市的制藥產(chǎn)業(yè)為例，據(jù)1997年的統(tǒng)計(jì)，沈陽(yáng)市只有“沈陽(yáng)三生制藥股份有限公司”一家企業(yè)的年銷售額超過(guò)億元，甚至全中國(guó)所有技術(shù)藥品的生產(chǎn)規(guī)模和總銷售額不及美國(guó)或日本的一家中等公司，發(fā)展至今，僅沈陽(yáng)境內(nèi)各類制藥公司就已有100余家，但其中真正取得藥物生產(chǎn)文號(hào)的企業(yè)數(shù)目卻并不可觀，通過(guò)國(guó)家優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)和ISO9001國(guó)際質(zhì)量體系雙重認(rèn)證的生產(chǎn)基地更是不足，各企業(yè)多以小型規(guī)模散發(fā)存在為主，與國(guó)際制藥大品牌如輝瑞公司等相差甚遠(yuǎn)。2.2.2資金需求大，經(jīng)濟(jì)效益少長(zhǎng)時(shí)間的研究過(guò)程，相應(yīng)規(guī)模的醫(yī)藥廠房，先進(jìn)的設(shè)備儀器等，都需要雄厚的資金投入作為保障，以便生產(chǎn)、研發(fā)、銷售等程序能夠按部就班的順利進(jìn)行。新藥的開(kāi)發(fā)生產(chǎn)，隨著經(jīng)濟(jì)水平的提高，產(chǎn)品需求的擴(kuò)大，投入需求也日益加大。資金投入的需求很大，但是來(lái)源卻比較匱乏，除了依靠股東的資金投入外，銀行貸款是主要途徑，但是卻受到安全性與流動(dòng)性的制約，削弱了企業(yè)的融資能力。雖然相比于其他產(chǎn)業(yè)，醫(yī)藥企業(yè)的盈利較豐厚，并且我國(guó)政府歷來(lái)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)較為關(guān)注，相關(guān)政策扶持較多。但醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展始終與新藥的開(kāi)發(fā)息息相關(guān)，而新藥的研發(fā)周期通常都較長(zhǎng)，基本都需要8-10年的時(shí)間。并且在研發(fā)過(guò)程中涉及到的環(huán)節(jié)眾多，其中包括前期的試驗(yàn)室研究階段，后續(xù)的試生產(chǎn)階段與臨床試驗(yàn)階段，新藥研發(fā)從研究到規(guī)?；a(chǎn)階段、市場(chǎng)商品化階段有很長(zhǎng)的一段路程。并且每個(gè)階段設(shè)有嚴(yán)格復(fù)雜的藥政審批程序，以致經(jīng)濟(jì)效益難以短期實(shí)現(xiàn)，隨著藥品價(jià)格的下調(diào)，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的激烈，即使其總資產(chǎn)增多，經(jīng)濟(jì)效益反而下降。2.2.3技術(shù)要求大，研發(fā)人才少醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是一項(xiàng)多學(xué)科高度綜合、互相滲透的新興產(chǎn)業(yè)，以知識(shí)多元化，人才需求大，技術(shù)含量高等為主要表現(xiàn)。各種藥品在開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷售等過(guò)程中均需要在特殊的法律規(guī)范、控制和管理下進(jìn)行，與此同時(shí)還需具備藥證、生產(chǎn)許可證、優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)規(guī)范等相關(guān)認(rèn)證，否則藥品和企業(yè)就難以合法進(jìn)入醫(yī)藥市場(chǎng)。這些都需要高含量的科學(xué)技術(shù)與高水準(zhǔn)的研發(fā)技能，醫(yī)藥相關(guān)的優(yōu)秀人才是保障企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重中之重。一方面，我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的科研經(jīng)費(fèi)不足國(guó)際優(yōu)秀企業(yè)的二十分之一，導(dǎo)致新藥研發(fā)的相關(guān)制劑、基本流程與實(shí)驗(yàn)設(shè)備受到制約；另一方面，復(fù)合型的研發(fā)人才極度不足，發(fā)達(dá)國(guó)家有七成以上的技術(shù)人員在參與企業(yè)的研發(fā)工作，而我國(guó)卻不足三成，相關(guān)技術(shù)工作者的待遇相比之下比較遜色，人才流失情況也較為嚴(yán)重。2.2.4市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)大，營(yíng)銷技能少我國(guó)的醫(yī)藥企業(yè)大都遵循著科研開(kāi)發(fā)、產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)到市場(chǎng)營(yíng)銷的發(fā)展規(guī)律，最終實(shí)現(xiàn)藥物的使用價(jià)值，獲取經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，打造企業(yè)品牌。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈與營(yíng)銷技能的欠缺在不同程度上制約著我國(guó)上市醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展。就目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)象包括國(guó)內(nèi)同種企業(yè)、三資企業(yè)與外籍企業(yè)，隨著我國(guó)加入世界貿(mào)易組織，擴(kuò)展商機(jī)的同時(shí)也造就了不平等的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，國(guó)內(nèi)企業(yè)的稅率比外資企業(yè)高，優(yōu)惠政策比外資企業(yè)少，產(chǎn)品定價(jià)缺乏自主性，相關(guān)協(xié)調(diào)舉措不能緊跟市場(chǎng)信息。在競(jìng)爭(zhēng)壓力的壓迫下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)惡化趨勢(shì)，藥價(jià)攀升，促銷嚴(yán)重，競(jìng)爭(zhēng)無(wú)序，分配不均。我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的銷售人才與技能難以適應(yīng)當(dāng)前的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，營(yíng)銷隊(duì)伍的素質(zhì)偏低，大專以上學(xué)歷的員工不足五分之一，藥學(xué)相關(guān)的畢業(yè)者不足一半。經(jīng)驗(yàn)型的銷售人員缺乏藥學(xué)知識(shí)與營(yíng)銷理論，藥學(xué)專業(yè)型的銷售人員缺乏銷售技能，營(yíng)銷專業(yè)型的銷售人員缺乏藥學(xué)知識(shí)，局限了市場(chǎng)化的發(fā)展。3.景峰醫(yī)藥公司案例分析3.1景峰醫(yī)藥公司簡(jiǎn)介景峰制藥有限公司是一家專注于醫(yī)藥健康的產(chǎn)業(yè)的公司，公司目前已經(jīng)擁有七家子公司。公司經(jīng)營(yíng)范圍包括以自有資產(chǎn)進(jìn)行醫(yī)藥、醫(yī)療項(xiàng)目投資；制藥技術(shù)項(xiàng)目的研發(fā)與投資等，目前公司發(fā)展情況良好，憑借著品種及規(guī)格優(yōu)勢(shì)，在同類產(chǎn)品中保持較強(qiáng)的銷量。3.2景峰醫(yī)藥公司簡(jiǎn)介能力分析3.2.1縱向分析表3-1景峰醫(yī)藥公司2017年——2019年的盈利指標(biāo)情況年份阿每股收益每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率銷售凈利率資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)收益率成本費(fèi)用利潤(rùn)率20170.840.665.234.466.3711.825.7320180.760.434.113.616.058.624.7120190.820.363.933.365.798.874.32數(shù)據(jù)來(lái)源：華泰證券網(wǎng)上證券交易分析系統(tǒng)（1）2017年表3-1顯示，景峰醫(yī)藥公司2017年的每股收益為0.84元，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為0.66元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為5.23%，銷售凈利率為4.46%，資產(chǎn)報(bào)酬率為6.37%，凈資產(chǎn)收益率為11.82%，成本費(fèi)用利潤(rùn)率為5.73%。（2）2018年景峰醫(yī)藥公司，2018年的各項(xiàng)指標(biāo)與2017年相比，每股收益下降0.08元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率0.23%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下降1.22%，銷售凈利率下降0.85%，資產(chǎn)報(bào)酬率下降0.32%，凈資產(chǎn)收益率下降3.2%，成本費(fèi)用利潤(rùn)率下降1.02%；（3）2019年景峰醫(yī)藥公司，2019年的各項(xiàng)指標(biāo)與2017年相比，每股收益下降0.02元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率0.3%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下降1.3%，銷售凈利率下降1.1%，資產(chǎn)報(bào)酬率下降0.58%，凈資產(chǎn)收益率下降2.95%，成本費(fèi)用利潤(rùn)率下降1.41%；從以上數(shù)據(jù)可以看出2018年與2019年景峰醫(yī)藥公司的各項(xiàng)指標(biāo)都b較2017年出現(xiàn)了明顯的下滑，這些指標(biāo)顯示景峰醫(yī)藥公司的盈利情況不但沒(méi)有得到改善，反而還在不斷地下降。3.2.2橫向分析表3-2景峰醫(yī)藥公司2019年與行業(yè)其它公司相關(guān)指標(biāo)對(duì)比情況代碼簡(jiǎn)稱銷售毛利率（%）排名銷售凈利率（%）排名資產(chǎn)收益率（%）排名每股收益（元）排名600694大商股份21.26253.342521.3274.181000963華東醫(yī)藥21.74223.251930.5431.742600859王府井20.15303.34299.23291.383002727一心堂40.6226.65818.3491.314000501鄂武商Ａ20.84293.752420.4581.35600729重慶百貨16.26431.684311.35231.216603939益豐藥房39.7636.41026.4541.177600682南京新百32.3575.651625.3551.128603883老百姓3755.341522.6761.019601607景峰醫(yī)藥12.34502.5369.88280.9610行業(yè)平均值21.93/3.86/10.45/0.52/10家公司的平均值26.32/4.28/19.32/1.54/數(shù)據(jù)來(lái)源：華泰證券網(wǎng)上證券交易分析系統(tǒng)為了便于研究，本文選取10家與景峰醫(yī)藥相關(guān)聯(lián)的上市公司與景峰醫(yī)藥進(jìn)行對(duì)比研究。從表3-2中我們可以看出，景峰醫(yī)藥在銷售凈利率、資產(chǎn)收益率和每股收益在選取的10家類似企業(yè)中排名靠后，每股收益更是排名倒數(shù)第一。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，銷售凈利率和資產(chǎn)收益率越高，說(shuō)明企業(yè)獲得的回報(bào)越高，盈利越好；對(duì)于投資者而言，每股收益越高，對(duì)投資者越有利，也能更說(shuō)明企業(yè)的盈利情況越好。但是在所選取的10家企業(yè)中，景峰醫(yī)藥公司的排名均落后于其他公司，這說(shuō)明景峰醫(yī)藥公司在自身的盈利上還落后于其他公司。從整個(gè)行業(yè)的平均水平來(lái)看，景峰醫(yī)藥公司除了每股收益高于整個(gè)行業(yè)的平均值，銷售毛利率、銷售凈利率以及資產(chǎn)收益率等都低于整個(gè)行業(yè)的平均值。從所選取的10家公司來(lái)看，景峰醫(yī)藥的盈利指標(biāo)都比10家公司的平均值低。表3-2中的幾項(xiàng)盈利指標(biāo)都顯示景峰醫(yī)藥公司的盈利情況較差，低于行業(yè)平均水平。3.2.3財(cái)務(wù)指標(biāo)分析（1）營(yíng)運(yùn)能力下降表3-3：景峰醫(yī)藥近4年的營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)情況財(cái)務(wù)指標(biāo)2019年2018年2017年2016年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5.265.635.876.24存貨周轉(zhuǎn)率6.736.496.536.93總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.411.381.461.53數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)華泰證券網(wǎng)上證券交易分析系統(tǒng)整理所得從表3-3中我們可以看出，從2017年到2014年，景峰醫(yī)藥不管是在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)、存貨周轉(zhuǎn)還是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)方面，其比率呈下降狀態(tài)，這說(shuō)明了景峰醫(yī)藥在應(yīng)收賬款的回收上不及時(shí)使得資金被占用較多；存貨方面的囤積增加，產(chǎn)品存在滯銷的情況；總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)方面主要是對(duì)資產(chǎn)的管理和使用上出現(xiàn)了問(wèn)題，導(dǎo)致其沒(méi)有得到很好的利用。（2）負(fù)債情況分析表3-4景峰醫(yī)藥資產(chǎn)負(fù)債情況財(cái)務(wù)指標(biāo)2019201820172016凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)259113221358205287204224凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)178140加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(%)109912資產(chǎn)負(fù)債比率(%)52494645數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)華泰證券網(wǎng)上證券交易分析系統(tǒng)整理所得從表3-4中我們可以看出景峰醫(yī)藥的資產(chǎn)負(fù)債率從2017年到2014年一直處于上升的態(tài)勢(shì)，這說(shuō)明景峰醫(yī)藥公司的債務(wù)在不斷的增加，而且這種增加的幅度也在呈不斷增大的趨勢(shì)，公司存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，公司定期償還債務(wù)的壓力在不斷增加，這也直接給公司的盈利造成了不好的影響。而從景峰醫(yī)藥公司的利潤(rùn)情況來(lái)看，利潤(rùn)絕對(duì)值是在不斷增長(zhǎng)，但是利潤(rùn)增長(zhǎng)率卻是在下降，這對(duì)于企業(yè)而言不是一件好事。（3）研發(fā)能力不足表3-5無(wú)形資產(chǎn)比率描述性統(tǒng)計(jì)年份2017年2018年2019年景峰醫(yī)藥(行業(yè)均值)5.2（6.1）4.9（5.4）4.8（5.4）行業(yè)最大值26.924.022.3行業(yè)最小值0.050.80.6標(biāo)準(zhǔn)差5.24.84.2數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)華泰證券網(wǎng)上證券交易分析系統(tǒng)整理所得從表3-5中可以看出，景峰醫(yī)藥近幾年的無(wú)形資產(chǎn)比率在不斷地下降，而且每年的無(wú)形資產(chǎn)比率都低于整個(gè)行業(yè)的平均值，這反映出景峰醫(yī)藥本來(lái)在研發(fā)方面的投入就不是很大，近幾年來(lái)，還在不斷地減少新產(chǎn)品方面的研發(fā)，其研發(fā)創(chuàng)新能力明顯不足。產(chǎn)品得不到更新，銷售收入受到影響在所難免。（4）成長(zhǎng)能力分析表3-6景峰醫(yī)藥成長(zhǎng)能力指標(biāo)表財(cái)務(wù)指標(biāo)(%)2019年2018年2017年2016年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率18152542總資產(chǎn)增長(zhǎng)率1410748營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率89-322凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率178130凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率75731數(shù)據(jù)來(lái)源：華泰證券網(wǎng)上證券交易分析系統(tǒng)通過(guò)表3-6的統(tǒng)計(jì)分析,我們可以看到，反映景峰醫(yī)藥成長(zhǎng)能力的幾項(xiàng)指標(biāo)都呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，而且下滑得非常厲害，從2017年到2019年幾項(xiàng)指標(biāo)的趨勢(shì)呈下降態(tài)勢(shì)，從2018年到2019年幾項(xiàng)指標(biāo)有所回升，但是回升的幅度并不大。這說(shuō)明了景峰醫(yī)藥的產(chǎn)品銷售出現(xiàn)了滯銷的狀況，銷售規(guī)模和銷售收入都大幅度的下降。4.企業(yè)盈利能力存在的問(wèn)題4.1過(guò)度的負(fù)債規(guī)模過(guò)度的負(fù)債規(guī)模是指?jìng)鶆?wù)人在負(fù)債過(guò)重的情況下，始終不能償還本金和利息的狀況，并缺乏對(duì)債務(wù)鏈持續(xù)流動(dòng)性的保證。從2017年開(kāi)始，醫(yī)藥企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債規(guī)模在不斷的擴(kuò)大。負(fù)債規(guī)模過(guò)度的擴(kuò)大或縮小，將降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，必須要按照規(guī)定支付相應(yīng)的本金和利息，在負(fù)債增加的前提下，生產(chǎn)成本也在不斷增加，并且在資金供求關(guān)系變動(dòng)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的背景下，利率也在發(fā)生著相應(yīng)的變動(dòng)，因此，成本就更會(huì)隨著利率的增加而增加，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力降低的因素之一就是，這個(gè)企業(yè)在考慮負(fù)債規(guī)模的時(shí)候，制定出相對(duì)過(guò)度的政策，從而引起該企業(yè)的生產(chǎn)成本快速增加，致使降低企業(yè)的償債能力。在我們國(guó)家，多數(shù)企業(yè)90%的流動(dòng)資金都來(lái)自于銀行貸款，這就會(huì)使企業(yè)負(fù)債規(guī)模膨脹，成本增加，物價(jià)上漲，最終導(dǎo)致盈利減少。在現(xiàn)今醫(yī)藥市場(chǎng)上，藥品的價(jià)格仍然是人們?cè)谥尾【歪t(yī)時(shí)的考慮事項(xiàng)，因此醫(yī)藥企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營(yíng)的情況下，而且是在負(fù)債率不斷上升的情況下，根據(jù)市場(chǎng)供求情況和企業(yè)自身情況，對(duì)債務(wù)規(guī)模做出合理的判斷和決定。4.2資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度緩慢資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就是一個(gè)企業(yè)在一定的會(huì)計(jì)期間內(nèi)，該公司資本的周轉(zhuǎn)次數(shù)。一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)總資產(chǎn)中，如果占比重較大的是固定資本，那么就會(huì)大大的拉低該企業(yè)的整個(gè)資本周轉(zhuǎn)速度。而資本周轉(zhuǎn)率是一個(gè)企業(yè)的相關(guān)流動(dòng)資金與長(zhǎng)期負(fù)債的比率，這項(xiàng)指標(biāo)也在一定程度上代表著資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，越高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，那么以此同時(shí)企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度也會(huì)越來(lái)越快，如果企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，就意味著該公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度放緩，對(duì)企業(yè)流動(dòng)資金的利用率也在不斷的下降，像應(yīng)收賬款之類的周轉(zhuǎn)速度也在不斷放緩。4.3未達(dá)到GMP標(biāo)準(zhǔn)GMP標(biāo)準(zhǔn)是藥品和食品行業(yè)的一套強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)，要求企業(yè)的生產(chǎn)工藝和質(zhì)量符合國(guó)家有關(guān)規(guī)定的衛(wèi)生質(zhì)量要求。到目前為止，中國(guó)的制藥企業(yè)有6524家，其中1003家是大中型企業(yè)，在醫(yī)藥行業(yè)中只占15.37%。一些制藥企業(yè)不符合GMP標(biāo)準(zhǔn)，生產(chǎn)的藥品在市場(chǎng)沒(méi)有銷售權(quán)限，結(jié)果就是這類企業(yè)在生產(chǎn)中大量的投入成本，卻得不到任何的銷售回報(bào)，沒(méi)有銷售收入，就沒(méi)有利潤(rùn)可言。如果這類企業(yè)不能在未來(lái)達(dá)到GMP標(biāo)準(zhǔn)，將會(huì)影響其在醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，企業(yè)得不到發(fā)展，就不能更快的進(jìn)入股票上市市場(chǎng)，同時(shí)會(huì)間接的阻礙中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。藥品質(zhì)量沒(méi)有提高，在國(guó)際市場(chǎng)上就不再具有競(jìng)爭(zhēng)力。僅2019年1月-9月，我國(guó)醫(yī)藥制造產(chǎn)品銷售額達(dá)18184.2億元，同比增長(zhǎng)8.4%，利潤(rùn)總額為2390.3億元，同比增長(zhǎng)10%。其中，銷售毛利率為43.2%，銷售利潤(rùn)率為13.1%。這些都表明我國(guó)的醫(yī)藥企業(yè)還有更多的發(fā)展空間，使其各個(gè)醫(yī)藥企業(yè)嚴(yán)格要求自身，不斷的改善，盡可能的使企業(yè)所生產(chǎn)的藥品都達(dá)到GMP標(biāo)準(zhǔn)，并在藥品市場(chǎng)銷售，為企業(yè)獲得越來(lái)越多的利潤(rùn)資金，在不斷對(duì)企業(yè)盈利能力進(jìn)行提升的基礎(chǔ)上，使該企業(yè)發(fā)展的更加快速和高效，盡快的提升企業(yè)在整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的地位，對(duì)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展做出相應(yīng)的貢獻(xiàn)。4.4競(jìng)爭(zhēng)體系不健全中國(guó)的醫(yī)藥市場(chǎng)還沒(méi)有形成一個(gè)有序的競(jìng)爭(zhēng)體系，是一個(gè)不完全健康的行業(yè)。對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)而言，它們所在的是一個(gè)結(jié)構(gòu)不配套，功能不齊全的競(jìng)爭(zhēng)體系，因此在這樣的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，各個(gè)企業(yè)的資金和商品流通都會(huì)受到阻礙，就沒(méi)有辦法進(jìn)行正常的競(jìng)爭(zhēng)。由于多家醫(yī)藥企業(yè)都生產(chǎn)同種類的藥品，加上利潤(rùn)分配不合理的藥品購(gòu)銷環(huán)節(jié)，導(dǎo)致高價(jià)格、高利潤(rùn)的促銷方式被醫(yī)藥企業(yè)青睞，并且在醫(yī)藥企業(yè)之間，他們不承認(rèn)彼此的競(jìng)爭(zhēng)者在商品的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)上所得到的相關(guān)利潤(rùn)，由此造成廣大患者的利益遭到極大威脅。除此之外的原因還有很多，主要有不斷上漲的藥品價(jià)格，持續(xù)惡化的藥品市場(chǎng)環(huán)境，等等。如果不承認(rèn)醫(yī)藥市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)利益，主動(dòng)性和積極性就不會(huì)被競(jìng)爭(zhēng)者所擁有。在市場(chǎng)壓力下，醫(yī)藥企業(yè)無(wú)法對(duì)技術(shù)進(jìn)行改革創(chuàng)新，無(wú)法對(duì)勞動(dòng)的生產(chǎn)率進(jìn)行提高，更無(wú)法對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行改善，都是由企業(yè)大部分精力都被投入到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中而造成的。它們都執(zhí)著于享受一時(shí)的盈利利潤(rùn)，而忽略了企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康的發(fā)展，更沒(méi)有考慮到醫(yī)藥行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境的持續(xù)性以及提高自身和醫(yī)藥行業(yè)的盈利能力。這樣，中國(guó)的醫(yī)藥企業(yè)適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)會(huì)更加困難。5.提升醫(yī)藥企業(yè)盈利能力的對(duì)策及建議5.1加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作是衡量企業(yè)資產(chǎn)管理效率的重要指標(biāo)。首先，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，更好的刺激公司產(chǎn)品的銷售可以通過(guò)合理投入銷售量來(lái)實(shí)現(xiàn)，這樣企業(yè)獲取的利潤(rùn)就會(huì)被加大。現(xiàn)有的銷貨理念應(yīng)該作為依據(jù)被企業(yè)決策制定者利用，結(jié)合公司本身的獲利能力，制定恰當(dāng)?shù)匿N售政策，與此同時(shí)銷售成本也應(yīng)該被盡可能的控制，進(jìn)而促進(jìn)產(chǎn)品銷售量的增加，加快資金的流通；其次，企業(yè)可以對(duì)應(yīng)收賬款的營(yíng)運(yùn)效率進(jìn)行提高，對(duì)應(yīng)收賬款的回收力度加大，并對(duì)信用體系的建設(shè)進(jìn)行加強(qiáng)，使應(yīng)收賬款的余額不斷減少，加快應(yīng)收賬款的流轉(zhuǎn)速度。除對(duì)一些流動(dòng)資金進(jìn)行有效的管理之外，我們還可以把一些行之有效的利用方法運(yùn)用到對(duì)企業(yè)的部分非流動(dòng)資金上；并且，企業(yè)管理人可以根據(jù)本公司的閑置資金，進(jìn)行有效的小規(guī)模投資利用，使企業(yè)的大部分資金都能夠得到最大限度的流通，最終達(dá)到加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的目的。5.2負(fù)債規(guī)模應(yīng)適度過(guò)度的負(fù)債會(huì)降低企業(yè)的再籌資能力，引起股票市場(chǎng)價(jià)格下跌，從而降低企業(yè)的盈利能力。因此，債務(wù)與負(fù)債比率應(yīng)保持在總資本平均成本上升的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，而不是無(wú)限期地?cái)U(kuò)大。在很好的對(duì)公司應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力提高的基礎(chǔ)上，企業(yè)在不斷調(diào)整負(fù)債規(guī)模的同時(shí)應(yīng)根據(jù)企業(yè)自身狀況，制定本企業(yè)的負(fù)債規(guī)模時(shí)應(yīng)當(dāng)注意符合企業(yè)本身的承受力：第一，企業(yè)的負(fù)債規(guī)模應(yīng)當(dāng)與企業(yè)的自有資金形成合理比例；第二，負(fù)債規(guī)模應(yīng)與企業(yè)資產(chǎn)形成合理比例。企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)時(shí)，要清楚的知道到本企業(yè)的自有資金、企業(yè)資產(chǎn)、企業(yè)總資產(chǎn)負(fù)債率、固定資產(chǎn)與全部中長(zhǎng)期的負(fù)債比例、定額流動(dòng)資產(chǎn)表現(xiàn)值與短期周轉(zhuǎn)性負(fù)債額的比例、非固定資產(chǎn)價(jià)值與非固定負(fù)債價(jià)值比率。這樣企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)時(shí)，就能更好的明確負(fù)債規(guī)模，使企業(yè)獲利，提高企業(yè)的盈利能力。5.3提高醫(yī)藥企業(yè)自身準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)醫(yī)藥企業(yè)在未來(lái)的發(fā)展中，應(yīng)該更加注重本公司的自身標(biāo)準(zhǔn)：質(zhì)量生產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的建立；各個(gè)機(jī)構(gòu)相關(guān)人員的職責(zé)應(yīng)該明確；企業(yè)招聘的技術(shù)管理人員要有組織能力、生產(chǎn)能力和相關(guān)的專業(yè)知識(shí)，并能夠與藥品生產(chǎn)相適應(yīng)；確保生產(chǎn)設(shè)備的正常運(yùn)行、合理的生產(chǎn)工藝過(guò)程、高效率的質(zhì)量管理和嚴(yán)格的監(jiān)督檢測(cè)體系，確定保證產(chǎn)品的最終食品安全和衛(wèi)生質(zhì)量達(dá)到相關(guān)規(guī)定；藥品生產(chǎn)車間的設(shè)備設(shè)計(jì)、選型以及安裝都應(yīng)該按照相關(guān)規(guī)定做到容易清潔、滅菌和消毒、方便生產(chǎn)操作和維護(hù)保養(yǎng)、而且一定要可以減少污染及防止出錯(cuò)，只有這樣，才能讓越來(lái)越多的醫(yī)藥企業(yè)達(dá)到GMP標(biāo)準(zhǔn)，在整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)中得到認(rèn)可，并得到廣大患者以及股票上市市場(chǎng)協(xié)會(huì)相關(guān)管理人員的肯定，從而有更大的機(jī)會(huì)讓更多的企業(yè)進(jìn)入股票上市市場(chǎng)，更進(jìn)一步的進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。5.4健全企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)體系對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)而言：第一，建立健全工作政策方法，在醫(yī)藥企業(yè)內(nèi)部建立嚴(yán)格的規(guī)則和章法，鼓勵(lì)藥品生產(chǎn)人員不斷創(chuàng)新，而且可以定期的對(duì)生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)行改進(jìn)，對(duì)企業(yè)管理人員進(jìn)行不定期的培訓(xùn)，使相關(guān)有效的方法能夠被管理決策人員所運(yùn)用。第二，各個(gè)企業(yè)可以根據(jù)醫(yī)藥企業(yè)的市場(chǎng)背景，制定適當(dāng)?shù)乃幤蜂N售方案，控制藥品價(jià)格持續(xù)攀升，維護(hù)廣大患者的利益。第三，制訂相關(guān)配套措施。首先，充分發(fā)揮醫(yī)藥企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的平臺(tái)作用，將企業(yè)信息內(nèi)容在網(wǎng)站上公開(kāi)；其次，設(shè)立醫(yī)療企業(yè)信息檢查地點(diǎn)，每個(gè)企業(yè)應(yīng)根據(jù)需要設(shè)立相應(yīng)的場(chǎng)所或設(shè)施，方便各個(gè)有關(guān)信息使用者及時(shí)、完整的獲取公共信息；最后，企業(yè)信息披露的責(zé)任單位和責(zé)任人應(yīng)當(dāng)落實(shí)，堅(jiān)持“誰(shuí)提供，誰(shuí)負(fù)責(zé)”的原則，根據(jù)功能職責(zé)的要求，確保信息的準(zhǔn)確、權(quán)威、完整和及時(shí)。第四，認(rèn)真貫徹落實(shí)。所有醫(yī)藥企業(yè)都要以之前所制定的相關(guān)規(guī)定為依據(jù)進(jìn)行