中國通信行業(yè)整體收入及營業(yè)利潤分析

中國通信行業(yè)整體收入及營業(yè)利潤分析

2019Q1-Q3，通信行業(yè)整體實現(xiàn)營業(yè)收入7214.22億元，同比增長6%，去年同期行業(yè)營收增速為14.3%。剔除中興通訊、中國聯(lián)通后，行業(yè)總營收4400.61億元，同比增長9.5%，去年同期行業(yè)營收增速為28.5%。受到中美貿(mào)易關(guān)系的影響，通信行業(yè)整體營收增速放緩。

2010Q1-Q3~2019Q1-Q3年通信行業(yè)整體收入及增長率

負(fù)增長公司數(shù)量增多，高增速公司數(shù)量減少，呈兩極分化趨勢。2019前三季度營收同比負(fù)增長的公司共40家，去年同期為20家，增速位于0-20%之間的公司共35家，去年同期為33家，增速位于20%-50%之間的公司共21家，去年同期為32家，增速大于50%的公司共9家，去年同期16家?？傮w來看，負(fù)增長公司數(shù)量增多，高增速公司數(shù)量減少，呈兩極分化趨勢。

2018Q1-Q3、2019Q1-Q3年通信行業(yè)營收增速分布（個）

子板塊營無線射頻、網(wǎng)絡(luò)安全、云計算營收增速最快。分板塊來看，營收增速最快的三個板塊分別是無線射頻、網(wǎng)絡(luò)安全、云計算，增速分別是20.8%、15%、14.1%，營收增速最慢的三個板塊分別是北斗導(dǎo)航、專網(wǎng)、光器件，增速分別是-9.5%、-4.1%、-3.4%。無線射頻板塊主要是受益于運營商資本開支的增長，4G網(wǎng)絡(luò)的深度覆蓋與5G網(wǎng)絡(luò)的加速布局促使下游板塊營收增長，網(wǎng)絡(luò)安全板塊一方面受益于政府對于網(wǎng)絡(luò)安全的重視程度不斷提升，另一方面隨著5G技術(shù)的不斷成熟和商用落地，網(wǎng)絡(luò)環(huán)境日益復(fù)雜，對網(wǎng)絡(luò)安全提出了新要求，需求不斷增加，行業(yè)呈現(xiàn)高景氣度；云計算板塊主要是IDC領(lǐng)域表現(xiàn)較好，增長穩(wěn)定。

2019Q1-Q3通信行業(yè)子板塊收入增長率

行業(yè)凈利潤實現(xiàn)增長，增速明顯改善，中興業(yè)務(wù)逐漸恢復(fù)。2019Q1-Q3，通信行業(yè)整體實現(xiàn)凈利潤289.75億元，同比增長66.93%，去年同期行業(yè)凈利增速為-21.83%。剔除中興通訊、中國聯(lián)通后，行業(yè)實現(xiàn)凈利潤205.31億元，同比下降2.91%，去年同期行業(yè)凈利增速24.49%。整體來看，行業(yè)凈利潤恢復(fù)增長，主要是中興通訊業(yè)務(wù)逐漸恢復(fù)，在剔除中興、聯(lián)通之后行業(yè)凈利潤略有下滑，主要是受到專網(wǎng)、光纖光纜、北斗導(dǎo)航等板塊業(yè)績的拖累。

2010Q1-Q3~2019Q1-Q3年通信行業(yè)整體凈利潤及增長率

負(fù)增長公司數(shù)量增多，高增速公司數(shù)量減少，呈兩極分化趨勢。2019前三季度凈利同比負(fù)增長的公司共51家，去年同期為38家，增速位于0-20%之間的公司共15家，去年同期為23家，增速位于20%-50%之間的公司共21家，去年同期為21家，增速大于50%的公司共18家，去年同期23家。總體來看，凈利負(fù)增長公司數(shù)量增多，高增速公司數(shù)量減少，呈兩極分化趨勢。

2018Q1-Q3、2019Q1-Q3年通信行業(yè)凈利增速分布（個）

子板塊主設(shè)備商、物聯(lián)網(wǎng)、無線射頻凈利增速最快。分板塊來看，2019前三季度凈利增速最快的三個板塊分別是主設(shè)備商、物聯(lián)網(wǎng)、無線射頻，增速分別是178.2%、85.8%、40.7%，主設(shè)備商盈利能力逐漸恢復(fù)；凈利增速最慢的三個板塊分別是專網(wǎng)、光纖光纜、北斗導(dǎo)航，增速分別是-98%、-40%、-38.5%。

2019Q1-Q3通信行業(yè)子板塊凈利潤增長率

行業(yè)整體毛利率略有下降。2019Q1-Q3，通信行業(yè)整體毛利率為22.87%，同比下降0.27pct，剔除中興通訊、中國聯(lián)通后，行業(yè)整體毛利率為18.32%，同比下降1.38pct。整體來看，行業(yè)毛利率略有下降，剔除中興、聯(lián)通后行業(yè)毛利率下降幅度增大。主要是受到了專網(wǎng)、光纖光纜板塊毛利率下滑的拖累。

2010Q1-Q3~2019Q1-Q3年通信行業(yè)整體毛利率

子版塊主設(shè)備商、北斗導(dǎo)航、光器件毛利率提升最多。分板塊來看，毛利率提升最多的三個板塊分別是主設(shè)備商、北斗導(dǎo)航、光器件，2019Q1-Q3板塊毛利率分別為35%、26.2%、26.4%，分別提升4.79pct、3.8pct、1.98pct。

2018Q1-Q3與2019Q1-Q3通信行業(yè)子版塊毛利率情況

運營商板塊凈利潤保持增長。2019Q1-Q3，從營收規(guī)模來看，運營商板塊合計實現(xiàn)營收2236.21億元，同比下降1.44%，從凈利潤規(guī)模來看，運營商板塊合計實現(xiàn)凈利46.69億元，同比增長14.94%。運營商板塊凈利實現(xiàn)增長的主要原因是受益于混改帶來經(jīng)營效率的提升。

2010Q1-Q3~2019Q1-Q3運營商板塊營收及增長情況

2010Q1-Q3~2019Q1-Q3運營商板塊凈利潤及增長情況

毛利率保持增長。2019Q1-Q3，從銷售毛利率水平來看，運營商板塊銷售毛利率為27.94%，同比提升0.