煤炭行業(yè)：供應(yīng)增速放緩-市場(chǎng)需求緩慢恢復(fù)綜述

量同比均是下降，最大下跌幅度7.34%。9月持平，10月略有上升。1-10月累計(jì)產(chǎn)量30.85億噸，同比下降0.3%。煤炭?jī)r(jià)格與產(chǎn)量之間有雙向的交互作用，針對(duì)當(dāng)時(shí)的價(jià)格，各生產(chǎn)商確定自己合適的產(chǎn)量，合力形成的總產(chǎn)量與總需求共同確定價(jià)格。

需求正走出低迷，漸漸復(fù)原。中國(guó)PMI數(shù)據(jù)從1月份50.4逐步回升至11月份51.4。電力行業(yè)耗煤同比率7-10月份均在16%以上，而6月份僅有9.7%。生鐵產(chǎn)量同比增速8-10月份顯著上升，達(dá)到11.12%、11.22%和7.67%。下游合成氨比較穩(wěn)定，1-10月累計(jì)產(chǎn)量增長(zhǎng)4.8%。水泥單月產(chǎn)量增速保持穩(wěn)定，基本維持8%左右。盡管對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景照舊充溢疑慮，但需求無(wú)疑已經(jīng)走出低谷。

3季煤炭?jī)r(jià)格到達(dá)底部，企業(yè)盈利顯著惡化。6月份起先中國(guó)神華和中煤能源帶頭降價(jià)，秦皇島山西優(yōu)達(dá)到最低520元/噸。低迷?xún)r(jià)格導(dǎo)致煤炭企業(yè)盈利顯著惡化，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流削減迫使企業(yè)關(guān)閉低效礦井，削減供應(yīng)。海外煤炭企業(yè)同國(guó)內(nèi)境況類(lèi)似，部分礦井亦被關(guān)閉，國(guó)內(nèi)外價(jià)格已經(jīng)連通。海運(yùn)價(jià)格上漲降低了海外煤炭的競(jìng)爭(zhēng)力，國(guó)內(nèi)鐵路運(yùn)輸條件改善，替代部分馬路運(yùn)輸，節(jié)約成本增加了國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力。

霧霾陰影與煤化工雄心。霧霾迫使政府限制煤炭消費(fèi)，運(yùn)用自然氣等作為替代，煤炭需求前景蒙上陰影。而因資源稟賦限制，國(guó)家轉(zhuǎn)態(tài)加快審批煤化工項(xiàng)目，規(guī)劃項(xiàng)目預(yù)料將消耗5.5億噸煤炭，但未必可以全部實(shí)現(xiàn)?？偨Y(jié)而言，霧霾迫使中國(guó)削減煤炭干脆運(yùn)用，經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)換后接著運(yùn)用，對(duì)原油進(jìn)口的依靠，亦迫使中國(guó)發(fā)展煤化工作為一種戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備。簡(jiǎn)潔而言，我們認(rèn)為中國(guó)煤炭消費(fèi)仍將接著增長(zhǎng)，僅僅是增速放緩。

預(yù)料2014年煤炭均價(jià)將略低于2013年。港口山西優(yōu)混2013年584元/噸，我們預(yù)料2014年均價(jià)560元/噸，低價(jià)導(dǎo)致富余產(chǎn)能被擱置，需求端增長(zhǎng)平穩(wěn)，壓制價(jià)格大幅上漲。

神火股份:新疆電解鋁80萬(wàn)噸，配套4X350MW機(jī)組，2014年有望全部投產(chǎn)。蘭花科創(chuàng):新建礦井和整合礦井產(chǎn)0萬(wàn)噸，14-15年產(chǎn)能逐步釋放，增長(zhǎng)確定性高。潞安環(huán)能:14-15年整合礦井投產(chǎn)，集團(tuán)承諾資產(chǎn)注入。

風(fēng)險(xiǎn)保藏紅木家具的馬先生近日發(fā)覺(jué)，自己一年半前花七八萬(wàn)元買(mǎi)下的一套大紅酸枝座椅，目前價(jià)格已經(jīng)翻了一倍多。而據(jù)了解，從年初至今，在售的各類(lèi)紅木家具普遍漲價(jià)20%左右，由于原料緊缺，進(jìn)貨難度加大，一些商家甚至先將存貨“囤”起來(lái)坐待機(jī)會(huì)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，短期內(nèi)紅木市場(chǎng)恐難“退燒”。

紅木家具市場(chǎng)異軍突起

寬約1米，長(zhǎng)不過(guò)2米多，再加上一個(gè)雕花靠背和兩個(gè)1米見(jiàn)方的大方凳，這樣一套大紅酸枝座椅，去年的價(jià)格還七八萬(wàn)元，今年在市場(chǎng)上已漲到20萬(wàn)元，做了十幾年家具保藏的馬先生對(duì)此不以為怪并表示，這兩年紅木家具市場(chǎng)可謂異軍突起;經(jīng)營(yíng)紅木家具的王先生也表示，目前市場(chǎng)上常見(jiàn)的大紅酸枝、雞翅木、花梨木家具，今年價(jià)格普遍比去年上漲20%左右。對(duì)此，相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示，“今年五月，新發(fā)布的《瀕危野生動(dòng)植物種國(guó)際貿(mào)易公約》將大紅酸枝等7種木材列為瀕危物種，被限制進(jìn)口。目前，紅木家具價(jià)格普遍上漲，特殊是大紅酸枝，5月之前常規(guī)料大約10萬(wàn)元一噸，而現(xiàn)在要賣(mài)到20萬(wàn)元一噸?！?/p>

期盼高利潤(rùn)商家“由售改囤”

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，造成此輪紅木家具漲價(jià)的主因是珍貴的紅木原料日漸緊缺，好木材越來(lái)越少，且《瀕危野生動(dòng)植物種國(guó)際貿(mào)易公約》又正式生效，木料開(kāi)采也受到限制，這成為此次國(guó)內(nèi)紅木價(jià)格上揚(yáng)的“”。由于價(jià)格走高，紅木家具近年來(lái)越來(lái)越多的受到藏友們的關(guān)注，人們紛紛起先保藏、投資紅木家具。有些商家為了期盼較高的利潤(rùn)，甚至起先限制店內(nèi)存貨出售，他們“由售改囤”，坐待市場(chǎng)變更。經(jīng)營(yíng)家具保藏多年的王先生表示，“很多紅木會(huì)館最近停業(yè)兩個(gè)月，老板說(shuō)是自己寵愛(ài)短暫不賣(mài)留了下來(lái)，其實(shí)也是在等著升值。物以稀為貴，短期內(nèi)紅木市場(chǎng)恐難退燒?！?/p>

購(gòu)買(mǎi)紅木家具謹(jǐn)防假冒紅木家具價(jià)格飆升，假冒家具也就層出不窮。業(yè)內(nèi)人士提示想要購(gòu)買(mǎi)的市民：紅木家具一般都是賣(mài)木料原色，對(duì)于上漆的家具要特殊留心;同時(shí)，購(gòu)買(mǎi)時(shí)確定要索取正式發(fā)票，并在發(fā)票上注明家具的具體材質(zhì)，切不行泛泛以“紅木”二字來(lái)統(tǒng)稱(chēng)。因?yàn)榧t木的種類(lèi)很多，差