基于銀行資本約束下的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制

基于銀行資本約束下的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制基于銀行資本約束下的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制

中圖分類號：F830文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

銀行信貸是我國貨幣政策傳導(dǎo)的主要途徑，各商業(yè)銀行等具有提供貸款資質(zhì)的機(jī)構(gòu)，在貨幣政策傳導(dǎo)過程中，占據(jù)著重要地位，其政策的變化，對相應(yīng)傳導(dǎo)機(jī)制影響較大，受其影響，銀行資本約束下，貨幣傳導(dǎo)渠道貨幣政策等，均會發(fā)生較大的變化。

1.銀行資本約束

1.1銀行資本約束的含義

銀行資本約束是銀行資本金規(guī)模和結(jié)構(gòu)對其自身法人治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)覆蓋能力以及根本經(jīng)營狀況等所產(chǎn)生的約束[1]?？梢钥闯?，銀行資本規(guī)模以及結(jié)構(gòu)的變化，對其本身經(jīng)營情況所產(chǎn)生的約束以及影響較大，且容易對貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制產(chǎn)生影響。

1.2銀行資本約束的成因

銀行資本約束的成因，與不良資產(chǎn)的影響以及銀行的“規(guī)模偏好〞等有關(guān)，具體成因如下：

1.2.1不良資產(chǎn)的影響

商業(yè)銀行在我國經(jīng)歷了較長的開展時(shí)間，但在政策以及歷史等因素的多種作用下，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量至今仍未得到有效提高。不良資產(chǎn)顯著存在，如不良貸款等，上述不良資產(chǎn)，無法計(jì)入到銀行資本中，這是導(dǎo)致銀行資本規(guī)模以及機(jī)構(gòu)發(fā)生變化的主要原因，對銀行自身開展前景，以及貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制容易產(chǎn)生較大的影響[1]。不良資產(chǎn)的存在，除與政策以及歷史因素有關(guān)外，也與商業(yè)銀行管理以及經(jīng)營不善存在聯(lián)系，提高管理水平，是解決上述問題的主要途徑。

1.2.2“規(guī)模偏好〞

“規(guī)模偏好〞問題，在我國商業(yè)銀行中顯著存在，簡單地講，即相對于調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)而言、提高經(jīng)營改革力度而言，更加注重通過增加業(yè)務(wù)量等，擴(kuò)大實(shí)際規(guī)模[2]。在上述環(huán)境下，商業(yè)銀行往往選擇擴(kuò)大信貸規(guī)模的辦法，為自身實(shí)際規(guī)模的擴(kuò)大奠定根底，由此所帶來的資金缺口，是促使銀行資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的主要因素。對此，減輕“規(guī)模偏好〞，可使上述問題得到有效解決。

1.2.3管理效率低下

商業(yè)銀行在通過貸款獲取盈利的同時(shí)，也承當(dāng)著一定的風(fēng)險(xiǎn)，其整體管理水平，是決定著貸款管理水平的關(guān)鍵，同時(shí)也是決定著銀行承當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)能力的主要指標(biāo)，對銀行股東收益的上下，存在較大的影響[3]。管理效率低下時(shí)，商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)會急劇回升，加之市場競爭的加劇，銀行貸款很難收回，資本壓力增加，資金缺口加大，久而久之，便會導(dǎo)致資本約束問題發(fā)生。

2.銀行資本約束下的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制

2.1貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制

貨幣傳導(dǎo)機(jī)制，指中央銀行在分析當(dāng)前國家經(jīng)濟(jì)開展?fàn)顟B(tài)的根底上，通過對貨幣政策工具的運(yùn)用，實(shí)現(xiàn)對政策目標(biāo)的傳導(dǎo)的一種辦法，是宏觀調(diào)控政策中貨幣政策的一種，在通貨膨脹以及通貨緊縮等環(huán)境下，對國家經(jīng)濟(jì)開展的不良狀況，能夠起到一定的扭轉(zhuǎn)以及糾正作用[4]。以通貨緊縮為例，在上述環(huán)境下，中央銀行的貨幣政策，往往以增加貨幣供給量，降低貸款利率等為主，以刺激居民消費(fèi)，提高市場經(jīng)濟(jì)的活潑程度，使通《緊縮問題狀況能夠及時(shí)得到解決。

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，我國貨幣政策傳導(dǎo)體制，以直接傳導(dǎo)體制為主，改革開放后，國家開放性程度提升，市場經(jīng)濟(jì)逐漸成了經(jīng)濟(jì)的主要類型，雙重貨幣政策傳導(dǎo)體制出現(xiàn)，國家宏觀調(diào)控效果顯著提升。但就目前的情況看，我國市場經(jīng)濟(jì)體制，仍處于建立過程中，商業(yè)銀行以及企業(yè)的改革也正在逐步實(shí)行，因此，貨幣政策傳導(dǎo)體制效果的發(fā)揮，必然受到一定的妨礙。商業(yè)銀行的資本約束，便屬于影響貨幣政策傳導(dǎo)體制的因素之一，對其影響機(jī)制以及具體體現(xiàn)加以分析，是確保政府以及各商業(yè)銀行能夠提出相應(yīng)應(yīng)對策略的主要途徑，對我國市場經(jīng)濟(jì)開展水平的提升，能夠起到極大的推動作用[5]。

2.2銀行資本約束下的貨幣傳導(dǎo)渠道

商業(yè)銀行的資本充足率，在很大程度上關(guān)系著銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)的大小，兩者呈顯著負(fù)相關(guān)，隨著銀行資金充足率的提升，貸款風(fēng)險(xiǎn)逐漸降低，銀行盈利能夠逐漸增強(qiáng)[6]。上述幾項(xiàng)指標(biāo)之間關(guān)系的變化，會對中央銀行擴(kuò)張性貨幣政策的傳導(dǎo)，造成較大的影響。20世紀(jì)60年代，金融危機(jī)暴發(fā)，中國經(jīng)濟(jì)受到了極大創(chuàng)傷，市場的調(diào)控作用效果甚微，對此，中央銀行及時(shí)提出了擴(kuò)張的貨幣政策，降低銀行存款利率，刺激消費(fèi)，但同樣未到達(dá)較好的效果，市場活潑程度仍然較差，央行貨幣傳導(dǎo)效果不甚顯著。導(dǎo)致上述問題發(fā)生的原因，與銀行資金充足率，即銀行的資本約束情況，存在顯著聯(lián)系，同時(shí)也表明，商業(yè)銀行資本約束，與中央銀行貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制之間，存在密切關(guān)系[7]。

從理論上講，在通貨緊縮狀態(tài)下，國有商業(yè)銀行降低貸款利率，能夠到達(dá)刺激消費(fèi)、增強(qiáng)市場活潑度的目的，對通貨緊縮問題的解決，能夠起到一定效果，但需要注意的是，隨著國有商業(yè)銀行貸款利率的降低，其貸款風(fēng)險(xiǎn)也會隨之回升，為最大程度防止自身產(chǎn)生貸款風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行對中央銀行所提供的貸款數(shù)量的需求，也會隨之下降，進(jìn)而對中央銀行的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制產(chǎn)生影響。股份制銀行與國有商業(yè)銀行同理。

從居民消費(fèi)的角度看，在通貨緊縮狀態(tài)下，居民消費(fèi)指數(shù)往往顯著下降，國家整體宏觀經(jīng)濟(jì)開展趨勢走低，居民以及企業(yè)等歸還貸款的能力降低，商業(yè)銀行貸款所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也就越來越大，考慮上述問題，各大國有商業(yè)銀行對中央銀行的貸款數(shù)量需求，同樣會有所下降，導(dǎo)致對中央銀行的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制產(chǎn)生影響。

通過上述分析可以看出，銀行資本約束下，貨幣傳導(dǎo)機(jī)制會產(chǎn)生較大的變化，銀行資本充足率越低，貨幣傳導(dǎo)機(jī)制受到的妨礙越大。

2.3銀行資本約束下的貨幣政策

銀行資本約束下，中央銀行的貨幣政策同樣會受到影響。實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)說明，通貨緊縮時(shí)，中央銀行需實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策，以提高市場經(jīng)濟(jì)活潑程度，同時(shí)刺激商業(yè)銀行降低貸款幾率，增加貸款數(shù)量，使居民能夠通過貸款，增加手中資金的數(shù)量，提高居民消費(fèi)水平，通過刺激貨幣流通的辦法，使經(jīng)濟(jì)回暖。如商業(yè)銀行處于資本約束狀態(tài)，資金充足率低，受信息不對稱問題的影響，商業(yè)銀行在發(fā)行股票時(shí)，其價(jià)值容易被低估，對銀行自身利益，會帶來一定的不良影響，因此，銀行往往會采取降低貸款幅度的辦法，確保自身利益能夠得到愛護(hù)，從中央銀行所提取的貸款數(shù)量顯著下降，此時(shí)，中央銀行貨幣政策的效果，也就無法得到有效發(fā)揮。為解決上述問題，近些年來，我國政府對商業(yè)銀行資本金補(bǔ)充的力度逐漸提升，并提出了各項(xiàng)優(yōu)惠政策，刺激商業(yè)銀行貸款，提高商業(yè)銀行資本充足率，確保央行貨幣政策，能夠得到有效落實(shí)，使宏觀調(diào)控的效果，能夠得到更好地發(fā)揮。實(shí)踐說明，上述政策的實(shí)施，的確起到了效果。

3.討論與展望

3.1討論

從上述內(nèi)容得知：一是資本約束環(huán)境下，銀行資本充足率降低，與利率的變化相比，銀行最優(yōu)貸款的供應(yīng)彈性縮小。二是在資本約束環(huán)境下，商業(yè)銀行最優(yōu)貨幣供應(yīng)，與其信貸風(fēng)險(xiǎn)之間存在顯著聯(lián)系，隨著銀行資本充足率的降低，其信貸風(fēng)險(xiǎn)逐漸回升，對中央銀行貨幣供應(yīng)的需求減小。三是在資本約束環(huán)境下，貨幣政策以及傳導(dǎo)機(jī)制，會發(fā)生一定的變化，與常規(guī)環(huán)境相比，復(fù)雜程度提升。中央銀行的貨幣政策以及貨幣傳導(dǎo)機(jī)制，往往無法發(fā)揮實(shí)際功能，導(dǎo)致宏觀調(diào)控伎倆對經(jīng)濟(jì)以及市場的影響減小。四是在資本約束環(huán)境下，如商業(yè)銀行管理者與投資者之間信息不對稱，商業(yè)銀行融資結(jié)構(gòu)的變化，會隨之對其貸款行為產(chǎn)生影響，導(dǎo)致中央銀行貨幣政策在經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)方面的效果發(fā)生變化。政策可以通過提供優(yōu)惠政策等辦法，刺激商業(yè)銀行貸款，使上述問題得到有效解決。

3.2展望

銀行資本約束問題的存在，對貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響較大，在未來，解決資本約束問題，是確保貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的效果以及功能能夠正常發(fā)揮的關(guān)鍵，具體而言，可以通過下列措施，使銀行資本約束問題得以解除：第一，補(bǔ)充銀行資本金：銀行資本金的補(bǔ)充，可以通過發(fā)行股票、吸引民間資本等辦法實(shí)現(xiàn)。首先，商業(yè)銀行可以通《^發(fā)行股票的方式積累資本，考慮通貨緊縮狀態(tài)下股票的發(fā)行對商業(yè)銀行利潤的影響，政府應(yīng)提高對銀行的支持力度，提出優(yōu)惠政策，提高銀行發(fā)行股票的積極性。其次，還可通過吸引民間資本的辦法，使商業(yè)銀行資本金得以補(bǔ)充，解決資本約束的問題。第二，提高銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力：隨著市場化經(jīng)濟(jì)水平的提升，我國商業(yè)銀行貸款所面臨的壓力以及風(fēng)險(xiǎn)越來越大，銀行應(yīng)加強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)的管理，從提高自身管理水平入手，積極應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)，減輕其對銀行經(jīng)營所帶來的影響。可以通過資產(chǎn)發(fā)售、信用衍生工具等辦法，將風(fēng)險(xiǎn)分散化，增強(qiáng)銀行本身的風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)能力。第三，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)資本體系建設(shè)：銀行應(yīng)加強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)資本的建設(shè)，確保在經(jīng)濟(jì)監(jiān)管體系下，股東利益仍