商業(yè)銀行管理與創(chuàng)新培訓(xùn)講座

商業(yè)銀行管理與創(chuàng)新培訓(xùn)講座第一節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理第二節(jié)商業(yè)銀行資本金管理

第三節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理第四節(jié)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新第一節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理一、商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理概念所謂商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理，是指將資產(chǎn)和負(fù)債兩個方面加以對照，進(jìn)行對應(yīng)分析，根據(jù)銀行經(jīng)營環(huán)境的變化，協(xié)調(diào)各種不同資產(chǎn)和負(fù)債在利率、期限、風(fēng)險(xiǎn)和流動性等諸方面的搭配，并在確保資金安全性、流動性情況下實(shí)現(xiàn)最大利潤。第一節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理二、資產(chǎn)負(fù)債管理方法（一）、資金總庫法

資金總庫法是指無論資金來源期限如何，即不管是活期存款、定期存款，還是資本金，商業(yè)銀行將這些來源不同的資金匯集到一個總庫，然后作為一個整體按流動性順序進(jìn)行分配運(yùn)用的一種管理方法。第一節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理

根據(jù)資金總庫法，商業(yè)銀行在作資產(chǎn)安排時(shí)，順序如下：1、保證充分的一級儲備2、保證二級儲備3、滿足客戶信貸需求4、在滿足前三項(xiàng)資產(chǎn)分配后還有剩余，可購買長期債券，固定資產(chǎn)投資等。第一節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理（二）、資金轉(zhuǎn)換法資金轉(zhuǎn)換法，是從資金來源穩(wěn)定性著眼，按照各種資金來源的法定準(zhǔn)備金要求和流通速度進(jìn)行資產(chǎn)分配的一種管理方法，即短存短貸，長存長貸。（三）、負(fù)債管理方法負(fù)債管理方法它是指銀行通過借入資金，來擴(kuò)大信貸規(guī)模，滿足信貸需求的一種管理方法。第一節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理1、儲備頭寸負(fù)債管理法：儲備頭寸負(fù)債管理法是指銀行通過借入資金滿足短期流動性需求，即用借入資金補(bǔ)充一級儲備，以滿足存款的提取和增加意外信貸需求的一種管理方法。2、全面負(fù)債管理法全面負(fù)債管理法也稱純負(fù)債管理法。它是指銀行用借入的資金持續(xù)地?cái)U(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模的一種管理方法

第一節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理（四）、資產(chǎn)負(fù)債比例管理法資產(chǎn)負(fù)債比例管理法，是指通過一系列指標(biāo)體系約束銀行的資產(chǎn)運(yùn)用，以確保銀行的安全性、流動性、盈利性三者均衡與協(xié)調(diào)，從而使銀行能夠做到穩(wěn)健經(jīng)營的一種管理方法。從數(shù)量上看，資產(chǎn)與負(fù)債之間要建立一定的比例關(guān)系；從期限上看，資產(chǎn)與負(fù)債之間要建立償還期對稱關(guān)系，即資金運(yùn)用要與資金來源的周轉(zhuǎn)速度相一致

第二節(jié)商業(yè)銀行資本金管理一、資本金的構(gòu)成（一）根據(jù)會計(jì)學(xué)的定義：

NW=A–L即資本金為銀行總資產(chǎn)（A）與總負(fù)債（L）的帳面之差即凈值（NW）（二）按國際銀行業(yè)認(rèn)同的重要監(jiān)管準(zhǔn)則《巴塞爾協(xié)議》的定義：

主要有兩部分構(gòu)成，即一級資本和二級資本。

第二節(jié)商業(yè)銀行資本金管理商業(yè)銀行資本主要有兩部分構(gòu)成:一級資本和二級資本一級資本:也稱核心資本，具體包括實(shí)收資本/普通股、公開儲備（稅后利潤提?。?。二級資本，也稱附屬資本。其具體包括非公開儲備、資產(chǎn)重估儲備、普通準(zhǔn)備金/普通貸款損失準(zhǔn)備金、混合（債務(wù)/股票）資本工具（如優(yōu)先股）和次級長期債務(wù)。

第二節(jié)商業(yè)銀行資本金管理二、資本金的管理：影響商業(yè)銀行適度資本數(shù)量的主要因素：1、銀行資本的用途2、金融當(dāng)局對銀行資本充足率的規(guī)定第二節(jié)商業(yè)銀行資本金管理根據(jù)1988年《巴塞爾協(xié)議》對銀行資本充足率規(guī)定，資本充足率即資本總額對加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)最低比率為8％（其中核心資本對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重不低于4％）。根據(jù)2004年6月出臺《巴塞爾新資本協(xié)議》，銀行最低資本充足率要求仍為8%，但資本充足率公式調(diào)整為：總資本/[加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額＋12.5×(市場風(fēng)險(xiǎn)所需資本+操作風(fēng)險(xiǎn)所需資本)第二節(jié)商業(yè)銀行資本金管理我國商業(yè)銀行資本充足率的計(jì)算公式:資本充足率=（資本－扣除項(xiàng)）/（風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)＋12.5倍的市場風(fēng)險(xiǎn)資本）3、監(jiān)管資本與經(jīng)濟(jì)資本所謂監(jiān)管資本是指符合監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定的一級資本和二級資本，包括股東權(quán)益、公開儲備、未公開儲備、重估儲備、一般準(zhǔn)備金、合成債務(wù)資本工具、次級定期債務(wù)，再扣除商譽(yù)、以及對附屬銀行和金融機(jī)構(gòu)的投資。第二節(jié)商業(yè)銀行資本金管理再扣除商譽(yù)、以及對附屬銀行和金融機(jī)構(gòu)的投資。經(jīng)濟(jì)資本是基于銀行全部風(fēng)險(xiǎn)之上的資本，因此又稱為風(fēng)險(xiǎn)資本，它是銀行根據(jù)其自身內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理需要運(yùn)用內(nèi)部模型和方法計(jì)算出來的，用于應(yīng)對銀行非預(yù)期損失的資本。第三節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理一、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)節(jié)（一）商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)識別風(fēng)險(xiǎn)識別是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的第一個環(huán)節(jié)，它所要解決的核心問題是判別商業(yè)銀行所承受的風(fēng)險(xiǎn)在質(zhì)上歸屬于何種具體形態(tài)。風(fēng)險(xiǎn)識別的方法：財(cái)務(wù)報(bào)表法、風(fēng)險(xiǎn)樹搜尋法、專家意見法第三節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和篩選—監(jiān)測—診斷法（二）商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的第二個環(huán)節(jié)，是指進(jìn)一步把握風(fēng)險(xiǎn)在量上可能達(dá)到何種程度。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)采用的主要方法：客觀概率法、統(tǒng)計(jì)估值法、回歸分析法第三節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理（三）商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的第三個環(huán)節(jié)，它是指在取得風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的基礎(chǔ)上，研究風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)、分析風(fēng)險(xiǎn)的影響、尋求風(fēng)險(xiǎn)對策的行為。常見的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方法：成本效益分析法、風(fēng)險(xiǎn)效益分析法、權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)法、綜合風(fēng)險(xiǎn)法、統(tǒng)計(jì)型評價(jià)法。第三節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理（四）商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)處理風(fēng)險(xiǎn)處理是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的第四個環(huán)節(jié)，它具體包括風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁、風(fēng)險(xiǎn)抑制和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。第三節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理二、風(fēng)險(xiǎn)管理（一）利率風(fēng)險(xiǎn)管理1、利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場利率變動的不確定性所導(dǎo)致的銀行金融風(fēng)險(xiǎn)。除了影響利率變動的一些客觀因素外，銀行自身的存貸結(jié)構(gòu)差異是產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。2、利率風(fēng)險(xiǎn)管理措施：一是運(yùn)用利差管理技術(shù)；二是進(jìn)行利率敏感性分析；三是制定缺口戰(zhàn)略第三節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理（二）信貸風(fēng)險(xiǎn)管理商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)是指銀行在放款后，借款人不能按約償還貸款的可能性。同時(shí)也稱為違約風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理是一個完整的控制過程，具體包括預(yù)先控制、過程控制和事后控制三個過程。第三節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理（三）投資風(fēng)險(xiǎn)管理證券投資風(fēng)險(xiǎn)包括證券發(fā)行人信用風(fēng)險(xiǎn)、市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。對于不同的證券投資風(fēng)險(xiǎn)，具體的管理方法又有所不同。第三節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理三、商業(yè)銀行犯罪極其風(fēng)險(xiǎn)防范：（一）銀行犯罪的類型銀行盜竊——指的是銀行內(nèi)部、外部不法之徒利用各種手段對銀行及客戶資金進(jìn)行非法占用的一種犯罪活動。銀行欺詐——是指犯罪分子利用假存款憑證、假匯款、假支票等手段騙取銀行資金或者通過欺騙手段騙取銀行對外開出信用證、擔(dān)保書等第三節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理偽造重要憑證——是指犯罪分子偽造或者修改文件、印章、光盤、信用卡；偽造空白憑證如支票、匯票、公文紙、信用卡；偽造貨幣等。洗黑錢——是指犯罪分子利用銀行體系或其他金融措施，把從犯罪活動所得到的骯臟收益轉(zhuǎn)化成合法的金融資產(chǎn)。第三節(jié)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)算機(jī)犯罪——是指以計(jì)算機(jī)為工具或以計(jì)算機(jī)資產(chǎn)為對象而實(shí)施的犯罪。針對銀行計(jì)算機(jī)主機(jī)和網(wǎng)絡(luò)。（二）銀行犯罪的防范措施第四節(jié)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新一、金融創(chuàng)新的概念和種類1、金融創(chuàng)新的概念：金融創(chuàng)新是指金融業(yè)突破傳統(tǒng)的經(jīng)營局面，在金融技術(shù)、金融市場、金融工具、金融管理和金融機(jī)構(gòu)等方面進(jìn)行變革的行為。2、金融創(chuàng)新的種類：（1）技術(shù)創(chuàng)新（2）金融工具創(chuàng)新（3）金融市場創(chuàng)新（4）金融管理創(chuàng)新（5）金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新二、金融創(chuàng)新的原因1、金融管制誘發(fā)金融創(chuàng)新2、金融風(fēng)險(xiǎn)催化金融創(chuàng)新3、金融競爭強(qiáng)化金融創(chuàng)新4、現(xiàn)代科技促進(jìn)金融創(chuàng)新

三、金融創(chuàng)新的影響1、金融創(chuàng)新強(qiáng)化了金融作為提高生產(chǎn)力的“粘合劑”和“催化劑”作用。金融創(chuàng)新使得金融工具日趨多樣化、靈活化。2、金融創(chuàng)新促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)一體化。金融創(chuàng)新使得金融交易突破了國界的限制，促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)一體化。3、金融創(chuàng)新加大了金融風(fēng)險(xiǎn)。4、金融創(chuàng)新增加了實(shí)施貨幣政策的復(fù)雜性。第二節(jié)貨幣市場二、貨幣市場的特點(diǎn)（一）融資期限短（二）流動性強(qiáng)（三）風(fēng)險(xiǎn)性小第二節(jié)貨幣市場三、貨幣市場的構(gòu)成（一）同業(yè)拆借市場1.同業(yè)拆借市場的含義同業(yè)拆借市場是指銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期性的、臨時(shí)性的資金調(diào)劑所形成的市場。2.主要市場特征：（1）參與者有限；（2）拆借期限短；（3）拆借利率市場化。第二節(jié)貨幣市場（二）回購市場1.回購市場的含義回購市場是指通過回購協(xié)議進(jìn)行短期資金融通的市場。回購協(xié)議是指證券持有人在出售證券的同時(shí)，與證券購買商約定在一定期限后再按約定價(jià)格購回所售證券的協(xié)議?；刭徑灰讓?shí)際上是一種以有價(jià)證券（大多為國債）為抵押品的短期融資活動。2.主要市場特征：（1）參與者的廣泛性；（2）風(fēng)險(xiǎn)性；（3）短期性；（4）利率的市場性。第二節(jié)貨幣市場（三）票據(jù)市場1.票據(jù)的含義商業(yè)票據(jù)（CommercialPaper）是指工商企業(yè)簽發(fā)的以取得短期資金融通的信用工具，包括交易性商業(yè)票據(jù)和融資性商業(yè)票據(jù)。交易性商業(yè)票據(jù)是在商品流通過程中，反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的設(shè)立、轉(zhuǎn)移和清償?shù)囊环N信用工具，包括商業(yè)匯票和商業(yè)本票。融資性商業(yè)票據(jù)是由信用級別較高的大企業(yè)向市場公開發(fā)行的無抵押擔(dān)保的短期融資憑證。第二節(jié)貨幣市場2.票據(jù)市場的構(gòu)成（1）票據(jù)承兌市場承兌是指商業(yè)匯票簽發(fā)后，經(jīng)付款人在票面上簽字蓋章，承諾到期付款的一種票據(jù)行為。凡經(jīng)過承兌的匯票統(tǒng)稱為“承兌匯票”。（2）票據(jù)貼現(xiàn)市場貼現(xiàn)是指商業(yè)票據(jù)（大多為承兌匯票）持票人為獲取流動性資金，向銀行（或其他金融機(jī)構(gòu)）貼付一定利息后，將未到期的票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行（或其他金融機(jī)構(gòu)）的票據(jù)行為。第二節(jié)貨幣市場貼現(xiàn)利息和貼現(xiàn)額的計(jì)算如下式所示：貼現(xiàn)利息＝票據(jù)面額貼現(xiàn)利率票據(jù)剩余天數(shù)貼現(xiàn)額＝票據(jù)面額－貼現(xiàn)利息例，某企業(yè)持面額為100000元、尚有30天到期的承兌匯票到銀行申請貼現(xiàn)，若銀行貼現(xiàn)利率為4％，則貼現(xiàn)額為：

100000－1000004％30/360

＝99666.67(元)第二節(jié)貨幣市場（3）商業(yè)票據(jù)市場該市場的參與者主要是工商企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)。商業(yè)票據(jù)的發(fā)行一般采用貼現(xiàn)方式，其發(fā)行價(jià)格可用公式表示為：發(fā)行價(jià)格＝面額－貼現(xiàn)金額貼現(xiàn)金額＝面額貼現(xiàn)率期限/360例，某公司擬發(fā)行票面金額為100000美元、年貼現(xiàn)率為6％、期限為60天的商業(yè)票據(jù)，則該商業(yè)票據(jù)的發(fā)行價(jià)格為：

100000（1－6％60/360）＝99000（美元）第二節(jié)貨幣市場（四）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場1.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的含義大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（NegotiableCertificateofDeposits）簡稱CDs，是一種由商業(yè)銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。CDs有著不同于普通定期存款單的特點(diǎn)，主要表現(xiàn)為：（1）不記名。（2）可轉(zhuǎn)讓。（3）金額大且固定。（4）期限短。（5）利率較高。2.主要市場特征：（1）利率趨于浮動化。（2）收益與風(fēng)險(xiǎn)緊密相連。第二節(jié)貨幣市場（五）短期政府債券市場1.短期政府債券的含義短期政府債券是一國政府部門為滿足短期資金需求而發(fā)行的一種期限在1年以內(nèi)的債務(wù)憑證。2.主要市場特征（1）貼現(xiàn)發(fā)行。（2）違約風(fēng)險(xiǎn)低。（3）流動性強(qiáng)。（4）面額較小。第三節(jié)資本市場一、資本市場的定義和特點(diǎn)（一）資本市場的定義和基本功能資本市場是指融資期限在1年以上的中長期金融市場。資本市場的基本功能在于有效聚集儲蓄資金，并促進(jìn)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化，從而滿足各部門對于中長期資本的需要。第三節(jié)資本市場（二）資本市場的特點(diǎn)1.融資期限長2.流動性低3.風(fēng)險(xiǎn)性大第三節(jié)資本市場二、股票市場（一）股票的概念所謂股票是股份有限公司給予投資者以證明其向公司投資并擁有所有者權(quán)益的一種所有權(quán)憑證。第三節(jié)資本市場（二）股票的種類

1.按股東權(quán)益劃分，股票可分為普通股股票和優(yōu)先股股票

2.按票面是否記載股東姓名，股票可分為記名股和無記名股。

3.按有無票面金額，股票可分為有面值股和無面值股。從我國目前發(fā)行的股票來看，其分類有以下三種情形：（1）根據(jù)投資者身份的不同，將股票分為國家股、法人股、個人股和外資股。（2）根據(jù)發(fā)行和上市地區(qū)的不同，將股票分為A股、B股、H股、S股、L股等。（3）根據(jù)股本募集方式的不同，我國將股票分為公開股和內(nèi)部股。第三節(jié)資本市場（三）股票一級市場指公司直接或通過中介機(jī)構(gòu)向投資者出售新發(fā)行的股票。

1.發(fā)行方式：一般分為私募發(fā)行和公募發(fā)行兩類私募發(fā)行是指只向少數(shù)特定的投資者發(fā)行股票的方式。公募發(fā)行是指面向市場大量的非特定投資者公開發(fā)售股票的方式。

2.發(fā)行價(jià)格主要有三種：平價(jià)、溢價(jià)和折價(jià)平價(jià)發(fā)行是以股票面額作為發(fā)行價(jià)格來發(fā)售股票，亦稱“面值發(fā)行”。溢價(jià)發(fā)行是指以超過股票面額的價(jià)格發(fā)售股票。折價(jià)發(fā)行是以低于股票面額的價(jià)格發(fā)售股票。第三節(jié)資本市場3.銷售方式：直接銷售和間接銷售。直接銷售亦稱自銷，即由發(fā)行公司直接向投資者銷售股票，而無須通過發(fā)行中介機(jī)構(gòu)。間接銷售是指發(fā)行公司通過股票發(fā)行中介機(jī)構(gòu)來辦理股票銷售事務(wù)的方式。一般采用包銷和代銷兩種方法來代理銷售股票。包銷又可分為全額包銷和余額包銷。所謂全額包銷是指發(fā)行中介機(jī)構(gòu)接受發(fā)行公司的全權(quán)委托，承擔(dān)將其發(fā)行的股票全部銷售出去的職責(zé)。所謂余額包銷是指發(fā)行中介機(jī)構(gòu)接受發(fā)行公司的委托，代理發(fā)售股票但只承擔(dān)認(rèn)購股票發(fā)售余額的職責(zé)。代銷是指發(fā)行中介機(jī)構(gòu)只是代發(fā)行公司辦理股票發(fā)行事務(wù)，不承擔(dān)股票發(fā)售不出去的風(fēng)險(xiǎn)。第三節(jié)資本市場（四）股票二級市場又稱股票交易市場或流通市場，是指由股票持有人買賣或轉(zhuǎn)讓已發(fā)行的股票所形成的市場。

1.股票二級市場的構(gòu)成（1）證券交易所：證券交易所是由證券管理部門批準(zhǔn)的、為證券的集中交易提供固定場所和交易設(shè)施，并制定各項(xiàng)規(guī)則以形成公正合理的價(jià)格和有條不紊的秩序的正式組織。（2）場外交易市場：場外交易市場是指在證券交易所之外進(jìn)行非上市股票的買賣所形成的市場，亦稱“柜臺交易市場”。（3）第三市場：由上市股票在場外進(jìn)行交易所形成的市場。（4）第四市場：指股票交易者之間直接進(jìn)行股票的買賣而無須以經(jīng)紀(jì)人為中介的股票交易市場。第三節(jié)資本市場2.股票的交易價(jià)格股票的交易價(jià)格是指股票在二級市場上進(jìn)行轉(zhuǎn)讓時(shí)的實(shí)際成交價(jià)格。從理論上來說，股票交易價(jià)格主要取決于預(yù)期股利收益和市場利率，用公式可表示為：第三節(jié)資本市場實(shí)際交易中股票交易價(jià)格會受多種因素的影響而偏離理論價(jià)格。影響股票價(jià)格變動的因素主要有：（1）經(jīng)濟(jì)因素；（2）政治因素；（3）市場因素。第三節(jié)資本市場3.股票價(jià)格指數(shù)股價(jià)指數(shù)是用來反映不同時(shí)點(diǎn)上股價(jià)總體變動情況的相對指標(biāo)。通常以某一日期為基期，以該日股價(jià)平均數(shù)作為基期平均價(jià)，然后將以后各期（亦稱報(bào)告期）的股價(jià)平均價(jià)與基期平均價(jià)進(jìn)行比較，再乘以基期的指數(shù)值（一般設(shè)為100），就可得到各期的股票價(jià)格指數(shù)。用公式表示為：第三節(jié)資本市場目前世界各地股市多采用加權(quán)綜合法來計(jì)算股價(jià)指數(shù)。與算術(shù)平均法和綜合平均法不同的是，加權(quán)綜合法考慮了不同股票對股價(jià)總值的影響，即將股票的發(fā)行量或成交量作為權(quán)數(shù)來確定股價(jià)平均水平。常用的計(jì)算公式為：式中：PI——股價(jià)指數(shù)；

P1i——第i種股票的報(bào)告期價(jià)格；

P0i——第i種股票的基期價(jià)格；

Q1i——第i種股票報(bào)告期的發(fā)行量或成交量；

n——樣本股票的數(shù)量。第三節(jié)資本市場目前世界上影響比較大的股價(jià)指數(shù)有以下幾種：（1）道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)；（2）標(biāo)準(zhǔn)·普爾股價(jià)指數(shù)；（3）倫敦《金融時(shí)報(bào)》指數(shù)；（4）日經(jīng)股價(jià)指數(shù)；（5）恒生指數(shù)。目前在我國內(nèi)地影響較大的股價(jià)指數(shù)主要是上海證券交易所股價(jià)指數(shù)和深圳證券交易所股價(jià)指數(shù)。第三節(jié)資本市場三、債券市場（一）債券的概念及其與股票的區(qū)別債券是籌資者向投資者出具的承諾在一定時(shí)期支付約定利息和到期償還本金的債務(wù)憑證。債券與股票的區(qū)別：1.在期限上。2.在收益的穩(wěn)定性上。3.在求償?shù)燃壣稀?.在控制權(quán)上。第三節(jié)資本市場（二）債券的種類1.按發(fā)行主體分為：政府債券、金融債券和公司債券2.按利率分為：固定利率債券、浮動利率債券、指數(shù)債券和零息債券3.按有無抵押品分為：信用債券和抵押債券。4.按內(nèi)含選擇權(quán)分為：可贖回債券、償還基金債券、可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)債券第三節(jié)資本市場（三）債券的信用等級債券的信用等級是由一些專業(yè)的信用評級機(jī)構(gòu)根據(jù)對債券發(fā)行人的綜合考察，對其發(fā)行的債券所評定的一個質(zhì)量級別，它表明債券發(fā)行人按期還本付息的能力。信用評級機(jī)構(gòu)對債券的信用評級主要是根據(jù)債券發(fā)行人所提供的財(cái)務(wù)報(bào)表及其它一些相關(guān)資料，由此來判斷發(fā)行人還本付息的能力和信用度。第三節(jié)資本市場（四）債券一級市場

1.債券的發(fā)行方式：直接發(fā)行和間接發(fā)行。

2.債券的發(fā)行價(jià)格：平價(jià)、折價(jià)和溢價(jià)。溢價(jià)發(fā)行：當(dāng)票面利率高于債券發(fā)行時(shí)的市場收益率水平時(shí)。折價(jià)發(fā)行：當(dāng)債券票面利率低于債券發(fā)行時(shí)的市場收益率水平時(shí)。平價(jià)發(fā)行：當(dāng)債券票面利率與市場收益率基本相等時(shí)。第三節(jié)資本市場以單利計(jì)息為例，債券發(fā)行價(jià)格的確定可用公式表示為：第三節(jié)資本市場（五）債券二級市場

1.債券的上市債券上市是指某種債券獲準(zhǔn)在證券交易所內(nèi)掛牌買賣的活動過程。關(guān)于債券上市的管理體制，目前世界上大致有兩種：一種是許可制；二是注冊制。債券上市后發(fā)行人應(yīng)按有關(guān)法律法規(guī)和證券交易所的規(guī)定，及時(shí)披露有關(guān)信息；遇到重大事項(xiàng)必須向監(jiān)管部門和證券交易所及時(shí)報(bào)告。在債券上市期間，如果發(fā)行人出現(xiàn)違規(guī)行為，證券交易所有權(quán)停止該債券上市。第三節(jié)資本市場2.債券的交易價(jià)格債券交易價(jià)格是指債券在二級市場上進(jìn)行交易時(shí)的實(shí)際成交價(jià)格。從理論上來說，債券交易價(jià)格的形成主要取決于以下因素：（1）債券期值。（2）債券期限。（3）市場利率水平。（4）付息方式。第三節(jié)資本市場債券交易價(jià)格的理論計(jì)算可分為以下幾種情況：

①到期一次還本付息債券的交易價(jià)格，其理論公式可表示為：其中：P為債券交易價(jià)格；

F為債券期值（按復(fù)利計(jì)算）；

i為市場利率；

n為債券待償期限。第三節(jié)資本市場例如，假設(shè)有一種面額為500元、期限為5年、票面利率為10%（年率）的債券，付息方式采用到期一次還本付息。某投資者在持有該債券3年后，欲將之出售。在市場利率為8%時(shí)，則該債券的理論交易價(jià)格為：第三節(jié)資本市場②按年付息債券的交易價(jià)格，其理論公式可表示為：其中：A為每次的付息額；

t為付息次數(shù)；其他符號含義同上。第三節(jié)資本市場③半年付息債券的交易價(jià)格，其理論公式可表示為：第三節(jié)資本市場④貼現(xiàn)債券的交易價(jià)格，其理論公式可表示為：其中：it為債券的貼現(xiàn)利率；其它符號含義同上。第三節(jié)資本市場（三）投資基金市場

1.投資基金的概念投資基金是通過發(fā)行基金券（基金股份或收益憑證），將投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)人員來進(jìn)行投資和管理，并將投資收益分配給基金持有者的一種投資制度。投資基金有兩層含義：（1）投資基金是一種投資制度。（2）投資基金發(fā)行的基金券是一種面向社會大眾的投資工具。第三節(jié)資本市場2.投資基金的種類（1）按組織形式劃分為：公司型基金和契約型基金（2）按基金運(yùn)作方式劃分為：開放型基金和封閉型基金第三節(jié)資本市場3.投資基金的設(shè)立和發(fā)行設(shè)立投資基金首先需要發(fā)起人。發(fā)起人通常是法人，可以是單個法人，也可以是多個法人共同組成?；鹱C券的發(fā)行過程即投資者的申購過程。第三節(jié)資本市場4.投資基金的交易按照國際慣例，投資基金在發(fā)行結(jié)束一段時(shí)間后（通常為3～4個月），就可安排基金證券的交易事宜。封閉型基金的交易與股票、債券類似，投資者可以通過經(jīng)紀(jì)商在交易所內(nèi)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓交易；開放型基金的交易表現(xiàn)為投資者向基金管理公司認(rèn)購基金證券，或基金管理公司向投資者贖回基金證券。第四節(jié)外匯市場一、外匯市場概述（一）外匯與匯率從靜態(tài)意義上來說，外匯是指以外幣表示的用于國際結(jié)算的支付手段和資產(chǎn)，具體包括：（１）外國貨幣，包括紙幣、鑄幣等；（２）外幣支付憑證，包括銀行存款憑證、商業(yè)匯票、銀行匯票、銀行支票、郵政儲蓄憑證等；（３）外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；（４）其他外匯資產(chǎn)。匯率是指一國貨幣兌換成另一國貨幣的比率，簡言之，匯率即是兩種不同貨幣之間的兌換比率。第四節(jié)外匯市場（二）外匯市場的含義外匯市場是金融市場的重要組成部分，它是由外匯需求者與外匯供給者及外匯買賣中介機(jī)構(gòu)所構(gòu)成的外匯交易場所或網(wǎng)絡(luò)。外匯市場的組織形態(tài)有兩種：一是表現(xiàn)為交易所這種有固定場所的有形市場；二是表現(xiàn)為以電話、電報(bào)和電傳等現(xiàn)代通訊工具所構(gòu)成的交易網(wǎng)絡(luò)。第四節(jié)外匯市場二、外匯市場的構(gòu)成（一）顧客市場所謂顧客市場是指由外匯銀行與顧客之間的外匯交易而形成的市場。又稱為“零售外匯市場”。（二）銀行同業(yè)市場銀行同業(yè)市場是指外匯銀行之間進(jìn)行外匯交易而形成的市場。亦稱為“批發(fā)外匯市場”。（三）中央銀行與外匯銀行之間的交易市場主要是為了干預(yù)外匯市場，以保持本幣匯率的相對穩(wěn)定，維護(hù)外匯市場的正常運(yùn)行。第四節(jié)外匯市場三、外匯交易方式（一）即期外匯交易又稱“現(xiàn)匯交易”，是指外匯買賣雙方成交后在兩個營業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割的一種交易方式。（二）遠(yuǎn)期外匯交易又稱“期匯交易”，是指外匯買賣雙方成交后，按約定的匯率于未來特定日期進(jìn)行實(shí)際交割的一種外匯交易。（三）掉期外匯交易指同時(shí)買進(jìn)和賣出相同金額的某種外匯，但買與賣的交割期限不同的一種外匯交易。掉期交易的主要功能在于避免匯率風(fēng)險(xiǎn)。第五節(jié)金融衍生市場一、金融衍生市場概述（一）金融衍生產(chǎn)品的含義及金融衍生市場的發(fā)展

1.金融衍生產(chǎn)品的含義金融衍生產(chǎn)品（FinancialDerivatives）是指價(jià)值派生于基礎(chǔ)金融資產(chǎn)（包括外匯、債券、股票和商品）價(jià)格及價(jià)格指數(shù)的一種金融合約。金融衍生產(chǎn)品具體表現(xiàn)為一些金融合約，如期貨合約、期權(quán)合約、互換協(xié)議、遠(yuǎn)期利率協(xié)議等。

2.金融衍生市場的發(fā)展金融衍生市場是為了適應(yīng)金融衍生產(chǎn)品交易的需要而形成的、以金融衍生產(chǎn)品為交易對象的市場。金融衍生市場現(xiàn)已成為金融市場的重要組成部分。包括場內(nèi)交易