2023年10月期貨基礎知識沖刺考試(含答案解析)

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一、單選題(20題)1.2022年，CBOT和CME合并成為（），該集團成為目前全球最大的期貨交易場所。

A.紐約商業(yè)交易所

B.紐約期貨交易所

C.歐洲期貨交易所

D.芝加哥商業(yè)交易所集團

2.關于開盤價與收盤價，正確的說法是()。

A.開盤價由集合競價產生，收盤價由連續(xù)競價產生

B.開盤價由連續(xù)競價產生，收盤價由集合競價產生

C.都由集合競價產生

D.都由連續(xù)競價產生

3.標準的美國短期國庫券期貨合約的面額為100萬美元，期限為90天，最小價格波動幅度為一個基點(即0.01%)，則利率每波動一點所帶來的一份合約價格的變動為()美元。

A.25B.32.5C.50D.100

4.道氏理論認為，趨勢的（）是確定投資的關鍵。

A.反轉點B.起點C.終點D.黃金分割點

5.在我國商品期貨市場上，客戶的結算通過（）進行。

A.交易所B.結算公司C.期貨公司D.中國期貨保證金監(jiān)控中心

6.7月初，某套利者在國內市場買入5手9月份天然橡膠期貨合約的同時，賣出5手11月份天然橡膠期貨合約，成交價分別為28175元/噸和28550元/噸。7月中旬，該套利者同時將上述合約對沖平倉，成交價格分別為29250元/1噸和29475元/噸，交易結果為（）元。

A.盈利7500B.盈利3750C.虧損3750D.虧損7500

7.12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合同，約定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格10元/噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。同時該油脂企業(yè)進行套期保值，以2220元/噸的價格賣出下一年3月豆粕期貨合約，此時豆粕現(xiàn)貨價格為2210元/噸。下一年2月12日，該油脂企業(yè)實施點價，以2600元/噸的期貨價格為基準價，進行實物交收，同時以該期貨價格將期貨合約對沖平倉，此時現(xiàn)貨價格為2540元/噸，則該油脂企業(yè)（）。(不計手續(xù)費等費用)

A.在期貨市場盈利380元/噸

B.與飼料廠實物交收的價格為2590元/噸

C.結束套期保值時的基差為-60元/噸

D.通過套期保值操作，豆粕的售價相當于2230元/噸

8.最早的金融期貨品種——外匯期貨是在()被推出的。

A.1971年B.1972年C.1973年D.1974年

9.一般而言，預期后市下跌，又不想承擔較大的風險，應該首選（）策略。

A.買進看跌期權B.賣出看漲期權C.賣出看跌期權D.買進看漲期權

10.以下屬于基差走強的情形是（）。

A.基差從-80元/噸變?yōu)?100元/噸

B.基差從50元/噸變?yōu)?0元/噸

C.基差從-50元/噸變?yōu)?0元/噸

D.基差從20元/噸變?yōu)?30元/噸

11.被稱為“另類投資工具”的組合是()。

A.共同基金和對沖基金B(yǎng).期貨投資基金和共同基金C.期貨投資基金和對沖基金D.期貨投資基金和社?；?/p>

12.7月30日，美國芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨價格為750美分/蒲式耳，11月份玉米期貨價格為635美分/蒲式耳，套利者按上述價格買入100手11月份小麥合約的同時賣出100手11月份玉米合約。9月30日，該套利者同時按小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為735美分/蒲式耳和610美分/蒲式耳。(小麥與玉米期貨合約每手都為5000美分/蒲式耳，不計手續(xù)費等費用)該交易者（）美元。

A.盈利50000B.盈利30000C.虧損30000D.虧損50000

13.某交易者預測5月份大豆期貨價格將上升，故買入50手，成交價格為4000元/噸，當價格升到4030元/噸時，買入30手；當價格升到4040元/噸時，買入20手；當價格升到4050元/噸時，買入10手。該交易者建倉的方法為（）

A.倒金字塔式建倉B.平均賣高法C.平均買低法D.金字塔式建倉

14.某投資者以3000點開倉賣出滬深300股指期貨合約1手，在2900點買入平倉，如果不考慮手續(xù)費，該筆交易（）元。

A.虧損30000

B.盈利300

C.盈利30000

D.虧損300

15.某交易者賣出1張歐元期貨合約，歐元兌美元的價格為1.3210，隨后以歐元兌美元為1.3250的價格全部平倉（每張合約的金額為12.5萬歐元），在不考慮手續(xù)費的情況下，這筆交易（）

A.盈利500歐元

B.虧損500美元

C.虧損500歐元

D.盈利500美元

16.看跌期權的買方有權按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內向期權賣方（）一定數(shù)量的標的物。

A.賣出B.先買入后賣出C.買入D.先賣出后買入

17.關于期權價格的敘述正確的是()。

A.期權有效期限越長，期權價值越大

B.標的資產價格波動率越大，期權價值越大

C.無風險利率越小，期權價值越大

D.標的資產收益越大，期權價值越大

18.空頭避險策略中，下列基差值的變化對于避險策略不利的是()。

A.基差值為正，而且絕對值變大B.基差值為負，而且絕對值變小C.基差值為正，而且絕對值變小D.無法判斷

19.中金所國債期貨的報價中，報價為“98.335”意味著（）。

A.面值為100元的國債期貨價格為98.335元，含有應計利息

B.面值為100元的國債期貨價格為98.335元，不含應計利息

C.面值為100元的國債期貨，收益率為1.665%

D.面值為100元的國債期貨，折現(xiàn)率為1.665%

20.某投資者共擁有20萬元總資本，準備在黃金期貨上進行多頭交易，當時，每一合約需要初始保證金2500元，當采取l0%的規(guī)定來決定期貨頭寸多少時，該投資者最多可買入()手合約。

A.4B.8C.10D.20

二、多選題(20題)21.下列關于期貨市場風險的說法，正確的有（）。

A.期貨市場的高風險與高收益并存

B.期貨市場的風險是客觀存在的

C.期貨市場的高風險源于價格波動大

D.與現(xiàn)貨市場相比，期貨市場的風險更大

22.下列各種指數(shù)中，采用加權平均法編制的有()。

A.道瓊斯平均系列指數(shù)B.標準普爾500指數(shù)C.香港恒生指數(shù)D.英國金融時報指數(shù)

23.下列關于商品基金的說法，正確的有（）。

A.是一種投資方式，組織上類似共同基金公司和投資公司

B.專注于投資期貨和期權合約

C.既可以做多也可以做空

D.商品基金經理（CPO）實際管理商品基金的資金和賬戶

24.跨商品套利可分為兩種情況，一是相關商品間的套利，二是原料與成品問的套利，下列交易活動中屬于跨商品套利的有()。

A.小麥/玉米套利B.玉米/大豆套利C.大豆提油套利D.反向大豆提油套利

25.目前，大連商品交易所的套利指令有（）。

A.跨品種套利指令B.壓榨盈利套利指令C.跨期套利指令D.跨市套利指令

26.期貨投資基金的投資策略包括()。

A.多CTA投資策略和單CTA投資策略

B.技術分析投資策略和基本分析投資策略

C.分散型投資策略和集中型投資策略

D.短期、中期策略和長期型投資策略

27.以下關于股指期現(xiàn)套利的描述，正確的是（）。

A.當期貨價格高估時，可進行正向套利

B.當期貨價格等于期貨理論價格時，套利者可以獲取套利利潤

C.其他條件相同的情況下，交易成本越大，無套利區(qū)間越大

D.套利交易可以促進期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)的差額保持在合理水平

28.81.關于我國期貨合約名稱的描述，正確的有（）。

A.上海期貨交易所PTA期貨合約

B.大連商品交易所棕櫚油期貨合約

C.大連商品交易所玉米期貨合約

D.上海期貨交易所線型低密度聚乙烯期貨合約

29.當（）時，國內商品期貨交易所可以根據(jù)市場風險調整其交易保證金水平。

A.臨近交割期B.連續(xù)數(shù)個交易日的累計漲跌幅達到一定水平C.持倉量達到一定水平D.遇國家法定長假

30.在分析市場利率和利率期貨價格時，需要關注宏觀經濟數(shù)據(jù)及其變化，主要包括（）等。

A.失業(yè)率B.消費者物價指數(shù)C.工業(yè)生產指數(shù)D.國內生產總值

31.下列對個人管理賬戶類型的期貨基金描述正確的是()。

A.開立個人管理期貨賬戶這種形式只能被有較高收入的投資人所使用，因為CTA通常都會設置一個非常高的最低投資要求

B.一些大型的機構投資者，諸如養(yǎng)老基金，公益基金，投資銀行，保險基金往往采取這種形式而非購買大量公募或私募基金份額的形式來參與期貨市場，以優(yōu)化他們的投資組合

C.投資者采取把錢直接投向CTA的方式實際上相當于投資者購買了CTA的交易技能，其好處在于可以免去公募或私募基金的管理費

D.投資者不需具備投資的專業(yè)技能和判斷挑選能力

32.下列不屬于反向市場熊市套利的市場特征的是()。

A.供給過旺，需求不足

B.近期月份合約價格上升幅度大于遠期月份合約

C.近期合約價格高于遠期合約價格

D.近期月份合約價格下降幅度小于遠期月份合約

33.在中金所10年期國債期貨可交割債券中，轉換因子大于1的有（）。

A.剩余期限6.79年，票面利率3.90%的國債

B.剩余期限6.62年，票面利率3.65%的國債

C.剩余期限8.90年，票面利率3.94%的國債

D.剩余期限9.25年，票面利率2.96%的國債

34.基金托管人的主要職責包括()。

A.接受基金管理人委托，保管信托財產

B.計算信托財產本息

C.簽署基金管理機構制作的決算報告

D.支付基金收益的分配和本金的償還

35.一般來說，影響匯率的基本經濟因素有（）等。

A.經濟增長率B.國際收支狀況C.通貨膨脹率D.利率水平

36.下列()是石油的主要消費國。

A.日本B.美國C.沙特D.歐洲各國

37.根據(jù)葛蘭威爾法則，下列為賣出信號的是()。

A.平均線從上升開始走平，價格從下上穿平均線

B.價格連續(xù)下降遠離平均線，突然上升，但在平均線附近再度下降

C.價格上穿平均線，并連續(xù)暴漲，遠離平均線

D.價格下穿平均線，并連續(xù)暴跌，遠離平均線

38.關于期貨結算機構的職能，以下說法錯誤的是（）。

A.如果交易者一方違約，結算機構將先代替其承擔履約責任，由此可大大降低交易的信用風險

B.每一交易日結束后，期貨結算機構對會員的盈虧進行計算

C.結算會員及其客戶可以隨時對沖合約但也必須征得原始對手的同意

D.結算機構擔保履約，往往是通過對會員保證金的結算和靜態(tài)監(jiān)控實現(xiàn)的

39.某榨油廠在大連商品交易所做大豆買入套期保值，建倉時基差為-20元/噸，當基差變?yōu)椋ǎ┰?噸時，該經銷商會出現(xiàn)凈盈利。（不計手續(xù)費等費用）

A.-70B.10C.-50D.-10

40.期貨結算機構的職能包括（）。

A.控制期貨市場風險B.擔保期貨交易履約C.組織和監(jiān)督期貨交易D.結算期貨交易盈虧

三、判斷題(10題)41.期貨市場可以降低現(xiàn)貨價格波動對生產經營的不利影響，有助于穩(wěn)定國民經濟。

A.對B.錯

42.芝加哥期貨交易所(CBOT)中長期國債期貨采用凈價交易方式。

A.對B.錯

43.利用利率期貨進行空頭套期保值可規(guī)避市場利率上升的風險。

A.對B.錯

44.上海期貨交易所交易的期貨品種包括銅、鋁、鋅、鉛、天然橡膠、燃料油等。

A.對B.錯

45.建立股票指數(shù)期貨交易的最初目的是為了讓投資者得以轉移非系統(tǒng)風險。()

A.對B.錯

46.看漲期權購買者的收益一定為期權到期日市場價格和執(zhí)行價格的差額。()

A.對B.錯

47.一般認為，期貨交易最早萌芽于歐洲。

A.對B.錯

48.場外期權的標的物一定是實物資產，場內期權的標的物一定是期貨合約。

A.對B.錯

49.按照期權合約標的物的不同，可大致分為現(xiàn)貨期權和期貨期權兩大類。()

A.對B.錯

50.歐洲美元，是指一切存放于歐洲的美元存款。()

A.對B.錯

參考答案

1.D2022年，CBOT和CME合并成為芝加哥商業(yè)交易所集團，該集團成為目前全球最大的期貨交易場所。

2.C開盤價和收盤價均由集合競價產生。

3.A利率每波動一點所帶來的一份合約價格的變動=90/360×0.01%×1000000=25(美元)。

4.A道氏理論認為價格波動盡管表現(xiàn)形式不同，但最終可將它們分為三種趨勢，即主要趨、次要趨勢和短暫趨勢，趨勢的反轉點是確定投資的關鍵。

5.C期貨交易的結算，由期貨交易所統(tǒng)一組織進行。但交易所并不直接對客戶的賬戶結算、收取和追收客戶保證金，而由期貨公司承擔該工作。期貨交易所應當在當日及時將結算結果通知會員。期貨公司根據(jù)期貨交易所的結算結果對客戶進行結算，并應當將結算結果按照與客戶約定的方式及時通知客戶。

6.A該套利者進行的是牛市套利，建倉時價差=28550-28175=375(元/噸)，平倉時價差=294175-29250=225(元/噸)，價差縮小，套利者有盈利=(375-225)×5×10=7500(元)。

7.DA項，期貨市場虧損=2600-2220=380(元/噸)；B項，實物交收價格=2600+10=2610(元/噸)；C項，結束時基差=2610-2600=10(元/噸)，基差走強20元/噸；D項，實際售價相當于2610-380=2230(元/噸)。

8.B外匯期貨是最早的金融期貨品種。1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)的國際貨幣市場(IMM)率先推出外匯期貨合約。

9.A預期后市下跌，可以選擇買進看跌期權或者賣出看漲期權，買入看跌期權的最大損失是權利金，最大盈利為執(zhí)行價格與權利金的差額；而賣出看漲期權最大盈利是權利金，最大損失隨著市場價格的上漲而增加。因此如果不想承擔較大的風險，應該首選買進看跌期權。

10.C基差變大，稱為“走強”?；钭邚姵Ｒ姷那樾斡校含F(xiàn)貨價格漲幅超過期貨價格漲幅，以及現(xiàn)貨價格跌幅小于期貨價格跌幅。這意味著，相對于期貨價格表現(xiàn)而言，現(xiàn)貨價格走勢相對較強。

11.C由于期貨投資基金給投資者提供了一種投資傳統(tǒng)的股票和債券所不具有的特殊的獲利方式，并且其投資資產同傳統(tǒng)資產相關度很低，因此在國外管理期貨和對沖基金一起通常被稱為另類投資工具

12.A該交易者凈獲利(0.25-0.15)×100×5000=50000(美元)。

13.D金字塔式買入賣出是指如果建倉后市場行情與預料相同并已經使投機者獲利，可以增加持倉。增倉應遵循以下兩個原則：①只有在現(xiàn)有持倉已經盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應漸次遞減。

14.C該筆交易盈利：（3000-2900）×300=30000（元）。

15.B（1.3210-1.3250）*12.5=0.05萬美元=-500美元，故虧損500美元。

16.A按照買方執(zhí)行期權時擁有的買賣標的物權利的不同，可以將期權分為看漲期權和看跌期權?？吹跈嗍侵钙跈嗟馁I方向賣方支付一定數(shù)額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內，按執(zhí)行價格向期權賣方賣出一定數(shù)量標的物的權利，但不負有必須賣出的義務。

17.B對于美式期權而言，期權有效期限越長，期權價值越大;由于分為靜態(tài)和動態(tài)兩個角度，無風險利率的變動無法確定;標的資產收益對看漲和看跌期權有不同的影響。

18.C基差走弱時，空頭套期保值將虧損。基差值為正，而且絕對值變小時基差走弱。

19.B中金所國債期貨的報價中，報價為“98.335”意味著面值為100元的國債期貨價格為98.335元，為不含持有期利息的交易價格。

20.B采用10%的規(guī)定，把總資本200000(元)乘以10%就得出在該筆交易中可以注入的金額，為200000×10%=20000(元)。每手黃金合約的保證金要求為2500(元)，20000÷2500=8，即交易商可以持有8手黃金合約的頭寸。

21.ABD期貨市場風險的特征包括：①風險存在的客觀性；②風險因素的放大性；③風險與機會的共生性；④風險評估的相對性；⑤風險損失的均等性；⑥風險的可防范性。C項，期貨交易的杠桿效應是區(qū)別于其他投資工具的主要標志，也是期貨市場高風險的主要原因。

22.BCA項道瓊斯平均系列指數(shù)的計算方法采用的是算術平均法，遇到拆股、換牌等非交易情況時采用除數(shù)修正法予以調整。D項英國金融時報指數(shù)采用幾何平均法計算。

23.ABC商品交易顧問（CTA）實際管理商品基金的資金和賬戶。

24.ACD小麥/玉米套利屬于相關商品間的套利，大豆提油套利和反向大豆提油套利都屬于原料與成品間套利。

25.ABC目前，大連商品交易所的套利指令有跨期套利指令、跨品種套利指令和壓榨盈利套利指令三類。鄭州商品交易所有跨期套利指令和跨品種套利指令。

26.ABD期貨投資基金的投資策略包括：多CTA投資策略和單CTA投資策略;技術分析投資策略和基本分析投資策略;分散型投資策略和專業(yè)型投資策略;短期、中期策略和長期型投資策略。

27.ACD在期現(xiàn)套利中：①不考慮交易成本，當存在期價高估時，即實際價格高于理論價格，交易者可通過賣出股指期貨同時買入對應的現(xiàn)貨股票進行正向套利，當存在期價低估時，即實際價格低于理論價格，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應的現(xiàn)貨股票進行反向套利；②考慮交易成本，將期指理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為無套利區(qū)間的上界，將期指理論價格下移一個交易成本之后的價位稱為無套利區(qū)間的下界，只有當實際的期指高于上界時，正向套利才能夠獲利；反之，只有當實際期指低于下界時，反向套利才能夠獲利。

28.BC合約名稱注明了該合約的品種名稱及其上市交易所名稱。A項應為鄭州商品交易所PTA期貨合約；D項應為大連商品交易所線型低密度聚乙烯期貨合約。

29.ABCD《上海期貨交易所風險控制管理辦法》規(guī)定，在某一期貨合約的交易過程中，當出現(xiàn)下列情況時，交易所可以根據(jù)市場風險調整其交易保證金水平：①持倉量達到一定的水平時；②臨近交割期時；③連續(xù)數(shù)個交易日的累計漲跌幅達到一定水平時；④連續(xù)出現(xiàn)漲跌停板時；⑤遇國家法定長假時；⑥交易所認為市場風險明顯增大時；⑦交易所認為必要的其他情況。

30.ABCD在分析影響市場利率和利率期貨價格時，要特別關注宏觀經濟數(shù)據(jù)及其變化，主要包括國內生產總值、工業(yè)生產指數(shù)、消費者物價指數(shù)、生產者物價指數(shù)、零售業(yè)銷售額、失業(yè)率、耐用品訂單及其他經濟指標等。經濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)的好壞直接影響經濟政策的變化和投資者的市場預期，進而影響到市場利率水平和利率期貨價格的變動。

31.ABC投資者自己必須選擇合適的CTA并且承擔評估CTA表現(xiàn)的責任，這就要求投資者自己具有投資的專業(yè)技能和判斷挑選能力。

32.BD反向市場熊市套利，現(xiàn)貨價格高于期貨價格，遠期合約和近期合約的價差會縮小，賣出近期合約買入遠期合約，可以獲利。

33.ABC我國10年期國債期貨合約標的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債，可交割國債為合約到期日首日剩余期限為6.5?10.25年的記賬式付息國債。如果可交割國債票面利率大于國債期貨合約標的票面利率，轉換因子大于1。

34.ABCD為商品基金經理的職責。

35.ABCD經濟因素是影響匯率走勢的基本因素。影響匯率的基本經濟因素包括經濟增長率、國際收支狀況、通貨膨脹率、利率水平。

36.ABD沙特是石油的主要生產國。

37.BC賣出信號包括：①平均線從上升開始走平，價格從上下穿平均線;②價格連續(xù)下降遠離平均線，突然上升，但在平均線附近再度下