chapter11財務(wù)分析課件

第一節(jié)財務(wù)分析概述

第二節(jié)財務(wù)分析的方法

第三節(jié)財務(wù)指標(biāo)分析

第四節(jié)業(yè)績評價

第十一章財務(wù)分析1財務(wù)分析的意義財務(wù)分析的內(nèi)容財務(wù)分析的資料第一節(jié)財務(wù)分析概述2一、財務(wù)分析的意義1.財務(wù)分析內(nèi)涵財務(wù)分析是以企業(yè)的財務(wù)報告和其他有關(guān)資料為依據(jù)，運(yùn)用專門的方法，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行剖析、研究和評價，為企業(yè)內(nèi)外有關(guān)方面的決策和管理服務(wù)的一項(xiàng)管理工作。按分析主體的不同，財務(wù)分析可分為：內(nèi)部分析與外部分析3二、財務(wù)分析的內(nèi)容財務(wù)分析分類主體不同目的不同內(nèi)部分析外部分析經(jīng)營能力分析盈利能力分析償債能力分析方法不同比較分析法比率分析法結(jié)構(gòu)分析法趨勢分析法其他財務(wù)狀況分析財務(wù)綜合分析因素分析法5

財務(wù)分析的內(nèi)容6在下列財務(wù)分析主體中，必須對企業(yè)經(jīng)營能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡了解和掌握的是（）。

A.投資者B.企業(yè)債權(quán)人C.經(jīng)營管理者D.政府部門請你思考7三、財務(wù)分析的資料財務(wù)分析的資料按范圍可以分為：內(nèi)部資料和外部資料（一）內(nèi)部資料1、核算資料2、計劃預(yù)算資料3、調(diào)研資料4、其他內(nèi)部資料9（二）外部資料1、市場資料2、同行業(yè)資料3、政策資料4、其他外部資料10第二節(jié)財務(wù)分析的方法一、比較分析法

二、比率分析法三、結(jié)構(gòu)分析法四、趨勢分析法五、因素分析法

11一、比較分析法：是通過同一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不同時間、空間形式的比較找出差距，據(jù)以鑒別和判斷的一種分析方法。

二、比率分析法：它是將兩個性質(zhì)不同但是有一定聯(lián)系的指標(biāo)相除，計算比率，形成一個新指標(biāo)，用以反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的內(nèi)在聯(lián)系和數(shù)量關(guān)系的分析方法。

三、結(jié)構(gòu)分析法：是通過計算和研究結(jié)構(gòu)相對數(shù)，據(jù)以反映總體內(nèi)部的結(jié)構(gòu)及局部與總體的數(shù)量關(guān)系的分析方法。

13四、趨勢分析法含義：又稱為動態(tài)分析法，是分析經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象隨時間變化的情況及變動趨勢的方法。動態(tài)相對數(shù)指標(biāo)及其計算公式：定基發(fā)展速度=某期指標(biāo)/固定基期指標(biāo)×100%環(huán)比發(fā)展速度=后一期指標(biāo)/上期指標(biāo)×100%定期（環(huán)比、平均）增長速度=定基（環(huán)比、平均）發(fā)展速度-114五、因素分析法含義：因素分析法是指在某個經(jīng)濟(jì)指標(biāo)比較分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步研究指標(biāo)的影響因素及影響關(guān)系，并按照一定的計算程序和方法從數(shù)量上測算各因素變動對指標(biāo)影響程度的分析方法。分類：1、連環(huán)替代法

在計算中，以連續(xù)、依次替換的方式，測算各因素對指標(biāo)的影響的方法。2、差額計算法

是連環(huán)替代法的簡化形式，是依次以各因素實(shí)際數(shù)與基準(zhǔn)數(shù)差額帶入算式，直接測算各因素對指標(biāo)影響的方法。15連環(huán)替代法的運(yùn)用例題解

根據(jù)表中資料,材料費(fèi)用總額實(shí)際數(shù)較計劃數(shù)增加620元,這是分析對象。運(yùn)用連環(huán)替代法,可以計算各因素變動對材料費(fèi)用總額的影響程度如下:

計劃指標(biāo):100×8×5=4000（元）①

第一次替代:110×8×5=4400（元）②

第二次替代:110×7×5=3850（元）③

第三次替代:110×7×6=4620（元）④

（實(shí)際指標(biāo)）

②-①=4400-4000=400（元）產(chǎn)量增加的影響

③-②=3850-4400=-550（元）材料節(jié)約的影響

④-③=4620-3850=770（元）價格提高的影響

400-550+770=620（元）全部因素的影響

17差額計算法是連環(huán)替代法的一種簡化形式,它是利用各個因素的比較值與基準(zhǔn)值之間的差額,來計算各因素對分析指標(biāo)的影響。產(chǎn)量增加的影響(110-100)*8*5=400材料節(jié)約的影響110*(7-8)*5=-550價格提高的影響110*7*(6-5)=770全部因素的影響400-550+770=62018第三節(jié)財務(wù)指標(biāo)分析一、企業(yè)償債能力分析二、企業(yè)盈利能力分析三、企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析四、綜合指標(biāo)分析19一、企業(yè)償債能力分析

企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還債務(wù)（包括本金和利息）的能力。企業(yè)償債能力分析包括短期償債能力分析、長期償債能力分析和負(fù)擔(dān)利息和固定費(fèi)用能力的分析。

企業(yè)償債能力分析短期償債能力分析長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率長期負(fù)債比率所有者權(quán)益比率流動比率速動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金凈流量比率負(fù)擔(dān)利息和固定費(fèi)用能力分析利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)固定費(fèi)用周轉(zhuǎn)倍數(shù)21（一）短期償債能力分析企業(yè)的短期償債能力是指企業(yè)支付其短期債務(wù)的能力。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有：流動比率速動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金凈流量比率22流動比率流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債

一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益越有保證。速動比率速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債

速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等后的余額。

一般情況下，速動比率越高，說明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)。但過高表明企業(yè)會因現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多而增加企業(yè)的機(jī)會成本?，F(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=可立即動用的資金÷流動負(fù)債現(xiàn)金比率是對短期償債能力要求最高的指標(biāo)。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。

現(xiàn)金凈流量比率現(xiàn)金凈流量比率=現(xiàn)金凈流量÷流動負(fù)債

現(xiàn)金凈流量比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，支付當(dāng)期債務(wù)的能力越強(qiáng)，企業(yè)財務(wù)狀況越好。

232.速動比率由于該指標(biāo)剔除了存貨等變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，因此，比流動比率能夠更加準(zhǔn)確可靠地評價企業(yè)的短期償債能力。一般情況下，速動比率越高，表明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為速動比率為100%時較為恰當(dāng)。253.現(xiàn)金比率該指標(biāo)是可立即動用的資金與流動負(fù)債進(jìn)行對比所確定的比率。

現(xiàn)金比率＝可立即動用的資金/流動負(fù)債現(xiàn)金比率是對短期償債能力要求最高的指標(biāo)。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。261.資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額進(jìn)行對比所確定的比率。資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越低，說明企業(yè)長期償債能力越好。如果該指標(biāo)過低則表明企業(yè)對財務(wù)杠桿利用不夠。

292.長期負(fù)債比率是企業(yè)的長期負(fù)債與資產(chǎn)總額對比所確定的比率。長期負(fù)債比率＝長期負(fù)債總額/資產(chǎn)總額一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越低，說明企業(yè)長期償債能力越好。

303.所有者權(quán)益比率是企業(yè)的所有者權(quán)益與資產(chǎn)總額對比所確定的比率。所有者權(quán)益比率＝所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額一般情況下，所有者權(quán)益比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負(fù)債的財務(wù)杠桿效應(yīng)。31（三）企業(yè)負(fù)擔(dān)利息和固定費(fèi)用能力的分析是指企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的利潤支付利息或支付固定費(fèi)用的能力。企業(yè)負(fù)擔(dān)利息和固定費(fèi)用能力的衡量指標(biāo)主要有：利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)固定費(fèi)用周轉(zhuǎn)倍數(shù)32二、企業(yè)營業(yè)能力分析

企業(yè)盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。（一）與銷售收入有關(guān)的盈利能力指標(biāo)

銷售毛利率、銷售凈利率（二）與資金有關(guān)的盈利能力指標(biāo)投資報酬率、所有者權(quán)益報酬率、資本金報酬率（三）與股票數(shù)量或股票價格有關(guān)的盈利能力指標(biāo)普通股每股盈余、普通股每股股利、市盈率33

三.企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的主要指標(biāo)有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率34四、綜合指標(biāo)分析（一）綜合指標(biāo)分析的含義及特點(diǎn)（二）綜合指標(biāo)分析方法

35（一）綜合指標(biāo)分析的含義及特點(diǎn)綜合指標(biāo)分析，就是將運(yùn)營能力、償債能力和盈利能力等諸方面的分析納入一個有機(jī)的整體之中，全面地對企業(yè)經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況進(jìn)行解剖與分析，從而對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣做出準(zhǔn)確的評價與判斷。

一個健全有效的綜合財務(wù)指標(biāo)體系必須具備三個基本要素:

1.指標(biāo)要素齊全適當(dāng)

2.主輔指標(biāo)功能匹配

3.滿足多方信息需要

36（二）綜合指標(biāo)分析方法教材介紹了兩種綜合分析方法：杜邦體系分析法和沃爾比重評分法。

371.杜邦體系分析法杜邦體系分析法，是在考慮各財務(wù)比率內(nèi)在聯(lián)系的條件下，通過制定各種比率的綜合財務(wù)分析體系來考查企業(yè)財務(wù)狀況的一種分析方法。

382.沃爾比重評分法沃爾比重評分法是指將選定的財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重，然后通過與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計分?jǐn)?shù)，從而對企業(yè)的信用水平作出評價的方法。39第四節(jié)業(yè)績評價

一、業(yè)績評價的意義二、業(yè)績評價的內(nèi)容三、評價指標(biāo)四、評價標(biāo)準(zhǔn)五、評價方法六、綜合評價報告40一、業(yè)績評價的意義業(yè)績評價，是指運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計和運(yùn)籌學(xué)的方法，通過建立綜合評價指標(biāo)體系，對照相應(yīng)的評價標(biāo)準(zhǔn)，定量分析與定性分析相結(jié)合，對企業(yè)一定經(jīng)營期間的獲利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險以及經(jīng)營增長等經(jīng)營業(yè)績和努力程度的各方面進(jìn)行的綜合評判。41二、業(yè)績評價的內(nèi)容業(yè)績評價由財務(wù)業(yè)績定量評價和管理業(yè)績定性評價兩部分組成。

（一）財務(wù)業(yè)績定量評價

財務(wù)業(yè)績定量評價是指對企業(yè)一定期間的獲利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營增長等四個方面進(jìn)行定量對比分析和評判。

（二）管理業(yè)績定性評價

管理業(yè)績定性評價是指在企業(yè)財務(wù)業(yè)績定量評價的基礎(chǔ)上，通過采取專家評議的方式，對企業(yè)一定期間的經(jīng)營管理水平進(jìn)行定性分析和綜合評判。42三、評價指標(biāo)業(yè)績評價指標(biāo)由財務(wù)業(yè)績定量評價指標(biāo)和管理業(yè)績定性評價指標(biāo)兩大體系構(gòu)成。確定各項(xiàng)具體指標(biāo)之后，再分別分配以不同的權(quán)重，使之成為一個完整的指標(biāo)體系。

（一）財務(wù)業(yè)績定量評價指標(biāo)（二）管理業(yè)績定性評價指標(biāo)

43（一）財務(wù)業(yè)績定量評價指標(biāo)財務(wù)業(yè)績定量評價指標(biāo)由反映企業(yè)獲利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況和經(jīng)營增長狀況等四方面的基本指標(biāo)和修正指標(biāo)構(gòu)成，用于綜合評價企業(yè)財務(wù)會計報表所反映的經(jīng)營績效狀況。44業(yè)績評價指標(biāo)列表評價內(nèi)容財務(wù)業(yè)績管理業(yè)績基本指標(biāo)修正指標(biāo)評議指標(biāo)盈利能力狀況凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報酬率營業(yè)利潤率

盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)

成本費(fèi)用利潤率

資本收益率戰(zhàn)略管理

發(fā)展創(chuàng)新

經(jīng)營決策

風(fēng)險控制

基礎(chǔ)管理

人力資源

行業(yè)影響

社會貢獻(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不良資產(chǎn)比率

流動資產(chǎn)比率

資產(chǎn)現(xiàn)金回收率債務(wù)風(fēng)險狀況資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息倍數(shù)速動比率

現(xiàn)金流動負(fù)債比率

帶息負(fù)債比率

或有負(fù)債比率經(jīng)營增長狀況營業(yè)增長率資本保值增值率營業(yè)利潤增長率

總資產(chǎn)增長率

技術(shù)投入比率45（二）管理業(yè)績定性評價指標(biāo)管理業(yè)績定性評價指標(biāo)包括企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的確立與執(zhí)行、經(jīng)營決策、發(fā)展創(chuàng)新、風(fēng)險控制、基礎(chǔ)管理、人力資源、行業(yè)影響、社會貢獻(xiàn)等8個方面的指標(biāo)。主要反映企業(yè)在一定經(jīng)營期間所采取的各項(xiàng)管理措施及其管理成效。46四、評價標(biāo)準(zhǔn)

五、評價方法

六、綜合評價報告

綜合評價報告是根據(jù)業(yè)績評價結(jié)果編制、反映被評價企業(yè)業(yè)績狀況的文件，由報告正文和附件構(gòu)成。

47歸納總結(jié)48考核方法期末考試閉卷成績占60%

平時成績占40%作業(yè)占10%考勤占20%小組討論占10%49財務(wù)管理實(shí)務(wù)期末考試題型一、判斷題（10個，共20分）二、單選題(10個，共20分)三、名詞解釋(5個，共30分)四、計算題（2個，共30分）50

三.名詞解釋（ABC卷）資金的時間價值普通年金遞延年金補(bǔ)償性余額周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定資本成本經(jīng)營杠桿財務(wù)杠桿應(yīng)收賬款剩余股利政策財務(wù)預(yù)算財務(wù)控制可控成本內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格財務(wù)分析51四.計算題（ABC卷）1、銀行利率為10%，遞延期M=3，即從第4期期末開始支付年金250元，支付3次的遞延年金現(xiàn)值是多少？（P/A，10%，3）=2.487，(P/A，10%，6)=4.355，（F/A，10%，3）=3.310，（P/F，10%，6）=0.564，（P/F，10%，3）=0.751答案：P=A×〔(P/A，10%，6)-（P/A，10%，3）〕=250×(4.355–2.487)=467(元)52四.計算題（ABC卷）2、某公司準(zhǔn)備購買一套設(shè)備，有兩種付款方案可供選擇。方案1，從現(xiàn)在起每年年末付款100萬元，連續(xù)支付10年，共1000萬元。方案2，從第5年起，每年年末付款125萬元，連續(xù)支付10年，共1250萬元。要求：假定利率為10%，則選擇哪種付款方式較優(yōu)?(P/A,10%,10)=6.1446；(P/A,10%,14)=7.3667；(P/A,10%,15)=7.6061(P/A,10%,4)=3.1669；(P/A,10%,5)=3.7908。53四.計算題（ABC卷）2、答案：（1）方案1購買設(shè)備資金總額的現(xiàn)值為：P1=A×（P/A，i，n）=100×（P/A，10%，10）=100×6.1446=614.46（萬元）（2）方案2購買設(shè)備資金總額的現(xiàn)值為：P2=A×[（P/A，i，n）-（P/A，i，n）]=125×[（P/A，10%，15）-（P/A，10，5）]=125×[7.6061-3.7908]=125×2.8153=351.91（萬元）（3）因?yàn)榉桨?的資金現(xiàn)值小于方案1的資金現(xiàn)值，所以方案2更優(yōu)，應(yīng)該選擇方案2。54四.計算題（ABC卷）3、某公司擬籌資4000萬元，其中按面值發(fā)行債券1500萬元，票面利率10%，籌資費(fèi)率1%；發(fā)行優(yōu)先股500萬元，股利率12%，籌資費(fèi)率2%；發(fā)行普通股2000萬元，籌資費(fèi)率4%，預(yù)計第一年股利率12%，以后每年按4%遞增，所得稅率為33%。要求：（1）分別計算債券、優(yōu)先股、普通股三種籌資方式的成本（2）計算加權(quán)平均資金成本55四.計算題（ABC卷）3、答案：（1）債券成本=10%×（1-33%）÷（1-1%）=6.77%