國(guó)際金融學(xué)練習(xí)題

$4.8965從美國(guó)購(gòu)買黃金運(yùn)往英國(guó),$4.8365用英鎊購(gòu)買黃金運(yùn)回美國(guó)1.一家美國(guó)進(jìn)口公司從英國(guó)進(jìn)口價(jià)值1000000（1百萬(wàn)）英鎊的毛織品。付款的時(shí)候，市場(chǎng)匯率上漲到￡1=$4.9000。問(wèn)改為運(yùn)送黃金，可省多少美元？解析：美國(guó)公司如果仍用外匯向英國(guó)出口商匯出1000000英鎊，就得付出4900000（490萬(wàn)）美元。改用黃金，只需付出4896500美元（按黃金輸出點(diǎn)4.8965計(jì)算，鑄幣平價(jià)$4.8665），節(jié)省4900000-4896500=3500美元。2.一個(gè)美國(guó)出口商向英國(guó)出口價(jià)值1000000英鎊的商品。英國(guó)進(jìn)口商付款的時(shí)候，市場(chǎng)匯率下跌到￡1=$4.8200。問(wèn)改為輸入黃金，美國(guó)出口商可多收多少美元？解析：美國(guó)出口商仍用外匯結(jié)算，收進(jìn)1000000英鎊，只能兌換4820000美元；如將這筆貨款改用黃金結(jié)算，在美國(guó)可兌換4836500美元（按黃金輸入點(diǎn)），可多收4836500美元-4820000美元=16500美元。3.GBP/USD即期匯率1.9279/893個(gè)月30/50則3個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率：？/？而掉期匯率則為：1、即期買入/3個(gè)月遠(yuǎn)期賣出英鎊的匯率：即期買入英鎊：1.92793個(gè)月遠(yuǎn)期賣出英鎊：1.9329（1.9279+0.0050=1.9329）2、即期賣出/3個(gè)月遠(yuǎn)期買入英鎊的匯率：即期賣出英鎊：1.92893個(gè)月遠(yuǎn)期買入英鎊：1.9319（1.9289+0.0030=1.9319）4.外匯遠(yuǎn)期套期保值（1）背景：某英國(guó)公司將于6個(gè)月后支付100萬(wàn)美元，即期匯率為1英鎊=1.5美元。為避免6個(gè)月后美元升值，該公司利用外匯遠(yuǎn)期進(jìn)行套期保值。已知6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為1英鎊=1.4美元。操作：買入6個(gè)月遠(yuǎn)期美元100萬(wàn)美元，匯率為1英鎊=1.4美元。結(jié)果：6個(gè)月后，即期匯率變?yōu)?英鎊=1.3美元。該公司支付100/1.4=71.43萬(wàn)英鎊。如果沒(méi)有套期保值操作，則需支出100/1.3=76.92萬(wàn)英鎊。（2）背景：某英國(guó)公司將于6個(gè)月后收到100萬(wàn)美元，即期匯率為1英鎊=1.5美元。為避免6個(gè)月后美元貶值，該公司利用外匯遠(yuǎn)期進(jìn)行套期保值。已知6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為1英鎊=1.6美元。操作：賣出6個(gè)月遠(yuǎn)期美元100萬(wàn)美元，匯率為1英鎊=1.6美元。結(jié)果：6個(gè)月后，即期匯率變?yōu)?英鎊=1.7美元。該公司收到100萬(wàn)美元，換成100/1.6=62.5萬(wàn)英鎊。如果沒(méi)有套期保值操作，則只能換到100/1.7=58.82萬(wàn)英鎊。5.外匯期貨套期保值（1)背景：某英國(guó)公司1月份簽訂進(jìn)口合同，將于6月份支出100萬(wàn)美元。即期匯率為1英鎊=1.5美元。為避免6個(gè)月后美元升值，該公司利用外匯期貨進(jìn)行套期保值。已知6月份期貨價(jià)格為1英鎊=1.4美元，每個(gè)美元期貨合同為3.75萬(wàn)美元。操作：該公司購(gòu)買26份美元期貨合同，價(jià)值26*3.75/1.4=69.64萬(wàn)英鎊。結(jié)果：6月份，美元現(xiàn)貨即期匯率變?yōu)?英鎊=1.3美元。該公司在期貨市場(chǎng)以1.3的匯率賣出美元期貨對(duì)沖平倉(cāng)，得到26*3.75/1.3=75萬(wàn)英鎊，期貨市場(chǎng)盈利75-69.64=5.36萬(wàn)英鎊?，F(xiàn)貨市場(chǎng)由于美元升值，多支出100/1.3-100/1.5=10.25萬(wàn)英鎊，期貨市場(chǎng)上的盈利減少了彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場(chǎng)的部分損失。(2)背景：某英國(guó)公司1月份簽訂出口合同，將于6月份收到100萬(wàn)美元。即期匯率為1英鎊=1.5美元。為避免6個(gè)月后美元貶值，該公司利用外匯期貨進(jìn)行套期保值。已知6月份期貨價(jià)格為1英鎊=1.6美元，每個(gè)美元期貨合同為3.75萬(wàn)美元。操作：該公司賣出26份美元期貨合同，價(jià)值26*3.75/1.6=60.94萬(wàn)英鎊。結(jié)果：6月份，美元現(xiàn)貨即期匯率變?yōu)?英鎊=1.7美元。該公司在期貨市場(chǎng)以1.7的匯率買入美元期貨對(duì)沖平倉(cāng)，價(jià)值26*3.75/1.7=57.35萬(wàn)英鎊，期貨市場(chǎng)盈利60.94-57.35=3.59萬(wàn)英鎊?，F(xiàn)貨市場(chǎng)由于美元貶值，損失100/1.5-100/1.7=7.85萬(wàn)英鎊.期貨市場(chǎng)上的盈利減少了彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場(chǎng)的部分損失。6.外匯期權(quán)套期保值(1)背景：某英國(guó)公司1月份簽訂進(jìn)口合同，將于6月份支出100萬(wàn)美元。即期匯率為1英鎊=1.5美元。為避免6個(gè)月后美元升值，該公司利用外匯期權(quán)進(jìn)行套期保值。已知6月份期權(quán)價(jià)格為1英鎊=1.4美元，每個(gè)美元期權(quán)合同為5萬(wàn)美元。期權(quán)費(fèi)為1%。操作：該公司購(gòu)買20份美元看漲期權(quán)合同，價(jià)值20*5/1.4=71.43萬(wàn)英鎊。支付期權(quán)費(fèi)0.6667萬(wàn)英鎊。結(jié)果：6月份，美元現(xiàn)貨即期匯率變?yōu)?英鎊=1.3美元。該公司執(zhí)行期權(quán)合同，以71.43萬(wàn)英鎊購(gòu)買100萬(wàn)美元，加上期權(quán)費(fèi)，共支出72.0967萬(wàn)英鎊。如果沒(méi)有購(gòu)買期權(quán)，現(xiàn)貨市場(chǎng)上需要76.92萬(wàn)英鎊。如果美元現(xiàn)貨匯率沒(méi)有升值太多，則不執(zhí)行期權(quán)，僅損失期權(quán)費(fèi)。（2）背景：某英國(guó)公司1月份簽訂出口合同，將于6月份收到100萬(wàn)美元。即期匯率為1英鎊=1.5美元。為避免6個(gè)月后美元貶值，該公司利用外匯期權(quán)進(jìn)行套期保值。已知6月份期權(quán)價(jià)格為1英鎊=1.6美元，每個(gè)美元期權(quán)合同為5萬(wàn)美元。期權(quán)費(fèi)為1%。操作：該公司購(gòu)買20份美元看跌期權(quán)合同，價(jià)值20*5/1.6=62.5萬(wàn)英鎊。支付期權(quán)費(fèi)0.625萬(wàn)英鎊。結(jié)果：6月份，美元現(xiàn)貨即期匯率變?yōu)?英鎊=1.7美元。該公司執(zhí)行期權(quán)合同，以1.6的匯率賣出100萬(wàn)美元，獲得62.5萬(wàn)英鎊，減去期權(quán)費(fèi)，共獲得61.875萬(wàn)英鎊。如果沒(méi)有購(gòu)買期權(quán)，現(xiàn)貨市場(chǎng)上獲得100/1.7=58.82萬(wàn)英鎊。如果美元現(xiàn)貨匯率沒(méi)有貶值太多，則不執(zhí)行期權(quán)，僅損失期權(quán)費(fèi)。7.某家美國(guó)公司在國(guó)際金融市場(chǎng)上以3％的年利率借入1億日元，期限1年。借到款項(xiàng)后，該公司立即按當(dāng)時(shí)的匯率$1=￥100，將1億日元兌換成100萬(wàn)美元。1年后，該公司為歸還貸款的本息，必須在外匯市場(chǎng)買入1.03億日元，而此時(shí)如果美元對(duì)日元的匯率發(fā)生變動(dòng)，該公司將面臨外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)此時(shí)的匯率已變?yōu)?1=￥90，則該公司購(gòu)買1.03億日元需支付114.44萬(wàn)美元，雖然該公司以日元借款的名義利率為3％，但實(shí)際利率卻高達(dá)(114.44—100)÷100×100％=14.44％。8.中國(guó)某公司簽訂了價(jià)值10萬(wàn)美元的出口合同，3個(gè)月后交貨、收匯。假設(shè)該公司的出口成本、費(fèi)用為75萬(wàn)元人民幣，目標(biāo)利潤(rùn)為8萬(wàn)元人民幣，則3個(gè)月后當(dāng)該公司收到10萬(wàn)美元的貨款時(shí)，由于美元對(duì)人民幣的匯率不確定，該公司將面臨交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。3個(gè)月后若美元與人民幣的匯率高于8.3，則該公司不僅可收回成本，獲得8萬(wàn)元人民幣的利潤(rùn)，還可獲得超額利潤(rùn)；若匯率等于8.3，則該公司收回成本后，剛好獲得8萬(wàn)元人民幣的利潤(rùn)；若匯率高于7.5、低于8.3，則該公司收回成本后所得的利潤(rùn)少于8萬(wàn)元人民幣；若匯率等于7.5，則該公司剛好只能收回成本，沒(méi)有任何利潤(rùn)；若匯率低于7.5，則該公司不僅沒(méi)有獲得利潤(rùn)，而且還會(huì)虧本。9.中國(guó)某公司持有銀行往來(lái)賬戶余額100萬(wàn)美元，匯率為$1=RMB￥8.7，折成人民幣為870萬(wàn)元。如未來(lái)美元貶值，人民幣升值，匯率變?yōu)?1=RMB￥8.3，該公司100萬(wàn)美元的銀行往來(lái)賬戶余額折成人民幣后就只有830萬(wàn)元了。在兩個(gè)折算日期之間，該公司這100萬(wàn)美元的價(jià)值，按人民幣折算減少了40萬(wàn)元。10.某英國(guó)出口商出口以軟貨幣美元計(jì)價(jià)，如果按簽訂合同時(shí)1英鎊=1.8500美元匯率來(lái)計(jì)算，其價(jià)值100萬(wàn)英鎊的貨物的美元報(bào)價(jià)應(yīng)為185萬(wàn)美元?？紤]到6個(gè)月后美元對(duì)英鎊要貶值，英國(guó)出口商要做一筆賣出美元的遠(yuǎn)期外匯交易予以防范。當(dāng)時(shí)6個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率中美元對(duì)英鎊的貼水為0.0060，貼水率為0.3243％（即0.0060/1.8500）。到期收匯時(shí)，按遠(yuǎn)期匯率交割，其185萬(wàn)美元僅能兌換到99.68萬(wàn)英鎊，虧損0.32萬(wàn)英鎊。有鑒于此，英國(guó)出口商應(yīng)將美元貼水率計(jì)入美元報(bào)價(jià)，則美元報(bào)價(jià)應(yīng)為185×(1﹢0.3243％)＝185.6（萬(wàn)美元）。按照這個(gè)報(bào)價(jià)，到期英國(guó)出口商就可兌換到100萬(wàn)英鎊而不至于虧損。11.我國(guó)某企業(yè)3個(gè)月后將有一筆10萬(wàn)元港幣的貨款需要支付，為防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)即可在現(xiàn)匯市場(chǎng)以人民幣購(gòu)買10萬(wàn)元港幣，假設(shè)當(dāng)時(shí)的匯率為HK$1=RMB￥1.0645／65，即該企業(yè)用10.665萬(wàn)元人民幣，購(gòu)得了10萬(wàn)元港幣的現(xiàn)匯，但由于付款日是在3個(gè)月后，所以該企業(yè)即可將這10萬(wàn)元港幣在貨幣市場(chǎng)投資3個(gè)月，3個(gè)月后該企業(yè)再以投資到