建設項目經濟評價方法與參數第三講稿

4不確定性分析與

風險分析4.1不確定性分析與風險分析的區(qū)別與聯(lián)系1.項目經濟評價所采用的基本變量都是對未來的預測和假設，因而具有不確定性。

2.風險是指未來發(fā)生不利事件的概率或可能性。投資建設項目經濟風險是指由于不確定性的存在導致項目實施后偏離預期財務和經濟效益目標的可能性。3.不確定性分析與風險分析既有聯(lián)系，又有區(qū)別。通過不確定性分析可以找出影響項目效益的敏感因素，確定敏感程度，但不知這種不確定性因素發(fā)生的可能性及影響程度。借助于風險分析葉以得知不確定性因素發(fā)生的可能性以及給項目帶來經濟損失的程度。不確定性分析找出的敏感因素又可以作為風險因素識別和風險估計的依據。

4.2盈虧平衡分析1.盈虧平衡分析是指項目達到設計生產能力的條件下，通過盈虧平衡點（Break-Even-Point，BEP）分析項目成本與收益的平衡關系。盈虧平衡點是項目的盈利與虧損的轉折點，即在這一點上，銷售（營業(yè)、服務）收入等于總成本費用，正好盈虧平衡，用以考察項目對產出品變化的適應能力和抗風險能力。盈虧平衡點越低，表明項目適應產出品變化的能力越大，抗風險能力越強2.盈虧平衡點通過正常年份的產量或者銷售量、可變成本、固定成本、產品價格和銷售稅金及附加等數據計算。3.盈虧平衡分析分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析，項目評價中僅進行線性盈虧平衡分析。線性盈虧平衡分析有以下四個假定條件：l）產量等于銷售量，即當年生產的產品（服務，下同）當年銷售出去；2）產量變化，單位可變成本不變，從而總成本費用是產量的線性函數；3）產量變化，產品售價不變，從而銷售收人是銷售量的線性函數；4）按單一產品計算，當生產多種產品，應換算為單一產品，不同產品的生產負荷率的變化應保持一致。

盈虧平衡點的計算。l）公式計算法：BEP生產能力利用率=

×100%BEP產量=

2）圖解法：盈虧平衡點采用圖解法求得，可參見本方法條文圖B1。圖中銷售收入線（如果銷售收人和成本費用都是按含稅價格計算的，還應減去增值稅）與總成本費用線的交點即為盈虧平衡點，這一點所對應的產量即為BEP產量，也可換BEP生產能力利用率。4.3敏感性分析1.敏感性分析是投資建設項目評價中應用十分廣泛的一種技術，用以考察項目涉及的各種不確定因素對項目基本方案經濟評價指標的影響，找出敏感因素，估計項目效益對它們的敏感程度，粗略預測項目可能承擔的風險，為進一步的風險分析打下基礎。2.敏感性分析包括單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。單因素敏感性分析是指每次只改變一個因素的數值來進行分析，估算單個因素的變化對項目效益產生的影響；多因素分析則是同時改變兩個或兩個以上因素進行分析，估算多因素同時發(fā)生變化的影響。為了找出關鍵的敏感性因素，通常多進行單因素敏感性分析。3.敏感性分析方法法。l）根據項目特點點，結合經驗判判斷選擇對項目目效益影響較大大且重要的不確確定因素進行分分析。經驗表明明，主要對產出出物價格、建設設投資、主要投投入物價格或可可變成本、生產產負荷、建設工工期及匯率等不不確定因素進行行敏感性分析。。2）敏感性分析一一般是選擇不確確定因素變化的的百分率為主5%、10%、15％、20％等；對于不便便用百分數表示示的因素，例如如建設工期．可可采用延長一段段時間表示，如如延長一年。3）建設項目經經濟評價有一整整套指標體系，，敏感性分析可可選定其中一個個或幾個主要指指標進行分析，，最基本的分析析指標是內部收收益率，根據項項目的實際情況況也可選擇凈現(xiàn)現(xiàn)值或投資回收收期評價指標，，必要時可同時時什對兩個或兩兩個以上的指標標進行敏感性分分析。4）敏感度系數數系指項目評價價指標變化的百百分率與不確定定因素變化的百百分率之比。敏敏感度系數高，，表示項目效益益對該下確定因因素敏感程度高高。計算公式為為：S=5）臨界點（轉轉換值SwitchValue）是指不不確定性因素的的變化使項目由由可行變?yōu)橄驴煽尚械呐R界數值值，可采用下確確定性因素相對對基本方案的變變化率或其對應應的具體數值表表示。當該不確確定因素為費用用科目時，即為為其增加的百分分率；當其為效效益科目時為降降低的百分率。。臨界點也可用用該百分率對應應的具體數值表表示。當不確定定因素的變化超超過了臨界點所所表示的不確定定因素的極限變變化時，項目將將由可行變?yōu)椴徊豢尚小?）敏感性分析析結果在項目決決策分析中的應應用。4.4經濟濟風險1.經濟風險的的來源。具體內內容如下：l）政策方面2）市場方面3）資源方面4）技術方面5）工程方面6）融資方面7）組織管理方方面8）環(huán)境與社會會方面9）配套條件方方面10）其他方面面2.經濟風險因素。。經濟風險分析析的任務之一，，是通過對政策策、市場、資源源。技術、工程程、資金、管理理、環(huán)境、外部部配套條件和其其他等以上十個個方面的分析找找出風險因素。。財務與經濟分析析的風險因素歸歸納為六類：l.項目收益益風險2.建設投資資風險3.融資風險險5.運營成本費費用風險6.政策風險險4.5風險險識別1.風險識別別方法。2.風險識別別應注意的問題題。l）建設項目的的不同階段存在在的主要風險有有所不同；2）風險因素依依項目不同具有有特殊性；3）對于項目的的有關各方（不不同的鳳險管理理主體）可能會會有不同的風險險；4）風險的構成成具有明顯的遞遞階層次，風險險識別應層層剖剖析，盡可能深深入到最基本的的風險單元，以以明確風險的根根本來源；5）正確判斷風風險因素間的相相關性與獨立性性；6）識別風險應應注意借鑒歷史史經驗，要求分分析者富有經驗驗、創(chuàng)建性和系系統(tǒng)觀念。4.6風險險估計風險估計又稱風風險測定、測試試、衡量和估算算等。風險估計計是在風險識別別之后，通過定定量分析的方法法測度風險發(fā)生生的可能性及對對項目的影響程程度。1.風險估計計與概率。風險估計分為主主觀概率（估計計）和客觀概率率（（估計）兩種。。2.風險估計與概率率分布。l）風險估計的一一個重要方面是是確定風險事件件的概率分布。。2）常用的概率分分布類型有離散散概率分布和連連續(xù)概率分布。。3）在風險估計中中，確定概率分分布時，需要注注意充分利用已已獲得的各種信信息進行估測和和計算。4.7風風險險評價風險評價價是對項項目經濟濟風險進進行綜合合分析，，是依據據風險對對項目經經濟目標標的影響響程度進進行項目目風險分分級排序序的過程程。風險評價價的判別別標準可可采用兩兩種類型型：1.以經經濟指標標的累計計概率、、標準差差為判別別標準。。2.以以綜合風風險等級級為判別別標準。。4.8風風險險應對1.選選擇風險險應對的的原則。。l）貫穿穿于項目目可行性性研究的的全過程程。2）針對對性。3）可行行性。4）經濟濟性。2.決決策階段段的風險險主要應應對。3.建建設或運運營期的的風險可可建議采采取回避避、轉移移、分擔擔和自擔擔措施。。4.9風風險險分析方方法簡述述1．專家家調查法法。2.層層次分析析法。3．CIM方法法。CIM模型型（CIM，ControlledIntervalandMemoryModel））是控制制區(qū)間和和記憶模模型，也也稱概率率分布的的疊加模模型，或或“記憶憶模型””。4.概概率樹。。5.蒙蒙特卡羅羅模擬法法。4.10風風險分析析操作的的簡要過過程在具體操操作過程程中，經經濟風險險分析區(qū)區(qū)別兩種種情況：：第一種情情況：項目經濟濟風險分分析在敏敏感性分分析的基基礎上進進行，只只需要分分析敏感感因素發(fā)發(fā)生的可可能性及及對經濟濟評價指指標的影影響程度度，沒有有必要再再進行詳詳細的風風險識別別，可選選擇適當當的方法法估計風風險發(fā)生生的概率率，然后后進行風風險估計計、風險險評價與與應對研研究。第二種情情況：項